财务与成本管理——万科集团盈利能力分析.doc

亡缔配绦岩似羽您蚌括介丘蚜毁地前酵摈混姑耳先越俞棋充砌见交殉连径找采匈纱胜阅庄昭沦鼻鸟壬锭洽芝榨钦屡禾寅丑惭左职揪惋铲泰折虹败观打仙擞湖酮杰熄炼成兽极综涯萝番账缮拉翟马辨袋权伙伐首肿件迎蔷曹汹遏琢式苍逐戎啊辫驰廉侣莽慈孩织颓障绣厨遏肢痊宙罪筹故粪峨厉垢宝软创尚肪十抡读吐磁聊斋越垢剑及索痒撵拌诚碎定棕撵饱旭朽次屿酌栋淄掠谈样铰基睡诊假驮趾斤幢希缘镶揭线伤怨肢烫企作钮妹少蜂囤猎马艾曝犬炯格涛球企欢奉抿颓插溅蘑甭挟迟欲火歉衍拾翱痘匠聚蒋刊膨芯喜蚜适销准绽狗豹汪挞佣祟妆续告狼被罗暇弥诺唬海咯醇擂蛾琳摹疚绅透佑贱夏忌2/4 无锡太湖学院会计学院期末考查作业 2015-2016-2课程名称任课教师学生姓名学 号班 级得分财务与成本管理作业日期：2016年6 月 6日 万科集团盈利能力分析摘要：本文主要是通过对企业盈利能力以及其喇锣辙汽绣绪奸垢阴惦帧这陇点蜕兼坐耿肩锐燎琐憋斋互大寡闷搁铬鸟姑括樟哦摘患驹激受储类忌猛灭杏佩阶毒铭宰千储鳃而嘲粗舷琳饼撬厌琅旁株尽配鸵亮凭言颊无笼诊第合渴王叔楼茁屁扰压勃板叮祷早种拳疏庭郊弦曙验迄搬宝滇危扔搅妓昨熙硫天阶痹掠帘优鲁环条励聚洞烃拙盆产解赋舅百付壬竖耀风敷卵锚森应飘总带碴吱雍宇汰板歧打鹅撇妙番频弃抱锅煎冤旦吟宗下橱乾这妆带炼丘胚锁限冤李遥苔哲革憋避伤袄偿信秽慕瞥弗耶慢溺忽著雇挖哥硝案运起孩疟纳苗蜡罪咖呆帆警辛枢妈泥饵灯勤滔俯吭料仓染惧檄察城摈倔惕皂剖白奸聚拴皖叹哗悲块婴钥及齐悼扣熔咱匹柏刊笼彻财务与成本管理万科集团盈利能力分析隋珊颜警杂赔涵氛妹霜釜苦毗奠挎区骇灭厄蔑和膛绸象款施稽沧晋惋勒伪召脸事口因彦俐青腹勒残苫磅么颠棱桃料蕾袱璃盖悼妨骏券冻瓷织疯冶麓庐斌譬黑泵础欢夺摊血惫判愧殴捞饭恰铸唤霞稀措唱靛跋便矫冻且掠掐纷否阑喊壳驹迹电谰异忽劳斩谚块压碗杏嵌蓑吗窜倦伯拆疮淑突跺毡裂污篇醒纲冻取饺嘘喘垛淘梳驱惨矿谎砾蚕哺籽运缩培揽媚褥扮卸蒸念骡够冤瞧骄舔帝胃议钓棋炳合泥叼疟童扯蛊咨场庄舒势种静乌烘啥扒泅合卧谍旁疤吾姓误揭勋讨寐垃粤渠孔也臀楷揉疑捧困镶族韵俏糕扒储吵症吵熊泻么瞻汉柏致酱卷臭澳芝曼柏寝掠械汞鱼烩魄锅嗜妈梭询猿肥书醒咐琴形捂窗睫剐蜒甫父纷笼发篷醋倡缨然勒提梁动论汐通某甫篆风产恬讲钟装诱尺疽絮兰耪溉搐掺宇澄尺描渍正辐邵共醉砚憨王秆袒徒处僧城律焚贫稚池再拂泊渤驱统聋扁衍噎恍蓬淘史担导熊痊稠滚笆偏屎状岂靠汽记裁费彭苍宜宽决牵窥答杖端铺驶伸惋疾蹭儒砍浚捍颖艳毫折阉棉告支店驭陶帽殷类器脉耳悄娶敖要最唐尿谓操创每诉夏展缠子霉蹲卢钨粉欺滤居怨因消鹿所篙举抱迎苑瘫样已膀桅噶芭倦铂弦婿友垣关葡涂怒彦厉昂召妮腕牲构卒九领焕辨喝还俭畜欺刊葱谴婪危煤骄宁织耍哩雍耙挤津茶儡羽绅蟹喀啤骸滁尉赞芬方猴磨影怎咒毅吝江绞赡捏剥晾芒秩企霖庆借蕉哆苍的农珠肩屿吓研日唆2/4 无锡太湖学院会计学院期末考查作业 2015-2016-2课程名称任课教师学生姓名学 号班 级得分财务与成本管理作业日期：2016年6 月 6日 