超前战略性布局沪深300价值股.doc

超前战略性布局沪深300价值股！投资思路沪深300指数中的成份股大多是行业地位突出业绩优良的篮筹股，股指期货的即将推出改变沪深300指数成份股的需求，需求的增加有望是推动沪深300成份股股价上涨的动力。笔者看好沪深300成份股还有新基金建仓的原因以及很多沪深300成份股近期调整非常充分。近期新基金发行比较多，新基金的建仓要求很明显沪深300成份股是重点的建仓品种，而当前很多沪深300成份股的调整充分具有比较优势，值得关注。对于沪深300成份股建议重点关注调整充分的二线篮筹股，重点建议关注格力电器、马钢股份、国投电力以及开滦股份等。一、股指期货改变沪深300成份股供求关系离股指期货推出越来越近了，2007年3 月16 日国务院正式发布期货交易管理条例，将于07年4 月15 日起施行，以取代99 年6 月2 日国务院发布的期货交易管理暂行条例。新的期货交易管理条例对于我国推出股指期货奠定了基础，新条例将会改变我国期货行业的现状。从新条例看主要的创新点有认定期货公司是金融机构；扩大期货公司的经营范围，包括期货自营、期货结算、境外期货等创新业务；适用范围从原来的商品期货交易扩大到商品期货、金融期货以及期权合约交易；给即将推出的股指期货以法律支持。新条例的颁布将迎来期货市场法制建设的高潮，由此引发期货公司管理条例等配套文件及金融期货等具体细则的集中亮相，将给市场从交易所到期货公司的运作以及投资者参与期货交易都将迎来深刻的变化，市场发展将在深度和广度上具有无限空间。新的期货交易管理条例从法律上和内容上为股指期货的即将推出打下了基础。在2007年3月26日锌期货上市仪式时证监会主席尚福林表示做好股指期货上市准备，指出近年来，我国商品期货市场保持平稳较快发展，产品创新速度明显加快，市场发展环境明显改善，市场参与主体的风险意识和风险防范能力逐步增强，为发展金融期货市场探索了路子，积累了经验。在积极稳妥发展商品期货市场的同时，中国证监会正在按照“高标准，稳起步”的原则，认真开展股指期货上市前的各项准备工作。股指期货的推出将改变为标的的成份股的需求关系，而沪深300指数为即将推出股指期货的标的，期货现货和期货之间的套期和套利使得一些机构需要持有沪深300成份股，增加沪深300指数成份股的需求。二、沪深300指数成份是新基金建仓重点对象 从2007年3月份开始，新基金发行的速度明显加快，1月份3家新基金发行，2月份2家新基金发行，而在三月份截止到3月28日有10家新基金发行。从三月份每只基金的募集资金规模看，在67.8100亿之间，新基金在3月份给市场带来7001000亿的增量基金。在目前的牛市中，新的基金必须加快建仓速度才能够跟上大盘的上涨，而且新基金的赎回期限是3个月，如果新资金在募集资金后的三个月内没有作为在锁定期限完之后被赎回的可能性比较大，因而新基金在成立后的前三个月建仓的压力比较大。由于沪深300指数成份股大多业绩优良，股本也大，流通性好，很适合新基金快速建仓，应该是新基金建仓重点考虑的品种。新基金建仓的要求一个主要是考虑流动性，另外一个是业绩，而沪深300成份股大多符合这样的条件。沪深300指数成份主要集中在银行、化工、交通运输、钢铁、煤炭等行业的股票，其中钢铁、化工、煤炭属于周期性行业，钢铁行业业绩好转，2007年一季度行业整体业绩有望同比增长在200以上，刚刚公布钢铁行业12月份的数据钢铁行业整体利润同比增长在300以上，新基金重点建仓对象很可能是沪深300指数中的钢铁股票。 2007年截止到3月28日新基金发行的情况代码名称管理公司发行数量(亿份)认购起始日期认购结束日期110010.OF易方达价值成长易方达基金管理有限公司-2007032820070418217009.OF招商核心价值招商基金管理有限公司-2007032620070327519015.OF海富通精选2号海富通基金管理有限公司-2007032620070420540003.OF汇丰晋信动态策略汇丰晋信基金管理有限公司-2007032220070404450003.OF富兰克林国海潜力组合国海富兰克林基金管理有限公司87.56872007031520070319410003.OF华富成长趋势华富基金管理有限公司67.77722007031220070314398021.OF中海能源策略中海基金管理有限公司97.4512007030820070308519068.OF汇添富成长焦点汇添富基金管理有限公司99.98992007030620070306610001.OF信达澳银领先增长信达澳银基金管理有限公