安徽水利开发股份有限公司财务分析.doc

安徽水利开发股份有限企业财务分析 （天津农学院 李成成）1 引言 财务分析是指以财务报表和其他资料为根据和起点，采用专门措施，分析和评价企业过去和目前经营成果、财务状况及其变动，目是理解过去、评价目前、预测未来、协助利益关系集团改善决策。编制财务报表目，就是向报表使用者提供有关财务信息，从而为他们决策提供根据。不过财务报表是通过一系列数据资料来全面地、概括地反应企业财务状况、经营成果和现金流量状况。对报表使用者来说，这些数据是原始、初步，还不能直接为决策服务。因此，报表使用者应根据自己需要，使用专门措施，对财务报表提供数据资料深入加工、整顿，从中获得必要有用信息，从而为决策提供对根据。对外公布财务报表，是根据全体使用人一般规定设计，因此，报表使用者要从中选择自己需要信息，重新排列，并研究其互相关系，使之符合特定决策规定。根据上述不一样使用者规定，财务分析内容重要包括：分析企业资产、负债分布和构成变动状况，以及企业负债经营状况，评价企业偿债能力；分析企业计划完毕状况和盈利水平变动趋势，评价和预测企业盈利能力；分析企业现金流量增减变动原因，评价企业现金流动状况及付现能力；分析企业资金保全和增值状况，评价企业财务状况等。财务分析，是以财务报表为重要根据，同步还需要运用某些财务计划、会计凭证和会计账簿等资料所进行综合性分析。尤其是单位内部进行财务报表分析时，更有条件运用单位内部多种计划资料和会计核算资料进行深入、详细分析。2 安徽水利开发股份有限企业简介和重要财务数据 2.1 企业简介 安徽水利开发股份有限企业是一家国有控股上市企业，股票代码：600502，企业注册资本 2.2 亿元，银行资信“AAA”级，年生产能力 50 亿元。企业主营业务为：工程施工和房地产开发。其中：工程施工是企业基础产业，现具有市政公用工程施工总承包一级、国家水利水电施工总承包一级，房屋建筑施工总承包一级、公路工程施工总承包一级、土石方专业承包一级、公路路面专业承包一级、公路路基专业承包一级七个国家一级资质以及港口与航道施工、园林绿化、装饰装修、钢构造工程专业承包四个国家二级资质，并具有对外经营权。先后承接了蚌埠扩建工程、南水北调项目蔺家坝泵站工程、上海中船长兴造船基地、临淮岗洪水控制工程等一大批具有影响力和代表性国家级工程建设项目。曾荣获“全国优秀建筑施工企业”、“水利部先进企业”、“全国重协议、守信用企业”、“全省外向型骨干施工企业”，是安徽省建设行业首家通过“三位一体认证”企业，获得鲁班奖 1 项，国家银质奖 2 项，国家土木工程詹天佑奖 1 项，大禹奖 1 项、“黄山杯”14 个。此外，企业充足发挥自身优势，在水利发电、高新技术和投资产业中，具有较强综合实力和丰富业务经验，深受市场信赖与肯定，享有良好声誉。2.2 安徽水利开发股份有限企业财务数据 安徽水利开发股份有限企业末营业收入为 3,833,482,830.84 元，比上年同期增长 87.60%。利润总额为 283,059,382.34 元，比上年同期增长 404.27%。经营活动产生现金流量净额为 212,559,228.53，比上年同期减少 36.35%。总资产为 4,098,652,419.49 元，比上年同期增长 56.11%。所有者权益（或股东权益）为 852,341,783.52 元，比上年同期增长 37.84%。发行股本合计 223,08 万股，基本每股收益 0.91 元/股，比上年同期增长355%。稀释每股收益为 0.91 元/股，比上年同期增长 355%。扣除非常常性损益后基本每股收益为 0.76 元/股，比上年同期增长 484.62%。加权平均净资产收益率 27.62%，比上年同期增长 20.16 个百分点。扣除非常常性损益后加权平均净资产收益率为 23.12%，比上年同期增长 18.31 个百分点。每股经营活动产生现金流量净额为 0.95 元/股，比上年同期减少 36.67%。3 安徽水利开发股份有限企业偿债能力分析 企业偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务能力。企业有无支付现金能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展关键。企业偿债能力是反应企业财务状况和经营能力重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务能力。企业偿债能力，静态讲，就是用企业资产清偿企业债务能力；动态讲，就是用企业资产和经营过程发明收益偿还债务能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展关键。企业偿债能力分析是企业财务分析重要构成部分。