美国消费者脉搏调查.pdf

1美股策略|北美AlphaWise 美国消费者脉搏调查 Wave 35消费者对通胀的担忧仍然高涨，但已超过高位。消费者在外出购物和就餐时继续降价。从名牌转向自有品牌，从更昂贵的零售商转向更便宜的零售商是最常见的节省方式。这份报告提供了我们第三十五次调查的数据的完整细分美国约 2,000 名消费者于 9 月 2 日至 5 日举行，以评估消费者的行为、态度和前景。对消费者而言，通胀仍然令人担忧，但已过去高峰：对消费者而言，通胀仍然令人担忧，但已过去高峰：消费者最关心的仍然是通胀，但将其列为首要关注的消费者比例与上一波相比略有下降（现在为 64%，而 7 月中旬为 67%）。这与可能出现的通胀峰值相符。除了通胀，低收入消费者普遍更担心无力支付房租和其他债务，而高收入消费者对投资、政治环境的担忧超过指数美国和地缘政治冲突。仍计划削减开支的消费者：仍计划削减开支的消费者：大多数接受调查的消费者继续表示，由于通货膨胀，他们可能会在未来 6 个月削减支出，尽管这与 7 月中旬的峰值相比呈下降趋势（上个月为 64%，上个月为 65%，年中为 69%）-七月）。只有 19%的消费者表示他们不打算削减开支。消费者继续降价以省钱：消费者继续降价以省钱：总体而言，70%的消费者继续报告至少有一些交易降低了他们典型的购物和外出就餐偏好。从知名品牌转向自有品牌（42%）以及从更昂贵的零售商转向更便宜的零售商（32%）是最常见的。从价格较高的菜单选项切换到较低价格的菜单选项也是一种流行的省钱方式，29%的消费者有这种行为。消费者在购买杂货时仍然对价格敏感。与上一波浪潮一样，消费者在购买杂货、使用优惠券/优惠以及在价格较低的零售商处购物时往往会更加关注价格。消费者有储蓄缓冲区：消费者有储蓄缓冲区：消费者平均可以节省 4-5 个月的开支；这在高收入人群中偏高。即使大多数消费者报告至少有一些储蓄，但与 2019 年（COVID 之前）相比，44%的消费者的储蓄金额往往较低。总体而言，三分之一的消费者表示摩根士丹利与摩根士丹利研究涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意该公司可能存在可能影响摩根士丹利研究的客观性的利益冲突。投资者应将摩根士丹利研究视为做出投资决策的唯一因素。有关分析师证明和其他重要披露，请参阅本报告末尾的披露部分。格林威治标准时间 2022 年 9 月 9 日凌晨 04:01摩根士丹利有限公司米歇尔 M.韦弗，CFA股票策略师+1 212 296-5254凯蒂索洛维耶娃数据分析师+1 212 761-6753迈克尔J威尔逊股票策略师+1 212 761-2532安德鲁鲍克股票策略师+1 212 761-1330黛安丁博士量化策略师+1 212 761-6758尼古拉斯伦蒂尼，CFA研究助理+1 212 761-58632在过去的三个月里，任何账单/贷款的拖欠或延迟付款，在低收入人群中偏高。与个人和学生贷款相比，手机和抵押贷款往往更按时支付。美国消费者脉搏AlphaWise，摩根士丹利研究部nMoNtRrMnQpNwOsNvNmQuN9P8Q9PoMoOtRtRiNoOuNiNpNmNaQqRrRwMqRwPwMsPtR3第 35 波结果45678910111213141516171819202122232425262728293031323334披披露露部部分分Morgan Stanley Research 中的信息和意见由 Morgan Stanley&Co.LLC 和/或 Morgan Stanley C.T.V.M.准备。S.A.和/或 Morgan Stanley Mexico、Casa de Bolsa、S.A.de C.V.和/或 Morgan Stanley Canada Limited。如本披露部分所用，“摩根士丹利”包括 Morgan Stanley&Co.LLC、Morgan Stanley C.T.V.M.S.A.、Morgan Stanley Mexico、Casa de Bolsa、S.A.de C.V.、Morgan Stanley Canada Limited 及其关联公司（如有必要）。有关本报告主题公司的重要披露、股价图表和股票评级历史，请参阅摩根士丹利研究披露网站 Broadway）,（注意：研究管理），纽约，纽约，10036 美国。有关与本研究报告中提及的任何建议、评级或价格目标相关的估值方法和风险，请按以下方式联系客户支持团队：美国/加拿大 1 800 303-2495；香港 852 2848-5999；拉丁美洲 1 718 754-5444（美国）；伦敦 44(0)20-7425-8169；新加坡 65 6834-6860；悉尼 61(0)2-9770-1505；东京 81(0)3-6836-9000。