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个股期权从业人员一、二、三级汇总题库

三级题库
单选题（共20题，每题5分）
投资者开仓卖出了一张行权价是9元的认沽期权合约，该期权前日结算价是0.5元，标的股票前收盘价是10元，合约单位为1000，则应缴纳的初始保证金是（B）元
A3000   B1400   C1500   D500

12、某股票认沽期权行权价为24元，结算价为3元，合约标的收盘价为20元，合约单位为1000，则该认沽期权义务仓持仓维持保证金为（B）
A.6000
B.6800
C.10000
D.12000
19、某3个月的股票认购期权，分别有15元、17.5元和20元三种行权价格，期权价格分别为4元、2元和0.5元。某投资者卖出两个行权价格为为17.5元的认购期权，同时买入行权价格为15元和20元的认购期权各一个。该组合的最大损失为(B)
A.2元
B.0.5元
C.1.5元
D.2元

20、对于领口策略，下列说法错误的是(C)
A.当股票价格向下方发生较大变化时，该头寸会亏损
B.当股票价格上升至高行权价格以上时，能获得最大收益
C.获得的收益无上限
D.能在低风险下获得中等收益
19、合成股票多头策略指的是(C)
A.买入认购期权合约，同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
B.卖出认购期权合约，同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
C.买入认购期权合约，同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
D.卖出认购期权合约，同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
1. 以下何种期权组合可以构造合成股票策略（ B） 
A. 卖出一份平值认购期权，买入一份具有相同到期日的平值认沽期权 
B. 卖出一份平值认沽期权，买入一份具有相同到期日的平值认购期权 
C. 卖出一份平值认沽期权，买入一份具有相同到期日的平值认沽期权 
D. 卖出一份平值认购期权，买入一份具有相同到期日的平值认购期权 

20、某投资者预期乙股票后市将大跌，于是立即卖出一份三个月到期的，行权价格为30元的认购期权，获得权利金3.5元（每股），同时，他又以2.2元（每股）的价格买入一份三个月到期，行权价格为30元的认沽期权。三个月后的到期日，乙股票价格为28元，则该投资者的每股收益为（B）元
A.3.5
B.3.3
C.2.2
D.1.3
20、对于波动率较大但行情方向不明确的市场来说，以下哪种期权组合更为适用(C)
A.蝶式认购期权组合
B.蝶式认沽期权组合
C.底部跨式期权组合
D.顶部跨式期权组合
9、如何构建卖出合成策略（B）
A.买入一份股票认购期权，卖出一份具有相同到期日，相同行权价格的股票认沽期权。
B.买入一份股票认沽期权，卖出一份具有相同到期日，相同行权价格的股票认购期权。
C.买入一份股票认沽期权，卖出一份具有更高行权价格的股票认购期权。
D.买入一份股票认购期权，卖出一份具有更高行权价格的股票认沽期权。
17、某投资者卖出1000份认购期权，已知该认购期权的delta值为0.7，则下列哪种做法可以达到delta中性（C）
A.买入700份认沽期权
B.卖出700份认沽期权
C.买入700份股票
D.卖出700份股票
10、某股票认沽期权行权价为24元，结算价为3元，合约标的前收盘价为20元，合约单位为1000，则该认沽期权义务仓持仓维持保证金为(B)
A.6000
B.8000
C.10000
D.12000
9、假设期权标的股票前收盘价为10元，合约单位为5000，行权价为11元的认购期权的前结算价为1.3元，则每张期权合约的初始保证金最接近于（C ）元
A.10000
B.14000
C.18000
D.22000
4、其它因素不变的情况下，波动率增大引起期权价格的变化是（A）
A.认购期权上涨、认沽期权上涨
B.认购期权上涨、认沽期权下跌
C.认购期权下跌、认沽期权上涨
D.认购期权下跌、认沽期权下跌

15、以下说法不正确的是（B）
A.Theta的值越大表明期权价值受时间的影响越大
B.gamma值越大说明标的证券价格变化对期权价值影响越大
C.Rho值越大说明无风险利率对期权价值影响越大
D.Vega值越大说明波动率变化对期权价值影响越大

