期货公司合规管理面临的外部环境与挑战分析.docx

精品文档就在这里
-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有--------------
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

期货公司合规管理面临的外部环境与挑战分析

日趋高端化、国际化、混业化的国内期货市场，正面临互联网金融的深刻影响
应对市场风险、操作风险，保护中小投资者权益，期货公司合规管理挑战将更大
2013年十八届三中全会提出了“使市场在资源配置中起决定性作用”的论述，2014年1月，证监会主席肖钢在2014年证券期货监管工作会议上指出，推进监管转型是资本市场改革创新的内在要求，要逐步把权利还给市场主体，把监管重心转移到培育自由竞争、公平交易的市场环境上来。因此，2014年期货公司的合规管理工作要认清外部环境，采取有效措施应对重大挑战，为业务的平稳健康发展服务。
2014年，期货公司合规工作的外部环境有很多新的变化趋势，我们可以从市场、投资者、监管等三个维度来阐述。
（1）高端化
2014年以期权为代表的期货市场呈现高端化趋势。2013年，国内各证券期货交易所加快了期权筹备工作的步伐，去年10月份以来，郑商所、大商所、中金所、上期所、上证所等面向全市场先后推出了白糖期货期权、豆粕期货期权、沪深300指数期权、铜期货期权、黄金期货期权、个股期权的仿真交易，同时，包括合约、交易规则的设计以及交易系统等逐步建立和完善，其中郑商所已在期权仿真交易中引入了做市商制度。上证所已确定期货公司参与个股期权。
2014年，期权产品的推出将对国内资本市场产生深刻影响，对冲套利、量化交易、程序化交易等会快速流行，资产配置组合多样化、投资策略多元化有利于改变国内以散户为主的市场投资者结构，推动我国衍生品场内与场外两个市场的快速发展。
（2）国际化
2014年期货市场的国际化将提速。一方面，2013年11月22日，上期所在上海自贸区成立了上海国际能源交易中心，标志着国际化的原油期货交易平台搭建完成，参与交易主体包括国内外投资者。国际化交易品种—原油期货的推出，为期货与现货、场内与场外、线上与线下、境内与境外之间互动的多层次衍生品市场发展打开了空间。另一方面，2014年国内监管机关将在按照准入前国民待遇加负面清单的管理模式，逐步放宽证券期货业外资准入限制，取消外资金融机构持股比例限制，允许外资证券期货经营机构设立独资子公司或分公司，取消合资公司业务牌照限制，同时，支持境内证券期货经营机构通过跨境并购和开展跨境业务做强做大。
（3）混业化
在2013年财富管理的浪潮下，资产管理业务成为了打破银行、券商、基金、保险（放心保）、信托和期货公司之间的竞争壁垒、尝试混业经营的突破口，资产管理进入竞争、创新、混业经营的“大资管时代”。在2014年证券期货监管工作会议上，肖钢主席表示将打破证券、期货、基金等机构业务相互割裂的局面，允许交叉申请业务牌照；放宽证券期货经营机构准入，形成国有、民营、内资、外资并存的混合所有制形式和多元化竞争格局，支持证券期货经营机构围绕实体经济和客户需求，依法自主开展业务与产品创新，扩大业务范围、丰富产品种类、提升服务质量和经营效益。混业经营与混业监管已经成为资本市场的发展趋势，期货公司所面临的跨界竞争也不可避免。
（4）互联网金融
2013年是国内互联网金融元年，支付宝与天弘基金推出余额宝成为标志性事件，互联网金融具有支付快捷、资金配置效率高、交易成本低等优势，将深刻改变证券期货经营机构的生存环境。例如，光大证券(601788,股吧)首家试行了客户证券资金消费支付创新业务模式，国泰君安证券推出了综合理财服务平台，构建综合理财服务的账户、产品和服务体系。
2014年1月16日，证监会副主席刘新华在“2014中国互联网金融高层论坛”上表示将加强对互联网金融的监管，加大对涉及资本市场销售、交易、清算等环节的相关机构及行为的监管力度，防止监管套利。证监会将针对互联网金融的特点，进一步督促证券、期货、基金公司、网上信息系统技术指引以及信息系统备份能力建设标准等一系列规范指引的落实，做好投资者敏感信息的保护，提升投资者网上交易安全防护水平。
投资者
根据中国保证金监控中心数据，2013年国内期货市场有效客户约80万户，其中90%是10万元左右的自然人客户，特殊单位客户加速进入期货市场，已超过1100户，期货公司资产管理业务的客户约280户，管理资金约18亿元。
