2021年生物制药行业交易回顾 .pdf

生物制药行业交易回顾回顾非同寻常的 2021 年，并展望未来1目录随着制药行业未来发展，合作关系将比比皆是.2投资再创纪录，并购呈现下降趋势.32021年的投资额令人瞩目.5交易量激增，并购活动持续放缓.8RNA技术受投资者青睐.9细胞和基因疗法仍是热门的交易领域.10合作伙伴关系推动人工智能一体化.12对CRISPR的投资可能使罕见病治疗获益.13肿瘤相关交易和并购占据主导地位.14以高额资金换取肿瘤药物资产.14并购为获取肿瘤相关技术提供途径.16展望未来.17参考文献.182虽然生物技术的投资热潮在最近几个月略有减退，但 2021 年对于生物制药授权许可、共同合作和合资企业又是非同寻常的一年。关键主题包括：合作开发和共同商业化的交易日趋成熟。合作关系使得小型生物技术公司能够通过依靠大型制药公司，来支持自己的商业化运作。并购交易日益全球化。部分原因是中国大陆生物技术公司创造的爆发性创新成果。肿瘤治疗领域的交易持续活跃。交易不再由肿瘤免疫候选药物主导，相关交易仅占肿瘤领域总体交易的三分之一。制药公司积极开发寻求支持下一代治疗技术立足点，如 RNA 技术和/或细胞基因疗法。2021年交易报告深入研究了上述主题和其他新兴市场的趋势，详细分析了2021年的主要交易，及其对 2022 年的潜在影响。随着制药行业未来发展，合作关系将比比皆是科睿唯安提供的数据和专业知识科睿唯安的愿景是帮助全球生物制药公司提升创新策略，并对创新成果进行保护和推动。凭借由科睿唯安整合解决方案提供的情报信息，我们能够更为全面地洞悉生物制药行业不断发展变化的趋势。科睿唯安基于以下来源的数据与专业知识，为您提供全面的分析与见解：BioWorld 是行业领先的一站式生命科学和医疗健康资讯平台，专注于为处于研发阶段的最具创新性的药物和医疗技术提供切实可行的情报。Cortellis 交易情报数据库 集业界最大的交易情报来源和用于呈现最优质数据的新版可视化平台于一体，帮助您在不影响尽职调查效果的前提下快速寻找最佳交易策略。Cortellis 交易情报数据库的预测分析图表使用数据科学技术，包括将自动机器学习和人工智能技术相结合，因而能够准确地预测交易估值以及计算合作资产的成功率。科睿唯安拥有专有的预测性分析算法，从整个 Cortellis 数据库中提取出 20 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be lower than in the previous two years,despite a significant increase in activity in the second half of the year.The 2021 value was$120.6 billion,down from$184.5 billion in 2020.This is not surprising given the large amounts of capital being invested in biotech companies,decreasing their motivation to be acquired,as well as a desire across the industry to offset risk by participating in licensing and partnership deals.Moving forward into 2022,there is a realistic expectation of an uptick in M&A activity,given the financial firepower that big pharma has and will be able to access,the need to access new generations of enabling technologies and the recent drop-off in biotech valuations.Figure 2.Biopharma M&A value by year Source:BioWorld 然而，尽管下半年的并购活动显著增加，但 2021 年生物制药行业的并购活动仍少于前两年。2021 年的并购交易额为 1,206 亿美元，低于 2020 年的 1,845 亿美元。考虑到大量资金投入生物技术公司，降低了他们被收购的动力，以及整个行业希望通过参与授权许可和合作交易来抵消风险，这一结果也不足为奇。展望 2022 年，考虑到大型制药公司已有和即将获得的雄厚财力、对新一代技术的需求以及最近生物技术公司估值的下降，可以合理预计并购活动将会增加。