56. 小明卖出了一张行权价格为40元，两个月到期的认购期权，权利金收入为3元／股，之后股票大涨，至期权到期日，股票已涨到45元，则小明每股盈利为（C）元
A5
B3
C-2
D-5
64. 投资者预计行情陷入整理，股价会在一定期间内小幅波动，这时投资者的交易策略是（A）
A卖出跨式期权
B买入跨式期权
C买入认购期权
D买入认沽期权
65. 买入蝶式期权，（A）。
A风险有限，收益有限
B风险有限，收益无限
C风险无限，收益有限
D风险无限，收益无限
66. 关于期权描述不正确的是（C）
A期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利
B买方要付给卖方一定的权利金
C买方到期应履约，不需交纳罚金
D买方在未来买卖标的物的价格是事先定好的
67. 在期权交易中，（）是义务的持有方，交易时收取一定的权利金，有义务，但无权利。（B）
A购买期权的一方即买方
B卖出期权的一方即卖方
C长仓方
D期权发行者
69. 某投资者买入一张行权价格为10元的股票认购期权，其合约单位为1000.“合约单位为1000”表示（C）
A合约面值为1000元
B投资者需支付1000元权利金
C投资者有权在到期日以10元的价格买入1000股标的股票
78. 下面关于个股期权涨跌幅说法错误的是（D）
A个股期权交易设置涨跌幅
B期权合约每日价格涨停价=该合约的前结算价（或上市首日参与价）+涨跌停幅度
C期权合约每日价格跌停价=该合约的前结算价（或上市首日参与价）-涨跌停幅度
D认购期权涨跌停幅度=max{行权价×0.2%，min[（2×行权价格-合约标的前收盘价），合约标的前收盘价] ×10%}
167. 某股票现在价格为50元，其对应行权价为48元的认购期权合约价格为4元，假设该股票短时间内的Delta为0.6.则该期权此时的杠杆倍数为(C)
A.12.5
B.12
C.7.5
D.7.2
168.王先生以0.5元每股的价格买入行权价为20元的某股票认购期权（合约单位10000股），第二天，股价涨了1元，而该期权的价格涨到0.8元，则该期权的delta值为(B)
A.20%
B.30%
C.60%
D.80%
198. 股票认沽期权维持保证金的公式为：认沽期权义务仓维持保证金=Min{结算价+Max[25%*WGK 合约标的收盘价-认沽期权虚值，X*行权价]，行权价}*合约单位；公式中百分比X的值为(A)
A0.1
B0.2
C0.25
D0.3
201. 假设股票价格为51元，以该股票为标的、行权价为50元、到期日为1个月的认购期权价格为2元，假设1个月到期的面值为100元贴现国债现价为99元，则按照平价公式，认沽期权的价格最接近（C）元
A、0.1
B、0.3
C、0.5
D、1
203. 假设某股票目前的价格为52元，张先生原先持有1000股该股票，最近他买入三份行权价为50元的该股票认购期权，期权的dalta值勤为0.1，同时买入一份行权价为50元的认沽期权,该 期权的delta值为-0.8,两种期权的期限相同合约单位都是1000,那么张先生需要(D)才能使得整个组合的Delta保持中性
A. 买入1000股
B、卖出1000股
C、买入500股
D、卖出500股
205.投资者构建领口策略的步骤为（）
A、买入单位数量的标的证券，卖出开仓对应标的证券数量的平价认沽期权，同时买入开仓对应标的证券数量的虚值认购期权
B、买入单位数量的标的证券，买入开仓对应标的证券数量的虚值认沽期权，同时买入开仓对应标的证券数量的虚值认购期权
C、买入单位数量的标的证券，买入开仓对应标的证券数量的虚值认沽期权，同时买入开仓对应标的证券数量的实值认购期权
D、买入单位数量的标的证券，买入开仓对应标的证券数量的平值认沽期权，同时卖出开仓对应标的证券数量的虚值认购期权
207.已知现在股价是25元，投资者买进行权价为22.5元、权利金为0.85元的认沽期权，同时买进行权价为27.5元、权利金1.4元的认购期权,期权合约均为1个月后到期,则该策略的盈亏平衡低点是()元,盈亏平衡高点是()元,若到期后,股价是29.75元,则策略总损益是(D)元
A、20.5,29.5,0
B、20.5，29.5,2.25
C、20.25,29.75,0
D、20.25,29.75,-2.25
208. 投资者以14.1元买入5000股甲股票,以0.83元(每股)的价格买入1张行权价14元的该股票认沽期权,以0.42元(每股)的价格卖出一张行权价16元的该股票认购期权,合约单位5000股/张,该策略的盈亏平衡低点是()元
A、14.41元
B、14.51
C、15.59
D、16元
209. 投资者小明预期甲股票短期内将会在57元到63元之间横盘震荡，因此想要运用蝶式差价组合策略获利，以下哪个组合最符合小明的预期（A）
A、以每份2元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权，再分别以1元和5元的价格各买入一份行权价为64元和56元的认购期权
B、以每份2元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权，再分别以1元和5元的价格各卖出一份行权价为64元和56元的认购期权
C、以每份3元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权，再分别以2元和6元的价格各买入一份行权价为55元和65元的认购期权
D、以每份3元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权，再分别以2元和6元的价格各卖出一份行权价为55元和65元的认购期权

