江西铜业股份有限公司10财务分析报告.doc

江西铜业股份有限公司财务报表分析
一、 公司简介
江西铜业（600362）股份有限公司是集采矿、选矿、冶炼、贸易、技术为一体的国内最大的综合性铜生产企业，拥有中国两座最大的已开采露天铜矿一座中国最大规模的铜冶炼厂以及中国最大的井下铜矿山中的一座。公司铜金属储量约占全国已探明可供工业开采储量的三分之一，自产铜精矿含铜金属量约占全国的四分之一。公司不仅是中国最大的铜生产基地,也是中国最大的伴生金、银生产基地，还是中国重要的化工基地。公司生产的阴极铜在伦敦金属交易所和上海期货交易所注册，是期货市场主要交割品牌之一。公司已建立阴极铜、硫酸、电金、电银等产品质量保证体系，通过了ISO9002国际质量体系认证。
二、 资产负债表分析
1. 水平分析 单位:元
报告期
2009-12—31
2010—12-31
增（减）％
流动资产

货币资金
3，600,018，776
6，303,250，047
75.09
交易性金融资产
120，170
4,843,656
3930。67
应收票据
735，904，382
2，813，712，129
282。35
应收账款
1,729,221，939
2，355，465,054
36。22
预付账款
1,356，047，228
1，789,849,361
31.99
应收股利
-—
——
-—
应收利息
1，412，755
28,519，938
1918。75
其他应收款
826,751，179
1，373，298,799
66。11
存货
11，489，972,610
18,269，952,817
59.01
消耗性生物资产
--
——
—-
待摊费用
——
——
--
一年内到期的非流动资产
1，000,000
0
0
其他流动资产
546,136,140
1，407,502,234
157.72
影响流动资产其他科目
300,000,000
0
0
流动资产合计
20，586,585，179
34,866,394,035
69.36
非流动资产

可供出售金融资产
410,080，000
710,080，000
73.16
持有至到期投资
——
——
——
投资性房地产
——
-—
—-
长期股权投资
406,187,028
968，366,202
138.40
长期应收款
—-
--
—-
固定资产
12,405，467,573
14,165,886，555
14。19
工程物资
--
--
——
在建工程
2,762，109,750
2，537，683，870
—8.13
固定资产清理
——
-—
—-
生产性生物资产
--
--
—-
油气资产
—-
--
--
无形资产
1,103,767，374
1,208，545,233
9。49
开发支出
-—
—-
-—
商誉
——
--
-—
长期待摊费用
--
—-
-—
递延所得税资产
172,831,062
184,584，288
6.80
其他非流动资产
—-
—-
——
影响非流动资产其他科目
0
0
0
非流动资产合计
17,447，630,287
19，978,379,608
14.50
资产总计
38,034,215,466
54,844,773，643
44.20
流动负债

短期借款
2，530,942,549
3,595,708,305
42.07
交易性金融负债
-—
-—
——
应付票据
1,946,646,670
2,247,927,604
15.48
应付账款
2，140，047,001
2,857，078,517
33。51
预收账款
294，885,501
472，908，972
60。37
应付职工薪酬
362，735，806
434，094,247
19。67
应交税费
238,554,259
867，544,810
263。67
应付利息
25，281，022
37，395，492
47。92
应付股利
——
——
——
其他应付款
780，013,226
770，580,125
-1.20
预提费用
--
--
-—
预计负债
113，044，508
——
—-
递延收益-流动负债
—-
-—
——
一年内到期的非流动负债
3，009,689
2，009,689
33.23
应付短期债券
-—
-—
-—
其他流动负债
1，182,959，474
2，818，945,748
138.30
影响流动负债其他科目
—-
--
—-
流动负债合计
9，505,075,197
14,104，193,509
48。39
非流动负债

长期借款
111,922,258
712，728,248
536。81
应付债券
4，947，992,653
5，178，185,211
4.65
长期应付款
15,487,131
15，006,993
-3.10
专项应付款
--
-—
—-
递延所得税负债
408,895
2，784,614
581。01
递延收益-非流动负债
--
--
——
其他非流动负债
165，180,616
176,744，322
7.00
影响非流动负债其他科目
0
117,724，831

