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国际金融参考答案复习思考题参考答案第一章一、名词解释国际收支：广义的国际收支是指一个国家或地区在一定时期（1年、1季或1个月）内，各种对外往来所产生的全部国际经济交易的统计。国际收支平衡表：一个国家的国际收支状况可以用国际收支平衡表来表示。国际收支平衡表是一个国家在一定时期内（1年、1季或1个月）全部经济交易的统计表。经常项目：经常项目是国际收支平衡表中最重要、最基本的项目，它包括以下几个子项目：商品、劳务、收益和经常转移。资本项目：资本项目主要记录以下一些内容：（1）资本转移，主要包括债务减免和移民的转移支付；（2）非生产、非金融资产的收买与出售，包括不是由生产创造出来的有形资产（如土地和地下资产）和无形资产（专利、版权、商标、经销权等）的购买或出售。金融项目：是国际收支平衡表的重要组成部分，又分为直接投资、证券投资和和其他投资。 自主性交易：或称事前交易，是经济实体或个人出于某种经济动机和目的、独立自主进行的经济交易。补偿性交易：或称调节性交易。由于自主性交易不可避免要出现借方差额或贷方差额，就要运用另一种交易来弥补自主性交易所造成的外汇供求缺口，这个交易就是调节性交易。线上项目：包括经常项目，资本和金融项目以及净误差与遗漏。 弹性：弹性是一种比例关系，描述的是价格变动对需求和供给数量的影响。 马歇尔勒纳条件：马歇尔勒纳条件研究的是货币贬值改善贸易收支的必要条件。马歇尔勒纳条件指的是货币贬值只有在出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1的情况下，才能使贸易收支得到改善。即，贬值取得成功的必要条件但不充分条件是： Ex+ Em1。J曲线效应：即使马歇尔勒纳条件能够满足，货币贬值对贸易收支的影响也不能立竿见影。本币贬值所带来的贸易收支改善需要一定的时间，在这段时间里，贸易收支有可能进一步恶化，从而形成一条类似于英文字母“J”的曲线，故又称为J曲线效应。 米德冲突：如果政府只运用开支变更政策而不同时运用开支转换政策和直接管制，不仅不能实现内部平衡与外部平衡，而且还会导致这两种平衡之间发生冲突，这种冲突称为“米德冲突”。 丁伯根原则：经济学家丁伯根认为，为了达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策；为达到几个经济目标，政府至少要运用几种独立有效的政策，这就是“丁伯根原则”。 蒙代尔分配法则：蒙代尔认为，财政政策通常对国内经济的作用大于对国际收支的作用，而货币政策对国际收支的作用较大，它倾向于扩大本国与外国之间的利差，促使大量资本在国际间移动，进而影响国际收支。因此，他认为应该分配给财政政策以稳定国内经济的任务，而分配给货币政策以稳定国际收支的任务，这就是“蒙代尔分配法则”。二、填空1流量，居民与非居民2经常项目，资本和金融项目，平衡项目3商品，劳务，收益，经常转移4J曲线效应5经常账户的收益 6调节性（弥补性）7国内经济政策81985 9经常项目 10= 三、判断题1对2错，国际货币基金组织采用的是广义的国际收支概念。3错，储备账户借方和贷方所表示的含义与经常项目和资本项目是相反的。4错，一国的国际收支不可能正好收支相抵，但是一国国际收支平衡表的最终差额是恒为零。5对6错，马歇尔勒纳条件是指货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善。7对8错，补贴和关税政策属于直接管制中的财政性管制。9错，弹性论采用的是局部均衡分析方法。10对四、选择题(单项或多项)1D 2A 3B D 4B D E 5A B C D6A7B 8C 9D 10A 11B C 12A 13B 14C 15A B C E 16B 17A 18A B D 19B 20A B C21C 22D 23A B C 24D E 25A B C 26A 27A B C 28D 29D 30A 五、简答及论述1 国际收支平衡表的主要内容有哪些？答：国际收支平衡表的主要内容包括三个部分：经常项目、资本和金融项目、平衡项目。经常项目（Current Account）是国际收支平衡表中最重要、最基本的项目，它包括商品，劳务，收益和经常转移四个子项。