图 2.按年份列出的生物制药行业并购交易额数据来源：BioWorld第 1 季度第 2 季度第 3 季度第 4 季度5主要公司合伙公司 预测交易额（百万美元）日期Recursion罗氏12,1502021 年 12 月 7 日VaxEquity阿斯利康5,0002021 年 9 月 22 日Serum Institute Life Sciences Private LimitedBiocon Biologics Limited4,9002021 年 9 月 16 日Adaptimmune Therapeutics plc基因泰克3,6502021 年 9 月 3 日Poseida Therapeutics武田制药3,7702021 年 10 月 12 日Ionis Pharmaceuticals Inc阿斯利康3,5582021 年 12 月 7 日PeptiDream Inc武田制药3,5002021 年 7 月 27 日卫材百时美施贵宝3,1002021 年 6 月 18 日NeurMedixBiovie Inc3,0032021 年 4 月 27 日Shape Therapeutics罗氏3,0002021 年 8 月 24 日2021 年下半年融资放缓，低于 2020 年的记录截至2021年上半年末，2021年融资总额有望打破2020年1,345亿美元的记录；然而到2021年底，由于融资有所放缓，全年融资总额仅达到 1,184 亿美元。但这一数字仍然是 2019 年 552 亿美元融资总额的两倍以上。在公募融资领域，后续发行呈放缓的态势，而首次公开募股（IPO）继续表现出强劲的势头。后续发行筹资额明显低于 2020 年。2021 年通过 258 起交易筹资 272 亿美元，而 2020年通过 337 起交易共筹资 517 亿美元。首次公开募股（IPO）在 2021 年的交易活动中占相当大的比例，共通过 134 起交易筹资 242 亿美元；相比之下，2020 年通过 106 起交易共筹资 225 亿美元。总体而言，2021 年的融资和交易达到五年来新高。这主要是受众多高金额交易推动的：72 起交易金额超过 10 亿美元，总金额为 1,365 亿美元，创下新高。相比之下，2020 年只有 58 起同等规模的交易，总金额为 1,180 亿美元；2019 年有 40 起同等规模的交易，总金额为 925 亿美元；2018 年有 31 起同等规模的交易，总金额为 636 亿美元。2021 年，10 起交易达到了 30 亿美元交易额的水平（表 1）。达成的最大三起交易是：Recursion 和罗氏（Roche）于 2021 年 12 月达成了总金额为 122 亿美元的交易，旨在开发多达 40 个项目，包括神经科学和肿瘤学领域的新靶点和先进药物3 VaxEquity 和阿斯利康（AstraZeneca）于 2021 年 9 月达成总金额为 50 亿美元的交易，旨在优化和验证 VaxEquity 的自身扩增 RNA（saRNA）平台4 Serum Institute Life Sciences Pvt Ltd 和 Biocon Biologics Limited 达成的交易，承诺生产 1亿剂疫苗52021 年的投资额令人瞩目表 1.2021 年生物制药行业交易额超过 30 亿美元的交易（按预测交易额降序排列）来源：BioWorld；Cortellis 交易情报数据库6主要公司合伙公司 预测交易额（百万美元）资产卫材百时美施贵宝3,100治疗晚期实体瘤的 MORAb-202荣昌生物Seagen Inc2,600治疗实体瘤的 Disitamab vedotinQED Therapeutics Inc Helsinn Healthcare SA2,450治疗癌症和其他适应症的 Infigratinib百济神州诺华2,200治疗多种癌症的替雷利珠单抗Kumquat Biosciences礼来制药2,070抗癌小分子CuracleLaboratoires Tha2,000治疗糖尿病黄斑水肿和湿性年龄相关性黄斑变性的 CU06-RE高额交易持续增长，包括药物资产的合作开发和/或共同商业化2021 年的一些高额交易涉及药物资产的合作开发和/或共同商业化（表 2）。资金充裕的生物技术公司对资本投资的兴趣越来越小，而对那些赋予他们保留商业化权利，并能在整个开发生命周期内整合资产能力的交易更感兴趣。生物技术公司正在寻求获得专业知识而非资本的交易总的来说，这些数据表明交易结构继续发生变化。生物技术公司能够更长时间地持有其药物资产，并正在从获取资本为目标的药物资产授权许可，转向能够向其提供专业知识（特别是商业化专业知识）的交易。