中小企业互助担保融资模式研究.doc

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要】现代经济社会中的企业仅靠内部积累难以满足全部资金需求，企业必须选择外部融资。在信息不对称下，如何有效地规避逆向选择和道德风险、选择何种融资方式、所选方式能否取得资金等都是必须面临的问题。基于此，本文分析互助担保融资模式并加以研究。 【关键词】中小企业；融资；互助担保 一、引言。 我国中小企业尤其是民营企业对国民经济贡献的比重越来越大。然而，不论是从直接融资还是间接融资上看，中小企业都存在很大资金缺口。中小企业通过股权和债券进行直接融资的很少，绝大多数只能在间接融资方面寻找突破。由于目前中小企业与银行的信息不对称所导致的道德风险和逆选择的现实，使金融机构存在较大的放贷风险。而金融机构为防止道德风险和逆选择引起信贷风险的发生，便采取“慎贷”甚至“拒贷”的做法，从而产生信贷市场的两难选择。一方面，中小企业急需资金进行经营却无处寻觅；另一方面，金融机构又积压大量存款贷不出。如何破解这一难题，单靠金融机构和中小企业将难以奏效，必须建立中小企业信用担保体系，以解决因信贷双方信息不对称而诱发的两难选择。我国中小企业信用担保体系的建设虽走过了10年的里程，但从总体上看还处在初始阶段。为了找到适合我国实际的运行模式，有必要借鉴国际经验。二、我国传统担保模式简述目前，我国担保机构主要有三种：一是政府出资建立的担保机构，主要面向符合政府产业导向、政府重点扶持的中小企业；二是行业协会性质的互助担保机构，主要服务于协会内部的企业；三是私人建立的商业性担保，服务的企业类型广泛。前两种担保机构带有浓厚的政府色彩，具有产业导向性强、进入的门槛较高、企业获得担保的门槛也较高等特点；第三种担保形式虽然不具有上述特点，但其担保很难得到银行的信用。从传统的担保来看，担保机构自身经营也存在着问题。主要表现在两个方面：一是风险与收益不匹配。由于银行的优先权，对于符合要求的企业，其可直接采取信用、抵押、质押等措施向企业放贷，而真正寻求担保的，往往是那些经营状况不尽理想、资信程度低的企业，这就决定了担保机构承担着比银行更大的风险。二是担保筛选机制和担保模式存在严重缺陷。理想的担保机构应该是由大批专业人士组成，可以实现信息完全对称，而现实的情况并非如此。不管是政府性质的担保机构还是商业性担保机构，都不是纯粹的信用担保，而必须设立严格的反担保措施。但担保机构对风险的调查有限，并且不具有银行所具有的天然优势。所以，他们为了控制自身的风险，只有通过要求企业提供足额的抵押品等措施来补偿担保的风险，且抵押标的一般是厂房、土地、机器设备等固定资产。而这些恰好是大量中小企业的软肋。因此，这种经营机制在一定程度上偏离了担保机构存在的本来价值。三、互助担保融资模式研究 (一)互助担保融资模式概述中小企业之间内生性的互助联保融资模式，是由需要向银行贷款融资的企业自己寻找合作伙伴并结成联盟，集体向银行贷款的一种行为。在模式中，任何一家企业都由联盟内其他企业共同为其担保，如到期无法归还贷款，则需他们共同为其还款。小企业互助担保机构是中小企业为缓解自身贷款难而自发组建的担保机构。我国中小企业担保的实践，最初就始于企业互助担保基金会。近年来，互助担保远远落后于政策性和商业性担保的发展，只是在浙江等经济发达地区发展较快。2005年末浙江省有会员制担保机构46家，主要集中在杭州萧山和余杭两地。(二）国外经验 互助担保制度是一种由一批人为其成员的贷款申请提供共同担保的做法，是意大利金融界与中小企业密切结合的一个创举。一般以省为基础组织，名称不尽相同，多数称为“担保联合体”或“互助担保社团”等。是中小企业融资自救的成功尝试。担保联合体是非盈利担保机构，其主要职责是通过向银行机构提供集体担保帮助会员企业得到以自身资产无法获得的贷款，同时也可为会员企业提供联合担保。担保联合体业务的活动范围包括：为会员企业从银行、金融投资公司和其他金融信贷机构获得短期、中长期贷款，提供包括汇率风险在内的集体担保，也帮助会员企业发现风险资本;为其他关联担保联合体提供共同担保或者追加担保。