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第四讲 现金流量表分析现金流量表 编制单位：单位：元项目金额一、经营活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额六、期末现金及现金等价物余额现金流量表补充资料2u现金流的质量（动态）；u过程重于结果；u经营活动现金流量的充足性；u投资活动现金流出的规划性和现金流入的盈利性；u筹资活动的适时性、有效利用情况；现金流量表关注3第四章 现金流量表分析u教学内容u第一节 现金流量表分析概述u第二节 现金流量表项目分析u第三节 现金流量表一般分析u第四节 现金流量表水平分析u第五节 现金流量表结构分析第一节 现金流量表分析概述u一、现金与现金流量表u1.现金：是企业的血液u现金：库存现金、可以随时支付的存款u现金等价物：3个月短期债券u2.现金流量u注意：企业现金形式的转换不属于现金流量。现金流量表u1.收付实现制，更真实，是硬数据；u2.编制公式：现金净增加额负债净增加额所有者权益净增加额收入本年发生额费用本年发生额非现金资产净增加额”6现金流的计算方法k直接法：k在在直直接接法法下下，一一般般是是以以利利润润表表中中的的营营业业收收入入为为起起算算点点，调调节节与与经经营营活活动动有关的项目的增减变动，然后计算出经营活动产生的现金流量。有关的项目的增减变动，然后计算出经营活动产生的现金流量。k采采用用直直接接法法编编报报的的现现金金流流量量表表，便便于于分分析析企企业业经经营营活活动动产产生生的的现现金金流流量量的来源和用途，预测企业现金流量的未来前景。的来源和用途，预测企业现金流量的未来前景。k间接法：u在间接法下，将净利润调节为经营活动现金流量。在间接法下，将净利润调节为经营活动现金流量。u采采用用间间接接法法编编报报现现金金流流量量表表，便便于于将将净净利利润润与与经经营营活活动动产产生生的的现现金金流流量量净净额额进进行行比比较较，了了解解净净利利润润与与经经营营活活动动产产生生的的现现金金流流量量差差异异的的原原因因，从从现现金流量的角度分析净利润的质量。金流量的角度分析净利润的质量。u我我国国企企业业会会计计准准则则规规定定企企业业应应当当采采用用直直接接法法编编报报现现金金流流量量表表，同同时时要要求求在附注中提供以净利润为基础调节到经营活动现金流量的信息。在附注中提供以净利润为基础调节到经营活动现金流量的信息。7现金流的计算方法k直接法k间接法u例如：某企业本期发生销售成本20万元，其中15万元已通过银行付清，5万元暂欠，当期实现销售收入40万元，其中38万元款项已收存银行，2万元赊销，计提折旧10万元，假设企业无其他业务活动。u利润总额：40-20-10=10（万元）u直接法：现金流量=38-15=23（万元）u间接法：现金流量=10+10+5-2=23（万元）8现金流的计算方法u净利润加：计提的资产减值准备u固定资产折旧u无形资产摊销u长期待摊费用摊销u待摊费用减少（减：增加）u预提费用增加（减：减少）u处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）u固定资产报废损失u财务费用u投资损失（减：收益）u递延税款贷项（减：借项）u存货的减少（减：增加）u经营性应收项目的减少（减：增加）u经营性应付项目的增加（减：减少）u其他u经营活动产生的现金流量净额9现金流的计算方法u现金流量表补充资料中根据净利润调整方法：u1、损失类的（包括费用）都是调增项目。u2、收益类的都是调减项目。u3、资产增加减，负债正相反。意思是资产项目的增加（减少的用负数表示）是调减的项目，负债项目的增加（减少的用负数表示）是调增的项目。10现金流量表的编制方法工作底稿法：T形账户法：公式分析法：例：例：销销售售商商品品提提供供劳劳务务收收到到的的现现金金=销销售售商商品品提提供供劳劳务务产产生生的的“收收入入和和增增值值税税销销项项税税额额”+”+应应收收账账款款项项目目本本期期减减少少数数-应应收收账账款款本本期期增增加加数数+应应收收票票据据项项目目本本期期减减少少数数-应应收收票票据据本本期期增增加加数数+预预收收账账款款本本期期增增加加数数-预预收收账账款本期减少数款本期减少数特殊调整业务特殊调整业务11企业生命周期与现金流量企业生命周期:创业期、成长期、成熟期、衰退期；各个周期的现金流有其各自的特点；u1.创业期u（1）只有少量的销售收入；u（2）经营亏损或勉强盈利；u（3）经营活动产生的现金流量入不敷出；u（4）投资活动产生的现金流出金额巨大；u（5）筹资活动产生的现金流量是维系企业正常运转的首要资金来源。