上海汽车财务分析报告.doc

上海汽车（600104）财务分析报告上海汽车（600104）财务分析报告作者 杨健 2010MBA1007班摘要：本文是对上市公司上海汽车（编号600104)的近三年的财务报告,作出相关分析，包括公司简介，近三年的财务年报纵向对比分析,与同行业的一汽轿车，东风汽车关于以下5个方面做横向对比分析,偿债能力，获利能力，营运能力，价值创造能力和成长能力，对上海汽车的财务评价及建议。关键词：上海汽车、财务年报、财务分析一、 公司简介公司简介:上海汽车集团股份有限公司的前身是上海汽车股份有限公司，上海汽车股份有限公司于1997年11月在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为600104，公司简称“上海汽车”。2006年经过重组，上海汽车成为目前国内A股市场最大的整车上市公司,截止2009年12月31日，公司总股本为65.5亿股,合并总资产1381。6亿元，在岗职工总数超过65000人，公司目前控股股东为上海汽车工业(集团）总公司. 公司主要业务:汽车整车（包括乘用车、商用车）、与整车开发紧密相关的零部件(包括动力传动、底盘、电子电器等)的研发、生产、销售，以及与汽车业务密切相关的汽车金融。 公司下属主要企业:乘用车公司，上海大众、上海通用、上海申沃，上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩等整车企业；上汽变速器、联合汽车电子、上柴股份等与整车开发紧密相关的零部件企业;以及上汽财务公司等汽车金融企业. 公司是目前国内领先的乘用车制造商、最大的微型车制造商和销量最大的汽车制造商，2009年度整车销量达到272.5万辆，继续居全国汽车大集团之首。董事会成员介绍：董事长：胡茂元先生，1951年4月出生，中共党员,研究生学历,博士学位，高级经济师，高级工程师.曾任上海拖拉机厂装配车间副主任，拖拉机厂厂长，上海汽车拖拉机工业联营公司副总经理、总经理助理,上海汽车工业总公司总经理助理、副总经理，上海汽车工业总公司副总裁兼上海汇众汽车制造有限公司总经理，上海汽车工业总公司副总裁，上海汽车工业（集团）总公司副总裁兼上海汽车有限公司副总经理，上海汽车工业（集团)总公司副总裁兼上海汽车有限公司副总经理、上海通用汽车有限公司总经理,上海汽车工业（集团）总公司总裁、党委副书记,上海汽车工业（集团）总公司总裁、党委副书记、上海汽车集团股份有限公司党委书记、董事长，现任上海汽车工业（集团）总公司党委书记、董事长，上海汽车集团股份有限公司党委书记、董事长。付董事长：陈虹先生，1961年3月出生，中共党员,大学学历，学士学位，高级经济师,高级工程师.曾任上海大众汽车有限公司人事执行经理助理、发动机厂经理,上海汽车工业浦东轿车项目组副总经理、上海通用汽车有限公司副总经理、总经理，上海汽车工业（集团)总公司副总裁兼上海通用汽车有限公司总经理，上海汽车集团股份有限公司总裁、党委副书记，现任上海汽车工业（集团)总公司副董事长、党委副书记,上海汽车集团股份有限公司总裁、党委副书记。主要股东：2010年12月10日： 股东名称 持股数（元） 占总股本(%） 上海汽车工业（集团）总公司 6，742,713，76872.95跃进汽车集团公司468，398,5805。07%上海润科实业有限公司95，191,0591。03%中国建设银行银华核心价值优选股票型证券投资基金90,000，0000。97雅戈尔基团股份有限公司87,000,0000.94%宝钢集团有限公司79,287，6710。86%国华人寿保险股份有限公司自有资金73，047,5840.79中国建设银行博时主题行业股票证券投资基金63，300,0000.68全国社保基金一零八组合60,772,3860.66全国社保基金五零二组合56，770，0000。61总股本9，242,421,691元二、 财务源数据近四年的资产负债表和利润表单位：万元序号科目2007年12月31日2008年12月31日2009年12月31日2010年09月30日资产负债表1货币资金 1,662,010 2,217,420 3,049，980 4,324,530 2交易性金融资产 21，944 27，480 7，691 26，654 3应收票据 1，175，940 1,257,290 1，642，860 2，257，260 4应收账款 419,656 285,989 406,682 626，567 5预付款项 166,504 220，590 468,138 245，684 6应收利息 9，580 5,735 6,894 16,187 7应收股利 221，162 171,773 255，699 116,214 8其他应收款 77，032 43,874 48，435 65，574 9买入返售金融资产 868，965 134,124 0 0 10存货 785,141 744,215 831，415 1,537，250 11一年内到期的非流动资产 21,777 16,333 42，556 12,367 12其他流动资产 27，782 472，338 688，848 808，518 13流动资产合计 5，457,490 5，597，160 7，449，190 10,036，800 14发放贷款及垫款 3，887 17，170 80,905 268,324 15可供出售金融资产 269,195 296，555 1,045，060 1，158，300 16长期应收款 22，665 1,600 2，000 12，920 17长期股权投资 1,941,600 2,147，070 2,542，500 1，903，740 18投资性房地产 36，983 133,972 128,965 148，300 19固定资产原值 3，353,000 2，124，730 2，351，800 0 20累计折旧 1，579，010 700,352 862,339 0 21固定资产净值 1，773，990 1,424，380 1，489，460 0 22固定资产减值准备 29，382 23，817 24，400 0 23固定资产净额 1，744，610 1,400,560 1，465,060 2，766,300 24在建工程 