资本和金融项目（Capital Account and Financial Account）是指对资产所有权在国际间流动进行记录的账户，它包括资本项目（Capital Account）和金融项目(Financial Account)两个部分。资本项目主要记录以下一些内容：（1）资本转移，主要包括债务减免和移民的转移支付；（2）非生产、非金融资产的收买与出售（Acquisition/Disposal of Non-product， Nonfinancial Assets），包括不是由生产创造出来的有形资产（如土地和地下资产）和无形资产（专利、版权、商标、经销权等）的购买或出售。金融项目又分为直接投资（Direct Investment）、证券投资(Portfolio Investment)和其他投资（Other Investment）。平衡项目（Balancing Account）是为了平衡经常项目和资本与金融项目借贷双方的差额而设立的项目。平衡项目包括以下的两个项目：官方储备资产（Reserve Assets）的变动和净错误与遗漏（Net Errors and Omissions）。2 主要的国际收支差额有哪些？如何运用它们进行经济分析？答：在实务当中，人们往往根据分析问题的需要，采用不同口径的国际收支差额来分析一个国家的国际收支状况。（1）经常项目差额经常项目差额是贸易差额、劳务差额、收益差额和单方面转移差额的合计。经常项目差额是判断一个国家国际收支地位的重要指标。由于经常项目的主要构成项目的收支状况都是在短期内难以很快改变的，因此，经常项目差额就成为了我们判断一个国家或地区在一段时期内国际金融地位及其货币汇率稳定的重要指南针。特别是对于发展中国家来说，更是如此。其中，贸易差额由于其重要性及其数据获得的及时性与方便性，更是在分析中被人们所看重。（2）资本和金融项目差额资本和金融项目差额是资本项目差额和金融项目差额的合计。由于资本项目的发生额相对较小，因此构成这个差额的最重要因素是金融项目差额。在金融项目当中，最具稳定性的是直接投资。因此对发展中国家来说，直接投资的流入量在全部流入资金中所占的比重是判断该国金融市场能否维持稳定的一个重要指标。影响资金流动的因素十分复杂，在当今国际经济一体化、金融市场创新不断涌现的格局下，国际国内政治经济形势的任何风吹草动都可能引起资本的大规模流动，特别是短期资本的流动。当大规模的资本流进或流出的时候，会对该国的国际收支状况造成重大影响，并进而对该国的金融市场和货币汇率的稳定形成直接威胁，如在1997年爆发的东南亚金融危机中就伴随着国际资本的大量流出。（3）总差额总差额是经常项目差额、资本和金融项目差额和错误与遗漏三项的合计，有时又称为线上项目总差额，代表着编表国家在这段时期内的国际收支总体状况。如果总差额为正数，则表示该国在这段时期内国际收支是顺差，相应地，官方储备就会增加。反之，如果总差额是负数，则表示该国国际收支逆差，官方储备要减少。3简述IMF国际收支手册第五版与第四版中关于国际收支平衡表中的账户设置的差别。答：为了便于在各会员国之间进行国际比较，IMF规定了国际收支平衡表的标准构成，并要求会员国按照这个标准编制表格。IMF 在其1995年出版的国际收支手册第五版中对第四版的国际收支平衡表进行了一次修改。修改后的国际收支平衡表包括标准组成部分和金融账户补充信息。经常项目货物服务收入经常转移资本和金融项目资本项目金融项目（含直接投资、证券投资、 其他投资、官方储备）错误和遗漏项目国际收支平衡表图11（a）国际收支手册 第五版的规定经常项目货物无形贸易单方向转移资本项目长期资本流动短期资本流动储备项目（即官方储备）错误和遗漏国际收支平衡表图11（b）国际收支手册第四版的规定4。掌握主要的国际收支调节理论。答：国际收支调节理论是研究国际收支失衡的原因及其调节对策的理论。最早的国际收支理论可以追溯到18世纪休谟的物价现金流动机制理论，但是较为系统和有影响的国际收支理论则产生于20世纪。主要有20世纪30年代金本位制度崩溃后出现的弹性分析理论；50年代和60年代凯恩斯主义的吸收分析理论；70年代货币主义的货币分析理论；以及20世纪50年代以来的内外部综合平衡理论。物价现金流动机制理论是金本位制下国际收支的自动调节理论。提出者是18世纪英国的哲学家和经济学家大卫休谟。