非流动负债合计
5,354,036,061
6,203,174,219
15.86
负债合计
14，859,111,258
20，307，367,728
136。67
所有者权益

实收资本（或股本)
3,022,833,727
3,462,729，405
14。55
资本公积金
5,318，587，641
11，551,359,186
117.19
盈余公积金
6，953，442,907
8,769,497，778
26.12
未分配利润
7,448,675，621
10,236，227，824
37.42
库存股
-—
-—
--
外币报表折算差额
—88，375，266
-135，742，768
13.15
未确认的投资损失
--
—-
——
少数股东权益
--
--
-—
归属于母公司股东权益合计
22,813，885,567
34,123，226，049
49.57
影响所有者权益其他科目
-—
——
--
所有者权益合计
23，175，104，208
34，537,405,915
49.03
负债及所有者权益总计
38，034，215,466
54，844，773,643
44。20
分析:该公司2009年总资产规模为38034215466元，2010年为54844773643元.总资产增
加44.0％，增长幅度较大,说明该公司规模大幅度增加.
其中流动资产增加了69.36%，各项目变动幅度都较大，其中变动项目较大的有应收票据增加了282.35%,应收票据大幅度增加，主要是由于本年度公司产品销量增加及产品价格上升所致。可供出售的交易性金融资产增加了3930。67%，主要由于本公司之子公司财务公司持有的银行理财产品 即将到期所带来的收益。其他流动资产较上年度增加了157。72％,主要由于本年随着原料采购价格上升待抵扣增值税余额增加所致。长期股权投资增长了138。4％，主要由于报告期内新增了对联营公司的投资人民币62,000万元。短期借款增加了42.07％，主要由于生产能力的扩张和业务量的扩张增加了营运资金的需求。长期借款增加了536。81%,主要为本集团为满足原料采购的资金需求增加了银行长期借款。应交税费增加了263.67%，主要由于随着收入及利润总额的增加而增加应交企业所得税人民币20,169万元以及增值税余额增加。资本公积增加了117。19％，主要由于认股权证成功行权募集资金增加。其他流动负债增加了138。30％，主要系财务公司吸收关联公司存款增加人民币65，094万元，财务公司卖出需回购金融资产款增加人民币19，832万元,以及商品期货合约和临时定价安排公允价值亏损分别增加人民币41,658万元和人民币34,175万元。货币资金增加了75.09%, 主要由于经营活动现金净流出人民币197,341万元，投资活动现金净流出人民币363，293万元，筹资活动现金净流入人民币777，773万元，汇率变动对现金及现金等价物的净流出影响人民币965万元。此外，其他货币资金余额较上年增加人民币54，149万元，其中,本集团之子公司存放于中央银行的准备金增加人民币58，540万元.预收账款增加了60.37%，主要由于本年铜价上涨所致。应付账款增加了33.51％,主要由于原材料价格上升所致。其他应收款增加了66。11%，主要由于商品期货合约保证金余额增加所致。
2. 垂直分析
报告期
2009—12—31
2010—12-31
结构 ％
流动资产

2009
2010
货币资金
3,600,018，776
6，303，250,047
9。47
11。49
交易性金融资产
120,170
4，843,656
0
0
应收票据
735，904,382
2，813,712，129
1。93
5。13
应收账款
1,729,221,939
2，355，465,054
4.55
4.29
预付账款
1,356，047,228
1，789,849,361
3.57
3.26
应收股利
-—
——
--
--
应收利息
1，412，755
28，519,938
0
0
其他应收款
826,751，179
1，373，298,799
2。17
2。50
存货
11，489,972，610
18，269，952,817
30。21
33.31
消耗性生物资产
--
-—
--
-—
待摊费用
--
-—
--
—-
一年内到期的非流动资产
1,000,000
0
0
0
其他流动资产
546，136，140
1，407，502,234
1.44
2.57
影响流动资产其他科目
300，000，000
0
0.79
0
流动资产合计
20,586,585,179
34,866，394，035
54。13
63.57
非流动资产