企业生命周期与现金流量u2.成长期u（1）销售额和利润不断增加；u（2）经营活动产生的现金流量在不断增加，但不会有很大的现金节余；u（3）设备投资继续进行，但相对于前阶段已减少，投资活动的现金净流量继续出现负值；u（4）筹资活动产生的现金净流量通常为负，但企业对筹资活动产生的现金流量的依赖性大为降低。企业生命周期与现金流量u3.成熟期u（1）经营现金流量稳定，净流量很大，现金充足；u（2）企业处于“负投资”的状态；u（3）企业倾向于向股东支付巨额股利，甚至回购股票，或者加速偿还银行借款企业生命周期与现金流量u4.衰退期u（1）销售收入严重萎缩；u（2）经营上可能出现亏损，经营活动产生的现u金流量急剧下降；u（3）投资活动产生的现金流量可能由于企业的战略撤退，收回投资而呈现出正数；u（4）筹资活动的现金流量枯竭企业生命周期与现金流量第二节 现金流量表分析u现金流量表的结构：u（一）表首u（二）正表u上下报告式；内容有五个部分。u（三）补充资料：u1.将净利润调节为经营活动的现金流量；u2.不涉及现金收支的投资和筹资活动；u3.现金及现金等价物净增加额。第二节 现金流量表分析u现金流量表的格式：u现金流量表格式分别一般企业、商业银行、保险公司、证券公司等企业类型予以规定。企业应当根据其经营活动的性质，确定本企业适用的现金流量表格式。u政策性银行、信托投资公司、租赁公司、财务公司、典当公司应当执行商业银行现金流量表格式规定，如有特别需要，可以结合本企业的实际情况，进行必要调整和补充。第二节 现金流量表分析u现金流量表格式：u担保公司应当执行保险公司现金流量表格式规定，如有特别需要，可以结合本企业的实际情况，进行必要调整和补充。u资产管理公司、基金公司、期货公司应当执行证券公司现金流量表格式规定，如有特别需要，可以结合本企业的实际情况，进行必要调整和补充。第二节 现金流量表的项目分析u一、经营活动现金流量分析二、投资活动现金流量分析三、筹资活动现金流量分析 现金流量表内容一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金收到其他与经营活动有关的现金 购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金支付其他与经营活动有关的现金21现金流量表内容二、投资活动产生的现金流量（1 1）收回投资所收到的现金；）收回投资所收到的现金；（2 2）取得投资收益所收到的现金；）取得投资收益所收到的现金；（3 3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额。注：）处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额。注：如为负数，应作为投资活动现金流出项目反映。如为负数，应作为投资活动现金流出项目反映。（4 4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额（5 5）收到的其他与投资活动有关的现金）收到的其他与投资活动有关的现金（1 1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金；）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金；（2 2）投资所支付的现金；）投资所支付的现金；（3 3）取得子公司及其他营业单位所支付的现金净额。）取得子公司及其他营业单位所支付的现金净额。（4 4）支付的其他与投资活动有关的现金）支付的其他与投资活动有关的现金22现金流量表的内容三、筹资活动产生的现金流量：流入：（1 1）吸收投资所收到的现金；）吸收投资所收到的现金；（2 2）借款所收到的现金；）借款所收到的现金；（3 3）收到的其他与筹资活动有关的现金，如现金捐赠。收到的其他与筹资活动有关的现金，如现金捐赠。流出：（1 1）偿还债务所支付的现金；）偿还债务所支付的现金；（2 2）分配股利、利润或偿付利息所支付的现金；）分配股利、利润或偿付利息所支付的现金；（3 3）支付其他与筹资活动有关现金）支付其他与筹资活动有关现金23现金流量表分析u一般情况下，现金流可按流入、流出分别列报，但以下项目可按照净额列报：u1.代客户收取或支付的现金u2.周转快、金融大、期限短项目的现金，如证券公司代收的买卖交割费、印花税；旅游公司代收的房费、餐费、门票费、文娱费等；u3.