煤化工行业分析报告.pdf

.煤化工行业分析报告 .目 录 一、行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规及政策.6 1、行业主管部门、行业监管体制.6 2、行业主要法律法规及政策.7 二、行业概况及发展趋势.8 1、煤化工产业工艺路线.8（1）煤焦化路线.8（2）煤气化路线.9（3）煤液化路线.9 2、国际煤化工行业现状及发展趋势.10（1）机动车用燃料成为煤化工产业化重点.10（2）煤气化朝更精细化方向发展.10（3）煤电化三位一体成为新趋势.11 3、国内煤化工行业现状及发展趋势.11（1）焦炭子行业发展概况.12（2）甲醇子行业发展概况.13（3）燃料油子行业发展概况.13 三、行业竞争格局、进入障碍、市场供求状况、行业利润水平.14 1、煤化工行业.14（1）煤化工行业竞争格局和市场化程度.14（2）进入本行业的主要障碍.15（3）市场供求状况及变动原因.15（4）行业利润水平的变动趋势及变动原因.15 2、焦炭子行业.16（1）焦炭行业竞争格局和市场化程度.16.（2）进入本行业的主要障碍.16（3）市场供求状况及变动原因.17（4）行业利润水平的变动趋势及变动原因.17 3、甲醇子行业.19（1）行业竞争格局和市场化程度.19（2）进入本行业的主要障碍.20（3）市场供求状况及变动原因.20 4、燃料油子行业.21（1）行业竞争格局和市场化程度.21（2）进入本行业的主要障碍.22（3）市场供求状况及变动原因.22 四、行业发展的有利因素和不利因素.23 1、有利因素.23（1）发展煤化工符合我国国情和能源结构.23（2）长期来看煤炭将成为石油的替代能源.24 2、不利因素.25（1）水资源是产业发展的重要制约因素.25（2）原油价格波动较大，影响煤化工产品的市场竞争力.26 五、行业技术水平及技术特点、行业特有的经营模式、行业特征.26 1、煤化工行业.26（1）行业技术水平及技术特点.26（2）行业的周期性、区域性或季节性特征.28 2、焦炭子行业.29（1）行业技术水平及技术特点.29（2）行业特有的经营模式.29（3）行业的周期性、区域性或季节性特征.30 3、甲醇子行业.30.（1）行业技术水平及技术特点.30（2）行业特有的经营模式.31（3）行业的周期性、区域性或季节性特征.32 4、燃料油子行业.32（1）行业技术水平及技术特点.32（2）行业的周期性、区域性或季节性特征.33 六、行业与上、下游行业之间的关联性.33 1、焦炭.33（1）焦化行业上游波动对焦化行业影响的分析.33（2）焦化行业下游波动对焦化行业影响的分析.34（3）报告期内上下游对焦化行业的实际影响情况.35 2、甲醇行业.37 3、燃料油行业.38 七、行业进出口情况.40 1、焦炭行业.40 2、甲醇行业.41 3、燃料油行业.42 八、行业竞争格局及主要企业简况.42 1、行业整体市场份额.42 2、行业整体竞争情况.43 3、行业主要企业简况.43（1）七台河市龙洋焦电有限责任公司.44（2）黑龙江黑化股份有限公司.44（3）中煤龙化哈尔滨煤化工有限公司.44（4）营口嘉晨燃化有限公司.44.（5）丹东万通焦化有限公司.45（6）亿达信煤焦化能源有限公司.45（7）隆鹏煤炭发展有限责任公司.45（8）七台河宝泰隆煤化工股份有限公司.46 .一、行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规及政策 1、行业主管部门、行业监管体制 目前，煤化工行业的主管部门主要包括：国家发改委及所属能源局、国家环保部、工业和信息化部、国土资源部、商务部、国家安全生产总局、中国炼焦行业协会和中国石油和化学工业协会。目前，对于煤化工行业主要由国家发改委及各地发改委进行管理，其他政府部门包括环保、土地、安全生产、外贸等部门实行专项管理。其中，国家发改委负责制定中期或长期能源发展计划，制定、实施行业政策和法规，并审批相关项目建设事项；国家环保部负责拟定国家环境保护的方针、政策和法规，负责对重大经济和技术政策、发展规划以及重大经济开发计划进行环境影响评价，并负责对重污染行业企业对环境的影响作出核查和评价；工业和信息化部负责工业行业规划、产业政策和标准制定，检测工业企业日常运行等；国土资源部负责土地使用权和矿业权的授予等；商务部负责拟订国内外贸易和国际经济合作的发展战略、方针、政策，研究制定进出口商品管理办法和进出口商品目录，组织实施进出口配额计划，确定配额、发放许可证；国家安全生产总局是负责行使国家安全生产监督管理、安全监察，保证国家有关安全生产法律法规的贯彻实施；中国炼焦行业协会、中国石油和化学工业协会是经民政部批准成立的全国行业综合性社团组织，主要负责制定相关行业标准，同时发挥着联系政府、指导行.