财务管理习题答案6-13.doc

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第七章 复习思考题参考答案

二、单选题
1、B 2、B 3、B 4、D 5、B 6、B 7、A 8、C
9、D 10、A 11、D 12、B 13、B 14、A 15、C
三、多选题
1、AC 2、ABC 3、ABCE 4、ABC 5、BC
6、ACD 7、AB 8、AB 9、AB 10、DE
11、ABC 12、AB 13、ABCD 14、ABCD 15、ABCD
四、判断题
1、× 2、× 3、× 4、√ 5、√
6、√ 7、√ 8、× 9、× 10、√
五、计算题
1、
（1）计算收益的增加
A的毛利 ＝144000（元）
B的毛利 ＝160000（元）
收益的增加 ＝16000（元）
（2）计算资金占用的应计利息增加

增加应计利息 ＝18360（元）
由于应计利息增加超过收益增加，故不应经营B品种。
①本题的关键是比较经营两种商品的利益，哪种商品能给商店带来更多的利润，就选择哪种商品。
②本题的难点在于求出两种资金占用情况。每种商品资金的占用是指在一个订货周期内由于占用了购买材料的资金从而丧失了利用这批资金所能得到的报酬，而要求出占用资金，则要求出每种商品的经济订货量。我们不应忽视一个条件，即该店按经济订货量进货，且假设需求均匀、销售无季节性变化。这不仅为计算经济订货批量提供了依据，而且也为计算购买商品占用的资金计算提供了方便。
③本题当年给出的标准答案中还单独考虑了增加的储存成本和增加的订货成本这两项成本，但由于在计算经济订货量占用资金时已经考虑了储存成本和订货成本（计算经济订货量的时候），所以，此时如果再考虑增加的储存成本和增加的订货成本这两项成本的话，会造成重复计算。因此，我们的意见是如果特别强调要考虑资金占用的变化，就不再单独考虑这两项成本的增加额，否则应考虑。

2、
（1）计算本年度乙材料的经济订货批量
本年度乙材料的经济订货批量 300（千克）
（2）计算本年度乙材料经济订货批量下的相关总成本
本年度乙材料经济订货批量下的相关总成本 4800（元）
（3）计算本年度乙经济订货批量下的平均资金占用额
本年度乙材料经济订货批量下的平均资金占用额 ＝30000（元）
（4）计算本所度乙材料最佳订货批次
本年度乙材料最佳订货批次＝120（次）

3、
（1）收益增加 ＝8（万元）（说明：增加的现金折扣也可在此一并扣除，或单独计算）
（2）信用政策调整后的平均收现期＝ 30（天）
收入增加使资金平均占用变动 ＝11.56（万元）
（3）应计利息变动＝1.156（万元）
（4）增加的收账费用 ＝0.4（万元）
（5）坏账损失 ＝2.08（万元）
（6）增加的现金折扣 ＝8.4（万元）
（7）增加的各项费用合计 ＝12.036（万元）
（8）改变信用期的净损益＝ －4.036（万元），小于0，故不应改变信用期。

4、
（1）计算最佳现金持有量。
最佳现金持有量＝50000（元）
（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。
全年现金管理总成本＝5000（元）
全年现金转换成本＝ 2500（元）
全年现金持有机会成本 ＝2500（元）
（3）交易次数＝5（次）
交易间隔期 ＝72（天）

5、
（1）预期资金变动额
原先每日销货 ＝2777.78（元）
原先应收账款资金占用 ＝66666.72（元）
新的每日销货 ＝3055.56（元）
新的应收账款资金占用 =110000.16（元）
增加的应收账款资金占用＝43333.44（元）
存货周转率 ＝4次
原先存货资金占用 ＝200000（元）
新的存货资金占用 ＝220000（元）
增加的存货资金占用＝ 20000（元）
改变信用政策预期总营运资金变动额＝ 63333.44（元）
（2）预期利润变动额
收益增加额＝ 20000（元）
坏账增加额 ＝4000（元）
利息增加额＝ 10133.35（元）
利润变动额＝ 5866.65（元）

6、
（1）经济订货批量＝ 95（kg）
年订货次数＝ 38（次）
（2）订货间隔期内需求 70（kg）
含有保险储备的再订货点 ＝100（kg）
（3）企业目前的保险储备标准过高，会加大储存成本
TC(B=0)= 15200（元）
TC(B=10)＝ 4000（元）
TC(B=20) ＝400（元）
合理保险储备为20kg
（4）存货平均占用资金＝ 675元