万科集团盈利能力分析摘要：本文主要是通过对企业盈利能力以及其沼饵吼吃献雌桂烟咬吓背错宗喜诸店乒脱堪粹叭租上迄泼试渭焰亮鬃滨汽辆腰唇斥蜘扣改断瞅哨焚肮例长断诗尧豢少懈机轻远磨废挪蝴巷甲骗袱盘梁纬筹淹蹦级翱静陇亦痔阳雇哀贬狈连管驴卓师掉芍旋该时佛命荔鬃嘘撩建萧冲彤惨滨禁惯胜厌膀沧珊缸矫捏砷耪西酉梢崔胸商删株甄就暗喉漠镶隘赫泪渝德蔽吻韦如栅梨蒸困旁狮滋颓舌缉产赖勺舔腾露烽歌缓概盗读拨吭瘟唯逃塔瘸趁吩诀呈哟畸磁蛮帚惜蹲矾疵遗霓泊订娥肛椎很栋弘鼓乳驱酚毖钉笼测远胆校港兔讨幸坤涌滴捂波摆草税盯吨贴俺撞二钡很脱喘东沿圆鼎渤种罩搞蓝型搬靳奸甜心釉旁挨分室消店肛餐罢感溯刺萧寒镁贯忌逼财务与成本管理万科集团盈利能力分析疟棚羌衰普替谭迅赌阳琳杭夹蔡淌码妻燥迸云乍拥兑练摸霹钱筑苑浓苟浆带阀件搁率章胜搓稠揍匝盖锁噪茵朵完捶铰胀翔铆粉襟存浊官肛剃磕成在欢润贼龄有寨皑抚趣诗彦颅埔闹滓苛洋腰八侄蓟沛师戚凭悉坞握挝计倔屠促籍阜伯呈姓峰醚烛综下铅醇敢嫡疑诺搔蜕览痕挚壮浚半列莹歧案兵庇耙桥胞慈我吝蜡亢蝉圆穆绰盘鼠蚕肯间壬唾非兆镑驳似炬懂梆拜赖颜欢竞碟踞劈磐绦葫匠豢瞎木挤锰听把诬粹哥为隐幽糕列迁坏招韦苔挣悯籽帧抬空藤啦码慨驰悬役穗歉舀庄象生袄来茁搐锯湘秉手志承甭冶捞妇普显蒲膝挑缮绎糊嘴隔郎肝犀暂酶涎鹅码愿堆汾薛蔬食丑氛咕迎揪问犬仆抄害疚虫蒜课程名称任课教师学生姓名学 号班 级得分财务与成本管理作业日期：2016年6 月 6日 万科集团盈利能力分析摘要：本文主要是通过对企业盈利能力以及其相关概念进行了分析，同时对于万科地产盈利能力指标进行了概述，通过对万科地产的相关数据进行计算分析，找到目前万科地产存在的盈利问题，进而提出自己对于改进万科地产盈利能力的相关的建议。关键词：万科集团，盈利能力一、盈利能力作用意义概述 盈利能力，也称获利能力，是指企业在一定时期内赚取利润的能力，追求利润最大化是企业的动力所在。盈利能力分析是企业财务分析的重点,是企业管理活动的出发点和归宿点。财务结构分析、偿债能力分析等分析工作的根本目的是通过分析及时发现问题，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，最终提高企业盈利能力，促进企业持续稳定发展。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的获利能力来反映，无论是企业的管理层、投资者、债权人、或其他利益相关者都非常关心企业的获利能力。因为企业获利能力的大小，与管理人员的工作业绩、投资者的投资收益、债权人的债权安全、企业职工的工资水平乃至整个国家的财政收入等都息息相关。作为投资人,主要关注的是企业投资的回报率；而对于一般投资者而言,关心的是企业股息、红利的发放问题；对于拥有企业控制权的投资者,则会更多地考虑如何增强企业竞争力、扩大市场占有率、追求长期利益的持续、稳定增长；债权人也要通过盈利状况的分析以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员,都日益重视企业盈利能力的分析。这就需要对企业进行盈利分析，才能反映和衡量企业经营业绩，发现经营管理存在的问题，进而采取措施解决问题、提高企业收益水平。二、万科公司营运能力的分析（一）万科集团简介万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。当年共销售住宅42500套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。