司83.34372007030520070305162006.OF长城久富核心成长长城基金管理有限公司79.34822007030520070306530005.OF建信优化配置建信基金管理有限公司96.58662007022620070226519666.OF银河银信添利银河基金管理有限公司24.50672007020620070306519017.OF大成积极成长大成基金管理有限公司97.60822007011720070123160805.OF长盛同智优势成长长盛基金管理有限公司108.392007010820070118166001.OF中欧新趋势中欧基金管理有限公司68.7472007010420070123数据来源于WIND系统统计三、沪深300成份股中近期涨幅不大的股票 从2007年2月27日至3月27日，上证指数上涨14.87，相对沪深300成份股中很多绩优股票涨幅小于10，而且有些股票甚至是下跌的，如东方电机、上海机场、柳工以及格力电器等。从近一个月处于调整状态的沪深300指数成份股看，主要还是煤炭、机械以及钢铁股，近期在大盘上涨过程中涨幅不大，而且这些股票大多是基金重仓股，基金2007年落后大盘的业绩有望对这些重仓股进行拉升。这些股票中建议重点关注格力电器、宝钢股份、马钢股份、国投电力以及开滦股份。 沪深300成份从2月27日至3月37日涨幅小的绩优股股票代码股票名称涨幅幅度（02270327）市盈率（0327）每股收益（元）05年度03三季600875东方电机-5.86%22.33 1.17 1.39 600009上海机场-4.74%30.28 0.72 0.60 000528柳工-3.46%25.09 0.44 0.58 000651格力电器-1.60%20.17 0.95 0.62 600205S山东铝0.00%14.36 1.29 1.33 000039中集集团1.42%19.04 1.32 0.99 600096云天化3.01%16.79 1.27 0.92 000550江铃汽车3.20%16.30 0.57 0.62 600019宝钢股份3.99%13.56 0.72 0.52 000088盐田港4.42%24.46 0.55 0.45 000983西山煤电4.80%16.88 0.80 0.63 600001邯郸钢铁5.31%19.87 0.40 0.25 600348国阳新能5.40%14.32 1.21 0.98 000680山推股份5.86%26.12 0.18 0.32 600005武钢股份6.05%20.09 0.62 0.33 000898鞍钢股份6.18%11.42 0.70 0.87 600886国投电力6.31%25.72 0.67 0.35 600015华夏银行7.23%25.49 0.31 0.30 600808马钢股份7.56%18.05 0.44 0.26 600028中国石化7.87%18.46 0.46 0.39 601001大同煤业8.03%25.35 0.81 0.38 000825太钢不锈8.11%26.70 0.60 0.52 600997开滦股份8.33%15.28 0.82 0.57 000157中联重科9.06%27.05 0.61 0.75 000878云南铜业9.21%20.71 0.62 1.03 600022济南钢铁9.82%14.05 0.88 0.59 数据来源于WIND系统统计 格力电器（000651）：1、荣列全国知识产权示范单位。由国家知识产权局组织的、备受全国知识产权系统关注的“全国企事业知识产权示范创建单位”评选工作正式落下帷幕，空调龙头企业格力电器荣列首批“全国企事业知识产权示范创建单位”名单。国家知识产权局此次评选“全国企事业知识产权示范创建单位”，目的在于评选出我国以自主创新为依托的创新型企业的排头兵，以示范创建的形式促进各地企业知识产权工作的深化发展，从而形成各地企业积极开展知识产权工作的良好局面。2、行业龙头机构增仓。公司连续10年国内空调产销量第一，年总产能突破1000万台，成为全球规模最大的专业空调生产基地,并位居节能空调榜首，国内市场份额达20%。2005年空调销售额超过182亿元，增长超过30%，与竞争对手差距进一步拉开。2006年三季报显示：十大流通股东均为机构投资者，合计持有9709万股，占流通盘的23.94%，其中瑞银持有801万股列第5位，摩根士丹利持有585万股列第7位,机构增仓迹象非常明显。3、品牌过硬，自由品牌出口增加。公司在打造“格力”品牌方面，公司不断加大“格力”自主品牌出口的力度。