金融企业的期限短、流动性强的项目，如短期贷款、活期存款、同业拆借、证券公司的自营证券和代理业务收支的现金净额；24现金流量表的内容两项特殊内容：两项特殊内容：1.1.非常项目产生的现金流量：非常项目产生的现金流量：u 接受捐赠、捐赠他人、罚款现金收支接受捐赠、捐赠他人、罚款现金收支u 自然灾害损失自然灾害损失2.2.不涉及现金收支的投资筹资活动：不涉及现金收支的投资筹资活动：如：以对外投资偿还债务、以固定资产对外投资如：以对外投资偿还债务、以固定资产对外投资 （反映在补充资料中，对股民而言非常重要）（反映在补充资料中，对股民而言非常重要）25一、经营活动现金流量分析u经营活动现金流量是指企业经营活动中的所有交易和事项所产生的现金流量,是企业现金的主要来源。u相对于净利润而言，更能反映企业的经营成果（一）销售商品、提供劳务收到的现金u“销售商品、提供劳务收到的现金”项目：u反映企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本期预收的款项，减去本期销售本期退回商品和前期销售本期退回商品支付的现金。（一）销售商品、提供劳务收到的现金u“销售商品、提供劳务收到的现金”项目：u注意：u收回的款项中含增值税销项税额；u由于退货而退给购买单位的款项作为此项目的减少项，不作为现金流出。u包括当期收回的前期核销的坏账损失。u企业销售材料、代购代销业务收到的现金u转让应收票据所取得的现金（贴现）u信用政策、销售收现率（1.17）（二）收到的税费返还u收到的税费返还收到的增值税的返还收到的消费税、关税、教育费附加的返还收到的所得税的返还u退回的所得税，冲减“所得税”项目；u退回的消费税等，冲减“主营业务税金及附加”项目。u区别利润表中的“补贴收入”项目，仅反映企业取得的各种补贴收入以及退回的增殖税等。u注意优惠可持续的时间及优惠项目；（三）收到的其他与经营活动有关的现金u收到的其他与经营活动有关的现金营业外收入（罚款收入）其他业务收入（经营租赁租金收入）补贴收入（不包括增值税的返还）其他应付款的增加u收到的其他与经营活动有关的现金异动倍数收到的其他与经营活动有关的现金销售商品、提供劳务收到的现金。u该指标的倍数越高，则说明公司的经营活动现金流入的异动程度越高。（四）购买商品、接受劳务支付的现金u“购买商品、接受劳务支付的现金”项目，反映企业本期购买商品、接受劳务实际支付的现金（包括增值税进项税额），以及本期支付前期购买商品、接受劳务的未付款项和本期预付款项，减去本期发生的购货退回收到的现金。u注意：支付的款项中含增值税支付的款项中含增值税进项税额进项税额；u因所购货物的因所购货物的退回退回而收到的现金应扣除，不作为流入。而收到的现金应扣除，不作为流入。u企企业业购购买买材材料料和和代代购购代代销销业业务务支支付付的的现现金金，也也在在本本项项目目反映。反映。（四）购买商品、接受劳务支付的现金u“购买商品、接受劳务支付的现金”与资产负债表、利润表等各类报表的钩稽关系如下：u购买商品、接受劳务支付的现金主营业务成本（减去本期生产成本中非存货转化的部分）存货的增加应交增值税进项税 应付账款、应付票据的减少（减去本期以非现金资产抵偿负债导致的应付账款、应付票据的减少）预付账款的增加（四）购买商品、接受劳务支付的现金u现金购销比率=购买商品、接受劳务支付的现金/销售商品、提供劳务收到的现金。u在一般情况下，这一比率应接近于商品销售成本率。如果购销比率不正常，可能有两种情况：购进了呆滞积压商品；经营业务萎缩。两种情况都会对企业产生不利影响。（五）支付给职工以及为职工支付的现金u“支付给职工以及为职工支付的现金”项目，反映企业本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等职工薪酬（包括代扣代缴的职工个人所得税）。u支付给职工的现金包括：工资、奖金以及各种补贴u为职工支付的现金包括：为职工交纳的养老基金20%、基本医疗保险金9%（个人2%）、失业保险基金2%（个人1%）、生育保险金0.5%、工伤保险金0.3%、住房公积金（单位与个人各一半，最高各交工资总额的12%）、商业保险金、困难补助及其他福利费（五）支付给职工以及为职工支付的现金u注意：u本项目不包括企业支付给离退休人员的各项费用和支付给在建工程人员的工资。u前者包括在“支付的其他与经营活动有关的现金”中，u后者包括在“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”中。（五）支付给职工以及为职工支付的现金u注意：u支支付付给给职职工工以以及及为为职职工工支支付付的的现现金金比比率率=支支付付给给职职工工以以及及为为职工支付的现金职工支付的现金/销售商品、提供劳务收到的现金。