2018财务成本管理公式.docx

1.营运资本=流动资产–流动负债=长期资本–长期资产
2.流动比率=流动资产/流动负债
3.速动比率=速动资产/流动负债
4.现金比率=货币资金/流动负债
5.现金流量比率=

6.资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
7.长期资本负债率=非流动负债÷(非流动负债+股东权益)
8.产权比率=负债总额÷所有者权益×100%
9.权益乘数=

=1+产权比率=

10.利息保障倍数=息税前利润÷利息费用
11.

12.资产周转次数(周转率)=营业收入÷平均资产
13.资产收入比=平均资产÷营业收入
14.应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款
15.存货周转率=营业收入(营业成本)÷平均存货
16.流动资产周转率=营业收入÷平均流动资产
17.营运资本周转率=营业收入÷平均营运资本
18.非流动资产周转率=营业收入÷平均非流动资产
19总资产周转率=营业收入÷平均总资产
20.营业净利率=净利润÷营业收入×100%
21.总资产净利率=净利润÷总资产×100%
22.权益净利率=净利润÷股东权益×100%
股利支付率＝股东权益÷净利润
23.每股收益=普通股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数
24.市盈率=每股市价/每股收益
25.每股净资产(每股账面价值)=普通股股东权益÷流通在外普通股股数
26.权益净利率=总资产净利率×权益乘数
27.总资产净利率=营业净利率×总资产周转率
28.权益净利率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
29.融资总需求=净经营资产的增加=预计净经营资产-基期净经营资产
30.融资总需求=净经营资产的增加=增加的经营资产-增加的经营负债
31.外部融资额=增加的营业收入×经营资产销售百分比-增加的营业收入×经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计营业收入×预计税后经营净利率×(1-预计股利支付率)
32.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- [(1+销售增长率)÷销售增长率]×预计税后经营净利率×(1-预计股利支付率)
33.内含增长率=【(税后经营净利润÷净经营资产)×利润留存率】/【1-【(税后经营净利润÷净经营资产)×利润留存率】
34.可持续增长率=股东权益增长率=

=营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产期初权益乘数×本期利润留存率
35.可持续增长率=

=(营业净利率×期末总资产周转率×期末权益乘数×本期利润留存率)/(1-营业净利率×期末总资产周转率×期末权益乘数×本期利润留存率)=(期末权益净利率×本期利润留存率)/(1-期末权益净利率×本期利润留存率)
36.外部融资额=外部融资额占销售增长百分比×销售增长额
37.销售增长率=(1+通货膨胀率)×(1+销量增长率)-1

1.计息期利率=报价利率/年内复利次数=r/m
2.有效年利率(i)=[1+(r/m)]m-1
3.总期望报酬率=Q×(风险组合的期望报酬率)+(1﹣Q)×(无风险利率)
4.总标准差=Q×风险组合的标准差σ组合
其中：Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合的比例；(1﹣Q)代表投资于无风险资产的比例。
如果贷出资金进入无风险市场，Q小于1;如果从无风险市场借入资金，Q大于1。
必要报酬率 = 无风险收益率 + 风险附加率
1.资本成本=无风险利率+该股票的风险溢价
Ks=Rf+β×(Rm﹣Rf)
2.股利增长模型
Ks = D1 /p +g =

D1：预期下年股利 = D0×(1+g);
P：普通股当前市价;g：股利的年增长率。
3.债券收益加风险溢价法：
Ks = Kdt + RPc
Kdt：公司发行的长期债券的税后债务成本;RPc：股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。
4.优先股资本成本的估计
rp=Dp/[Pp(1-F)]
式中，rp表示优先股资本成本;Dp表示优先股每股年股息;Pp表示优先股每股发行价格;F表示优先股发行费用率。
5.永续债的资本成本
【提示】永续债资本成本的估计与优先股类似。
rpd=Ipd /[Ppd(1-F)]
式中，rpd表示永续债资本成本;Ipd表示永续债每年利息;Ppd表示永续债发行价格;F表示永续债发行费用率。
【提示】如果计息期小于1年，需将计息期rpd按照每年复利次数转换为有效年利率，即有效年利率=(1+rpd)m-1(m表示每年复利次数)。
1.净现值=Σ未来现金流入现值﹣Σ未来现金流出现值=Σ现金流量净现值。
（1）净现值>0时，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳。
（2） 净现值=0时，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。
（3） 净现值<0时，表明投资报酬率小于资本成本，该项目将会减损股东财富，应予以放弃。
2.现值指数=Σ未来现金流入现值÷Σ未来现金流出现值
3.会计报酬率=年平均净收益÷原始投资额
4.等额年金法
（1） 计算各项目净现值的等额年金额=该方案净现值/(P/A，i，n)
（2） 永续净现值=等额年金额/资本成本
5.固定资产的平均年成本
①不考虑时间价值：

②考虑时间价值：
6.营业现金流量：
=营业收入﹣付现成本﹣所得税
=营业收入×(1﹣所得税税率)﹣付现成本 ×(1﹣所得税税率)+折旧摊销×所得税税率
=税后收入-税后付现成本+折旧抵税
=税后利润+折旧摊销
1.债券价值=未来利息收入的现值+未来到期本金或售价的现值
2.