业、服务企业的桥梁和纽带作用。2、行业主要法律法规及政策 行业涉及的法律法规较多，具体列表如下：煤化工行业主要法律法规及政策 .二、行业概况及发展趋势 1、煤化工产业工艺路线 煤化工是指以煤炭为原料，经化学加工将煤炭转化为气体、液体和固体燃料以及化学品的工业。煤化工主要有煤焦化、煤气化和煤液化三条工艺路线，具体产品线如图所示。煤化工产业链示意图 （1）煤焦化路线 煤焦化路线又称煤炭高温干馏，即以煤为原料，在隔绝空气条件下，加热到1,000 左右，经高温干馏生产焦炭，同时获得焦炉煤气、煤焦油并回收其它化工产品的一种煤转化工艺。煤焦化的主要产品是.焦炭。焦炭是一种常用的大宗商品，广泛应用于制造电石和冶金等领域。焦炉煤气、粗苯和煤焦油是煤焦化的副产物。焦炉煤气可以提取苯、甲苯、二甲苯，煤焦油可以提取萘、蒽醌和吡啶等芳香或稠环烃，也可以加氢生产燃料油品和石脑油。焦炉煤气主要成分为一氧化碳，可以用来合成氨和甲醇等下游化工品。（2）煤气化路线 煤气化是指煤与载氧气化剂之间的一种部分氧化还原反应的过程，工业上称为合成气（“Syngas”）。该气体中主要含有一氧化碳、氢气和二氧化碳等，可以用来合成甲醇以及各类氮肥、硝酸、联碱、二甲醚、烯烃和醋酸等。煤气化路线的核心产品是甲醇、二甲醚及煤制烯烃等。其中甲醇是重要的有机化工原料和溶剂，也可以应用于汽车燃料。二甲醚与石油液化气具有相似的物理性质，可以替代液化气或者作为掺烧液化气的燃料，也可以替代柴油作为车用燃料。烯烃（乙烯、丙烯）是消费量最大的化工产品，近年来甲醇生产烯烃的工艺技术和经济性产生一定突破，给甲醇带来较大的发展空间。（3）煤液化路线 煤液化路线是指将固体煤炭转变成液体燃料，用作石油基燃料的替代品。煤液化方法有直接液化和间接液化两种方法。国内煤制油目前处于商业示范阶段。.2、国际煤化工行业现状及发展趋势 据国际煤气化技术委员会年会统计，目前全球有117家以大型煤气化为龙头的现代煤化工能源一体化工厂，共有385座大型现代气化炉。生产产品37%为各类化工产品，36%为间接法合成油，19%为电力。以煤气化为核心的现代煤化工产能年增长率达5%，高于全球化工产能年增长率。（数据来源：隆众石化商务网）国际煤化工行业的发展趋势将主要表现为：（1）机动车用燃料成为煤化工产业化重点 由于全球机动车的存量大而且数量增加较快，机动车用燃料的消耗量很大，而近年来石油价格高位运行，为替代能源的发展提供了巨大的空间。以煤为原料生产机动车用燃料并实现产业化，是国际煤化工行业未来的一个发展趋势。（2）煤气化朝更精细化方向发展 通过煤气化可以得到合成气（含CO、H2 等），进一步生产可得到多种基本有机化工产品和精细化学品，衍生的产业链覆盖广泛，是煤化工目前的主要方向。未来，随时科研究水平的进一步提升，通过大型设备的应用及对设备结构的改进，提高煤气化工艺中脱硫、除尘、净化的效率，实现煤炭洁净气化产业的进一步发展。.（3）煤电化三位一体成为新趋势 煤电化三位一体是以煤气化为龙头的联合循环发电系统，由煤炭气化和净化及燃气蒸汽联合循环发电两部分组成。通过煤气化与发电技术的嫁接，能同时生产电、热、燃料气和化工产品，便于发电系统与生产甲醇、醋酸、氨、尿素等化工过程结合，使煤得到充分利用，大大降低了生产成本，提高了能量的转换效率，以实现煤电技术的高效和低污染。目前，欧美各国相继建成了多座300MW的一体化电站。美国已建成气化煤能力900t/d，联合循环发电系统由发电机组、余热锅炉组成，电力可达100MW。强化气化过程的各种炉型未来将得到继续开发，以适应更宽范围的煤种、促使设备大型化、三废处理彻底。煤、电、化三位一体化的发展模式，将为未来煤化工的发展开拓出更广阔的道路。3、国内煤化工行业现状及发展趋势 在煤化工产品线中，煤焦化、煤电石、煤合成氨等属于传统的煤化工产业。传统煤化工领域普遍存在产品技术含量低、资源消耗大、环境污染重等问题，我国出台多重政策对其加以引导和限制。煤制油、醇醚燃料和煤制烯烃等属于新型煤化工产业。新型煤化工以生产洁净能源和可替代石油化工产品为主要目的，在我国能源的可持续利用中将扮演重要角色，是今后能源工业的重要发展方向。