销售商品、提供劳务收到的现金。u如如比比率率过过大大，可可能能是是人人力力资资源源有有浪浪费费，劳劳动动效效率率下下降降，或或者者由由于于分分配配政政策策失失控控，职职工工收收益益分分配配的的比比例例过过大大；如如比比率率过小，反映职工的收益偏低。过小，反映职工的收益偏低。（六）支付的各项税费u“支付的各项税费”项目，反映企业本期发生并支付、以前各期发生本期支付以及预交的各项税费，包括所得税、增值税、消费税、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、教育费附加等。u支支付付的的各各项项税税费费营营业业税税金金及及附附加加所所得得税税费费用用 （销销售售项项税税进进项项税税）应应交交税税费费的的增增加加管管理理费费用用（房房产产税税、车车船船使使用用税税、土地增值税、印花税）土地增值税、印花税）u支付的增值税支付的增值税 （销售项税进项税）应交增值税的增加（销售项税进项税）应交增值税的增加u支付的所得税支付的所得税所得税应交所得税的增加所得税应交所得税的增加u注意：注意：不包括与不包括与投资活动投资活动有关的税金支出，如支付的有关的税金支出，如支付的耕地占用税耕地占用税（七）支付的其他与经营活动有关的现金u“支付其他与经营活动有关的现金”项目，反映企业经营租赁支付的租金、支付的差旅费、业务招待费、保险费、罚款支出等其他与经营活动有关的现金流出，金额较大的应当单独列示。u从经营活动的角度讲，支付的其他与经营活动有关的现金主要与利润表中管理费用、营业费用相钩稽，可以用公式表示如下：u支付的其他与经营活动有关的现金营业费用管理费用计入营业费用和管理费用的非付现项目（包括折旧、摊销、应付工资与应付福利费、坏账准备等）其他业务支出（经营租赁费用）营业外支出（罚款支出）其他应收款的增加二、投资活动产生的现金流入量u“收回投资收到的现金”项目，反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的对其他企业的权益工具、债务工具和合营中的权益。u注意：注意：u收收回回债债务务工工具具实实现现的的投投资资收收益益、处处置置子子公公司司及及其其他他营营业业单单位收到的现金净额不包括在本项目内。位收到的现金净额不包括在本项目内。u权益性投资按实收金额反映；权益性投资按实收金额反映；u债权性投资债权性投资:仅反映本金，利息单独反映；仅反映本金，利息单独反映；二、投资活动产生的现金流入量u“取得投资收益收到的现金”项目，反映企业除现金等价物以外的对其他企业的权益工具、债务工具和合营中的权益投资分回的现金股利和利息等。u“取得投资收益所收到的现金”u利润表投资收益（应收利息期末数应收利息期初数）（应收股利期末数应收股利期初数）u注意：取得的股票股利不包括在本项目内。二、投资活动产生的现金流入量u“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”项目，u反反映映企企业业出出售售、报报废废固固定定资资产产、无无形形资资产产和和其其他他长长期期资资产产所所取取得得的的现现金金（包包括括因因资资产产毁毁损损而而收收到到的的保保险险赔赔偿偿收收入入），减去为处置这些资产而支付的有关费用后的净额。减去为处置这些资产而支付的有关费用后的净额。u注意：注意：由由于于自自然然灾灾害害所所造造成成的的固固定定资资产产等等长长期期资资产产损损失失而而收收到到的保险赔款收入，也在本项目中反映。的保险赔款收入，也在本项目中反映。二、投资活动产生的现金流入量u“处置子公司及其他营业单位收到的现金净额”项目u反映企业处置子公司及其他营业单位所取得的现金减去相关处置费用、以及子公司及其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净额。二、投资活动产生的现金流出量u“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”项目，反映企业购买、建造固定资产、取得无形资产和其他长期资产所支付的现金（含增值税款等），以及用现金支付的应由在建工程和无形资产负担的职工薪酬。u购固定资产：含价款、运杂费及增值税等。u在建工程：包括工程款、工人工资等。u无形资产：购入与自创实际发生的现金支出。u不包括融资租入固定资产所支付的租金，因融资租入所支付的租金属筹资活动的现金流出。二、投资活动产生的现金流出量u“投资支付的现金”项目u反映企业取得除现金等价物以外的对其他企业的权益工具、债务工具和合营中的权益所支付的现金以及支付的佣金、手续费等附加费用。