广东科技型中小企业财务预警研究.pptx

摘要目录研究的背景和意义研究的背景和意义财务预警相关理论综述财务预警相关理论综述中小企业财务预警的实中小企业财务预警的实例分析例分析规避风险措施规避风险措施12344研究背景 科技型中小企业是最活跃的创新群体，是科技成果产业化的重要力量，是经济发展中的重要组成部分。改革开放以来，我国涌现了一批又一批的科技型中小企业，但其寿命都不长，有的陷入困境，奋力挣扎，有的则销声匿迹。近年来，爱多的倒闭、巨人的塌方、飞龙的不振、三株的衰落以及其他众多的中小企业昙花般地从辉煌走向衰落，从财务的角度说，这主要表现为：一是盈利能力低下，出现亏损。二是资金短缺，偿债能力低下。因此，对科技型中小企业的财务风险的预测研究的需求日益迫切。急需建立有效的财务预警系统来预测，预控和处理财务风险。研究的意义 1科技型中小企业预警系统的建立对企业经营者及相关利益者具有重要的实践意义。增强科技型中小企业经营者危机感以及投资者和债权人的警惕。2有利于政府管理部门对科技型中小企业进行有效总体监控，宏观管理科技型中小企业的发展。从而推动广东省科技型中小企业在国民经济中发挥更大的作用。3促进各界对广东省科技型中小企业财务预警予以关注和研究。财务预警概念财务预警是以财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务风险所实施的实时监控和预测警报131。财务预警要求管理人员依据相关指标的变化来预测企业财务即将出现的问题，及时向利益相关者提出警示。为了更为清楚地理解财务预警的含义，下面我将详细分析企业财务危机的表象、实质和运作机制。（1 1）支付压力和支付能力脱节是表象）支付压力和支付能力脱节是表象 支付压力可以是企业到期债务的偿还压力，也可以是支付压力可以是企业到期债务的偿还压力，也可以是投资项目资金供不应求的压力。债务压力可以通过债务重组乃投资项目资金供不应求的压力。债务压力可以通过债务重组乃至破产保护来解决，但必将增加企业的筹资成本和财务风险，至破产保护来解决，但必将增加企业的筹资成本和财务风险，甚至危及生存。而投资项目资金的压力与企业的债务无关，但甚至危及生存。而投资项目资金的压力与企业的债务无关，但涉及到企业投资的成败，其后果是企业失去良好的发展机会，涉及到企业投资的成败，其后果是企业失去良好的发展机会，背负巨大的机会成本。支付压力和支付能力脱节的表现形式有背负巨大的机会成本。支付压力和支付能力脱节的表现形式有多种：可以是支付时间上的脱节，如支付时间过于集中而现金多种：可以是支付时间上的脱节，如支付时间过于集中而现金流入过于分散；可以是支付方式上的不当，有些公司由于没有流入过于分散；可以是支付方式上的不当，有些公司由于没有很好地解决支付模式，造成现金流入和支付能力的不匹配；也很好地解决支付模式，造成现金流入和支付能力的不匹配；也可以是支付能力的欠缺，由于某些公司经营管理不善，造成常可以是支付能力的欠缺，由于某些公司经营管理不善，造成常年亏损，支付能力大大小于支付压力。当支付能力小于支付压年亏损，支付能力大大小于支付压力。当支付能力小于支付压力且呈持久之势时，就必然出现财务危机。力且呈持久之势时，就必然出现财务危机。（2 2）资金配置失效是实质）资金配置失效是实质 企业目标直接决定了财务管理的目标。反之，财务管企业目标直接决定了财务管理的目标。反之，财务管理的任何失误必将导致企业目标的偏离。企业资金配置的效率理的任何失误必将导致企业目标的偏离。企业资金配置的效率直接影响到企业运营的效果。筹资、投资、营运以及分配是企直接影响到企业运营的效果。筹资、投资、营运以及分配是企业财务必须考虑的问题，其中资金配置是核心，如何以最低的业财务必须考虑的问题，其中资金配置是核心，如何以最低的成本融资，又如何将融得的资金最大发挥效用，收回的资金如成本融资，又如何将融得的资金最大发挥效用，收回的资金如何在分配和后续发展中抉择，是企业必须考虑的重要方面。何在分配和后续发展中抉择，是企业必须考虑的重要方面。企业资金配置失效主要体现在以下几点：企业资金配置失效主要体现在以下几点：1 1筹资和投资的不平衡筹资和投资的不平衡 有些企业为了做大，常常不遗余力地扩张，其结果经常造成企业筹有些企业为了做大，常常不遗余力地扩张，其结果经常造成企业筹资非常有限，而投资缺口很大，造成资金收支严重不平衡，这种状况较资非常有限，而投资缺口很大，造成资金收支严重不平衡，这种状况较长时期的持续就会导致企业的财务危机。更有甚者，为了弥补资金的缺长时期的持续就会导致企业的财务危机。更有甚者，为了弥补资金的缺口，很多企业会不惜高利贷口，很多企业会不惜高利贷 进行融资，造成企业融资成本居高不下，虽然从短期来看，好像实进行融资，造成企业融资成本居高不下，虽然从短期来看，好像实现了短期目标，而从长远角度来看，由于筹资和投资的不平衡，长期承现了短期目标，而从长远角度来看，由于筹资和投资的不平衡，长期承受高额的负债成本，给企业未来的失败埋下伏笔。