可供出售金融资产
410,080,000
710，080,000
1。08
1.29
持有至到期投资
-—
-—
--
-—
投资性房地产
--
——
—-
-—
长期股权投资
406，187,028
968,366,202
1.07
1.77
长期应收款
——
--
--
--
固定资产
12，405，467，573
14,165,886,555
32。62
25。83
工程物资
—-
—-
-—
——
在建工程
2,762,109，750
2,537，683，870
7.26
4。63
固定资产清理
—-
——
——
—-
生产性生物资产
--
-—
--
--
油气资产
--
--
—-
—-
无形资产
1,103,767,374
1,208，545,233
2。90
2.20
开发支出
-—
--
——
-—
商誉
-—
—-
——
--
长期待摊费用
—-
-—
——
--
递延所得税资产
172，831，062
184,584,288
0。45
0.34
其他非流动资产
--
-—
——
--
影响非流动资产其他科目
0
0
0
0
非流动资产合计
17，447,630，287
19,978，379，608
45。87
36.43
资产总计
38,034,215，466
54,844，773，643
100
100
流动负债

短期借款
2,530,942,549
3,595,708,305
6。65
6。56
交易性金融负债
-—
——
--
--
应付票据
1，946，646,670
2,247,927,604
5.12
4。10
应付账款
2，140,047，001
2，857,078,517
5.63
5.21
预收账款
294，885，501
472,908，972
0。78
0。86
应付职工薪酬
362,735，806
434，094,247
9.54
0.79
应交税费
238,554,259
867，544，810
0.63
1。58
应付利息
25，281,022
37,395，492
0
0
应付股利
-—
—-
——
—-
其他应付款
780,013，226
770，580,125
2.05
1。41
预提费用
--
-—
--
--
预计负债
113，044，508
--
0。3
-—
递延收益-流动负债
——
—-
--
——
一年内到期的非流动负债
3,009，689
2,009，689
0
0
应付短期债券
-—
—-
-—
--
其他流动负债
1，182,959，474
2,818，945,748
3。11
5。14
影响流动负债其他科目
—-
-—
-—
-—
流动负债合计
9，505，075,197
14，104，193，509
24.99
25.72
非流动负债

长期借款
111,922，258
712,728，248
0.29
1。30
应付债券
4，947，992，653
5，178，185,211
4。65
9。44
长期应付款
15，487，131
15,006，993
0
0
专项应付款
-—
--
-—
——
递延所得税负债
408，895
2,784，614
0
0
递延收益-非流动负债
—-
—-
-—
-—
其他非流动负债
165,180，616
176，744，322
0.43
0.32
影响非流动负债其他科目
0
117，724，831
0
0.21
非流动负债合计
5,354,036，061
6，203，174,219
14.08
11。31
负债合计
14，859,111,258
20，307,367,728
39.07
37。03
所有者权益