二、投资活动产生的现金流出量u“取得子公司及其他营业单位支付的现金净额”项目，反映企业购买子公司及其他营业单位购买出价中以现金支付的部分，减去子公司及其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净额。u【例】企业购买子公司，出价150万元，全部以银行存款转账支付，该子公司有15万元的现金及银行存款，没有现金等价物。要求计算“取得子公司及其他营业单位支付的现金净额”项目。现金净额=150-15=135（万元）二、投资活动产生的现金流出量“收到其他与投资活动有关的现金”、“支付其他与投资活动有关的现金”项目，反映企业除上述（1）至（7）项目外收到或支付的其他与投资活动有关的现金流入或流出，金额较大的应当单独列示。如：购买股票或债券时，实际支付的价款中包含已宣告但尚未领取的现金股利或已到付息期但尚未领取的债券利息。如投资未按期到位的罚款。二、投资活动产生的现金流量u投资活动分析时注意：投资活动分析时注意：u 当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，投资活动现金净流量为负数，但如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益,企业不会有偿债困难。因此，分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣。三、筹资活动现金流量分析u筹资活动是指导致公司资本及债务规模和结构发生变化的活动，包括吸收投资、发行股票、借入和偿还资金、分配利润等活动。三、筹资活动产生的现金流量u“吸收投资收到的现金”项目，反映企业以发行股票、债券等方式筹集资金实际收到的款项，减去直接支付给金融企业的佣金、手续费、宣传费、咨询费、印刷费等发行费用后的净额。u“取得借款收到的现金”项目，反映企业举借各种短期、长期借款而收到的现金。u“偿还债务支付的现金”项目，反映企业以现金偿还债务的本金。三、筹资活动产生的现金流量u“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”项目，反映企业实际支付的现金股利、支付给其他投资单位的利润或用现金支付的借款利息、债券利息。u“收到其他与筹资活动有关的现金”、“支付其他与筹资活动有关的现金”项目，反映企业除上述（1）至（4）项目外，收到或支付的其他与筹资活动有关的现金流入或流出，金额较大的应当单独列示。三、筹资活动产生的现金流量一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力也越大，如，企业通过银行借款筹得资金，从本期现金流量表中反映为现金流入，但却意味着未来偿还借款时要流出现金。但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本，这个则不会面临偿债压力，资金实力反而增强。因此，在分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低。现金流量表项目分析u不涉及现金流量的三类活动不涉及现金流量的三类活动u-经营活动：各种摊销性费用，应计性费用；经营活动：各种摊销性费用，应计性费用；u-投资活动：用非货币对外投资：债转股，股权互换；投资活动：用非货币对外投资：债转股，股权互换；u-筹资活动：债务转股权，非货币入资；非货币还债。筹资活动：债务转股权，非货币入资；非货币还债。四、汇率变动对现金的影响 u“汇率变动对现金的影响”项目，反映下列项目之间的差额：u（1）企业外币现金流量折算为记账本位币时，所采用的现金流量发生日的即期汇率或按照系统合理的方法确定的、与现金流量发生日即期汇率近似的汇率折算的金额（编制合并现金流量表时还包括折算境外子公司的现金流量，应当比照处理）；u（2）“现金及现金等价物净增加额”中外币现金净增加额按期末汇率折算的金额。五、现金流量表补充资料u（1）“资产减值准备”项目，反映企业本期计提的坏账准备、存货跌价准备、长期股权投资减值准备、持有至到期投资减值准备、投资性房地产减值准备、固定资产减值准备、在建工程减值准备、无形资产减值准备、商誉减值准备、生产性生物资产减值准备、油气资产减值准备等资产减值准备。u（2）“固定资产折旧”、“油气资产折耗”、“生产性生物资产折旧”项目，分别反映企业本期计提的固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧。u（3）“无形资产摊销”、“长期待摊费用摊销”项目，分别反映企业本期计提的无形资产摊销、长期待摊费用摊销。