财务管理章后练习题答案.doc

精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-章后练习题答案第1章财务管理总论1、单选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）（11）（12）DCCADA、BADDACB 2、多选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）（11）ABCDABCDABCDACDABDADABCDABCDACACABCD3、判断题（1）（2）（3）（4）(5)(6)(7)（8）（9）（10）（11）(12)(13) 第2章时间价值与风险报酬1、单选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）CACBBBDC2、多选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）ABBDBCDABABCABCDABCBCDACDBC3、判断题（1）（2）（3）（4）(5)(6)(7)（8）（9）（10）（11）(12)4、计算题(1)A方案是递延年金的形式A方案的现值20（P/A，5%，8）（P/F，5%，3） 206.46320.8638 111.66（万元）B方案是即付年金的方式B方案现值15（P/A，5%，101）1 15（7.10781） 121.62（万元）由于B方案的现值121.62万元大于A方案的现值111.66万元，所以张先生应该选择A方案。(2)方案一：P=20（P/A，10%，10-1）+1 =206.7590 =135.18(万元)方案二：P=25（P/A，10%，13）-（P/A，10%，3） =25(7.1034-2.4869) =115.4125(万元) 因方案二的现值小于方案一的现值，故该公司应选择方案二。(3)2003年年初甲设备投资额的终值为： F=100000（1+10%）=121000（元）2003年年初各年预期收益的现值之和为： P=20000（1+10%）+30000（1+10%）+50000（1+10%） =200000.9091+300000.8264+500000.7513 =80539(元)(4)期望值： A=2000.2+1000.6+500.2=110(万元) B=3000.2+1000.6+(-50)0.2=110(万元)标准离差： A=48.99(万元) B=111.36(万元)两个项目的投资、期望收益相同，而A项目的标准离差小，其风险小，故A项目优于B项目。第3章 证券投资管理1、单选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）（11）（12）DCCDAAABAAAC2、多选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）ABDACDBCDABCDADADABC3、判断题（1）（2）（3）（4）(5)(6)(7)4、计算题（1） 债券的内在价值=100010%（P/A，12%，5）+1000（P/F，12%，5） =927.8（元） 债券的内在价值=1000（1+510%）（P/F，12%，5）=851.1（元） 债券的内在价值=1000（P/F，12%，5）=567.4（元）（2） M公司股票价值=（元） N公司股票价值=（元） 将两个公司的股价与价值比较：M公司股价9元7.95元，不应该投资；N公司股价7元7.50元，可以投资。（3） 950=10005%（P/A，R，5）+1000（P/F，R，5） 当R=6%时： 10005%（P/A，6%，5）+1000（P/F，6%，5）=957.92（元） 当R=7%时： 10005%（P/A，7%，5）+1000（P/F，7%，5）=918.01（元） 所求的投资收益率应在6%7%之间，用插值法求得：R=6.2% 950=1000（1+55%）（P/F，R，5） 解得R=5.65%（4） 甲公司债券的价值=10008%（P/A，6%，5）+1000（P/F，6%，5） =804.2124+10000.7473=336.992+747.3 =1084.29（元） 当R=7%时： 10008%（P/A，7%，5）+1000（P/F，7%，5）=328+713=1041（元） 所以甲公司债券的收益率为7%。 乙公司债券的价值=（10008%5+1000）（P/F，6%，5） =14000.7473=1046.22（元） 当R=5%时： （10008%5+1000）（P/F，5%，5）=14000.7835=1096.9（元） 用插值法求得：R=5.93% 所以乙公司债券的收益率为5.93%。 丙公司债券的价值=1000（P/F，6%，5）=10000.7374=747.3（元） 可以肯定丙公司债券的收益率不到6%。 由于甲公司债券的价值高于其购买价，所以甲公司具有投资价值，而乙公司和丙公司 债券的价值均低于其买价，所以不具有投资价值。