安诺其偿债能力分析.pptx

安诺其偿债能力分析安诺其偿债能力分析会计三班会计三班 赵洛毅赵洛毅一、安诺其公司简介一、安诺其公司简介l经营范围经营范围：化工产品销售化工产品销售(除危险化学品、监除危险化学品、监控化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒控化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化学品化学品)，从事货物和技术的进出口业务，从事货物和技术的进出口业务(企业企业经营涉及许可证的，凭许可证件经营经营涉及许可证的，凭许可证件经营)。l主要产品主要产品：新型面料和个性化染色需求用分散：新型面料和个性化染色需求用分散染料、活性染料和酸性染料染料、活性染料和酸性染料l该公司股票于该公司股票于2010 年年4 月月21 日在深圳证券交日在深圳证券交易所创业板市场正式挂牌交易。易所创业板市场正式挂牌交易。l公司本次公司本次IPO 在扣除发行费用后的募集资金净在扣除发行费用后的募集资金净额额52,886.65 万元，这为公司进一步快速发展万元，这为公司进一步快速发展提供了强大的资本保证。募集资金到位后，公提供了强大的资本保证。募集资金到位后，公司将资金投入于东营安诺其募投项目及烟台安司将资金投入于东营安诺其募投项目及烟台安诺其募投项目的使用，积极扩大产能，保证募诺其募投项目的使用，积极扩大产能，保证募投项目的正常推进和公司的进一步发展。投项目的正常推进和公司的进一步发展。n该公司在新产品研发上，成功推出一套该公司在新产品研发上，成功推出一套可以很好的满足涤棉混纺、涤锦、涤纶可以很好的满足涤棉混纺、涤锦、涤纶运动休闲面运动休闲面 料、涤纶细料、涤纶细/超细、涤超细、涤/氨弹氨弹性等多组分织物的染色需要的，与传统性等多组分织物的染色需要的，与传统的染色工艺相比，可省去还的染色工艺相比，可省去还 原清洗、中原清洗、中定型等步骤，可节约人力物力，并能提定型等步骤，可节约人力物力，并能提升生产效力，减少排污量的高水洗牢度升生产效力，减少排污量的高水洗牢度新产品安新产品安 诺可隆诺可隆PUD-SD系列应用染色系列应用染色产品，并相继在江苏、浙江、福建、广产品，并相继在江苏、浙江、福建、广东等地区举办了新产品推广会，获得广东等地区举办了新产品推广会，获得广大已有和潜在客户的普遍认可大已有和潜在客户的普遍认可。公司所处行业发展趋势公司所处行业发展趋势 l中国目前是全球主要的染料生产、消费和出口大国，中国目前是全球主要的染料生产、消费和出口大国，近年来，其行业发展速度位居全球第一，但与其他行近年来，其行业发展速度位居全球第一，但与其他行业一样，同样存在着产品结构不合理、无序竞争、创业一样，同样存在着产品结构不合理、无序竞争、创新能力低的不足。新能力低的不足。但由于中国是全球纺织大国，染料但由于中国是全球纺织大国，染料行业具备先天的发展优势。在全球竞争重新洗牌的阶行业具备先天的发展优势。在全球竞争重新洗牌的阶段，中国染料行业将迎来新的发展机遇。与此同时绿段，中国染料行业将迎来新的发展机遇。与此同时绿色、环保和特色化染料产品将成为染料产品发展趋势色、环保和特色化染料产品将成为染料产品发展趋势国际染料市场竞争的焦点在于产品的质量和成本，两国际染料市场竞争的焦点在于产品的质量和成本，两者都需要企业通过加强技术创新并提升管理水平才能者都需要企业通过加强技术创新并提升管理水平才能达到，而我国染料行业在研发投入上仍显不足，需要达到，而我国染料行业在研发投入上仍显不足，需要通过提升技术水平来增强总体的竞争力。通过提升技术水平来增强总体的竞争力。l 作为传统的出口行业，我国染料工业前作为传统的出口行业，我国染料工业前些年的出口创汇基本保持稳步增长的态些年的出口创汇基本保持稳步增长的态势，但势，但2009年年 出现了罕见的负增长。今出现了罕见的负增长。今年上半年，染料的出口量与创汇额同比年上半年，染料的出口量与创汇额同比和环比均有所增长，但递增的速度比较和环比均有所增长，但递增的速度比较缓慢。