叩击2025—新能源车企“中局之战”.pdf

亿欧智库 by EO intelligence,June 2019叩击2025新能源车企“中局之战”新能源汽车成为了一个“现象级”产业。随着世界范围内对节能减排、发展可再生能源的诉求日益强烈，各国政府都在积极推动新能源汽车产业的发展。无论是一向理念创新的欧洲，还是经济高速腾飞的亚太地区，都纷纷出台了分阶段禁售燃油车的声明和法规，而这些阶段的关键节点大多指向了2025年。国际背景如斯，新能源汽车在中国的发展更是处于领跑地位。中国制造2025将新能源汽车列入“未来30年大力推动突破发展的十大重点领域之一”，顶层的重视程度可见一斑。行业内部，两股势力正在同时发力。一股是新造车势力，这些企业掌握核心技术、团队年轻、模式新颖、具有革命性思维；另一股则是传统汽车企业，它们有雄厚的资金储备、强大的产能、渠道优势以及大量的品牌拥趸。从各企业的战略规划可以看出，到2025年前后，产品研发、电动化转型、产能提升、渠道铺设等各个方面都将发生质变。从新能源汽车开始成为星星之火的2014年算起到现在，距离2025年刚好过去一半。亿欧智库制作了新造车势力“发展潜力榜”和传统车企“转型力度榜”，检验各家企业棋至中局的阶段化成果，以飨读者。序言INTRODUCTION本章节介绍了此次两张榜单基本概念的框定以及选取企业的范围；同时，从世界范围和中国两个角度介绍了新能源汽车产业发展和榜单发布的背景。其中包括世界性协议和政策如“巴黎协定”、“禁售燃油车时间表”的宏观环境，以及中国国内政策、市场需求的推动作用。3 榜单发布背景 Background of the ListCHAPTER 1榜单发布背景Background of the List2025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers榜单背景新能源汽车的概念1.1 基本概念及范围框定4新能源汽车指采用非常规的车用燃料（常规燃料指汽油和柴油）作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置）的汽车，可分为四大类：混合动力汽车（HEV），纯电动汽车（BEV），燃料电池电动车（FCEV）和其他新能源汽车（采用飞轮、超级电容器等其他储能方式）。亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”新能源汽车纯电动汽车（BEV）混合动力汽车（HEV）燃料电池电动车（FCEV）其他新能源汽车亿欧智库：新能源汽车分类其中，混合动力汽车是使用两种或以上能量来源驱动的车辆，驱动系统可以有一套或多套。常用的能量来源有燃油、电池、燃料电池、太阳能电池、压缩气体等，而常用的驱动系统包含内燃机、电动机、涡轮机等技术。按动力来源分类，混动汽车分为油电混合/柴电混合汽车、燃料电池和电池混合汽车、液压动力混合汽车、多重燃料混合动力汽车、人力混合动力汽车；按混合程度分类，混动汽车分为轻度混合、中度混合、重度混合和插电混合汽车（PHEV）；按传动配置分类，混动汽车分为并联式混合、串联式混合（增程式）以及混联式混合动力汽车。按传动配置按混合程度轻度混合按动力来源油电/柴电混合人力混合液压动力混合燃料电池和电池混合多种燃料混合中度混合重度混合插电混合(PHEV)并联式混合串联式混合混联式混合混合动力汽车亿欧智库：混合动力汽车分类榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.102025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers新能源车企的概念5新能源车企指目前在售、在生产或正在研发阶段的汽车产品中，包含新能源汽车的企业。因此，曾经生产而现在不生产新能源汽车的企业，不在本报告范围之内。本次报告共涉及两个榜单。新造车势力“发展潜力榜”参选企业的选取范围是在中国大陆境内注册的，2000年后成立的新能源车企。传统车企“转型力度榜”参选企业的选取范围是在任意国家和地区注册，2000年以前成立的新能源车企。亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”1.2 榜单发布背景随着全世界工业化水平不断提升，温室气体排放和一次能源过度开采等问题日益凸显。