若行权价格为5元、一个月到期的认购期权目前的交易价格为0.1513元，同样行权价格为5元、一个月到期的认沽期权目前的交易价格为0.021元；同样，若行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权目前的交易价格为0.7231元，同样行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权目前的交易价格为0.006元；则运用期权平价公式，无风险的套利模式为（A）
A.卖出行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权
B.卖出行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权
C.卖出行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权
D.卖出行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权

17、以下关于希腊字母的说法正确的是(B)
A.实值期权gamma最大
B.平值期权vega最大
C.虚值期权的vega最大
D.以上均不正确

19、买入跨式策略是指（B）
A.买入认购期权+卖出认沽期权
B.买入认购期权+买入认沽期权
C.卖出认购期权+卖出认沽期权
D.卖出认购期权+买入认沽期权
20、下列哪一种证券组合正确描述了正向蝶式认沽策略(A)
A.分别买入一份较低、较高行权价的认购期权，同时卖出两份中间行权价、相同到期日的认购期权
B.分别卖出一份较低、较高行权价的认购期权，同时买入两份中间行权价、相同到期日的认购期权
C.分别买入一份较低、较高行权价的认沽期权，同时卖出两份中间行权价、相同到期日的认沽期权
D.分别卖出一份较低、较高行权价的认沽期权，同时买入两份中间行权价、相同到期日的认沽期权