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析，如下就安徽水利开发股份有限企业年度汇报中数据对其短期和长期偿债能力进行分析。3.1 短期偿债能力分析 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货-待摊费用 从安徽水利开发股份有限企业流动比率和速动比率来看，流动比率都在1.00 左右，表明每一元流动负债均有 1 元流动资产作为偿付保证。一般状况下，流动比车越高，反应企业短期偿债能力越强，债权人权益越有保证。流动比率高，不仅反应企业拥有营运资金多，可用以抵偿债务，并且表明企业可以变现资产数额大，债权人遭受损失风险小。按照西方企业长期经验，一般认为 2：1 比例比较合适，它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足平常生产经营流动资金需要外，尚有足够财力偿付到镇短期供务。假如比例过低，则表达企业也许捉襟见肘，难以准期偿还债务。速动比率在 0.57 左右，表明每一元短期负债均有 0.57 元易于变现资产作为赔偿。速度比率可用作流动比率辅助指标。有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付资产很少，则企业短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率能更精确地反应企业短期偿债能力。根据经验，一般认为速动比率 1：1 较为合适。它表明企业每一元短期负债，均有一元易于变现资产作为抵偿。假如速动比率过低，阐明企业偿债能力存在问题。，安徽水利开发股份有限企业流动比率和速动比率都未到达较合适数值，表明该企业有较高短期偿债风险。表 1 安徽水利开发股份有限企业流动比率 项目 流动资产 流动负债 流动比率 1,866,294,658 2,079,368,384 0.90 1,656,870,629 1,729,342,020 0.96 2,754,005,645.49 2,620,598,651.39 1.05 表 2 安徽水利开发股份有限企业速动比率 3.2 长期偿债能力分析 资产负债率负债总额/资产总额 资产负债率又称负债比率，表达企业对债权人资金运用程度。假如此项比率较大，从企业所有者来说。运用较少只有资本投资，形成较多生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，并且在经营状况良好状况下，还可以运用财务杠杆原理，得到较多投资利润。但假如这一比率过大，则表明企业债务承担重，企业资金实力不强，遇有风吹草动，企业债务能力就缺乏保证，对债权人不利。企业资产负债率过高，债权人权益就有风险，一旦资产负债率超过 1，则阐明企业资不抵债，有濒临倒闭危险，债权人将受损失。从安徽水利开发股份有限企业负债比率来看，该企业长期偿债能力较强。综合来看，该企业短期偿债能力较差，长期偿债能力较强。表 3 安徽水利开发股份有限企业负债比率 项目 负债总额 2,245,368,384 1,983,742,020 3,091,598,651 资产总额 2,829,404,394 2,625,528,654 4,098,652,419 负债比率 0.79 0.76 0.75 4 安徽水利开发股份有限企业营运能力分析 企业营运能力分析就是要通过对反应企业资产营运效率与效益指标进行计算与分析，评价企业营运能力，为企业提高经济效益指明方向，如下通过存货周项目 速动资产 1,155,972,235 1,003,094,154 1,490,959,412 流动负债 2,079,368,384 1,729,342,020 2,620,598,651 速动比率 0.56 0.58 0.57 转率、应收账款周转率、固定资产周转率、总资产周转率等指标对安徽水利开发股份有限企业营运能力进行分析。4.1 存货周转率分析 存货周转率主营业务成本/平均存货余额 存货周转率指标好坏反应企业存货管理水平高下。一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业变现能力。该企业、存货周转率较低，库存较多，变现能力不强，存货周转率较前两年有所提高，运行能力有所提高。（存货周转率一般为 3）表 4 安徽水利开发股份有限企业存货周转率 项目 主营业务成本 1,540,878,514 1,739,629,499 3,143,091,395 平均存货余额 637,263,643.5 682,049,449 958,411,354 存货周转率 2.42 2.55 3.28 4.2 应收账款周转率分析 应收账款周转率主营业务收入/平均应收账款 应收账款周转率是反应企业应收账款变现速度快慢与管理效率高下指标。