2015年12月12日，联合国195个成员国在“联合国气候峰会”上共同通过了巴黎协定。该协定旨在通过控制全球气温升幅，投资可再生能源，发展节能减排技术等措施，遏制全球变暖现象。巴黎协定的意义在于，它首次明确了控制温度变化的硬性指标，提出“把全球平均气温升幅控制在工业革命前水平以上低于2之内，并努力将气温升幅限制在工业化前水平以上1.5之内”。另外，协议考虑到了不同发展状况的国家对遏制气候变化的能力、意愿和客观条件各不相同，主张各国采用“自主贡献”的方式履行条约。全球层面巴黎协定第二条一、本协定在加强公约，包括其目标的履行方面，旨在联系可持续发展和消除贫困的努力，加强对气候变化威胁的全球应对，包括：(一）把全球平均气温升幅控制在工业化前水平以上低于2之内，并努力将气温升幅限制在工业化前水平以上1.5之内，同时认识到这将大大减少气候变化的风险和影响；(二）提高适应气候变化不利影响的能力并以不威胁粮食生产的方式增强气候复原力和温室气体低排放发展；并(三）使资金流动符合温室气体低排放和气候适应型发展的路径。二、本协定的履行将体现公平以及共同但有区别的责任和各自能力的原则，考虑不同国情。资料来源：巴黎协定第二条原文亿欧（）在巴黎协定以及之前签订的联合国气候变化框架公约等协议背景下，相应的政策、资金、技术、产业配套设施等开始涌现；新能源汽车、环境保护等新兴产业得到发展。榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.102025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers全球层面禁售燃油车6亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”从2005年开始，世界上一些国家和城市相继出台禁止出售燃油车的政策和时间表，以期在未来几十年内逐步淘汰以化石燃料为动力来源的汽车，减少污染气体的排放，同时遏制化石燃料过度开采的势头。禁售国家/城市颁布年份提出方式预计禁售年份禁售种类意大利罗马2018政府表态2024柴油车挪威2016国家计划2025汽油/柴油车巴黎、雅典、马德里、墨西哥城2016市长行动协议2025柴油车美国加州2018政府法令2029燃油公交车荷兰2016议案2030全面零排放德国2016议案2030燃油引擎印度2017政府表态2030汽油/柴油车爱尔兰2018政府表态2030汽油/柴油车以色列2018政府表态2030进口燃油车中国海南2018政府表态2030汽油/柴油车苏格兰2017政府文件2032汽油/柴油车法国2017政府表态2040汽油/柴油车中国台湾2017议案2040汽油/柴油车西班牙2017政府表态2040汽油/柴油车中国2017政府表态2040汽油/柴油车英国2017政府表态2040汽油/柴油车全球各国家/城市禁售燃油车时间表由上表可知，禁售燃油车的地区中，欧洲国家和城市占多数。欧洲尤其是北欧国家向来在推行新能源（如新能源汽车、光伏、风电）政策和产业上领先其他地区。荷兰政府甚至提出到2030年，整个国家实现零排放的计划。这些提出禁售燃油时间表的国家和地区，占据了全球汽车销售的绝大部分市场，这就倒逼传统车企不得不进行电动化转型，研发更加环保的新能源汽车，制定相应的战略，从而响应各国家的燃油禁令。就全球层面而言，客观气候条件变化和能源过度消耗问题促使了各国政府对节能减排、低碳环保提起重视，新能源出行成为了政策、资本、消费者等多方支持助推的蓝海产业。这促使了近年来无数新兴造车势力的出现，同时也致使传统汽车企业开始布局新能源车型，尽早施行合理的电动化转型，抢占新的增量市场。榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.10资料来源：根据公开资料整理亿欧（）2025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”车企提出年份计划实现年份计划内容吉利2015202090%新能源汽车占比广汽20162020自主+合资新能源车型销量超过60万辆大众20162025新能源车销售量达到150万辆，占总销量的20%25%丰田20172020在全球发布10款BEV车型丰田20172025为所有车型设置电动化选项，取消只配备内燃机的车型丰田20172030电动化车辆将占到50以上，EV和FCV占到10以上现代起亚20172025推出38款“环保车型”日产20172025电动车销量达到300万辆北汽20172025停止燃油车生产和销售长安20172025停止燃油车生产和销售上汽20172020自主+合资新能源车型销量超过60万辆菲亚特克莱斯勒20182022推出30款新能源车型福特20182025推出40款电动车型通用20182023在全球推出20余款纯电动车型宝马20182025新能源车销售量达到150万辆，占总销量的20%25%本田20182025在中国推出20款以上电动车型梅赛德斯-奔驰20192030环保车型占总销量的50%梅赛德斯-奔驰20192039全面实现碳中和传统汽车企业电动化战略布局从上表可以看出，各主流车企纷纷制定战略，计划在未来5到10年内完成电动化转型，而其中大部分将2025年定为关键时间节点。中国本土汽车企业的战略目标更加激进，北汽、长安计划到2025年全面停止燃油车的生产和销售，而吉利由于布局新能源更早，将目标定在2020年完成90%新能源车型的占比。而在传统燃油技术上一直领先的外资品牌，近一两年的战略转型也十分果断。梅赛德斯-奔驰推出“使命2039”计划，到2039年，除了汽车的全面零排放以外，还力求工厂生产的全面碳中和。大众的“2025战略”也同样将电动化作为重中之重，其预期在2025年，纯电动车的销量将在200万辆至300万辆之间，占总销量的20%25%。巴黎协定等保护环境的全球性协议，以及禁售燃油车等政府政策的出台，从全球层面促使各传统车企向电动化转型，将研发、生产、供应链和销售的重心从燃油车向新能源汽车转移。同时，作为一片新兴的蓝海，无数新造车势力也在近几年不断涌现，期望依托政策、资本的红利在市场中占得先机。7榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.10资料来源：根据公开资料整理亿欧（）2025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”中国层面政策从2001年“十五”期间出台“三横三纵”战略开始，政府一直不断推出促进新能源汽车产业发展的政策。亿欧智库将国内有关新能源的政策分为两大类：一类为国家或地方性政府的指导性方针战略；另一类为扶持产业、提升市场需求的激励和优惠。方针&战略激励&优惠2001年，“十五”计划“863”课题设立国家电动汽车科技专项。2012年，国务院印发节能与新能源汽车产业发展规划，重点发展纯电和插混新能源汽车。2012年，财政部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委推出关于扩大混合动力城市公交客车示范推广范围有关工作的通知，将城市试点混动公交推广至全国。2015年，国务院审议通过中国制造2025，计划中将新能源汽车汽车产业列为未来30年大力推动突破发展的十大重点领域之一。2015年，国务院发布关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见。2018年，发改委和商务部推行外商投资准入特别管理措施，放开新能源车企的外资股比限制。2010年，上海等五城市启动私人购买新能源车补贴试点，后推广至全国。形成“国补+地补”模式，并于2013、2017、2018和2019年修改补贴标准。2014年，财政部等三部委印发关于免征新能源汽车车辆购置税的公告，免除在规定名录内的新能源汽车购置税。2015年，财政部等三部委印发关于节能新能源车船享受车船税优惠政策的通知，给予规定的新能源车型车船税优惠。2017年，工信部等五部委联合出台乘用车企业平均燃料消耗量与新能源积分并行管理办法，俗称“双积分政策”，限制燃油车生产，鼓励新能源汽车生产。各项政策和激励方案的出台，极大地促进了国内新能源汽车产业的发展。顶层方针战略为产业提供发展方向，规划技术路线，引导资本流向正确的细分领域；而补贴、免税等激励方案刺激了消费者对于新能源汽车的需求，创造了增量市场。值得一提的是，“双积分政策”的推行，直接强制影响了车企在中国境内的战略布局。燃油积分超标或新能源积分不足的企业，将会面临罚款，这就导致各传统车企在中国市场的转型力度和电动化布局更加激进。