以下哪一个正确描述了rho（D）
A.delta的变化与标的股票的变化比值
B.期权价值的变化与标的股票变化的比值
C.期权价值变化与时间变化的比值
D.期权价值变化与利率变化的比值
1、已知当前股价为8元，该股票行权价格为8元认购期权，权利金是每股0.4元，合约单位为1000，则卖出2张认购期权合约的权利金收入为（）元，期权到期日时，股价为8.4元，则期权合约交易总损益是（A）元
A.800，0
B.400，0
C.800，-800
D.400，-400
2、已知当前股价为10元，该股票行权价格为11元的认购期权，权利金是1元， 则卖出认购期权的盈亏平衡点是（C）元
A.10
B.11
C.12
D.13
3、行权价格越高，卖出认沽期权的风险(B)
A.越小
B.越大
C.与行权价格无关
D.为零
4、一般而言，对以下哪类期权收取的保证金水平较高(C)
A.平值
B.虚值
C.实值
D.无法确定
5、以下哪一个正确描述了theta(C)
A.delta的变化与标的股票的变化比值
B.期权价值的变化与标的股票变化的比值
C.期权价值变化与时间变化的比值
D.期权价值变化与利率变化的比值
6、下列关于备兑开仓和卖出开仓的叙述错误的是(D)
A.两者都是期权义务方
B.备兑股票认购期权策略中，投资者需要持有股票来担保风险
C.卖出开仓中，投资者需要缴纳履约保证金作为期权合约担保
D.由于保证金制度，卖出开仓的风险和收益被缩小
8、“波动率微笑”是指下列哪两个量之间的关系（C）
A.期权价格与股票价格
B.期权价格与行权价格
C.期权隐含波动率与行权价格
D.期权隐含波动率与股票价格
13、行权价为50元的认购期权，权利金为3元，到期时标的证券价格为52元，请计算卖出该认购期权的到期收益以及盈亏平衡点
A.2元、50元
B.1元、53元
C.5元、54元
D.3元、50元
14、小明以5元卖出一张行权价格为60元，两个月到期的认沽期权，之后股票大涨，到期日价格为66元，则小明的每股盈利为（C）元。
A.11
B.6
C.5
D.0
15、已知当前股价是10元，以该股票为标的、行权价为10元、到期日为1个月的认购期权价格为2元，假设利率为0，则按照平价公式，认沽期权的价格应大约为（A）元
A.2
B.8
C.1
D.10
16、已知希腊字母Theta绝对值是6，则当到期时间减少一个单位时，认购期权的权利金如何变化（B）
A.上升6个单位
B.下降6个单位
C.保持不变
D.不确定
17、希腊字母描述了期权价格关于各影响因素的敏感度，其中Gamma描述了期权Delta关于股价的敏感度，那么（）的Gamma是最高的
A.极度实值期权
B.平值期权
C.极度虚值期权
D.以上均不正确
18、已知投资者开仓卖出2份认购期权合约，一份期权合约对应股票数量是1000，期权delta值是0.5，为了进行风险中性交易，则应采取的策略是(D)
A.卖出500份股票
B.买入500股股票
C.卖出股票1000股
D.买入股票1000股
19、合成股票空头策略指的是(B)
A.买入认购期权合约，同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
B.卖出认购期权合约，同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
C.买入认购期权合约，同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
D.卖出认购期权合约，同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
20、投资者以14.1元买入5000股甲股票，以0.83元（每股）的价格买入1张行权价14元的该股票认沽期权，以0.42元（每股）的价格卖出一张行权价16元的该股票认购期权，合约单位5000股/张，该策略的盈亏平衡点为（B）元
A.14.41元
B.14.51元
C.15.59元
D.16元
单选题（共20题，每题5分）
1、假设某投资者卖出一张行权价为10元的甲股票认购期权（每张5000股），该期权价格为每股0.2元，到期日股票市场价格为9元，则该投资者的到期损益为（B）
A.—4000元
B.1000元
C.6000元
D.无法计算
3、已知当前股价为8元，该股票行权价格为8元的认沽期权，权利金是0.4元，合约单位为1000，则卖出2张认沽期权合约的权利金收入为（）元，期权到期日时，股价为7.6元，则期权合约交易总损益是（C）元
A.400，0
B.400400
C.800，0
D.800800
4、进行哪项操作需要交纳期权保证金(C)
A.买入认购期权
B.买入认沽期权
C.卖出开仓认沽期权
D.以上都对
5、描述期权权利金对到期时间敏感度的希腊字母是(B)
A.Gamma
B.Theta
C.Rho
D.Vega
6、王先生由于看空后市，在一周前卖出了某股票认购期权，可是之后股价出现了上涨的趋势，为此，以下哪一种方法可以有效地帮助王先生管理风险(D)
A.买入较低行权价、相同到期日的认沽期权
B.买入较高行权价、相同到期日的认沽期权
C.买入较低行权价、相同到期日的认购期权
D.买入较高行权价、相同到期日的认购期权
10、投资者开仓卖出了一张行权价是9元的认沽期权合约，该期权前日结算价是0.5元，标的股票前收盘价是10元，合约单位为1000，则应缴纳的初始保证金是（B）元
A.3000
B.2000
C.1500
D.500
11、假设期权标的ETF前收盘价为2元，合约单位为10000，行权价为1.8元的认沽期权的结算价为0.05元，则每张期权合约的维持保证金最接近（B ）元
A.980
B.1760
C.3520
D.5300
10、对于现价为12元的某一标的证券，其行权价格为12元、1个月到期的认沽期权权利金价格为0.25元，则该认沽期权合约的Delta值大致为（D）
A.0.53
B.-0.92
C.-0.25
D.-0.51

