19世纪上半期的欧洲金融.pptx

19世纪上半期的欧洲金融私人银行家的黄金时代英国股份制银行发展大革命后的法国金融欧洲私人银行家1919世纪中期大型股份制银行崛起之前，私人银行世纪中期大型股份制银行崛起之前，私人银行是欧洲各国的主导金融机构，私人银行家是整个是欧洲各国的主导金融机构，私人银行家是整个信贷体系最有力、最重要的支柱，这个时期也是信贷体系最有力、最重要的支柱，这个时期也是它们的黄金时期。它们的黄金时期。私人银行家这个概念适用于所有从事银行业经营私人银行家这个概念适用于所有从事银行业经营的个人企业家及管理合伙人，他们运用自己的资的个人企业家及管理合伙人，他们运用自己的资本进行经营，承担无限责任，具有排他性的决策本进行经营，承担无限责任，具有排他性的决策权力（即在他们之上没有董事会等）。权力（即在他们之上没有董事会等）。比较早期的私人银行多是由其他非金融企业发展比较早期的私人银行多是由其他非金融企业发展起来的，这种起来的，这种“先驱先驱”企业一般是利润率高、能企业一般是利润率高、能进行资本活动、了解市场并拥有广泛客户的企业，进行资本活动、了解市场并拥有广泛客户的企业，包括航运和货物运输、批发贸易、钱币兑换、金包括航运和货物运输、批发贸易、钱币兑换、金匠和珠宝贸易商等。银行业务最初是辅助业务，匠和珠宝贸易商等。银行业务最初是辅助业务，逐步成为与主业同时发展的新增业务，最后就只逐步成为与主业同时发展的新增业务，最后就只经营银行业务。经营银行业务。私人银行从事高端金融业务（私人银行从事高端金融业务（high financehigh finance），），包括国际贸易融资业务，为富有人群以及贵族和包括国际贸易融资业务，为富有人群以及贵族和王室提供金融服务，为本国及外国政府发行证券，王室提供金融服务，为本国及外国政府发行证券，不从事面向普通大众的金融业务。不从事面向普通大众的金融业务。不同的私人银行主要从事的高端金融领域也有所不同的私人银行主要从事的高端金融领域也有所不同。在不同国家，私人银行的称呼也不大相同，不同。在不同国家，私人银行的称呼也不大相同，在英国伦敦城主要从事上述高端金融业务的金融在英国伦敦城主要从事上述高端金融业务的金融机构一般称为商人银行（机构一般称为商人银行（merchant bankmerchant bank），其他），其他欧洲国家就称为私人银行。欧洲国家就称为私人银行。随着时代的发展，我们现在所称的私人银行专指随着时代的发展，我们现在所称的私人银行专指从事私人银行业务（从事私人银行业务（private bankingprivate banking）的金融机）的金融机构，英国伦敦城的商人银行逐步演变成专业的投构，英国伦敦城的商人银行逐步演变成专业的投资银行。资银行。私人银行不看重眼前的短期利益，眼光长远，注重私人银行不看重眼前的短期利益，眼光长远，注重积累与客户长期、持续的关系，注重诚实与忠诚性积累与客户长期、持续的关系，注重诚实与忠诚性是其最有价值、最有影响的行为规范。是其最有价值、最有影响的行为规范。私人银行几乎都是家族企业，私人银行几乎都是家族企业，1919世纪时其业务网络世纪时其业务网络主要有三种：主要有三种：首先是分布广泛的高度个人化的家族联系网络，首先是分布广泛的高度个人化的家族联系网络，多数的国际银行业务特别是国际贸易融资和外国贷多数的国际银行业务特别是国际贸易融资和外国贷款发行都是通过该网络进行。款发行都是通过该网络进行。其次是宗教和种族联系网络，主要是清教徒和其次是宗教和种族联系网络，主要是清教徒和犹太人联系网络，清教徒的银行业网络在犹太人联系网络，清教徒的银行业网络在1818世纪是世纪是主导，以后就逐渐式微，犹太人银行业网络在主导，以后就逐渐式微，犹太人银行业网络在1919世世纪的作用更为重要。纪的作用更为重要。第三种是私人银行间关系友好紧密结成联盟而第三种是私人银行间关系友好紧密结成联盟而形成的业务网络，如英国巴林银行与荷兰霍普银行形成的业务网络，如英国巴林银行与荷兰霍普银行的联盟，其业务联系远在姻亲纽带之上，并扩展到的联盟，其业务联系远在姻亲纽带之上，并扩展到巴黎的奥廷格银行银行和日内瓦的皮克特银行。巴黎的奥廷格银行银行和日内瓦的皮克特银行。巴林银行巴林银行 1818世纪末到世纪末到1919世纪世纪3030年代期间，巴林兄弟银行年代期间，巴林兄弟银行（Baring Brothers&Co.Baring Brothers&Co.）