2014年，投资者尤其是中小投资者的保护将成为资本市场的重中之重。2013年2月，证监会批准成立了中证投资者发展中心有限责任公司，目的是以市场化、法制化手段，健全市场约束机制，支持中小投资者开展维权诉讼，协助投资者依法救济受侵害权益。2013年11月，全国人大常委会将《期货法》列为需要抓紧工作、条件成熟时提请审议的立法项目。2013年12月27日，国务院办公厅颁布了《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国九条），加大对资本市场上虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违法行为的打击力度。2014年，《期货法》立法议程的启动，将有利于提升期货市场的法律地位，明确期货交易行为以及期货市场主体之间的权利义务关系，明确期货交易行为的民事及刑事责任，同时，2014年《证券法》也将面临修订，上述两法的立法目的之一就是更好地保护投资者利益。
行业监管
在2014年证券期货监管工作会议上，证监会主席肖钢谈了推进监管转型的“六个转变”：一是监管取向从注重融资，向注重投融资和风险管理功能均衡、更好保护中小投资者转变。二是监管重心从偏重市场规模发展，向强化监管执法，规模、结构和质量并重转变。三是监管方法从过多的事前审批，向加强事中事后、实施全程监管转变。四是监管模式从碎片化、分割式监管，向共享式、功能型监管转变。五是监管手段从单一性、强制性、封闭性，向多样性、协商性、开放性转变。六是监管运行从透明度不够、稳定性不强，向公正、透明、严谨、高效转变。
2014年，期货市场的监管氛围应该是简政放权、市场主导、鼓励竞争、强化执法、公平透明。
合规管理的挑战
根据中期协统计数据，2013年年底期货市场客户保证金规模超过1988亿元，期货公司净资产522.14亿元，净资本439.37亿元，分别同比增长了14.29%、5.17%。目前，注册资本在1亿元以上的期货公司有127家，注册资本在5—10亿元之间的期货公司有19家，注册资本在10亿元以上的期货公司有5家。
2014年将是期货市场大发展的一年，期货公司合规工作在日常基础上必须有效应对几大挑战。
市场风险
（1）系统性风险。2014年1月29日，美联储宣布每月购债规模减少100亿美元，坚持推行缩减量化宽松QE计划，引发了全球股市和南非、阿根廷、土耳其、印度等新兴市场的剧烈振荡。2014年美国QE政策淡出是大概率预期事件，可能引发全球汇率、股市、金价、大宗商品等一系列波动，国内期货市场存在局部系统性风险的可能性，以散户为主的市场格局容易造成大量客户强平追保和代客理财的纠纷。
（2）兑付风险。近年来以理财产品为主要形式的国内影子银行体系积累了大量风险，2014年年初，中诚信托30亿元“诚至金开1号”的兑付危机一直为资本市场所关注，2014年1月国务院下发了《关于加强影子银行业务若干问题的通知》（第107号文），强化了监管分工和责任。2014年监管机关有可能通过打破一些理财产品刚性兑付的神话，释放个体或局部风险，从而减轻整个金融市场爆发系统性风险的压力，这对证券期货经营机构的通道型理财产品计划会产生一定冲击。
（3）创新风险。2013年，创新是期货公司业务发展的主线，30家期货公司获得了资管业务牌照，20家期货风险管理子公司在中期协完成备案，其中13家正式开展业务。2014年，期货公司的业务模式将继续创新，经纪、投资咨询、资产管理、现货子公司、境外交易代理、基金销售都有可能成为期货公司核心业务，资管业务“一对多”的开闸将与证券、基金、信托等争夺客户，期权做市商也是新兴赢利热点，互联网金融的火爆涉及渠道、营销、平台、结算等多个环节，2014年期货公司合规工作将面临创新业务的合规风险挑战。
操作风险
2013年，光大8·16事件为所有金融机构敲响了警钟，证监会认定光大证券构成内幕交易行为，没收光大证券违法所得并处以5倍罚款，并对相关责任人采取终身证券及期货市场禁入措施。光大“乌龙指”事件对证券期货经营机构的内控工作提出了更高要求。
（1）跨市场投资范围。目前，期货公司资管业务的投资范围极广，不仅可以投资于期货、期权及其他金融衍生品，还包括股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等，同时，期货风险管理子公司业务空间更是广阔，除了仓单服务、合作套保、基差交易等许可经营项目，上海自贸区的独特政策优势可以让期货子公司涉足投资管理、投资咨询、实业投资、国际贸易、转口贸易、保税区内企业间的贸易及贸易代理、软件和信息技术服务等一般经营项目。跨市场、多层级的复杂投资活动是引发操作风险的源头。
