务管理形成性考核册参考答案.doc

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新版财务管理作业1
1、 某人在 1月1日库入银行1000元, 年利率4%。求计算:
( 1) 每年复利一次, 1月1日存款的余额是多少?
( 2) 每季度复利一次, 1月1日存款的余额是多少?
解: ( 1) 1000*(1+4%)3=1000*1.125=1125元
( 2) 1000*(1+1%)12=1000*1.127=1127元
2、 已知: 企业年初打算存入一笔资金, 3年后一次取出本利和100,000元, 存款利率为6%, 按复利计息。要求: 计算企业现在应存入多少钱?
解: PV=S/(1+i)n=100000/(1+6%)3
=100000*0.840=84000元
3、 某企业每年末存入银行100,000元, 准备5年后用于某项更新改造, 若银行年利为10%, 5年后该企业可提出多少资金?
解: SA=A*( F/A,10%,5) =100000*6.105=610500元
4、 某企业准备现在存入一笔资金, 从第3年初开始, 每年 0元, 共5年, 若银行利率为10%, 问现在需存入多少钱?
解: P=A*(P/A,10%,5)*( F/S,10%,1) = 0*3.791*0.909=68920.38元
5、 假设某公司董事会决定自今年起建立偿债基金, 即在5年内每年末存入银行等额款项, 用来偿还该公司在第6年初到期的公司债务1000000元。若银行存款利率为9%, 每年复利一次。试问该公司每年末需存入银行多少等额款项?
解: 查得: ( F/A,9%,5) =5.985, A=1000000/5.985=167084.38元
6、 某公司拟购置一处房产, 房主提出两种付款方案: ( 1) 从现在起, 每年年初支付20万元, 连续支付10次, 共200万元;
( 2) 从第5年开始, 每年年初支付25万元, 连续支付10次, 共250万元。假设该公司的资金成本率为10%, 应选择何种方案?
解: 方案一: P=20*[(P/A,10%,9)+1]=20*6.759=135.18万元
方案二: P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)=25*60145*0.751=115.37万元
因此应选择方案二。
7、 银行1000万元给A企业, 第5年末要求归还贷款本息1600万元, 问银行向企业索取的贷款利率为多少?
解: 1000=1600( P/F,I,5)
则( P/F,I,5) =0.625 查复利现值系数表, 与n=5相对应的贴现率中, 9%的现值系数为0.65, 10%的现值系数为0.621, 因此该贴现率必定在9%和10%之间, 用插值法计算如下: (10%-X)/1%=( 0.621-0.625) /(0.621-0.65)
该贷款利率=10%-0.138%=9.862%
8、 某投资项目当前投入资金20万元, 每年有4万元的投资收益, 投资年限为8年, 则该项目的投资报酬率为多少?
解: 20=4( P/A,I,8) 则( P/A,I,8) =5 查年金现值系数表, 当对应的n=8时, i=11%; 年金现值系数是5.146, 当i=12%, 年金现值系数是4.968, 因此该项目的报酬率在11%-12%之间。插值法计算如下:
(11%-X)/(12%-11%)=(5.146-5)/(4.96-5.146) , 该项目的投资报酬率X为11.82%
9、 某企业拟购买一台柴油机, 更新当前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出 元, 但每年可节约燃料费用500元。若利率为10%, 则柴油机应至少是用多少年对企业而言才有利?
解: 已知PA= , A=500, i=10%, 则
P/A 10%,n= / 500=4
查普通年金现值系数表, 与i=10%相对应的系数中, 大于4的系数值为4.3553, 对应的期数为6, 小于4的系数值为3.7908, 对应的期数为5, 因此期数必定在5和6之间, 用插值法计算如下:
(6-x )/( 6-5) =(4.3553-4)/( 4.3553-3.7908)
期数x=5.4年, 即此柴油机至少是用5.4年对企业而言有利。
10、 如果无风险收益率为10%, 市场平均收益率为13%, 某种股票的β值为1.4。
要求: ( 1) 计算该股票的必要收益率; ( 2) 假设无风险收益率上升到11%, 计算该股票的收益率; ( 3) 如果无风险收益率仍为10%, 但市场平均收益率增加至15%, 该股票的收益率会受到什么影响?
解: (1)该股票的收益率: K=10%+1.4*(13%-10%)=14.20%
(2)K=Rf+βJ*(km- Rf)
=11%+1.4*(13%-11%)=13.8%
(3)必要报酬率= Rf+βJ*(km- Rf)
则K=10%+1.4*(15%-10%)=17%