我国煤化工分类.（1）焦炭子行业发展概况 焦化工业是发展最成熟，最具代表性的煤化工产业，也是冶金工业高炉炼铁最主要的辅助产业。近年来，由于世界冶金业等对焦炭需求旺盛，全球范围内焦炭产量不断增长，2007 年世界焦炭产量达到5.61亿吨，创历史新高，2008 年略有减少为 5.60亿吨，2009 年再创历史新高达到 5.75亿吨。世界粗钢、生铁、焦炭产量 中国是世界上最大的焦炭生产国,，2007年全国总计焦炭产量约33,554 万吨，约占全球焦炭总量的60；2008年由于经济减速下钢铁.企业普遍减产限产导致焦炭需求有所下降，全国总计焦炭产量约32,359 万吨，同比略有下降；2009年我国焦炭产量为34,502 万吨，呈现小幅回升。根据国家最新产业政策,煤化工行业被确定为产能过剩行业，国家对焦炭等行业实施落后产能淘汰制度。随着土地、煤、电、水等原料和人工、环保成本的高位运行，以及行业产业结构调整的不断深入，中国焦炭业落后产能将被逐渐淘汰，行业低成本、低水平扩张势头将得到有效遏制，清洁生产、废水废气废渣等资源的综合利用将得到重视，节能环保的循环经济将加快发展。（2）甲醇子行业发展概况 我国甲醇生产原料以煤和天然气为主，生产主要集中在华南、华东和华北地区，所占比例分别为27.11%、23.79%和16.63%。（数据来源：中国化工信息网）目前甲醇在我国传统化工领域中的需求已基本得到满足，燃料领域的发展对甲醇的需求直接影响到甲醇的供求平衡，如其能出现新的突破，则现有甲醇产能在国内市场上基本能消耗；如果醇醚燃料等下游行业对甲醇的需求没有大的突破，加之受到国际金融形势的恶化和全球经济减速的冲击，国内将出现甲醇产能过剩。（3）燃料油子行业发展概况 目前，我国燃料油市场的基本特征是：国内燃料油生产相对较稳定；消费主要集中在电力、交通运输、石油石化、冶金和建筑材料等方面；沿海省份是主要的消费区。预计今后几年，国内发电领域对燃.料油的需求将有所下降，但占我国燃料油消费近1/4 的交通运输领域会因水上运输业的发展而增加对燃料油的需求，化工、建材及冶金等领域市场容量仍然较大，使得燃料油在我国仍将具有较大的市场需求。三、行业竞争格局、进入障碍、市场供求状况、行业利润水平 1、煤化工行业（1）煤化工行业竞争格局和市场化程度 2007年我国煤化工行业稳步发展。甲醇、焦炭等煤化工产品受益于下游市场的旺盛需求，企业销售状况和盈利状况均较为出色。但是，由于2008年下半年起国际金融形势的恶化和全球经济减速，煤化工行业产品的需求受到抑制。如果未来行业产能释放过快而产品需求增长较慢，行业竞争将趋于激烈，并将进一步影响煤化工企业的业绩。煤化工行业属于大宗产品生产行业，对生产规模、技术开发具有较高的要求。与国外同行业相比，我国的煤化工产业集中度较低，企业规模普遍偏小。目前，传统煤化工产业在我国已较为成熟，新型煤化工正在面临新的发展机遇。行业正在逐步摆脱过去低技术水平、高能耗、高污染、恶性竞争的格局，向提高技术含量、资源综合利用方向发展。煤化工企业需要在资源、技术、资金、环保等方面建立竞争优势，才能有效规避市场风险，获得较好的发展空间。.（2）进入本行业的主要障碍 煤化工是资源、技术、资本密集型产业，煤化工企业对公司技术装备和熟练技术工人要求较高，同时需要大规模的投入以及较多资源配套，如煤炭资源、水资源、运输条件等。能源占有和技术、资金上的限制使得许多企业并不具备在煤化工行业内持续发展的能力。（3）市场供求状况及变动原因 我国电石、焦炭和甲醇等传统煤化工产品产能已经出现过剩。2006年以来，国家采取严格措施控制新增焦炭产能，取消土焦、淘汰小型落后炼焦工艺。2009年，国务院转发十部委关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见，提出要严格执行煤化工产业政策，遏制传统煤化工盲目发展，今后三年停止审批单纯扩大产能的焦炭、电石项目。禁止建设不符合焦化行业准入条件（2008年修订）和电石行业准入条件（2007年修订）的焦化、电石项目。随着行业结构调整的进一步深入，煤化工行业结构将进一步改善。（4）行业利润水平的变动趋势及变动原因 煤化工行业利润水平受到煤炭价格、国际原油价格与天然气价格等因素变动影响。近年来国际原油价格持续高位，高油价背景下煤化工具有较大的成本优势，使得行业利润水平较高。原油价格在2008年7月份创出新高后急速大幅回落，最低时跌破35美元/桶，煤化工产.