7、
变动成本总额＝4500－900＝3600（万元）
变动成本率＝3600/6000＝60％
（1）甲方案：
收益＝7500×（1－60％）＝3000（万元）
现金折扣＝0
提供现金折扣后的税前损益＝3000－210＝2790（万元）
（2）乙方案：
收益＝8100×（1－60％）＝3240（万元）
应收账款平均收账天数＝50％×10＋10％×20＋40％×90＝43（天）
应收账款占用资金的应计利息＝（8100/360）×43×60％×10％＝58.05（万元）
收账费用＝30（万元）
坏账损失＝8100×40％×2％＝64.8（万元）
现金折扣成本＝8100×50％×2％＋8100×10％×1％＝89.1（万元）
提供现金折扣后的税前损益＝3240－（58.05＋30＋64.8＋89.1）＝2998.05（万元）
（3）甲乙两方案提供现金折扣后的税前损益之差＝2790－2998.05＝－208.05（万元）
（4）因为乙方案税前收益大于甲方案税前收益，所以应采用乙方案。

第八章 复习思考题参考答案
一、判断题：
1、× 2、√ 3、√ 4、√ 5、 ×
二、选择题：
1、ABCD 2、AD 3、D 4、ABCD 5、 C

三、计算题：
1、解：⑴ 测算全部投资现金流量：
① 折旧额==3600（元） 残值=20000×10%=2000（元）
② 税前净利=销售收入－付现成本－折旧=12000－4000－3600=4400（元）
③ 所得税=4400×30%=1320（元）
④ 税后净利=4400－1320=3080（元）
⑤ 经营期现金流量=税后净利+折旧=3080+3600=6680（元）

全投资现金流量表 单位：元
年份
项目
0
1
2
3
4
5
总投资
20000

营业收入

12000
12000
12000
12000
12000
付现成本

4000
4000
4000
4000
4000
折旧

3600
3600
3600
3600
3600
税前利润

4400
4400
4400
4400
4400
所得税（30%）

1320
1320
1320
1320
1320
税后利润

3080
3080
3080
3080
3080
加折旧

3600
3600
3600
3600
3600
回收残值

2000
净现金流量
-20000
6680
6680
6680
6680
8680

⑵ 计算各项指标：
① 投资收益率=
② PP=（年）
③ NPV（15%）=－20000+6680·（P/A，15%，5）+2000·（P/F，15%，5）
= 3385.36（元）>0 项目可行
④ 获利指数PI= 项目可行
⑤ 内部收益率
i1=21% NPV1= 317（元）
i2=22% NPV2=－130（元）
∴ IRR= 项目可行
⑥ 动态投资回收期（采用插值法计算）
－20000=6680·（P/A，15%，n） 则：（P/A，15%，n）=2.9940
当n=4时，（P/A，15%，4）=2.855
当n=5时，（P/A，15%，5）=3.352
则：Pt=（年）
2、解
⑴ 采用净现值法比选：
NPVA=－200000+30000（P/A，10%，20）=55408（元）
NPVB=－350000+50000（P/A，10%，20）=75688（元）
NPVC=－1000000+90000（P/A，10%，20）+100000（P/F，10%，20）=－218920（元）
NPVB >NPVA>0，选B方案。
⑵ 采用增量分析法：
① 计算基础方案
NPVA=－200000+30000（P/A，10%，20）=55408（元）>0 可行
② 计算“B-A”方案
NPVB-A=－150000+20000（P/A，10%，20）=20280（元）>0 B方案优于A方案
③ 由于C方案本身不可行，所以不再进行比较。
④ 故本项目选B方案为最优。

第九章练习题参考答案
一、单项选择题：
1、C 2、A 3、B 4、D 5、 A 6、C 7、C 8、D 9、C 10、A
11、C 12、D 13、A 14、D 15、D 16、B 17、A 18、D 19、D 20、D