445，069 309，222 347,868 511,530 25无形资产 176，915 252，985 294,613 446，577 26开发支出 60,484 70，705 122,999 152,868 27商誉 0 699 699 53，558 28长期待摊费用 1,106 1,450 1,700 3,074 29递延所得税资产 20，029 34,268 142，849 490，051 30其他非流动资产 1,520 522,252 191，424 403,609 31非流动资产合计 4，724，060 5,188，510 6，366，640 8，319，140 32资产总计 10，181，500 10，785，700 13,815,800 18，356，000 33短期借款 229，231 432，625 174，498 74，407 34吸收存款及同业存放 1，504，460 1，489，280 3，425,650 1,844，440 35拆入资金 0 296,835 290，000 300,000 36交易性金融负债 219，071 0 0 8,106 37应付票据 247，453 83,109 69，722 58，621 38应付账款 1，638，380 1，818,680 2,406，910 4,892,640 39预收款项 335，228 312，296 776，527 476，200 40卖出回购金融资产款 0 93,500 0 7，470 41应付职工薪酬 96，316 94,600 118,585 195，034 42应交税费 39，747 43，093 122，756 274,803 43应付利息 7,796 3，121 6，136 6,426 44应付股利 8，051 9，369 28，463 17，247 45其他应付款 322,081 266，256 451，806 763，224 46一年内到期的非流动负债 219,529 100,489 98,934 185,033 47其他流动负债 1,748 468，780 5,719 312，021 48流动负债合计 4，869，090 5，512,040 7,975，710 9,415,672 49长期借款 17,537 122，543 166,288 269，797 50应付债券 600，743 705，342 727,884 754，744 51长期应付款 2,604 22，548 15，608 6，674 52预计非流动负债 68,398 47，791 73，172 358,355 53递延所得税负债 60，029 31,974 28，539 26，916 54其他非流动负债 262，521 489,755 152，231 299,594 55非流动负债合计 1，011,830 1，419,950 1，163，720 1,716,080 56负债合计 5,880,920 6，931，990 9，139，430 11,131，752 57实收资本(或股本） 655，103 655,103 655,103 852,144 58资本公积 2,317，600 2，220，150 2,234，660 2，040,410 59盈余公积 200,650 228，682 476,194 480，701 60未分配利润 589，977 488，582 882，526 1，792，620 61外币报表折算差额 （24，851）（128，543）（2，235）（2，391）62归属于母公司股东权益合计 3，738,480 3，463，980 4，246,250 5，163,490 63少数股东权益 562,151 389,697 430，162 2,060，710 64所有者权益（或股东权益）合计 4，300，630 3，853,670 4，676，410 7,224,200 65负债和所有者权益(或股东权益）总计 10,181,500 10，785,700 13，815，800 18,356，000 利润表66一、营业总收入10，438,400 10,589，200 13，963,600 22，923,200 67营业收入10，408,400 10，540,600 13,887,500 22,840，200 68利息收入26，313 44，101 66，999 68，272 69手续费及佣金收入3,755 4，565 9，034 14，701 70二、营业总成本10，526，900 11，164，400 13，959，000 21，508，900 71营业成本8,952,900 9，323,520 12,122,800 18,426，400 72利息支出23，132 30，577 34，354 25,404 73手续费及佣金支出76 116 898 200 74营业税金及附加70，392 79，013 146，544 581，803 75销售费用859,129 718，979 978，930 1,453，040 76管理费用537,440 537，558 475，041 919,367 77财务费用74，148 151，719 57,870 41，178 78资产减值损失9，646 322，923 142，581 61，435 79公允价值变动收益（11，543）30,053 3，031 7,529 80投资收益657,753 448,937 834，441 589，884 81其中:对联营企业和合营企业的投资收益0 380，724 810，088 530,318 82汇兑收益(305）(788）1,046 1，268 83三、营业利润557,466 (96，977)843，119 2，012,970 84营业外收入35,364 51,446 30,280 12，737 85营业外支出7,782 2,504 13,681 27，815 86非流动资产处置损失0 1，366 3,731 4，292 87利润总额585，048 （48,035)859,718 1,997，890 88所得税费用44,224 36,971 48，916 311,498 89四、净利润540，824 （85，006)810,803 1,686,390 90归属于母公司所有者的净利润463,468 