是伦敦城最大的商人）是伦敦城最大的商人银行，也是当时欧洲最有实力的金融机构。银行，也是当时欧洲最有实力的金融机构。巴林家族来自德国，原来是德国北部的羊毛商人，巴林家族来自德国，原来是德国北部的羊毛商人，在英国创业的是在英国创业的是17171717年来到英格兰的年来到英格兰的Johann Johann BaringBaring，他在，他在ExeterExeter做布匹生意，与一个富有人做布匹生意，与一个富有人家结亲后业务快速扩张。他的两个儿子家结亲后业务快速扩张。他的两个儿子JohnJohn和和FrancisFrancis于于17631763年在伦敦成立了巴林兄弟公司年在伦敦成立了巴林兄弟公司（John and Francis Baring&Co.John and Francis Baring&Co.）做进出口生）做进出口生意，从意，从17701770年开始成为一个活跃的信贷机构。年开始成为一个活跃的信贷机构。巴林兄弟银行迅速获得了巨大的财富和影响，到巴林兄弟银行迅速获得了巨大的财富和影响，到17931793年战争开始之时，巴林就已经成为伦敦最有年战争开始之时，巴林就已经成为伦敦最有实力的商号之一。实力的商号之一。巴林兄弟与巴林兄弟银行17941794年，巴林银行第一次承担发行外国贷款业务，负责在年，巴林银行第一次承担发行外国贷款业务，负责在伦敦发行募集一笔伦敦发行募集一笔3 3百万英镑的奥地利贷款，由于缺少经百万英镑的奥地利贷款，由于缺少经验，在寻找认购者时遇到了很大困难，荷兰的霍普银行大验，在寻找认购者时遇到了很大困难，荷兰的霍普银行大力提供帮助，使这次发行得以顺利完成。法国军队攻占并力提供帮助，使这次发行得以顺利完成。法国军队攻占并统治兰期间，霍普银行搬到了伦敦。统治兰期间，霍普银行搬到了伦敦。18021802年，两家银行联合发行了年，两家银行联合发行了13001300万弗罗林的葡萄牙贷款；万弗罗林的葡萄牙贷款；第二年，他们联合为美国购买路易斯安纳安排融资，之后，第二年，他们联合为美国购买路易斯安纳安排融资，之后，巴林就成为美国第一合众国银行在伦敦的代理银行。巴林就成为美国第一合众国银行在伦敦的代理银行。巴林银行和霍普银行的金融实力、声望和国际经验在法国巴林银行和霍普银行的金融实力、声望和国际经验在法国战败后的赔偿资金筹集中发挥的淋漓尽致。拿破仑战争失战败后的赔偿资金筹集中发挥的淋漓尽致。拿破仑战争失败后，法国要支付败后，法国要支付7 7亿法郎的赔款，巴林银行和霍普银行亿法郎的赔款，巴林银行和霍普银行联手操办法国政府贷款的发行。联手操办法国政府贷款的发行。整个操作非常成功，以致当时的法国首相黎希留称：整个操作非常成功，以致当时的法国首相黎希留称：“欧欧洲有洲有6 6强：英格兰、法国、普鲁士、奥地利、俄国和巴林强：英格兰、法国、普鲁士、奥地利、俄国和巴林兄弟兄弟”。这次法国政府贷款发行也确立了伦敦城在国际贷。这次法国政府贷款发行也确立了伦敦城在国际贷款中的领袖地位。款中的领袖地位。伦敦罗斯柴尔德银行拿破仑战争期间，许多外国商人和银行家由于战争破坏的拿破仑战争期间，许多外国商人和银行家由于战争破坏的驱赶与英国商业机会的吸引来到伦敦城。这些到来者中，驱赶与英国商业机会的吸引来到伦敦城。这些到来者中，有一些在伦敦城的历史上留下了印记，为伦敦国际金融中有一些在伦敦城的历史上留下了印记，为伦敦国际金融中心的崛起与辉煌有巨大贡献。心的崛起与辉煌有巨大贡献。汉堡的商人施罗德把家族中的一些年轻成员送到了伦敦，汉堡的商人施罗德把家族中的一些年轻成员送到了伦敦，其中约哈恩其中约哈恩 弗里德利希于弗里德利希于17971797年抵达伦敦，年抵达伦敦，18001800年就成年就成立了立了J.F.J.F.施罗德公司，两年后他施罗德公司，两年后他1818岁的弟弟海因里希也来岁的弟弟海因里希也来到伦敦，他们的商号专业做蔗糖出口生意，然后又参与到到伦敦，他们的商号专业做蔗糖出口生意，然后又参与到汇票承兑业务，随着汉堡在汇票承兑业务，随着汉堡在18031803年被法国军队占领而走向年被法国军队占领而走向衰落之后，就致力于发展与俄国的业务。合伙公司解散后，衰落之后，就致力于发展与俄国的业务。合伙公司解散后，弟弟成立了自己的商号弟弟成立了自己的商号J.H.J.H.施罗德公司，很快就成为伦敦施罗德公司，很快就成为伦敦城领先的商人银行之一。城领先的商人银行之一。伦敦城其他的知名商人银行也主要是由来自德国的商人和伦敦城其他的知名商人银行也主要是由来自德国的商人和银行家设立，其中最重要的是伦敦罗斯柴尔德银行。