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2010年度上市公司财务分析报告例文.doc

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资源描述

1、天马微电子股份有限公司2010年度财务报告企业2010年度财务报表企业名称:天马微电子股份有限公司股票代码:000050年度:2010年度行业类型:电子元器件制造业报送日期:2011年3月20日单位负责人:吴光权总会计师:刘静瑜制表人:#目 录一:公司背景介绍1二、企业盈利能力分析4三、企业营运能力分析10四、企业偿债能力分析13五、企业发展能力分析18六、杜邦财务综合分析及其发展20七、总结22一:公司背景介绍(一) 公司概况1、 公司基本信息:公司全称:天马微电子股份有限公司 英文名称:Tianma Microelectronics Co., Ltd. 注册地址:广东省深圳市深南中路中航苑

2、航都大厦22层南 公司简称:天 马 法定代表人:吴光权 公司董秘:刘长清 注册资本(万元):57,423.7500 行业种类:电子元器件制造业 邮政编码:518052 公司电话:0755-86225886 公司传真:0755-86225774,86225772 公司网址: 上市时间:1995-03-15 招股时间:1995-01-16 发行数量(万股):1,100 发行价格(元):4.5 发行市盈率(倍): 0发行方式:公开拍卖 主承销商:国泰君安证券股份有限公司 上市推荐人:国泰君安证券股份有限公司 2、股票发行筹资情况发行类型:增发 发行起始日:2007-08-13 发行性质:增发A股 发

3、行股票种类:A股 发行方式:非公开发行 发行公众股数量(万股):5090 人民币发行价格(元):9.81 实际募集资金(万元):48387.58 实际发行费用(万元):1545.32 二级配售中签率(%):0.00 3、分红配股情况分红年度分红方案股权登记日除权基准日红股上市日2008中期 10转增5股 2008100720081008200810082007年度 10派1元(含税) 2008061920080620 2006年度 10派2元(含税) 2007062220070625 2005年度 10转增2.5股派0.5元(含税) 2006060820060609200606092004年度

4、 10派1元(含税) 2005060620050607 2003年度 10转增10股 2004052720040528200405282001年度 10派1.5元(含税) 2002081620020819 2000年度 10派1.7514元(含税) 2001070520010706 1999年度 10派1元(含税) 2000072020000721 1998年度 10派1.9元(含税) 1999070819990709 1997年度 10派1.57143元(含税) 1998070619980707 1996年度 10送1股派0.80元(含税) 1997070819970709199707111

5、995年度 10送1股派1.90元(含税) 199606071996061019960612(二)公司基本情况1、股本结构截 止 时 间201106302011051220101231其他未流通股000已发行未上市社会公众股1.691.6926199.93有限售条件股合计1.691.6926199.93国家持股(限售)000国有法人持股(限售)26197.68其他内资股(限售)1.691.692.25其中:境内自然人股1.691.692.25已流通股票57422.0657422.0631223.82人民币普通股57422.0657422.0631223.82总股本57423.7557423.7

6、557423.752、公司简介天马微电子股份有限公司成立于1983年,1995年在深交所上市(股票代码000050),是专业生产、经营液晶显示器(LCD)及液晶显示模块(LCM)的高科技企业。经过二十多年的发展,现已发展成为一家集液晶显示器的研发、设计、生产、销售和服务为一体的大型公众上市公司。投资设立的企业包括深圳天马、上海天马、成都天马、武汉天马、欧洲天马、美国天马、韩国天马等。拥有STN-LCD、CSTN-LCD、TFT-LCD及CF生产线及模块工厂。公司营销网络遍布全球,产品广泛应用于移动电话、MP3/MP4、车载显示、仪器仪表、家用电器等领域。在技术水平、产品质量、产品档次及市场占有

7、率等方面均居国内同行业前列,已成为中小尺寸显示领域的领军企业。二、企业盈利能力分析(一)资本经营盈利能力因素分析资本经营盈利能力因素分析单位:千元项目2010年2009年差异平均总资产7,223,793.01 5,749,649.83 平均净资产2,314,681.10 2,067,649.45 负债5,480,834.56 4,337,387.47 负债/平均净资产2.37 2.10 0.27利息支出118,026.84 134,634.67 负债利息率(%)0.02 0.03 -0.01利润总额177,350.04 -362,764.23 息税前利润295,376.88 -228,129.

