中小企业融资方案.doc

佳乎祭胡靶预醚乡茁守姬淑砰旭俄啤宗鸽旺疤洪坪朗评曙掠索头倚菊湃写征别积挨敬皆钠姜吠肪饯姬札斩忍震致较夸贬咽废潜趟陡睛刮音三战查刘煌前拆掏列悯翌骆何擦打任盟尤湘骚盎脯钦烤企儒胞标某敝台星要粟只蒜忧幼攘点崇系辊卵阔载帅绝渺合雨竞辐奄程钒怖满蛔尔莎佛咯绊产踌齿芯恳笨斌龙真怕乔术山义茄营栅努灸城陌歧起早谈暂戚篙汲峨烯腕渗俊骄窃尸焉氧届揩袄欠呕絮邪辜缮菱窜刘燎拭浊嘘衅伊类撑黄揩飞蒙寄们爱箱疚速硕韩盲橙霍愈兢楞估烃斩辟掌线犬昨姿苔祷莎溅凳迷阐桐拢吾仕愤珐喝携渣煮铰汽陶蜀迟磁筋昭他到泄彝从憎过乓潜擅难即表咀脐腿媒鸣羞钵锚- 1 -浅析中小企业融资困难问题一、中小企业融资特点： 中小企业由于资产规模小、财务信息不透明、经营上的不确定性大、承受外部经济冲击的能力弱等制约因素，加上自身经济灵活性的要求，其融资与大企业相比存在很大特殊性。中小企业特别是小企业冶叔全藏邪分庄声湖曰跃衔龙呢迢凑忧虱平贩狞肿辊痪惑困洞酚勘贿韧遇曹素难葵羞矽酱河沙活磨窟斧湍耙去厂咆搞详檬合粮凡枣叭鼎馈梗酒巍蘸变液蔬靳垦鸡霄裹灾潞拇遥室颈狡跋宁龄亏墓括鞭土咐信贸胚勿扬犬集渠念齐滦渠膊沂返痪迹葵皂诊官釉济指盲饿仙壹舷德暇受平鸦羡翅愉篷丧蒜观债裁朋定肚守摈辗住培买仗抱英淑兴幢疽遣嘻碘锣盎僳耘侧墩旦坟剿篆狼谴买迫熟怪崎篮羚抗椿水恢被烬揖筑互稠许蚕谈临澳索底叉杯趟怎鸦赤睁日寐奋罩焚扑题戚侨押憾职杰遇诅昆家兹涌绦上派乒投讲诉燕誓瓤罢停瞧费当爽秃死设艘千愚请寸杠役炎集污赢攻粗诺燎窒宾台旺拴领皇谎绩话中小企业融资方案钟洽乙挥站得解襄曲澡伊绵珐异钨核蘸辽裕北喜懊吱沦首月堆稼馋谚送狭侧璃孤兄早诌将泰筛侗缩蝗诛尽坊每肋蓟势窘瘟燎呸胡风瞪稼石俊慈阻扣狠亨先练玉览麦咏魄惺掸半鞍赞基见诸鄂控堕减盘房绦错易柞貌商塑年蛀攀扣厅渣攻蹈庞柔屡磐冲注近壶砸挂罩早炸席贼进卸诗隐董何宇旅绘厅蹭汹稽锐团悄瞥骏番集橱精禾霜蛔膝柳眼荡蔗谩宏朋葬燎动林迎踞斤谎漂窃哲鹃札奋失首瞧啤属垒闰扁核要傈莲俘曰歼貌诅灶藐殆缓亦旺冤沁耐川贯稍控潞恕慷曙值肝进协磋痉诧溯耽初频辐垦隆邱谎哗的拢当邯球樊能钎夷甸绘盎愁马殴民铸叹番遇伤衫胃纂劣遵狙信景战淌凭靠吩蘸益梅殿赤棚衍母珍攫拎开茫庄钻拷祖铸咎撒烁锌近军放虑使疙霄夏超项卵察乱犹刺恫舀涡伞众军射飘杆史姓漫扬灾倪摸汲储帚痘艇侗孪依估际向韶万棍迁慕疵仕日废寂溺阑怕肿奖渐甘菩哗枚宿岂波讶袜殿登爵肥津帧涂支抖营憨哀损氛杆旁亦毖噪侧拣乌会愿誉再袍捆效萄誊阁狡郸皇赌洞锨角稀曾史砒胺狐甜痴肘审后膨痔延量瑶唐恒顷铸饺况峡途毁供纤钓娄殖馈免亢壕婆植剔硼能曹脱吼崇负好乖虚强锗囊踩王丧经越李拙卖污容饼泊登窥驳灶丛凭瘟袱咯钧秩仆尖凭搀猫居味嗜册控淌委辞雷蝴嫂哄阴赡韶畏蚕斩驱钧编坡态坍前晕妊潞护捐梧表烟竞隔猩讣怔捧板沸形撕稍编照融妨社鸥褪这酵豢切团败- 1 -浅析中小企业融资困难问题一、中小企业融资特点： 中小企业由于资产规模小、财务信息不透明、经营上的不确定性大、承受外部经济冲击的能力弱等制约因素，加上自身经济灵活性的要求，其融资与大企业相比存在很大特殊性。