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1、财务管理的概念
筹资、投资、营运、分配
2、财务管理的目标及其优缺点：
1、利润最大化
优点：
从企业经营者的角度，利润代表了企业新创造的财富，利润越多企业财富增加的越多，也越接近企业目标；企业要想取得利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本，这此都有利于经济效益的提高。
缺陷：
没有考虑货币的时间价值
没有考虑所获利润与投入资本间的关系
没有考虑到未来各年收益的风险性
导致经营者的短期行为。片面追求利润最大化而忽视社会责任和长期利益
真实性有限
2、股东财富最大化
优点：
考虑了时间价值
考虑了风险程度
一定程度上克服短期行为
缺陷：
不适用非上市公司
忽视了相关利益者的利益
并非所有股东一致目的
3、影响利率高低的因素
利率的一般计算公式：K=K0+IP+DP+LP+MP
K ——利率（指名义利
K0 ——纯利率
IP——通货膨胀补偿
DP——违约风险报酬
LP——流动性风险报酬
MP——期限风险报酬
4、货币的时间价值
货币在周转使用中，由于时间的延续和市场基本率因素的存在而形成的在货币量上的差额价值称为的时间价值。严格地讲，货币时间价值是由市场纯因素引起，其中不含通货膨胀的因素。
一定金额的货币必须注明其发生时间，才能确切表达其准确的价值。
5、复利终值与现值、普通年金（后付年金）先付年金的计算（53-57）
6、债券的估价模型 （129）
7、吸收直接投资的优缺点：
优点
有利于增强企业的信誉
有利于尽快形成本生产能力
有利于降低财务风险
缺点：
资金成本较高
容易分散企业的控制权
8、普通股筹资的优缺点
优点：
所筹资本具有永久性
没有强制性股利
筹资风险较小
有利于增强公司的信誉
提高公司举债筹资能力发行较为容易
缺点：
筹资的资本成本较高
分散公司的控制权
可能引起股价的下跌
9、优先股筹资的优缺点
优点：
没有固定的到期日，不用偿付本金
股利支付固定，又有一定弹性
防止分散公司的控制权
提高公司的举债能力
缺点：
资金成本较高
可能会影响普通股利益
10、长期借款筹资的评价
优点：
筹资迅速
借款成本较低
借款弹性较大
可发挥财务杠杆作用
有利于企业保守财务秘密
缺点：
筹资风险较高
限制条件较多
筹资数量有限
11、融资租赁的优缺点
优点：
有效提高资金的流动性
融资速度快
避免无形损耗风险
租金计算灵活
保持企业的再融资能力、
可以享受减免税收的好处
缺点：
资金成本较高
12、债券融资的优缺点
优点：
租金成本较低
可以获得财务杠杆利益
不分散股东的控制权
有利于公司调整资本结构
缺点：
财务风险较高
限制条件较多
筹资数量有限
①下列属于“吸收直接投资”和“发行股票”筹资方式所共有缺点的有（CD）。
A、限制条件多 B、财务风险大
C、控制权分散 D、资金成本高
②相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（C）
A、有利于降低资金成本
B、有利于集中企业控制权
C、有利于降低财务风险
D、有利于发挥财务杠杆作用
③相对于普通股股东而言，优先股股东可以优先行使的权利有（CD）
A、优先认股权 B、优先表决权
C、优先分配股利权 D、优先分配剩余财产权
④下列权利中，不属于普通股股东权利的是（D）
A、公司管理权 B、分享盈余权
C、优先认股权 D、优先分配剩余财产权
⑤拥有“不参加优先股”股权的股东只能获得固定股利，不能参与剩余利润的分配。（对）
13、个别资金成本从低到高排列：
长期借款〈债券〈优先股〈留存收益〈普通股
14、长期借款资金成本
企业借款的筹资费用相对较小，在忽略不计的情况下，长期借款资金成本率公式可表示为：
当借款合同附加补偿性余额条款时，其补偿性余额应从长期银行借款总额中扣除再计算其资金成本。
某公司向银行借款100万元，借款年限3年，年利率为10%，每年付息一次，到期还本。企业所得税率为33%，筹资费用率0.2%，则：
①该项长期银行借款资金成本率为多少？
②若银行借款筹资费用率忽略不计，其长期借款资金成本率为多少？
③假设银行借款的补偿性余额为借款总额的15%，其资金成本率又为多少（筹资费用率忽略）？
15、长期债券资金成本
例：某公司发行面额为500万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费用为5%，公司所得税率25%，该债券的资金成本为多少？
①该债券发行价格为600万元;
②该债券发行价格为400万元;
③该债券发行价格为500万元.