休谟认为:当一国出现国际收支逆差时，由于黄金是最后的支付手段，因此必然造成该国黄金的外流，黄金的外流意味着该国货币供给量的减少，货币供给量的减少导致物价下跌，物价的下跌将使该国的出口产品价格下跌从而在国际市场上更具竞争力；与此同时进口产品的相对价格提高，从而导致进口减少。这样，国际收支恢复平衡。反之，如果该国国际收支出现顺差，则引起黄金的流入，导致该国物价上涨，物价的上涨将引起该国出口的减少和进口的增加，从而国际收支恢复平衡。弹性分析理论是由英国的经济学家马歇尔提出，后经英国经济学家琼罗宾逊和美国经济学家勒纳等发展而形成的。弹性分析理论主要研究货币贬值能否带来贸易收支的改善。货币贬值要带来贸易收支的改善首先要满足马歇尔勒纳条件，马歇尔勒纳条件指的是货币贬值只有在出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1的情况下，才能使贸易收支得到改善。即，贬值取得成功的必要条件但不充分条件是： Ex+ Em1。即使是满足马歇尔勒纳条件，本币贬值所带来的贸易收支改善需要一定的时间，在这段时间里，贸易收支有可能进一步恶化，从而形成一条类似于英文字母“J”的曲线，故又称为J曲线效应。吸收分析理论探讨的是国际收支与国内经济的关系。吸收分析理论以凯恩斯的国民收入方程式展开分析。吸收分析理论的政策建议是通过改变总收入和总支出来解决国际收支的不平衡问题。当国际收支逆差时，表明国内的总需求过大，必须采取紧缩性的货币和财政政策，以减少国内总支出，特别是减少对贸易品的过度需求，以纠正国际收支的逆差。当然紧缩性的财政政策和货币政策在减少进口的同时，也会减少对非贸易品的需求、降低总收入，因此还必须同时运用其他政策来消除紧缩性政策带来的不利影响。吸收分析理论把国际收支同国内经济联系在一起。为实施通过国内经济的调整来调节国际收支的政策措施奠定了理论基础，所以具有重要的实践意义。国际收支的货币分析理论强调国际收支是一种货币现象，国际收支的失衡是由货币需求与货币供给的不平衡造成的。如果国际收支逆差，即R 0，则MD 0，则MD D，这实际上就是一国国内的名义货币供应量小于名义货币需求量，货币供应的缺口就要从国外来寻找。既然国际收支是一种货币现象，那么国际收支失衡就可以通过货币政策来加以解决。在国际收支逆差时，就要紧缩国内信贷即实行紧缩性的货币政策；当国际收支出现顺差时，就应该扩大国内信贷，实行扩张性的货币政策。在实践当中，一个国家政府的政策目标可能是很多个，既有关于外部平衡的目标即国际收支的平衡，也有关于内部平衡的目标即经济增长、物价稳定、充分就业等。纠正外部失衡的对策归主要有:（1）开支变更政策或开支调整政策，即政府运用财政政策与货币政策调节总需求，以求得国际收支的平衡。（2）开支转换政策，即指政府采用汇率变动措施，使国内相对价格和国外相对价格发生变化，进而引起人们在本国商品与外国商品之间需求转换的一种政策。（3）直接管制。关于这三类政策同政府调节经济目标之间的联系，经济学家丁伯根认为，为了达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策；为达到几个经济目标，政府至少要运用几种独立有效的政策。这就是“丁伯根原则”。如果政府只运用开支变更政策而不同时运用开支转换政策和直接管制，不仅不能实现内部平衡与外部平衡，而且还会导致这两种平衡之间发生冲突，这种冲突称为“米德冲突”。由于存在着米德冲突，要想获得理想的内部平衡和外部平衡的目标，就必须配合使用经济政策。蒙代尔认为，财政政策通常对国内经济的作用大于对国际收支的作用，而货币政策对国际收支的作用较大，因此，分配给财政政策以稳定国内经济的任务，而分配给货币政策以稳定国际收支的任务，这就是“蒙代尔分配法则”。5 国际收支不平衡的主要原因及其调节的政策措施。答：（一）一国的国际收支不平衡可以由多种因素引起，概括起来主要有：（1）周期性因素不论是社会主义国家还是资本主义国家，受经济机体自身的发展规律所制约，总是呈现出一定的阶段性发展。经济周期的不同阶段会给国际收支带来不同的影响，而且这种影响往往是互相渗透、互相影响。这种由经济周期的阶段更替而引起的国际收支不平衡称为周期性不平衡。 （2）收入性因素一个国家或地区国民收入的增减变化也会对其国际收支的的平衡产生影响。