与此同时，国内对于新能源汽车产业的各项优惠政策、扶持基金推动了蔚来、小鹏等优秀新造车势力快速崛起，而放开外资股比限制也促使了特斯拉在上海建厂，加快了国产进程。8榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.102025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”中国层面市场需求除去政策强有力的推动以外，中国庞大的汽车消费市场也同样促进了新能源汽车产业的发展。英国研究机构JATO Dynamics数据显示，2018年中国乘用车销量共计2800万辆，约占全球总销量的30%。虽然经历了28年来的首次销量下跌，但中国仍在所有国家中排名第一，是全世界最大的乘用车市场。另外，中国新能源汽车销量在2018年持续逆市上扬，产销量均突破百万，在世界范围内遥遥领先。9榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.102018年各国家/地区乘用车销量占全球比重中国30%欧洲、中东和非洲24%北美洲22%亚太地区11%日本6%南美洲5%韩国2%来源：JATO Dynamics亿欧（）2018年中国乘用车销量2800万辆亿欧智库：2018年世界各地区乘用车销量占比77 126 126 201 050100150200250中国全球新能源汽车销量（万辆）纯电动车销量（万辆）来源：中汽协、JATO Dynamics亿欧（）亿欧智库：2018年全球和中国新能源/纯电汽车销量2025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”背景总结全球变暖和温室气体排放等问题日益严峻，寻找新的可替代能源也同样迫在眉睫。各国政府在对待环保和节能减排的一致态度，带动了全世界汽车产业这个依靠内燃机技术存在100多年的“工业皇冠”向新能源转型。中国作为世界上生产、销售、消费汽车最多的国家，对于全球汽车发展和趋势的影响程度不言而喻。另外，中国目前正面临着石油依赖度过高等问题。根据能源与交通创新中心（iCET）发布的中国传统燃油车退出时间表研究，2018年中国石油表观消费量为6.25亿吨，已超过美国成为世界最大的原油进口国。其中，中国石油对外依存度升至70.9%。相比于其他国家，中国更有充足的理由去进行一场新能源革命，任务也更加艰巨。因此，政府多次的高屋建瓴发布政策，对于产业赏罚并举，利用“集中力量办大事”的优势不断推动着国内新能源汽车行业的高速发展。对于新造车势力而言，这是百年难遇的一次良机。中国有市场，有政策，有资金，有需求。想要得到长远的发展，企业需要具备过硬的研发能力，善于吸引资本，还要懂得抓住用户的眼球。本次发布的新造车势力“发展潜力榜”中，将研发能力、资本实力和用户关注度作为三个评判维度。对于传统车企而言，转型是全方位的，转型力度的强弱，体现在新能源技术的研发力度，新能源产品的竞争力，以及新能源车型的渗透率上。本次发布的传统车企“转型力度榜”中，将研发能力、产品竞争力和新能源销量作为三个维度。图片来源：蔚来官网亿欧（）图片来源：大众官网亿欧（）10榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.10本章节介绍了新造车势力“发展潜力榜”，及上榜企业的详细梳理。榜 单 选 取 了“研 发 实力”、“资本实力”和“用户关注度”三个细分维度作为评判标准，参考了行业内专家意见，为各个维度确定权重后用定量及定性的方法打分，最终形成榜单，供读者参考。11CHAPTER 2新造车势力“发展潜力榜”Top 11 List of“New Entrants”2025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers新造车势力“发展潜力榜”12亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”蔚来威马小鹏理想零跑云度合众天际拜腾前途新特排名企业分数技术排名资本排名关注度排名2025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers13亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”技术实力作为榜单中唯一上市的企业，蔚来汽车在专利数量和核心技术自研度上均领先其他对手。