目前已经将“格力”牌产品成功打入英国、法国、巴西、俄罗斯、澳大利亚、菲律宾、沙特、印度等40多个国家和地区，自主品牌出口占公司出口总量的比例接近1/3。 马钢股份（600808）：1、亚洲最大车轮生产基地。根据铁路十一五规划，我国将对铁路行业投资1.2万亿，平均每年投资高达2400亿元。而马钢股份（600808）是世界第二、亚洲第一的火车轮生产商，国内铁路客车轮有90来自公司，在铁路货车轮的占有率也超过50，05-07年我国年均新增铁路营运里程预计可达6000公里，由此带来新增车辆的需求约为4.5万辆，公司毛利率最高（43.49）的火车零部件产业将有望获得快速发展，公司计划到09年实现生产火车轮及环件90万件，相当于30万吨。作为铁路、地铁等车轮生产的垄断企业，不仅占到全国市场的90，出口形势也非常看好。2、项目进展顺利，业绩有望大幅提升。马钢新区500万吨薄板项目进展顺利，其中一座3600立方米的高炉将在06年下半年投产，两座300吨的转炉、轧机生产线将在2007年中期投产。预计20072009年新区能分别生产100万吨、300万吨、500万吨，高炉和转炉的配置使得最终产能有可能超过500万吨。配套冷轧板卷生产线设计产能210万吨（镀锌85万吨），产品主要定位于汽车用钢板板和家电用钢板。届时马钢年销售收入将可达到400亿，板带比可上升到61.76。06年8月，公司将投资建设冷轧卷纵横切机组和热轧卷横切机组，07年3-4月份可建成投产，项目投产后预计可实现年产值20亿元人民币。3、宝钢战略联盟想象空间巨大。马钢股份去年就与宝钢结成了战略联盟关系，而宝钢集团也在二级市场上购买马钢股份流通股成为十大股东之一，给予了我们巨大的想象空间！ 国投电力（600886）：1、业绩好于预期。公司公布2006年报，公司2006年实现主营业务收入42.17亿元，净利润4.11亿元，每股收益0.505元，分别同比增长37.96%、8.22%和-25.07%。每10股派1.80元(含税)。公司业绩略好于预期，相比去年同期，公司四季度成本控制较为得力。由于增发资产四季度才并表，公司每股收益摊薄明显。若扣除增发项目，公司原下属电厂电量和去年同期基本持平，业绩同比尚有0.76%的微增，主要是靖远三期一台机组06年9月投产带来的电量和业绩贡献。2、资产注入预期。公司作为国家开发投资公司旗下唯一电力资产运作平台，未来存在明确的资产注入预期，公司目前托管集团的三家电厂未来均可能通过收购方式进入公司，目前公司07 年动态估值18.5 倍，基本合理，但考虑公司未来实施资产收购的条件最为成熟，我们看好公司未来6-12 个月的投资机会。3、产能继续扩张。公司总装机容量627万千瓦，权益装机容量272.3万千瓦，完成发电量244.9亿千瓦时、上网电量233.06亿千瓦时，主要是公司06年10月1日完成对增发项目的股权收购及靖远二公司新投产1台机组所致。07年靖远三期的第二台机组将投产，到时将使公司的权益装机容量再增加15万千瓦。06年公司主营业务成本增长44.87%，这主要是个别项目燃料成本增长较多以及新机组投产的因素造成的。 开滦股份（600997）：1、年报业绩平稳增长。开滦股份公布2006年年报：每股收益0.81元，每股收益（扣除）0.81元，加权平均每股收益0.81元，加权平均每股收益（扣除）0.81元，每股净资产4.49元，调整后每股净资产4.49元，净资产收益率18.09%，加权平均净资产收益率19.29%，扣除非经常性损益后净利润453873354.89元，主营业务收入3159652761.97元，净利润455518797.3元，股东权益2518008007.9元。2、具有资源优势。开滦股份下属的吕家坨、范各庄煤矿都是生产炼焦所用的肥煤，属于我国煤炭资源中的稀缺品种，年产原煤超过约700万吨，精煤约250万吨。开滦股份两个煤矿合计可采储量47893.1万吨，剩余可采年限超过60年。3、钢铁企业合作，打造焦化产业链。公司与唐钢股份的合作：公司拟以募集资金71,694万元投入募集资金项目京唐港200万吨/年焦化厂一期工程项目所形成的实物资产和土地使用权作价出资与唐钢铁股份共同出资设立开滦煤化工有限责任公司，其中开滦股份占95%股权，预计该项目2006年底基本建成。同时，公司拟投资建设的10万吨/年焦炉煤气制甲醇项目一并由煤化工公司实施。公司与首钢的合作：2005年3月，公司以自有资金10,710万元收购了首钢总公司持有的迁安首钢焦化有限责任公司一期工程51%的股权，并于2005年4月份开始将其经营成果纳入公司合并报表范围。