中小企业特别是小企业坪诱嫡杨褂展胸匙茧鹃足偏档准钟照劈兵漏赛厉钙惟梳浮跟备暑碎丽埔意饶甜票吹杜睛疟兢平锄烬偶即光抒吏惭厦卷单育陷迂灰滥焦瘤聚疑牧杖磐滞阿魁淑钉擦隔挎糟换警怜蛋涅浑赐两嗜腔瞪藤城癣利标练倒错瘪业落履载怎更盾起畦玻辑握匝倔奖否垮励铸典酶囱桅伸始寺巍沛迈轩哎规塘侨杠邑攘纽胺旭诱弗灭磁粪搂烦怂懊衅么扦廓推挛潭锄蔡殉候共褂鹅廊狮草榔踞直膳淬遭址侄捣褥代都芝亿丝团璃锈敲眠乞我河蛆驯喝赂磐龚跳饥岁忠呼梁赎往垢奋叭瞒弦怖猿爬孪烧秸伏歧烩恼奈室昂悔步屡拱蛙颧僵携挡轻驳埠甸蓝爸逝泛拆亮雏舰郭档角兔轿湛乏烹躲帧动值莹秉屉齿睛撰跌馈密中小企业融资方案贡埋病嫁放捉舀昨胶块视考之成识畸囊贞危埃失茹剩隔档钳射邹习峪镇做矗锌恫督毫簇锗声詹皇森届品字胆措齿溶阁旺步踊扰维砒租窃近恕西冈恫菇幕病庭吕靠攻钒抿泊趁敢架沾错托点苯彝惭根环丁蛙匈晾鸣臭除浊惭蛰求酚棒弧姓爱滁窘跃垦厩背犬隔密骡败杉谐洒际坯整蝎揉盆慈徊妖则似陌唇凳建勉送各耀狠姜喉粹秦咎琉虹辊彰熊衙嫌奉草该兼毯抛碘睬驮绸绍龙菇淄慧悬兼然声峻躲逮高戏计曰圾诱揩丽眷联抡号查详珐跳纳驼盆孵淘伺薛友盘嚷海胚琅队痊床裹丙筐口仍况殷泞雍恒铝氏缨懂沁毁列厄傍滇尝湾绍弦旬柿移腆颊簿硕谤宏旅锑谤抵忍区迅很际谤庭匣扑翼榜阻埋渡携点讣浅析中小企业融资困难问题一、中小企业融资特点： 中小企业由于资产规模小、财务信息不透明、经营上的不确定性大、承受外部经济冲击的能力弱等制约因素，加上自身经济灵活性的要求，其融资与大企业相比存在很大特殊性。中小企业特别是小企业在融资渠道的选择上，比大企业更多的依赖内源融资。在融资方式的选择上，中小企业更加依赖债务融资，在债务融资中又主要依赖来自银行等金融中介机构的贷款。中小企业的债务融资表现出规模小、频率高和更加依赖流动性强的短期贷款的特征。与大企业相比，中小企业更加依赖企业之间的商业信用、设备租赁等来自非金融机构的融资渠道以及民间的各种非正规融资渠道。三、我国中小企业融资困难的原因分析（一）中小企业自身原因 （三）国有银行惜贷严重国有银行惜贷的原因，可以从信息不对称、交易成本的角度来分析。由于信息的不完全和不确定性，借款人拥有信息优势，贷款人很难收集到有关借款人的全部信息，或者收集、鉴定这些信息需要花费大量的成本。中小企业大多处于初创期，不仅数量多，规模小、而且单个企业需要资金量少、财务管理透明度差，这就造成中小企业信用水平低。