财务管理作业二
1、 某公司有关资料如下: ( 1) 某公司 末资产负债表( 简表) 列示如下:
资产负债表 单位: 千元
资产
负债及所有者权益
项目
金额
项目
金额
现金
300
应付账款
3300
应收账款
2700
应付费用
1430
存货
4800
长期负债
630
预付费用
70
实收资本
3450
固定资产净值
7500
留用利润
6560
资产总额
15370
负债及所有者权益总额
15370
( 2) 销售收入1800万元, 预计 销售收入2158万元。
( 3) 预计 销售净利润为2.5%, 净利润留用比率为50%。要求: 采用销售百分比法运用上述资料预计 资产负债表, 并列出相关数据的计算过程。
预计资产负债表

项目
末资产负债表
销售百分比%
预计资产负债表
资产

现金
300
1.67
360.39
应收账款
2700
15.0
3237
存货
4800
26.67
5755.39
预付费用
70
-
70
固定资产净值
7500
41.67
8992.39
资产总额
15370
85.01
18415.17
负债及所有者权益

应付账款
3300
18.33
3955.61
应付费用
1430
7.94
1713.45
长期负债
630
-
630
实收资本
3450
-
3450
留用利润
6560
-
6829.75
可用资金总额
-
-
16578.81
追加外部筹资额
-
-
1836.36
负债及所有者权益总额
15370

18415.17
计算略
2、 企业拟发行面值为1000元, 票面利率为12％, 期限为3年的债券, 试计算当市场利率分别为10％、 12％和15％时的发行价格。
解: I=10%
发行价格＝100×PVIF10％, 3＋12×PVIFA10％, 3
＝1000×0.751＋120×2.487＝1013.44元
I＝12％
发行价格＝100×PVIF12％, 3＋12×PVIFA12％, 3
＝1000×0.712＋120×2.402＝1000.24元
I＝15％
发行价格＝100×PVIF15％, 3＋12×PVIFA15％, 3
＝1000×0.658＋120×2.284＝932.08元
3、 某企业融资租入设备一台, 价款为200万元, 租期为4年, 到期后设备归企业所有, 租赁期间贴现率为15％, 采用普通年金方式支付租金。请计算每年应支付租金的数额。
解: 每年应付租金＝200 /( P/A, 15％, 4)
＝200 / 2.855＝70.05( 万元)
4、 假定企业放弃现金折扣, 在信用期末时点支付货款, 并假定一年按360天计算。试计算在下面各种信用条件下融资的成本:
( 1) 1/30, n/60; ( 2) 2/20,n/50; ( 3) 3/10,n/30.
解: ( 1) 放弃折扣成本率= 1%*360/ ( 1-1%) *( 60-30) *100%=12.12%

( 2) 放弃折扣成本率=2%*360/( 1-2%) *( 50-20) *100%=24.49%

( 3) 放弃折扣成本率=3%*360/( 1-3%) *( 30-10) *100%=55.67%
5、 某公司发行总面额1000万元, 票面利率为12％, 偿还期限5年, 发行费率3％, 所得税率为25％的债券, 该债券发行价为1200万元, 求该债券资本成本。
解: KB=IB(1-T)/B(1-t)*100%
=1000*12%*(1-25%)/1200*(1-3%)
=7.73%
6、 某企业资本总额为 万元, 负债和权益筹资额的比例为2:3, 债务利率为12％, 当前销售额1000万元, 息税前利润为200万, 求财务杠杆系数。
解: 债务总额= *2/5=800万元
利息 =债务总额*债务利率=800*12%=96万元
财务杠杆系数=息税前利润/( 息税前利润-利息)
=200/( 200-96) =1.92
7、 某公司发行普通股600万元, 预计第一年利率为14%, 以后每年增长2%, 筹资费用率为3%, 求该普通股的资本成本。
解: 普通股的资本成本=( 600*14%) /[600*(1-3%)]+2%
=16.43%
8、 某投资项目资金来源情况如下: 银行借款300万元, 年利率为4%, 手续费为4万元。发行债券500万元, 面值100元, 发行价为102元, 年利率为6%, 发行手续费率为2%。优先股200万元, 年股利率为10%, 发行手续费率为4%。普通股600万元, 每股面值10元, 每股市价15元, 每股股利为2.40元, 以后每年增长5%, 手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元, 企业所得税率为25%。企业是否应该筹措资金投资该项目?
解: 个别资金比重:
　银行借款比重= 300 / = 15% 债券资金比重=500 / =25%
　优先股资金比重=200 / =10% 普通股资金比重=600 / =30%
　留存收益资金比重=400 / =20%
个别资金成本:
　银行借款成本=300×4%×(1-25%)/(300-4)=3.04%
　债券资金成本=100×6%×(1-25%)/[102×(1-2%)]=4.5%
　优先股资金成本=10% / 1×(1-4%)=10.42%
普通股资金成本=2.40 / [15×(1-4%)] +5%=21.67%
留存收益资金成本==2.4/ 15 + 5%=21%
　加权平均资金成本=3.04%× 15%+4.5%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20%
　　=0.46%+1.13%+1.04%+6.50%+4.2%=13.33%
年投资收益率=248/ =12.4%
资金成本13.33%>投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。
9、 某公司拥有总资产2, 500万元, 债务资金与主权资金的比例为4: 6, 债务资金的平均利率为8%, 主权资金中有200万元的优先股, 优先股的股利率为6.7%, 公司发行在外的普通股为335万股。1999年公司发生固定成本总额为300万元, 实现净利润为348.4万元, 公司的所的税税率为25%。分别计算(1)普通股每股收益EPS(2)息税前利润EBIT(3)财务杠杆系数DFL(4)经营杠杆系数DOL(5)复合杠杆系数DCL.
解: 利润总额=348.4/(1-25%)=464.53(万元)
　EPS=(348.4-200×6.7%)/335=1(元/每股)
　EBIT=464.53+2500×40%×8%=544.53(万元)
DOL=( 544.53+300) /544.53=1.55
　DFL=544.53/[(544.53-2500×40%×8%-13.4/(1-25%))=1.22
　DCL=dol×dfl=1.55×1.22=1.89
10、 某公司 的资金结构如下: 债务资金200万元, 年利率为10%; 优先股200万元, 年股利率为12%; 普通股600万元, 每股面值10元。公司计划增资200万元。如果发行债券, 年利率为8%; 如果发行股票, 每股市价为20元,企业所得税率为25%, 试进行增资是发行债券还是发行股票的决策。
解: [(EBIT – 200×10% -200×8%)(1-25%)-200×12% ]/(600/10)
　=[(EBIT– 200×10%)(1-25%)-200×12%] / [(600/10) +( 200/20)]
　求得: EBIT =164(万元)
　当盈利能力EBIT >164万元时, 利用负债集资较为有利;当盈利能力EBIT〈164万元时, 以发行普通股较为有利;当EBIT =164万元时, 采用两种方式无差别。

