证券投资概论第三章思考题答案.doc

第三章思考题答案1 证券发行人、证券投资人、证券中介机构在证券市场上各自发挥什么作用？答：证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。证券发行主体一般分两类，第一类是只办理公开发行股票手续，未申请上市的发行公司；第二类是公开发行股票并办理了上市手续的公司，即上市公司。证券发行人是证券的供应者和资金的需求者，是证券发行中权利义务关系的当事人，是证券发行后果与责任的主要承担者。证券投资人是指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人。他们是证券发行市场的资金供给者，一般可分为个人投资者和机构投资者两大类。证券中介机构是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构，包括证券公司和证券服务机构。中介机构是连接证券投资人与筹资人的桥梁，是证券市场运行的组织系统。证券市场功能的发挥，很大程度上取决于证券中介机构的活动。通过它们的经营服务活动，沟通了证券需求者与证券供应者之间的联系，不仅保证了各种证券的发行和交易，还起到了维持证券市场秩序的作用，它们的行为直接影响买卖双方委托人的经济利益和证券市场的正常运行。2 决定股票发行价格的因素有哪些？答：决定股票发行价格的因素很多，主要有： （1） 盈利水平。税后利润综合反映了一个公司的经营能力和收益水平，通常税后利润越高，发行价格也就越高；反之亦然。 （2） 公司所处行业特点。不同的公司处于不同的产业部门中，各产业部门受技术进步速度、产品生命周期、市场发育程度、政策扶持情况等因素影响，处于不同的增长态势中，有着不同的发展前景。那些技术进步快、国际竞争力强、市场前景好、政策扶持大的现代产业中的公司，其股票的发行价格可能较高，反之较低。（3） 股票交易市场行情。一般来说，在股票处于牛市，股票交易活跃时，受交易价格上升的影响，投资者对股票的需求比较旺盛，股票发行价格会高些，反之较低。（4） 本次股票的发行数量。股票发行受到购股资金数量的严格制约。一次发行股票的数量较大，在确定的时间内，受资金供给量的限制，若发行价格过高，将面临发股失败的风险，因此，一般宜采取低价策略。如果一次发行股票的数量较少，则发行价格可以适当提高。3 试对会员制证券交易所与公司制证券交易所进行比较分析？答：会员制和公司制是证券交易所的两种组织形式：会员制的交易所由成为会员的证券商共同出资组成，只有会员才能参加证券交易，交易所不以盈利为目的，主要是为证券交易提供固定场所，会员与交易所是一种自律关系，实行高度的自我管理。会员制交易所以会员大会为最高权力机构，下设理事会或委员会对交易所进行管理。目前，大多数国家的交易所都采用会员制。我国的深圳和上海证券交易所也是会员制。公司制交易所以股份公司制组成，是以盈利为目的的法人，交易所的最高权力机构是股东大会，股东大会选举的董事会对交易所进行管理。公司制交易所多为发展中国家和地区采用。4 与主板市场相比，二板市场有哪些特征？答：主板市场主要是为国内乃至全球有影响的大公司筹资服务的，一般上市条件较严格。二板市场大多服务于新兴产业或新兴经济增长点企业。与主板市场相比，二板市场具有有如下特征：（1）前瞻性市场；（2）上市标准低；（3）推行做市商制度；（4）机构投资者是二板市场上的中坚力量；（5）市场监管更加严格；（6）实行电子化交易。 5.证券经纪商、证券自营商和证券兼营商的区别？ 答：证券经纪商是专门接受委托、定单，从事证券中介服务的证券商。它以收取委托人的佣金为目的，是证券交易市场的主要力量，又可细分为佣金经纪商、二元经纪商和债券经纪商。 证券自营商是自行从事证券业务的证券商，其目的是获得证券的差价利润。与证券经纪商不同的是，证券自营商不接受公众的证券买卖委托。证券自营商对维持市场的连续性，活跃市场交易有着重要的作用。 证券兼营商既可自己进行证券买卖，也接受投资者的证券买卖委托。