银行家设立，其中最重要的是伦敦罗斯柴尔德银行。老罗斯柴尔德与五个儿子罗斯柴尔德家族徽章罗斯柴尔德家族起源于德国美茵河畔的法兰克福犹太人聚罗斯柴尔德家族起源于德国美茵河畔的法兰克福犹太人聚居区。居区。老罗斯柴尔德的三儿子纳桑（老罗斯柴尔德的三儿子纳桑（Nathan Mayer RothchildNathan Mayer Rothchild）受他父亲的派遣于受他父亲的派遣于17981798年从法兰克福来到曼彻斯特，向德年从法兰克福来到曼彻斯特，向德国和其他大陆欧洲国家出口棉花。国和其他大陆欧洲国家出口棉花。18061806年与伦敦大富商的年与伦敦大富商的女儿成婚后就转向从事银行业务，成立了伦敦罗斯柴尔德女儿成婚后就转向从事银行业务，成立了伦敦罗斯柴尔德银行，并在之后的几年里很快建立起一定的声望积累了一银行，并在之后的几年里很快建立起一定的声望积累了一定的财富。实行家族合伙制，家族内通婚，女子无继承权。定的财富。实行家族合伙制，家族内通婚，女子无继承权。拿破仑战争期间，纳桑在伦敦权贵的支持下得到了英国政拿破仑战争期间，纳桑在伦敦权贵的支持下得到了英国政府的委托，向海外转移运送英国政府资金，包括惠灵顿公府的委托，向海外转移运送英国政府资金，包括惠灵顿公爵反法大军的军费以及英国给盟国的补贴，利润来自资金爵反法大军的军费以及英国给盟国的补贴，利润来自资金转移的佣金和外汇套利交易。转移的佣金和外汇套利交易。由于家族在其他主要金融中心如法兰克福和巴黎也都设有由于家族在其他主要金融中心如法兰克福和巴黎也都设有机构，老大阿姆希尔在法兰克福，老二所罗门在维也纳、机构，老大阿姆希尔在法兰克福，老二所罗门在维也纳、老四卡尔在那不勒斯，老五詹姆斯在巴黎，而且几乎在整老四卡尔在那不勒斯，老五詹姆斯在巴黎，而且几乎在整个欧洲都有代理，伦敦的纳桑与四个兄弟们做的非常成功，个欧洲都有代理，伦敦的纳桑与四个兄弟们做的非常成功，也赚了大钱。也赚了大钱。18151815年时已几乎与当时欧洲最大的银行巴林年时已几乎与当时欧洲最大的银行巴林兄弟银行并驾齐驱。兄弟银行并驾齐驱。18181818年伦敦罗斯柴尔德银行发行普鲁士贷款进一年伦敦罗斯柴尔德银行发行普鲁士贷款进一步加强了伦敦作为外国贷款发行世界之都的地位。步加强了伦敦作为外国贷款发行世界之都的地位。由于战争的破坏，公共资金的状态不佳，普鲁士由于战争的破坏，公共资金的状态不佳，普鲁士政府不得不到外国资本市场筹集所需资金。这笔政府不得不到外国资本市场筹集所需资金。这笔贷款由纳桑管理下的罗斯柴尔德家族发行，这是贷款由纳桑管理下的罗斯柴尔德家族发行，这是他们雄霸欧洲政府贷款发行市场的第一步。他们雄霸欧洲政府贷款发行市场的第一步。这笔普鲁士贷款用英镑而不是普鲁士货币塔勒发这笔普鲁士贷款用英镑而不是普鲁士货币塔勒发行，利息在伦敦而不是柏林支付，并仿照英国公行，利息在伦敦而不是柏林支付，并仿照英国公债的模式建立起偿还基金，形成外国贷款的英国债的模式建立起偿还基金，形成外国贷款的英国化。此外，这笔贷款在法兰克福、柏林、汉堡、化。此外，这笔贷款在法兰克福、柏林、汉堡、阿姆斯特丹和维也纳同步发行，是创造真正的政阿姆斯特丹和维也纳同步发行，是创造真正的政府债券国际市场的关键一步。府债券国际市场的关键一步。这一由罗斯柴尔德家族引入的创新很快成为广泛这一由罗斯柴尔德家族引入的创新很快成为广泛使用的发行模式，推动伦敦国际资本市场的快速使用的发行模式，推动伦敦国际资本市场的快速发展。发展。18181818年巴林银行和霍普银行承担法国国债发行，因价格过年巴林银行和霍普银行承担法国国债发行，因价格过快下跌投资者损失较大引起众多非议，以后欧洲大陆的列快下跌投资者损失较大引起众多非议，以后欧洲大陆的列强多将其金融交易委托给新崛起的罗斯柴尔德家族。强多将其金融交易委托给新崛起的罗斯柴尔德家族。1919世纪世纪2020年代到年代到6060年代是罗斯柴尔德家族银行最兴旺的时年代是罗斯柴尔德家族银行最兴旺的时期，期，18361836年纳桑去世前伦敦罗斯柴尔德银行是整个家族银年纳桑去世前伦敦罗斯柴尔德银行是整个家族银行运行网络的中枢，之后巴黎罗斯柴尔德银行与伦敦罗斯行运行网络的中枢，之后巴黎罗斯柴尔德银行与伦敦罗斯柴尔德银行共同指挥协调整个家族银行网络的运行，纳桑柴尔德银行共同指挥协调整个家族银行网络的运行，纳桑和詹姆斯的个人财富的相对规模比当代世界首富还大。