第4章 项目投资管理1、单项选择题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）ABDBACBBAC（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）ABCABCABACABCABABDBDABCABC2、多项选择题3、判断题（1）（2）（3）（4）(5)(6)(7)（8）（9）（10）4、计算与分析题（1）净现值（NPV）A方案NPV=(11 8000.909 1+13 2400.826 4)-20 000=1 669（元）B方案NPV= (1 2000.909 1+6 0000.826 4+6 0000.751 3)-9 000=1 557（元）C方案NPV=4 6002.487-12 000=-560（元）净现值率（NPVR）A方案NPVR=1 66920 000=0.083 5B方案NPVR=1 5579 000=0.173C方案NPVR=-56012 000=-0.046 7获利指数（PI）A方案PI=21 66920 000=1.08B方案PI=10 5579 000=1.17C方案PI=11 44012 000=0.95 50 000(P/A,IRR,15)-254 979=0 (P/A,IRR,15) =254 979/50 000=5.099 58 查表得，(P/A,18%,15)=5.0925.099 58 (P/A,16%,15)=5.5765.099 58 可见，16%IRR18%，应用内插法：IRR=16%= 每年现金流入净额=净利+折旧=10+10010=20（万元）(P/A,IRR,10) =10020=5查表有：(P/A,14%,10) =5.216 15(P/A,16%,10) =4.833 25可见，14%IRR16%，应用内插法：IRR=(16%-14%)=15.13%按各方案净现值率的大小排序，并计算累计原始投资和累计净现值数据。其结果如下所示：顺 序项 目原始投资累计原始投资净现值累计净现值1C2002001001002A3005001202203E100600302504D100700222725B20090040312根据上表中数据投资组合决策原则作如下决策：当投资总额不受限制或限额大于或等于900万元时，表中所列的投资组合方案最优。当限定投资总额为200万元时，只能上C项目，可获100万元净现值，比另一组合 E+D的净现值合计52万元多。当限定投资总额为300万元时，最优投资组合为C+E，净现值为130万元，大于其 他组合：A，C+D，E+B和D+B。当限定投资总额为400万元，最优投资组合为C+E+D。可获得净现值152万元，大于以下组合：A+E，A+D，C+B和E+D+B。当限定投资总额分别为500，600和700万元时，最优的投资组合分别为C+A，C+A+E 和C+A+E+D。当限定投资总额为800万元时，最优的投资组合为C+A+E+B，获得净现值290万元， 大于C+A+E+D组合的净现值272万元。当限定投资总额为450万元时，最优组合仍为C+E+D，此时累计投资总额为 200+100+100400450（万元），但实现的净现值仍比所有其他组合的多。（2） 净现值为零时，预期未来现金流入量的现值应等于流出量的现值原始总投资=设备投资+垫支流动资金=900 000+145 822=1 045 822（元）收回的流动资金现值=145 822(P/S,10%,5)=145 8220.620 9=90 541（元）现金流出量的现值=1 045 822-90 541=955 281（元）现金流入量的现值=955 281（元）每年需要的现金流量（经营期每年净现金流量）=955 281/ (P/A,10%,5)=955 281/3.790 8=252 000（元）每年税后利润=经营期每年净现金流量-年折旧=252 000- (900 000/5)=252 000-180 000=72 000（元）每年税前利润=72 000/ (1-0.4)=120 000（元）固定成本=固定付现成本+非付现成本（折旧）=500 000+180 000=680 000（元） 销售量= (税前利润+固定-成本) / (单价-单位变动成本)= (120 000+680 000) / (20-12)=100 000（件）第五章 筹资方式1、单选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）DCDBBBBACD（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）BCDBCABCDABCCDACCDABBCAB2、多选题3、判断题（1）（2）（3）（4）(5)(6)(7)（8）（9）（10）（11）(12)4 （1）采用销售百分比法预测外部融资额。流动资产占销售百分比=740/4 000=18.5%固定资产占销售百分比=1 510/4 000=37.75%应付账款占销售百分比=18/4 000=0.45%预收账款占销售百分比=7/4 000=0.175%销售净利率=100/4 000=25%股利支付率=60/100=60%外部融资额=(18.5%+37.75%)-(0.45%+0.175%)4 00025%-4 000(1+25%)25%(1-60%)=(0.562 5-0.006 25)1 000-5 0000.250.4=556.25-500=56.25（万元）外部融资额=(18.5%+37.75%)-(0.45%+0.175%)4 00025%-4 000(1+25%)25%(1+10%)1-60%(1+10%)=(0.562 5-0.006 25)1 000-5 0000.2750.34=556.25-467.5=88.75（万元）因20万元不能满足企业所需要的外部融资额88.75万元，其缺口为68.75万元，所以，不可行。