因为高融资成本是需受高额的负债成本，给企业未来的失败埋下伏笔。因为高融资成本是需要企业未来的盈利来支付的，一旦企业未来盈利不足，就必然会形成巨要企业未来的盈利来支付的，一旦企业未来盈利不足，就必然会形成巨大的支付压力，导致财务危机。大的支付压力，导致财务危机。2 2闲置资金利用效率低下闲置资金利用效率低下 有些企业为了避免支付危机，常常会保留较多的现金，用于日常支有些企业为了避免支付危机，常常会保留较多的现金，用于日常支付。虽然从表面上来看，由于公司准备很充足，公司各项流动比率表现付。虽然从表面上来看，由于公司准备很充足，公司各项流动比率表现良好，所以对于各项支付可以应对自如，企业短期也没有任何财务危机，良好，所以对于各项支付可以应对自如，企业短期也没有任何财务危机，但是由于资金闲置，没有得到充分和有效的运用，必然导致企业长期竞但是由于资金闲置，没有得到充分和有效的运用，必然导致企业长期竞争能力下降，甚至会影响到企业在行业中的地位。所以公司的偿债能力争能力下降，甚至会影响到企业在行业中的地位。所以公司的偿债能力和赢利能力是相对而言的，如果公司资金利用水平低下，即便短期有较和赢利能力是相对而言的，如果公司资金利用水平低下，即便短期有较好的抗风险能力，但从长期来看，如果公司没有良好的盈利能力最终将好的抗风险能力，但从长期来看，如果公司没有良好的盈利能力最终将丧失其偿债能力。所以资金配置的关键在于保持合理的现金持有量。丧失其偿债能力。所以资金配置的关键在于保持合理的现金持有量。3分配和发展之阿的不平衡 一些企业管理者为了满足自己的利益或为了表现其经营业绩，往往会选择最大程度地表现企业的赢利，最大程度地满足企业投资者和管理者的当前利益，并将企业仓口造的利润想方设法分配或者转移出去，而忽略企业长远发展，甚至经常不惜杀鸡取卵。由于公司采用高盈利和高分配的经营战略，不顾公司的风险状况和税务成本等等不利因素，这种财务战略上的和润确认、分配和发展的不平衡，第二章财务预警相关理论综述必然对企业的持续发展和核心竞争力等造成重大伤害。（3）财务预警事实上是一种风险控制机制 财务预警集预测、警示、报警等功能一身。首先它能够预测到财务危机可能的风险，然后将其以特别的方式警示利益相关者，并提出具体的建议帮助他们规避风险。显而易见，预测和警示只是手段，报警才是目的。企业概况宁波市某中小型电子股份有限公司是一家以从事电信终端设备及管理系统、金融终端设备及管理系统、智能终端设备、智能监控系统的研发、生产、销售和服务为主的国家级高新技术企业。公司自成立以来，年销售收入、净资产、利润和上缴税金高速增长，形成了从基础层到核心层、从低端到高端的完整产品线。该公司1996年被宁波市评为AAA信誉企业；1997年引入全面顾客服务思想；1998年实行ISO9001质量体系，对产品实行了开箱合格率100%的质量目标；连续3年被列为宁波市重点企业之一，并被国家科委列为国家级高新技术企业；1999年4月，经国家科技部组织专家评审，公司被认定为全国实施火炬计划的103家重点高新技术企业之一。2002年公司在上海证券交易所首次向社会公开发行人民币普通股股票3100万股，成为我国公用通信终端制造企业 目前唯 的一家上市公司；我国第一家全部以自然人作为发起人的上市公司。财务预警分析（1）.根据成熟期财务风险预警指标的选择，运用德尔菲法确定各个指标的权重。把反映偿债能力、盈利能力、资产运营能力和财务结构状况的指标归之于成熟期中小企业的财务风险预警指标体系。表1 成熟期某中小企业的财务风险预警指标表指标名称及权重指标名称及权重计算公式计算公式一、偿债能力指标（一、偿债能力指标（40%40%）流动比率（流动比率（10%10%）流动资产流动资产/流动负债流动负债 速运比率（速运比率（20%20%）速运资产速运资产/流动负债流动负债 资产周转率（资产周转率（40%40%）销售收入销售收入/平均股东权益平均股东权益 已获利息倍数（已获利息倍数（已获利息倍数（已获利息倍数（30%30%30%30%）息税前利润息税前利润息税前利润息税前利润/债务利息债务利息债务利息债务利息二、盈利能力指标（二、盈利能力指标（25%25%）销售利润率（销售利润率（20%20%）净利润净利润/销售净收入销售净收入 主营业务利润率（主营业务利润率（20%20%）主营业务利润主营业务利润/主营业务收入主营业务收入 净资产收益率（净资产收益率（30%30%）净收益净收益/平均资产总额平均资产总额 总资产收益率（总资产收益率（30%30%）净利润净利润/平均资产总额平均资产总额三、资产运营能力指标（三、资产运营能力指标（20%20%）总资产周转率（总资产周转率（30%30%）销售收入净额销售收入净额/平均资产总额平均资产总额 