3.V=股利×(P/A，R，n)+售价×(P/F，R，n)
4.零增长股票：收益率R = 股利D/市价P
5.固定成长股票：收益率R =股利D /市价P+股利增长率g
6.优先股的期望报酬率
rp=Dp/Pp
式中：Pp——优先股当前股价
7.永续债的期望报酬率
rpd=I/Ppd
式中：Ppd——永续债当前价格
1.多头看涨期权到期日价值 =Max(0，股票市价﹣执行价格)
2.空头看涨期权到期日价值 = ﹣Max(0，股票市价﹣执行价格)
3.多头看涨期权到期日净损益 = 多头看涨期权到期日价值﹣期权价格
4.空头看涨期权到期日净损益 = 空头看涨期权到期日价值 + 期权价格
5.多头看跌期权到期日价值= Max(执行价格﹣股票市价，0)
6.空头看跌期权到期日价值=﹣Max(执行价格﹣股票市价，0)
7.多头看跌期权到期日净损益= 多头看跌期权到期日价值﹣期权价格
8.空头看跌期权到期日净损益= 空头看跌期权到期日价值 + 期权价格
9.保护性看跌期权：
组合净损益=执行日组合收入﹣初始投资
<1>到期股价(ST)<执行价格(X)：组合净损益=执行价格﹣(股票买价 + 期权买价)
<2>到期股价(ST)>执行价格(X)：组合净损益=股票售价﹣(股票买价 + 期权买价)
10.抛补看涨期权：
组合净损益=执行日组合收入﹣初始投资
<1>到期股价(ST)<执行价格(X)：组合净损益=股票售价﹣股票买价 + 期权售价
<2>到期股价(ST)>执行价格(X)：组合净损益=执行价格﹣股票买价 + 期权售价
11.多头对敲：
组合净损益=执行日组合收入﹣初始投资
<1>到期股价(ST)<执行价格(X)：组合净损益=(执行价格﹣到期股价)﹣两种期权买价
<2>到期股价(ST)>执行价格(X)：组合净损益=(到期股价﹣执行价格)﹣两种期权买价
12.空头对敲：
组合净损益 = 初始投资收入﹣执行日组合损益
<1>到期股价(ST)<执行价格(X)：两种期权买价﹣(执行价格﹣到期股价)
<2>到期股价(ST)>执行价格(X)：两种期权买价﹣(到期股价﹣执行价格)
13.期权价值=内在价值+时间溢价
1.现金流量模型的基本公式：

2.股利现金流量模型。股权价值=

3、.流量模型实体价值=

4.股权价值=实体价值-净债务价值
5.净债务价值=

6.市盈率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市盈率×目标企业盈利
驱动因素：增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险有关)，其中关键因素是增长潜力。
(1)本期市盈率=[股利支付率×(1+增长率)]/(股权成本-增长率)
(2)内在市盈率(或预期市盈率)=股利支付率/(股权成本-增长率)
7.市净率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市净率×目标企业净资产
驱动因素：股东权益收益率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是股东权益收益率。
(1)本期市净率=[股东权益收益率0×股利支付率×(1+增长率)]/(股权成本-增长率)
(2)内在市净率(或预期市净率)=股东权益收益率1×股利支付率/(股权成本-增长率)
8.市销率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市销率×目标企业的营业收入
驱动因素：销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是销售净利率。
(1)本期市销率=[销售净利率0×股利支付率×(1+增长率)]/(股权成本-增长率)
(2)内在市销率(或预期市销率)=销售净利率1×股利支付率/(股权成本-增长率)
9.市盈率模型的修正
(1)修正平均市盈率法
①可比企业平均市盈率=

②可比企业平均增长率=

③可比企业修正平均市盈率=

④目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益
(2)股价平均法
①可比企业i的修正市盈率=

其中：i=1～n
②目标企业每股股权价值i=可比企业i的修正市盈率×目标企业的增长率×100×目标企业每股收益
其中：i=1～n
③目标企业每股股权价值=

10.市净率模型的修正
(1)修正平均市净率法
①可比企业平均市净率=

②可比企业平均股东权益收益率=

③可比企业修正平均市净率=

④目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市净率×目标企业股东权益收益率×100×目标企业每股净资产
(2)股价平均法
①可比企业i的平均修正市净率=

其中：i=1～n
②目标企业的每股股权价值i=可比企业i的修正市净率×目标企业的股东权益收益率×100×目标企业每股净资产
其中：i=1～n
③目标企业每股股权价值=

10.市销率模型的修正
(1)修正平均市销率法
①可比企业平均市销率=

②可比企业平均销售净利率=

③可比企业修正平均市销率=

④目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市销率×目标企业销售净利率×100×目标企业每股销售收入
(2)股价平均法
①可比企业i的修正市销率=

其中：i=1～n
②目标企业的每股股权价值i=可比企业i的修正市销率×目标企业的销售净利率×100×目标企业每股销售收入
其中：i=1～n
③目标企业每股股权价值=