财务管理的部分常用公式.doc

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净资产收益率ROE=（净收益-优先股股息)/股东权益平均占有额 含义：公司的净收益与股东权益平均占用额的比率，反映股东投资收益水平，是公司盈利能力指标的核心。
总资产收益率ROA 含义：公司在一定时期创造的收益与资产总额的比率 ，表明公司全部资产的获利水平
经营杠杆反映销售量与息税前收益之间的关系，主要用于衡量销售量变动对息税前收益的影响。
财务杠杆反映息税前收益与普通股每股收益之间的关系，用于衡量息税前收益变动对普通股每股收益变动的影响程度。

总杠杆反映销售量与每股收益之间的关系，用于衡量销售量变动对普通股每股收益变动的影响程度。

总杠杆系数：
影响股利政策的因素
法律因素 (1)资本保全 (2)公司积累 (3)净收益 (4)偿债能力 (5)超额累计利润
契约性约束 （1）未来的股利只能以签订合同后的收益来发放；
（2）营运资金低于某一特定金额时不得发放股利；
（3）将利润的一部分以偿债基金的形式留存下来；
（4）利息保障倍数低于一定水平时不得支付股利
公司因素（1）变现能力（2）举债能力 （3）盈利能力（4）投资机会（5）资本成本
股东因素 （1）稳定收入 （2）股权稀释 （3）税赋
利润分配的顺序 1. 盈余公积金 2.公益金 3.股利
税后利润分配的顺序 1.弥补亏损 2.计提法定盈余公积金 3.计提公益金 4.计提任意盈余公积金5. 向普通股股东（投资者）支付股利（分配利润）
公司的股利支付方式主要有以下几种： 现金股利 股票股利 财产股利 负债股利
短期筹资的特点： 速度快 弹性大 成本低 风险大
信用额度——借款公司与银行之间正式或非正式协议规定的公司向银行借款的最高限额。
周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。
补偿性余额——银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比(10%~20%)计算的最低存款余额。
利息率——通常商业贷款的票面（名义）利率是通过借贷双方的协商确定的
应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资本×资本成本
公司持有现金的动机： 交易性需要 预防性需要 投机性需要
可持续增长率的含义--在财务杠杆不变的条件下，运用内部资本和外部资本所能支持的最大增长率
信用标准 客户获得公司的交易信用所应具备的条件。 信用标准决策
信用条件是公司要求客户支付赊销款项的条件 包括信用期限、折扣期限和现金折扣 。

AFN——追加的外部资本需求量；A/S——每增加一单位的销售收入所应增加的资产额；L/S——每增加一单位的销售收入所应增加的负债额；S0——本年的销售收入；g——销售收入增长率；M——预计销售利润率（净收益/销售收入）；D——普通股的预计现金股利。
股利支付率为d，且保持不变

借款增加额=留存收益增加数×负债与股权比率=MS0(1 + g) (1－d)×(B/E)
最佳现金持有量
持有现金相关总成本
预付年金的现值 (已知预付年金A，求预付年金现值P
预付年金终值 (已知预付年金A，求预付年金终值F)
增长年金
永续年金现值(已知永续年金A，求永续年金现值P)
年偿债基金 (已知年金终值F，求年金A)
年资本回收额 (已知年金现值P，求年金A)
债券价值等于其未来现金流量的现值
债券到期收益率YTM)
赎回收益率YTC)
实现（期间）收益率（RY）
其中， HP为投资者债券的持有期， Pf为投资者估计未来债券在持有期末的预期售价。
债券持续期

债券价格百分比变化=－修正持续期×收益率变化百分比
股票价值等于其未来现金流量的现值
股利零增长模型 股票（优先股）收益率——股息与其市场价值之比 D/Po
股利稳定增长模型 折现率大于股利增长率，即rs > g
资本成本
债券资本成本
债券期限很长，且每年债券利息相同 简化公式
总资产收益率 （息）税前收益
不考虑优先股，净资产收益率:
税后负债成本=负债利息率（1-所得税税率） 总收益率按息税前收益计算

200%最佳 100%最佳
不大于50%
股东权益比率 + 负债比率 = 1

大于1
经济利润

长期借款成本 银行借款成本是指借款利息和筹资费用。计算公式：
KL＝
IL（1－T）
或： KL＝
RL（1－T）
L（1－FL）
1－FL

债券成本 企业发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。 债券资金成本的计算公式：
Kb＝
Ib（1－T）
或： Kb＝
Rb（1－T）
B（1－Fb）
1－Fb
留存收益成本 留存收益成本是指股东因未分配股利而丧失对外投资的机会损失。留存收益的成本率就是普通股东要求的投资收益率。留存收益成本的计算公式：
Ke＝
DI
＋G

Pc
普通股成本 普通股成本与留存收益成本不同的是需要考虑普通股发行时筹资费用对资本成本的影响。普通股成本的计算公式：
Kc＝
D
＋G

Pc（1－Fc）

该公司现应投入的资金数额:
＝6000×（P/S，12%，5）＝6000×0.5674＝3404.4（万元）
该公司现应投入的资金数额3404.4万元。
3．大华公司购买面值10万元， 票面利率5％，期限10年的债券。每年12月31日付息，当时市场利率为6％。
要求： （1） 计算该债券价值；
（2） 若该债券市价是91000元，是否值得购买该债券？
（3） 如果按债券价格购入了该证券，并一直持有至到期日，则此时购买债券的到期收益率是多少？
(1) 计算债券价值
(2)由于债券价值大于该债券的市价，如果不考虑风险问题，购买该债券是值得的，应当购买。
(3)　设贴现率 为 ，则：
设贴现率 为 ，则：
利用插值法得： 6.25%
债券的到期收益率为6.25%。
4．家乐华公司拟投资一生产线，投资额为500万元，使用寿命期5年，5年中每年销售收入为500万元，付现成本为150万元，假定所得税税率20%，固定资产残值不计，资金成本率为10%，试就该项目（1）计算投资回收期；（2）计算净现值（3）简要评价。
答案为：1)固定资产折旧=500/5=100万
税前利润=500-150-100=250 税后利润=250-250*0.2=200
现金流量=税后利润+折旧=300 回收期=500/300=1.67
2)净现值=300（P/A,10%,5)=637.3W
(1)投资回收期为1.67年；（2）净现值为637.3万元;(3) 评价：方案可行。
5．能宏达公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转次数为4次，年末流动资产余额为270万元。试据此：（1）计算该公司流动负债年末余额；（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；（3）计算该公司本年销货成本；（4）简要分析评价。
（1）该公司流动负债年末余额： ＝270÷3＝90（万元）
（2）该公司存货年末余额和年平均余额
存货年末余额：＝270－90×1.5＝135（万元）
存货平均余额：＝(135＋145)÷2＝140（万元）
（3）该公司本年销货成本： ＝140×4＝560（万元）
【例】假设某公司预测的年度赊销收入净额为3 000 000元，应收账款周转天数( 或收账天数)为60天，变动成本率为60%，资本成本为10%。
应收账款周转率 = 360÷60 = 6(次)
应收账款平均余额= 3 000 000÷6 = 500 000(元)
维持赊销业务所需要的资本 = 500 000×60% = 300 000(元)
应收账款的机会成本=300 000×10% =30 000(元)
债券发行价格=票面金额*（P/F,i,n）+票面金额*票面利率*（P/A,i,n）
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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