12、冯先生以0.8元卖出开仓行权价为40元的某股票认购期权（合约单位为10000股），到期日标的股票价格为41元，则陈先生此操作的盈亏情况为（C）
A.—18000元
B.—8000元
C.—2000元
D.2000元
13、某投资者卖出一份行权价格为85元的认购期权，权利金为2元（每股），期权到期日的股票价格为90元，则该投资者的损益为（A）元
A.-3
B.-2
C.5
D.7
14、某投资者卖出一份行权价格为90元的认沽期权，权利金为2元（每股），期权到期日的股票价格为95元，则该投资者的损益为（B）元
A.-2
B.2
C.5
D.7
15、已知当前股价是10元，以该股票为标的、行权价为10元、到期日为1个月的认购期权价格为2元，假设利率为0，则按照平价公式，认沽期权的价格应大约为（A）元
A.2
B.8
C.1
D.10
17、以下说法不正确的是
A.Theta的值越大表明期权价值受时间的影响越大
B.gamma值越大说明标的证券价格变化对期权价值影响越大
C.Rho值越大说明无风险利率对期权价值影响越大
D.Vega值越大说明波动率变化对期权价值影响越大
19、对于行权价较低的认沽期权PL,行权价较高的认沽期权PH，如何构建牛市认沽价差策略(A)
A.买入PL,卖出PH
B.买入PL,买入PH
C.卖出PL,卖出PH
D.卖出PL,买入PH
20、苗先生认为甲股票在剩余一周时间内不会发生太大的波动，其用甲股票的认沽期权做了蝶式套利，其18、20、22元行权价的认沽期权价格分别为0.4；0.8；2，则该策略的每股最大盈利和最大风险分别是（A）元
A.1.2；-0.8
B.1.6；-0.4
C.2；-2
D.以上均不正确
单选题（共20题，每题5分）
1、当投资者预计股价近期上涨概率较小或想为股票锁定卖出价时，可以(B)
A.买入认购期权
B.卖出认购期权
C.买入认沽期权
D.卖出认沽期权
D.无法计算
3、某投资者卖出股票认沽期权，是因为该投资者认为未来的股票行情是（B）
A.大涨
B.不跌
C.大跌
D.以上均有可能
4、已知当前股价为10元，该股票认沽期权的行权价格是9元，权利金是1元，投资者卖出了该股票认沽期权，期权到期日时股价为8.8元，则该投资者最有可能采取的合约了结方式是（B）
A.行权，9元卖出股票
B.被行权，9元买进股票
C.被行权，8.8元买进股票
D.行权，8.8元买进股票
5、下列关于保证金的说法正确的是（D）
A.期权权利方开仓时需缴纳初始保证金
B.备兑开仓时可用部分合约标的充当保证金
C.备兑开仓只能使用现金作为初始保证金
D.投资者卖出期权开仓时收取的保证金为初始保证金
6、以下哪个字母表示当利率变化时，期权合约的价格变化值(C)
A.Gamma
B.Theta
C.Rho
D.Vega
7、卖出认购股票期权开仓风险可采用以下哪种方式对冲(C)
A.卖出股票
B.买入相同期限、相同标的、不同行权价的认沽期权
C.买入股票
D.买入相同行权价、相同标的、不同期限的认沽期权
8、认购-认沽期权平价公式要求认购期权和认沽期权具有相同的(D)
A.标的资产
B.执行价格
C.合约期限
D.以上都对
10、下列情形不会出现强行平仓的是(D)
A.结算参与人结算准备金余额小于零，且未在规定时间内补足或自行平仓
B.合约调整后，备兑开仓持仓标的不足，除权除息日没有补足标的证券或未对不足部分头寸平仓
C.客户、交易参与人持仓部分超出规定持仓的，且未对超出部分平仓
D.结算准备金余额大于零但低于结算准备金最低余额
13、认购期权义务股票仓持仓维持保证金的计算方法，以下正确的是(A)
A.{结算价+Max（25%×合约标的收盘价-认购期权虚值，10%×标的收盘价）}*合约单位
B.Min{结算价 +Max[25%×合约标的收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}*合约单位
C.{结算价+Max（15%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）}*合约单位
D.Min{结算价 +Max[15%×合约标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价]，行权价}*合约单位
14、对于现价为11元的某一标的证券，其行权价格为10元、1个月到期的认购期权权利金价格为1.5元，则卖出开仓该认购期权合约到期日的盈亏平衡点为（），若标的证券价格为10.5元，那么该认购期权持有到期的利润为（B）
A.11.5元；0.5元
B.11.5元；1元
C.11元；1.5元
D.12.5元；1.5元
15、丁先生短期看多后市，故以5元的价格卖出了一张行权价为50元的甲股票近月认沽期权，那么到期日股价为（C）时，丁先生达到了盈亏平衡
A.45
B.50
C.55
D.以上均不正确
16、假设市场上某股票的价格为28元，无风险利率为0，行权价为30元、一个月后到期的认沽期权价格为2.5元，于是相同行权价、相同到期日的认购期权的价格为（B）元
A.2.5
B.0.5
C.0.35
D.0.37
17、下列关于希腊字母，说法正确的是(A)
A.对于同一个认购期权，标的价格越高，Delta越高
B.对于同一个认沽期权，标的价格越高，Delta越高
C.对于同一个认购期权，标的价格越高，Gamma越低
D.对于同一个认沽期权，标的价格越高，Gamma越低
19、某投资者预期甲股票未来小幅上涨，故采用牛市认沽价差期权组合，他首先以3元的价格买入一份行权价格为28元的认沽期权，进而又以4元的价格卖出一份行权价格为30元、同等期限的认沽期权，则当到期日，甲股票的价格涨至32元时，该投资者每股收益为（A）元
A.1
B.2
C.3
D.4
20、某投资者以79.45元/股的价格购买1000股甲股票，然后以6.5元/股的价格买入一张3个月后到期、行权价为80元、合约单位为1000的认沽期权，再以5.0元/股的价格出售一张3个月到期、行权价为85元、合约单位为1000的认购期权。若未来股价下跌，投资者承担的最大损失是(B)
A.550元
B.950元
C.1500元
D.79450元