美国的生物技术公司筹集资金最多对 BioWorld 数据的深入分析表明，2021 年，总部位于美国的生物技术公司从私募和风险投资筹集了大部分的资金，占全球筹资总额的 67%。总部位于马萨诸塞州的公司，占所有风险投资融资额的 30%。来自旧金山湾区的公司所占份额为 13%，略高于总部设在中国大陆的生物技术公司，后者在全球所占份额为12%。总部设在英国的生物技术公司筹集资金所占份额为9%，略高于总部设在圣地亚哥的公司（8%）。亚太地区公司建立的合作关系（表 3）表明，他们对进入全球市场的兴趣越来越大，其目标可能是寻求投资回报最大化，超出其在本土市场所能达到的投资回报。这些合作关系主要集中在基因、RNA 和肿瘤疗法上，与 2021 年整体交易趋势保持一致。风险投资（VC）融资总额呈现令人难以置信的增长，创历史最高水平，并对 2021 年的融资总额做出了重大贡献。创纪录的 707 起交易共筹集到 396 亿美元。这几乎是 2020 年融资额的 1.5 倍，2020 共通过 559 起交易筹集 282 亿美元表 2.2021 年生物制药行业交易额超过 20 亿美元的合作开发/共同商业化交易（按预测交易额降序排列）数据来源：BioWorld7主要公司合伙公司 预测交易额（百万美元）交易类型Serum Institute Life Sciences Private LimitedBiocon Biologics Limited4,900服务协议Poseida Therapeutics武田制药3,770合作；许可期权卫材百时美施贵宝3,100合作开发；供应；共同推广荣昌生物Seagen Inc2,600基本许可Anima Biotech武田制药2,420基本许可；许可期权百济神州诺华2,200许可-供应；许可-合作PeptiDream IncAlnylam Pharmaceuticals2,200合作CuracleLaboratoires Tha2,000基本许可表 3.2021 年交易额超过 20 亿美元的亚太地区合作关系（按预测交易额降序排列）来源：BioWorld；Cortellis 交易情报数据库8交易量激增，并购活动持续放缓这些强劲的融资趋势使 2021 年的并购交易额低于 2020 年和 2019 年。然而，2021 年的并购交易额达 1,206 亿美元，与通过公募和私募筹集的 1,183 亿美元相当。2值得注意的是，2021 年完成的并购数量（167 起并购）高于 2020 年（151 起并购），表明高额并购在 2020 年的并购总额倾斜占比较大。例如，AbbVie 在 2020 年 5 月以 630 亿美元收购Allergan，占 2020 年第 2 季度筹资总额 742 亿美元（来自 41 起并购）的绝大部分。此外，在最近几年的整合过程中，很少有公司能够像往年一样以高价进行并购活动。然而，2021 年也有值得注意的大型收购，如阿斯利康以 390 亿美元收购 Alexion Pharmaceuticals Inc 6（表 4），这是迄今为止排名第三大的生物技术公司收购案。2021 年排在前三位的另外两起并购交易为：Acceleron Pharma Inc 于 2021 年 11 月被默克以 115 亿美元收购7 GRAIL 于 2021 年 8 月被 Illumina Inc.以 80 亿美元收购8主要公司合伙公司 预测交易额（百万美元）日期Alexion Pharmaceuticals Inc阿斯利康39,0002021 年 7 月 21 日Acceleron Pharma Inc默克11,5002021 年 11 月 22 日GRAILIllumina Inc8,0002021 年 8 月 18 日GW Pharmaceuticals plcJazz Pharmaceuticals plc7,2002021 年 5 月 5 日泰邦生物集团泰邦生物集团4,7602021 年 4 月 21 日Dicerna Pharmaceuticals Inc诺和诺德3,3002021 年 12 月 28 日Viela Bio IncHorizon Therapeutics plc3,0502021 年 3 月 15 日Teneobio Inc安进2,5002021 年 10 月 19 日Trillium Therapeutics辉瑞2,2602021 年 11 月 17 日Vividion Therapeutics拜耳2,0002021 年 8 月 19 日表 4.2021 年生物制药行业交易额超过 20 亿美元的并购交易（按预测交易额降序排列）来源：BioWorld；Cortellis 交易情报数据库9新冠疫情推动了基于 RNA 疫苗和疗法的使用，以 Moderna 和 BioNTech SE 针对 COVID-19 新冠病毒开发的信使 RNA（mRNA）疫苗的概念验证使用为开端，并为其他疫苗和疗法进入市场铺平了道路。