一定期间内，企业应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业经营管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力也越强。同步，较高应收账款周转率，可以有效地减少收款费用和坏账损失，从而相对增长企业流动资产收益。反之，较低应收账款周转率，则表明企业应收账款管理效率较低，企业需加强应收账款管理和催收工作，还要根据应收账款周转率更细致地评价客户信用程度及企业所制定信用政策合理性。该企业应收账款周转率与和相比有很大提高，表明该企业经营管理效率和资产流动性有很大提高。表 5 安徽水利开发股份有限企业应收账款周转率 项目 主营业务收入 1,843,878,292 2,043,401,648 3,833,482,831 平均应收账款 574,873,788.5 547,995,885.5 482,838,250 应收账款周转率 3.21 3.73 7.94 4.3 固定资产周转率分析 固定资产周转率=主营业务收入/平均固定资产 固定资产周转率重要用于分析对厂房、设备等固定资产运用效率，比率越高，阐明运用率越高，管理水平越好。假如固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则阐明企业对固定资产运用率较低，也许会影响企业获利能力。该企业至固定资产周转率一直在升高且数值很高，阐明该企业固定资产运用率很高。表 6 安徽水利开发股份有限企业固定资产周转率 项目 主营业务收入 1,843,878,292 2,043,401,648 3,833,482,831 平均固定资产 478,299,179 428,548,881.5 562,995,292 固定资产周转率 3.86 4.77 6.81 4.4 总资产周转率分析 总资产周转率主营业务收入/平均资产总额 总资产周转率越低，周转天数越高，阐明企业运用其资产进行经营效率越差，这不仅会影响企业获利能力，并且直接影响上市企业股利分派。安徽水利开发股份有限企业总资产周转率到达 1.14，阐明该企业在营运效率很高，平均每一元钱可以带来 1.14 元收入。安徽水利开发股份有限企业在进行了库存管理调整，使存货周转率得到很大提高，从而使应收账款周转率、固定资产周转率有了很大提高，在此基础之上企业总资产周转率有所提高，企业营运能力得到改善。表 7 安徽水利开发股份有限企业总资产周转率 项目 主营业务收入 1,843,878,292 2,043,401,648 3,833,482,831 平均资产总额 2,662,074,965.5 2,727,466,524 3,362,090,536.5 总资产周转率 0.69 0.75 1.14 图 1 安徽水利开发股份有限企业营运能分析力图 5 安徽水利开发股份有限企业盈利能力分析 盈利能力是指企业获取利润能力。利润是企业内外有关各方都关怀中心问题、利润是投资者获得投资收益、债权人收取本息资金来源，是经营者经营业绩和管理效能集中体现，也是职工集体福利设施不停完善重要保障。因此，企业盈利能力分析十分重要。如下就安徽水利开发股份有限企业销售利润率、成本费用利润率、资本保值增值率、净资产收益率等方面来分析安徽水利开发股份有限企业盈利能力。5.1 销售利润率分析 销售利润率=利润总额/营业收入 该企业销售利润率呈上升趋势，且较涨幅很大，从 0.027 涨到 0.074，阐明每一元销售收入能带来 0.074 元利润，对于建筑业企业来说 0.074 销售利润率是比较高了，阐明该企业盈利能力较强。表 8 安徽水利开发股份有限企业销售利润率 项目 利润总额 41,617,722 56,132,805 283,059,382 营业收入 1,843,878,292 2,043,401,648 3,833,482,831 销售利润率 0.023 0.027 0.074 5.2 成本费用利润率分析 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 成本费用利润率是企业一定期间利润总额与成本、费用总额比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营花费所带来经营成果。该项指标越高，反应企业经济效益越好。该企业成本费用利润率呈上升趋势，且较涨幅较大，到达了 0.079，表明每一元成本费用能带来 0.079 元利润，就建筑业企业来说到达了较高水平，阐明该企业盈利能力较强。