或者，您可以联系您的投资代表或摩根士丹利研究部，地址为 1585 Broadway,(Attention:Research Management),New York,NY 10036 USA。分分析析师师认认证证以下分析师特此证明，他们对本报告中讨论的公司及其证券的看法准确无误，并且他们没有收到也不会收到直接或间接的报酬以换取在本报告中表达具体建议或观点：Diane Ding,博士；安德鲁B鲍克；米歇尔 M.韦弗，CFA；迈克尔J威尔逊。.全全球球研研究究冲冲突突管管理理政政策策摩根士丹利研究已根据我们的冲突管理政策发布，该政策可在 获取。可在 .br 上找到该政策的葡萄牙语版本标标的的公公司司的的重重要要监监管管披披露露主要负责准备摩根士丹利研究的股票研究分析师或策略师已根据各种因素获得报酬，包括研究质量、投资者客户反馈、选股、竞争因素、公司收入和整体投资银行收入。股票研究分析师或策略师的薪酬与摩根士丹利进行的投资银行或资本市场交易或特定交易部门的盈利能力或收入无关。摩根士丹利及其附属公司从事与摩根士丹利研究涵盖的公司/工具相关的业务，包括做市、提供流动性、基金管理、商业银行业务、信贷扩展、投资服务和投资银行业务。摩根士丹利主要向客户出售和购买摩根士丹利研究涵盖的公司的证券/工具。摩根士丹利可能在本报告中讨论的公司债务或工具中占有一席之地。摩根士丹利交易或可能交易作为债务研究报告主题的债务证券（或相关衍生品）的委托人。上面列出的某些披露也是为了遵守非美国司法管辖区的适用法规。股股票票评评级级摩根士丹利使用相对评级系统，使用诸如增持、同等权重、未评级或减持（见下文定义）等术语。摩根士丹利不会对我们涵盖的股票给予买入、持有或卖出评级。增持、等配、未评级和减持不等同于买入、持有和卖出。投资者应仔细阅读摩根士丹利研究中使用的所有评级的定义。此外，由于摩根士丹利研究包含更多关于分析师观点的完整信息，投资者应仔细阅读摩根士丹利研究的全部内容，而不是仅从评级中推断内容。在任何情况下，评级（或研究）都不应用作或依赖作为投资建议。投资者购买或出售股票的决定应取决于个人情况（例如投资者的现有持股）和其他考虑因素。全全球球股股票票评评级级分分布布（截至 2022 年 8 月 31 日）下文所述的股票评级适用于摩根士丹利的基本股票研究，不适用于公司进行的债务研究。仅出于披露目的（根据 FINRA 要求），我们将买入、持有和卖出的类别标题与我们的增持、等配、未评级和减持评级一起包括在内。摩根士丹利不会对我们涵盖的股票给予买入、持有或卖出评级。超重，等权重、未评级和减持不等同于买入、持有和卖出，而是代表推荐的相对权重（见下文定义）。为满足监管要求，我们将我们最积极的股票评级“增持”与买入建议相对应；我们分别将“等重”和“未评级”对应为持有，“减持”为卖出建议。覆盖范围宇宙投资银行客户(IBC)其他材料投资服务客户(MISC)股票评级类别数数占总数的百分比数数占 IBC 总量的百分比评级类别的百分比数数占其他 总 数的 百 分比杂项增持增持/买入买入135638%30441%22%59639%等重等重/保持保持158945%34947%22%71647%未评级未评级/持有持有00%00%0%00%减持减持/卖出卖出61017%9012%15%22515%全部的全部的3,5557431537数据包括普通股和当前指定评级的 ADR。投资银行客户是摩根士丹利在过去 12 个月内获得投资银行报酬的公司。由于四舍五入，“占总数的百分比”列中提供的百分比加起来可能不等于 100%。35分分析析师师股股票票评评级级超重(O)。在风险调整的基础上，未来 12-18 个月，该股票的总回报预计将超过分析师所在行业（或行业团队）覆盖范围的平均总回报。等重(E)。在风险调整的基础上，未来 12-18 个月，该股票的总回报预计将与分析师所在行业（或行业团队）覆盖范围的平均总回报一致。未评级(NR)。目前，在风险调整的基础上，分析师对未来 12-18 个月的股票总回报相对于分析师所在行业（或行业团队）覆盖范围的平均总回报没有足够的信心。减持（U）。在风险调整的基础上，未来 12-18 个月，该股票的总回报预计将低于分析师所在行业（或行业团队）覆盖范围的平均总回报。除非另有说明，摩根士丹利研究中包含的价格目标的时间框架为 12 至 18 个月。分分析析师师行行业业观观点点有吸引力(A)：分析师预计其行业覆盖范围在未来 12-18 个月内的表现与相关的广泛市场基准相比具有吸引力，如下所示。In-Line(I)：分析师预计其行业覆盖范围在未来 12-18 个月内的表现将与相关的广泛市场基准一致，如下所示。