65，617 659,193 958,374 91少数股东损益77，356 （150，623）151，609 728,018 92五、每股收益93基本每股收益1 0 1 1 94稀释每股收益1 0 1 1 95六、其他综合收益0 0 260，685 （5，332）96七、综合收益总额0 0 1，071,490 1，681,060 97归属于母公司所有者的综合收益总额0 0 801，161 950，484 98归属于少数股东的综合收益总额0 0 270，327 730，576 三 财务数据分析（一)偿债能力分析1，资产负债率分析项目2007年12月31日2008年12月31日2009年12月31日2010年09月30日总资产10，181,50010，785,70013,815，80018,356，000负债合计5，880,9206,931，9909,139,43011，131，752所有者权益4，300，6303，853,6704，676,4107，224，200资产负债率58%646661货币资金比率30.5%39。640。943.1净利润540，824（85，006)810,8031，686，390(1),公司资产构成公司总资产自2007年以来处于逐年增加趋势，增长幅度也是逐年加大。公司利润在逐年增长，所有者权益相应稳定增长。上海汽车四年来资产类项目数据对比表（单位：万元）项目2007年12月31日2008年12月31日2009年12月31日2010年09月30日总资产10,181,50010,785，70013,815，80018，356，000货币资金1，662，0102，217,4203,049，9804，324，530应收票据1，175，9401，257，2901,642，8602，257,260流动资产合计5，457，4905，597，1607,449，19010，036，800固定资产净额1，744,6101,400，5601,465，0602,766，300长期股权投资1,941，6002,147，0702,542，5001,903，740非流动资产合计4，724,0605，188，5106,366,6408,319,140公司货币资金金额一直呈上升趋势，表明公司资金周转情况良好,公司的货币资金比率也呈逐年上升趋势，处于一个合理范围.（货币资金比率对于债权人而言,货币资金比率是越高越好.但对于经营者来说，该比率不宜过高，因为货币资金是企业资产中获利能力最差的,将资金过多地保留在货币资金上将使企业失去很多的获利机会,从而降低企业的获利能力。 ）应收票据前两年变化不大，在09年和10年有较大幅度增长.三家汽车企业四年来总资产对比表（单位：万元)2007年2008年2009年2010年上海汽车10，181,50010,785，70013，815，80018，356，000东风汽车1,211，300 1，111,420 1，496，700 1,823，260 一汽轿车957,1141，012,9901，441，9101，733，630上海汽车的总资产数量远远大于另两家汽车企业规模。（2)，资产负债率资产负债率负债总额资产总额这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者(股东)一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值.所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100,表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大.对企业来说适当负债较好，如果该指标过高，过度负债对企业再融资能力降低，但如果过低说明企业业务萎缩不前.和同行业企业对比资产负债率2007年2008年2009年2010年上海汽车58%646661东风汽车54485560一汽轿车393546%50公司的资产负债率和同行业相比，前两年运行于较高的水平,在2010年有所降低，回归到和同行业相近的水平。总体来说，负债程度，上海汽车东风汽车一汽轿车，但是还是运行在一个较稳定的水平状态,并呈降低趋势。从偿债角度看，上海汽车的风险高于其他两个企业。2，流动比率与速动比率分析1） 流动比率流动资产流动负债流动比率说明:反映企业可用在一年内变现的流动资产偿还流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的流动负债而产生的财务风险越小.但是,该指标过高则表示企业流动资产占用过多，可能降低资金的获利能力2） 速动比率（流动资产存货）流动负债速动比率说明:反映企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力.速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、预付账款、应收账款、其他应收款项等，可以在较短时间内变现。而流动资产中存货、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等则不应计入。流动比率2007年2008年2009年2010年上海汽车1。121。020。931.07东风汽车1。411。411。281.17一汽轿车1。841.821。541.51速动比率2007年2008年2009年2010年上海汽车0.960.880。830。90东风汽车1。050。940。970.90一汽轿车1。341.451。321。27看以上三家企业的几年流动比率均小于2，速动比率维持在1左右，其中上海汽车的偿债能力弱于同行业者，3，流动资产构成项目（单位:万元）项目2007年12月31日2008年12月31日2009年12月31日2010年09月30日总资产10，181,50010，785，70013，815，80018，356，000货币资金1，662，0102，217，4203,049,9804，324，530应收票据1，175，9401,257，2901，642,8602，257，260应收账款419，656285,989406,682626，567预付款项166，504220，590468，138245，684存货785，141744，215831，4151，537,250流动资产合计5,457,4905,597,1607，449,19010,036,800 该公司四年来货币资金充足,公司资金周转状态良好,现金比例大，货币资金及占流动资产比例四年来呈逐上升趋势。 