人民币汇率波动对出口退税早已缓慢。人民币汇率波动对出口退税早已归零的我国染料产品出口冲击眼下尚不归零的我国染料产品出口冲击眼下尚不明显，但后续的潜在影响却也不容忽视。明显，但后续的潜在影响却也不容忽视。l上半年，染料产品出口上半年，染料产品出口13.8万吨，同比增加万吨，同比增加29.2%；出口创汇出口创汇5.9亿美元，同比增加亿美元，同比增加42.6%；染料产品的出；染料产品的出口退税率于口退税率于2007年年7月月1日被调整为零，再加上国际金日被调整为零，再加上国际金融危机的侵袭，出口在融危机的侵袭，出口在2009年遭遇了困境。从上半年年遭遇了困境。从上半年的表现来看，去年的萎缩局面已有所改观。从下游情的表现来看，去年的萎缩局面已有所改观。从下游情况来看，今年以来纺织服装行业出口持续回暖，国家况来看，今年以来纺织服装行业出口持续回暖，国家7月份取消部分商品的出口退税，纺织品也不在政策月份取消部分商品的出口退税，纺织品也不在政策调整的范围之内。然而，国内纺织服装行业由于对外调整的范围之内。然而，国内纺织服装行业由于对外依存度较高，同时缺乏议价能力，受人民币汇率变化依存度较高，同时缺乏议价能力，受人民币汇率变化的影响较大。海外需求乏力、人民币升值等不利因素，的影响较大。海外需求乏力、人民币升值等不利因素，或将使下半年纺织品出口的增长受到制约，从而波及或将使下半年纺织品出口的增长受到制约，从而波及国内染料行业。国内染料行业。l目前，金融危机给各国经济造成的影响还没目前，金融危机给各国经济造成的影响还没有完全消除，美国、欧盟的经济发展还存在很有完全消除，美国、欧盟的经济发展还存在很大的变数。从行业整体发展的趋势和国家宏观大的变数。从行业整体发展的趋势和国家宏观调控及产业政策调整等多重影响因素分析，我调控及产业政策调整等多重影响因素分析，我国染料行业下半年的生产和经营形势不容乐观，国染料行业下半年的生产和经营形势不容乐观，存在许多变数。存在许多变数。二、短期偿债能力分析二、短期偿债能力分析l会计年度会计年度 流动资产流动资产l2010-09-30600,434,636.80l2010-09-15615,196,732.65l2010-06-30 132,901,079.01l2009-12-31138,924,498.56l2008-12-3189,080,066.54流动比率流动比率l会计年度会计年度 流动比率流动比率l2010-09-3032.94l2010-09-1532.94l2010-06-30 42.31l2009-12-312.21l2008-12-313.80l2007-12-311.93l安诺其安诺其(300067)流动比率流动比率l从上图可以看出，从上图可以看出，07至至09年度，该公司流动年度，该公司流动比率始终处于比率始终处于1.90以上，以上，08年达到年达到3.80，流动，流动资产处于一个比较安全的范围，对于保证债权资产处于一个比较安全的范围，对于保证债权人权益非常有利；人权益非常有利；10年流动资产突飞猛进，是年流动资产突飞猛进，是由于该公司于由于该公司于2010年年4月上市，募集了大量资月上市，募集了大量资金，同其他年度没有可比性。但对于债权人来金，同其他年度没有可比性。但对于债权人来说是一个利好消息。说是一个利好消息。速动比率速动比率l会计年度会计年度 速动比率速动比率l2010-09-3030.37l2010-09-1530.37l2010-06-30 39.25l2009-12-311.75l2008-12-312.64l2007-12-311.47l安诺其安诺其(300067)流动比率流动比率l从上图可以看出，从上图可以看出，07至至09年度，该公司速动年度，该公司速动比率波动比较大，这是因为该公司受市场原材比率波动比较大，这是因为该公司受市场原材料价格，尤其是棉花价格，影响比较显著。料价格，尤其是棉花价格，影响比较显著。l综合该公司的速动比率可以发现该公司速动资综合该公司的速动比率可以发现该公司速动资产占有比重不大，可以发现该公司产品比较热产占有比重不大，可以发现该公司产品比较热销，存货的变现能力比较强。