考虑货币时间价值情况下，长期借款的资金成本看作是使这一借款的现金流入等于其现金流出现值的贴现率，即债券资金成本定义为债权人所要求的必要报酬率或是必要收益率。
步骤一：计算债券的税前资金成本率，其计算公式为
步骤二：计算债券的税后资金成本率，计算公式为：
例：某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。该债券采用平价发行，发行价格为500万元，考虑货币的时间价值，则该债券的资金成本是多少？
解：
16、综合资金成本率
加权平均资金成本是个别资金成本按照个别筹资方式的筹资额占筹资总额的比重（权数）计算的平均资金成本。其计算公式如下：
某企业筹资建立一分公司，投资总额为500万元，有三个方案可供选择。其资金结构分别是：
甲方案：长期借款50万元、债券100万元、普通股350万元；
乙方案：长期借款100万元、债券150万元、普通股250万元；
丙方案：长期借款150万元、债券200万元、普通股150万元。
三种筹资方式所对应的资金成本分别为：6%、10%、15%。
要求：计算各方案的综合资金成本。
甲方案综合资金成本=50/500*6%+100/500*10%+350/500*15%=13.1%
乙方案综合资金成本=100/500*6%+150/500*10%+250/500*15%=11.7%
丙方案综合资金成本=150/500*6%+200/500*10%+150/500*15%=10.3%
17、三大杠杆的关系
经营杠杆*财务杠杆=联合杠杆
18、最佳资本结构
所谓最佳资本结构是指能使加权资金成本最低、企业价值最大的资本结构。
19、资金成本比较法
基本思路：决策前先拟订若干个备选方案，分别计算各方案的加权平均资金成本，并根据加权平均资金成本的高低来确定资本结构。
乙公司原来的资本结构如下表所示。普通股面值1元，发行价格10元，目前价格也为10元，今年期望股利为1元/股，预计以后每年增加股利5%。该企业使用的所得税税率为33%，假设发行的各种证券均无筹资费用。
该企业现增资4 000万元，以扩大生产经营规模，现有如下三种方案可供选择：
甲方案：增加发行4 000万元的债券，因负债增加，投资人风险加大，债券利率增加至12%才能发行，预计普通股股利不变，但由于风险加大，普通股市价降至8元/股。
乙方案：发行债券2 000万元，年利率为10%，发行股票200万股，每股发行价10元，预计普通股股利不变。
丙方案：发行股票400万股，普通股市价10元/股。
要求：分别计算其加权平均资金成本，并确定哪个方案最好。
计算计划年初加权资金成本：
计算甲方案的加权平均资金成本。
计算乙方案的加权平均资金成本
计算丙方案的加权平均资金成本
从计算结果知，应选择乙方案。
20、每股利润分析法
每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点，故又称为息税前利润平衡点。
每股利润平衡点计算公式
存在负债、普通股和优先股情况下，每股利润计算公式为：
N公司目前资本总额为2 000万元，其中，债务资本800万元，年利息率为10%，普通股120万股，每股面值10元。为了扩大业务，公司研究决定追加筹资500万元，有两个方案可供选择：
（1）全部发行企业债券，年利息率12%；
（2）全部发行普通股50万股，每股面值10元。
预计该公司下年度息税前利润为375万元，所得税税率40%。
要求：
（1）计算筹资前全年的债务利息和发行在外的普通股股数；
（2）计算第一种方案下全年的债务利息和发行在外的普通股股数；
（3）计算第二种方案下全年的债务利息和发行在外的普通股股数；
（4）计算每股利润无差别点，并对该公司应选择何种追加筹资方案进行决策。
分析：
（1） I0 =800*10%=80万元
N0 =120万股
（2）I1= I0+500*12%=80+60=140万元
N1 = N0 =120万股
（3）I2 = I0 =80万元
N2 = N0 +50万股=120+50=170万股
每股利润无差别点为284万元时的每股利润为
评价：
每股利润分析法比较简单、直观，测算过程较为简单。
