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股权质押相关问题的说明
一、股权质押含义
股权质押，是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
作为企业补充流动资金的重要形式，股权质押融资需要打折，质押率按照企业/行业不同而不同。
质押资金的用途：根据目前的质押案例分析，股权质押是上市公司大股东重要的融资工具之一，主要用于补充企业的流动资金，维持公司日常经营周转的短期需求。

二、股权质押的合规性
1、1995年10月1日开始实施的《担保法》第75条（二）项规定：“依法可以转让的股份、股票”可以质押。
2、2007年10月1日开始实施的《物权法》第223条规定：依法可以转让的股权可以出质。
3、 《最高人民法院关于适用〈担保法〉若干问题的解释》规定：以股份有限公司的股份出质的，适用《公司法》有关股份转让的规定。

三、股权质押的案例
股权质押的方式包括如下情形：

出质人
神玥软件（833534）
利昂设计（832378）
意昂股份（832609）
麦稻之星（430691）
刘乃若
周涛
庄佟伟
娄玉莲
质押方
傅一翔
吴斌
芦缨
中科智信（北京）房地产开发公司
质押股数
3,708,608 股
2,000,000 股
6,200,000 股
3375000股
是否为限售股
是
是
是
是
有无其他抵押物
无
无
无
无
占公司总股本
8.24%
16.95%
20.74%
64.78%
质押金额
700 万元
500万元
1000 万元

合每股
1.89元/股
2.5元/股
1.61元/股

公司每股净资产
2.76元/股
3.23元/股
1.71元/股

质押率质押
6.7折
7.8折
9.5折

四、股权质押的市场规模
2015年，进行股权质押的挂牌企业906家，质押次数2563次，质押股数超过85亿股。
图表：2015年新三板股权质押情况分析

截至目前，新三板市场股权质押的总股数共计153.70亿股。

图表：2010-2015年新三板股权质押情况分析

六、质押方结构分析
目前可以开展股权质押融资的主体分别为银行、信托、券商和典当等。从新三板的股权质押数据统计来看，银行成为第一大股权质押机构，占比达到38%。融资担保、小贷公司、投资管理机构名列其后。

图表：2015年新三板股权机构分布

五、股权质押风险分析
1、违约风险（企业资金链断裂，出现兑付风险）
2、股票下跌风险（我国股市尚处于非理性阶段，上市公司股票价格容易受外界信息因素影响，产生剧烈波动，股权市场价格很容易跌破股权质押的价值。
3、外部突发性风险（政策、经济、贸易冲突、地质灾害）
截至目前，新三板股权质押尚未出现一起违约案例。
六、股权质押风控体系
1、质押登记机制：中登公司质押登记手续保障了质押方的权益
2、低质押率机制：新三板挂牌企业的 股票质押率控制在净资产50%-90%，也就是最近一次审计后的每股净资产的50%-90%作为质押价格。
3、总量控制机制：股权质押融资金额不超过2000万元，相当于目前新三板市场壳资源的标的价格（2000-2500万元）。
4、强行平仓机制：预警线/平仓线监测机制，160/140 或者 150/130

股价小于平仓价时候，质押方有权强行平仓或者股东补仓。如果不能补仓的话，股权方有权抛售套现。

七、股权质押操作流程

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