财务报表分析形成性考核答案.doc

财务报表分析形成性考评答案

作业一：偿债能力分析
请依照您选择一个上市企业年报，完成对该企业偿债能力分析！
请于第十周之前提交。满分20分。
一、格力电器偿债能力分析 
1、流动比率=流动资产/流动负债 
2、速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债 3、现金比率=可立刻动用资金/流动负债 
4、现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债  
历年数据
.12.31
.12.31 
.12.31
流动比率（%）
107.50
107.94
111.78 
现金流量比率（%）
13.44
23.35
5.22
速动比率（%）
93.90
86.07
84.51
现金比率（%）
41.23
37.05 
25.01 
二、长久偿债能力 
1、资产负债率=负债总额/资产总额 
2、股东权益比率=股东权益总额/资产总额 
3、偿债保障比率=负债总额/经营活动中现金净流量  
年份
.12.31
.12.31 
.12.31
资产负债率（%）
73.47
74.40
 78.43
股东权益比率（%）
26.53
25.64
21.57
偿债保障比率（%）
 757.41
434.50
1991.40 

三、利率保障倍数 
利率保障倍数=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用 
年份
.12.31
.12.31 
.12.31
利率保障倍
-92.89
-17.99
-12.98
    偿债能力分析：珠海格力电器股份有限企业流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。现金比率逐年增高，资产负债率逐年降低，说明其财务上趋于稳健。但企业利率保障倍数很小，其支付利息能力很弱。
姓名：
学号：
得 分：
教师署名：
“财务报表分析”记分作业2

作业二：营运能力分析
请同学们依照第一次作业选择上市企业年报（注意：每次作业必须是针对同一个企业），完成对其营运能力分析！
请于第十二周之前提交。满分20分。
格力电器营运能力分析 
营运能力表现了企业利用资产能力，资产利用效率高，则能够用较少投入获取较高收益。下面从长久和短期两方面来分析格力营运能力： 

1、短期资产营运能力  
（1）存货周转率。存货对企业经营活动改变具备特殊敏感性，控制失败会造成成本过分，作为格力主要资产，存货管理更是举足轻重。因为格力业务规模扩大，存货规模增加速度小于其销售增加速度，所以存货周转率逐年上升。若该指标过小，则发生跌价损失风险较大，但格力销售规模也保持了较快增加，在业务量扩大时，存货量是充分货源必要确保，且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降，在建开发产品比重大幅上升，存货结构愈加合理。所以，存货周转率波动幅度在正常范围，但仍应提升存货管理水平和资产利用效率，重视获取优质项目，加紧项目标开发速度，提升资金利用效率，充分发挥规模效应，保持适度增加速度。 

 年份

存货周转率
4.69
5.46
7.28

（2）应收账款周转率。3年来，格力应收账款周转率有了较大幅度上升（见表），原因是主营业务大幅度上升，较严格信用政策和收账政策有效实施。 

 年份

应收账款周转率
113.61
153.62
156.84

2、长久资产营运能力 
 固定资产周转率急剧下降是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量大幅下降所致, 说明格力没有采取高度固定资产利用率和管理效率。总资产周转率取决于每一项资产周转率高低, 该指标( 见下表) 近年下降趋势主要是因为毛利率, 应收账款和固定资产利用率提升使其下降幅度较小, 格力要提升总资产周转率, 必须改进管理。 

 年份

总资产周转率
1.37
1.25
1.17

总来说, 格力资产营运能力很强, 几项指标都非常优异, 堪称行业典范。唯一不足就是长久资产营运能力稍有下降，应加强对总资产管理愈加合理化，填补不足，保持行业优势！ 

姓名：
学号：
得 分：
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“财务报表分析”记分作业3

作业三：赢利能力分析
请同学们依照第一次和第二次选择上市企业（注意：每次作业必须是针对同一个企业），完成对其赢利能力分析。
请于第十四面之前提交。满分20分。
格力电器（赢利能力分析） 