通货膨胀条件下销售增长率=4 000(1+25%)(1+10%)-4 000/4 000=(1+25%)(1+10%)-1=37.5%外部融资额=(18.5%+37.75%)-(0.45%+0.175%)4 00037.5%-4 000(1+37.5%)25%(1+10%)(1-60%)=(0.562 5-0.006 25)1 500-5 5000.2750.4=834.375-605=229.375（万元）企业应再追加融资=229.375-56.25=173.125（万元）所以，企业应再追加173.125万元的外部融资。（2）发行股数=6 000/6=1 000（万股）发行价格=(12 000-4 000) /1 000=8（万元）（3）承诺费=(1 000-850)2.5%=3.75（万元）（4） 1 000(1+38%)(P/S,6%,3)=1 046.104（元）1 000(1+38%)(P/S,8%,3)=984.312（元）1 000(1+38%)(P/S,10%,3)=931.612（元）（5） (400-10)+400(1+10%)5-400+4002%/5=128.4（万元）400-10(P/S,10%,5)/(P/A,10%,5)=103.875（万元）400-10(P/S,12%,5)/ (P/A,12%,5)=109.384（万元）400-10(P/S,12%,5)/(P/A,10%,4)-1=97.679（万元）第6章 资本成本与资本结构1、单选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）CAABCDBBDC （11）（12）（13）（14）（15）（16）（17）（18）DCADBCDA2、多选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）BCDABACABDABBCDBCECDCD3、判断题（1）（2）(3)(4)(5)(6)(7)(8)（9）(10)(11)(12)(13)(14)4、计算题 (1)债券的资本成本=8.57% (2)优先股的资本成本 =12.31% (3)普通股的资本成本 =18.021% (4)留存收益的资本成本=14%+2%=16% (5) 筹资总额分界点。筹资总额分界点计算表资金种类资本结构资本成本新筹资的数量范围（元）新筹资总额分界点（元）长期借款20%5.5%6%050 000大于50 0000250 000大于250 000长期债券20%7%10%0100 000大于100 0000500 000大于500 000普通股60%13%15%0180 000大于180 0000300 000大于300 000各筹资总额范围的边际资本成本。边际资本成本计算表序号筹资总额范围资金种类资本结构资本成本边际资本成本10250 000长期借款长期债券普通股20%20%60%5.5%7%13%1.1%1.4%7.8%第一个筹资范围的边际资本成本=10.3%2250 000300 000长期借款长期债券普通股20%20%60%6%7%13%1.2%1.4%7.8%第二个筹资范围的边际资本成本=10.4%3300 000500 000长期借款长期债券普通股20%20%60%6%7%15%1.2%1.4%9% 第三个筹资范围的边际资本成本=11.6%4500 000以上长期借款长期债券普通股20%20%60%6%10%15%1.2%2% 9% 第四个筹资范围的边际资本成本=12.2%(6) 边际贡献=40(80-50)=1 200（万元）息税前利润=1 200-200=1 000（万元）经营杠杆系数=1 200/1 000=1.2财务杠杆系数=1.168综合杠杆系数=1.21.168=1.4(7)经营杠杆系数=2.33 财务杠杆系数=16.67 综合杠杆系数=2.3316.67=38.84(8)企业年初综合资本成本=13.65%方案一，综合资本成本=+=13.78%方案二，综合资本成本=+=12.81%决策结果：因方案二的综合资本成本低于方案一的综合资本成本，所以，选择方案二进行筹资。(9) 甲方案=17.96%乙方案=13.953%因两方案的综合资本成本（分别为17.96%和13.953%）均低于预计的税后项目投资收益率18%，所以，两方案均可行；但方案乙的综合资本成本低于方案甲的综合资本成本，故为最优方案，进而选择方案乙进行筹资。(10)比较每股收益。方案甲=11.073（元/股）方案乙=11.978（元/股）因方案乙每股收益为11.978元/股，高于方案甲每股收益11.073元/股，所以选择方案乙进行筹资。无差别点分析。设息税前利润为EBIT，则当方案甲的每股收益=方案乙的每股收益时，求EBIT。=EBIT=136（万元）当EBIT136万元时，选择方案乙进行筹资。第7章 营运资金管理1、单项选择题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）ABBCDCDD2、多项选择题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）ACDACACDABACDACDABCDEABCD3、判断题（1）（2）(3)(4)(5)(6)(7)(8)（9）(10)4、计算题（1）Q=40 000（元） T/Q=2（次）（2）项 目A政策B政策平均收账期（天）6045坏账损失率（%）32应收账款平均余额（万元）4030收账成本：XXXXXX应收账款机会成本（万元）86坏账损失（万元）7.24.8年收账费用（万元）1.83.2收账成本合计（万元）1714选择B方案。