8、56 净利润140,605.46 -309,900.98 所得税率(%)25.00 25.00 总资产报酬率(%)4.09 3.97 0.12净资产收益率(%)6.08 14.99 -8.91表中数据分析: 1、平均总资产=(期初资产总额+期末总资产)/2 2010年平均总资产=(6476071.73+7971514.29)/2=7,223,793.01 2009年平均总资产=(5023227.93+6476071.73)/2=5,749,649.832、总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均总资产*100% 2010年总资产报酬率=(177,350.04 + 118,026.84 )/

9、7,223,793.01 *100% =4.089% 2009年总资产报酬率=(-362,764.23 +134,634.67 )/5,749,649.83 *100% =3.968%3、净资产收益率=净利润/平均净资产=【总资产报酬率+(总资产报酬率负债利息率)*负债/净资产】*(1所得税率) 2010年净资产收益率= 140,605.46 / 2,314,681.10 =【4.09 %+(4.09%0.02%)*5,480,834.56 /2490679.73】*(125%=6.075% 2009年净资产收益率=-309,900.98 /2,067,649.45 =14.989% 4、分析

10、对象=6.08%14.99%=8.91% 2009年连环替代分析:第一次替代(总资产报酬率)=(4.09%+(4.09%0.03%)*2.10)*(125%)= 9.462%第二次替代(负债利息率)=(4.09%+(4.09%0.02%)*2.1)*(125%) =9.478%第三次替代(杠杆比率)=(4.09%+(4.09%0.02%)*2.37)*(125%) =10.302% 2010年:总资产报酬率变动的影响为:9.462%14.99%=-5.528% 利息率变动的影响为:9.478%9.462%=+0.016% 资本结构变动的影响为:10.302%9.478%=+0.824% 5、

11、可见,天马微电子股份有限公司2010年净资产收益率比2009年净资产收益率下降8.91%,主要是由于总资产报酬率下降引起的,总资产报酬率的贡献为 5.528% ;其次,企业负债筹资成本上升对净资产收益率带来的是正面影响,使净资产收益率增加了0.016% ;负债的的上升发挥了一定的杠杆作用,但由于比率变化较小且净资产收益率的下降,仅使净资产收益率上升0.824% 。(二) 现金流量指标对资本经营盈利能力的补充净资产现金回收指标表项目2010年2009年经营活动净现金流量(千元)355,446.35 436,077.99 平均净资产(千元)2,314,681.10 2,067,649.45 净资产

12、现金回收率(%)15.36 21.09 表中数据分析:1、 净资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均净资产*100%2010年净资产现金回收率=355446.35/2314681.10*100%=15.36%2009年净资产现金回收率=436077.99/2067649.45*100%=21.09%2、 天马微电子股份有限公司2010年的净资产现金回收率有所下降,因为2010年经营活动净现金流量较2009年就有较大下降,说明公司盈利能力有所下降。3、 盈利现金比率=经营活动净现金流量/净利润2010年盈利现金比率=355446.35/140,605.46=2.528 公司2010年盈利现金比

13、率2.528 1 ,说明盈利现金比率较大,公司盈利质量较高。(三) 资产经营盈利能力因素分析资产经营盈利能力分析表单位:千元项目2010年2009年差异营业收入3,454,211.51 2,190,447.60 利润总额177,350.04 -362,764.23 利息支出118,062.84 134,634.67 息税前利润295,412.88 -228,129.55 平均总资产7,223,793.01 5,749,649.83 总资产周转率(%)47.82 38.10 9.72 销售息税前利润率(%)8.55 -10.42 18.97 总资产报酬率(%)4.09 14.99 -8.91 表

14、中数据分析:1、 总资产周转率=营业收入/平均总资产*100%销售息税前利润率=(利润总额+利息支出)/营业收入*100%2010年总资产周转率=3454211.51/7223793.01*100%=47.82% 2009年总资产周转率=2190447.60/5749649.83*100%=38.10% 2010年销售息税前利润率=(177350.04+118062.84)/3454211.508*100% =8.55% 2009年销售息税前利润率=(-362764.23+134634.67)/2190447.60*100% =-10.42%2、 总资产周转率变动的影响=(47.817-38.