    格力电器1-6月份营业收入为479亿元，相比同比增加19.45% ，营业成本为370亿元，相比增加9.46% ；格力电器1—6月份营业收入为530亿元，相比同比增加10.64% ，营业成本为383亿元，相比同比增加3.5% 。说明格力电器营业情况良好，具备较强盈利能力。 
格力电器 

指标评价
指标分析
营业收入（亿元）
479
营业收入增加率
19.45%
营业成本（亿元）
370
营业成本增加率
9.46%

营业收入（亿元）
430
营业收入增加率
6.17% 
营业成本（亿元）
323
营业成本增加率
5.95% 

    盈利能力通惯用营业利润率、销售净利率、资本金利润率，利润率越高，说明盈利能力越好。详细如表所表示： 

格力电器—各年中期盈利能力分析表 

营业利润率
3.86%
6.81%
8.91%
销售净利率
5.51%
5.99%
7.59%

从表中能够看出，格力电器—营业利润率和销售净利率变动趋势基本一致，总体是呈上升趋势，说明了格力电器盈利能力较强。结合当今实际情况，就是越来越多家庭都需要电器，只要格力定价准确，其市场需求依然会保持增加，营业利润率还会上升。 

因为销售盈利指标都是以营业指标为基础盈利指标分析，没有考虑投入和产出对比关系，还应从资产应用效率和资本投入酬劳深入分析，以公平评价企业盈利能力。而资产酬劳率反应股东和债权人共同投入资金盈利能力。经过查阅格力电器财务报表发觉，总资产酬劳率—中期数据分别为3.35%，3.39%和3.68%，呈上升趋势，说明了股东和债权人共同投入资金盈利能力增强，资产利用效率也在提升。但格力电器资金利用效率比较低，所以急需加强。 

以下将以中期为基期，以中期为汇报期，对格力电器发展能力指标计算分析，详细如表所表示：
—各年中期发展能力分析表

相差
净利润
.32
.90
.58
.26
利润增加率
--
30.36%
81.70%
51.34%
销售额
.31
.98
.60
.29
销售增加率
--
19.62%
32.04%
12.41%
主营业务利润
.82
.87
.34
.5
增加率
--
80.52%
140.34% 
59.82%
营业利润
.08
.81
.49
.41
营业利润增加率
--
111.26%
205.00%
93.74%

从表中能够看出，格力电器企业和中期销售增加率 、净利润增加率、主营业务利润增加率都有所提升，说明企业赢利能力和成长性好，而且盈利总效果提升，产品市场前景看好。

姓名：
学号：
得 分：
教师署名：
“财务报表分析”记分作业4

作业四：财务报表综合分析
请同学们依照第一次和第二次选择上市企业（注意：每次作业必须是针对同一个企业），完成对其综合分析，并及时提交作业。
请于第十八周之前提交，满分25分。

