第二章财务管理价值观念(附答案).doc

一、货币时间价值
1、 某人每年年初存入银行1000元，银行存款利率为8％，求第10年的本利和.
2、 某人拟购房，开发商提出三种方案：A是现在一次性支付80万元；B是5年后支付100万元;C是分期等额付款3年,每年初支付30万元。若目前一行存款利率为7％，问应如何付款？
3、 某人退休时有现金10万元，你选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能获得200元的收入。那么，可接受的投资报酬率至少是多少？
4、 某人准备在第5年底获得1000元的收入，年利息率为10％，计算：（1）每年计息一次,则现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，则现在应存入多少钱？
5、 华盛顿大西洋公司投资400万元来清理一块地并种植小树苗，树苗在10年后长大成型，公司估计出售松树可获800万元。要求：计算该公司的预期报酬率。
6、 假设某位家长为两个孩子的大学教育攒钱。两个孩子相差两岁,老大将在15年后上大学；老二在17年后上大学。大学学制为4年。预计学费为每年21000元.银行存款年利率为15%。从现在起开始存款，直到老大上大学为止，那么家长每年应该存多少钱才够两个孩子的学费？
二、风险投资价值
1、假如你是一家公司的财务经理，准备对外进行投资，分别是凯西公司、大为公司和爱德华公司。三家公司的年报酬率及其概率分布如下表:
市场状况
发生概率
投资报酬率（%）
凯西公司
大为公司
爱德华公司
繁荣
一般
衰退
0。3
0。5
0。2
40
20
0
50
20
-15
60
20
—30
假设凯西公司的风险报酬系数为8％，大为公司风险报酬系数9％，爱德华公司风险报酬系数为10%;无风险报酬率为10%。
要求：（1）计算三公司投资报酬率的期望值、标准差、标准离差率
（2）作为一名稳健的投资者，期望投资于期望报酬率较高而风险收益率较低的公司。则应当选择哪一家公司?
2、国库券的利率为4%，全部市场证券的平均报酬率为12％。
要求：
（1）计算市场平均风险报酬率;
（2)当β值为1.5时,期望报酬率应为多少？
（3）如果一投资计划的β值为0。8，期望报酬率为9。8％，是否应当投资;
(4）如果某股票的必要报酬率为11。2％，其β值应为多少？
一、货币时间价值
7、 某人每年年初存入银行1000元，银行存款利率为8%，求第10年的本利和。
解：F=1000×（F/A，8%,10）×（1+8%）
或=1000×［（F/A,8％，10+1）—1］
=15645
8、 某人拟购房，开发商提出三种方案：A是现在一次性支付80万元；B是5年后支付100万元；C是分期等额付款3年，每年初支付30万元。若目前银行存款利率为7％，问应如何付款？
解：PA=80；PB=100×（P/F,7%,5）=71。30；PC=30×［(P/A,7%,3-1)+1］=84.24
9、 某人退休时有现金10万元，你选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能获得2000元的收入。那么，可接受的投资报酬率至少是多少？
解：季度报酬率=2000/100000=2％;年报酬率=(1+2%）4-1=8。024％
10、 某人准备在第5年底获得1000元的收入,年利息率为10%，计算：（1）每年计息一次,则现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，则现在应存入多少钱？
解：（1）1000/(F/P，10％，5）=620。92; （2）1000/（F/P，5％，10）=613。91
11、 华盛顿大西洋公司投资400万元来清理一块地并种植小树苗，树苗在10年后长大成型，公司估计出售松树可获800万元。要求:计算该公司的预期报酬率。
解：400(F/P，IRR，10)=800; (F/P，IRR，10）=2；查表得：当i=7％时，1.9672；当i=8％时,2.1589，插值法得：i=7％+（8%—7％）（2-1。9672)/（2.1589-1.9672）7.17%
或:400=800（P/F,IRR，10)；（P/F，IRR,10）=0.5；查表得：当i=7时，0。5083；当i=8时，0.4632；插值法得：7。18％
12、 假设某位家长为两个孩子的大学教育攒钱。两个孩子相差两岁,老大将在15年后上大学;老二在17年后上大学。大学学制为4年。预计学费为每年21000元。银行存款年利率为15％.从现在起开始存款，直到老大上大学为止,那么家长每年应该存多少钱才够两个孩子的学费？
解:PV1=21000［(P/A，15％，18)-(P/A，15%,14)］=8473.5；
PV2=21000［(P/A,15%,20）—（P/A，15％,16）]=6407.1
学费现值总额=14880.6
每年存入银行=14880。6/（P/A，15％,15)=2544。80
二、风险投资价值
1、假如你是一家公司的财务经理，准备对外进行投资，分别是凯西公司、大为公司和爱德华公司。三家公司的年报酬率及其概率分布如下表：
市场状况
发生概率
投资报酬率(％)
凯西公司
大为公司
爱德华公司
繁荣
一般
衰退
0。3
0.5
0.2
40
20
0
50
20
—15
60
20
-30
假设凯西公司的风险报酬系数为8％,大为公司风险报酬系数9%,爱德华公司风险报酬系数为10％;无风险报酬率为10％。
要求：(1）计算三公司投资报酬率的期望值、标准差、标准离差率
（2）作为一名稳健的投资者，期望投资于期望报酬率较高而风险收益率较低的公司。则应当选择哪一家公司？
解：（1) 期望值 标准差 标准离差率
凯西公司 22 14 63.64
大为公司 22 22。6 102。73
爱德华公司 22 31。24 142
（2)
2、国库券的利率为4%，全部市场证券的平均报酬率为12%.
要求：
（1）计算市场平均风险报酬率;
12％-4％=8％
(2）当β值为1。5时，期望报酬率应为多少?
4％+1。5×8%=16％
(3）如果一投资计划的β值为0。8，期望报酬率为9.8%，是否应当投资；
4%+0.8×8%=10.4％>9.8％，投资
（4）如果某股票的必要报酬率为11。2％，其β值应为多少？
4%+8％β=11。2％;β=0。9