单选题（共20题，每题5分）
2、以下什么情形适合使用卖出认沽期权策略（C）
A.看跌、希望获得权利金收益
B.看跌、希望通过标的证券价格下跌获利
C.不看跌、希望获得权利金收益
D.不看跌、希望获得标的证券资本增值
3、以下对初始保证金和维持保证金描述不正确的是（C）
A.除备兑开仓以外的卖出开仓必须缴纳初始保证金
B.期权权利方不需缴纳保证金
C.期权义务方不需要缴纳保证金
D.维持保证金是根据收盘后的价格调整的
4、Rho描述的是期权权利金对于（D）的变化敏感程度
A.执行价格
B.标的资产价格
C.标的资产波动率
D.无风险利率
5、投资者卖出了认沽期权，那么为了对冲股价下跌带来的合约风险，可采取的策略是（B）
A.买入股票
B.卖空股票
C.加持合约数量
D.减持合约数量
6、认购-认沽期权平价公式是针对以下那两类期权的(A)
A.相同行权价相同到期日的认购和认沽期权
B.相同行权价不同到期日的认购和认沽期权
C.不同行权价相同到期日的认购和认沽期权
D.不同到期日不同行权价的认购和认沽期权
7、波动率微笑是指不同（C）的期权，其隐含波动率也不同
A.到期日
B.标的
C.行权价
D.权利金
8、结算参与人结算准备金余额小于零，且未能在规定时间内（次一交易日11：30前）补足或自行平仓，交易所会采取哪种措施(B)
A.提高保证金水平
B.强行平仓
C.限制投资者现货交易
D.不采取任何措施
11、小明卖出了一张行权价格为40元，两个月到期的认购期权，权利金收入为3元/股，之后股票大涨，至期权到期日，股票已涨到45元，则小明每股盈利为（C）元
A.5
B.3
C.-2
D.-5
12、认购期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为(C)
A.行权价格
B.支付的权利金
C.买入期权的行权价格+买入期权的权利金
D.买入期权的行权价格-买入期权的权利金
13、认沽期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为：(D)
A.行权价格
B.支付的权利金
C.买入期权的行权价格+买入期权的权利金
D.买入期权的行权价格-买入期权的权利金
14、甲股票现价为44元，该股票一个月到期、行权价格为42元的认购期权合约价格为3元，其相同条件下的认沽期权合约价格为2元，不考虑无风险利率。经计算，小明发现，按照平价公式，该期权存在无风险套利，差额大约为（A）元
A.1
B.2
C.3
D.4
16、希腊字母描述了期权价格关于各影响因素的敏感度，其中Vega描述了期权价格关于股价波动率的敏感度，那么（B）的Vega是最高的
A.极度实值期权
B.平值期权
C.极度虚值期权
D.以上均不正确
17、希腊字母描述了期权价格关于各影响因素的敏感度，其中Gamma描述了期权Delta关于股价的敏感度，那么（B）的Gamma是最高的
A.极度实值期权
B.平值期权
C.极度虚值期权
D.以上均不正确
18、卖出1张行权价为50元的平值认沽股票期权，假设合约单位为1000，为尽量接近Delta中性，应采取下列哪个现货交易策略(D)
A.买入1000股标的股票
B.卖空1000股标的股票
C.买入500股标的股票
D.卖空500股标的股票
19、以下不属于底部跨式期权组合优点的是(D)
A.股价向任何方向变动，都可能从中获益
B.风险可控，具有上限
C.如果股价波动率较大，潜在收益无上限
D.可以获得权利金收入
20、卖出跨式期权(C)
A.风险有限，收益有限
B.风险有限，收益无限
C.风险无限，收益有限
D.风险无限，收益无限