实收资本(或股本）
3,022，833,727
3,462，729,405
7。95
6.31
资本公积金
5,318,587，641
11，551，359，186
13。98
21。06
盈余公积金
6，953，442,907
8,769,497，778
18。28
15.99
未分配利润
7,448,675,621
10,236，227,824
19。58
18.66
库存股
——
--
--
-—
外币报表折算差额
—88,375,266
-135,742,768
-0。23
-0.25
未确认的投资损失
—-
-—
--
——
少数股东权益
——
-—
-—
--
归属于母公司股东权益合计
22,813,885,567
34，123，226，049
59.97
62。22
影响所有者权益其他科目
—-
--
-—
--
所有者权益合计
23,175,104,208
34,537，405，915
60.92
62.97
负债及所有者权益总计
38，034,215,466
54,844，773,643
100
100
分析：江西铜业的资产结构方面，流动资产所占的比重由上年的54.13％上升为63.57%；非流动资产所占比重由上年的45。87%下降到36。43%。
1。从静态方面分析，该公司的流动资产和非流动资产所占比重分别为63.57%、36。43%.流动性较强，风险较小。
2。从动态方面分析，该公司流动资产和非流动资产比重变化为上升9。44%、下降9.44%，变动幅度较小，资产结果相对较稳定。
3.从静态来看，该公司股东权益和负债所占比重分别为62.97%、37.03%,负债比重一般，财务风险一般。
4。从动态上看，该公司股东权益比重上升了2。95%，负债比重下降了2.95%，各项目变动幅度较小，资本结构相对较稳定,财务实力有所上升。
5.本年的流动资产比重与固定资产比重分别为63。57%、25。83％流固比例为2.46，上年度为1.66.货币资产存货比重增加，其中存货资产比重正常增长，对企业业绩影响不大.
6。负债期限结构说明企业的负债筹资政策，流动负债占的比重一般,风险一般，流动负债有所下降，长期负债小幅度上升，风险降低，但是增加了筹资成本。
三、 利润表分析
江西铜业利润表水平分析表
单位:元
2010 年度 2009 年度 增减额 增减(％）
一、营业收入 76,440,859，303 51,714，647，770 24，726，211，533 209.15
减:营业成本 68，161,407,535 46,148,361，160 22,013,046，375 209.64
营业税金及附加 301,989，565 284,024，530 17，965,035 6.33
销售费用 345,648,364 295，943,484 49,704，880 16。80
管理费用 1，216,877,260 1，083,271，968 133，605，292 12。33
财务费用 388，248,195 367，214,679 21，033,516 5。73
资产减值损失 14,316，702 109,185,580 —94,868，878 —86.89
加：公允价值变动损失 （193,953,486） (62，516，990） 131，436，496 210.24
投资收益/（损失） 90，047,967 （255，215,749） -165，167,782 —64。72
其中:对联营企业和合营企业的投资损失
(12，515，751) (78,579,419) -66,063，668 -84.07
二、营业利润 5，908,466,163 3,108,913，630 2,799，552,533 90.05
加:营业外收入 183,027,300 96，647，519 86，379，781 89。38
减:营业外支出 111,625,196 29，412，625 82，212，571 279.51
其中：非流动资产处置损失 92，700，761 6,209，173 86，491,588 1392.96
三、利润总额 5,979,868，267 3,176，148，524 2，803，719,743 88。27
减：所得税费用 1,015，027,384 829,517，170 185,510,214 22.36
四、净利润 4，964，840，883 2,346,631，354 2，618,209,529 111。57
五、每股收益
(一) 基本每股收益 1。56 0.78 0。78 100.00
(二） 稀释每股收益 1。48 0.72 0.76 105.56
六、其他综合损失 （113,696,447） (79，333,890） 34,362,557 43.31
七、综合收益总额 4,851，144,436 2，267,297,464 2,583，846，972 113.96
江西铜业利润表水平分析
1、净利润分析
该公司2010年度实现净利润4,964,840,883元，比上年度增长了2,618,209，529元，增长率为111.57％，从水平分析来看主要是因为利润总额增加了2,803，719，743元引起的,由于所得税费用增加了185，510，214元，二者相抵，导致净利润增长了111。57%。
2、利润总额分析
该公司利润总额增加2,803，719，743元，增长率为88.27％，关键原因是营业利润增加2，799，552,533元，增长率为90.05％;同时营业外收入增长的86，379，781元与营业外支出增长的82,212，571元的差额4,167,210元，与营业利润的增加额2,799，552，533元相加,导致了利润总额增长了88。27%.