格力 财务报表综合分析 
一、 格力电器基本情况介绍： 
该企业前身为珠海市海利冷气工程股份有限企业,1989 年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行同意设置,1994 年经珠海市体改委同意更名为珠海格力电器股份有限企业,1996 年11 月18 日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321 号文同意于深圳证券交易所上市，企业领取4 号企业法人营业执照。截至 年12 月31 日企业注册资本和实收股本均为人民币53694 万元。 
该企业属电子行业,主要经营业务包含:本企业及组员企业自产产品及相关技术出口，生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品及相关技术进口；经营本企业进料加工和“三来一补”业务（按[99]外经贸政审函字第1167 号文经营）。制造、销售：家用空气调整器、商用空气调整器、电风扇、清洁卫生器具、音响设备、扩音系统配套设备，模具、塑料制品。 
格力电器企业现在已经在全球200多个国家和地域建立了销售和服务网络，并将“格力”品牌产品成功地推入了英国、法国、巴西、俄罗斯、澳大利亚、菲律宾、沙特、印度等80多个国家和地域国际家电市场。依照中国海关统计，格力电器企业空调出口量、出口增幅连续多年均位居全国同行前列。 
作为上市企业，格力电器在风高浪大和跌宕起伏证券市场上市场表现一样让人叹为观止:格力电器企业自1996年在深圳证券交易所上市以来共募集资金7.2亿元，而历年来格力电器企业向股东分红则超出了18亿元。格力电器企业连续6年都被入选“中国最具发展潜力上市企业50强”，是上市企业中难得一见老牌绩优股。9月，全球著名投资银行——瑞士信贷第一波士顿对中国1200多家上市企业进行分析评定以后，将格力电器企业评为“中国最具投资价值12家上市企业”之一，格力电器企业是中国家电业唯一获此项殊荣企业，被誉为“中国家电最好上市企业”;至，格力电器企业连续六年都被选入美国《财富》(汉字版)“中国上市企业百强”，连续5年都进入了国家税务总局评选“中国上市企业纳税百强”，并连续六年位居家电行业纳税首位。 
二、杜邦分析原理介绍 
杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间内在联络，对企业财务情况及经济利益进行综合系统分析评价方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为关键，重点揭示企业赢利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率影响，以及各相关指标间相互影响作用关系。 
杜邦分析法中包括几个主要财务指标关系为： 
净资产收益率=资产净利率*权益乘数 
资产净利率=销售净利率*资产周转率 
净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数 
三、杜邦分析数据。 
杜邦分析法中包括几个主要财务指标关系为： 
净资产收益率=资产净利率*权益乘数 
资产净利率=销售净利率*资产周转率 
资产总额（平均）/股东权益总额
营业收入/资产平均总额
1/（1-资产负债率）
总资产周转
总资产净利率
营业净利率
净利率/营业收入
权益乘数
净资产收益
净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数

年份

权益乘数
4.
3.
3.
总资产周转率
0.
0.
1.
资产净利率
0.
0.
1.
股东权益酬劳率
0.
0.
0.
销售净利率
0.
0.
0.

由股东权益酬劳率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数和上图表能够看出，格力股东权益酬劳率在到上升较快是因为销售净利率上升和总资产周转率下降及权益乘数下降综合作用结果。总资产周转率下降权益乘数下降了，说明其资本 结构发生了改变，负责比率下降了一些，权益乘数越小，说明企业偿还债务能力越强，财务风险程度越低。而股东权利酬劳率增加主要是因为销售净利率每年上升，销售净利率在之前已经有分析，这里就不在赘述，显然，格力在开拓市场增加销售收入，成本费用控制，降低花费方面做得很好。总资产周转率反应了企业全部资产使用效率，同时格力周转率一年比一年高，说明该企业利用资产进行经营效率很好，不停提升资产周转率要不停提升销售收入。  
四、总结 
经过格力电器各项财务指标分析，我们能够得出，格力电器偿债能力通常，营运能力很好，盈利能力较强，发展能力很好。依照分析，我们给出以下提议： 
应注意应收账款，加强偿债能力；重视改进资产负债结构； 
加强存货管理，提升存货周转率；主动进行企业创新，提升竞争力； 
作为家电企业领头羊，却成长能力通常，只排在中间水平。这么情况势必影响企业以后发展，应拓展业务，发展海外市场。

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学号：
得 分：
教师署名：
“财务报表分析”综合评价

学习过程综合评价
第一周到第十九周自动记分。满分15分。

1、 因为销售盈利指标都是以营业指标为基础盈利指标分析，没有考虑投入和产出对比关系，还应从资产应用效率和资本投入酬劳深入分析，以公平评价企业盈利能力。
2、 盈利能力通惯用营业利润率、销售净利率、资本金利润率，利润率越高，说明盈利能力越好。
3、 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间内在联络，对企业财务情况及经济利益进行综合系统分析评价方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为关键，重点揭示企业赢利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率影响，以及各相关指标间相互影响作用关系。 
杜邦分析法中包括几个主要财务指标关系为： 
净资产收益率=资产净利率*权益乘数 
资产净利率=销售净利率*资产周转率 
净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数