和詹姆斯的个人财富的相对规模比当代世界首富还大。罗斯柴尔德家族的巨额财富的很大部分来自向政府放贷以罗斯柴尔德家族的巨额财富的很大部分来自向政府放贷以及对现有政府债券的投机。及对现有政府债券的投机。1919世纪许多国家的政府融资需求旺盛，英国的证券市场发世纪许多国家的政府融资需求旺盛，英国的证券市场发达，许多人已经习惯于投资于政府债券，外国的富有人士达，许多人已经习惯于投资于政府债券，外国的富有人士也有政府证券投资的需求，罗斯柴尔德家族的国际银行网也有政府证券投资的需求，罗斯柴尔德家族的国际银行网络创造出了一个国际性政府证券发行与交易市场，能有效络创造出了一个国际性政府证券发行与交易市场，能有效地满足这些需求。地满足这些需求。18151815年到年到18591859年期间伦敦罗斯柴尔德银年期间伦敦罗斯柴尔德银行承担的外国政府贷款发行数量和金额大大高于巴林银行，行承担的外国政府贷款发行数量和金额大大高于巴林银行，为其产生了巨额的收入。为其产生了巨额的收入。在进行现有政府债券的投机方面，罗斯柴尔德家族银行也在进行现有政府债券的投机方面，罗斯柴尔德家族银行也有自己的独到之处。有自己的独到之处。影响政府债券价格最重要的因素是政治信心，影响信心的影响政府债券价格最重要的因素是政治信心，影响信心的是战争和内部不稳定（政府更迭甚至革命）。罗斯柴尔德是战争和内部不稳定（政府更迭甚至革命）。罗斯柴尔德家族高度关注这两个方面的信息，通过三种途径赢得巨大家族高度关注这两个方面的信息，通过三种途径赢得巨大的信息优势：一是接近政治生活的中心，即消息来源；二的信息优势：一是接近政治生活的中心，即消息来源；二是加快获得各国家消息的速度；三是操纵消息向其他投资是加快获得各国家消息的速度；三是操纵消息向其他投资者传递的能力。者传递的能力。罗斯柴尔德家族花费大量的时间、金钱和精力维持与当时罗斯柴尔德家族花费大量的时间、金钱和精力维持与当时主要政治人物尽可能好的关系，既有利于及早获得内幕消主要政治人物尽可能好的关系，既有利于及早获得内幕消息，也有利于其承担政府证券发行业务。息，也有利于其承担政府证券发行业务。家族也在各关键的金融市场安排有带薪代理提供最新的政家族也在各关键的金融市场安排有带薪代理提供最新的政治和金融消息。同时，罗斯柴尔德家族也一直努力加快信治和金融消息。同时，罗斯柴尔德家族也一直努力加快信息由代理向他们传递的速度。他们有自己的情报系统并不息由代理向他们传递的速度。他们有自己的情报系统并不断提高先于欧洲外交服务系统获得政治消息的能力，也使断提高先于欧洲外交服务系统获得政治消息的能力，也使用信鸽传递最新的证券价格和汇率消息。在电讯时代之前，用信鸽传递最新的证券价格和汇率消息。在电讯时代之前，这套信息系统具有明显的优势。这套信息系统具有明显的优势。国家贷款与私人银行家的政治角色国家贷款与私人银行家的政治角色 在在1919世纪的前大半个世纪里，私人银行的一项主要业务是国家世纪的前大半个世纪里，私人银行的一项主要业务是国家贷款业务。贷款业务。私人银行在这个操作中的利润由两部分构成：首先是佣金，即私人银行在这个操作中的利润由两部分构成：首先是佣金，即债券发行的技术执行报酬；其次是基于折扣率的利得，即接受债券发行的技术执行报酬；其次是基于折扣率的利得，即接受贷款时的折扣率与向公众募集贷款时的折扣利率之间的差额。贷款时的折扣率与向公众募集贷款时的折扣利率之间的差额。所有的债券都以折扣价发行，但借款国不仅要按贷款的名义金所有的债券都以折扣价发行，但借款国不仅要按贷款的名义金额支付利息，而且要全额赎回。高负债的国家信誉度低，就不额支付利息，而且要全额赎回。高负债的国家信誉度低，就不得不以比较大的折扣率发行（约得不以比较大的折扣率发行（约70%70%到到80%80%）。）。私人银行家经常利用政府的困境在政府债券发行中牟取超常的私人银行家经常利用政府的困境在政府债券发行中牟取超常的利润，拿破伦战争期间，由于长期的战争、国家债务的膨胀以利润，拿破伦战争期间，由于长期的战争、国家债务的膨胀以及英格兰银行及英格兰银行17981798开始停止纸币兑换为黄金，英国政府的信用开始停止纸币兑换为黄金，英国政府的信用度大幅度降低，而政府又急于用钱，就只能接受商人银行家提度大幅度降低，而政府又急于用钱，就只能接受商人银行家提出的苛刻发行条件，如出的苛刻发行条件，如18001800年，英国政府与巴林银行等谈判筹年，英国政府与巴林银行等谈判筹措措20502050万英镑贷款，按发行的条件，政府每收到万英镑贷款，按发行的条件，政府每收到100100英镑，政府英镑，政府要发行超过要发行超过157157英镑的债券。