3、 营业利润分析
该公司的营业利润增加了90.05%,主要原因是营业收入的增加（增长率为209。15％）、资产减值损失的减少（减少了86.89%）和投资收益的增加（增加了64.72％）,虽然同时营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用和财务费用都有所增长,但幅度不大，增减相抵，导致了营业利润的增长。
江西铜业利润表垂直分析表（%）
2010 年度 2009 年度 2010年度 2009年度
一、营业收入 76,440,859,303 51,714，647,770 100.00 100。00
减：营业成本 68,161,407,535 46，148，361,160 89.17 89.24
营业税金及附加 301,989，565 284,024,530 0。40 0。55
销售费用 345，648，364 295，943，484 0。45 0.57
管理费用 1，216,877,260 1,083，271,968 1.59 2.09
财务费用 388，248，195 367,214,679 0.51 0。71
资产减值损失 14，316，702 109，185,580 0。02 0.21
加：公允价值变动损失 （193，953,486) (62，516，990） 0.25 0。12
投资收益/(损失） 90，047，967 (255，215，749） 0。12 0.49
其中：对联营企业和合营企业的投资损失
（12，515，751) （78，579，419） 0.02 0.15
二、营业利润 5,908，466，163 3,108,913,630 7。73 6.01
加:营业外收入 183,027,300 96，647，519 0，24 0.19
减：营业外支出 111,625,196 29，412,625 0.15 0。06
其中:非流动资产处置损失 92，700,761 6，209,173 0.12 0.01
三、利润总额 5，979,868，267 3,176，148,524 7。82 6.14
减：所得税费用 1，015,027,384 829,517,170 1。33 1.60
四、净利润 4，964,840，883 2,346，631，354 6.50 4.54
五、每股收益
(一） 基本每股收益 1.56 0。78
（二） 稀释每股收益 1.48 0.72
六、其他综合损失 （113，696，447） （79，333,890）
七、综合收益总额 4，851，144，436 2,267，297,464
江西铜业利润表垂直分析
从合并利润表垂直分析表可以看出该公司各项财务成果的构成情况，其中2010年度营业利润占营业收入的比重为7。73%，比上年度的6.01％增长了1。72％；本年度利润总额占营业收入的比重为7.82%，比上年度的6。14%增长了1.68％。该公司的盈利能力比上年度有所提高的原因,从营业利润增长结构看，主要是营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用和财务费用结构下降和投资收益比重的上升所致；但利润总额结构增长的主要原因，除受营业利润影响以外，还与于营业外收入比重的小幅增长有关。
(一)企业盈利能力分析
1。资本经营盈利能力分析
（1）净资产收益率
该公司2009年净资产收益率=净利润/平均净资产=2，346,631，354/23,175，100,000=10。1％
2010年净资产收益率=4,964，840，883/34,537,405，915=14。4%
净资产收益率是反应盈利能力的核心指标,从2009年和2010年江西铜业的净资产收益率可以看出，该公司10年盈利能力有所提高。
2资产经营盈利能力
总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产＊100%
江西铜业2009年和2008年总资产报酬率对比表
年份
2009
2010
总资产报酬率（%)
6.5
6.65
总资产报酬率越高,说明企业资产运用的效率越好，也意味着企业的资产盈利能力强，从上表可以看出该公司盈利能力2010年比2009年增强.
1. 商品经营盈利能力
收入利润率分析
营业收入利润率指营业利润与营业收入之比
营业收入毛利率指营业收入与营业成本的差额与营业收入之间的比率
销售净利率指净利润与营业收入之间的比率
企业收入利润分析表
年份
2009年
2010年
营业收入
51，714，647，770
76，440，859，303
营业成本
46，148,361，160
68，161，407，535
营业利润
3,108，913，630
5，908，466,163
利润总额
3，176,148，524
5,979，868,267
净利润
2,346,631,354
4，964，840,883
营业收入利润率（%）
6。01
7.73
营业收入毛利率(％）
10.76
10。83
销售净利润率（%）
4.54
6.50
从表可以看出，该公司营业收入利润率、营业收入毛利率、销售净利率2010年都比2009年有所上升,说明该公司盈利能力不断提高。
2. 每股收益分析
基本每股收益=（净利润-优先股股息）/流通股股数
江西铜业每股收益分析表
年份
2009
2010
基本每股收益（元）
0.78
1.56
从上表可以发现该公司基本每股收益2010年比2009年大幅上升，盈利能力有所提高。
（二）公司营运能力分析
年份
2009
2010
应收账款周转率(次）