u（4）“处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失”项目，反映企业本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产发生的损失。u（5）“固定资产报废损失”项目，反映企业本期固定资产盘亏发生的损失。u（6）“公允价值变动损失”项目，反映企业持有的采用公允价值计量、且其变动计入当期损益的金融资产、金融负债等的公允价值变动损益。u（7）“财务费用”项目，反映企业本期发生的应属于投资活动或筹资活动的财务费用。五、现金流量表补充资料u（8）“投资损失”项目，反映企业本期投资所发生的损失减去收益后的净损失。u（9）“递延所得税资产减少”项目，反映企业资产负债表“递延所得税资产”项目的期初余额与期末余额的差额。u（10）“递延所得税负债增加”项目，反映企业资产负债表“递延所得税负债”项目的期初余额与期末余额的差额。u（11）“存货的减少”项目，反映企业资产负债表“存货”项目的期初余额与期末余额的差额。u（12）“经营性应收项目的减少”项目，反映企业本期经营性应收项目（包括应收票据、应收账款、预付款项、长期应收款和其他应收款中与经营活动有关的部分及应收的增值税销项税额等）的期初余额与期末余额的差额。u（13）“经营性应付项目的增加”项目，反映企业本期经营性应付项目（包括应付票据、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利、长期应付款、其他应付款中与经营活动有关的部分及应付的增值税进项税额等）的期初余额与期末余额的差额。第三节 现金流量表的一般分析u一般分析的方法：u1分析经营活动现金流量、投资活动现金流量以及筹资活动现金流量变动的主要原因u2说明企业现金流入量和现金流出量的规模和特点u3流量项目八大组合分析u（1）经济活动现金流量的充足性分析u1.经营活动产生的现金流量小于零小于零u企业正常的经营活动产生的现金流入不足以支付企业经营活动引起的现金流出u初创期和成长期，是正常现象u成熟期，意味着面临资金链断裂，从而导致企业破产u衰退期，也是企业发展过程中的正常现象u2.经营活动产生的现金流量等于零等于零u企业的经营现金流量处于平衡状态u从短期看，企业无须向短期周转中注入资金，仍然可以维持周转u从长期来看，一旦需要重新购置固定资产，企业就面临着资金的危机u3.经营活动产生的现金流量大大于于零零，但是无法完全弥补非付现成本；u意味着企业的现金流入足以使付现成本得到货币补偿，但是无法完全弥补折旧、摊销等非付现成本；由于积累的资金不足以重新购置固定资产，企业在长期是面临危机的。u4.经营活动产生的现金流量大大于于零零并且刚好可以弥补非付现成本。u企业摆脱了日常经营在现金流量方面的压力，能够维持经营活动货币的简单再生产，但是无法为企业的扩充和进一步发展提供资金。u5.经营活动产生的现金流量大大于于零零并且在弥补非付现成本后仍有剩余。u企业的经营现金流量完全弥补非付现成本后仍有剩余的资金可以用于投资活动等。u有利于企业的长期可持续发展，是企业运行的一种良好状态。富余的现金可以用于购置设备使企业获得更大的未来发展潜力。（2）经营活动现金流量的操纵分析u1.篡改现金流性质u2.权宜之计u企业为了避免年度会计报表中的经营现金净流量恶化，可让母公司或大股东在期末大量偿还应收账款甚至先行支付预付货款，在下期再将资金以多种形式返回给母公司或大股东，对其他应收款账户亦采用类似的手段。这种方式很容易调高当期经营活动现金净流量，但并没有改变母公司或大股东长期占用资金的现状。u3.应收票据贴现u对应收票据贴现，特别是在会计期末向银行贴现商业票据，既可以解决企业现金不足的困境，又可减少期末应收票据余额。但如果贴现的商业票据到期时，票据承兑人不能承兑，贴现银行将会把贴现款划回或转为逾期贷款。因此，应收票据贴现实质上是企业筹措资金的一种形式，并不能改善企业的获现能力和收益质量。u4.利用应付项目u投资者对经营活动现金流量重视程度的增加驱使上市公司有对其进行改善的动机，在改善应收账款余地已不大的情况下，将目标瞄准了应付项目。u如果一个公司某年经营活动现金流量主要得益于经营性应付项目的巨额增加，分析人员应如何看待呢？（二）投资活动现金流量分析u投资活动现金流量是指企业长期资产的构建和不包括现金等价物范围在内的投资及其处置活动产生的现金流量。u初创期和成长期，企业会有大规模的投资活动，投资现金流量小于零。u衰退期，一般会对固定资产等长期投资进行处置，投资现金流量一般会大于零。