通过以上图表可以看出，该公司的流动资产中货币资金比例较大，应收票据占据份额较大，金额达到225亿元,存货比例较2009年有所上升,预付款项比例有所下降，应收账款比例略有升高。小结：通过以上数据,图表可以得出如下结论，上海汽车的这几年相比同行业来说,处于一个高负债高风险的状态，由于这两年国内GDP的高增长，人民收入水平的提高，尤其是中产阶层的壮大，汽车行业出现了一个井喷的现象，而正是这种高负债高风险也为上海汽车带来了好运，其利润呈现了成倍的增长，公司的资产规模也得到了迅速的扩大，说明上海汽车是抓住了机遇实现了快速的扩张.（二) 获利能力分析1，总资产收益率和净资产收益率上海汽车企业近四年资产收益率项目2007年12月31日2008年12月31日2009年12月31日2010年09月30日总资产10,181，50010，785,70013，815，80018，356，000负债合计5,880,9206，931，9909，139,43011，131，752所有者权益4,300，6303,853，6704，676,4107,224,200净利润540,82486006810，8031,686，390总资产收益率5。31%0。795。879.19%净资产收益率12.401。89%15。5218.56%总资产收益率净利润平均资产总额(平均负债总额十平均所有者权益)100总资产收益率是分析公司盈利能力时一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益能力的指标。在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，并经常结合每股收益（EPS)及净资产收益率(ROE）等指标来进行判断。实际上，总资产收益率（ROA）是一个更为有效的指标。 总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，也是决定公司是否应举债经营的重要依据。总资产收益率与净资产收益率（净利润/股东权益100)一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度；对于净资产所剩无几的公司来说,虽然它们的指标数值相对较高，但仍不能说明它们的风险程度较小；而净资产收益率作为配股的必要条件之一，是公司调整利润的重要参考指标。净资产收益率=净利润/平均净资产100净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是衡量上市公司盈利能力的重要指标.是指利润额与平均股东权益的比值,该指标越高，说明投资带来的收益越高;净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱.该指标体现了自有资本获得净收益的能力。三家汽车企业净利润对比表（单位：万元)项目2007年12月31日2008年12月31日2009年12月31日2010年09月30日上海汽车540,824(85，006)810，8031，686，390一汽轿车56，648109，896164,539167,160东风汽车58，22541，46136，48258，783三家汽车企业总资产收益率对比表项目2007年12月31日2008年12月31日2009年12月31日2010年09月30日上海汽车5。310。795。879。19%一汽轿车5.92%10.8511。419。64东风汽车4。813。732。44322三家汽车企业净资产收益率对比表项目2007年12月31日2008年12月31日2009年12月31日2010年09月30日上海汽车12。401。89%15。5218.56%一汽轿车9.5616.5621.3519。14东风汽车9。356.035.87%9。19通过以上图示可以看出上海汽车的利润远高于其他两家汽车企业，并且其利润呈逐年上升趋势，2008年上海汽车是亏损的，2010年上海汽车的利润相比2009年有大幅度上升,其他两家汽车企业的利润增幅没有明显变化。东风汽车和一汽轿车的利润相对上海汽车来说，非常平稳。2010年9月30日总资产收益率绝对值:一汽轿车好于上海汽车,上海汽车好于东风汽车,但是总资产收益率趋势线：上海汽车好于东风汽车，东风汽车好于一汽轿车，因为上海汽车总资产收益率趋势线呈上升趋势,而东风汽车总资产收益率趋势线也呈上升趋势，但上升幅度小于上海汽车,而一汽轿车总资产收益率趋势线呈下降趋势。净资产收益率趋势线:上海汽车好于一汽轿车,一汽轿车好于东风汽车。但是在2010年9月30日净资产收益率绝对值：一汽轿车好于上海汽车，上海汽车好于东风汽车.通过净资产收益率趋势看,上海汽车是最具有发展潜力的，如果该公司通过扩大生产规模，增加投资将会有更大的净资产收益,因为从2009年来其上升的幅度最大，上升趋势最明显。2,销售毛利率与销售净利率上海汽车的四年来销售毛利率和销售净利率项目2007年12月31日2008年12月31日2009年12月31日2010年09月30日主营业务收入10,408，40010，540,60013,887,50022，840，200毛利润557，466（96,977）843，1192，012，970净利润540，82486006810，8031，686，390销售毛利率5.36%-0。926。078.81%销售净利率5。200。825.84%7.38%销售毛利率是指毛利占销售收入的百分比，也简称为毛利率，其中毛利是销售收入与销售成本的差额。销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利.销售毛利率=（销售收入销售成本）/销售收入100% 销售净利率，是净利润占销售收入的百分比。 该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平. 