财务管理试题-资料-(269).doc

财务管理教案
财务管理教案（3）
教学目的与要求
通过本章学习，掌握资金时间价值的概念；掌握终值与现值、年金终值与年金现值的计算；掌握风险的概念与种类。了解风险报酬与其衡量方法。
重点与难点
资金时间价值和风险价值
课时分配
8学时
教学过程
教学内容设计
教学笔记
第三章 财务管理的价值观念
第一节 资金的时间价值
一、资金时间价值
（一）含义：资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额，它相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
　◆1并非所有货币都具有时间价值。
◆2在资金运动中，资金总量是随时间的延续在资金循环和周转中是按几何级数增长的。
◆3从量的规定性看，它等于没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率。
◆4理财研究的目的在于揭示不同时间点上资本之间的换算关系，为理财提供决策的依据。
◆5产生的原因：是由于资本的使用权与所有权相分离的产物。
◆表现形式有二种：
一是绝对数；e.g.利息、股息。
二是相对数；e.g.利息率、股息率。
二、货币时间价值的计算
（一）单利
1．含义:只对本金计息，计息基础是本金。每期的利息相等。
2．终值（F）：终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。
F=P×(1+n×i)
3．单利：I=P×n×i
4．现值： 现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。
P=F/(1+i×n) P=F-I（贴现）
●1单利现值与单利终值互为逆运算，其运算公式为：

（二）复利
1．含义：不仅本金计息，且前期的利息也要计息。计息的基础是前期的本利。每期的利息不等。
2．终值: 复利终值的运算公式为：，式中称为“复利终值系数”，记作。
3．现值：复利现值与复利终值互为逆运算，其计算公式为：，式中 简称“复利现值系数”，记作。
4．利息：I=F-P
▲1以上是针对于一次性收付款项。
▲2一般不作特别说明，都是以复利计息。
▲3名义利率与实际利率的换算：当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫作名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率。
将名义利率调整为实际利率的换算公式为：
(三)年金的计算 （难点在于计算）
1．含义：年金是指一定时期每次等额收付的系列款项，包括普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。
●1三个要点： 等额性、定期性、系列性。
2．年金的种类：年金按期每次收付发生的时点不同可分为：
普通年金：每期期末收付款的年金。 ↓ ↓ ↓ ↓ ↓
即付年金：每期期初收付款的年金。 ↓ ↓ ↓ ↓ ↓
递延年金：在第二期or第二期以后收付的年金 ↓ ↓ ↓ ↓ ↓
永续年金：无期限。 ↓ ↓ ↓ ↓ ↓。。。。。。
3．普通年金：
（1）含义 ： 普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金。e.g.零存整取
（2）终值：普通年金终值的计算公式为：

▲1式中分式称作“年金终值系数”，记作。
▲2 偿债基金：a 含义：
b计算公式 : 与年金终值互为逆运算，其计算公式为：

式中分式称作“偿债基金系数”，记作，等于年金终值系数的倒数。

（3）现值:普通年金现值的计算公式为：

式中分式称作“年金现值系数”，记作（P/A，i，n）
年资本回收额：
计算公式; 年资本回收额与年金现值互为逆运算
其计算公式为：

式中分式称作“资本回收系数”，记作（P/A,i，n），等于年金现值系数的倒数。
▲2 普通年金折现率i的推算较为复杂，必须利用有关的系数表，有时还要运用内插法。其推算公式为：