由于国民收入的增减变化而引起的国际收支不平衡称为收入性不平衡。（3）结构性因素经济结构对一国国际收支的影响是长期的。经济结构包括产品结构、产业结构等。由经济结构所引起的国际收支的不平衡又称为结构性不平衡。结构性不平衡主要体现在贸易账户或经常账户上。（4）货币性因素一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素的变化也可能造成该国国际收支的失衡。由货币性因素引起的国际收支失衡称为货币性不平衡。（5）偶发性因素鉴于一个国家的国际收支失衡会对该国经济的稳定与发展产生十分重大的影响，因此世界各国在面临国际收支失衡的时候，都会采取一定的政策措施加以调节，使国际收支朝着有利于本国经济稳定和发展的方向上发展。通常所采取的政策措施包括以下几个方面：（一）财政政策从宏观上来说，财政政策包括两个方面，一个是财政收入政策，主要是税收与补贴；另一个是财政支出政策。这两个方面都可以用来调节国际收支。1税收与补贴税收与补贴政策主要包括出口退税、出口免税、对出口企业或者进口替代企业实行税收优惠或者税收减免以及进口加税等。这些政策的主要目的是为了改善本国产品的出口条件，刺激出口，减少进口。2支出政策财政支出政策是通过影响社会总需求来影响国际收支的。（二）货币政策货币政策的中心是利率与汇率。调节国际收支的货币政策主要有改变准备金比率、贴现政策、公开市场业务以及调整汇率等措施。1改变准备金比率的政策准备金比率的高低决定了商业银行等金融机构的最高贷款规模，从而决定了全社会的信用规模与货币供应量，并最终影响社会总需求和国际收支。2贴现政策通过调整再贴现率可以影响整个金融市场的利率水平，进而影响国内的社会总需求和资本的流出入规模，达到改善国际收支状况的目标。3公开市场业务即央行通过在公开市场上进行外汇的买卖来影响本国货币的汇率，从而达到引导国际收支的目的。4调整汇率汇率是一个重要的宏观经济杠杆，也可被运用来调节国际收支。当国际收支出现逆差时，可以对本币实行贬值，以改善国际收支；当国际收支出现顺差时，可以对本币实行升值，以减少和消除国际收支顺差。（三）直接管制在国际收支出现不平衡时，也可以采用直接管制的办法加以扭转。直接管制的办法主要有外汇管制和贸易管制。6分析我国近年的国际收支状况及其未来走势。答：（略）六、计算分析1表111是2001年的中国国际收支简表，根据该表回答问题。答：（1）经常项目差额：1 740 527资本和金融项目差额：3 477 542线上项目总差额：4 732 514（说明：线上项目总差额与线下项目相差1万美元，是由于四舍五入的缘故。）（2）2001年中国的国际收支是顺差，顺差的原因是经常项目和资本项目双顺差，其中贸易顺差和外商直接投资是最主要的原因。（3）国际收支顺差有利于人民币汇率的稳定，较大规模的顺差将使人民币汇率有上升的压力。2表112是19902002年度我国国际收支平衡表中“误差与遗漏”的变动情况，根据表中数据：（1）分析我国“误差与遗漏”趋势及其产生的主要原因。（2）根据国际经验，如果该项目数值增大是否会对我国的经济产生重大影响？答：（略）第二章一、名词解释国际储备：国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差，维持本国汇率的稳定和作为对外信用保证的各种形式资产的总称。它是一国经济实力强弱的重要标志之一。国际清偿能力：国际清偿能力是与国际储备既相互联系、又相互区别的一个概念，国际清偿能力除了现实的对外清偿能力即该国的国际储备外，还包括可能的对外清偿能力，即该国向外国政府或中央银行、国际金融组织和商业银行等机构筹借资金的能力。如果说国际储备是一个国家的自有储备的话，那么一个国家的国际清偿能力就是自有储备与借入储备之和。黄金储备：黄金储备是指一国货币当局持有的货币性黄金。外汇储备：外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，其形式主要表现为国外银行存款和外国国库券。外汇储备是当今国际储备中的主体。普通提款权：在IMF的储备头寸又称为普通提款权，它是指会员国在IMF的普通账户中可以自由提取和使用的资产。普通提款权在IMF会员国国际储备资产总额中所占比重较小。