谨慎(C)：分析师谨慎看待他或她的行业覆盖范围在未来 12-18 个月内的表现，而不是相关的广泛市场基准，如下所示。每个地区的基准如下：北美-标准普尔 500；拉丁美洲-相关的 MSCI 国家指数或 MSCI 拉丁美洲指数；欧洲MSCI欧洲；日本-东证；亚洲-相关 MSCI 国家指数或 MSCI 次区域指数或 MSCI AC 亚太除日本指数。Morgan Stanley Smith Barney LLC 和和 E*TRADE Securities LLC 客客户户的的重重要要披披露露有关摩根士丹利研究公司与摩根士丹利美邦有限责任公司或摩根士丹利或其任何关联公司之间关系的重要披露，请访问摩根士丹利财富管理披露网站 Morgan Stanley Smith Barney LLC 和 E*TRADE Securities LLC 进行审查和批准。该审查和批准由代表摩根士丹利审查研究报告的同一人进行。这可能会造成利益冲突。其其他他重重要要披披露露摩根士丹利研究部的政策是在研究分析师和研究管理层认为合适的时候更新研究报告，并根据发行人、行业或市场的发展可能对其中所述的研究观点或意见产生重大影响。此外，某些研究出版物旨在定期（每周/每月/每季度/每年）更新，并且通常会以该频率更新，除非研究分析师和研究管理部门确定不同的出版时间表是适当的在目前的情况下。摩根士丹利不担任市政顾问，此处包含的意见或观点并非旨在也不构成多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法第 975 条含义内的建议。摩根士丹利制作了一种称为“战术理念”的股票研究产品。包含在特定股票的“战术思想”中的观点可能与研究同一股票时所表达的建议或观点相反。这可能是不同时间范围、方法、市场事件或其他因素的结果。有关特定股票的所有可用研究，请联系您的销售代表或访问 Matrix，网址为 http:/ Matrix 上的专有研究门户提供给我们的客户，并由摩根士丹利以电子方式分发给客户。某些（但不是全部）摩根士丹利研究产品也通过第三方供应商提供给客户，或为了方便起见通过替代电子方式重新分发给客户。如需访问所有可用的摩根士丹利研究，请联系您的销售代表或访问 Matrix，网址为 http:/ Cookie 政策(http:/ Cookie，包括用于设置您的偏好和收集读者数据，以便我们为您提供更好、更个性化的服务和产品。要了解有关摩根士丹利如何处理个人数据、我们如何使用 cookie 以及如何拒绝 cookie 的更多信息，请参阅我们的隐私政策和我们的全球 Cookie 政策(http:/ cookie，请不要访问我们的研究。摩根士丹利研究部不提供量身定制的投资建议。摩根士丹利研究部的准备工作不考虑接收者的情况和目标。摩根士丹利建议投资者独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者寻求财务顾问的建议。投资或策略的适当性将取决于投资者的情况和目标。摩根士丹利研究部讨论的证券、工具或策略可能并不适合所有投资者，某些投资者可能没有资格购买或参与其中的部分或全部。摩根士丹利研究部不是购买或出售任何证券/工具或参与任何特定交易策略的要约或要约邀请。由于利率、外汇汇率、违约率、提前还款率、证券/工具价格、市场指数、公司运营或财务状况或其他因素的变化，您的投资价值和收益可能会有所不同。在证券/工具交易中行使期权或其他权利可能有时间限制。过去的表现不一定是未来表现的指南。对未来业绩的估计基于可能无法实现的假设。如果提供，并且除非另有说明，封面上的收盘价是标的公司证券/工具的主要交易所的收盘价。主要负责编制摩根士丹利研究的固定收益研究分析师、策略师或经济学家已根据各种因素获得报酬，包括研究的质量、准确性和价值、公司盈利能力或收入（包括固定收益交易和资本市场盈利能力或收入）、客户反馈和竞争因素。固定收益研究分析师、策略师或经济学家的薪酬与摩根士丹利进行的投资银行或资本市场交易或特定交易部门的盈利能力或收入无关。摩根士丹利研究部的“关于标的公司的重要监管披露”部分列出了摩根士丹利持有公司一类普通股证券 1%或以上的所有提到的公司。对于摩根士丹利研究中提到的所有其他公司，摩根士丹利可能对公司证券/工具或证券/工具衍生品的投资少于 1%，并且可能以不同于摩根士丹利研究中讨论的方式进行交易。未参与编制摩根士丹利研究的摩根士丹利员工可能对上述公司的证券/工具或证券/工具的衍生品进行投资，并可能以不同于摩根士丹利研究中讨论的方式进行交易。衍生产品可能由摩根士丹利或相关人士发行。除有关摩根士丹利的信息外，摩根士丹利研究基于公开信息。摩根士丹利尽一切努力使用可靠、全面的信息，但我们不保证信息的准确性或完整性。我们没有义务告诉您意见或36