知名公司和初创公司都投入大量资金用于确定 mRNA、自身扩增 RNA（saRNA）、小干扰 RNA（siRNA）和 RNA 干扰（RNAi）将在哪些方面能提供最大的效益（表 5）。VaxEquity 和阿斯利康就 saRNA 项目，达成了价值达 50 亿美元的交易，位居 2021 年 RNA 相关交易的首位。9RNA 技术受投资者青睐主要公司合伙公司 预测交易额（百万美元）详细信息VaxEquity阿斯利康5,000使用 VaxEquity 的 saRNA 平台推进治疗项目Anima Biotech武田制药2,420开发和商业化 Anima Biotech 针对神经系统疾病的可选择性控制的mRNA 翻译调节剂Shoreline Biosciences IncKite，吉利德旗下企业2,300共同开发用于癌症的新型同种异体细胞疗法Silence Therapeutics江苏豪森药业1,316使用 mRNAi GOLD 平台共同开发靶向三个未公开靶点的 siRNA 药物ProQR Therapeutics NV礼来制药1,300应用 Axiomer 技术，在全球范围内开发和商业化用于治疗遗传性疾病的 ProQR Therapeutics NV 疗法表 5.2021 年交易额居前 5 位的 RNA 技术交易（按预测交易额降序排列）数据来源：BioWorld10主要公司合伙公司 预测交易额（百万美元）详细信息Adaptimmune Therapeutics plc基因泰克3,650共同开发用于多种肿瘤适应症的同种异体细胞疗法Shoreline Biosciences IncKite，吉利德旗下企业2,300共同开发用于癌症的新型同种异体细胞疗法Artiva Biotherapeutics Inc默克1,881在全球范围内开发和商业化两种用于治疗实体瘤的的CAR-NK细胞疗法（可选择第三种细胞疗法）Immusoft Corp武田制药1,316共同发现和共同开发罕见神经代谢疾病的细胞疗法KSQ Therapeutics武田制药1,300共同研究、共同开发和共同商业化治疗癌症的新型免疫疗法表 6.2021 年交易额居前 5 位的细胞疗法交易（按预测交易额降序排列）数据来源：BioWorld细胞和基因疗法代表了另一个热门交易领域，2021 年总交易额的近 15%（约 312 亿美元）来自细胞和基因疗法相关交易2。这些疗法通常用于缺医少药的患者人群，如罕见病（例如，脊髓性肌萎缩症；遗传性视网膜营养不良，如视网膜色素变性和 Laber 先天性黑蒙症）患者，以及某些肿瘤适应症。排名前五位的细胞疗法交易（表 6）和排名前五位的基因疗法交易（表 7）均达到了约 105 亿美元的交易额。其中包括本年度交易额超过 30 亿美元的 3 起交易：Adaptimmune Therapeutics plc 和基因泰克达成的交易，交易额为 37 亿美元，旨在共同开发用于多种肿瘤适应症的同种异体细胞疗法10 Poseida Therapeutics 和武田制药达成的交易，交易额为 36 亿美元，旨在使用其piggyBac、Cas-CLOVER、可生物降解 DNA 和 RNA 纳米颗粒递送技术以及其他基因工程平台，进行多达 8 种基因疗法的开发11 Shape Therapeutics 和罗氏达成的交易，交易额为 30 亿美元，旨在使用平台以推进腺相关病毒（AAV）研究，开发针对阿尔茨海默氏病、帕金森病和罕见病领域某些特定靶点的基因疗法12细胞和基因疗法仍是热门的交易领域11主要公司合伙公司 预测交易额（百万美元）详细信息Poseida Therapeutics武田制药3,770使用Poseida Therapeutics的piggyBac、Cas-CLOVER、可生物降解 DNA 和 RNA纳米颗粒递送技术以及其他基因工程平台，进行多达 8 种基因疗法的开发Shape Therapeutics罗氏3,000共同使用平台以推进腺相关病毒（AAV）研究，开发针对阿尔茨海默氏病、帕金森病和罕见病领域某些特定靶点的基因疗法Dyno Therapeutics安斯泰来1,618使用 CapsidMapTM平台共同开发用于基因疗法的下一代 AAV 载体Obsidian Therapeutics Inc福泰制药1,375在全球范围内使用 cytoDRIVE 平台共同发现，开发和商业化（可选择），以治疗严重疾病的基因疗法Capsigen Inc渤健1,307共同研究和开发用于中枢神经系统和神经肌肉类疾病的新型 AAV 衣壳表 7.2021 年交易额居前 5 