根据国家知识产权局数据，从2015年到报告发布日截止，申请人为“蔚来汽车有限公司”和“上海汽车蔚来有限公司”的专利共计1795条，在所有新造车势力中排名第一。除了专利数量以外，蔚来的研发投入同样高企。根据财报显示，蔚来2018年的整体研发投入高达39.98亿人民币，占总营收的81%，特斯拉在2018年的研发费用为14.6亿美元，占总营收的7%。两相比较可以看出，蔚来在初期的研发强度非常大。2018年前三个季度，蔚来的研发投入均高于营业收入。而2016、2017年的研发费用同样高达14.65亿人民币和26.03亿人民币。截止到2019年第一季度，蔚来研发共计投入91.44亿人民币。#1 蔚来技术实力1资本实力1关注度1榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.10资料来源：国家知识产权局亿欧（）亿欧智库：蔚来2015-2019申请专利数量截止到报告发布日6 257 831 680 21 0200400600800100020152016201720182019专利申请数量亿欧智库：蔚来营业收入和研发投入对比资料来源：蔚来财报亿欧（）0.00 0.00 0.00 0.46 14.73 34.36 16.31 14.65 26.03 6.94 14.59 24.83 18.45 10.78 010203040502016全年2017全年2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q1营业收入（亿元)研发投入（亿元）2025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers14亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”蔚来在三电等核心技术上的自研度同样较高，车辆配备的电驱动系统、储能系统和电控均为自主研发，并在南京的先进技术制造中心（NXP工厂）生产。蔚来在ES8车型上搭载了两台异步交流感应电机，功率为240kW，在ES6上则配备了两台永磁同步电机，功率为160kW。蔚来在其电驱系统中装配了多项自主研发的科技，如国内车企首次采用的铜转子，以及双三相拓补结构的电控制器等，其搭载的电机在性能方面处于世界领先水平。在储能方面，蔚来搭载了70kWh和84kWh两套电池系统，电池包能量密度最高可达170Wh/kg，同时自己独创了BMS电控系统、液冷恒温系统以及换电技术。资本实力蔚来的资本实力一向强劲，在融资额度、融资频次上高居榜单第一。截止到2019年6月，蔚来共计融资10轮，总融资额度约340亿元人民币，其中包括2018年9月在美国首次公开募股。造车作为资本密集度高、重资产型行业，其融资的额度和频次直接影响企业的发展。2014年，“NIO NEXTEV”在开曼群岛完成注册，成为实际控制蔚来公司的主题。此举旨在更快速便捷地吸引国内外资本，同时为上市做准备。目前来看，蔚来的融资能力足以保障其高投入的前期阶段。榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.10车型电机种类功率蔚来ES8双异步感应电机240kW+240kW 特斯拉Model X双异步感应电机193kW+375kW捷豹I-Pace双永磁同步电机147kW+147kW 奔驰EQC双异步感应电机150kW+150kW 奥迪e-tron双异步感应电机125kW+165kW 主流电动车搭载电机情况资料来源：根据公开资料整理亿欧（）披露日期融资类型融资额度投资方2019.5.28战略融资100亿人民币亦庄国投2019.1.31债券融资6.5亿美元高瓴资本、腾讯投资2018.10.10战略融资未披露Baillie Gifford&Co2018.9.12IPO10.02亿美元公开发行2017.11.8D轮10亿美元华夏资本、中信资本、Baillie Gifford&Co、Lone Pine、腾讯投资2017.5.31C+轮未披露华平投资、腾讯投资、百度投资、光际资本、高瓴资本2017.3.16战略融资6亿美元联想创投、TPG