品价格大幅回落，利润水平下降。然而从长期来看，由于供求关系的制约，原油作为不可再生资源未来将维持在较高价格，煤化工行业仍然具有较大的成本优势，保持较强的市场竞争力。2、焦炭子行业（1）焦炭行业竞争格局和市场化程度 长期以来，由于资金和技术因素对焦炭工业形成的进入壁垒不高，使得我国焦炭工业存在大量小产能、小规模的生产企业，行业处于完全竞争市场。近年来，国家陆续出台了一系列焦炭产业政策，其核心是提高焦炭行业准入门槛，控制产能过快增长，同时，加大对焦炭行业的产业结构调整，提高产业集中度。目前，行业低成本、低水平扩张势头已得到有效遏制，但仍然存在产能过剩问题。随着落后产能逐步被淘汰，焦炭供需结构不断转好，先进产能的企业将进一步发展。（2）进入本行业的主要障碍 一是资源制约。焦炭行业的原材料是焦煤。由于我国焦煤资源分布不均，又由于煤炭是大宗商品，运输成本较高，有销售半径，因此，焦炭行业受到焦煤资源的制约。二是政策壁垒。近年来，由于焦炭行业产能过快增长，已影响到市场的健康发展。为了引导焦炭行业有序发展，我国出台了一系列产业政策，其核心精神就是淘汰落后产能，提高行业的进入壁垒。.（3）市场供求状况及变动原因 近几年来，随着下游行业需求的迅速增长，我国焦炭行业得到巨大发展，国内焦炭产量及消费量均稳步上升。2002 年-2009年我国焦炭产量、消费量 单位：亿吨 （4）行业利润水平的变动趋势及变动原因 焦炭行业利润变动的周期性较强。2004 年是我国焦炭行业的一个发展高峰期。之后由于行业投资急剧扩张导致的产能过剩，我国焦炭行业效益下降，大量焦炭企业面临破产，2005 年进入行业发展的谷底。从 2006 年下半年开始，随着全球经济发展，国际钢铁产量持续增长拉动了焦炭需求，焦炭行业利润水平得到较大提高，行业景气度回升。2007 年至 2008 年上半年，焦炭行业市场需求旺盛，产量与消费量稳定增长，焦炭销售价格几次上涨并不断创历史新高，行业利.润水平显著提高。2008 年下半年，美国次贷危机引发的国际金融风暴影响逐渐扩大，对世界实体经济的冲击日益显现。在全球及我国经济减速的预期下，全国大部分钢铁企业普遍实行减产限产，造成了焦炭需求下降，第四季度焦炭价格产生了较大幅度下跌。为应对金融危机对我国经济的冲击，我国政府及相关部门积极应对，相继出台了加大投资、扩大内需、振兴产业等一系列重大经济政策。在这些政策影响下，我国宏观经济已呈现出见底回升的态势。2008 年 12 月至今，全国各钢铁企业相继恢复了生产，焦炭需求持续增加，价格也止跌回升。我国炼焦业累计利润总额变化情况 单位：亿元 .3、甲醇子行业（1）行业竞争格局和市场化程度 世界各国的甲醇生产主要以天然气为原料。进入本世纪以来，全球甲醇新建装置集中在中东、拉美和东亚等天然气资源丰富的地区，装置的规模也呈现大型化趋势，谋求以成本优势占领市场。我国甲醇生产装置规模普遍偏小，单位产能投资高，成本竞争力不强，在国际油价处于较高价位，天然气成本较高时，我国甲醇生产综合成本才具有一定的比较优势。国内外甲醇原料路线与装置规模竞争力分析见下表。国内外甲醇竞争力分析比较 目前，国内甲醇市场新的竞争格局正在逐步形成。首先，甲醇、二甲醚燃料和甲醇制烯烃的前期预期消费，刺激了甲醇的大规模建设。由于在2007年至2008年上半年国际油价处于较高价位，甲醇燃料替代石油燃料的预期，强烈刺激了煤制甲醇项目建设的热情。未来几年，大规模的甲醇装置将集中投产。其次，使用廉价原料和装置大型化将是甲醇市场发展的必然趋势。近期在甲醇生产结构的调整中，最重要的趋势就是将甲醇生产装置转移到煤炭、天然气丰富的新疆、内蒙古、黑龙江等地区，与此同时，新建装置规模正向.大型化方向发展。（2）进入本行业的主要障碍 甲醇产品的生产装置规模较大，单位产能投资高，建设周期长，技术含量较高，因此对进入本行业的企业资金和技术要求比较高。目前，国家对甲醇行业的产业政策为：实施上大压小、产能置换等方式，降低成本、提高竞争力。（3）市场供求状况及变动原因 由于前几年甲醇价格处于高位，我国进行了大规模的甲醇生产装置建设，报告期内，国内甲醇产能快速增加。目前，我国甲醇产能已跃居全球首位。全球甲醇产能分布 我国是世界上第二大甲醇消费国。目前我国甲醇消费以甲醛、醋.酸等传统化工领域为主，同时新兴燃料领域需求近年来增长旺盛。甲醇掺烧燃料在部分省份的推广应用也逐步深化。我国首个甲醇汽油的产品标准车用甲醇汽油(M85)已于2009年正式颁布实施，将进一步增加我国甲醇汽油的消费。