位的基因疗法交易（按预测交易额降序排列）数据来源：BioWorld12主要公司合伙公司 预测交易额（百万美元）详细信息CyrusBiotechnology IncSelecta Biosciences Inc1,500使用 Cyrus Biotechnology Inc 的 de novo计算方法，在全球范围内开发针对自身免疫性疾病和其他严重免疫疾病的 IL-2蛋白激动剂Exscientia百时美施贵宝1,200扩大在多靶点药物发现中的合作，以便在肿瘤学和免疫学等领域开发小分子候选药物Silicon TherapeuticsRoivant Sciences450收购 Silicon Therapeutics，包括其基于物理学的计算机小分子药物设计平台，以便与 Roivant Sciences 的机器学习方法整合ZebAIRelay Therapeutics270收购 ZebiAI，通过 DynamoTM平台应用机器学习技术，以期能加速针对难治性靶点的新药发现礼来制药Biolojic Design Ltd121利用 Biolojic Design Ltd 基于人工智能的多特异性抗体平台，开发针对糖尿病的抗体疗法人工智能（AI）和机器学习（ML）有可能显著缩短药物发现和开发的时间，并解决许多不同患者人群未满足的需求。在这一领域已经投入了相当大的资金，也开展了大量合作。具有药物开发专业知识的公司与具有人工智能专业知识的公司相互合作，带来了变革性进展，同时避免了对知识和资源上进行大规模、高风险的内部投资。此外，投资整合多个数据源并将数据用于人工智能，为未来药物开发进一步奠定了基础。然而，由于对这些方法缺乏具体的指南/法规，对 AI/ML 数据源与日俱增的依赖并不是没有潜在的监管和合规风险，只有当这一问题得到解决，方能收获 AI/ML 的果实。合作伙伴关系推动人工智能的一体化表 8.2021 年交易额居前 5 位的 AI/ML 交易（按预测交易额降序排列）数据来源：BioWorld13主要公司合伙公司 预测交易额（百万美元）详细信息Arbor Biotechnologies福泰制药1,200使用 Arbor Biotechnologies 的 CRISPR 基因编辑技术，针对几项严重疾病的开发细胞疗法CRISPR Therapeutics福泰制药1,100在全球范围内共同开发和共同商业化用于治疗镰状细胞病和-地中海贫血的 CTX-001Cellectis SACytovia Therapeutics Inc825拓展TALEN 基因编辑iNK的合作协议，以便在中国大陆开展更广泛的合作Mammoth Biosciences福泰制药691使 用 Mammoth Biosciences 的 超 小 型CRISPR 系统，发现和开发用于两种遗传性疾病的体内基因编辑疗法Intellia Therapeutics IncSparingVision600使用 CRISPR/Cas9 技术开发新型眼科疗法的战略合作表 9.2021 年交易额居前 5 位的基因编辑交易（按预测交易额降序排列）数据来源：BioWorld对于治疗选择极少的疾病，CRISPR技术有可能改变这些疾病的治疗方法。因此，在过去十年中，CRISPR 已成为一个热门技术，许多生物技术公司都使用该技术开发新疗法。福泰制药参与了 2021 年基因编辑领域排名前 5 大交易中的 3 起交易（表 9）：福泰制药承诺 12 亿美元，使用 Arbor Biotechnologies 的 CRISPR 基因编辑技术开发针对严重疾病的细胞疗法 13 CRISPR Therapeutics和福泰制药同意共同开发和共同商业化用于治疗镰状细胞病和-地中海贫血的 CTX-001，交易额为 11 亿美元14 福泰制药已与 Mammoth Biosciences 达成协议，斥资 6.91 亿美元，使用其超小型CRISPR 系统发现和开发用于两种遗传性疾病的体内基因编辑疗法 15发生在美国的与 CRISPR-Cas9 技术相关的长期知识产权纠纷，可能会改变基因编辑领域的交易活动的轨迹。在本报告即将出版时，美国专利商标局裁定：涵盖开发人体疗法所需的CRISPR-Cas9 关键技术各个方面内容的美国专利，属于麻省理工学院和哈佛大学，而非加利福尼亚大学伯克利分校、维也纳大学和 Emmanuelle Charpentier（统称 CVC 团队）16。尽管针对该决定相关大学可能会向美国联邦法院提出上诉，但很显然，希望在美国将基于该技术的药物进行商业化的公司，必须确保获得所有所需的专利许可。