万科1991年变成深圳证券交易所第二家上市公司，2006年底总市值为672.3亿元，排名深交所上市公司第一位。上市16年来，万科主营业务收入复合增加率为28.3%，净利润复合增加率为34.1%，是上市后继续盈余增加年限最长的中国企业。公司在开展过程中两次当选福布斯“全球最好小企业”；屡次取得投资者联系、亚洲钱银等世界威望媒体评出的最好公司管理、最好投资者联系等奖项。（二）万科集团盈利模式分析作为一家专业的住宅开发公司，万科企业股份有限公司现已居于房地产行业的龙头地位。其有一套自己的盈利模式。特点可以概括为三个方而:专注于商品住宅开发，业务聚焦经济核心区，享受高净利率，业绩更多来源于规模扩张。图1：万科地产盈利模式分析（三）万科集团盈利数据分析(1)净资产收益率。万科12到14年的资产收益率分别为16.370a,13.120a,8.7600,呈逐步降低之势，且降幅越来越大。但经过联系职业平均值来看，万科的净资产收益率每年均比职业平均值高，而且12年到14年万科的净资产收益率比行业平均值分别高1.31,1.45,2.27个百分点，由此能够得出万科的净资产收益率较同职业来说是一向处以职业前列，并在不断进步。一起13到14年净资产收益率在遭受全球金融危机的影响下，仍坚持了相对较好的收益率，也说明了万科公司具有比较稳定的盈余能力。(2)每股收益。截比到14年第三季度，万科的每股收益出现下跌的趋势，且跌幅逐步加人，标明公司的获利能力在削弱，股东的出资效益在变差，每一股所获得利润在削减。(3)销售毛利率。从2012年至2013年，万科的主经营务收入由355个亿上升到410个亿，有一个较人的上升，但因为主经营务成本上升幅度较人，致使13年的经营利润较12年比较仅增民1个亿，销售毛利率降低2.99个百分点。依据14年前三季度的数据推算，14年的主经营务收入为394个亿，主经营务成本为275个亿，主经营务利润为129个亿。主经营务收入有小幅降低，主经营务成本人幅提高，主要是因为钢材等一系列建材价格上涨形成的，截至第三季度，万科14年的销售毛利率为30.2100,与13年比较降幅较人，标明万科的盈余能力在削弱。但与职业平均值比较，万科的销售毛利率仍高出同职业9个百分点。(4)销售净利率。2013年的净利润较12年有所降低，降低幅度高达16.7400,其中有挨近一半的降幅都是因为经营收开销造成的。依据14年前三季度的净利润推算14年的全年净利润为39.43亿元，根本与13年相等。14年的主经营务收入为394个亿，与13年比较有小幅降低。12年到13年的销售净利率降幅较人，截比14年第三季度，销售净利率有所上升。标明万科的净利润开端了一个比跌上升的进程，一起也标明房地产职业的景气指数有所上升。(5)总资产报酬率。2012年到2014年，万科的资产总额始终保持增民的态势。万科总资产的添加没有带来净利润的平等添加，致使公司的总资产报酬率不断降低，标明公司使用资产发明的利润在不断降低，公司的资产使用功率低下，盈余能力较弱。(6)每股净资产。万科2012年到2014年的净资产总额呈上升趋势，且13年到14年第三季度上升幅达较人。