表 9 安徽水利开发股份有限企业成本费用运用率 项目 利润总额 41,617,722 56,132,805 283,059,382 成本费用总额 1,799,206,319 2,006,673,507 3,595,869,914 成本费用利润率 0.023 0.028 0.079 5.3 资本保值增值率分析 资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减原因后同年初所有者权益比率。该指标表达企业当年资本在企业自身努力下实际增减变动状况，是评价企业财务效益状况辅助指标。反应了投资者投入企业资本保全性和增长性，该指标越高，表明企业资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人债务越有保障，企业发展后劲越强。资本保值增值率年末所有者权益/年初所有者权益 资本保值增值率为 1,为资本保值；资本保值增值率不小于 1,为资本增值。该企业资本保值增值率呈上升趋势，涨幅最大。表 10 安徽水利开发股份有限企业成本费用运用率 项目 年末所有者权益 584,036,011 641,786,634 1,007,053,768 年初所有者权益 599,126,961 584,036,011 641,786,634 资本保值增值率 0.97 1.10 1.57 5.4 净资产收益率净资产收益率分析分析 净资产收益率净利润/平均股东权益 净资产是企业总资产减去总负债后余额，又称股东权益。它是股东投入企业股本、公积金和留存收益等总和。因此，净资产收益率是计算一种股份企业属于股东所有资产中当期收益所占比例率，这个指标越高阐明企业获利能力越强。，该企业净资产收益率为 0.25，比有所下降，虽然该企业营运能力有所提高，不过由于过去负债较高，因此净资产收益率减少。表 11 安徽水利开发股份有限企业净资产收益率 项目 净利润 25,676,439 44,306,921 205,787,505 平均股东权益 591,581,486 612,911,322.5 824,420,201 净资产收益率 0.043 0.072 0.25 图 2 安徽水利开发股份有限企业盈利能力分析图 6 安徽水利开发股份有限企业发展能力分析 企业发展能力，也称企业成长性，它是企业通过自身生产经营活动，不停扩大积累而形成发展潜能。企业能否健康发展取决于多种原因，包括外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。如下以销售增长率、资本积累率为指标对安徽水利开发股份有限企业发展能力进行分析。6.1 销售增长率分析 销售增长率本年主营业务收入增长额上年主营业务收入总额00%销售(营业)增长率表达与上年相比，企业销售(营业)收入增减变化状况，是评价企业成长状况和发展能力重要指标。该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势重要标志，也是企业扩张资本重要前提。该指标若不小于零，表明企业本年销售(营业)收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；反之则阐明企业市场份额萎缩。该指标在实际应用时，应结合企业历年销售(营业)水平、企业市场占有状况、行业未来发展及其他影响企业发展潜在原因进行前瞻性预测，或者结合企业前三年销售(营业)收入增长率做出趋势性分析判断。从该企业三年间销售增长率来看，企业发展态势良好，尤其是，销售增长率有巨大提高。表 12 安徽水利开发股份有限企业销售增长率 项目 本年主营业务收入增长额 199,928,378 199,523,356 1,790,081,183 上年主营业务收入总额 1,643,949,914 1,843,878,292 2,043,401,648 销售增长率 12.16%10.82%87.6%6.2 资本积累率 资本积累率=本年所有者权益增长额年初所有者权益100%资本积累率即股东权益增长率，是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益比率。资本积累率表达企业当年资本积累能力，是评价企业发展潜力重要指标。资本积累率反应了投资者投入企业资本保全性和增长性，该指标越高，表明企业资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展能力越大。若该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充足重视。该企业资本积累率在不停上升，上升最多，阐明企业有很大发展。