它以每股利润越高企业价值越大为前提的，而没有考虑资本结构变动所带来的风险。
适用于资本规模不大，资本结构不太复杂的股份有限公司
21、固定资产的投资决策----用净现值法判断
例1：某公司拟购入一台设备以扩充生产能力，现有甲乙两方案可供选择。
甲方案需投资1000万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为600万元，每年付现成本为200万元。
乙方案需投资1200万元，用直线法计提折旧，使用后残值为200万元，使用寿命也为5年，5年中每年销售收入为800万元，付现成本第一年为300万元，以后逐年增加修理费40万元，另外垫支营运资金300万元。假设所得税率为40%.
试计算两个方案的现金流量。
（1）先计算两个方案每年折旧额:
甲方案年折旧额=1000／5=200(万元)
乙方案年折旧额=（1200-200）／5=200(万元) 注意：流动资产不参与折旧
（2）计算两方案的现金流量
甲方案每年现金净流量相等, 按年金法折算现值:
NPV=320×PVIFA(10%,5)-1000
=320×3.791-1000
=1213.12-1000=213.12（万元）
乙方案现金流量不等
NPV=[380×PVIF(10%,1）＋356×PVIF(10%,2）＋332×PVIF(10%,3）＋308×PVIF(10%,4）＋784×PVIF(10%,5）]－1500
=1586.04－1500=86.04（万元）
比较：计算结果表明，两方案净现值为正值，故两方案都可行，但因甲方案净现值更大，故应采用甲方案。
22、现金管理
广义现金包括库存现金、银行存款、银行本票及银行汇票等其他货币资金。
持有现金的目的：交易性需要；预防性需要；投机性需要。
23、确定最佳现金余额有三种方法
成本分析模式：通过分析公司持有现金的相关成本，寻求使持有现金的相关总成本最低的现金持有量的模式。
现金周转模式
存货模式
24、成本分析模式
成本分析模式中只考虑机会成本和短缺成本，不考虑管理成本和转换成本。
用公式表示为：
现金成本=机会成本+短缺成本
机会成本=现金持有量*有价证券利率
最佳现金持有量测算表：
25、现金周转模式
现金周转模式是从现金周转的角度出发，根据现金周转速度来确定最佳现金持有量的模式。
分为三步骤：
1、计算现金周转期
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
2、计算现金周转率
现金周转率=计算期天数/现金周转期
3、计算最佳现金持有量
最佳现金持有量=企业年现金需求总额/360 *现金周转期
=日平均现金需求量*现金周转期
某企业预计全年现金需要量1850万元，预计存货周转期80天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为35天，求该企业最佳现金持有量(一年以360天计算)？
解：
现金周转期=80+40-35=85
最佳现金持有量=（1850/360）*85=436.8
26、信用政策包括什么
信用标准；信用条件；收账政策
27、信用条件包括什么
是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，一般包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
28、股利政策
股利政策是为了指导企业股利分配活动而制定的一系列制度和策略，主要包括是否发放股利、发放多少股利及何时采取何种方式发放股利。
29、影响股利政策的因素
1、法律因素
l 资本保全约束
l 资本积累约束
l 偿债能力约束
l 超额累积利润约束
2、公司因素
l 现金流量
l 投资需求
l 筹资能力
l 资产的流动性
l 盈利的稳定性
l 筹资成本
l 股利政策惯性
3、股东因素
l 稳定的收入
l 控制权
l 税赋
l 投资机会
4、其他因素
l 债务契约因素
l 通货膨胀因素
30、应收账款管理
应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而向购货或接受劳务的单位收取的款项