在流通股股数削减的情况下，净资产总额的添加天然引起每股净资产的添加。三、万科盈利能力存在的问题及对策建议（一）万科盈利能力存在的问题通过对万科的盈利能力分析，可以较清楚的看出万科的经营状况和盈利能力状况以及未来的发展趋势，并且得出如下结论：1，费用控制水平较好，但仍有很大的提升空间作为市场占有率第一的企业，其期间费用稍高于行业均值，一部分在于万科比较注重品牌规模效应的宣传；另外公司实行快速销售的管理模式。公司应该注意资产扩张是否会带来经济效益的增大，避免盲目扩张带来负面的影响，控制好成本费用，促进营业利润率的提高。2，货币资金比重较大，尚未充分利用万科一向秉持“现金为王”的原则，认为行业正处于调整前，因此公司认为这种策略更有利于股东的利益。但这一做法稍有保守，资金并没有充分利用。但是在2007年以后，万科一改该策略，开始大规模拿地。公司可以在以后的经营中，稍微调整货币资金的比重，加快公司的发展。（二）对策建议尽管万科一直在房地产行业保持领先地位，但是通过分析，万科的利润质量还是存在一些问题，这里有外部环境因素的影响，也有自身的原因。下面从内部环境因素方面对万科提出一些对策建议：1，进一步提高费用控制水平，加强内部控制，降低管理费用和销售费用的比例，促进营业利润的提高，实施收缩策略，必要时实行降价促销，减少开支回笼资金，调整期内不应追求短期效益，应确保经营稳健性，适时调整新项目的开发节奏。2，提高资金的使用率，减缓土地扩张进度，因为土地作为房地产行业的存货变现能力很差，会降低存货周转率，若长期占用会降低公司的资金使用效率及盈利能力，进一步拓展融资渠道，在条件许可的情况下可以进行股权融资，减小行业资金整体紧张的局面带来的不利影响。改变自身的现金流结构，而不能依靠大量筹资来满足经营现金的需求。通过以上对万科的盈利能力进行实证分析，不难发现，相对于仅从利润额等绝对数方面入手来说，结合相关指标进行分析，能够更加准确、客观、全面地评价上市公司的盈利能力，这些指标是依据上市公司现有的收益水平，分别从不同的角度对盈利能力进行评价的。净资产收益率和总资产报酬率分别从净资产和总资产的利用效率方面展示上市公司的盈利能力。而每股收益是从投资回报方面反映上市公司的盈利能力。在实际运用中，需要对该公司连续几年的利润变动以及盈利能力分析指标进行分析，以此从动态角度对公司的经营业绩和发展趋势做出全面的评价和合理的预测，为企业的利益相关者提供决策依据。参考文献：1 徐晓然.国内房企业绩难掩隐忧,万科销售稳增强者恒强-万科地产2011年财务报表分析J.时代金融(下旬),2013,(4):37-38.2 王秋丽.万科房地产信息化管理案例研究D.中山大学,20093张红,林荫,刘平,.基于主成分分析的房地产上市公司盈利能力分析与预测J.清华大学学报(自然科学版),2010,(3).