二、多项选择题：
1、ABC 2、ABD 3、BCD 4、ABC 5、BC
6、BD 7、BCD 8、BD 9、ABCD 10、CD

三、判断题：
1、√ 2、√ 3、√ 4、× 5、 ×
6、× 7、√ 8、√ 9、√ 10、√

第十章 练习题参考答案
一、单选题
1.A 2.D 3.B 4.B 5.D 6.C 7.C 8.B 9.A 10.B 11.C 12.A

二、多选题
1.ABCD 2.AB 3.ABCD 4.ABCD 5.CD 6.AD 7.ABCD 8.ABCD 9.AC 10.BCD

三、判断题
1.√ 2.× 3.√ 4.√5.× 6.√ 7.× 8.× 9.√ 10.×

四、简答题
略

五、计算题
1.用于项目投资的收益为：1 200×2/3=800万元
用于向股东分配的股利为：1 000-800=200万元
每股股利为：200/1 000=0.2元/股
2.（1）2006年自有资金需要量=1 000×80%=800万元
2005年发放的现金股利=1 200-800=400万元
（2）2005年公司留存利润=1 200-500=700万元
2006年自有资金需要量=1 000×80%=800万元
2006年外部自有资金筹集数额=800-700=100万元
（3）2004年股利支付率=500/1 000=50%
2005年公司留存利润=1 200×（1-50%）=600万元
2006年自有资金需要量=1 000×80%=800万元
2006年外部自有资金筹集数额=800-600=200万元
3.（1）增加股数=500 000/5×10%=10 000股
减少未分配利润=10 000×50=500 000元
股本（普通股）增加=10 000× 5=50 000元
资本公积增加=10 000×（50-5）=450 000元
发放股票股利后的权益账户金额为：
普通股（每股面值5元） 550 000元
资本公积 750 000元
未分配利润 1 700 000元
股东权益总额 3 000 000元
（2）股票分割后权益账户金额为：
普通股（每股面值2.5元） 500 000元
资本公积 300 000元
未分配利润 2 200 000元
股东权益总额 3 000 000元

第十一章 练习题参考答案

1．(1)计算过程见表11—6：
表11—6 A公司的现金流量计算表 单位：元
年 现金流量 损益额 净现金流量 净现金流量现值(18%)
1 2 300 000 1 000 000 1 300 000 1 101 100
2 2 645 000 1 000 000 1 645 000 1 181 110
3 3 041 750 1 000 000 2 041 750 1 243 426
4 3 498 013 1 000 000 2 498 013 1 288 957
5 4 022 714 1 000 000 3 022 714 1 320 926
6 4 626 122 1 000 000 3 626 122 1 341 665
7 5 320 040 1 000 000 4 320 040 1 356 493
8 6 118 046 1 000 000 5 118 046 1 361 400
9 7 035 753 1 000 000 6 035 753 1 358 044
10-25 8 019 116 1 000 000 7 019 116 8 254 059 *
现值总计=19 807 198
* 为第10-25年的总值
(2)可支付的最高价值为1981万元。

2．(1)折现率应能反映投资者现金流量的风险，因此目标公司的资本成本应按借款利率和税率加以调整。
(2)N公司价值：
V=120/1.193 + 140/1.1932 + 165/1.1933 + 180/1.1934 + [180*1.05/(0.193-0.05)]/1.1934 =1037(万元)
(3)最高收购价=V／N=1 037÷l 200=0．864．。由于支付的价格正好是N公司的价值，所以其资产的净现值等于零。只要股东没有要求被兼并公司资产的现金流量现值必须增长，兼并公司的股价保持不变。

3．(1)股票交换比率为：8÷16=0．5。
甲方需发行股票数：lOOxO.5=50(万股)。
(2)并购后净利润：625万元。
并购后股本数：300万股
并购后甲的每股收益：625÷300=2.083元，比并购前提高了0.083元。
并购后乙的每股收益：0.5×2.083=1.0145元，较原来减少了0.2085元。
(3)并购前甲方EPSl=2元。
并购后甲方EPS2=625÷(250+100×R1)。
625÷(250+100×R1)=2, R1=0.625,即交换比率为0.625。
甲对乙股票每股作价为：0．625×16=10(元)。
并购前乙的EPS1=1.25。
并购后乙方的EPS2=625÷(250+l00×R2)=1.25, R2=2.5,即乙方股票交换率为2.5。

第十二章 练习题参考答案

第十三章 练习题参考答案
1、C；2、B；3、C；4、C；5、D；
6、D；7、B；8、A；9、C；10、C；
11、A；12、C；13、A；14、A；15、C；
16、C；17、A；18、D；19、B；20、B
二、多项选择题
1、BCDE；2、ACD；3、ADEF；4、ABDE；5、AB；
6、ACD；7、ABE；8、ABCD；9、ABD；10、AC；
11、DE；12、ABCD；13、BC；14、AC；15、BC；
16、BD；17、ABCD；18、BCD；19、ABD；20、DE
四、计算题
1、
A公司资产负债表
2008年12月31日
资产

负债及所有者权益

流动资产

流动负债
20,000
现金
39,800
长期负债（6%公司债）
40,000
交易性金融资产
5,000
负债合计
60,000
应收账款
34,000
实收资本
40,000
存货
67,400
资本公积
20,000
流动资产合计
146,200
盈余公积
40,000
固定资产净值
33,800
未分配利润
20,000

所有者权益合计
120,000
资产合计
180,000
负债及所有者权益合计
180,000
利润表
2008年
营业净额
432,000
营业成本
345,600
销售毛利
86,400
管理费用
43,200
财务费用（公司债利息）
2,400
利润总额
40,800
所得税（50%）
20,400
净利润
20,400

2、
年末流动负债=20,000（元）
年末速动资产=22,000（元）
年末应收账款=20,000（元）
期末存货=28,000（元）
营业成本=130,000（元）
营业收入=185,714（元）
应收账款周转期=36.8（天）

3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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