期间n的推算：以普通年金为例，期间的推算公式为：

4．即付年金:
含义：即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。
终值计算公式：F（预付年金）=A×[(F/A,i,n+1)-1]
现值计算公式：P（预付年金）=A×[(P/A,i,n-1)+1]
▲1将普通年金作为标准年金，其他年金与其对比
▲2分析普通年金的现金流量图→推导出计算公式。
▲3即付年金折现率的推算可以参照普通年金折现率的推算方法。
5．递延年金
含义：递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关，而是隔若干期后才发生的系列等额收付款项。它是普通年金的特殊形式。其计算公式为：
终值计算公式：与普通年金相同，只是不考虑递延期。
现值计算公式：有三种计算方法：
方法1 →假定递延期内有年金
方法2 P=A×[（P/A，i，n）]×(P/F,i,s)
方法3 P=A×[（F/A，i，n）]×(P/F，i，s+n)
6．永续年金
含义：永续年金是指无限期等额收付的特种年金，可将其视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金
终值计算公式:无终值
现值计算公式： P=A/i
第二节 投资的风险价值
一、风险概述
（一）含义：风险是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作使企业的实际收益与预计收益发生背离，因而产生的蒙受经济损失的可能性。
（二）特征： 1、具有客观性。
2、风险是“一定时期”的风险。风险与时间的关系
3、风险是“一定条件”的风险。
（三）种类：风险从理财的角度主要分为三类：
筹资风险：含义：用不确定性定义风险。
筹资风险与筹资时间、数量和方式有着密切的关系。
投资风险：含义：用不确定性定义风险。
投资风险取决于投资的行业and投资时间。

资本收益风险：含义：有二层次。具体表现在二方面：
一是收益的形成；二是收益的分配（1）收益确认的风险。（2）收益对投资者分配的时间、形式、金额的把握不当产生的风险）。
（五）对待风险的态度
人们对待风险可能采取三种态度：喜欢风险、厌恶风险、不喜欢也不厌恶。
◆1实践证明：风险厌恶是普遍成立的。理财决策中运用的许多模型都是建立在厌恶风险的假设基础上。在风险厌恶的假设下，选择高风险项目的基本条件是：必须有足够的预期投资报酬率。
◆2风险与报酬的基本关系：风险程度越高，要求的报酬越高。
(六)风险价值的计算
1、风险价值的含义：是指企业冒风险从事财务活动所获得超过资金时间价值的额外收益。
2、风险价值的表示方式：用相对数—报酬率表示
3、风险的衡量 ：“六步曲”——通过例题说明风险的衡量过程
（1）确定概率分布
概率(Pi)的含义:概率是用百分数或小数来表示随机事件发生的可能性及出现结果可能性大小的数值。将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排列，同时列出各种结果出现的相应概率，这一完整的描述称为概率分布。概率分布可分为离散型分布与连续型分布两种类型。
特点 ：0≤Pi≤1 Pi=1 Pi=0
（2）计算期望值：期望值是一个概率分布中的所有可能结果，以各自相对应的概率为权数计算的加权平均值。
（3）计算标准差：
（4）计算标准离差率Q
（5）计算风险报酬率Rr
（6）计算风险价值额Pr
■1期望值相同的情况下，标准差or标准离差率or方差越大，风险越大。
■2期望值不相同的情况下，标准离差率越大，风险越大。
■3期望值相同的情况下，标准差or方差越大，风险越大。
■4多方案评价：投资规模相同的多方案，应选择标准差小的方案；投资规模相同的多方案，应选择标准差小的方案； 对方案评价时应权衡预期收益与风险进行选择，尽量选择高收益低风险的方案。
（七）风险的管理
1．风险管理的目标：应在风险与收益之间找出均衡点
2．风险管理的程序：
风险管理流程图
No.1确定风险： 风险的种类、性质→确定其发生的可能性。
No.2设定目标：分析研究风险的种类、性质、对企业理财的影响的程度及范围，设定其管理的目标。
No.3制定策略：保证目标实现，避免可能出现的各种损失。
No.4实施评价：对策略运行的结果评价。
3．风险管理策略 常见的策略
（1）回避风险策略 保守性风险管理策略 e.g.投资对象的选择
（2）减少风险策略 在风险管理中，采取相应的措施，减少风险给企业带来的损失。是一种控制性风险管理策略。e.g.证券投资中风险控制策略
（3）接受风险策略 事中控制策略 对可能发生的风险，提前做好准备，应付风险带来的损失。e.g.计提坏账准备
（4）转移风险的策略 对某些可能可能发生的风险损失的财产or项目，用转移的方式转移出企业，并换回较为保险的财产or项目。e.g.购买保险
本章案例分析
资料：金华公司风险收益的计量 （见网络版第三章）
分组讨论：如果你是公司经理，你如何对两个产品开发方案的收益与风险予以计量，并进行方案评价。
要求：撰写案例分析报告（格式统一要求）
本章作业：见财务管理习题集作业二（基础题、中级会计师考试真题）

3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

6