特别提款权：特别提款权（简称SDRs）是国际货币基金组织于1969年创设的一种新的国际储备资产和记账单位，其目的是为了补充国际储备资产的不足。1970年国际货币基金组织开始分配特别提款权，分配的依据是会员国所缴纳的基金份额。基金组织的会员国可用分配到的特别提款权归还基金组织的贷款，或用于会员国政府之间的支付。但不能用于兑换黄金，也不能直接用于国际间贸易和非贸易的支付，它只是会员国在国际货币基金组织的一种账面资产。二、填空1外汇储备2可自由兑换，普遍接受，币值稳定3三个月4自有储备，借入储备5规模（数量）管理，结构管理6外汇储备，黄金储备，普通提款权，特别提款权7较少，不足8国际收支顺差9普通提款权10其进口额三、判断1错，说得太绝对。2错，一国的国际储备包括四个方面：外汇储备，黄金储备，普通提款权和特别提款权。3错，货币性黄金是一国国际储备的组成部分。4错，充当国际储备的货币必须具备三个特征：可自由兑换，普遍接受和币值稳定。5错，一国实行固定汇率制度，其拥有的国际储备量应相对较多；反之，若实行浮动汇率制度，则持有的外汇储备可相对较少。6对7错，SDRs的定价是按其组成货币的加权平均值计算的。8错，充当国际储备的货币必须具备三个特征：可自由兑换，普遍接受和币值稳定。9对10错，国际储备除了黄金储备之外，还有外汇储备、普通提款权和特别提款权，外汇储备是国际储备的主体。四、选择(单项或多项)1A B C D2A B C D3A C4B C 5A6C7B D8C9B 10A B11D 12B13A14A15B16A17A B D18A19A B C20A B C五、简答及论述1 国际储备的概念与形式。答：国际储备（International Reserves）是一国货币当局为弥补国际收支逆差，维持本国汇率的稳定和作为对外信用保证的各种形式资产的总称。它是一国经济实力强弱的重要标志之一。 国际储备的形式，是指用于充当国际储备的资产种类。在不同的历史阶段，国际储备的形式有所不同。在第二次世界大战之前，国际储备的形式分为黄金和可兑换成黄金的外汇两种，其中黄金储备是主体。二战以后，国际储备的形式有四种：黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权，目前国际储备的主体是外汇储备。2 国际储备的作用。答：国际储备是衡量一个国家经济实力强弱的重要指标之一。它的基本作用体现在以下三个方面：第一，弥补国际收支逆差，维持对外支付能力；第二，充当干预资产，调节本国货币汇率；第三，信用保证。3 试比较国际储备与国际清偿能力。答：国际清偿能力是与国际储备既相互联系、又相互区别的一个概念，两者极易混淆。国际储备的内容不及国际清偿能力的内容广泛，国际清偿能力除了现实的对外清偿能力即该国的国际储备外，还包括可能的对外清偿能力，即该国向外国政府或中央银行、国际金融组织和商业银行等机构筹借资金的能力。如果说国际储备是一个国家的自有储备的话，那么一个国家的国际清偿能力就是自有储备与借入储备之和。借入储备主要有以下三种形式：备用信贷，借款总安排和互惠信贷协议。4 国际储备结构管理应遵循的基本原则。答：储备货币的多元化，以及国际金融市场上各储备货币之间的汇率起伏不定，使得储备的结构管理显得尤为重要，同时也增加了管理的难度。国际储备的结构管理要遵循“三性”原则，即流动性、安全性和收益性，最佳的储备结构就是在一定的条件下，使这三者呈现出最佳的组合。流动性（又称变现性）是指作为国际储备的资产必须能够随时兑现并用于支付，以满足弥补国际收支逆差和干预外汇市场的需要，流动性是国际储备的第一特性。安全性是指国际储备资产必须有效可靠，价值稳定。收益性是指国际储备资产必须具备增值创利的能力。结构管理的目标就是使黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权这四种储备形式之间保持适当的比例关系，以确保储备资产安全性、流动性和收益性的适当结合。由于普通提款权和特别提款权在国际储备中的数量很少，黄金储备数量又较为稳定，因此结构管理的主要任务是使外汇储备中的各种储备货币之间保持适当的比例关系，并根据储备货币汇率和利息率的变动情况，随时调整外汇储备的结构安排和储备资产的投资决策，实现结构上的最优化，使其发挥最大的效能。5 如何确定适度规模的国际储备？