由于国外生产厂家多以天然气制取甲醇、在油价处于低位时成本较低，对国内的甲醇生产企业形成较大冲击。我国甲醇产销情况 4、燃料油子行业（1）行业竞争格局和市场化程度 燃料油是目前我国石油产品中市场化程度较高的一个品种。在2001 年 10 月 15 日国家计委公布的新的石油定价办法中，正式放开了燃料油的价格，燃料油的流通和价格完全由市场调节，国内价格与.国际市场基本接轨，产品的国际化程度较高。从 2004 年 1 月 1 日起，国家取消了燃料油的进出口配额，实行进口自动许可管理，我国燃料油市场与国际市场基本接轨。（2）进入本行业的主要障碍 进入本行业的主要障碍来自资金与建设周期壁垒。燃料油生产项目由于一次性投资较大、建设周期较长，构成进入本行业的一个较大障碍。（3）市场供求状况及变动原因 在我国燃料油资源的供应总量中，国内炼厂燃料油产量增长较为稳定，而由于缺少能源的沿海地区经济发展较快，对燃料油需求不断上升，因此国内燃料油的供应越来越依赖进口，燃料油进口量占到中国燃料油供应总量的 50%以上。2007-2009年我国燃料油产销平衡表（单位：万吨）燃料油是原油的下游产品，其价格走势与原油具有很强的相关性。燃料油行业利润水平变动受原油价格、库存量、国家政策、炼油装置开工、原油加工深度等因素的影响很大，与原油一样，燃料油市.场的价格波动较为剧烈。NYMEX燃油期货收盘价 四、行业发展的有利因素和不利因素 1、有利因素（1）发展煤化工符合我国国情和能源结构 我国能源结构的特点是“富煤、缺油、少气”。我国的煤炭资源相对丰富，而且分布面广、品种齐全。据世界能源委员会的评估，至2008 年底，世界煤炭探明储量为 8,260.01亿吨，其中七位储量最大的国家依次为美国、俄罗斯、中国、澳大利亚、印度、乌克兰和哈萨克斯坦。（资料来源：2009 世界能源委员会）2008 年底主要国家煤炭资源探明储量情况（单位：亿吨）.我国的石油储量相对较少，而且伴随着经济的快速发展，我国对石油的需求量不断增加。2009年我国原油产量1.89 亿吨，同比下降0.4%，原油消费量3.88 亿吨，同比增长7.78%，2009年我国进口原油2.04 亿吨，同比增长14%。原油消费对外依存度达到51.3%（资料来源：国家能源局）。过高的石油依存度使得我国资源开发与经济发展的矛盾日益突出，不利于国家能源安全。因此，大力发展煤化工，降低石油消耗和进口依赖度，符合我国国情和能源结构，正日益成为我国的战略选择。（2）长期来看煤炭将成为石油的替代能源 由于全球新兴经济体前几年的持续快速发展，国际原油需求量呈逐年上升态势。前几年来国际市场原油价格持续走高，纽约商品交易所原油期货价格长期维持在60-70美元，并在2008年一举超过100美元/桶，最高时甚至突破140美元/桶。原油价格的影响因素复杂，油价经常大起大落，但从长期来看，由于石油供求关系紧张的制约以及未来.全球经济复苏的拉动，原油作为不可再生资源未来势必维持在较高价格。原油价格高位可能导致石油使用量下降，而且将促使人们使用替代能源。油价高位下石油化工产品的生产成本升高，以煤炭代替石油作为化工产品原料具有很强的经济性，煤化工行业的低成本与竞争力得到凸显。纽约商品交易所原油期货连续价格（美元/桶）2、不利因素（1）水资源是产业发展的重要制约因素 水资源是我国煤化工产业发展的重要制约因素。我国水资源的分布严重不均，除云南、贵州等地外，我国煤炭资源与水资源呈逆向分布，主要煤炭产地人均水资源占有量和单位国土面积水资源保有量仅为全国水平的1/10。大型煤化工项目年用水量通常高达几千万立方.米，吨产品耗水在十吨以上，如果未加合理规划盲目发展，会影响当地经济社会平稳发展和生态环境保护，不利于产业的健康稳定发展。煤化工行业对于水资源、煤炭资源等具有较高的要求。在国家日益关注资源和环境保护的政策方针下，煤化工企业需要加大在资源利用和环保技术方面能力的建设。具有资源和技术优势的企业将拥有竞争优势，而既缺乏资源又缺乏技术的企业将面临较高风险。（2）原油价格波动较大，影响煤化工产品的市场竞争力 影响原油价格变化的因素很复杂，主要有：供求关系、石油库存、美元汇率变化、地缘政治、投机炒作甚至复杂的天气气候变化等。从长期来看，由于供求关系的制约，国际油价很难回落到低位，但在全球经济波动和投机炒作影响下，原油价格会出现较大幅度波动，因此在技术进步不大的情况下，煤化工产品的市场竞争力也会随之受到影响。