Growth、今日资本、华平投资、兴业证券、厚朴投资、IDG资本、腾讯投资、GIC新加坡政府投资公司、中金公司、海通国际、百度资本、信中利资本、高瓴资本2016.6.30C轮1亿美元联想创投、TPG Growth、厚朴投资、Temasek淡马锡、汉富资本2015.9.17B轮5亿美元红杉资本中国、愉悦资本、和玉资本2015.6.17A轮数亿人民币顺为资本、京东数科、易车网、腾讯投资、高瓴资本蔚来融资事件汇总资料来源：根据公开资料整理亿欧（）2025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers15亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”关注度关注度反应了车企的营销力度和宣传效果。亿欧智库通过调查关键词为“蔚来”的百度指数、微指数、微信指数并做加权处理，得出结论蔚来在所有新造车势力中，无论是媒体曝光度还是用户关注度都居于首位。加分项充电/换电网络除了技术实力、资本实力和关注度外，蔚来在充换电网络的布局成为加分项目。2019年4月，蔚来官方宣布推出NIO Power超级充电桩，单桩功率在300kW左右，可搭配4-6支充电枪。与此同时，蔚来的“一键加电”服务也正式对品牌外的新能源汽车开放。另外，蔚来在京港澳高速上布局的12座换电站也正式落成，换电模式可以支持5分钟内更换电池，对于电动车一向被诟病的能源补充效率低具有缓解作用。蔚来声称，计划在2020年在全国建设超过1100座换电站。本次榜单根据蔚来已经建成的充换电网络，与其他造车新势力进行对比，给予蔚来一定程度的加分。榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.10亿欧（）亿欧智库：榜单关注度前四名资料来源：亿欧智库测算注：榜单细分维度满分按100分，计算总分时采用加权处理20 21 28 50 18 23 34 50 0102030405060708090100小鹏车和家威马蔚来媒体曝光度用户关注度2025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers16亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”#2 威马技术实力3资本实力2关注度2技术实力根据国家知识产权局和天眼查数据，“威马汽车科技集团有限公司”和“威马智慧出行科技（上海）有限公司”共计申请了525项专利，数量在所有新造车势力中排名第三。三电系统及部分零部件方面，威马并没有采取自主研发，而是选择了从供应商处进行采购。下表列举了威马已经对外公开的供应商名录，均为国际和国内一线厂商，可以看出其对于零部件品控的要求十分严格。威马自己正向研发了“AJAX”整车模块化平台、电池包平台，其中电池包平台又包含电芯模组平台、热管理平台和箱体结构化平台。这种在初期就对车辆各个模块进行平台化处理的做法，有利于大幅降低生产成本和后续开发难度，提高零部件的标定能力和采购精准度。由于并未上市，威马没有公开研发费用的准确数字，然而通过其他公开资料可以看出这家公司在研发创新方面的投入力度很大。威马在上海设立了设计采购中心、智能网联研发中心；在成都设立全球研发总部，绵阳设立自动驾驶自动驾驶中心；此外还在德国萨尔州成立整车技术研发中心、在美国硅谷成立人工智能研究院。整个研发团队达3000余人，其中仅三电系统的研发人数就超过500。榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.10零部件种类供应商名称供应商级别电机博格华纳国际一线电机控制器苏州汇川国内一线电池组宁德时代国际一线空调压缩机海立国内一线ECU模块联合电子国内一线网关模块联合电子国内一线真空助力泵德国海拉国际一线散热系统博世国际一线ESP博世国际一线威马部分零部件供应商资料来源：根据公开资料整理亿欧（）2025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers17亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”资本实力根据威马官方透露和公开资料显示，截止到2019年6月，威马共计融资6次，总融资额接近230亿元人民币。