（2）新型交易方式。光大事件的教训充分揭示了以量化交易为主的新兴交易方式的双刃剑特性，但是程序化、高频、对冲、多市场等交易方式是国内金融市场未来发展的主流趋势，在高杠杆、T+0的期货市场上，期货公司内控工作的有效性和及时性就显得尤为重要。
（3）分层次信息系统。在混业经营、大资管概念的时代，期货公司IT系统日趋复杂和多样。为了服务不同层次客户，期货公司在金仕达、上期CTP、恒生等交易系统的基础上，可能还要引入金仕达V8T 2s、mini CTP、中金所飞马等交易系统以及一些个性化开发系统，因此，各种信息系统的安全稳定取决于期货公司对操作风险的有效化解。
中小投资者保护
自2003年证监会发布（财苑）《证券公司客户资产管理业务试行办法》首次提出“了解客户”原则，我国资本市场投资者适当性制度开始起步，证监会及交易所、中证协、中期协等市场自律组织分别针对资产管理、创业板、股指期货、融资融券、基金销售、债券市场、新三板等业务或市场初步建立起投资者适当性制度。2013年“国九条”在保护中小投资者方面既坚持买者自负，也强调卖者有责，要求建立统一的投资者适当性制度体系。
保护中小投资者合法权益，既是2014年监管机关的中心工作，也是期货公司合规工作的关注重点，以建设投资者适当性体系为脉络主线，合规工作就有的放矢，但是挑战不容忽视。
（1）客户分类。投资者适当性原则起源于美国，目前逐渐形成统一的自律规则体系，要求金融机构必须向客户推荐合适的交易和投资策略。投资者适当性的 “了解你的客户”的原则，就要求国内期货公司必须对客户的投资经历、知识和经验、诚信情况等有全面认知，但是目前各个资本市场信息是割裂的，社会上也没有统一、独立的诚信征询体系，期货公司难以真实准确地界定客户的风险偏好和风险承受能力，无法把“合适的产品卖给合适的人”。
（2）产品和服务的分类。从欧洲资本市场实践看，《欧盟金融工具市场指令》要求金融机构把产品分为非复杂金融产品和复杂金融产品两大类，把投资服务和活动分为包括接受客户委托、投资顾问、自营交易、证券承销等八类。目前，国内期货公司经营范围刚刚扩展为经纪、资管、咨询、风险子公司等，公司产品数量少、服务手段不丰富，因此科学合理地评估标准体系需要逐步建立。
（3）从业人员的职业操守。投资者适当性制度的核心就是金融机构将产品和服务与客户进行合理的匹配，也就涉及到人的因素，在经营压力与诚信要求之间，期货从业人员的执业规范和道德操守是投资者适当性制度成功的关键外因。2010年读书节活动方案
一、     活动目的：
书是人类的朋友，书是人类进步的阶梯！为了拓宽学生的知识面，通过开展“和书交朋友，遨游知识大海洋”系列读书活动，激发学生读书的兴趣，让每一个学生都想读书、爱读书、会读书，从小养成热爱书籍，博览群书的好习惯，并在读书实践活动中陶冶情操，获取真知，树立理想！
二、活动目标：
1、通过活动，建立起以学校班级、个人为主的班级图书角和个人小书库。
2、通过活动，在校园内形成热爱读书的良好风气。
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
4、通过活动，促进学生知识更新、思维活跃、综合实践能力的提高。
三、活动实施的计划
1、 做好读书登记簿
（1） 每个学生结合实际，准备一本读书登记簿，具体格式可让学生根据自己喜好来设计、装饰，使其生动活泼、各具特色，其中要有读书的内容、容量、实现时间、好词佳句集锦、心得体会等栏目，高年级可适当作读书笔记。
（2） 每个班级结合学生的计划和班级实际情况，也制定出相应的班级读书目标和读书成长规划书，其中要有措施、有保障、有效果、有考评，简洁明了，易于操作。
（3）中队会组织一次“读书交流会”展示同学们的读书登记簿并做出相应评价。
2、 举办读书展览：
各班级定期举办“读书博览会”，以“名人名言”、格言、谚语、经典名句、“书海拾贝”、“我最喜欢的＿＿＿”、“好书推荐”等形式，向同学们介绍看过的新书、好书、及书中的部分内容交流自己在读书活动中的心得体会,在班级中形成良好的读书氛围。
3、 出读书小报：

---------------------------------------------------------精品 文档---------------------------------------------------------------------