五、行业技术水平及技术特点、行业特有的经营模式、行业特征 1、煤化工行业（1）行业技术水平及技术特点 在煤化工三条工艺技术路线中，技术壁垒最高的是煤液化技术，发展比较成熟、应用范围最广泛的是煤气化技术。煤炭液化技术中又可分为煤的直接液化技术和煤的间接液化技术。煤的直接液化技术是.煤在氢气和催化剂作用下，通过加氢裂化转变为液体燃料的工艺，又称加氢液化。煤直接液化的操作条件苛刻，对煤种的依赖性强。煤的间接液化技术是以煤为原料，先气化制成合成气，然后通过催化剂作用合成为烃类燃料、醇类燃料和化学品的工艺。间接液化工艺的适用煤种比直接液化广泛。煤的间接液化工艺流程简图 煤气化衍生的产业链产品覆盖广，是煤化工目前发展的主要方向。中国目前主要的煤气化技术有德士古水煤浆气化、壳牌粉煤气化和 GSP 加压气化等。煤气化产业链图.目前我国煤化工技术与国外先进水平还有相当大的差距，技术进步速度也比较缓慢。以煤气化技术为例，U.G.I 炉在国外40多年前已停止使用，而在中国还是煤气化的主力炉型，产量占到煤制合成气的90以上。由于每种气化炉及其工艺只能适应某些煤种，因此煤气化技术进步的缓慢已经制约了我国煤化工行业的发展。一些拥有褐煤或其他煤种的地方因为缺乏适宜的气化技术，只能长期以远途运输其他外地煤为主去适应某些炉型及其工艺，导致经营成本大幅上升。（2）行业的周期性、区域性或季节性特征 煤化工行业是资本密集型产业，其运行主要受宏观经济周期和上下游行业的供需影响，具有周期性特征。在冬季由于受到供暖需求影响，煤炭供应较为紧张，导致煤价上涨，煤化工企业生产成本增加，使得行业具有一定季节性特征。.2、焦炭子行业（1）行业技术水平及技术特点 就资金和技术这两个因素看，焦炭工业的进入壁垒不高，因此前些年，我国焦炭工业冒出了大量工艺装备水平低、资源利用率低、污染较严重的小企业。随着我国焦炭行业的发展，行业内部也发生了分化。国家将对焦化企业实行市场准入制度，不允许环保未达标的焦化企业进入市场；全面实行环境容量为基础的总量控制，进行排污许可证核定，推行环境影响评价和污染物排放交易；利用高新技术延长焦化产业链，大力推广焦油加工、焦炉煤气综合利用的循环经济。这样将使得焦炭行业面临重新整合，行业低成本、低水平扩张势头得到有效遏制，循环经济、清洁生产、相关产业多元化发展将更加得到重视，那些具有规模、技术优势的企业将会受到国家相关产业政策的扶持而进一步发展壮大。（2）行业特有的经营模式 由于焦炭主要用于钢铁冶炼，很多联合钢铁企业自身上马扩建焦化项目。目前发达国家95%的焦炭生产能力布局在钢铁企业内部。我国钢铁企业用焦量占焦炭产量的80%左右，但只有33%的焦炭生产能力布局在钢铁联合企业内，67%的焦炭生产能力为独立焦化生产企业。（资料来源：国家发改委关于加快焦化行业结构调整的指导意见的通知）.（3）行业的周期性、区域性或季节性特征 焦炭行业是资金密集型产业，其运行主要受宏观经济周期和上游煤炭行业及下游钢铁行业的供需影响，具有周期性特征。由于煤炭、焦炭运输成本较高以及运输能力增幅有限等原因，使得焦炭行业原材料和产品均存在较为显著的运输半径，行业的生产销售具有区域性特征。3、甲醇子行业（1）行业技术水平及技术特点 近十多年来，国外甲醇技术发展很快，除了普遍采用低压法操作以外，在生产规模、节能降耗、催化剂开发、过程控制等领域都有了新的突破。主要体现在以下几方面：1）生产规模大型化。九十年代以来，5060万吨/年，甚至100万吨/年级以上的甲醇装置已经投产。2）合成催化剂高效化。比较著名的有ICI51-1、TopsoeMK101、德国GL-104等，以及新一代的催化剂，如英国ICI51-3、ICI51-7 催化剂等，其活性和稳定性更高，废气、废液更少。3）节能降耗经常化，生产操作高度自动化。虽然我国的甲醇生产起步较晚，但是生产规模逐年扩大，生产技术也在逐步改进和提高，积累了几十年的生产操作经验和科研成就，使得国内的甲醇生产技术接近国际先进水平。.当前的甲醇工业作为典型的现代化工装置，具有如下的特点：原料来源多样化；流程长，设备多，关键设备的制造周期长、难度大；能量综合利用好，能耗低，典型的大型天然气制甲醇装置的能耗已基本接近理论能耗。技术含量高，属于技术密集型产业；投资大，一般大型煤甲醇装置的单位甲醇投资在2,700 3,200 元/吨，大型天然气甲醇装置的单位甲醇投资也在2,000 2,500 元/吨之间；建设周期长，以典型的60万吨/年煤制甲醇为例，从工程设计开始，其建设周期至少在36个月。