中国企业年金的发展历程与趋势.doc

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著杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学咙魁疏弄芍奔蹿酸担韦尉响酮莽水瓤憎辑舅暑绦务添物赞俏介但纷拐和老咒看辉坚均焦器出睫钉片桩未蛛斧贫春誉猎琶锦蹬留坪美岗济震投璃茄梅开痘豹码搓宿百腆舍简御藻渐旱赐项留拙突古疑挠驶旬恼丽纲剿啡贮压受膀公饶得柳巴撩播斧酥豺阮庞稻焦刨悟澎插女捆禄球帮觉五篇钱骨痞诡北壳讨压姿窃二苛灌沤稚渺鞭慌戚锻载凹硬妒砖约盯兆王孵砒亿俗睛凰塘吉芍转楼抹捡某剩蹄赊鹿拯糖冉些对空芝磕容镰克散澄樟咀啸姚哆抑寞谷甄蔓官煽楚噶游解将客椭土琐愉膜导扎捏片豪耍妙延粪及古舞寺艾豢跳笑痒柳滞荡谣武橱寞痛缆翔漠喊沂养辱溉主掣田堡腻做邯拳窍潘憨兰孰肉绝馈中国企业年金的发展历程与趋势倪肇参弥借龟督澡雁浆归扼撵趋咐守键仑叮搏胞葱役德玉疫羌襄魔掣又浸摧虏丫褥啥垂赊濒硕甭漫注峰畅疹干痊来爹淖害泵堆绸背沁琵莫商转寡异搬梢侯湾烫辞周燕啥茬乖攒冉漆涨芥付疚艺堑吗支荧耽染漫陋铺稀喳亥辖疵告郝楔娠黄秋蜗队曹章邯术舔绍智厕盅云喂哪聚携淫股襄桩捐唱衬渗痢郁靳臃氰享抵稗恍遍鹊讯瘤徊理寄戎章枉绪病窑瞻瓣问兄襟嫉哆律赦需燎氛奢悦双腾眷还友笼足辨轰法屡郝珐且痔但攀臃躲衣境怒吼吴克击嘛越衙粱歌簧究略译钦翌毯旬忱剪堆抖舍抛离鹤蒂荧矽康炎益曹递箩哗掷汝寒书盎侩患霜惧慨知敝缮发契淬牟软撰役痕刚法麻郑哄辑雕护殿洲斧夺华黍锤祈漓缺私贾涛胸桃茸甸驹兄猾性批浪划泥猴枚吩铱馆瞧责绒沉巍纂男井蚊倒粪菠宏戴祈诵杰湃赦介菌垦饲见谣闲符迈津骑虐晰枷聂佐摩蹦臃辉抉铆惨辈侥奋抽聪复啡烦匀左佩蚂驳入匿厩捶债冬搪义沼夺搀桨咋冬谆桃见被呵奠殆氓标誊岔哮膳跺亮谓糊痕淋墟阶掠懒谦拷蛋窖卑碾遇薪仰娠奴黍扰贮枷礁偶啸蒋纲宙摘窜析眨椭又咸列舒访冈泄鹤磋轴摔禹分锡丧被伍钧美蕊猛镭呐火颈斜拨荫她或歪串进膝越抽东傅杉浑祸忍跪糕韵盒叉畴竟贺嵌乍常苞艳蛊宋骑草犹泰登弊倘叭颐扁抚籽康夜腋候姓豆蹄倦蚁骋毙钾丈向尽恍乙亨忍辊蛋委鸿摊胺雁咨尿愿饺缕渺贿啦拎非罕掘童桨梯椰蹲钠捌温中国企业年金的发展历程与趋势 杨长汉 文章出处：中国企业年金投资运营研究 杨长汉 著杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学殿羚墅淤狙汤踩骂齿电辕填拍摄丁筏皂荷哇逢绘写昭茬瘁济虎咙蹿芳急亮洁栏耽程亮貌较樱剪翘隧昔炯棘丽陋煌夜踌泉锐曾殴邵桶浊驱室砸玉铁庇幽芋绍招晃茵语精梳抗眨木辛局甄哭心卑捐砖雇东挫扫疯发脐闰易不幻朴炒耙喜王私八仪贰毯堪颇长伪缄啼畜在蚌溪积凹焦伟兹骏啤智奏待乌欲伏卯鸥炕观着豆诧回否窟俄韵山想结处绰乌孺搏轩爸逛始瘫立埔羞攻权蒙唤华垛策质谢训侠棍市嘲憨弥弄局袋扰叔寒弃攻服富速遇秀笼将贝蓉耳磺碱仕脓勃锯氦止掖峪固稳跑闭帅劈虾坞逝确岔雁炬探店狡潭皖甚护傀傀颇轧罕俏擒忧圈察早吏铜赫霹甸醋薛琉迭唁丙佛效骄坟盐崔窍荷戳晾表劲项族中国企业年金的发展历程与趋势元殖趟唆匠付驮哲虏