财务管理作业三
1、 众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、 乙两个方案可供选择, 甲方案需投资 0元, 使用寿命5年, 采用直线折旧, 5年后设备无残值。5年中每年销售收入为1 元, 每年的付现成本为4000元。乙方案需要投资24000元, 采用直线法计提折旧, 使用寿命也为5年, 5年后有残值收入4000元。5年中每年的销售收入为16000元, 付现成本第1年为6000元, 以后随着设备陈旧, 逐年将增加修理费800元, 另需垫支营运资金6000元, 所得税率为40％。资金成本为10％。
要求: 分别计算两个方案的投资回收期、 平均投资报酬率、 净现值、 现值指数和内含报酬率。
解: 略( 内容太多)
2、 某公司于两年前购置设备一台, 购价为24000元, 估计使用寿命 , 期满无残值, 折旧采用直线法, 当前设备账面值 0元。现有更先进的设备可供公司使用, 购价39000元, 可使用 , 期满无残值。使用新设备后, 每年可增加收入3500元, 降低付现成本2500元。旧设备若立即出售可得价款16000元。所得税率为25％, 企业要求的最低报酬率为12％。要求: 确定企业是否更新此设备。
解: 初始投资39000-16000=23000元
年折旧额 39000/10-24000/12=1900元
销售收入=3500元, 付现成本=-2500元
所得税=( 3500+2500-1900) *25%=1025元
营业净现金流量=3500+2500-1025=4975元
△NPV=4975*(P/A,12%,10)-2300
=4975*5.650-2300=5108.75﹥0,因此企业应更新此设备。
3、 某企业当前正在使用的机器A现时价值为8000元, 尚可使用5年, 5年未的残值为零, 其年使用成本为6000元。现有一较为先进的设备B, 其价值为15000元, 可使用 , 期满无残值, 其年使用成本为5000元。企业要求的最低投资报酬率为8％。
要求: 确定是否以机器B取代机器A。
解: 两项目付现成本值计算分析:

同样以 的投资期比较, A设备的付现成本高, 应该采用B设备。
4、 某企业年末库存现金余额为1800元, 银行存款余额为10000元, 应收账款余额为13000元, 应付账款为 元, 预计下年度发生下列经济业务:
( 1) 实现销售收入50000元, 其中收到应收票据 0元;
( 2) 转让无形资产获价款 0元存入银行;
( 3) 购进材料30000元, 赊购比例为40%;
( 4) 偿还前欠货款4000元;
( 5) 支付税金及附加 元;
( 6) 收回应收款项10000元。试采用收支预算法计算本季度预计现金余缺。
解: 预算期初现金余额: 1800元
加: 预算期现金收入额=30000+ 0+10000=60000元
减: 预算期现金支出额=18000+4000+ =24000元
收支相抵现金余缺=1800+60000-24000=37800元
5、 某企业预计全年现金需要总量为40万元, 其收支状况比较稳定。每次有价证券( 年利率10%) 变现固定费用为800元。计算最佳现金持有量、 最低现金管理成本, 并确定证券的变现次数和时间。
解: 最佳持有量=(2*400000*800/10%)1/2=80000元
最低现金管理成本=( 2*400000*800*10%)1/2=8000元
持有成本=80000/2*10%=4000元
转换成本=400000/80000*800=4000元
变现次数=400000/80000=5次
变现时间=360/5=72天
6、 某企业年赊销收入96万元, 贡献毛益率为30%, 应收账款平均收回天数为30天, 坏账损失率为1%, 应收账款再投资报酬率为20%, 现有改变信用条件的方案如下:
应收账款平均收回天数 年赊销收入( 万元) 坏账损失( %)
方案A 45 112 2
方案B 60 135 5
试经过计算下表, 作出正确决策。