答：国际储备水平管理的核心是确定一个适度规模的国际储备额度。比例分析法是指将一国的国际储备额同一些经济指标进行对比，比例分析法的代表人物是罗伯特特里芬，他认为：一国国际储备的合理数量，约为该国年进口额的20%50%。对大多数国家来说，保持储备额占进口额的30%40%是比较合理的。通常认为，一个国家的国际储备应该满足该国3个月的进口用汇需要。比例分析法衡量储备的适度性虽然简单易行，然而由于考虑的变量过少，因此比例分析法只能作为衡量储备需求水平的粗略指标。一国在测算储备的适度水平时必须要同时考虑以下一些因素：持有国际储备的成本，对外贸易状况，借用国外资金的能力，应付各种因素对国际收支冲击的需要，经济调整的强度和速度，对外贸和外汇的管制程度，汇率制度与外汇政策，货币的国际地位等。6目前中国的外汇储备规模是否适度，请发表自己的看法。答：略第三章一、名词解释外汇：我们通常所说的外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付手段，这是狭义的外汇概念，它强调的是在国际结算体系中能够被普遍接受。汇率：汇率是一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比价或价格。也可以说是以本国货币表示的外国货币的“价格”。直接标价法：直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，用折算成若干本国货币来表示汇率的标价方法。即外币不动本币动，用本币数量的增减来表示外币价格的升降。间接标价法：间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，用折合多少外国货币来表示汇率的标价方法。即本币不动外币动，用外币数量的增减来表示本币价格的升降。美元标价法：非本币货币之间的汇价往往是以一种国际上的主要货币或关键货币为标准。二战以后，由于美元是世界货币体系的中心货币，各国外汇市场上公布的外汇牌价均以美元为标准，这就是“美元标价法”。买价：商业银行等金融机构买进外币时所依据的汇率就是“买入汇率”，也称“买价”。卖价：商业银行等金融机构卖出外币时所依据的汇率就是“卖出汇率”，也称“卖价”。即期汇率：即期汇率又称现汇汇率，是买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所使用的汇率。远期汇率：远期汇率又称期汇汇率，是买卖双方事先约定的，据以在未来一定日期进行交割的汇率。固定汇率：固定汇率是指政府用行政或法律手段选择一个基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与该参照物的固定比价。浮动汇率：浮动汇率是指政府不确定本国货币与某一参照物的固定比价，也不规定汇率上下波动的界限，汇率水平完全由外汇市场上的供求决定。单一汇率：单一汇率是指一国货币对某一外币只有一种汇率，该国不同性质与用途的外汇收付均按此汇率计算。复汇率：复汇率也称多种汇率，指一国货币对某一外币因性质与用途不同而规定两种或两种以上的汇率。名义汇率：名义汇率是指一国对外公布的、未经调整的汇率。实际汇率：实际汇率（Real Exchange Rate）就是指名义汇率与政府财政补贴和税收减免之和或之差。 这一概念的实际汇率主要用于研究汇率调整、倾销调查与反倾销措施、考察货币实际购买力。另外一个实际汇率的概念是指名义汇率减去通货膨胀率，这一概念的实际汇率旨在剔除通货膨胀对名义汇率的影响，在货币实际购买力的研究中也经常被用到。有效汇率：有效汇率是指某种加权平均汇率。铸币平价：两个实行金本位制度国家单位货币的含金量之比称作铸币平价（Mint Parity），在金本位制度下两国货币汇率的决定基础就是铸币平价。外汇倾销：是指一国有意加大本币汇率下降的幅度，使其高于本国物价上涨的幅度，以便以低于世界市场的价格输出商品，削弱竞争对手，夺取销售市场。绝对购买力平价：绝对购买力平价是指在一定的时点上，两国货币汇率决定于两国货币的购买力之比。如果用一般物价指数的倒数来表示各自货币购买力的话，则两国货币汇率决定于两国的一般物价水平之比。用公式表示即为：E = P / P* 相对购买力平价 ：相对购买力平价是用来说明在一段时期内汇率的变动，它考虑到了通货膨胀因素，认为汇率应该反映两国物价水平的相对变化，因为通货膨胀会在不同程度上降低各国货币的购买力。