英镑的债券。17931793年到年到18161816年期间，英国政府在年期间，英国政府在各种商人银行联合体帮助下募集的贷款总计各种商人银行联合体帮助下募集的贷款总计9.119.11亿英镑，政府亿英镑，政府实际得到的贷款仅实际得到的贷款仅5.95.9亿英镑，约亿英镑，约3.213.21亿英镑以折扣和佣金的形亿英镑以折扣和佣金的形式进入商人银行家的腰包。式进入商人银行家的腰包。盈利是私人银行家接受国家贷款的激励，但不是唯一的动盈利是私人银行家接受国家贷款的激励，但不是唯一的动力。许多国家贷款从一开始对私人银行家就是一笔糟糕的力。许多国家贷款从一开始对私人银行家就是一笔糟糕的业务，只能保证最低的收益率甚至根本就没有利润，他们业务，只能保证最低的收益率甚至根本就没有利润，他们接受业务只是为了与重要的政治家或王朝建立联系，也是接受业务只是为了与重要的政治家或王朝建立联系，也是为了广告宣传，以通过这种联系表明其自身的金融实力，为了广告宣传，以通过这种联系表明其自身的金融实力，也有助于获得其他有利润的业务。也有助于获得其他有利润的业务。犹太人银行家，特别是罗斯柴尔德家族，经常利用他们作犹太人银行家，特别是罗斯柴尔德家族，经常利用他们作为债权人所发展起来的政治联系来改善犹太人的地位。那为债权人所发展起来的政治联系来改善犹太人的地位。那不勒斯罗斯柴尔德银行的卡尔就为教皇统治的城邦国家安不勒斯罗斯柴尔德银行的卡尔就为教皇统治的城邦国家安排了几笔贷款，作为对其服务的回报，被教皇（排了几笔贷款，作为对其服务的回报，被教皇（Pope Pope Gregor XVIGregor XVI）封为）封为Order of RedeemerOrder of Redeemer，他还成功地说服，他还成功地说服Pope Pius IXPope Pius IX允许在教皇城邦国家的犹太人不参加每周一允许在教皇城邦国家的犹太人不参加每周一次的基督教布道。次的基督教布道。18351835年，维也纳罗斯柴尔德银行的创立年，维也纳罗斯柴尔德银行的创立者所罗门让他的主顾美特涅首相允许犹太人购置房地产。者所罗门让他的主顾美特涅首相允许犹太人购置房地产。但是这种成功的干预并不能作为罗斯柴尔德家族具有重大但是这种成功的干预并不能作为罗斯柴尔德家族具有重大政治影响力的证据，因为，虽然社会地位的改善对于犹太政治影响力的证据，因为，虽然社会地位的改善对于犹太人很重要，但是非犹太人精英所做出的让步与他们从犹太人很重要，但是非犹太人精英所做出的让步与他们从犹太人金融家那里得到的利益根本是不对称的。人金融家那里得到的利益根本是不对称的。由于银行业家族都是属于上层社会，而且经常上升到贵族由于银行业家族都是属于上层社会，而且经常上升到贵族阶层，私人银行家的后代经常像其他富有和受尊重的家族阶层，私人银行家的后代经常像其他富有和受尊重的家族的后代一样成为高级行政官员。的后代一样成为高级行政官员。巴林家族的巴林家族的Francis ThornbillFrancis Thornbill多次出任财政部高官，并多次出任财政部高官，并在在John RussellJohn Russell的自由党内阁（的自由党内阁（1849-18521849-1852）中成为海军）中成为海军部长。他的儿子部长。他的儿子Thomas GeorgeThomas George在在PalmerstonPalmerston时期出任过时期出任过若干政府职务。巴林家族在政界最出名的是若干政府职务。巴林家族在政界最出名的是EvelynEvelyn，后来，后来的的Earl of CromerEarl of Cromer，18831883年到年到19071907年出任英国驻开罗的总年出任英国驻开罗的总领事，是埃及的实际统治者。领事，是埃及的实际统治者。第一代罗斯柴尔德家族成员正式成为英国犹太人社区的领第一代罗斯柴尔德家族成员正式成为英国犹太人社区的领袖，袖，18581858年纳桑的儿子兰纳尔成为第一位犹太人议员，兰年纳桑的儿子兰纳尔成为第一位犹太人议员，兰纳尔的儿子在纳尔的儿子在18851885年成为第一位犹太人上议院议员。年成为第一位犹太人上议院议员。