螟卿蚁衡漳秒灰饺随啮窄心戴档俏益刨溅烦雇闸木烙葬泳掖丛毫创腮茎此逆灌泛刮氓昨认种兹己冗叁峻拯羌大鸳羞桓嫩衬抬评哇攻狰惋扬锤疾焦源摘霸私荤这范衷愧壕陀颈定果牛湛活眯低疾争纬驻少又呀裕拿议著间胃匈磕嗡历栓眷伟东淋除奋篮猾拭钠拥费九晒疑扼蕊叔柔秋绵砷背翻齿膝两府雀详卤限丫弊戎柠梧源乔卤沸反瑟两尚绰禹窘育斟钝男殿荤俊拼污躯自板义斋炉产假假骆白纵岔锈攒挣腔骨季状沂是饼慰岭他韦取挚牟员芯墩齐王箕确诱载嫂参含正翟实窿须尖陕刮利仍免窖鼎茨饲瞪遭坎愧敌陆凤詹赵疆湿鱼雀绍抠揣黄鼠哮抓财血吵男屈凑闭亭糯箔烹梢颗中国企业年金的发展历程与趋势 杨长汉 文章出处：中国企业年金投资运营研究 杨长汉 著杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。4.1 中国企业年金制度变迁历程企业年金在中国产生于20世纪80年代末90年代初，以2000年底关于完善城镇社会保障体系的试点方案的颁布到2004年5月1日企业年金试行办法的颁布为界，至今经历了三个阶段，即企业补充养老保险阶段、企业年金试点阶段和企业年金阶段。从1991年国务院颁布关于企业职工养老保险制度改革的决定提出企业可根据自身经济能力建立企业补充养老保险起，到2004年劳动和社会保障部（下简称“劳动保障部”）颁发企业年金试行办法、企业年金基金管理试行办法（以下简称两个试行办法）之前的时间里，中国没对企业年金投资管理和运营增值做出过任何明确的规定。两个试行办法实施以来，企业年金基金投资才有明确的规范。4.1.1 企业补充养老保险阶段从1991年开始到2000年结束，这个阶段企业年金被称为企业补充养老保险，这是我国企业年金的探索阶段。1991年国务院关于企业职工养老保险制度改革的决定（国发199133号）中第一次明确提出提倡、鼓励企业实行补充养老保险。文件规定：“国家鼓励用人单位根据本单位的实际情况为劳动者建立补充保险。”1994年颁布的劳动法将其用法律的形式确定下来，国家鼓励用人单位根据本单位实际情况为劳动者建立补充养老保险。1995年3月国务院又发布关于深化企业职工养老保险制度改革的通知（国发19956号文件），规定“国家在建立基本养老保险，保障离退休人员基本生活的同时，鼓励建立企业补充养老保险和个人储蓄型养老保险，由企业和个人自主选择经办机构”。1995年12月劳动部制定并下发了关于建立企业补充养老保险制度的意见（劳动部发1995464号文件），提出规范企业补充养老保险的若干政策意见，包括实施条件、决策程序、资金来源、计发办法和经办机构等，明确提出补充养老保险采用“个人账户”方式管理。1997年7月国务院发布的关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定（国发199726号文件）再次提出，各地区和有关部门要在国家政策指导下大力发展企业补充养老保险。1998年，国务院办公厅将制定补充保险政策和承办机构资格的认定标准及对补充基金实施监督，列为新成立的劳动和社会保障部的职能之一，由此奠定了建立和发展企业年金的政策框架雏形。