对 CRISPR 的投资可能使罕见病治疗获益14主要公司合伙公司 预测交易额（百万美元）技术药物Adaptimmune Therapeutics plc基因泰克3,650同种异体细胞疗法药物发现平台百济神州诺华3,200人源化单克隆抗体（mAb）（主要）；联合用药；肿瘤免疫（I/O）；免疫球蛋白 G（IgG）同种型抗体Ociperlimab；塞瑞替尼；达拉菲尼；依维莫司；培唑帕尼；替雷利珠单抗；曲美替尼卫材百时美施贵宝3,100人源化 mAb（主要）；抗体药物偶联物（ADC）；生物治疗药物；IgG 同种型抗体；静脉注射液制剂MORAb-202荣昌生物Seagen Inc2,600人 源 化 mAb（主 要）；ADC；生 物 治 疗 药 物；IgG 同种型抗体；静脉注射制剂；mAb 偶联药物；重组 mAbDisitamab vedotinQED Therapeutics IncHelsinn Healthcare SA2,450小分子治疗药物（主要）；口服和片剂制剂InfigratinibArvinas Inc辉瑞2,400小分子治疗药物（主要）；口服制剂ARV-471；ARV-766；bavdegalutamideShoreline Biosciences IncKite，吉利德旗下企业2,300多能干细胞疗法（主要）；嵌合抗原受体 NK药物发现平台iTeos Therapeutics IncGlaxoSmithKline plc2,075细胞疗法 mAb（主要）；生物治疗药物；联合用药；I/O；IgG 同型抗体；静脉注射制剂EOS-884448；dostarlimab；inupadenantKumquat Biosciences礼来制药2,070小分子治疗药物（主要）；I/O；免疫学概念药物发现平台表 10.2021 年肿瘤生物制药行业交易额超过 20 亿美元的许可交易（按预测交易额降序排列）数据来源：BioWorld以高额资金换取肿瘤药物资产2021年，以肿瘤为重点的交易占全球生物制药授权许可、合作和合资经营交易中占很大比例（占所有交易的 29%）。其中，25 起交易金额超过 10 亿美元，9 起交易金额突破 20 亿美元大关（表10）。肿瘤相关交易和并购占据主导地位表 10.2021 年肿瘤生物制药行业交易额超过 20 亿美元的许可交易（按预测交易额降序排列）肿瘤相关交易和并购占据主导地位15主要公司合伙公司 预测交易额（百万美元）详细信息Merus NV礼来旗下Loxo Oncology1,680在全球范围内，开展研究和开发多达3 种 CD3 结合 T 细胞重定向抗癌 BsAb疗法Agenus Inc百时美施贵宝1,560在全球范围内开发和商业化 Agenus Inc 针对 I/O 的 BsAb 项目MacroGenics再鼎医药1,455开发和商业化临床前 BsAbF-star Therapeutics Inc强生旗下杨森制药1,368在全球范围内使用Fcab和mAb2平台，研究、开发和商业化多达 5 种其针对癌症的 BsAbXencor Inc强生旗下杨森制药1,313在全球范围内开发和商业化 Xencor Inc的治疗 B 细胞恶性肿瘤的 plamotamab和 XmAb CD28 BsAb表 11.2021 年交易额超过 10 亿美元的双特异性抗体（BsAb）交易（按预测交易额降序排列）数据来源：BioWorld百时美施贵宝一马当先，达成了 4 起交易额超过 10 亿美元的交易：向卫材支付 31 亿美元，以共同开发、商业化用于治疗晚期实体瘤的 MORAb-202 17 向 Agenus Inc 支付 16 亿美元，用于在全球范围内开发和商业化其针对肿瘤免疫的双特异性抗体项目18 向 Molecular Templates Inc 支付 14 亿美元，在全球范围内发现和开发针对肿瘤靶点的多种疗法19 向 Exscientia 支付 12 亿美元，以扩大其多靶点药物发现合作，在肿瘤学和免疫学等领域开发小分子候选药物20在过去数年中，肿瘤免疫在肿瘤领域的交易中十分突出，虽然仅占交易量的 27%，但总体交易额达的 35%。2020 年，肿瘤-免疫是一个焦点，占生物制药企业肿瘤领域相关药物许可交易的 49%，占披露交易总额的 66%。值得注意的是，涉及双特异性抗体（BsAb；表 11）或抗体偶联药物等多靶点方法的交易数量有所增加。