u企业的投资活动明显地分为两类：u（1）为对内扩大再生产或转产投资，即购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；u（2）对外扩张性投资，即对外股权、债权投资支付的现金。u此两类活动的现金流量应有较强的计划性。u（1）投资活动现金净流量小于或等于零u即：购建固定资产、无形资产和其他长期资产等方面所支付的现金大于企业因处置各项资产、收回投资、分得股利、取得债券收入等所收到的现金。u应结合分析是否符合企业的发展阶段，是否与企业的发展战略和发展方向相一致u投资活动必须符合企业的发展战略，盲目的投资在增加企业资金压力的同时，会导致巨大的亏损，或者投资无法收回，严重的可能会导致企业破产u（2）投资活动现金流量大于零u即投资活动的现金流入量大于与投资活动相关的现金流出量.u原因有二：u一是企业的投资回收的资金大于投资的现金流出u二是由于企业迫于资金压力，处理在用的固定资产或者持有的长期投资等u（1）筹资活动净现金流量小于或等于零u即筹资活动所产生的现金流入量小于或者等于筹资活动的现金流出量.u这说明企业偿还了大笔的债务,需要考虑企业后续的资金需求和融资的能力（三）筹资活动现金流量分析u（2）筹资活动现金流量大于零u即筹资活动所产生的现金流入量小于或者等于筹资活动的现金流出量u分析一个企业的筹资活动现金流量大于零是否正常，关键看筹集的资金的目的，可能是因为企业扩大规模，也可能是因为企业的投资失误，出现亏损、或者经营现金流量长期入不敷出所致。第三节 现金流量表的一般分析二、现金流量表项目的组合分析关系组12345678经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量+理想+成熟+高速发展+良好+举债维持+衰退+初创或衰退盲目扩张后第四节 现金流量表的水平分析u水平分析：u通过对现金流量表的每个项目前后期的增减变动来观察企业现金流的变化情况，对异常变动的原因和后果进行分析u（一）编制现金流量表水平分析表u（二）现金流量表的水平分析评价第五节 现金流量表的结构分析u垂直分析（结构分析）u现金流量表的结构分析是指在现金流量表有关数据基础上，分析现金流入、现金流出的构成和现金余额的形成原因。u分为两种情况：u（一）现金流入结构分析u通过现金流入结构分析可以了解企业现金流入的构成比例以及其来源u步骤主要如下：u1.编制现金流入结构分析表u2.现金流入结构分析评价第五节 现金流量表的结构分析u（二）现金流出结构分析u现金流入结构的分析帮助信息使用人明白现金的来源，而现金流出分析就是要识别现金流的去向u步骤主要如下：u1.编制现金流出结构分析表u2.现金流出结构分析评价第五节 现金流量表的结构分析现金流量表比率分析u1偿债能力分析u现金到期债务比率现金到期债务比率=经营现金净流量经营现金净流量本期到期的债务本期到期的债务 u经营净现金比率经营净现金比率(短期债务短期债务)=)=经营活动的净现金流量经营活动的净现金流量流动负债流动负债 u经营净现金比率经营净现金比率(全部债务全部债务)=)=经营活动的净现金流量经营活动的净现金流量总负债总负债 u现现金金债债务务总总额额比比=经经营营现现金金净净流流量量/债债务务总总额额 （不不应应低低于于银银行行贷贷款利率）款利率）u以上均为正指标；以上均为正指标；现金流量表比率分析u2获取现金能力分析u销售现金比率销售现金比率=经营活动现金净流入经营活动现金净流入销售额销售额 u现金比率现金比率=现金余额现金余额流动负债流动负债 （此指标一般在（此指标一般在0.510.51之间）之间）u每股经营活动净现金流量每股经营活动净现金流量=经营活动净现金流量经营活动净现金流量总股本总股本u支支付付现现金金股股利利的的经经营营净净现现金金流流量量=经经营营活活动动净净现现金金流流量量现现金金股股利利u全部资产回收率全部资产回收率=经营现金净流量经营现金净流量/全部资产总额全部资产总额 u现金获利能力现金获利能力=经营现金净流量经营现金净流量/净利润净利润 （以上均为正指标；）（以上均为正指标；）现金流量表比率分析u经营现金指数经营现金指数=经营活动产生的现金净额经营活动产生的现金净额营业利润营业利润 此指标接近此指标接近1 1时，企业的盈利质量是比较高的。时，企业的盈利质量是比较高的。u销销售售收收现现率率=（销销售售商商品品提提供供劳劳务务收收到到的的现现金金主主营营业业务务收收入入）100%100%此指标应为此指标应为100%100%；低于低于95%95%，说明销售工作不正常；，说明销售工作不正常；低于低于90%90%，说明可能存在比较严重的虚盈实亏。，说明可能存在比较严重的虚盈实亏。