因此，当两国都发生通货膨胀时，它们的名义汇率等于过去的均衡汇率乘以两国通货膨胀率之商。用公式表示为： 二、填空1购买力平价2贬值（下降）3金币本位制，金块本位制，金汇兑本位制4价值量（购买力）5卡塞尔，绝对购买力平价，相对购买力平价66.31%，计算过程为：（18%-11%）/（111%）7电汇，信汇8含金量，黄金输送点 9外币，本国10即期汇率，远期汇率 三、判断1错，外汇是以外国货币表示的用于进行国际结算的支付手段，强调它在国际结算系统当中能够普遍被接受。2对，符合实际情况。需要注意的是美国对欧元、英镑等的标价也是采用直接标价法。3错，在直接标价法下，本币数额的增加意味着外汇汇率上涨，本币汇率下跌。4错，升水与贴水在直接与间接标价法下的含义是相同的。 5对，符合实际情况。 6错，其上限是黄金输出点，下限是黄金输入点。7错，A币对B币贬值20%，不意味着B币对A币升值20%。8错，国际收支状况可能会影响到汇率，汇率变动是各种因素综合影响的结果。9对，符合实际情况。10错，黄金平价就是两种纸币所代表的含金量之比。 四、选择（单项或多项）1B 2C3A B C 4C5B6B 7B D8B D9B10C11A B C E12D13A C14A15A16A17B 18C19B20A D五、简答及论述1 外汇以及外汇的特点。答：我们通常所说的外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付手段，这是狭义的外汇概念,它强调的是在国际结算体系中能够被普遍接受。一般说来，外汇主要有三个特点：（1）必须是以外国货币表示的资产。即强调一个“外”字。（2）必须是在国外能够得到补偿的债权。（3）必须是以可兑换货币表示的支付手段。世界各国都有自己的货币，但不是所有国家和地区的货币都可以自由兑换和流通。2 汇率的标价方法有哪几种？汇率有哪些种类？答：汇率的标价方法有三种，直接标价法，间接标价法和美元标价法。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，用折算成若干本国货币来表示汇率的标价方法。即外币不动本币动，用本币数量的增减来表示外币价格的升降。除英国、美国和欧元区以外，世界上大多数国家都采用直接标价法来公布汇率，我国人民币也采用直接标价法。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，用折合多少外国货币来表示汇率的标价方法。即本币不动外币动，用外币数量的增减来表示本币价格的升降。目前，世界上采用间接标价法的主要是英镑、美元以及欧元等。非本币货币之间的汇价往往是以一种国际上的主要货币或关键货币为标准。二战以后，由于美元是世界货币体系的中心货币，各国外汇市场上公布的外汇牌价均以美元为标准，这就是“美元标价法”。我们可以从不同的分析角度对汇率进行不同的分类和划分。按外汇管制的宽严程度不同，划分为官方汇率和市场汇率；按外汇买卖交割的期限不同，划分为即期汇率和远期汇率；按外汇交易的支付工具不同，划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率；按汇率制度不同，划分为固定汇率和浮动汇率；按汇率是否统一，划分为单一汇率和复汇率；从国际金融研究和决策的角度，可以划分为名义汇率、实际汇率和有效汇率。3直接标价法与间接标价法有何不同？在两种标价方法下，外汇的买卖价如何确定？答：在国际汇兑中，不同的货币之间可以相互表示对方的价格。因此，外汇汇率具有双向表示的特点，既可以用本币表示外币的价格，也可以用外币表示本币的价格。至于是用本币表示外币，还是用外币表示本币，则取决于一国所采用的标价方法。因此也就有了直接标价法和间接标价法之分。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，用折算成若干本国货币来表示汇率的标价方法。即用本币数量的增减来表示外币价格的升降。在直接标价法下，单位外币所能换取的本国货币数量越多，说明外币币值越高，本币币值越低。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，用折合多少外国货币来表示汇率的标价方法。