（3）Q=400（件），N=3（次）（4）收益的增加销售量的增加单位边际贡献=(120 000-100 000)(5-4)=20 000（元）应收账款占用资金的机会成本的增加30天信用期的机会成本=5 000（元）60天信用期的机会成本=12 000（元）机会成本增加=12 000-5 000=7 000（元）收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4 000-3 000=1 000（元）坏账损失增加=9 000-5 000=4 000（元）改变信用期的净损益收益增加-成本费用增加=20 000-(7 000+1 000+4 000)=8 000（元）所以应改变信用政策。第8章 利润分配管理1、单选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）(11)ADCBBBABBAC2、多选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）(10)(11)ABCABCDBDABCDABCDACABCDABCDABBDAD3、判断题（1）（2）(3)(4)(5)(6)(7)(8)（9）(10)(11)(12)(13)4、计算题（1）明年发放现金股利所需税后利润=0.056000=300（万元）投资项目所需税后利润=400045%=1800（万元）计划年度税后利润=300+1800=2100（万元）税前利润=2100/（1-30%）=3000（万元）计划年度总的借款利息=（原长期借款+新增借款）利率 =（9000/45%）55%+400055%11%=1452（万元）息税前利润=3000+1452=4452（万元）（2）提取公积金、公益金额=100015%=152（万元） 可供分配利润=1000-150=850（万元） 投资所需自有资金=80060%=480（万元） 向投资者分配额=850-480=370（万元）每股利润=1000/1000=1元/股 每股股利=370/1000=0.37（元）该股票价值=0.37（1+2%）/（12%-2%）=3.77（元）第9章 财务预算与控制1、单选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）BADDDCB2、多选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）BCABCABCDACACDABC3、判断题（1）（2）(3)(4)(5)4、计算分析题 (1). 预算单位变动成本=（200000-100000）/10000=10（元/件） 实际产量的预算成本=100000+1011000=210000（元）责任成本变动额=20.5-21=-0.5(万元)责任成本变动率=-0.5/21=-2.38%(2)追加投资前：A投资中心的总资产息税前利润率1205B投资中心的总资产息税前利润率4.53015 A投资中心的剩余收益l-2010-l（万元）B投资中心的剩余收益4.5-30101.5（万元）该公司的总资产息税前利润率=（1+4.5）/（20+30）=11%该公司总的剩余收益-l+1.50.5（万元）追加投资后：A投资中心的总资产息税前利润率1.8306B投资中心的总资产息税前利润率7.45014.8A投资中心的剩余收益1.8-3010-1.2（万元）B投资中心的剩余收益7.4-50102.4（万元）该公司的总资产息税前利润率=（1.8+7.4）/（30+50）=11.5%该公司总的剩余收益-1.2+2.41.2（万元）由于该投资项目的息税前资产利润率8%高于A目前的息税前资产利润率，所以若接投资，A的息税前资产利润率会提高。由于该投资项目的息税前资产利润率8%低于公司规定的最低息税前利润率10%，所以如果接受该项投资，其剩余收益将会减少。由于该投资项目的息税前资产利润率14%低于B目前的息税前资产利润率，所以若接受投资，B的息税前资产利润率会降低。由于该投资项目的息税前资产利润率14%高于公司规定的最低息税前利润率10%，所以如果接受该项投资，其剩余收益将会增加。如果按投资利润率替代息税前资产利率，投资利润率变化，剩余收益指标当然也会发生变化。因为此时的剩余收益计算公式为：剩余收益=投资额或净资产占用额（实际投资利润率-规定或预期的最低投资利润率）投资利润率可进一步分解为资本周转率、销售成本率和成本费用利润率三个指标的乘积。即投资利润率=利润/投资额=销售收入/投资额成本费用/销售收入利润/成本费用=资本周转率销售成本率成本费用利润率。第10章 财务报表及其分析 1、单选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）（10）(11)ACDDBACBCAA（12）（13）（14）（15）ADCD2、多选题（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）(10)(11)ABDABDABCDACDABCDABCBCDABBDBDAC（12）（13）（14）（15）CDABCDABCBCD3、判断题（1）（2）(3)(4)(5)(6)(7)(8)（9）(10)4.计算与分析题(1) 2004年净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数= (30280)(280128)1(1-55128)=0.112.191.75=0.422005年净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数= (41350)(350198)1(1-88198)=0.121.771.79=0.372005年的净资产收益率比2004年有所下降，主要原因是资产周转率的显著降低，从相关资料中可以分析出：2005年总资产明显增大，导致总资产周转率降低。