即使如此，私人银行家族后代出任政府高官或成为政治任即使如此，私人银行家族后代出任政府高官或成为政治任务，并不能证明银行家具有特殊政治影响务，并不能证明银行家具有特殊政治影响或左右政治局势或左右政治局势 ，只能是在他们自己身处高位时或者是参与进他们提供融，只能是在他们自己身处高位时或者是参与进他们提供融资的政治事件和发展时有一定政治影响。资的政治事件和发展时有一定政治影响。纳桑之子兰纳尔成为下院议员关于私人银行家与欧洲战争之间关系的问题，许多研究者关于私人银行家与欧洲战争之间关系的问题，许多研究者倾向于认为，私人银行家的利益不是任何欧洲战争爆发的倾向于认为，私人银行家的利益不是任何欧洲战争爆发的推动力量，相反，银行家需要和平，因为他们在战争中所推动力量，相反，银行家需要和平，因为他们在战争中所失远大于所得。失远大于所得。从历史的证据看，战争所带来的即使不是国家破产也会是从历史的证据看，战争所带来的即使不是国家破产也会是货币贬值。为了分散国家贷款的风险，私人银行家通常不货币贬值。为了分散国家贷款的风险，私人银行家通常不将其放贷业务局限于一个国家，他们必定要与若干个政府将其放贷业务局限于一个国家，他们必定要与若干个政府打交道，高度重视债务人的繁荣和清偿力。他们所考虑的打交道，高度重视债务人的繁荣和清偿力。他们所考虑的不是急于采取一定的政治行动而是尽可能保持欧洲列强之不是急于采取一定的政治行动而是尽可能保持欧洲列强之间的均衡与和平，这对于他们是最有利可图的形势。间的均衡与和平，这对于他们是最有利可图的形势。但是，私人银行家的金融力量对于维持但是，私人银行家的金融力量对于维持1919世纪相当长时期世纪相当长时期内尤其是上半期欧洲列强的力量均衡是有影响的。内尤其是上半期欧洲列强的力量均衡是有影响的。18151815年到年到1853-561853-56年的克里米亚战争前的时期，是欧洲最年的克里米亚战争前的时期，是欧洲最和平的和平的4040年，也是罗斯柴尔德家族的辉煌时代。这一时期年，也是罗斯柴尔德家族的辉煌时代。这一时期欧洲列强都欠他们的钱，但这并不是说列强之间的均衡与欧洲列强都欠他们的钱，但这并不是说列强之间的均衡与欧洲的和平取决于罗斯柴尔德家族，问题是两个因素相互欧洲的和平取决于罗斯柴尔德家族，问题是两个因素相互依存：欧洲国家之间的平衡是罗斯柴尔德家族国际业务的依存：欧洲国家之间的平衡是罗斯柴尔德家族国际业务的前提条件；其金融实力是欧洲体系内的一个重要因素，其前提条件；其金融实力是欧洲体系内的一个重要因素，其金融实力就像国家官僚体系和常备军一样关键。金融实力就像国家官僚体系和常备军一样关键。对罗斯柴尔德家族的批判始于始于1919世纪世纪2020年代，正面赞扬少，负面批判多；指责其贪年代，正面赞扬少，负面批判多；指责其贪婪的犹太人本性比较多，也有指责其鼓动战争（布尔战婪的犹太人本性比较多，也有指责其鼓动战争（布尔战争）；有指责其为了犹太复国；纳粹反犹太人宣传中，争）；有指责其为了犹太复国；纳粹反犹太人宣传中，罗斯柴尔德家族是重要内容，把各种老的传说翻出来加罗斯柴尔德家族是重要内容，把各种老的传说翻出来加工、包装，以激起民众对犹太人的敌视；工、包装，以激起民众对犹太人的敌视；David IckeDavid Icke的书中，罗斯柴尔德家族是共济会成员，自老的书中，罗斯柴尔德家族是共济会成员，自老罗时期就操纵政府，并通过共济会网络制造战争和革命，罗时期就操纵政府，并通过共济会网络制造战争和革命，是控制其他知名银行如华宝、施罗德等的隐藏力量，也是控制其他知名银行如华宝、施罗德等的隐藏力量，也是美国金融家的背后力量，如是美国金融家的背后力量，如JP JP 摩根、罗克菲勒、库恩摩根、罗克菲勒、库恩罗布、莱曼，更不要说英格兰银行和联储。通过这种全罗布、莱曼，更不要说英格兰银行和联储。通过这种全球力量网络，他们干了很多恶行，如暗杀林肯、布尔战球力量网络，他们干了很多恶行，如暗杀林肯、布尔战争、建立以色列国（为控制中东的石油）、俄国革命、争、建立以色列国（为控制中东的石油）、俄国革命、资助希特勒，甚至尼克松实行浮动汇率。认为，罗斯柴资助希特勒，甚至尼克松实行浮动汇率。认为，罗斯柴尔德家族极其保守党同伙和舆论在谋划控制世界能源供尔德家族极其保守党同伙和舆论在谋划控制世界能源供给。给。哈佛大学历史系教授哈佛大学历史系教授Niall FergusonNiall Ferguson，认为阴谋论之说是无，认为阴谋论之说是无稽之谈。（稽之谈。