即用外币数量的增减来表示本币价格的升降。在间接标价法下，单位本币所能换取的外国货币数量越多，说明本币币值越高，外币币值越低。在直接标价法下，前面小的数字是买入价，后面大的数字是卖出价，买入价和卖出价之间差额就是外汇经营机构的利润。在间接标价法下，前面小的数字是卖出价，后面大的数字是买入价，之所以卖出价比买入价小，是因为存在着倒数的关系。4现钞买入价与现汇买入价有什么区别？答：商业银行等金融机构在收进外币现钞以后，由于外币现钞不能在本国境内流通和使用，必须运送到国外变成国外银行的存款后才能用于支付，这其中将有一定的利息损失以及运输、保管等费用。故此，外币现钞的价格就比现汇的价格低。5为什么说金本位下的汇率是比较稳定的？ 答：在金本位制度下，各国流通领域中使用的是具有一定成色和重量的金币，尽管各国货币的名称不一、重量成色不等，但它们都有一定的黄金含量，两国间的货币汇率取决于两国货币的含金量之比。两个实行金本位制度国家单位货币的含金量之比称作铸币平价（Mint Parity），两国货币汇率的决定基础就是铸币平价。铸币平价是汇率决定的基础，外汇市场上的供求关系也会影响到汇率，使得市场汇率并不一定等于铸币平价。但在金本位制度下，由供求关系变化所造成的外汇市场汇率的变化并不是无限制的上涨或者下跌，而是被限定在铸币平价上下一定的界限范围之内，最高不超过黄金输出点，最低不低于黄金输入点。因此由供求关系导致的外汇市场上汇率的波动是有限度的，汇率制度也是相对稳定，金本位制度也因此被认为是固定汇率制度。6 在纸币流通的条件下，两国货币汇率决定的基础是什么？答：纸币是价值的符号，在金本位制度下，它因黄金不足而代表或代替金币流通。在与黄金脱钩了的纸币本位制度下，纸币不再是代表或代替黄金流通，它已经取得了所有的货币职能，本身就能够作为货币而流通。虽然，很多国家政府都参照过去金属货币流通时的做法，用法令规定了纸币所代表的含金量，即金平价（Gold Parity）。但是在纸币流通的背景下，这种人为的规定并不能代表纸币本身真正的价值。法定金平价不能成为决定汇率的基础。一国通货膨胀程度越高，其货币的实际价值越低；一国通货膨胀程度越低，其货币的实际价值就越高。用通货膨胀程度所衡量的货币实际价值是货币的对内价值，对内价值是决定对外价值（即汇率）的基础。对内价值具体体现在货币在国内的购买力高低，而货币购买力可以用表明膨胀程度的物价指数来计算。一国物价指数上涨，通货膨胀水平就提高，该国货币购买力就相应下降，它在国际市场的汇率也会相应下跌；反之，当一国物价指数上涨程度较其他国家缓慢，通货膨胀水平较低，意味着该国货币购买力提高，它在国际市场的汇率相应也会上升。进一步地说，货币的对内价值即购买力的变化取决于流通中的货币量。如果流通中的货币数量与货币的实际需要量相一致，则本国物价和货币购买力稳定，货币对内不发生贬值；如果流通中的货币量超过货币需要量，则会发生通货膨胀，货币购买力下降，本币对内贬值。 在纸币制度下，两国货币之间的汇率取决于它们各自在国内所代表的实际价值，也就是说，货币的对内价值决定其对外价值；而对内价值又是用其购买力来衡量的。因此，货币购买力的对比就成为了纸币制度下汇率决定的基础。这个论点在第二次世界大战后被广泛接受和运用，也是西方汇率理论中的一个重要流派。7根据购买力平价理论，通货膨胀会导致本国货币贬值。1994年我国的通货膨胀较为严重，而同期人民币却没有贬值，试分析其原因。答题要点：1994年1月1日我国进行了外汇体制改革，人民币汇率并轨，官方汇率与市场调剂汇率合二为一，由5.8上调到8.7。此次改革从实际效果来说，相当于人民币对外贬值。人民币贬值之后，一方面带动了国内物价的上涨，另一方面带来贸易顺差和外汇储备的增长。因此可以说，人民币对外贬值是1994年国内通货膨胀的一个原因。对外贬值所带来的国际收支顺差和外汇储备增长使得人民币在其后几年里升值，由8.7稳步上升到8.2左右。8试用公式推导利率平价理论的结论。参见教材的公式推导。9到任何一个银行网点（或网上银行）抄下当天的外汇牌价，并就外汇牌价上所涉及的指标进行解释。略10试述影响汇率变动的主要因素以及汇率变动的经济影响。 答：纸币制度下，影响汇率变动的主要因素有以下几个方面： 1从长期来看，一国的财政经济状况是影响该国货币对外比价的基