销，存货的变现能力比较强。现金比率现金比率l会计年度会计年度 现金比率现金比率l2010-09-3025.00l2010-09-1525.00l2010-06-30 33.25l2009-12-310.47l2008-12-310.77l2007-12-310.29l该公司现金比率总体处于该公司现金比率总体处于30%以上，企业的直以上，企业的直接支付能力比较好，有足够的现金可以应对直接支付能力比较好，有足够的现金可以应对直接支付义务接支付义务l2008年由于棉花价格大幅上涨，该企业积累年由于棉花价格大幅上涨，该企业积累较多的资金来应对原材料价格上涨，这表明该较多的资金来应对原材料价格上涨，这表明该企业财务人员具有较好的财务应用能力。企业财务人员具有较好的财务应用能力。三、长期偿债能力分析三、长期偿债能力分析总结：总结：l该公司资产负债率一直处于该公司资产负债率一直处于33%以以下，处于一个比较安全的范围，负下，处于一个比较安全的范围，负债额度比较低。综合三年数据可以债额度比较低。综合三年数据可以看出，该公司在利用财务杠杆上比看出，该公司在利用财务杠杆上比较保守，不轻易举债，在经营方式较保守，不轻易举债，在经营方式上专注于技术研究和产品开发，对上专注于技术研究和产品开发，对债务的利用比较少。债务的利用比较少。权益负债比率权益负债比率 l会计年度会计年度 权益负债比率权益负债比率l2010-09-3039.55l2010-09-1539.55l2010-06-30 49.08l2009-12-312.71l2008-12-315.30l2007-12-311.79l该指标反映负债受到股东权益的保护程度。从该指标反映负债受到股东权益的保护程度。从上面的数值可以看出，该公司的负债比例比较上面的数值可以看出，该公司的负债比例比较低，股东权益对负债的保护程度比较高。低，股东权益对负债的保护程度比较高。l该公司在该公司在2010年投资两个子公司，大量举债，年投资两个子公司，大量举债，造成该比率迅速上升。造成该比率迅速上升。综合分析：综合分析：l该公司短期偿债能力良好，各年度都可以有足该公司短期偿债能力良好，各年度都可以有足够的现金去保障短期债务的支付能力。但是，够的现金去保障短期债务的支付能力。但是，前三年度的现金占有率较多，企业未能充分地前三年度的现金占有率较多，企业未能充分地利用，虽然利用，虽然2010年在投资建厂和新技术开发年在投资建厂和新技术开发等方面有了新成就，但偿债能力有所下降。建等方面有了新成就，但偿债能力有所下降。建议该企业着力产品销售，争取将新技术转化为议该企业着力产品销售，争取将新技术转化为现金来提高速动比率，减低财务风险。现金来提高速动比率，减低财务风险。l作为投资者来讲，该企业有非常大的可投资能作为投资者来讲，该企业有非常大的可投资能力。一方面，该企业经营业务比较专一，在所力。一方面，该企业经营业务比较专一，在所处行业技术比较先进，国内外市场占有率比较处行业技术比较先进，国内外市场占有率比较高；另一方面，该企业资产结构良好，资产负高；另一方面，该企业资产结构良好，资产负债率约占债率约占30%左右，经营风险较小，这些对投左右，经营风险较小，这些对投资者来说，是比较好的。资者来说，是比较好的。l虽然企业近期的成长能力不是特别显著，但对虽然企业近期的成长能力不是特别显著，但对于长期投资者来说，投资该企业是个不错的选于长期投资者来说，投资该企业是个不错的选择。择。l我国是印染纺织行业出口大国，在全世界市场我国是印染纺织行业出口大国，在全世界市场上占据很重的分量，随着人民币升值，国外对上占据很重的分量，随着人民币升值，国外对我国纺织品出口的我国纺织品出口的“恶意反倾销恶意反倾销”对我国众多对我国众多纺织企业，尤其是中小企业的生存造成了前所纺织企业，尤其是中小企业的生存造成了前所未有冲击。未有冲击。l建议投资者密切关注国内国际实事，提高应对建议投资者密切关注国内国际实事，提高应对国际贸易壁垒的能力。国际贸易壁垒的能力。