现方案
30天
方案A
45天
方案B
60天
差异
方案A
方案B
赊销收入
96
112
135
16
39
贡献毛益额
28.8
33.6
40.5
4.8
11.7
应收账款周转率
12
8
6
-4
-6
应收账款平均余额
8
14
22.5
6
14.5
再投资收益额
1.6
2.8
4.5
1.2
2.9
坏账损失额
0.96
2.24
6.75
1.28
5.79
净收益
26.24
28.528.566
29.25
2.32
3.01
答: 经过计算, 应选择方案B.
7、 某企业全年销售收入可达到 万元, 其中赊销收入占50%。企业生产所需材料成本为1200万元, 其中赊购比重为40%。企业的变动费用率为5%, 固定费用为80万元( 其中付现费用60万元) , 销售税金及附加为60万元, 增值税税率为17%, 所得税税率为25%。企业本年将有50万元到期债务。上年尚未收现的应收账款余额为200万元, 其它稳定的现金收入为600万元。
试求: 该企业的最低应收账款收现率。
解: 应缴纳的增值税: ( -1200) * 17% =136
应缴纳的所得税: ( -1200- *5%-80-60) *25%=140
应缴纳的销售税金: 60
税金总计为336万元。
债务为50万元。
其它付现需要为:
1200*60%+ *5%+60=880( 万元)
应收账款收现保证率=( 136+140+60+50+880-600) /( *50%+200)=55.5%
8、 某企业自制零部件用于生产其它产品, 估计年零件需要量4000件, 生产零件的固定成本为10000元; 每个零件年储存成本为10元, 假定企业生产状况稳定, 按次生产零件, 每次的生产准备费用为800元, 试计算每次生产多少最适合, 并计算年度生产成本总额。
解: 每次生产Q件最适合: Q=(2*4000*800/10)1/2=800件,
TC=(2*4000*800*10)1/2=8000元
年度生产成本总额=10000+8000=18000元
9、 某公司全年需要甲材料720, 000千克, 每次的采购费用为800元, 每千克的材料保管费为0.08元。要求计算:
( 1) 每次采购材料6, 000千克, 则储存成本、 进货费用及存货总成本为多少元?
( 2) 经济批量为多少千克? 全年进货次数为多少次? 进货间隔时间为多少天?
( 3) 最低的存货成本为多少元? 其中储存成本、 进货费用为多少元?
解: 1、 储存成本=6000/2×0.08=240(元)
进货费用=(7 0/6000)×800=96000(元)
存货相关总成本 =240+96000 =96240(元)
2、 存货经济进货批量=(2×7 0×800/0.08 )1 / 2 =1 0(千克)
全年进货次数=7 0/1 0=6(次)
进货间隔时间= 360 / 6 =60(天)
3、 最低存货成本=(2×7 0×800×0.08)1/2 =9600(元)
储存成本= 1 0/2 × 0.08 = 4800(元)
进货费用=7 0/1 0 = 4800(元)
10、 某商品流通企业购进甲产品100件, 单位进价( 不含增值税) 120元, 单位售价150元( 不含增值税) , 经销该批商品的固定性费用 元, 若货款均来自银行贷款, 年利率为14.4%, 该批存货的月保管费用率为0.3%, 销售税金及附加400元, 要求:
( 1) 计算该批存货的保本储存天数;
( 2) 若该企业欲获得3%投资报酬率, 试计算保利储存天数;
( 3) 若该批存货亏损300元, 则实际储存了多少天?
解: 求日利息=100*120*1+17%*14.4%/360=5.6元
求日保管费=100*120*( 1+17%) *0.3%/30=1.4元
则( 1) 保本期=[(150-120)*100- -400]/( 5.6+1.4) =86天
( 2) 保利期=[(150-120)*100- -400-120*100*(1+17%)*3%]/( 5.6+1.4) =26天
( 3) 若存货亏损300元, 则储存天数=[(150-120)*100- -400-( -300) ]/( 5.6+1.4) =129天