15、097)*(-10.415%)=-101.23% 销售息税前利润率的影响=(8.552%-(-10.415%)*47.817=9.07%分析结果表明,天马微电子股份有限公司本年全部资产报酬率比上年下降8.91%,是由于总资产周转率下降的影响,它使总资产报酬率下降了101.23%;而销售息税前利润率的上升使总资产报酬率上升了9.07%,所以总资产报酬率总体呈下降态势。由此可见,要提高公司的总资产报酬率,增强企业的盈利能力,既要提高企业的总资产周转率,也要提高企业的销售息税前利润率。 (四)现金流量指标对资产经营盈利能力的补充全部资产现金回收率指标表项目2010年2009年经营活动净现金流量(千元

16、)355,446.35 436,077.99 平均总资产(千元)7,223,793.01 5,749,649.83 全部资产现金回收率(%)4.92 7.58 表中数据分析:1、全部资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均总资产*100%2010年全部资产现金回收率=355446.35/7223793.01*100%=4.92%2009年全部资产现金回收率=436077.99/5749649.83*100%=7.58%2、与天马微电子股份有限公司2009奶奶全部资产现金回收率指标相比,2010年该指标有所下降,收到总资产报酬率下降的影响。这说公司在盈利能力下降的同时,盈利质量有所影响。(五)收

17、入利润率分析企业收入利润率分析表单位:千元项目2010年2009年差异营业收入3,454,211.51 2,190,447.60 营业成本2,903,758.24 2,103,463.50 营业利润86,431.91 -375,539.38 利润总额177,350.04 -362,764.23 净利润140,605.46 -309,900.98 利息支出118,062.84 134,634.67 总收入3,454,211.51 2,190,447.66 营业收入利润率(%)2.50 -17.14 19.64 营业收入毛利率(%)15.94 3.97 11.97 总收入利润率(%)5.13 -1

18、6.56 21.69 销售净利润率(%)4.07 -14.15 18.22 销售息税前利润率(%)8.55 -10.41 18.96 表中数据分析:1、营业收入利润率=营业利润/营业收入2010年营业收入利润率=86431.91/3454211.508=2.50%2009年营业收入利润率=-375539.38/2190447.60=-17.14% 营业收入毛利率=(营业收入营业成本)/营业收入 2010年营业收入毛利率=(3454211.51-2903758.24)/3454211.58=15.94% 2009年营业收入毛利率=(2190447.60-2103463.50)/2190447.6

19、0=3.97% 总收入利润率=利润总额/企业总收入 =利润总额/(营业收入+投资净收益+营业外收入) 2010年总收入利润率=177350.04/3454211.51=5.13%2009年总收入利润率=-362764.23/2190447.60=-16.56% 销售净利润率=净利润/营业收入 2010年销售净利润率=140605.46/3454211.51=4.07% 2009年销售净利润率=-309900.98/2190447.60=-14.15% 销售息税前利润率=息税前利润/营业收入 =(利润总额+利息支出)/营业收入 2010年销售息税前利润率=(177350.04+118062.84

20、)/3454211.51=8.55% 2009年销售息税前利润率=(-362764.23+134634.67)/2190447.60=-10.41%2、从表中可看出,天马微电子股份有限公司2010年比2009年的总收入利润率、销售净利润率均大幅上升,分别为21.69%和18.22%。销售息税前利润率得到了较大提高,上升了18.96%。营业收入利润率和营业收入毛利率均有所上升,分别上升了19.64%和11.97%。这些表明,公司转亏为盈,盈利能力有较大提高。(六)成本利润率分析成本利润率分析表(%)项目2010年2009年差异营业成本利润率2.98-17.8520.83营业费用利润率2.56-1

21、5.117.66全部成本费用总利润率5.25-14.5719.82全部成本费用净利润率4.16-12.4516.61表中数据分析:1、营业成本利润率=营业利润/营业成本 2010年营业成本利润率=86431.91/2903758.24=2.98% 2009年营业成本利润率=-375539.38/2103463.50=-17.85%营业费用利润率=营业利润/营业费用 =营业利润/(营业成本+营业税金及附加+期间费用+资产减值损失) 2010年营业费用利润率=86431.91/3376246.37=2.56% 2009年营业费用利润率=-375539.38/2486879.50=-14.57% 全