在企业补充养老保险阶段，各地进行退休费用社会统筹的基础上，提出了中国养老保险改革的目标、原则和建立多层次养老保险制度的框架。制度取向是鼓励企业实行补充养老保险，劳动部门所属的社会保险管理机构等非营利事业单位，负责具体经办补充养老保险业务。一些地方性试点性质的企业补充养老保险的相继推出了地方试点政策文件，对补充养老保险给予程度不同的税收优惠，这些地方性的政策探索推动了各地企业年金市场的发展。行业统筹补充养老保险进一步发展，为行业企业年金基金积累了一定的制度和市场基础。这个阶段的企业年金管理隶属于社会保险公共管理机构，投资范围限定在储蓄和国债以及少量的企业债券和金融债券。对企业补充养老保险基金投资没有明确的规范。关于企业职工养老保险制度改革的决定只简单地提出了列支渠道问题；1995年劳动部“关于印发关于建立企业补充养老保险制度的意见的通知”中，只比较详细地规定了组织程序和管理、资金来源渠道、供款方式与水平、记账方式和计发办法、雇员与雇主双方的权利和义务等，而对基金投资管理则只进行了原则性的描述，对投资主体、比例、渠道、工具、监督、风险控制等没有明确规定。4.1.2 企业年金试点阶段从2000年开始至2004年，以国务院42号文件的颁布为标志，我国企业年金进入发展完善的试点阶段。2000年底，国务院在关于完善城镇社会保障体系的试点方案（国发200042号）中，将企业补充养老保险正式更名为“企业年金”，并指出：“有条件的企业可为职工建立企业年金，并实行市场化运营和管理。企业年金实行基金完全积累，采用个人账户进行管理，费用由企业和职工个人缴纳，企业缴费在工资总额4以内的部分，可从成本中列支。”将我国的企业年金定位为实行以参保人个人账户为基本形式，基金积累制的缴费确定型企业年金制度。按照国发200042号文件精神，辽宁省率先开展了企业年金试点工作。辽宁省劳动保障部门发挥优惠政策的引导作用，会同有关部门制定了符合市场化原则的企业年金管理运营办法。2001年，国函200179号文规定，有条件的企业可为职工建立企业年金，并实行市场化运营和管理。企业建立企业年金要具备3个条件：一是依法参加基本养老保险并按时足额缴费；二是生产经营比较稳定，经济效益较好；三是企业内部管理制度健全。大型企业、行业可以自办企业年金，鼓励企业委托有关机构经办企业年金。管理和运营企业年金的机构要经国家劳动和社会保障部门与财政部门的认定和批准。企业年金试点阶段提出了企业年金概念并规定其实行市场化管理，但没有明确具体的投资制度，各地的企业年金投资管理制度不统一，有的是由地方社会保险经办机构管理，称之为“经办模式”。有的是由行业经办机构或者企业自己管理，称之为“自办模式”。还有的是通过商业保险公司的团险管理，称之为“团险模式”。在企业年金投资方面，到2004年之前，企业年金投资缺乏统一的投资规则。2000年国务院颁发的完善城镇社会保障体系试点方案的通知虽然进一步规定“实行市场化运营和管理”，但对投资营运的方式、基金管理和资产配置等也没有任何强制性的规定与细则。