已知当前股价为10元，无风险利率4%，行权价格是9元、3个月后到期的欧式认沽期权的权利金是1.5元，则相同行权价格与到期月份的美式认沽期权的权利金可能是（C）元
A.1
B.0.8
C.1.5
D.1.7

10、若某一标的证券前收盘价为8.95元，其行权价格为9元，10个交易日到期的认购期权前结算价为0.018元，该期权合约的合约单位为5000，那么该期权合约的初始保证金应收取（C）
A.33082.5元
B.22055元
C.11027.5元
D.5513.75元
13、认购期权卖出开仓的到期日损益的计算方法为（C）
A.权利金+MAX（到期标的股票价格+行权价格，0）
B.权利金- MIN（到期标的股票价格-行权价格，0）
C.权利金- MAX（到期标的股票价格-行权价格，0）
D.权利金+ MIN（到期标的股票价格+行权价格，0）
计算维持保证金不需要用到的数据是（D）
A.行权价
B.标的收盘价
C.合约前结算价
D.隐含波动率
1、关于认购期权卖出开仓策略的交易，以下描述正确的是(A)
A.对股价的预期为下跌时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之下，投资者可赚取卖出期权所得的权利金
B.对股价的预期为上涨时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之下，投资者可赚取卖出期权所得的权利金
C.对股价的预期为下跌时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之上，投资者可赚取卖出期权所得的权利金
D.对股价的预期为上涨时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之上，投资者可赚取卖出期权所得的权利金

2、若卖出开仓认沽期权，则收益为（B）
A.无限
B.有限
C.行权价格
D.无法确定
3、卖出股票认沽期权的最大收益是（A）
A.权利金
B.行权价格-权利金
C.行权价格
D.行权价格+权利金

6、当标的股票价格接近行权价时，以下哪个数值达到最大（A）
A.Gamma
B.Theta
C.Rho
D.Vega
19、熊市价差期权策略的最大亏损是(B)
A.无限的
B.固定的有限损失
C.标的股票价格
D.以上说法均不对

14、某投资者卖出一份行权价格为85元的认购期权，权利金为2元（每股），期权到期日的股票价格为90元，则该投资者的损益为（A）元
A.-3
B.-2
C.5
D.7
16、已知甲股票价格为29.5元，则其行权价为30元一个周后到期的认购期权价格为1.2元，则在不存在套利机会的前提下，其行权价为30元一个周后到期的认沽期权价值应该为（假设r=0）(C)
A.0.7
B.1.2
C.1.7
D.以上均不正确
17、已知希腊字母Vega是6，则当股价波动率上升1%时，认沽期权的权利金如何变化（A）
A.上升0.06元
B.下降0.06元
C.保持不变
D.不确定
18、卖出1张行权价为60元的平值认沽股票期权，假设合约单位为1000，为尽量接近Delta中性，应采取下列哪个现货交易策略(D)
A.买入600股标的股票
B.卖空600股标的股票
C.买入500股标的股票
D.卖空500股标的股票