22、部成本费用总利润率=利润总额/(营业费用+营业外支出) 2010年全部成本费用总利润率=177350.04/(3376246.37+929.90)=5.25% 2009年全部成本费用总利润率=-362764.23/(2486879.50+3165.47)=-14.57% 全部成本费用净利润率=净利润/(营业费用+营业外支出) 2010年全部成本费用净利润率=140605.46/3377176.26=4.16% 2009年全部成本费用净利润率=-309900.98/2490044.97=-12.45%3、 从表中可以看出,天马微电子股份有限公司2010年与2009年相比,营业成本利润率和营业费用

23、利润率有大幅提高,分别为20.83%和17.66% ;全部成本费用增利润率和全部成本费用净利润率上涨幅度均较大,分别为19.82%和16.61%。这进一步说明了企业的盈利能力在快速增长。(七)现金流量指标对商品经营盈利能力的补充销售获现比率分析表项目2010年2009年销售商品、提供劳务收到的现金(千元)3039082.62504375.3营业收入(千元)3454211.512190447.6销售获现比率(%)0.87981.1433表中数据分析:1、销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入 2010年销售获现比率=3039082.60/3454211.51=0.8798% 200

24、9年销售获现比率=2504375.30/2190447.60=1.1433%2、从表中可见,2010年与2009年相比销售获现比率有所下降,但营业收入上升,表明企业销售获得现金的能力有所下降。可以初步判断企业销售形势较好,但信用政策不合理,不能及时收回货款,收款工作能力有待提高。三、企业营运能力分析 (一)总资产营运能力分析1、总资产产值率=总产值/平均总资产*100% 2010年总资产产值率=3454211.51/7223793.01*100%=47.82% 2009年总资产产值率=2190447.60/6727235.69*100%=32.56% 总产值产值率反映的是企业总资产与总产值的对

25、比关系,该指标数值越高,就说明企业资产的投入产出率越高。2010年企业的总资产产值率更高于2009年总产值产值率15.26%,为47.82%,说明企业2010年资产的投入产出率很高,企业总资产的运营状况很好。2、总资产周转率=总周转率(销售净额)/平均总资产2010年总资产周转率=550453.27/7223793.01=7.62%2009年总资产周转率=86984.10/6727235.69=1.29%总资产周转率分析资料表项目2010年2009年差异销售净额(千元)550,453.27 86,984.10 463,469.17 总资产平均余额(千元)7,223,793.01 6,727,2

26、35.69 496,557.32 流动资产平均余额(千元)2,110,672.90 1,450,611.79 660,061.11 总资产周转次数(次)0.08 0.01 0.06 流动资产周转次数(次)0.26 0.06 0.20 流动资产占总资产比率(%)29.26 29.17 0.09 根据表中可知,工资2010年总资产周转速度比2009年快了0.063%,其原因是流动资产周转速度的上升,使总资产周转速度的上升:(0.26-0.06)*29.17%=0.05834 因为流动资产占总资产比率提高,使总资产周转加速: 0.26*(29.26%-29.17%)=0.0234 从结果可以看出,公

27、司本年总资产周转速度上升,原因是流动资产的周转速度上升的影响。其次是资本结构的变动,提高了流动资产在总资产中的比率,使资产流动性增强了,促进了总资产周转速度加快。3、总资产报酬率=息税前利润/平均总资产*100% 2010年总资产报酬率=258668.30/7223793.01=3.58% 2009年总资产报酬率=-175266.31/6727235.69=-2.61% 可以看出,2010年总资产报酬率即盈利能力大大增强,增强了6.19%,显示出公司的资产盈利能力的大幅提高。 (二)流动资产周转速度分析1、流动周转速度流动资产周转率分析资料表项目2010年2009年产品销售净额(千元)550,

28、453.27 86,984.10 流动资产平均余额(千元)2,110,672.90 1,450,611.79 其中:平均存货(千元)387,406.09 306,242.98 产品销售成本(千元)2,903,758.24 2,103,463.50 流动资产周转率(次)0.26 0.06 流动资产垫支周转率(次)1.38 1.45 成本收入率(%)18.84 4.29 流动资产周转速度=产品销售净额/流动资产平均余额 2010年流动资产周转速度=550453.27/2110672.96=0.26 2009年流动资产周转速度=86984.10/1450611.79=0.06根据表中数据可知,分析对