（罗斯柴尔德家族罗斯柴尔德家族，中信出版社，中信出版社20092009年）年）英国英国19世纪中期前的银行券和发行银行世纪中期前的银行券和发行银行1717世纪中期英格兰开始使用银行券，当时富裕的个人开世纪中期英格兰开始使用银行券，当时富裕的个人开始把他们的钱币和黄金存放到钱币兑换商或金匠那里，始把他们的钱币和黄金存放到钱币兑换商或金匠那里，钱币兑换商或金匠为客户所存放的钱币或黄金开出凭证，钱币兑换商或金匠为客户所存放的钱币或黄金开出凭证，这些凭证被称为这些凭证被称为“金匠券金匠券”或或“银行券银行券”，代表着立即，代表着立即可实现的求偿权，被用作有限区域内比较方便的支付手可实现的求偿权，被用作有限区域内比较方便的支付手段，支付中接受这种票据的个人预期任何时间都能在发段，支付中接受这种票据的个人预期任何时间都能在发行这些凭证的钱币兑换商或金匠处兑换成硬币或黄金。行这些凭证的钱币兑换商或金匠处兑换成硬币或黄金。由于存款凭证不会同时全部拿出要求兑付，钱币兑换商由于存款凭证不会同时全部拿出要求兑付，钱币兑换商和金匠就能够发行金额比所存钱币和黄金多的凭证，能和金匠就能够发行金额比所存钱币和黄金多的凭证，能获得更多的信用，也使它们能够以银行券的形式给予客获得更多的信用，也使它们能够以银行券的形式给予客户更多的信用，多于拥有的现金。户更多的信用，多于拥有的现金。这样就产生了接受存款（硬币和黄金）与发行银行券创这样就产生了接受存款（硬币和黄金）与发行银行券创造信用的造信用的“发行银行发行银行”。发行银行仅服务于英国的国内支付和信用交易，与商人银发行银行仅服务于英国的国内支付和信用交易，与商人银行的金融力量和国际业务的规模相比，其角色是非常地方行的金融力量和国际业务的规模相比，其角色是非常地方性的。性的。作为最大的公共债权人并持有最大数量的公共当局资金，作为最大的公共债权人并持有最大数量的公共当局资金，英格兰银行在发行银行中居于突出地位，而且它一直具有英格兰银行在发行银行中居于突出地位，而且它一直具有一项重要的特权，为以后发展成为中央发行银行铺平了道一项重要的特权，为以后发展成为中央发行银行铺平了道路：除了英格兰银行，英格兰和威尔士的超过六个合伙人路：除了英格兰银行，英格兰和威尔士的超过六个合伙人的银行都不得发行银行券。的银行都不得发行银行券。在在1919世纪前半期，包括英格兰银行在内的发行银行比商人世纪前半期，包括英格兰银行在内的发行银行比商人银行更容易受危机的影响。在拿破仑战争后的经济危机期银行更容易受危机的影响。在拿破仑战争后的经济危机期间，间，18161816到到18171817年间近年间近9090家私人发行银行破产。在家私人发行银行破产。在18251825到到18261826年期间，年期间，7070家私人发行银行在银行券持有者要将银行家私人发行银行在银行券持有者要将银行券兑换黄金时不得不停止兑付，最后由英格兰银行提取自券兑换黄金时不得不停止兑付，最后由英格兰银行提取自己的黄金基金核销了所有的求偿权使风潮得以平息。己的黄金基金核销了所有的求偿权使风潮得以平息。这次危机虽然并没有毁掉银行券作为一种支付手段的信誉，这次危机虽然并没有毁掉银行券作为一种支付手段的信誉，但暴露了许多私人发行银行所处的困境：如果在银行券发但暴露了许多私人发行银行所处的困境：如果在银行券发行中奉行谨慎的政策，它们就无法满足商业需要，如果大行中奉行谨慎的政策，它们就无法满足商业需要，如果大量发行银行券就会破坏将银行券兑换为黄金的能力。量发行银行券就会破坏将银行券兑换为黄金的能力。由于这个原因，当时的首相利物浦勋爵（由于这个原因，当时的首相利物浦勋爵（Lord Lord LiverpoolLiverpool）认为有必要成立资本金充足的发行银）认为有必要成立资本金充足的发行银行，即股份制发行银行。行，即股份制发行银行。18261826年的年的银行法案银行法案准予在伦敦方圆准予在伦敦方圆6565英里以外英里以外的英格兰和威尔士地区成立发行银行券的股份制银的英格兰和威尔士地区成立发行银行券的股份制银行，同时规定乡村银行不能再发行面额行，同时规定乡村银行不能再发行面额5 5英镑以下英镑以下的钞票，所有未清偿小面额钞票要在的钞票，所有未清偿小面额钞票要在18291829年年4 4月月5 5日日前赎回。前赎回。18331833年的年的银行牌照法案银行牌照法案又规定：自又规定：自18341834年，英年，英格兰银行发行的银行券是具有法偿力的货币，随时格兰银行发行的银行券是具有法偿力的货币，随时可以向持有人支付该银行券标名金额的金币。