2018年3月，威马估值已达50亿美金，成为独角兽企业。威马的创始人兼CEO沈晖在汽车行业的背景十分丰富，曾历任博格华纳、菲亚特、吉利、沃尔沃和博泰的高级管理人员，履职企业包含国内和国际主机厂及零部件供应商。沈晖的行业资源及团队背景，助推了威马的融资进程。通过上表可知，威马的6轮融资在不到3年内完成，融资频次在整个榜单中排名第一。关注度在关注度方面，威马与排名第一名的蔚来存在差距。从2014年开始的百度搜索指数显示，除了2018、2019年4月份的两次车展期间威马的搜索热度与蔚来逼近，其余时间均有一定程度的落后。亿欧智库：2014-2019威马与蔚来百度搜索指数对比资料来源：百度指数亿欧网（）威马与蔚来关注度层面的差距，归因于两者营销模式和产品定位的不同。蔚来在宣传上一向投入重金，产品定位也更高；而威马则主打性价比和平民化，单车利润较低。因此，如何利用有限的经费进行精准有效的宣传，需要威马认真思考。榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.10披露日期融资类型融资额度投资方2019.3.8C轮30亿人民币红杉资本中国、百度投资并购部、钜派投资、太行基金、中国诚通、腾讯控股、线性资本2018.3.27战略融资未披露远翼投资、远东宏信、新鼎资本2017.12.22B+轮未披露红杉资本中国、中国国有企业结构调整基金、五矿资本、光源创投、腾讯投资2017.12.6B轮10亿美元SIG海纳亚洲创投基金、百度资本、阿米巴资本2017.11.22战略投资未披露远景能源、七海资本2016.8.2A轮10亿美元跃马资本威马融资事件汇总资料来源：根据公开资料整理亿欧（）2025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers18亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”技术实力小鹏在核心三电技术上同样选择了多数从供应商处采购。和大多数新造车势力一样，由于资金投入和交付时间的双重压力，使得小鹏无法在创建初期就对核心三电系统进行大规模的正向研发。然而，小鹏自主开发了SEPA智能化平台，使得车身内部结构空间更加合理，同时自主开发了电池管理系统、电池液冷等相关技术。国家知识产权网站数据显示，“广州小鹏汽车科技有限公司”和“广州橙行智动汽车科技有限公司”共计申请专利483项。供应商方面，小鹏选用了精进电动和上海电驱动的电机及控制器、猛狮科技和欣旺达的电池包，电芯方面选择了比克电池等三家企业。与威马相比，小鹏的三电系统及其他电子器件供应商企业在成交量、技术实力等方面稍稍逊色，但仍然属于第一梯队。#3 小鹏技术实力4资本实力3关注度4小鹏选用了自建工厂+代工并举的生产模式。不过截止到报告发布日期，小鹏的肇庆自建工厂还没有产能，目前所有车型产能均来自于与海马合作的郑州智能工厂。资本实力/加分项小鹏从2015年到2018年共计完成股权融资7次，总融资额接近140亿人民币，当前估值近250亿人民币。投资方包括阿里巴巴、高瓴资本、GGV纪源资本、经纬中国等投资机构和产业基金。榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.10零部件种类供应商名称供应商级别电机博格华纳上海电驱动国际一线电机控制器精进电动国际一线电芯比克电池德朗能动力联动天翼国内一线国内二线国内二线电池pack欣旺达猛狮新能源国内一线减速器格特拉克国际一线小鹏部分零部件供应商资料来源：根据公开资料整理亿欧（）2025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers19亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”小鹏官方透露，到2019年底计划完成300亿元人民币融资。超级充电网络的铺设，是小鹏汽车的加分项。目前在所有新造车势力中，只有蔚来和小鹏两家企业对自有品牌的充电网络进行布局。小鹏在北京、上海、广州、深圳和武汉五座城市的30座超级充电站已经正式投入运营，计划在2019年底将建成200座，未来三年内在全国范围内建成1000座。