经济学课后答案.doc

6．某投资项目其主要经济参数的估计值为：初始投资15000元，寿命为10年，残值为0，年收为3500元，年支出为1000元，投资收益为15%，（1）当年收入变化时，试对内部收益率的影响进行敏感性分析.
解: 我们以年收入作为不确定因素，内部收益率为评价指标，对项目进行敏感性分析。
10
3500
9
1000
7
8
6
5
4
3
2
1
0
15000

(1)当年收入为3500元时，运营期每年的净现金流量为3500-1000=2500元

(2)当年收入减少20%时，则每年的净现金流量为3500×80%-1000=1800元

(3)当年收入减少10%时，则每年的净现金流量为3500×90%-1000=2150元

(4)当年收入增加10%时，则每年的净现金流量为3500×（1+10%）-1000=2850元

(5)当年收入增加20%时，则每年的净现金流量为3500×（1+20%）-1000=3200元

综上所述，可把数据整理后的年收入变化对内部收益率的影响表
年收入变化
-20%
-10%
0
+10%
+20%
IRR（%）
3.47%
7.18%
10.58%
13.84%
17%

8．某方案需投资25000元，预期寿命5年，残值为0，每年净现金流量为随机变量，其可能发生的三种状态的概率及变量值如下：5000（P=0.3）；10000元（P=0.5）；12000元（P=0.2）；若利率为12%，试计算净现值的期望值与标准差。
解: 根据题意，不同状态下的净现金流量及发生概率如下表所示。

状态
概率
年度末
S1
S2
S3
P1=0.3
P2=0.5
P3=0.2
0
-25000
-25000
-25000
1～5
5000
10000
12000
NPV
-6976
11048
18257.6
（1）各状态下，净现值NPV的计算过程如下：

（2）计算净现值的期望值和标准差

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