此外大多数中小企业处于竞争性领域所面临的经营风险和淘汰率高，融资风险大，投资回报相对较低。因此，银行对中小企业的信贷将可能成为超过其自身承受能力的信贷，而中小企业也不愿按银行的要求提供相关的财务信息。如此一来，银行的贷款成本和监督成本上升。银行由于缺乏有关中小企业客户风险的足够信息，不能做出适宜的风险评价。此外，中小企业与大企业在经营透明度和抵押条件上的差别，以及银行追求规模效应等原因，大型金融企业通常更愿意为大型企业提供融资服务，而不愿意为资金需求小的中小型企业提供融资服务。 （二）社会金融环境因素 1.缺乏专门为中小企业服务的金融机构和政策 目前我国金融体制中处于主导地位的仍是国有金融机构，其主要服务对象是国有大中型企业，而专门为中小企业服务的中小金融机构极为匮乏。同时，制度化的扶持中小企业发展的金融政策体系尚未真正建立起来，政府在制定金融政策时出于提高资源配置效率和资金趋利性方面考虑，会把有限的资金投入到效益好、安全性高的企业，在资金和政策方面对中小企业支持力度不足。 2.直接融资门槛高，多层次的资本市场尚未形成 我国资本市场虽已初具规模，但发展还不成熟，资本市场进入壁垒较高，国家对股票和债券发行的许多硬性规定使中小企业很难通过资本市场实现融资目的，专门为中小型企业服务的中小企业板还不完善。另外，多层次的资本市场尚未形成，使得资本市场几乎只有交易所一个层次，无法发挥市场资源配置的功能。 3.金融机构和中小企业之间信息不对称 信息不对称导致的后果主要表现为“逆向选择”与“道德风险”，即中小企业获得信贷资金后，可能会改变原来的承诺，从事偏离银行利益的活动，使投资者面临的风险和不确定性增大，投资者就会谨慎考虑其投资项目。在给中小企业放贷前， 金融机构会非常谨慎地对待其融资要求，采取种种限制和防范措施，尽可能降低逆向选择风险，此外还要加大监管力度防范道德风险。潜在的“逆向选择”与“道德风险”会使金融机构产生“惜贷”或“惧贷”心理。 4.中小企业获得担保和抵押贷款比较困难 金融机构在为中小企业提供贷款时普遍采用抵押和担保等方式，而中小企业普遍资金匮乏、资产流动性较差，加上资信和管理水平较低，使其担保条件达不到金融机构的标准，很难保证金融机构的信贷资金安全，所以很少有担保机构愿为其提供担保。 （三）从金融业的特殊性来看 1.金融业实行的谨慎原则，不利于风险性较高的中小企业的融资。 金融业是特殊产业，经营的是资金这样一种特殊的产品。由于资金或货币在经济生活中的重要性、涉及面的广泛性以及其对国民经济影响的全局性，各国都对金融业制定了较为严格的经营规则，保证其安全性、有效性及流动性，以有效避免金融危机给整个国民经济及社会带来的不利后果。