自有充电网络的建设，是完善出行生态闭环的重要一步，同时也会大幅提升品牌粘性和服务质量。亿欧智库：2019年小鹏计划充电网络布局数据来源：小鹏官网亿欧（）榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.10披露日期融资类型融资额度投资方2018.8.2B+轮40亿人民币华盛莱蒙、钟鼎创投、中金资本、何小鹏、春华资本、晨兴资本K11、高瓴资本2018.2.5战略融资 3亿人民币鸿海精密2018.1.29B轮22亿人民币中金公司、富士康、GGV纪源资本、晨兴资本、经纬中国、Apoletto、阿里巴巴、云锋基金、IDG资本2017.12.15A+轮未披露光控众盈新产业资本、光速中国、GGV纪源资本、经纬中国、姚劲波、何小鹏、戴科彬、IDG资本、新鼎资本、顺为资本、张涛、晨兴资本、阿里巴巴、昆仲资本2017.6.12A轮22亿人民币神州优车产业基金2016.3.28 Pre-A轮 4200万美元未披露2015.4.27天使轮数千万人民币微光创投、紫牛基金小鹏融资事件汇总资料来源：根据公开资料整理亿欧（）2025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers20亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”技术实力理想的公司主体为“北京车和家信息技术有限公司”，截止到报告发布日期，该主体共计申请专利660项，在榜单中仅次于蔚来。与其他造车新势力不同，车和家选择了增程式作为新能源解决方案。增程式电动车属于混合动力汽车，其原理是在电动车的基础上加入一台增程器，也就是一台燃油发动机。但发动机并不直接驱动汽车，而是将动力传输给电机或给电池充电，间接辅助行驶。增程式方案的应用，很大程度上解决了用户的里程焦虑。在车和家推出的理想ONE车型中，配备了40.5kWh容量的电池，以及45L油箱。同时在前后各配备了100kW和140kW的电机，以及一台1.2T排量的增程器，车辆NEDC综合续航里程达到800公里。#4 理想技术实力2资本实力4关注度3亿欧智库：增程式电动车原理图片来源：第一电动网亿欧（）资本实力截止到报告发布日期，车和家共计融资6轮，总融资额度将近60亿元人民币。其中B轮融资额为30亿元人民币，为单笔最高融资额。值得注意的是，车和家所有融资币种均为人民币，且融资频次并不高。2018年12月，车和家通过控股公司重庆新帆，以6.5亿元人民币收购重庆力帆，获得了新能源汽车的生产资质。榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.102025 is comingThe“Middle Game”of NEV Manufacturers21亿欧智库 叩击2025新能源车企“中局之战”零跑是另外一家对三电核心技术进行自主研发的新造车势力，其自行研制的“Heracles”电驱总成，将电机、控制器和减速器整合至一起，相较传统结构可减少30%重量和40%体积。除此之外，零跑还自主研发了单电芯双极双保险安全设计、冷热一体化热管理方案等技术，在电池能量密度、充放电倍率等性能上占据优势。截止到报告发布日期，零跑共申请专利429项。零跑汽车的股东为浙江大华技术股份有限公司，并在三轮融资中获得了包含红杉中国、上海电气在内的约30亿元人民币投资。由于背靠大华股份，零跑汽车在技术和资金方面均得到了有效支持，因此外部融资并不多。2017年，零跑汽车投资26亿元建立金华生产制造基地，不久之后，浙江长江汽车与零跑签订代工协议，为其生产S01等车型。在销售模式上，零跑选择直营+城市合作伙伴两种模式并行，直营店主要负责宣传营销，2019年首批将覆盖北上广深、天津、宁波、成都、金华8个城市，而城市合作伙伴即为经销模式，负责具体的车辆销售。#5 零跑技术实力5资本实力8关注度7榜单背景1.1 基本概念及范围框定1.2 榜单发布背景新造车势力“发展潜力榜”2.1 2.22.32.42.5 2.62.72.82.92.102.11传统车企“转型力度榜”3.13.23.33.43.53.63.73.83.93.10披露日期融资类型融资额度投资方2019.4.26B+轮10亿人民币老股东201