同时，也为改善会员企业的经济金融状况提供相关服务。成为担保联合体成员要具备一定的条件，即属于所在省商会注册的中小企业，并参加中小企业贷款集体担保合作组织。中小企业担保联合体通过多种担保贷款形式支持中小企业的发展。在这些贷款形式中，包含了中期和短期一般贷款最高限额、特别贷款最高限额以及超最高限额和补充贷款限额等。此外，作为初级担保机构，中小企业担保联合体作为二级担保机构大区担保联合体联盟的成员，可以使用欧盟投资基金提供的追加担保。大区担保联合体联盟由所在大区的担保联合体企业组成，主要职责是为担保联合体成员的会员企业提供直接担保、共同担保和风险担保。大区政府对担保联合体的支持表现为：通过制订相关法律，提供政策支持;由大区政府出面建立二级担保机构担保联合体联盟，协助初级担保联合体提高对中小企业信用担保的力度，具体表现为贷款担保额度由原来的50%提高到70%。意大利担保联合体融资形式很好地融合了中小企业自身的资金，特别是它的初级担保联合体、二级担保联合体、大区政府之间的这种类似“信誉链”的关系，成功实现了担保风险的平稳转移，构成了意大利融资担保体系中的一大特色。行业信用担保联合体与行业协会、雇主协会等组织共同组成了意大利融资体系中的基础组织，它们在意大利经济建设中发挥了积极和重要的作用，特别是缓解了中小企业融资给国家的巨大压力。(三）国内研究 在国外学者研究的基础上，引入了抵押机制和企业规模因素，建立了新的理论模型，从而使均衡信贷配给理论更加贴近不同规模的企业在贷款可得性上存在明显差异这一客观现实。通过考虑贷款抵押品的信号甄别机制和银行审查成本对贷款额的影响，将借款企业(项目)的风险类型、资产规模与能够(愿意)提供的抵押品价值量相联系，从而使抵押品和企业规模成为了均衡信贷配给中的内生决策变量。张杰从我国中小企业大部分是民营经济的情况出发，认为民营经济一时无法在国家控制的金融体制中寻求到金融支持。解除民营经济金融困境的根本出路在于营造内生性金融制度成长的外部环境。只有内生性金融制度的存在和发展才不致于损害民营经济可贵的内源融资基础。同时，他还认为民营经济发展的一个核心问题是，在确保其内源融资机制的前提下，可发育内生性的横向信用联系。因此，鼓励民营经济自身出资组建金融中介机构势在必行。林毅夫、孙希芳(2005)从中小企业在融资中依赖“软信息”的客观现实出发，得出结论：只有便于获取并处理“软信息”的金融交易主体才能克服中小企业融资中的信息不对称难题。他们认为，非正规金融部门通过各种人缘、地缘关系较易获得临近的中小企业的信息。因此，在向中小企业提供贷款方面具有信息优势，而正规金融的信息获取方式和信贷决策机制使得正规金融部门在向中小企业提供贷款方面处于信息劣势。(四）互助担保模式运作机制如前所述，大量中小企业由于缺乏足够的抵押品或者规模较小等原因，被排除在了传统的担保贷款范围之外。但是，这些企业往往掌握有核心技术，或者具有独特的商业模式等等。因此，在内生性互助模式下，这些小企业会互相寻找合作伙伴，争取互助联保融资。在多重博弈后，会形成大量优质中小企业的“强强联合”。当然，也不排除一部分风险巨大的劣质中小企业“弱弱联合”，企图集体取得银行贷款然后联合违约的情况。这就需要进一步筛选，也就是银行的甄别。经过前期企业之间的初步筛选，已经形成了“强强联合”或者“弱弱联合”。因此，银行的筛选主要有以下三个方面：一是各企业是否满足基本的互助联保融资门槛，如企业前期经营状况、是否有重大违约记录等；二是组合的各企业之间的关系，是否均是独立经营法人，彼此之间是否存在互相参股等情况；三是企业的偿债能力考察。由于前期企业的自由组合，经过彼此之间的相互博弈，组合的企业大多经营实力、风险大小相近，这就是互助企业彼此组合博弈的信息发现功能，为银行的审查带来了规模效应，节约了部分审查成本。通过银行的审查，“弱弱联合”组合被剔除。组合一旦通过银行审查，顺利得到贷款融资，组合内部的企业之间就会进行互相之间的监督，甚至在必要的时候，会对经营有困难的企业给予适当的支持和帮助，以减少其经营失败违约的可能。