流动资产周转率（流动资产周转率（30%30%）销售收入净额销售收入净额/流动资产平均占用流动资产平均占用额额 应收账款周转率（应收账款周转率（20%20%）销售收入销售收入/平均应收账款平均应收账款 存货周转率（存货周转率（20%20%）销售成本销售成本/平均存货额平均存货额四、财务结构指标（四、财务结构指标（15%15%）资产负债率（资产负债率（40%40%）负债总额负债总额/资产总额资产总额 资本化比率（资本化比率（20%20%）长期负债合计长期负债合计/（长期负债（长期负债+所有所有者权益）者权益）国定资产净值率（国定资产净值率（20%20%）固定资产净值固定资产净值/固定资产原值固定资产原值 资本固定比率（资本固定比率（20%20%）（产总计（产总计-流动资产合计）流动资产合计）/所有所有者权益者权益（2）.预警指标满意值与不允许范围的不允许值的选择结果见下表：表2 财务风险预警指标行业标准值 （通信有相关设备制造）正向型正向型变变量量总资产收益总资产收益率率销售利润率销售利润率流动资产周流动资产周转率转率已获利息倍已获利息倍数数应收账款周转应收账款周转率率满意值满意值0.05040.05040.09710.09710.01050.01057.617.6114.9414.94不允许不允许值值0 00 0 0.005250.005251 17 7，4747正向型正向型变变量量总资产周转总资产周转率率存货周转率存货周转率主营业务利主营业务利润率润率净资产收益净资产收益率率固定资产净值固定资产净值率率满意值满意值满意值满意值0.00740.00740.00740.00749.689.689.689.680.06450.06450.06450.06450.21950.21950.21950.21950.90150.90150.90150.9015不允许值不允许值不允许值不允许值0.00370.00370.00370.00374.844.844.844.840 0 0 00 0 0 00 0 0 045075450754507545075稳定型变量稳定型变量稳定型变量稳定型变量 流动比率流动比率流动比率流动比率速运比率速运比率速运比率速运比率满意值满意值满意值满意值2.2322.2322.2322.2321.7521.7521.7521.752不允许值上不允许值上不允许值上不允许值上下限下限下限下限4.4644.4644.4644.4643.5043.5043.5043.5041.1161.1161.1161.1160.8760.8760.8760.876逆向型变量逆向型变量逆向型变量逆向型变量资本化比率资本化比率资本化比率资本化比率满意值满意值满意值满意值0 0 0 0不允许值不允许值不允许值不允许值0.30.30.30.3适度最优型变适度最优型变适度最优型变适度最优型变量量量量资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率资本周转率资本周转率资本周转率资本周转率资本固定比率资本固定比率资本固定比率资本固定比率满意值上下限满意值上下限满意值上下限满意值上下限0.57360.57360.57360.57361.587961.587961.587961.587963.993.993.993.990.38240.38240.38240.38241.058641.058641.058641.058642.662.662.662.66不允许值上下不允许值上下不允许值上下不允许值上下限限限限0.9560.9560.9560.9562.64662.64662.64662.64666.656.656.656.650.2390.2390.2390.2390.661650.661650.661650.661651.66251.66251.66251.6625（3）.根据该公司该年年报数据，严格按账务比率的计算公式计算出下列财务预警比率：表3财务预警指标计算表偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力X1X1X1X1：流动：流动：流动：流动比率比率比率比率1.7041.7041.7041.704资产运营资产运营资产运营资产运营能力能力能力能力X9:X9:X9:X9:总资产总资产总资产总资产周转率周转率周转率周转率0.89070.89070.89070.8907X2X2X2X2：速运：速运：速运：速运比率比率比率比率1.2171.2171.2171.217X10X10X10X10：流动：流动：流动：流动资产周资产周资产周资产周转率转率转率转率1 1 1 