19、可以用下列哪种方法构成一个熊市差价（B）
A.买入较低行权价认购期权，同时卖出相同标的，相同到期月份的较高行权价认购期权
B.买入较高行权价认购期权，同时卖出相同标的，相同到期月份的较低行权价认购期权
C.买入较低行权价认沽期权，同时卖出相同标的，相同到期月份的较高行权价认沽期权
D.买入较高行权价认沽期权，同时卖出相同标的，远月的较低行权价认沽期权

20、某投资者以1.15元（每股）买入一个行权价为40元的认购期权，以1.5元（每股）买入一个行权价为50元的认购期权，并以1.3元（每股）卖出两个行权价为45元的认购期权，构成了一个蝶式策略组合。该策略的盈亏平衡点为（D）元
A.41.35；48.65
B.44.95；45.05
C.39.95；50.05
D.40.05；49.95

假设正股价格上涨10元，认沽期权价值下降2元，则该认沽期权Delta值为（B）
A.0.2
B.-0.2
C.5
D.-5

2、认沽期权卖出开仓后，其盈亏平衡点的股价为(B)
A.权利金
B.行权价格-权利金
C.行权价格+权利金
D.股票价格变动差-权利金

4、当Delta 值对证券价格的变化特别敏感的时候，（C）会显得特别重要。
A.theta
B.pho
C.gamma
D.vega
5、以下哪一个正确描述了gamma(A)
A.delta的变化与标的股票的变化比值
B.期权价值的变化与标的股票变化的比值
C.期权价值变化与时间变化的比值
D.期权价值变化与利率变化的比值
6、投资者卖出了认沽期权，那么为了对冲股价下跌带来的合约风险，可采取的策略是（B）
A.买入股票
B.卖空股票
C.加持合约数量
D.减持合约数量
7、王先生由于看空后市，在一周前卖出了某股票认购期权，可是之后股价出现了上涨的趋势，为此，以下哪一种方法可以有效地帮助王先生管理风险（D）
A.买入较低行权价、相同到期日的认沽期权
B.买入较高行权价、相同到期日的认沽期权
C.买入较低行权价、相同到期日的认购期权
D.买入较高行权价、相同到期日的认购期权
8、某投资者想要买入甲公司的股票，目前的股价是每股39元，他预测不久后该股票价格会稍稍降低，所以并不急于买进，这时他应采取的期权策略是（B）
A.卖出行权价为37元的认购期权
B.卖出行权价为37元的认沽期权
C.买入行权价为37元的认沽期权
D.卖出行权价为42元的认沽期权

11、结算参与人结算准备金余额小于零，且未能在规定时间内（次一交易日11：30前）补足或自行平仓，交易所会采取哪种措施（B）
A.提高保证金水平
B.强行平仓
C.限制投资者现货交易
D.不采取任何措施
12、投资者开仓卖出了一张行权价是11元的认购期权合约，该期权前结算价是0.5元，标的股票前收盘价是10元，合约单位为1000，则应缴纳的初始保证金是（B）元
A.1500
B.2000
C.500
D.3000
13、认购期权结算价为6元、标的证券收盘价为59元、期权虚值为5元，请计算卖出该认购期权的维持保证金（B）
A.12.75元
B.15.75元
C.10.75元
D.9.75元

16、已知当前股价是10元，以该股票为标的、行权价为10元、到期日为1个月的认购期权价格为2元，假设利率为0，则按照平价公式，认沽期权的价格应大约为（A）元
A.2
B.8
C.1
D.10

19、蝶式期权策略在以下哪种情况下使用最为合适（D）
A.股价适度上涨
B.股价大跌大涨
C.股价适度下跌
D.股价波动较小
20、2014年5月17日甲股票的价格是50元，某投资者以0.98元/股的价格买入一份2014年6月到期、行权价为45元的认沽期权，以2.71元/股的价格卖出两份2014年6月到期、行权价为50元的认沽期权，以6.12元/股的价格买入一份2014年6月到期、行权价为55元的认沽期权。若到期日甲股票价格为50元，则该投资者的收益为（C）
A.亏损1.28元
B.1.28元
C