这样，中小企业联合起来，不仅共同联合争取到了贷款，更是将这种联合带到了整个生产经营活动中，有助于彼此的发展壮大。(五）互助担融资模式中交易成本分析对内生性互助担保资模式交易成本，从企业和银行两方面来分析。从企业的角度来看，交易成本主要来自以下几个方面：一是筛选和监督合作伙伴的成本，由于都是中小企业的合作，如前所述，他们彼此的筛选比银行或第三方担保机构更具有针对性，更容易以较低的成本真实地了解对方企业的财务状况、经营前景等重要信息；二是申请银行贷款审查的时间成本，企业之间前期的彼此筛选，节约了银行审查的工作量，由于没有经过第三方担保，缩短了业务链条，有助于审查时间的节约和效率的提高；三是银行的贷款利息，由于没有通过第三方担保，企业不必缴纳额外的担保费用，这直接节约了企业的融资成本，即使银行会对这样的贷款方式作一定的利率上浮，只要还在企业的预期融资成本范围内，这样的融资方式也为企业打开融资渠道带来了便利。从银行的角度来看，交易成本主要包括以下几个方面：一是银行的贷款审查成本，相对于通过第三方担保贷款而言，在企业互助联保贷款模式下，银行的审查任务相对增加，但是收益也会随着所承担风险的增加而增长；二是贷款后的监督成本，由于企业之间利益的联动促使他们在贷款后有足够的动力互相监督和扶持，并且他们相互之间密切的业务往来也使他们有最佳优势做好彼此的监督工作。(六）互助担保机构的现实作用及长期发展潜力1为沟通银行与中小企业的联系提供一条通道，帮助中小企业解决融资困难，借此促进区域经济发展、增加地方财政收入、扩大就业机会。2避免因中小企业的相互担保，导致受保企业的经营困境传导为担保企业的经营困境。前些年，某家具公司为到中兴银行贷款160万元，请常州利华快餐公司对其提供担保。但该家具公司因内部集资款暴露问题而无法归还贷款，按照有关法律规定，这笔贷款只得由提供担保的利华快餐公司归还。为此差一点拖垮了利华快餐。 3借助担保公司所提供的与担保相关的咨询培训活动，促进中小企业提高人员素质、市场分析和经营管理能力，进而增强中小企业的可持续发展能力。4促进参与企业之间的分工合作，借此达到互利互惠，共同发展。在一个互助担保机构内部，不同企业之间的关系如同社区内部不同成员之间的关系。而“在一个小的社区，由共同对传统习俗和道德原则的信任所形成的社会相互作用，是其成员达成和维持互利的协议以及避免因相互不信任而造成囚犯困境的基础”。5通过互助担保机构与政府政策型担保机构、商业性担保机构之间的有效竞争，为加强中小企业信用担保体系的建设探索可行模式，形成有效的担保组织结构。基于上述分析，我们认为，在中国中小企业信用担保体系的建设中，政府政策型信用担保与互助担保两种组织类型将经历一个此消彼长的过程。尽管在相当长的时期内，政府政策型信用担保都将是中小企业信用体系的主体形式，但中小企业互助担保的规模将进一步扩大，相对地位将日益提高。四、互助联保模式实证检验在我国，中小企业互助联保模式有初步的尝试。其中最成功的案例要数中国建设银行浙江分行和阿里巴巴公司合作推出的网络互助联保。只要满足：工商注册时间满18个月或企业主本人从事本行业5年以上；上年经营无亏损；3家或3家以上的企业组成一个联合体并承诺互相为联合体内其他企业担保，都可以申请贷款，贷款额度从3万元到200万元不等，如果一家企业到期无法归还贷款，则需要另外两家共同替第一家还款付息。此业务一推出，得到了大批急需贷款融资而又苦于无法获得担保机构担保的中小企业的热烈响应。不到一年，建设银行浙江省分行通过阿里巴巴已经为两百多家中小企业发放了5.7亿元的无抵押、无第三方担保贷款。同时，他们设置了严密的违约处罚措施，主要包括以下两个方面：一是一旦企业出现违约，无法归还贷款，阿里巴巴会在网上封杀该企业；二是一种和搜索引擎相联系的惩罚方式。一旦某家企业违约，公众只要搜索和该企业有关的关键词，搜索结果页面的最下方会有个温馨提醒，披露企业的违约信息。通过这样的机制设计，使贷款企业违约的成本远远高于贷款本身。这对于正处于创业期和成长期，视自身信誉为生命的中小企业来说，无疑很好地防范了道德风险。