它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系,企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高.通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。 销售净利率=(净利润/销售收入)100一般的讲，该指标越大,说明企业销售的盈利能力越强.一个企业如果能保持良好的持续增长的销售净利率，应该讲企业的财务状况是好的,但并不能绝对的讲销售净利率越大越好,还必须看企业的销售增长情况和净利润的变动情况。上述表格可以看出，上海汽车的销售毛利率和销售净利率在2008年呈负增长状态，在2009年和2010年前三季度的报表中可以看出是呈正增长状态。同行业企业对比销售毛利率2007年2008年2009年2010年上海汽车5.36%-0.926.07%8。81东风汽车5.14%6。386。877.40一汽轿车5。033。162。29%3。93%同行业企业对比销售净利率2007年2008年2009年2010年上海汽车5。200.825.84%7.38%东风汽车4。35%3。342。554。04一汽轿车4.165。43%5。93%6。23销售毛利率:上海汽车在2008年亏损后，2009年和2010年有大幅度上升，2010年的销售毛利率上海汽车优于一汽轿车,一汽轿车优于东风汽车.销售净利率也是同样情况.3,市盈率市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率（Historical P/E），若是按市场对今年及明年EPS的预估值计算,则称为未来市盈率或预估市盈率（prospective/forward/forecast P/E）.计算预估市盈率所用的EPS预估值,一般采用市场平均预估（consensus estimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参考指标.任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘，都需要有充分的理由支持,而这往往离不开该公司未来盈利率将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落.通常市盈率为520倍。通过以上市盈率可以看出,东风汽车好于上海汽车，上海汽车好于一汽轿车,都在大于5小于20之间,处于合理的空间内。小结：通过以上图表和数据可以得出以下结论,上海汽车的盈利能力相对于前几年,均有所提高，在和同行业对比时,从销售毛利率和销售净利率看也是好于同行业者，从总资产收益率和净资产收益率均是一汽轿车较好，但是上海汽车的以上数据增长能力均明显强于同行业者。同时考虑到上海汽车的总体资产量远远大于另两家汽车企业，难能可贵的是上海汽车在近两年的业绩中能够保持住了一个高增长的趋势,如果能够通过增资扩股或者其他的方式扩大上市规模，应该可以有更好的规模效应，尤其在汽车行业。（三），营运能力即资产管理能力1，上海汽车总资产周转率，流动资产周转率，应收账款周转率环比（单位：万元）项目2008年12月31日2009年12月31日2010年09月30日主营业务收入10,540，60013，887，50022，840，200平均总资产10,483,98612，300，70816,085，775平均流动资产5,527，3256,523,1758，742,995平均应收账款1，569,4381，796，4112,466，685总资产周转率：总资产周转率是指企业在一定时期主营业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标,其计算公式为：总资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均资产总额总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率.通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距,促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强,资产利用效率越高。流动资产周转率：流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率，它反映的是全部流动资产的利用效率。流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标,流动资产周转的快，可以节约资金，提高资金的利用效率。流动资产周转率销售收入/流动资产平均余额流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力;而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费,降低企业盈利能力。该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越好。应收账款周转率：应收账款周转率是销售收入除以平均应收账款的比值，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数,它说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数,也叫平均应收账款回收期或平均收现期，表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间，等于360除以应收账款周转率。应收帐款周转率当期销售净收入/应收账款平均余额上海汽车近三年来总资产周转率，流动资产周转率,应收账款周转率对比项目2008年12月31日2009年12月31日2010年09月30日总资产周转率1。011。131.42流动资产周转率1912。122。61应收账款周转率6。727。739。26以上图表可以得出以下结论:通过对比上海汽车总资产周转率，流动资产周转率和应收账款周转率，2010的平均收款期相比200