（2）行业特有的经营模式 就国内市场而言，目前我国的甲醇制造路线主要分为三种：1）煤制甲醇工艺路线；2）天然气制甲醇路线；3）焦炉煤气制甲醇路线。目前煤制甲醇在我国甲醇生产中占大多数。煤基甲醇是资源消耗型产品，是低附加值产品，鉴于资源禀赋特点，我国煤基甲醇具有较强竞争力，资源供应稳定。天然气制甲醇企业在2007年发展迅猛，但受国家发改委天然气利用政策影响，进一步发展空间受挤压。焦炉煤气制甲醇作为节能环保项目，目前总量少但正在高速发展。我国三种路线制造甲醇产能.（3）行业的周期性、区域性或季节性特征 甲醇作为基础化工原料，其增长幅度与国民经济的总体发展趋势基本保持一致，行业运行呈现周期性特点。随着国家新能源战略的实施，甲醇在新兴燃料领域的需求打开，给甲醇市场带来重大发展机遇，延长其景气周期。由于占甲醇消费量比例最高的甲醛主要应用于木材加工及房地产业，而木材加工及房地产业夏季需求甲醛较少，使甲醇具有季节性，夏天需求量低产品售价低，秋季售价高。4、燃料油子行业（1）行业技术水平及技术特点 煤焦油按干馏温度可分为低温煤焦油、中温煤焦油和高温煤焦油。在焦炭生产中得到的煤焦油属于高温煤焦油。发行人目前10万吨./年煤焦油加氢项目已进行试生产，是国内采用煤焦油加氢技术生产燃料油品的前五家企业之一、采用高温煤焦油加氢的首家企业。（2）行业的周期性、区域性或季节性特征 石油产品的消费具有季节性特点：二季度为原油需求淡季，三季度为夏季汽油需求高峰期。从而燃料油子行业具有季节性特征，产品价格呈现一定的季节性涨跌。六、行业与上、下游行业之间的关联性 1、焦炭（1）焦化行业上游波动对焦化行业影响的分析 煤炭按用途分为炼焦煤、动力煤等，其中炼焦煤是生产焦炭的原材料。发行人生产甲醇所用焦炉气和生产燃料油所用煤焦油都是焦化工业的副产品，原料也为炼焦煤。因此，炼焦煤价格波动直接影响发行人生产成本。国内炼焦煤价格2007年起持续上涨，2008年更是大幅上涨，08年3季度价格到达高点，其主要原因是煤炭行业的供需失衡。2007年以来，我国宏观经济发展继续向好，以钢铁、火电、建材等为代表的重工业发展势头强劲，给煤炭需求带来了一个高峰期。而同期随着煤矿关闭整顿工作的深入与煤炭行业的全面整合，小煤矿大量关闭，一定程度上抑制了市场资源的供应量。煤炭价格上涨增加了焦化行业的生产成本，推动了焦炭价格的持续攀升。为增加煤炭供应，国.家有关部门加快了大型煤矿技术改造、改扩建项目的验收和生产能力核定工作，鼓励国有大中型煤炭企业增产，加大市场供应能力。2008年第四季度以来，由于金融危机的冲击，国内煤炭需求显著降低，煤炭行业供需失衡状况改变，2008年10月份以后，国内炼焦煤价格有所下跌，缓解了焦化行业的成本压力。大中型煤炭企业的增产增强了上游对焦化行业供给能力的稳定性，有效控制了焦化行业的生产成本，对焦化行业具有积极的影响。此外，煤炭资源税、环保成本、安全生产支出等将增加煤炭企业的成本压力，从而影响煤炭价格，并一定程度地向焦化行业转嫁。我国部分省区铁路运力紧张，运输成本的变化也将造成煤炭价格波动，进而影响焦炭成本。（2）焦化行业下游波动对焦化行业影响的分析 我国钢铁行业消耗焦炭量占焦炭产量的80%左右，钢铁产量变化直接影响焦炭产品需求，从而影响焦炭行业的景气程度。社会经济发展特别是工业化进程是影响钢铁行业发展的主要因素。改革开放以来，我国钢铁行业实现了历史性的大发展，全国钢铁产量自1996年起一直居于世界首位。钢铁的高产量拉动了焦炭的需求增长，我国是世界上焦炭产量最高的国家，2009年共生产焦炭3.45 亿吨，约占全球焦炭产量的60。我国历年粗钢产量 单位：亿吨.近几年钢铁企业外购原料、燃料大幅度涨价，造成钢铁生产成本上升，其中主要原料铁矿石自2002年以来价格持续上涨，加重了我国钢铁企业的生产成本。2008年下半年，钢铁行业受经济减速冲击需求下降明显，我国钢铁企业普遍进行减产限产，严重抑制了焦炭需求，使得2008年10月后焦炭价格产生较大幅度下跌。11月中旬后，国内建筑钢材市场价格基本停止了下跌趋势，部分中小钢厂开始陆续恢复生产。2009年国内钢产量产生了显著回升，对焦炭需求趋旺。（3）报告期内上下游对焦化行业的实际影响情况 在钢铁行业持续的高景气推动下，我国焦炭2001-2007年产量连年递增。2008年第四季度，由于美国金融危机严重影响了我国钢铁产业需求，下游钢铁行业焦炭用量大幅缩减，导致焦炭价格一路下滑，焦炭全行业进入了亏损状态。2008年全年焦炭产量比2007年有所下.