外汇市场和汇率-基本汇率和套算汇率.ppt

外汇市场和汇率,国际交易、外汇与汇率,国际交易产生了以货币表示的国与国之间的债权、债务关系，其清偿需要外汇；外汇（foreignexchange）是以外币表示的支付手段，如银行存款、银行汇票；例：机械进出口公司从英国某出口商买进一台机器，双方约定以美元支付（实际中，只有机器的跨国境流动，无美元跨国境流动）。,汇率：以一种货币表示另一种货币的价格（即两种货币的交换比率）如：7.52/$汇率的两种表示方法直接标价法：7.52/$间接标价法：0.13$/汇率与相对价格：汇率使我们可以计算以不同货币计价的商品的相对价格（？要）,例：某大学生要决定是购买一条国产牛仔裤还是一件美国产毛衣，其价格分别为150元人民币和75美元，设汇率为7.52/$，则美国产毛衣的相对价格为75*7.52/150=3.76（国际贸易中只有相对价格才是重要的）汇率的变动：贬值与升值例：如果人民币升值到7.00/$，则美国产毛衣的相对价格为3.50,普遍原则：其他条件不变时，一国货币升值使进口商品的相对价格（相对于？）下降；使出口商品的相对价格上升。因为汇率对净出口和其它宏观变量有重要影响，所以汇率是开放经济中最重要的变量之一。汇率对进出口的重要性取决于它在多大程度上影响相对价格。,基本汇率和套算汇率（152种货币、11476种汇率）例：SF/$=2.000J/$=120.000J/SF=60电汇、信汇汇率；现汇价、现钞价汇率是在何处、如何决定的？,外汇市场,外汇市场的参与者商业银行从事国际贸易的公司、个人非银行金融机构中央银行外汇经纪人外汇市场的组织批发市场（银行间市场）零售市场（店头市场）,通常所说的汇率是在批发市场上决定的。批发市场中的做市商与经纪人（后者自身不持有外汇头寸）。实际的外汇交易过程。经纪人的特殊作用,批发市场中的做市商（大型商业银行）不仅在国内银行间市场上进行外汇交易，而且通过其海外的代理、分支机构在海外的银行间市场上进行交易，形成全球一体化的外汇市场。外汇市场实现一天24小时的交易。,空间套汇三角套汇,例：你有100万$纽约市场：8.0750Dkr/$伦敦市场：8.0580Dkr/$忽略交易费用,赚取2110$,例：你有100万$纽约市场：8.0750Dkr/$0.6615/$伦敦市场：12.1025Dkr/忽略交易费用,赚取8643$,中国银行外汇牌价日期:2007/07/10,中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2007年7月10日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.5845元，1欧元对人民币10.3324元，100日元对人民币为6.1540元，1港元对人民币0.97036元,1英镑对人民币15.2896元。中国外汇交易中心2007年7月10日,英国金融时报,外汇市场的功能外汇供求的结算国际信用提供抵补风险和投机中央银行的官方干预干预的目的货币互换安排1985.9.广场协议,清迈倡议下的双边互换协议截止日期：2003/12/30,外汇市场的特征外汇市场为分散化的市场外汇市场交易量巨大且主要是交易商间交易外汇市场交易的透明度低,远期外汇交易与远期汇率,即期汇率和远期汇率即期汇率（两天内交割）远期汇率（1个月、3个月、一年等）远期外汇交易合约按现在决定的汇率（远期汇率）在将来某时点交割（买入或卖出）一定数量外汇的合约。,Dollar/PoundspotandForwardExchangeRates,为什么交易者需要进行外汇远期交易？设美国进口商从日本进口收音机，30天后货物到达时须付给日本供应商日元；每台收音机在美销售价格100$，支付日本供应商9000￥。美国进口商这笔交易的利润？设目前的即期汇率：0.0105$/￥，目前支付9000￥需94.50$每台利润5.50$问题是美国进口商收音机卖出后才有资金支付日本供应商,如果30天后美元贬值为0.0115$/￥，每台利润100$-9000￥*0.0115$=-3.50$如何规避汇率风险?美国进口商与银行进行30日远期外汇交易,如果银行同意按0.0107$/￥出售30日日元,进口商每台利润为3.70$,我国外汇市场,在岸外汇市场即期结售汇市场远期结售汇市场银行间即期外汇市场银行间远期外汇市场离岸外汇市场人民币无本金交割远期市场NDF（Non-DeliveryForward）,外汇掉期交易,外汇掉期（currencyswap）是指在外汇交易中，一笔交易同时包含即期和远期外汇交易。例：设花旗银行需要进行3个月的运用，一种方法是在即期市场买入，然后在远期市场卖出一笔3个月的远期,但商业银行很少这么做。另一种方法：可以和美洲银行签定一项掉期协议：$；3个月后$设即期汇率是$/=2.00，3个月远期汇率是$/=2.10,的远期升水为0.10$，这是参加掉期协议的交易商们关注所在，外汇掉期期限内的百分比收益率为远期升水/即期汇率=0.10/2.00=0.05，百分比收益率为0.05*4=0.20这种方法使花旗银行节省了交易费用。外汇掉期交易还可使企业获得比直接从银行借入成本更低的长期外汇资金。例：一家日本企业想获得一笔5年期的贷款（注意不是外汇交易）。一种方法是从英国银行借入，另一种方法是和本国外汇银行签定一项掉期协议。,外汇期货交易,外汇期货交易（currencyfutures）是指买卖在将来特定日期交割的一定数量外汇的交易。外汇期货市场与远期外汇市场的不同之处只有几种货币可以交易期货合约的到期日是特定的日期签约额都是标准化的数量交易是在有组织的交易所进行,例：如果你相信在12月份将卖到1.40$的价格，而12月第3个星期三的期货合约目前的卖出价是1.4972$，那么你可以卖出一份12月第3个星期三的期货合约，设一份12月期货合约的标准数额为62500假如12月份确实卖到1.40$的价格，你就可以按此价格买入62500（花了1.40*62500=87500$）给交易对象，获得93573$，买卖差价（忽略交易费用）6075$就是你的利润。,外汇期权交易,外汇期权（currencyoptions）是一种合约，它规定在到期日或之前按固定汇率买卖一定数量外汇的选择权。买入期权（calloption）赋予购买者以规定的汇率买入外汇的选择权；卖出期权（putoption）赋予购买者以规定的汇率卖出外汇的选择权。,例：设一美国进口商向德国制造商购买设备，进口商要在12月用100万付款，设当前即期汇率是$/=0.5614，为抵御升值风险，进口商可以购买的买入期权，它赋予该进口商在12月份到期日前的两个月中以规定的汇率买入的选择权。设协定价格为0.57$，每份12月期权（金额为62500）售价是每合0.0082$。为了抵补100万美国进口商购买16份期权合约。如果12月份的即期价格为$/=0.60，执行合约，进口商节省21800$（30000$-8200$）如果没有升值到协定价格，不执行合约。如果11月份的即期价格为$/=0.56，怎样？,