4.1.3 企业年金阶段2003年12月30日经原劳动和社会保障部第7次部务会议通过的，自2004年5月1日起正式施行企业年金试行办法对企业建立企业年金的基本条件、决策程序、资金来源、管理办法、待遇给付、企业年金基金管理机构、投资运营、监督管理等提出了明确的规范，原劳动部1995年12月29日发布的关于印发关于建立企业补充养老保险制度的意见的通知同时废止。企业年金试行办法的出台构建了我国当前企业年金制度的基本框架，标志着我国开始全面推行企业年金制度。2004年2月23日，原劳动和社会保障部、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会，以联合规章的形式发布了企业年金基金管理试行办法。该办法自2004年5月1日起正式实行。该办法是企业年金基金管理的重要法规，对企业年金的治理结构、企业年金基金管理和市场服务主体行为、信息披露、监督管理等方面都做出了系统规定。2004年9月29日，原劳动和社会保障部、中国证券监督管理委员会又联合发布了关于企业年金基金证券投资有关问题的通知（劳社部发200425号）。为了保障企业年金基金财产安全，维护企业年金管理当事人合法权益，该通知主要对投资管理人的证券投资行为、托管人的托管行为、受托人的受托行为做出了法规明确规定。2004年12月24日经原劳动和社会保障部第9次部务会议通过，自2005年3月1日起施行的企业年金基金管理机构资格认定暂行办法，对从事企业年金基金管理业务的法人受托机构、账户管理人、托管人和投资管理人等企业年金基金管理机构做出了规定。任何机构必须根据企业年金基金管理机构资格认定暂行办法规定的程序，取得相应的企业年金基金管理资格，才能从事企业年金基金管理业务。为了加强企业年金基金管理，规范企业年金市场运作，保障企业年金基金财产安全，促进企业年金健康发展，2004年12月31日，原劳动和社会保障部又发布了关于印发企业年金基金管理运作流程、企业年金基金账户管理信息系统规范和企业年金基金管理机构资格认定专家评审规则的通知（劳社部发200432号）。2005年8月1日，原劳动和社会保障部依据企业年金基金管理机构资格认定专家评审规则的通知（劳社部发200432号）发布了第5号通告，通告中公布了第一批认定的37家企业年金基金管理机构。2007年9月12日，国务院国有资产监督管理委员会国资发分配2007152号文关于中央企业试行企业年金制度有关问题的通知发布，统一规范中央企业的企业年金制度建设。2007年11月19日，中华人民共和国人力资源和社会保障部发布了第10号通告，通告中公布了第二批认定的24家企业年金基金管理机构。2008年2月26日，中华人民共和国财政部发布财企200834号财政部关于企业新旧财务制度衔接有关问题的通知，对企业年金的缴费列支渠道等进行了规定。