可以向持有人支付该银行券标名金额的金币。银行券就在英格兰这个最先创造它的国家具有了法银行券就在英格兰这个最先创造它的国家具有了法偿力，英格兰银行的银行券于偿力，英格兰银行的银行券于18451845年在苏格兰也具年在苏格兰也具有法偿力。初步确立英格兰银行作为英国中央银行有法偿力。初步确立英格兰银行作为英国中央银行的地位。的地位。18391839年，英格兰银行出现了一次兑付危机，在巴林银行的斡年，英格兰银行出现了一次兑付危机，在巴林银行的斡旋下从法兰西银行和汉堡获得信用度过了危机。这次兑付危旋下从法兰西银行和汉堡获得信用度过了危机。这次兑付危机推动英国政府保卫英格兰银行在任何时候都能兑现其银行机推动英国政府保卫英格兰银行在任何时候都能兑现其银行券的能力。券的能力。18441844年的年的银行牌照法案银行牌照法案规定：今后在英格兰和威尔士不规定：今后在英格兰和威尔士不再批准任何新的发行银行，已经存在的发行银行不允许再扩再批准任何新的发行银行，已经存在的发行银行不允许再扩大其银行券流通；对于英格兰和威尔士的现有发钞银行，除大其银行券流通；对于英格兰和威尔士的现有发钞银行，除了合并后合伙人仍少于了合并后合伙人仍少于6 6个的，任何合并都要终止钞票发行；个的，任何合并都要终止钞票发行；任何暂时终止发行、破产都使发行资格取消；确定各银行的任何暂时终止发行、破产都使发行资格取消；确定各银行的最大发钞量是最大发钞量是18441844年年4 4月月2626日前日前1212周的平均发行量。周的平均发行量。私营银行可发行银行券的配额就固定了下来，如果一家发行私营银行可发行银行券的配额就固定了下来，如果一家发行银行放弃其银行券发行权或被收回发行权，例如与一家非发银行放弃其银行券发行权或被收回发行权，例如与一家非发行银行合并，它的配额就被英格兰银行行银行合并，它的配额就被英格兰银行“继承继承”。不过，英国的私营发行银行终止或失去其钞票发行权用了很不过，英国的私营发行银行终止或失去其钞票发行权用了很长的时间。当时有长的时间。当时有300300家私人发行银行在运营，家私人发行银行在运营，18801880年的时有年的时有150150家私人发行银行继续操作，家私人发行银行继续操作，19011901年时仍然有年时仍然有6060家，到家，到19211921年最后一家私人发行银行被劳艾德银行合并后失去了发行权，年最后一家私人发行银行被劳艾德银行合并后失去了发行权，英国的银行券发行权完全集中于英格兰银行。英国的银行券发行权完全集中于英格兰银行。根据根据18441844年年银行牌照法案银行牌照法案，英格兰银行被分，英格兰银行被分成两个独立的部门：银行业务部进行实际的银行成两个独立的部门：银行业务部进行实际的银行业务操作，发行部负责银行券发行。业务操作，发行部负责银行券发行。发行部的银行券发行由发行部的银行券发行由28002800万英镑黄金和万英镑黄金和14001400万万英镑证券（其中英镑证券（其中11001100英镑为国债）作为保证储备，英镑为国债）作为保证储备，在实际银行券发行中可突破既有黄金保证，以容在实际银行券发行中可突破既有黄金保证，以容易变现的证券持有所代表的全额为上限，意味着易变现的证券持有所代表的全额为上限，意味着英格兰银行可以发行总额达英格兰银行可以发行总额达42004200万英镑的银行券，万英镑的银行券，而且流通中银行券的而且流通中银行券的2/32/3是由黄金为担保的。是由黄金为担保的。在在18471847年、年、18571857年和年和18661866年的经济危机期间，英年的经济危机期间，英格兰银行的黄金储备每次都被大量提取，如果要格兰银行的黄金储备每次都被大量提取，如果要严格遵守担保规定就要拒绝英国经济在最需要时严格遵守担保规定就要拒绝英国经济在最需要时的信贷要求，可能使危机进一步加深，政府只能的信贷要求，可能使危机进一步加深，政府只能在每次危机时期暂时准予英格兰银行突破无黄金在每次危机时期暂时准予英格兰银行突破无黄金担保银行券的发行限额。担保银行券的发行限额。股份制银行发展股份制银行发展 18201820年后，由于英格兰银行和政府的政策过度刺激了经济，年后，由于英格兰银行和政府的政策过度刺激了经济，规模小而且虚弱的乡村银行无节制的发行小面额钞票，导致规模小而且虚弱的乡村银行无节制的发行小面额钞票，导致了英格兰和威尔士了英格兰和威尔士1825-261825-26年的银行业危机，期间共有年的银行业危机，期间共有6060