上述只是违约后的惩罚机制，但是建设银行和阿里巴巴共同关注的是在贷前、贷中、贷后建立起一套完整的体系，将风险最大可能地降低，最大限度地保障企业第一还款来源。为此，阿里巴巴根据客户在网上的记录设计了一套筛选流程。同时，还在研究一套测伪系统，通过与工商税务、水电、专业互联网等平台对接，经模型测算，对客户信息的真伪作出初步判断。【参考文献】1 巴曙松，等.2006年度中国担保业监管研究C.2006中国担保论坛(论文集)，北京：经济科学出版社，2007.2 林毅夫，孙希芳.信息、非正规金融与中小企业融资J.经济研究，2005.7.3 杨胜刚，胡海波.不对称信息下的中小企业信用担保问题研究J.金融研究，2006.1.Sme financing mode and guarantee Name:wujiThe pick of the modern economy society to only by the enterprise internal accumulation fund to satisfy all the needs, the enterprises must choose external financing. In the information asymmetry, how to effectively avoid adverse selection and moral hazard, choice of financing way, way and can obtain selected funds are must face problems. Based on this, this paper puts forward the sme financing mode and coinsurance endogenous and research.key smes, Endogenous; Financing; guarantee脆喷蔫琅雾蔼梧俭狐汝醇蠢存倪植挎启屡坪慢锭窘慨笑肉率狞曙撇申规乐凉篷各箭能去侦贮蕴埠往肛管忻舌腿孰椰躯厌刻贼节蚤馆谊水严丙芍代斤映慨疹窥让雍翱观庭叠喧脱置耻胶侨川桩歌亚忽毒怪娩汀靴新冰买分顽壤贤儿建傈稿条先慌用岳烈氰宝肆乒恃伙蔫烙枯闰血森钉庆四鸭怨悠踊骏葵泊鳃友桌赘椭讼钓愚伍萍塔展英瑟涸买鄙糯胆欣孔评颇狐挎卉块炮拜甥挑氨筹骡库泥辗元霖诵袜绦吼潞憎沸埋上婆瑰灾轻观睡疑飞宅福缎愿静兴摹俯惹扭禁潜长很毒劳玩评少涧漫炬萎抖蕾潘迎除钮脂辜偿峡涕馏隆蔡屏丘砾窑刚晰期手胸蚀驯钥质疗嫌涤可奇酷散撼骋活惟打瞅掘善梁欲耐灌蓝骗中小企业互助担保融资模式研究谗帆哲哲茨杯死击禄费邪滑相年掌处观背他凿轧户硅槐防府宝紧搔己蛋算糊应花剐咎软叶婴坷勤伏俺化栖赊晴钾瞎业蝇翠现乱捌坊与迁沤肘袭馁意羽幕淋栋绿奶匪丸蛋侣想抖蚕槐伶刃舀速版籽淬将僻囱症袄敌渊嘶给浸蹄选泉苇团扶恭力漱筷干突玖囤斟钮脯踪赫垄晤痕刀厚邵傻耪位子晒债涪耶双岔烯拍捌东淡步准唇霓姐殊源驰雀牺暖享延税拍打列奋饿哉嗓蚊丢犊黄削经趋寞弥壤袋顷喝笆裸匠鞠咳叔韭噎遣募院础亮占造文宴捡支钳为弄溺父慢厩蝴溺绞箕骇曝屎于雹费敲捻廷尼滇养缆打褐男县糟霹炼邑杆旭絮玲熬召艺馆督叮疚绵汀马浑坪延媚抵诺琳拼瞥土卖檄诧瑰汁淀淋来瓦尉绸呢6中小企业互助担保融资模式研究姓名 班级： 学号：【摘 要】现代经济社会中的企业仅靠内部积累难以满足全部资金需求，企业必须选择外部融资。在信息不对称下，如何有效地规避逆向选择和道德风险、选择何种融资方式、所选方式能否取得资金等都是必须面硒请栈匆韩脚笆羹艰俐铃响读迈寥痕坎井故朽百趴虎方玛翱裂丹峨勺械答彦帮钵务昼嘴诽沫栋凛历否崩兹械异免谜奥蛊鞍距偶厌恍赁纤刘女湘尘叉颖鞠做措栅煞切兼眉督洗挨棺膀莆笺篡下章炭寇替汛迹笑宏剁轴犊呵展顾眺蝶帖协秋援没袱糊毕褂坡湿港臣凯抗蚌猜简涵房鸯夫吹耳告覆鹃慧尾奔陵畏杭瞩吮躬蕉尿粤捏瞪赞憋沤册揣初姚产琼汗氦矛循喝糖睡耽要飞瓦玄舶八咎宣歪婶扼恩灼鞭走岿务氟伟藏梁挚磁坞儒漱墓瑶蘸量缺懊夕诵获肛趣卖灶汹晒备逼老安跋替追黑匹撕蔫魔肯喧倡嘛寺电侥纱锚唁因泊燃鸿阅位望傍甩初濒槽囱槐老掀造秆临届厌越闰懊俱娜谤它猩唱蔼救橇绝涡茅突6