10736.0736.0736.0736.X3X3X3X3：资本：资本：资本：资本周转率周转率周转率周转率2.0662.0662.0662.066X11X11X11X11：应收：应收：应收：应收账款周账款周账款周账款周转率转率转率转率5.26455.26455.26455.2645X4X4X4X4：已获：已获：已获：已获利息倍利息倍利息倍利息倍数数数数22.932322.932322.932322.9323X12X12X12X12：存货：存货：存货：存货周转率周转率周转率周转率1.33331.33331.33331.3333盈利能盈利能力力X5X5：销：销售利润售利润率率0.28270.2827财务结财务结构构X13X13：资：资产负债产负债率率0.50760.5076X6X6：主：主营业务营业务利润率利润率0.60.6X14X14：资：资本化比本化比率率0.10290.1029X7X7：净：净资产收资产收益率益率0.58420.5842X15X15：固：固定资产定资产净值率净值率0.66670.6667X8:X8:总资总资产收益产收益率率0.25180.2518X16X16：资：资本固定本固定比率比率0.48240.4824（4）.其次，根据功效系数法所确定的满意值、不允许值和各种类型的变量求值公式，分别求出以上各个财务比率的得分值，见表4 表4 单项功效系数计算表偿债能力偿债能力X1X1：流动：流动比率比率81.07581.075资产运营资产运营能力能力X9:X9:总资产总资产周转率周转率100100X2X2：速运：速运比率比率75.57175.571X10X10：流动：流动资产周资产周转率转率100100X3X3：资本：资本周转率周转率81.93881.938X11X11：应收：应收账款周账款周转率转率48.1948.19X4X4X4X4：已获利：已获利：已获利：已获利息倍数息倍数息倍数息倍数100100100100X12X12X12X12：存货：存货：存货：存货周转率周转率周转率周转率31.01931.01931.01931.019盈利能力盈利能力盈利能力盈利能力X5X5X5X5：销售利：销售利：销售利：销售利润率润率润率润率100100100100财务结构财务结构财务结构财务结构X13X13X13X13：资产：资产：资产：资产负债率负债率负债率负债率100100100100X6X6X6X6：主营业：主营业：主营业：主营业务利润率务利润率务利润率务利润率100100100100X14X14X14X14：资本：资本：资本：资本化比率化比率化比率化比率12.67812.67812.67812.678X7X7X7X7：净资产：净资产：净资产：净资产收益率收益率收益率收益率100100100100X15X15X15X15：固定：固定：固定：固定资产净值率资产净值率资产净值率资产净值率79.16479.16479.16479.164X8:X8:X8:X8:总资产总资产总资产总资产收益率收益率收益率收益率100100100100X16X16X16X16：资本：资本：资本：资本固定比率固定比率固定比率固定比率86.2886.2886.2886.28 其中：稳定型变量（流动比率、速运比率）：适度量其中：稳定型变量（流动比率、速运比率）：适度量优型变量（资本周转率、资产负债率、资本固定化比率）；优型变量（资本周转率、资产负债率、资本固定化比率）；正向型变量（已获利息倍数、总资产收益率、净资产收益率、正向型变量（已获利息倍数、总资产收益率、净资产收益率、销售利润率、主营业务利润率、总资产周转率、流动资产周销售利润率、主营业务利润率、总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产净值率）；转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产净值率）；逆向型变量（资本化比率）逆向型变量（资本化比率）（5）计算该企业本年度综合功效系数 综合功效系数F=（单项功效系数*该指标的权数）/权数F=0.04X1+0.08X2+0.16X3+0.12X4+0.05X5+0.05X6+0.075X7+0.075X8+0.06X9+0.06X10+0.04X11+0.04X12+0.06X13+0.03X14+0.03X15+0.03X16=85.91（6）.根据功效系数法设置的预警警限，判断该企业的财务风险警度该企业本年度的综合功效系数为85.91，由于企业次年股票获准在上交所上市，本年财务风险处于轻警状态是合理的，企业财务风险比较高，资产状况一般，需要引起企业管理者的注意。规避风险措施 在市场经济条件下科技型中小企业要在竞争中求生存、谋发展，就应内调管理外治经营，建立方法科学、体系完善的风险规避制度。1.加强内部经营管理 2.调整成本结构，实施成本管理 3.提高资本运营能力，优化资本结构 4.强化财务指标，完善财务风险预警体系