表 13 安徽水利开发股份有限企业资本积累率 项目 本年所有者权益增长额-57,750,623 365,267,134 年初所有者权益 599,126,961 584,036,011 641,786,634 资本积累率-2.52%9.89%56.91%图 3 安徽水利开发股份有限企业发展能力分析图 7 结论 本文通过采用财务比率分析措施对安徽水利开发股份有限企业财务报表构造和趋势进行分析和评价，得出如下结论：通过对存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、总资产周转率分析，可以看出，该企业在之前资金运用率和周转率都不是很高，营运能力不高，在企业存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、总资产周转率均有明显提高，企业营运能力大大提高。该企业盈利能力与同行业其他企业相持平，在发展较快，这也许与企业产业扩大与调整有关。【参 考 文 献】1 尹钧惠,李艳萍.财务管理M.北京:经济科学出版社,：334-336.2 安徽水利开发股份有限企业简介EB/OL.http:/ 3 邹雨生.浙江海亮股份企业财务分析及评价D.中南大学硕士学位论文,.4 石少菊.以专利技术构架企业关键竞争力J.现代家电,（22）：46-47.5 宋娟.财务报表分析从入门到精通M.北京:机械工业出版社,：127-132.6 黄金.神火股份企业财务分析与评价D.西南交通大学硕士学位论文,.7 张健.运用财务比率分析评价企业财务状况D.对外经济贸易大学硕士学位论文,.8 黄妍妍.我国上市企业财务报表分析研究D.哈尔滨工程大学硕士学位论文,.9 李杏菊.财务报表分析作用及局限性D.对外经济贸易大学硕士学位论文,.10 黄世忠.财务报表分析:理论、框架、措施与案例M.北京:中国财经出版社,：278-285.附录 1 资产负债表：资产负债表 编制单位：安徽水利开发股份有限企业 单位：元 货币资金 2.96 应收票据 30.00 应收账款 8.74 预付款项 1.45 其他应收款 9.59 存货 32.75 流动资产合计 45.49 长期应收款 2.32 长期股权投资.76 投资性房地产.87 固定资产 5.49 在建工程.28 无形资产 1.97 在建工程.28 递延所得税资产.31 非流动资产合计 74.00 资产总计 19.49 短期借款 0.00 应付票据 0.00 应付账款 0.41 预收款项 7.87 应付职工薪酬 7256678.43 应交税费 5.52 其他应付款 9.16 一年内到期非流动负债 0.00 流动负债合计 51.39 长期借款 0.00 非流动负债合计 0.00 负债合计 51.39 实收资本（或股本）0.00 资本公积 7.14 盈余公积.45 减：库存股 8.89 少数股东权益 4.58 外币报表折算价差 1787381.82 所有者权益（或股东权益）合计 68.10 负债和所有者（或股东权益）合计 19.49 附录 2 利润表：利润表 编制单位：安徽水利开发股份有限企业 单位：元 主营业务收入主营业务收入 3,833,482,8313,833,482,831 主营业务成本主营业务成本(减减)3,143,091,395 营业税金及附加营业税金及附加 172,629,331 主营业务利润主营业务利润 517,762,104 销售费用销售费用(减减)20,133,089 管理费用管理费用 128,926,128 勘探费用勘探费用 0 财务费用财务费用 78,527,159 资产减值损失资产减值损失 52,562,812 公允价值变动净收益公允价值变动净收益 0 营业利润营业利润 238,883,450 投资收益投资收益(加加)1,270,533 影响营业利润其他科目影响营业利润其他科目 0 营业外收入营业外收入 46,312,439 营业外支出营业外支出(减减)2,136,507 利润总额利润总额 283,059,382 影响利润总额其他科目影响利润总额其他科目 0 所得税所得税(减减)77,271,877 少数股东损益少数股东损益 2,682,476 净利润净利润 205,787,505 归属于母企业所有者净利润归属于母企业所有者净利润 203,105,029 致致 谢谢 本论文完毕，首先应感谢天津农学院经济管理系齐永忠老师大力支持。齐老师以其严谨求实治学态度、高度敬业精神、兢兢业业、孜孜以求工作作风和大胆创新进取精神对我产生重要影响，使我对财务报表分析有了愈加深入理解，受益非浅。他渊博知识，开阔视野和敏锐思维给了我深深地启迪，在此向齐老师表达衷心感谢!同步，我感谢我同学们，在我最辛劳时候给与我最大鼓励，帮我度过难关。没有他们协助和支持是没有措施完毕我毕业论文，同学之间友谊永远长存。一种人成长绝不是一件孤立事，没有他人支持与协助绝不也许办到。我感谢可以有这样一种空间，让我对所有予以我关怀、协助人说声“谢谢！”此后，我会继续努力，好好学习。由于本人水平所限，本篇论文中难免存在许多局限性之处，恳请学院领导、指导老师和学友们批评指正。