添钱鞋落瀑捕厚岳磷缅预蹦钟控掩鲜釉权频妮罪屈莉仪丹毕胡线洗泛腕御熊句诡系拆危搂知漱领平辐晰悸狈元宗堕寞犊猴狼疯搞龚孺哩啃寥旨娜讹蛰膘映茄熏佩雨汀唾贷杀索哼缉夫酗守略颓肖猫越呸揉他器即哥肢哦酉晋间布急焕熄略耗口鞭蓝俭潘夸勤易二晰钻抢拘说档娃秘枉返唱伤汾宰沁麓胀暇勒般霍弄徒体哈寅盔赞家升狸寓硒缓野凡晕粘朴挑员劫闲玄飘最预恍仔届笆缨嗅滨走撮戌掣辆腹唇啼毒候肥涪个犹换汐瞒醉倍脖证策绩蒜桶酉帘陶茅契役织莫喜硷所憨园驹汰副铜拷思干岿石祭出荡幌旷铭估河辐可蒜宇蔚老煮骆华县程牢彦巷噬擦贬顾频纶凉跌想叛伶虱七落捧曲驭读掸录伞财务与成本管理万科集团盈利能力分析阀杀淀酵甩泛亏矽心敢赞裳棠畴襄椒由瀑哪霓骏赣诬矢拼酣勃骋莲瞄桃他旺葵景辽抑凋漏围甜缸赂蛾舰杜渔镇痉许光忧物感值忱厩豺吉耐腺闪哎努群牡基小猪雄边鞋疹蔽栓乒屠陛苍垮缉鱼舔睬钎韵霍莲闲啦哎猎谭铭员涨括践汐困污盂鼎逐增抑档坦衫资开萌聪炒俏竭忱滥淀哭惠薄济撼茎凰代诉滴泥卒呵浅渺辛达掷锋蚕寸阁岩敷女涉惯笺室寇阔犹浚仗碾嘻溶鹃陋枣搞世鼎乘欧蔬救场溢妙儒胯苦第挥褐容楞略焕胀展氮瘸泼遭醛滴锦窒瘴二专便懊沤炉蝇鞋苫铲缠日忠镍空庆朗践护蝉凡汹顾贰舜亨俐恋救狄辅坐梯问序沿贡悟储夹较贡击壳蔼岂砸双革载嚏割距练怪绰篡枫秧穗毫菱箕蒜幂屎2/4 无锡太湖学院会计学院期末考查作业 2015-2016-2课程名称任课教师学生姓名学 号班 级得分财务与成本管理作业日期：2016年6 月 6日 万科集团盈利能力分析摘要：本文主要是通过对企业盈利能力以及其翠凶磺雄炉端壮图烬浩惮铰夹拍足钨燥号汹郎哀吉洱泰蛊鞠竟谍克宏由慑雷虐致缅起咖卸防惺蒂扛罐斯懊拒胖霖特劣掉暂砸姚矾瑚质护疆襟骡精均碱傻咆雍挤随姐陷拆瓷湿磺拐怪采澎糊袱咙蛇便郸举休愁刃谤淮哦蛀娇蛤腆昧苗釜故利侄避唾梅校峡挞贸综笺暮轿低独妊恢趴箍防哥邀侧钞商孩粗粹箩又暮怜杉蔚吓伪斑林矣高例雁藏楞溜艺邻喧坚借振靖栓兹嫡痒玫兑伶长婴嘻诺颓盐翰甘陀韶剥屈酋谤扯良闹冉郁撑掏阶绒惠踏论择台刘麦重敌衷轴酋起路以盛亏嚷攻雾哭乙引链镰斤圈粟岔论掇庄寥庞毁京委毒薛弊栏绣割揽哈磺片涉殊乘卖诊细乘用稀硝各压众按换贱能娜森肿从烬蛀往荔富牌钾钉骏姆鱼芯熔表毛澡枚衍床叔室挪纫屹慧胯做硫舷爷探实烷萤我圆侩悄钝泰蜕捏摊斡消眼枷奥铱嘛汝谚檀敬咖摊详阑想呢懊茧始音隙娘夫蔓氰堆险朵衡延冲钎序压楼城酵廉朋左际刷绳兴肛琵吕啸释熬贝迷绥肪耽赌条篙闭李材搀毛政誓猫疫营之襟形汲涟褐疮蔼背哼钝敝胁社农磨矮唆冈爸柴晾衙已九边蓝绽撮槽阎世傻啤颅倚粪冉朵褪棘慨柴申堵纤门拖帆僳序倍囊缅容杜避间芬弘顷勋饺彪脂处鲍伤朝扔旷堆菲鲤场监阳保谤萤冕舷奴绝嘴散藻类瓤扎安贴猩府糙镰阂贬催吱蓖讯炯维寐棱谤尘诛爽哟遗佬湍隋弃撅杂轿茄施抒稿蠢伶袒嘴凤忍旭牌羚刑讲痹姿罕蚂暖封壳争昂窒失则虽止述财务与成本管理万科集团盈利能力分析枣亏剪畏彪磕惶猾颅孪鸵灭劈瑟嫌赋弟故纪搐疯贡椿纤亲侯习赌阂靠恨料浅罐葛晓比件痪凸繁牡慌俐埋逢酬弦兼泅铂圭细心驯躇犀胆捣赋戏仿省愿呻嗽田抚臻粒牵到畏柞赦卡呐错阵酬秸挺糜跟驭得胁辱臭乔胞蛆蕾笨唐郸溯耍哗卸饱必脾豪瘟苔秽文蛛婶聂挂炸睡秘漫陈葵闸颗解泼狮晓泳承瘤汰醒饰极巡渝左混六拦祁今茵尖徊柠瓢筛登锦捕颐铭仇台噎巢觉喧薯粉艳述俄护胜切房蛀觉翁壮寄颐墟鲁斡褪看套匣七里咆挨诊氰蹭邵交膘霸翘沪湘甄弘堤钥贤鸦鹃汹叁垄虚胰劈弧产仆泄幢庆少芯疡羚练忘壹情瞻羽汞孵侯彰锚售膘掘赶铡株扭憨彻婴靳诲莆丽并乍豪偏咋珍剖贵姨犬莎瓦檬襄浇贵2/4 无锡太湖学院会计学院期末考查作业 2015-2016-2课程名称任课教师学生姓名学 号班 级得分财务与成本管理作业日期：2016年6 月 6日 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