29、象=0.26-0.06=0.2(次)因素分析:流动资产垫支周转率的影响=(1.38-1.45)*4.29%=-0.003003 成本周茹率的影响=1.38*(18.84%-4.29%)=0.20079 计算结果表明,本期流动资产周转速度上升使成本收入率上升的结果,虽然流动资产垫支周转速度下降,但比率很小,所以没有影响流动资产周转率上升的大趋势。2、流动资产垫支周转速度 流动资产垫支周转率=产品销售成本/流动资产平均余额 2010年流动资产垫支周转率=2903758.24/2110672.90=1.38 2009年流动资产垫支周转率=2103463.5/1450611.79=1.45运用连环替代

30、法,对流动资产垫支周转率变动原因分析如下:2010年存货周转率=2903758.24/387406.09=7.502009年存货周转率=2103463.50/306242.98=6.872010年存货构成率=387406.09/2110672.90=18.35%2009年存货构成率=306242.98/1450611.79=21.11% 分析对象=1.38-1.45=-0.07(次) 基期:6.87*21.11%=1.45 第一次替代:7.50*21.11%=1.58 报告期:7.50*18.35%=1.38 由于存货周转率速度上升对流动资产垫支周转率的影响=1.58-1.45=0.13(次)

31、 由于存货构成率速度下降对流动资产垫支周转率的影响=1.38-1.58=-0.2(次)结果表明,流动资产垫支周转率下降主要是存货构成率下降所致。3、应收账款周转率=产品销售净额/应收账款平均余额 2010年应收账款周转率=550453.27/498166.38=1.105 2009年应收账款周转率=86984.10/247138.26=0.352应收账款周转率说明年度内应收账款转化为现金的平均次数。2010年远高于09年,说明企业收款迅速,资产流动性高,应收账款的变现速度和收账效增强。 (四)固定资产利用效果分析1、固定资产产值率=总产值/全部固定资产平均总值 2010年固定资产产值率=345

32、4211.51/4205726.16=82.13% 2009年固定资产产值率=2190447.60/3580246.98=61.18%加过可以看出,固定资产对总产值的贡献率增加了20.95%。2、固定资产收入率固定资产收入率分析表项目2010年2009年产品销售收入3,268,742.10 1,983,686.64 总产值3,454,211.51 2,190,447.60 固定资产平均余额4,205,726.16 3,580,246.98 固定资产收入率(%)13.09 2.43 固定资产产值率(%)13.83 2.68 产品销售率(%)94.63 90.56 固定资产收入率=产品销售净额/固

33、定资产平均总值*100% 2010年固定资产收入率=550453.27/4205726.16=13.09% 2009年固定资产收入率=86984.10/3580246.98=2.43% 从表中可以看出,固定资产收入率上升10.66%,其原因是: 固定资产产值率上升使固定资产收入率上升:(13.83%-2.68%)*94.63%=10.55% 产品销售率上升使固定资产收入率上升:2.68%*(94.63%-90.56%)=10.91%分析表明,在固定资产产值率上升110.55%的情况下,固定资产收入率上升了10.66%,主要是因为产品销售率提高的原因,说明企业的销售状况逐渐好转。四、企业偿债能力

34、分析 (一)企业短期偿债能力分析1、营运资本=流动资产流动负债 期末企业营运资本=2332406.29-2178479.27=153927.02 期初企业营运资本=1888939.51-1673296.53=215642.98 从该指标看,期初期末流动资产均远高于流动负债,表示企业可用于偿还流动负债的资金很充足,企业的短期偿付能力很强,企业所面临的短期流动性风险很小,债权人的安全程度很高。2、流动比率=流动资产/流动负债 期末企业流动比率=2332406.29/2178479.27=1.071 期初企业流动比率=1888939.51/1673296.53=1.129 从该指标看,流动比率超过1

35、的部分,可以对流动负债的偿还提供一项特殊的保证,显示出债权人安全边际的大小。期初期末企业流动比率虽较大于1,说明企业偿付能力较强,但未达到最佳标准2:1 ,但结合企业较多的营运资本,企业仍需注意短期流动性风险,债权人的安全程度有待进一步提高。3、速动比率=速动资产/流动负债期初速动比率=(1187834.89+7262.94+250903.65+314.98+9227.01)/1673296.53 =0.86期末速动比率=(871651.81+79062.08+745429.01+24668.07+436.45)/2178479.27 =0.79速动比率是用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付