本年负债比例有所上升，因而权益乘数上升。综合以上分析可以看出，本年的净资产收益率降低了。(2)流动资产=2 600+1 520 000+50 000+30 000+234 000-1 200+200 000+250 000=2 285 400（元）流动负债=585 000+150 000+480 000=1 215 000（元）流动比率=2 285 4001 215 000=1.88速动比率=(2 285 400-200 000-250 000)1 215 000=1.51现金比率=(2 600+1 520 000+50 000)1 215 000=1.29(3) 流动负债=800 0001.6=500 000（元）第一笔交易后的流动资产=800 000+(120 000-60 000)=860 000（元）第一笔交易后的流动负债=500 000+60 000=560 000（元）流动比率=860 000560 000=1.54第二笔交易后的流动资产=800 000+(120 000-60 000)-20 000=840 000（元）第二笔交易后的流动负债=500 000+60 000+28 000=588 000（元）流动比率=840 000588 000=1.43(4)资产负债率=(100 000+250 000+650 000+1 000 000)5 100 000=39%产权比率=(100 000+250 000+650 000+1 000 000)(2 500 000+600 000)=64.5%有形净值债务率=(100 000+250 000+650 000+1 000 000)(2 500 000+600 00-300 000)=71.4%权益乘数=1(1-39%)=1.64利息保障倍数=(1 200 00+400 000+250 000)250 000=7.4应收账款周转率=20 =000 000600 000=33.33流动资产周转率=20 000 000(300 000+600 000+800 000)=11.76固定资产周转率=20 000 0003 000 000=6.67总资产周转率=20 000 0005 100 000=3.92销售净利率=1 200 00020 000 000=6%净资产收益率=1 200 000(2 500 000+600 000)=38.7%(5) 按销售收入计算的存货周数次数=12（次）按销售成本计算的存货周数次数=10（次）销售毛利=销售收入-销售成本=48（万元） 年末存货=48(12-10)=96（万元）应收账款净额=658-30-96-412-36=84（万元）流动比率=流动资产流动负债=1.5流动负债=流动资产1.5=(30+84+96)1.5=140（万元） 应付账款= 流动负债-应交税金=140-35=105（万元）产权比率=0.6负债总额=246.75（万元） 长期负债=246.75-105-35=106.75（万元） 所有者权益=资产总额-负债总额=658-246.75=411.25（万元） 未分配利润=411.25-380=31.25（万元）有形净值债务率=246.75(411.25-36)=0.66(6) 2004年应收账款周转天数=54（天）2004年存货周转天数=96.75（天）根据已知条件，速动比率= 2004年年末应收账款余额=400（万元）可计算出2004年年末流动负债余额=400(1.2-0.7)=800（万元）现金类资产=现金比率流动负债=0.7800=560（万元）2004年年末速动资产余额=应收账款+现金类资产=400+560=960（万元）2004年年末流动比率=1.95 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错 C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。C成本报表是对外报告的会计报表。C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。C成本会计的对象是指成本核算。C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。XD当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本 中。D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。F“废品损失”账户月末没有余额。F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。()G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错G工资费用就是成本项目。()G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。()J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。()J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对 J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，XK可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室