u现现金金购购销销比比率率=（购购买买商商品品接接受受劳劳务务支支付付的的现现金金销销售售商商品品出出售售劳务收到的现金）劳务收到的现金）100%100%此指标应接近于商品销售成本率此指标应接近于商品销售成本率现金流量表的操纵u1.利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地将实质上属于投资、筹资活动的现金流入纳入经营活动现金流；将某些经营活动现金流出移至投资、筹资活动的现金流项目；u较较普普遍遍的的问问题题是是票票据据贴贴现现和和应应收收账账款款出出售售，从从理理财财的的角角度度来来看看，票票据据贴贴现现和和应应收收账账款款出出售售是是企企业业与与银银行行等等金金融融机机构构之之间间的的融融资资行行为为，不不应应属属于于经经营营活活动动现现金金流流，至至少少不不应应属属于于“销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金”现金流量表的操纵u再如：再如：u按按照照现现行行准准则则，收收购购企企业业资资产产（既既包包括括固固定定资资产产，也也包包括括应应收收账账款款、存存货货等等流流动动资资产产）所所支支付付的的现现金金应应全全部部计计入入-投资活活动动支支出出。当当收收购购资资产产中中的的应应收收账账款款产产生生现现金金回回笼笼、存存货货实实现现现现金金销销售售时时，却却“理理所所当当然然”地地计计入入了了经经营营活活动动收到的现金。收到的现金。u那那么么仅仅仅仅依依靠靠收收购购营营运运资资本本（非非货货币币的的流流动动性性资资产产减减去去非非货货币币的的流流动动性性负负债债）为为正正的的子子公公司司，就就可可以以获获得得经经营营现现金金流的增长。流的增长。u另另外外，拟拟收收购购的的子子公公司司或或经经营营单单位位在在收收购购完完成成前前结结清清债债务务，而而在在收收购购完完成成后后债债权权陆陆续续回回收收，也也可可以以提提高高收收购购公公司司的的经经营现金流。营现金流。现金流量表的操纵u2.利用理财策略、营销手段影响现金流收付的发生时间u具体方法包括加快货款回收，清理资金占用，延长采购付款期限，通过关联方代垫费用支出等方式。u这种方法也可以与现金流量表分类的选择结合使用。现金流量表的操纵u3.对经营活动现金流直接造假u（1 1）将将非非经经营营活活动动甚甚至至违违规规行行为为所所得得计计入入主主营营业业务务收收入入，同同时时计计入入销销售售收收现现，结结果果导导致致利利润润和和现现金金及及现现金金等等价价物物余余额都获得提高。额都获得提高。u（2 2）配配合合收收入入造造假假虚虚构构销销售售收收现现，同同时时通通过过虚虚构构投投资资支支出出消化虚增的现金。如：蓝田股份。消化虚增的现金。如：蓝田股份。u（3 3）为为避避免免主主营营收收入入缺缺乏乏现现金金支支撑撑的的质质疑疑而而粉粉饰饰销销售售收收现现能能力力，虚虚增增“销销售售商商品品、提提供供劳劳务务收收到到的的现现金金”，同同时时虚虚增增“购购买买商商品品、接接受受劳劳务务支支付付的的现现金金”将将虚虚增增的的现现金金部部分分抵消掉。抵消掉。现金流量表分析的优势u（一一）现现金金流流量量表表能能够够说说明明企企业业一一定定期期间间内内现现金金流流入入和和流流出的原因。出的原因。u（二二）现现金金流流量量表表能能够够说说明明企企业业的的偿偿债债能能力力和和支支付付股股利利的的能力。能力。u（三）现金流量表能够分析企业未来获取现金的能力。（三）现金流量表能够分析企业未来获取现金的能力。u（四四）现现金金流流量量表表能能够够分分析析企企业业投投资资和和理理财财活活动动对对经经营营成成果和财务状况的影响。果和财务状况的影响。u（五五）现现金金流流量量表表能能够够提提供供不不涉涉及及现现金金的的投投资资和和筹筹资资活活动动的信息。的信息。现金流量表分析的局限性u（1）报表信息的有效性。u（2）报表信息的可比性。u（3）报表信息的可靠性。利润表与现金流量表的关系在目前的企业管理中，经理们常常把利润表放在关注的首位，而忽视了现金流量表的作用。因为企业经营的核心目标就在于利润，挣没挣钱，挣到多少钱，一看利润表就一目了然。其实，利润表对企业真实经营成果的反映是存在局限的。利润表与现金流量表的关系u利润表：遵循权责发生制u 会计方法和会计估计的选择差异u现金流量表可以弥补利润表的缺陷，可以通过反映企业经营活动形成的资金数额及其原因来补充利润表，揭示企业资金流入和流出的真正原因。从现金流量表中寻找绩优公司u利用每股经营活动现金流量净额去分析公司的获利能力，比每股盈利更加客观。uu现金流量日益取