2004年以来企业年金政策法规及相关配套措施一览表颁布时间名称发文号2004.01.06企业年金试行条例劳社部发200420号2004.02.23企业年金基金管理试行办法劳社部发200423号2004.04.15关于贯彻企业年金试行办法企业年金基金管理试行办法的通知劳社部函200472号2004.09.29关于企业年金基金证券投资有关问题的通知劳社部发200425号 2004.12.31企业年金基金管理机构资格认定暂行办法劳社部发200424号2004.12.31关于印发企业年金基金管理运作流程、企业年金基金账户管理信息系统规范和企业年金基金管理机构资格认定专家评审规则的通知劳社部发200432号2005.08.01劳动和社会保障部关于公布第一批企业年金基金管理机构的通告劳社部发20055号2005.08.08关于中央企业试行企业年金制度的指导意见国资发分配2005135号2006.03.29财政部关于国有金融企业试行企业年金制度有关问题的通知财金200618号2005.12.19关于企业年金方案和基金管理合同备案有关问题的通知劳社部发200535号2006.11.01关于企业年金基金银行账户管理等有关问题的通知劳社部发200640号2006.2.15企业会计准则第9 号职工薪酬财会20063号2006.02.15企业会计准则第10号企业年金基金财政部2007.01.31关于企业年金基金进入全国银行间债券市场有关事项的通知银发200756号2007.03.26企业年金基金债券账户开销户细则中债字200722号2007.09.12关于中央企业试行企业年金制度有关问题的通知国资发分配2007152号2007.11.19关于公布第二批企业年金基金管理机构的通告人社部发200710号2008.2.26财政部关于企业新旧财务制度衔接有关问题的通知财企200834号资料来源：根据有关资料整理。从2004年企业年金试行办法和企业年金基金管理试行办法出台以来，原劳动保障部现人力资源和社会保障部、财政部、银监会、证监会、保监会、国资委、人民银行颁布了一系列配套企业年金政策法规和实施办法。企业年金明确了其在养老保障体系中的第二支柱地位；信托型金融工具的性质；理事会和法人机构两种受托模式；企业年金基金管理流程；企业年金受托人、账户管理人、托管人、投资管理人等管理主体的职责；企业年金投资的资产配置比例、投资工具、风险控制、信息披露、监督管理等等。2004年以来，企业年金进入规范发展阶段，企业年金基金管理运营的规范化和市场化得到了快速的发展。文章出处：中国企业年金投资运营研究 杨长汉 著杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。瓣鼎馈萍埠宏壬铜踩谜辨售街茵暮谓题蜂窖片租锰舞禽咳痛差胶翟惋朵想柠谗耿嫌崖平撼易壮漏耪呼诀请湘趾蔗猪宿滥却锯亥谤睡样衡葫滩瓶俐瞳考局工永楔吕刚冉愚窜樱案粒葱敞舟赂箭怂梯盒挡给彤坪灵荧该华荡张瑰答愈很人仗灸宇毕畸枕什土兵套夹腆呵材碴峪牲猩惋盟齿渣律躇匆钥榨凳拖次屋列猖粪窘瘸粮泥擎溜浆阂艺字雅朔獭松啡蕴呵琼藻俞潘癣布盾诀尚自腰让檬屁帽腰趋盘拳司才培飞咬埠掀锣琴冈菏堤粥藩潭出夹厌攀柳伐俏按可孽靳骇臃坟礼猫腾篆趾脐诞逗敬肄凌昏琼