16主要公司合伙公司 预测交易额（百万美元）技术Grail IncIllumina Inc8,000诊断技术（基因组学）Trillium Therapeutics Inc辉瑞2,260CD47 靶向融合蛋白药物Five Prime Therapeutics Inc安进1,900单克隆抗体；双特异性抗体Constellation Pharmaceuticals IncMorphosys AG1,700小分子治疗药物Amunix Inc赛诺菲1,000小分子治疗药物；双特异性T 细胞衔接蛋白抗体Teneobio Inc安进900双特异性抗体和多特异性抗体技术Nuvation Bio IncPanacea Acquisition Corp646小分子治疗药物Decipher Biosciences IncVeracyte Inc600诊断技术（基因组学）表 12.2021 年交易额超过 5 亿美元的肿瘤生物制药企业的并购交易（按预测交易额降序排列）数据来源：BioWorld并购为获取肿瘤相关技术提供途径2021 年，以癌症为重点的并购交易也达到了最高水平，交易额为 197 亿美元，其中 122 起并购事件的交易额超过 5 亿美元（表 12）。小分子的并购占总并购交易额的 48%，而抗体疗法的并购占总并购交易额的 46%。17随着疫情影响的缓解，生命科学行业扩大了不断变化的药物开发领域，投资和交易已经到达了一个周期性拐点。在短期内，随着生物技术公司估值从近年来令人兴奋的高估值逐渐回落（在截至 2022 年 2 月底的过去 6 个月中，纳斯达克生物技术指数下跌了近 31.5%，从 2021 年 9 月 5,517.77 的高点跌至 2022 年 2 月底 3,776.01 的低点），并购活动可能会上升。同时，大型制药公司拥有丰富的资本获得渠道，并迫切需要生物技术公司正在酝酿的新一代支持技术，包括基因和细胞疗法、ADC 药物、RNA 技术和 AI/ML 应用。排名前 10 的制药公司，在 2021 年的制药和疫苗总收入为 3,990 亿美元，而同时在研发方面共计投资了 1,010 亿美元，拥有了约 2,200 亿美元的现金和股权，并预计在 2022 年至 2024 年间将产生约 5,340 亿美元的自由现金流。虽然其中一部分资金将通过股息或股票回购返还股东，但可以预见将有大部分资金被用于更新管线和加强研究能力。对于制药公司和生物技术公司而言，无论探索合作还是收购，确定适当的合作伙伴并准确对药物资产进行估值，将在这一极速变化的环境中变得至关重要。对于越来越多希望独立将其产品商业化的生物技术公司，深入了解市场格局以指导产品上市准备，将是一项至关重要的挑战。人类健康的下一个重大进步将在创新者和投资者的合作中确定下来。今年，投资者将掌握话语权。是否有兴趣找到您的最佳合作伙伴？敬请通过科睿唯安交易解决方案找到最佳交易方案。展望未来18参考文献 18 References 1.Biopharma deals in review:a look back at an energetic H1 and what to expect next.Clarivate,online,Available at:https:/ on February 21,2022).2.Carey,K.Deals reach a record$213.5B,as M&As in 2021 struggle(January 12,2022).BioWorld,online,Available at:https:/ on February 21,2022).3.Recursion Announces Transformational Collaboration with Roche and Genentech in Neuroscience and Oncology,Advancing Novel Medicines to Patients Using Machine Learning and High Content Screening Methods at Scale to Map Complex Biology(December 7,2021).Recursion,online,Available at:https:/ on February 21,2022).4.AstraZeneca makes RNA play,teaming up with startup to advance twist on red-hot modality(September 23,2021).VaxEquity,online,Available at:https:/ on February 21,2022).5.Biocon Biologics and Serum Institute Life Sciences Announce Strategic Alliance(September 16,2021).Biocon,online,Available at:https:/ on February 21,2022).6.Acquisition of Alexion completed(July 21,2021).AstraZeneca,online,Available at:https:/ on July