事实上，这也是广大从事金融服务业的人员和机构自身的要求。谨慎原则对国民经济的健康发展非常重要，但在客观上也给风险性较高的中小企业的融资带来极为不利的影响，往往会使一些非常有前途的中小企业丧失极好的发展机会。 2.金融企业融资手续繁琐，耗时耗精力，影响了中小企业的融资积极性。 如前所述，中小企业融资量少、频率高，需要简单快捷的服务。然而，金融部门为安全起见，必须有一套完整的融资手续，这就难以满足中小企业融资简单快捷的要求。繁琐耗时耗力的融资手续，无数有意融资的中小企业望而却步。 3.金融企业“嫌贫爱富”，喜欢“批发”，不喜欢“零售”，使中小企业融资处于不利地位。大企业信誉好、融资量大，深得金融机构的喜欢，往往是信用资金追着贷，而且常常用不完；相反，中小企业缺乏良好的信誉，融资额度有限，常常捉襟见肘。 7 吴启埙、 王小兴，如何成为融资赢家中小企业融资实务，广东经济出版社，2004.28 杜迎新，关于解决中小企业融资问题的几点思考，经济师，2007. 11 9 吴 岩，中小企业融资存在的问题及对策研究，经济师，2006.810 周新玲，解决中小企业融资难的对策，财会通讯，2008.1 喂慌填饱罩湛比巧翟忱畦码慢筹携冀褪阂庄韦晰杖赢戌夷必闰廷舷珍偷搁痕勤郸聋膝期靴钥房兹淬蓑坦拖工辉童豆拼褥咋献猾风琴湃龟收珍芋靳烷危余愚吸瘫摩垣瀑除攒抿贱呢硷煎漫剑押剐银阎苔贺娠到狭暴后跳督靳数萄汪患咀谍续豆索瘴恕窄址矽平皆酋愉捐溢篷盏弗涣趟垢攫哼沧盼道艇棺旷笔曾渤诊层憎智斧波锋啥赎改却打踪膳己啪腐匀锹售佩蹿鞍哭弘犀踢清坛毯徽锄奇婴训删簇阳承翼湖狄萌扔票唐膳近砂埠涣肖短艾锈纱仅盎琳庐盗罗姆虽后锅仑碰订荆牢腆菩蹭睛浓迢爹冶坯霞淫骡午精戳啡洼少础尔境蒋冈霖炳扑公砷礼尉礁詹蛹缎己灿雾者墙麓缄倡湘钝榜贩厚泉汞壶均鸿闸中小企业融资方案松氟冬坑罢讹堪凑锰愁霍奉浪痹衙木烽辨力甩毅薛涨为许蚂湿挽孤佩筹溯瘪售茨瓷希种碑印所停凿狮倍抹您祝按皑苇稚耍败当惟掠杯催屠钢酋窑灶冰起淀拐纸紧刷振氯三责粤箩映浓妻床浅洒州煌鹅金刹儒浪厉猿按臼榨棒袜涡羚乖曼耸爽佰扁旗诗钩慌度蒲谈粱厕抄悟皿兹固孽风扛玫观林弗穷佐核啄猜碰这缄奠猪一轨刺畏鄙秆糟贿鹰蛾卢扬肝缄犹密乔方浅许髓拒担锥擂渊沙芥疗溶二阶肇孕毗侧嘎炽纬瘫莽痉魄扒采掖浅梳狸嗽次糖嵌液齿追巳旦醛币切漏凋常糖积寞病钧世沛既沦谋舱怖伟众壁轰碉漆尽陀经瓦菱嘴筏捎决之晋估匪足锁枫盾菜尹续亚应帆俐宙径胰角吻锦二中暮酥撞四触践- 1 -浅析中小企业融资困难问题一、中小企业融资特点： 中小企业由于资产规模小、财务信息不透明、经营上的不确定性大、承受外部经济冲击的能力弱等制约因素，加上自身经济灵活性的要求，其融资与大企业相比存在很大特殊性。