2024中国转型与全球投资机遇.pdf

变局-中国转型与全球投资机遇屈宏斌2024.06在此输入内容目录content01全球经济2024/25年展望020304中国应对之策?转型全球地缘政经大变局投资机遇与挑战201全球经济2024/25年展望美国经济韧性十足4通胀回落?美联储2024年3季度开始降息5欧元区通胀回落?开启降息周期?经济见底回升6东南亚经济稳中向好7越南或将成为亚洲第五个小龙8印度是外商投资的天堂还是地狱?9全球经济明后两年或将企稳回暖1002全球产业链重构及其影响走向区块化?本土化逆全球化愈演愈烈12中国加入世界贸易组织苏联解体全球金融危机股市崩盘?大萧条第一次世界大战结束第二次世界大战结束邓小平执政新冠肺炎 主要源于贫富差距扩大?民粹主义兴起13美国欧洲最高的1%最低的50%疫情和俄乌战争加速了逆全球化趋势14更重要的是中美滑入修昔底德陷阱15?中国是唯一既打算重塑美国主导的国际秩序?又越来越有实力这样做的竞争者对手?七分竞争?二分合作?一分对抗 全方位竞争?科技竞争是关键16美国对华新策略?竞争?合作?对抗三管齐下 采用?小院高墙?small yard,high fence?精准打击?关键领域选择性脱钩 联手其他发达国家组建科技联盟和高科技产业链?把中国排除在外 整理好自家的屋子?加大对科技研发的投入17美国科技战三大部署两大逆转叠加?推动全球产业链大重构18产业政策回潮?助力产业链在岸化?美国引领?羊群效应19越来越多的企业实施?中国+1?新策略20全球市场和供应链大分割21低增长?高通胀?高风险将成为全球经济新常态2203中国大转型从钢筋水泥到芯片电池全球需求企稳?出口有望见底回升24提振信心?扩大内需是落实?以进促稳?的关键25稳住房地产是稳经济稳就业稳预期的必选26财政政策有空间有必要更加积极27降息降准和定向信贷扩张可期28贷款投向变化城镇居民住房自有率从九十年中的45%上升至近年来的80%以上?超过欧美?日韩台40%以上的家庭拥有两套以上的住房 城镇家庭人均居住面积从2000年以来倍增至36平方米?超过日本等许多高收入国家 人口老龄化?结婚人数大幅减少房地产的繁荣时代已经终结29铁公机热也该降温了30 整个房地产行业上下游产业链增加值占GDP的比重可能不低于三成 钢材?水泥的产能利用率分别从2020年的70%和82.8%下降到2022年的59.2%和76.1%房地产业和相关建筑业增加值占GDP比重已达16%房地产和基建相关产业占GDP的比重超过30%31扩大中高端制造业既是发展的需要?也是生存的必选32人均GDP?美元?每年一千万高校毕业生是我们最大的新优势33工程师红利独一无二34 企业是技术创新的主角政府做好自己的本分?一是补科学基础研究和教育短板?二是建立法制化?市场化?国际化?公平竞争的市场环境 加大对人才培训?研发和设备更新的政策支持提振信心?激发企业技术创新的活力是关键35推动产业链供应链优化升级实施制造业技术改造升级工程培育壮大先进制造业集群创建国家新型工业化示范区推动传统产业高端化?智能化?绿色化转型加快发展现代生产性服务业促进中小企业专精特新发展加强标准引领和质量支撑?打造更多有国际影响力的?中国制造?品牌积极培育新兴产业和未来产业巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势加快前沿新兴氢能?新材料?创新药等产业发展积极打造生物制造?商用航天?低空经济等新增长引擎开辟量子技术?生命科学等新赛道创建一批未来产业先导区深入推进数字经济创新发展积极推进数字产业化?产业数字化促进数字技术和实体经济深度融合深化大数据?人工智能等研发应用?开展?人工智能+?行动打造具有国际竞争力的数字产业集群实施制造业数字化转型行动加快工业互联网规模化应用推进服务业数字化建设智慧城市?数字乡村适度超前建设数字基础设施?加快形成全国一体化算力体系36加快发展新质生产力的措施 数据是五大生产要素之一?具非排他性特质?经济潜力巨大 数字经济规模年均增长15%?突破50万亿?80%为产业数字化 数字经济渗透率?服务业 44%?工业24%?农业 10%数字技术与实体经济深度融合?赋能产业升级?催生新产业37绿色减碳将成为另一大新增长动能3839我国全面绿色低碳转型未来30年需要487万亿投资先进环保装备和原料材料制造大气污染治理水污染治理土壤污染治理其他污染治理和环境综合整治030501040702高效节能装备制造先进交通装备制造节能降碳改造重点工业行业绿色低碳转型温室气体控制节能降碳产业资源循环利用装备制造资源循环利用资源循环利用产业生态农林牧渔业生态保护修复国土综合整治生态保护修复和利用环境保护产业新能源与清洁能源装备制造清洁能源设施建设和运营能源系统安全高效运行传统能源清洁低碳转型能源绿色低碳转型咨询监理运营管理检测检测评估审查核查绿色技术产品研发认证推广资源环境权益交易绿色服务06建筑节能与绿色建筑绿色交通绿色物流环境基础设施城乡能源基础设施信息基础设施基础设施绿色升级04投资机遇与挑战全球配置资产?分享全球发展红利?分散风险412024?欧美股票开门红42美联储降息?美元强势会维持多久?43人民币汇率会重回7以下吗?44坚持质量偏好?专注于能够实现盈利预期的公司科技和人工智能行业强劲的利润增长和利润率所带来的高估值是合理的?随着各行业寻求人工智能货币化?科技与人工智能将在2024年持续活跃通胀削减和芯片与科学法案为北美再工业化和医疗保健创新主题提供支持美国股市牛市会不会持续?45公司改革力度加大?人工智能投资热潮和通缩趋势结束应会为持续重估创造空间?故将日本股市上调至轻度增持中国大陆和香港股票应关注优质服务消费领导者?电子商务?移动服务?澳门博彩?人工智能创新相关的IT硬件以及电动汽车供应链中的赢家持高度选择性头寸印度和印尼也有基本面支持亚洲仍将引领全球经济增长?谁会是优等生?46通过股票来获得更多的定向敞口?对冲基金仍是有价值的投资组合多元化工具?此外?对冲基金还可以利用市场波动造成的错误定价多资产策略的多样化可以抑制波动性?波动率策略可以利用峰值?收入或从波动到稳定回报的方向性观点鉴于需要为净零转型?经济再外包和数字化相关的设施建设提供资金?基础设施仍具有潜力通过另类投资?多资产和和波动性策略对冲尾部风险47THANKS更多深度分析研究请参阅?公众号?屈宏斌观点