降。2009年度，国内钢产量显著回升，焦炭市场需求较为旺盛、价格较为稳定。2001 年2009 年全国焦炭、原煤、钢产量对比图单位：亿吨 报告期内焦炭市场价格变化图（七台河地区，含税价,元）全国焦炭产销率变化图（累计，按季度）单位：%.2、甲醇行业 焦炉煤气是焦化工业的副产品，上游为煤炭。甲醇下游为化工行业。目前我国甲醇消费包括甲醛、醋酸等为主的传统化工领域及甲醇掺烧燃料和二甲醚生产为主的新兴燃料领域。甲醛与我国国民经济发展密切相关，主要应用于木材加工业和房地产业。近年我国醋酸总产量逐年上升，随着国内外生产厂商纷纷在我国投资建设大型项目，醋酸对甲醇的需求未来还将有较大幅度增加。甲醇掺烧燃料在部分省份的推广应用也逐步深化。2009 年 12 月，我国首个甲醇汽油的产品标准车用甲醇汽油(M85)正式实施，将加快甲醇汽油的使用步伐。报告期内甲醇市场价格变化图(单位：元).3、燃料油行业 煤焦油是炼焦工业的副产品，原料为焦煤。我国燃料油消费主要集中在发电、交通运输、冶金、化工、轻工等行业。其中电力行业的用量最大，占消费总量的 32%；其次是石化行业，主要用于化肥原料和石化企业的燃料，占消费总量的 25%；再次是交通运输行业，主要是船舶燃料，占消费总量的 22%；近年来需求增加最多的是建材和轻工行业（包括平板玻璃、玻璃器皿、建筑及生活陶瓷等制造企业），占消费总量的 14%。其他部门的燃料油消费占全部消费量的比例变化不大。（资料来源：三九化工网）报告期内全国燃料油产销率变化图（累计，按季度）单位：%.下游之电力行业：近年来，受工业尤其是重工业增长加速的影响，全社会用电需求增加较快。2007年全社会用电量达到32,458 亿千瓦时，同比增长14.42%，保持了连续6年两位数的高速增长（资料来源：中电联2007年中国电力工业统计快报）。2008、2009年，在全球经济动荡的大背景下，我国宏观经济增速出现回落，由于钢铁、建材等主要耗能行业发展减速，以及内外需受到抑制等因素影响，我国电力行业需求增速趋缓，供需总量基本平衡。2009年全社会用电量36,430 亿千瓦时，同比增长5.96%（资料来源：国家能源局），维持了市场对燃料油的需求。下游之石油化工行业：我国石油化工产品近年来持续处于供给不足状态，其中石油和石油产品、有机化学品、天然气及人造气、合成橡胶等产品大量依赖进口，国内石化产品需求较大。发行人生产的油类产品作为化工产品使用，市场前景良好。.七、行业进出口情况 1、焦炭行业 中国是世界上最大的焦炭生产国。为了控制资源性产品大量出口，近年来我国不断加征焦炭出口关税。我国自 2006 年 11 月 1 日起对焦炭加征 5%的出口关税，2007 年 6 月 1 日起焦炭出口关税由 5%提高至 15%，12 月 26 日，国务院关税税则委员会发布2008 年关税实施方案，将焦炭出口关税由 15%提高至 25%，并在 2008 年 8 月15 日再次发布通知，从 8 月 20 日起，将焦炭出口暂定税率由 25%提高至 40%，大大提高了企业的出口成本。目前，全球经济减速下各国钢铁市场普遍萎缩，钢铁等行业节能力度的加强将降低对焦炭的单耗，国际市场对中国进口焦炭的依存度将逐渐减弱，中国焦炭出口总体呈现下降趋势。2009 年，受高出口关税和国际市场需求低迷的共同影响，中国焦炭出口锐减，全年焦炭出口量仅 54 万吨，同比下降95.5%。2010 年 1-11月我国焦炭累计出口 300.47万吨，出口量较上年增加许多。2004-2010年 11 月我国焦炭出口数量及增长趋势图.2、甲醇行业 我国是甲醇净进口国，进口甲醇在国内甲醇市场供应中占据较大比重。2009、2010 年，我国甲醇进口量出现大幅增长。其主要原因是国外多为天然气制甲醇、国际市场天然气价格受国际金融危机影响大幅下降，导致国外市场甲醇成本低廉。随着天然气价格的上涨，国外市场甲醇成本逐渐上升，甲醇进口量预计将有所回落。2004-2010年 11 月我国甲醇进出口情况 单位：万吨.3、燃料油行业 我国超过 50%的燃料油需求量靠进口补充。目前燃料油已成为我国除原油以外进口量最大的石油产品。进口燃料油的品种中高硫燃料油大约占 80%，中低硫燃料油大约占 20%。从进口来源地看，我国的进口燃料油主要来自周边国家和地区，其中 80以上来自韩国、新加坡和俄罗斯。近几年韩国已取代新加坡成为我国燃料油进口的最大来源国。八、行业竞争格局及主要企业简况 1、行业整体市场份额 我国焦炭生产较为集中，全