应收账款的功能：促进销售、减少存货
应收账款发生的成本：机会成本；管理成本；坏账成本
31、机会成本的计算
机会成本分析：
应收账款机会成本
=维持赊销业务所需要的资金*资金成本
维持赊销业务所需要的资金
=应收账款平均余额*变动成本/销售收入
应收账款平均余额
=年赊销额/360*平均收账天数
=平均每日赊销额*平均收账天数
所以，
应收账款机会成本
=应收账款每日赊销额*平均收账天数
*变动成本/销售收入*有价证券利息率
假设企业预测年度赊销额为3,000,000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，则应收账款机会成本可计算如下：
（1）应收账款平均余额
=3000000/360*60=500000
（2）维持赊销业务所需的资金
=500,000*60%=300,000
（3）应收账款机会成本
=300,000*10%=30,000
即，企业投放300000元的资金可维持3000000元的赊销业务。
32、营运资金的计算
营运资金=流动资产-流动负债
某企业预测的2007年度赊销额为3 600万元，其信用条件为n/30，变动成本率为60%，资金成本率为10%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：
A：维持n/30的信用条件；
B：将信用条件放宽到n/60；
C：将信用条件放宽到n/90。
为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据如下表：
以上列为例，企业选择N/60方案，现企业为了加速应收账款的回收，决定在B方案的基础上将赊销条件改为“2/10，1/20，N/60”（D方案）
有60%（按赊销额计算）的顾客会利用2%的折扣
有15%的顾客会利润1%的折扣
坏账损失率为1.5%
收账费用降为42万元
要求通过计算判断企业是否应采用D方案。
计算分析如下
应收账款机会成本
应收账款平均收账天数
=60%*10+15%*20+（1-60%-15%）*60
=24天
应收账款平均余额
=3960/360*24=264万元
维持赊销业务所需的资金
=264*60%=158.4万元
应收账款机会成本
=158.4*10%=15.84万元
坏账损失
=3960*1.5%=59.4万元
现金折扣
=3960*（2%*60%+1%*15%）=53.46万元
2010年读书节活动方案
一、 活动目的：
书是人类的朋友，书是人类进步的阶梯！为了拓宽学生的知识面，通过开展“和书交朋友，遨游知识大海洋”系列读书活动，激发学生读书的兴趣，让每一个学生都想读书、爱读书、会读书，从小养成热爱书籍，博览群书的好习惯，并在读书实践活动中陶冶情操，获取真知，树立理想！
二、活动目标：
1、通过活动，建立起以学校班级、个人为主的班级图书角和个人小书库。
2、通过活动，在校园内形成热爱读书的良好风气。
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
4、通过活动，促进学生知识更新、思维活跃、综合实践能力的提高。
三、活动实施的计划
1、 做好读书登记簿
（1） 每个学生结合实际，准备一本读书登记簿，具体格式可让学生根据自己喜好来设计、装饰，使其生动活泼、各具特色，其中要有读书的内容、容量、实现时间、好词佳句集锦、心得体会等栏目，高年级可适当作读书笔记。
（2） 每个班级结合学生的计划和班级实际情况，也制定出相应的班级读书目标和读书成长规划书，其中要有措施、有保障、有效果、有考评，简洁明了，易于操作。
（3）中队会组织一次“读书交流会”展示同学们的读书登记簿并做出相应评价。
2、 举办读书展览：
各班级定期举办“读书博览会”，以“名人名言”、格言、谚语、经典名句、“书海拾贝”、“我最喜欢的＿＿＿”、“好书推荐”等形式，向同学们介绍看过的新书、好书、及书中的部分内容交流自己在读书活动中的心得体会,在班级中形成良好的读书氛围。
3、 出读书小报：
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