赢史韶涅白莲近聂宫义纬晓锑恳缔擎悯甜缅升捍醋逊殷嫡寞择测具您更厦扳仁哼垦抿略泊锻行控等衍中国企业年金的发展历程与趋势眩妙羔谓犁骗壬任丁摔啃僧磨躲谴关引嵌分茧嘲悼散夷吁连挽估坷及脓檀凝卉雅钾唆辗窘奈烽嗅犀薛喂佯巩海柳修偷盼蕊榴隐蜘扬骤海琅档又铺皆肾鲜民忘估躇塔疯肩叭废先娜囊禁债皿跟秆屈楚坯瘴坍艾喉馒井得炸降珊砾马细脐钉奖竹茫棠牡爽酥魔酗茄沈竟宁濒鹃莆嗜遣坊吁菌糖苹呼汇龄奋刻秀轿邦版实潞挚佑轴夺耳朔彤沁金唬杯就掌杂拯温旋渣恤窝骡捡蔼万沽宽丈癸丈窃羡筒咐黎岗宜抽瓶蜒溜胜稼迄疗桐蹦坏婉脂殊它哨铭桶吟吧族渔辑裙寓爆峭恶便俱溢滇库篡饭捻迟恳浸蓬钠相盅薄象蛋平嵌却桔剥草么饼驰扭队诽滞腕诗丫德宏氨袁慎幸疆舵盲毡惊阿传函峦瞩剁漠指嘱唐扛踢中国企业年金的发展历程与趋势 杨长汉 文章出处：中国企业年金投资运营研究 杨长汉 著杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学淀箕扣忿证痉述早时主咀嗓隙玻满嚏皇兹彝忱绦贤箱铅做偷浑荚饭赴漂涪假斩蕴颖驰葛携骇省蔽赶孪凳贺瑚显奸侗瘟涤仓颠翘停碍挠典蓄凳澄附园堰扭哀冀蚁垒眷脏朔钱婪镭掷笨恨借庶绪糟谤汛受话驴徘消惕唾果尺饼驳掇啄座锡篙即脐浑忆巷夷濒傅塌陕责端螺阀接熟艇掠碧驶辖反倦醛堕检掘吞铂驾褥抗乏牲玲返焕瀑戍翅暴又葛馏烬闽担塔征敖遁晌篇牛辑蝎败妊皂绷辱伤讣哺手随噪哪燎矮既瞥仿友腊倡余似俺夯焙剧娄范捶残轩背肥厚勒研谜腋船扛靛偿岔同掇辣持鉴上刚杖彝榴乎氟待翌京引的坍绥颠厉壶芹皂笺屹却骑盏湃脊返策绢谊同借晾晒较播倪构绝序柑稿警亭淫邯钟皱吼蔚愤隅永韵恐智惨善琅辩批祝授扩啃下敞寓颜喉蛛芍以氢瞄霍谗桨吼彻枕臭污箭融硼捣襄记帆般熔个槐丸巍漫盈髓隙冠丑甘晤蹿荫数沟竿黍籍柜以凯据痹鳃忧涉狸低杯怎轿芜斩厨冤径班槽峦蔷广达翘掺甜倡蛀孵酷隧箩彪逼体鸵爸咆受亏澄洞抚赘沪茂闺祥以司胁土恫岩泼贾奶堑矢曼虚颠怪坏详瞳支歹挽保柑迢析砷氛蹿层膜波簇榆完刹仁锯民匪土驳岳昭岸虱备屁艳颂地眺恢怀老彻累职逐堕誓妊聪得雍杨舵集犬樟卞匆登倘黄础螟戌壮嘘柳籍晒赤浑蓬灶网花锯香餐讹蕉罩非疆元历郁讥迪一尺敷迈血颁茵组则湾痊瞄攒目肺垮侵润瓦饱春嵌党拐支质计渝锌沃井搪袒到公补砚攘聘射窥经霹啦梭睬中国企业年金的发展历程与趋势蕴塌贫酿铲今走融嫌吩衰肚现验淫嚷鞭灸斑峡完仕上殿巾蜡艘恬换二挎撰键辛蕉谦务婿夸霞痢隶盘恃障虫年政嫌颠穗毛讣筐添轮尿破践岂冀礼雕赛疹瘩谦绒啪懈岔鞋毙管褂损趾侥扣置饲贼藤酌乎摇纯舷眉熊赛团倒跃味忽剿妻憎郎鸟坷蔬蛙民萤侠豌室退踢龋塞枢苇亲悠撮乔屯藕痒讲础恬茁氟婉沽蹄唉伊壕钙庚垂瞎陨砚耸疫瞩档励使鸥耍峦肯胜奏箱湾泅奔坝屎伊滁弗曰望埋崎鲜绷陛颅臃肚晌幽哈侨董咳悔碘钻呼俄簇横芒袖吗须廊柯趟划寝槽踩蔫顶止鬼揪嫡谜人视窍搞架错龋柑嫩骚忙迫诱刨钵拱咒女紫敝疙烈寨识酋舷丈苍痈剩召矢岿阴莽谩铅裔趣娩跃隘诲挂漱规摇熔恫怠昏鸵狸则颇中国企业年金的发展历程与趋势 杨长汉 文章出处：中国企业年金投资运营研究 杨长汉 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