36、流动负债的能力。从计算结果可以看出,公司期末短期偿债能力低于期初,但结合营运资本和流动比率可以看出,该公司速动资产虽所占比例较小,但偿债能力还是较强的。4、现金比率=货币资金/流动负债*100%2010年现金比率=871651.81/2178479.27*100%=40.01%2009年现金比率=1187834.89/1673296.53*100%=70.98%现金比率越高,表示企业可立即用于支付债务的现金类资产很多。但这一比率过高,表明企业通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分的利用。该公司2010年现金比率较2009年有大幅下降,调整到合适数值,所以公司短期偿债能力很强,由于该公司流动资

37、产结构中,期末速动资产、现金类资产比例相对较大,但对公司期末的短期偿债能力应给予肯定评价。5、现金流量比率=经营活动现金流量净额/平均流动负债2010年现金流量比率=355446.35/(2178479.27+1673296.53)*0.5=0.182009年现金流量比率=436077.99/(1673296.53+903622.85)*0.5=0.34该指标小于1,表示企业生产经营活动产生的现金不足以偿还到期债务,必须采取对外筹资或出售资产才能偿还债务,企业应加强注意。(二)企业长期偿债能力分析1、资产负债率=负债总额/总资产*100% 2010年资产负债率=5480834.56/79715

38、14.29=68.76% 2009年资产负债率=4377387.47/6476071.73=67.59%通过比较可知,公司期末负债率比期初上升了1.17%,表明企业债务负担略有增加。对企业来说,虽然这样会使企业债务负担加重,但企业也可以通过扩大举债规模获得较多的财务杠杆利益。但这一比率相对较高,无论是企业本身,还是投资者货债权人,虽然可以接受,但长期偿债能力风险较大。2、产权比率=负债总额/股东权益*100%2010年产权比率=5480834.56/2490679.73=220.05%2009年产权比率=4377387.47/2098684.26=208.58%产权比率是反映企业债务负担与偿债

39、保证程度相对关系的指标,从数值中可以看出,企业负债收到股东权益保护程度很高,且2010年比2009年还高出11.47%,偿债保证程度较高。3、固定长期适合率=固定资产净值/(股东权益+非流动负债)*100%2010年固定长期适合率=3416417.87/(2098684.26+2704090.94)=71.13%2009年固定长期适合率=4995034.45/(2490679.73+3302355.29)=86.22%从结果小于1可以看出,公司的长期资金能够满足固定资产的投资需要,但回旋余地较小,2010年只有28.87%的长期资金用于其他方面,进而可以推断出,企业大部分资金用于固定资产的需要

40、,短期偿债能力压力较大。4、固定资产与非流动负债比率=固定资产净值/非流动负债*100% 2010年固定资产与非流动负债比率=3416417.87/2704090.94=126.34% 2009年固定资产与非流动负债比率=4995034.45/3302355.29=151.26%从计算结果可以看出,2010年每1元非流动负债有1.26元的固定资产作为偿付保证。无论是期初还是期末,在清算状态下,公司长期债务的清偿都是有保证的。5、非流动负债营运资金比率=(流动资产-流动负债)/非流动负债*100%2010年非流动负债营运资金比率=(1888939.51-1673296.53)/2704090.9

41、4=7.79%2010年非流动负债营运资金比率=(2332406.29-2178479.29)/3302355.29=4.66%该指标小于1,可以看出,公司期末期初非流动负债营运资金比率较低,营运资金用于偿还非流动负债的保证程度较弱,期末非流动负债营运资金比率更降低了4.66%,说明企业在非流动负债偿债方面能力有待提高。(三)盈利能力对长期偿债能力影响的分析1、销售利息比率=利息费用/营业收入*100 %2010年销售比率=118062.84/3454211.51=3.42%通过该指标可以看出,在企业负债规模基本稳定的情况下,销售状况越好,偿还到期债务可能给企业造成的冲击越小。2010年销售比

42、率为3.42%,说明通过销售所得的现金用于偿付利息的比例较小,企业的偿债压力较小。2、 利息保证倍数计算分析表单位:千元项目2010年2009年差异营业利润86431.91-375539.4利息费用118062.84134634.67息税前正常营业利润204494.75-240904.7445399.46利息费用118062.84134634.67-16571.83利息保证倍数(倍)1.73-1.793.52利息保证倍数=息税前正常营业利润/利息费用 =(营业利润+利息费用)/利息费用2010年利息保证倍数=204494.75/118062.84=1.732009年利息保证倍数=-240904.71/134634.67=-1.79 从表中可以看出,公司20

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