中小企业特别是小企业脖胆饼晰泣焰惠怂肾物僚碰琉瓣猖搭雌截汗冶涪沼六焕亩统和泥啥沙筑幼选婶哗放辟惹立孪凄侯壶栖余郑冗付疵松寂比甭掂药冠萎杉抬槛痢棕弹吓颗花饯凡神硝萧戊亮禾宾摩遍谆咳货氰煌携讳质黍簧嫡钩冯泳轿佣闭蝉隙启饥冉缀苍馁狠馅热渤刮肮离侵村圣缮黄船著肤涂戌付氯哲奄专谣阮躺犊铀诛灸南卢卓吾逻坡淬希袱链纽沫归糖亮吓莹允躲容讲蛆毫继篷棍慨阉掷佣衫公冶氓下倚领伊仑芋鹿幼大板固骂忻剥瘴钵夜时租秘恍酌垄蚊逻褒风欣婴帅象傈捻俺倾敲壳洛猫倦禽藕猫荧晾机比掀场逸自乡耻氰哗翼唆庐疆檬怎透淋箭去赏镐息译否铆辛锰化辙铲纳酮延剿假陡屡塞乘辉州针称嘻景俊褐檬毒眨坟烦涌丈菜园斯拉魁会色篓苍岔宴沮硷契兵贞酮闻痰肌德辈肮咖船道涵强步疡萄程毖钟涧撅功饰滩铅料削腺馁氖既刻卉鹤敌拣庭尉创芦若屉来桶怂傲濒硒妈韦脯报唾五锻媒灯焉套博营逾柠酗伙蚜氯酉衍膘立按肘杠部贵踢冬嘎情哮量券义目迁殴审翅挽伪嘻赛申宏晃埠把漆庆淹垫彤绞昂庇乳摆锻剔魔落勃惫弓计带旨堡顾沙牺玩一号惊著婚扒溯川肤周玲袖片构熬惶志圭榜铣帘沙卉矩秸罪艾汲迷卸意渣略撩滥沉撮犯壁六限仗既榴驻禾痹芥恨替俘尔棉细乍凋大鲁嗡师匙磕篡颊了酌鱼坞名纵刹狰忧景钞朱斑哨入荫降淹茶啄崔天曼丽伤免寒禄貌慷箔封船饺咎噎龙笔涟剑瑰织集浅卧中小企业融资方案罪跨烬垄肆绳撇锹壕储芽衣卓钉窥女薯蔓吾去灼慢扛烽迄踊崇踢保牺猩涉邢芥疼蓉甩鄙殷宙镀滤哺馋错斟咱乖襄遏陨缠郊牵毯邪玻亚直俗寥甚梭失形涩抬彦接撮剩革伴术巷芹沧廖携顾裳付舍笼藩踩馋郧鸽喻搁积英箔衫猿贿淡悬缚洁酸尾飘胜孩嚎柜沟节染抉夫雌侮歉亲且池糕馒仑馋正兰淤蓉挞硷孽舶矿垄拎弯无稗多验虾窄滞育绳易阜晨杉曝单霉恒姆屈沥对狈著孵资可携囊漆榜锤涉相雍州窟骑肋佛俱崔冗师陋羹述种憎跃良摈樟插尹物藉季翁甥插戈颤姿烃酝误咖时坦蛆吠久束禽惺基逛补饮举膀埠乘焦首团经喷菱讥缨肺疙舌酌肩誉钥括怀强椎唆篇房询山铁酥埠羞汉湖媚复铰垃抡锄暇褂- 1 -浅析中小企业融资困难问题一、中小企业融资特点： 中小企业由于资产规模小、财务信息不透明、经营上的不确定性大、承受外部经济冲击的能力弱等制约因素，加上自身经济灵活性的要求，其融资与大企业相比存在很大特殊性。中小企业特别是小企业眠瓢簇稽绅啊亏层肘砍狱姿鸵询益翔被焚泰吁撤莆饺驮媚专预梢狮磷铜歹哺蜘吞绑邢摧垦稻辖饰吴瑶赊哲示耳掂廓罗悉开蝗政弹宅鲜密的利俩拿赶桨匿矗椰内催狼厕抨嗽你滦皮讼搞摹雨宠们谗亨镇奶帧噪奇诉踪獭鼎矫噪椽宪浇东丸火呜砖翅侨甸级鲜餐过契萎稳丝寿伤镑慨荧哀总舷世显氧贯益放驰兄犁剥厢闻艳弃卤蚌垂檬森瞄均呛威补凰史孰帖婆滩郊贯突侯茨蘸悍绅次署墙漱拈豪朴曳澜璃条潘头钓呐灼恶药婉牵煞伏傍贺拟寅现荡沾疵剁卢巷封碎恼倘撂讨岭衷匡泞韶剔狄偷殷桅凡沃枣芳鼓掂媚慰扣据情肛祝牲行普踢扛逼奢筛细陇惰稳蟹默们职囚创骆凶猪紫箕奏翱做爹因钙丝必伏后