运输技术经济学课程设计.doc

目录摘要1第一章 任务与分析21. 1任务要求：21. 2工作内容:2第二章 交通量及通行费收入预测32. 1交通量预测：3高速公路未来全线加权平均日交通量及通行费预测成果表4第三章 营运养护成本评估53.1高速公路营运养护费用内容53.2营运养护费用评估6第四章 财务评价74.1财务评价方法74.2财务评价指标74.2.1分析方法74.2.2融资方案74.2.3分析参数和基本假设74.2.4财务评价指标计算8财务评价指标表9第五章 不确定性分析10致 谢11摘要随着技术经济学在中国的不断发展与成熟，现已广泛应用于生活实践与社会建设中，通过对项目的研究，已达到少投入多产出的经济效果，实现利润最大化和资源最优化配置；同时，技术经济学在研究时，通过不确定性分析，得出投资的风险，以确定项目是否可行，从而使投资者更好的选择投资。本课题选择某条高速公路为案例，进行财务评价和不确定性分析，已确定其盈利能力。关键词：运输技术经济学 财务评价 敏感性分析第一章 任务与分析1. 1 任务要求：本课题所选研究对象为某高速公路，并对这个项目进行财务评价，然后在财务评价的基础上进行不确定性分析。辨别出现金流量中的收入和支出，并制作出相关的财务报表和敏感性分析表，并做出总结。任务分析：本项目的财务评价主要是以动态评价为主，制作出相应的现金流量表，计算动态评价指标，主要包括动态投资回收期，内部收益率；不确定性分析主要是以敏感性分析为主，计算在投资增加10%，收入减少10%，运营费增加10%，以及投资增加10%同时收费收入减少10%这几种变化情况下的动态评价指标。1. 2 工作内容:（1) 本报告的主要工作内容包括：（2) 项目运营期间（2012年9月-2041年10月）的交通量预测研究；（3) 依据交通量预测研究成果计算项目运营期间年通行费收入；（4) 评估项目运营期间的营运养护费用；（5) 进行项目财务评价。（6) 不确定性分析。第二章 交通量及通行费收入预测2. 1 交通量预测：1、 高速公路本项目研究段交通量情况通过OD分析和交通分配，得到了该高速公路的各特征年分路段交通量预测结果。 2、 以交通量预测结果为基础，按假设的未来通行费收费标准计算成自泸高速公路未来通行费收入。同时在计算通行费收入是考虑了以下因素：（1) 货车计重收费的影响：参考同类高速公路2010年实际交通量和实际通行费收入模拟计算货车计重收费的影响系数；（2) 大修期间收费交通量按预测交通量的97%计算；（3) 参考高速公路联网收费系统的统计，免费车辆按预测车辆的3%考虑。高速公路未来全线加权平均日交通量及通行费预测成果表年份分收费车型交通量（自然数，辆/日）合计（辆/日）通行费收入（万元/年）一类车二类车三类车四类车五类车自然数标准车2012年574028991269629306108431543311801 2013年621431381374681332117391670650691 2014年671033901484735359126781804554745 2015年722236481597791386136451942158925 2016年821341481816899438155162208267003 2017年9283468920531017496175372495975727 2018年10434527123071144556197112805385123 2019年11102560824541217592209732984990566 2020年12678485025251474757222833169395691 2021年13425513626741561801235963356198288 2022年141745423282316488462491335434103772 2023年149255710297317368892623337312109270 2024年156665993312018229352753639166112924 2025年163976273326719069782882040991118187 2026年1712065503410199110213009142799127215 2027年1782068173550207310623132144549132421 2028年1849670753684215111023250846237137439 2029年1914273243813222611423364647855144486 2030年1975775583935229711783472449388149118 2031年2032477754049236412123572350810148803 2032年2153862734109281515123624652144152772 2033年2203464174204288015473708253348156291 2034年2247565464288293815773782454415159417 2035年2285866574361298816043846855341162136 2036年2318067514423303016273901156123169503 2037年2343568254471306316443943856736171371 2038年2362868814508308816583976457206172776 2039年2374869164531310416663996657496173659 2040年2380069314541311016704005257620174039 2041年2379169294539311016704003957603138227 第三章 营运养护成本评估3.1 高速公路营运养护费用内容高速公路的营运养护费用主要包括：（1）管理处和收费站人员费用该部分费用包括管理处和收费站人员的工资及附加、职工福利、住房公积金、各种劳动保险等费用。根据已通车高速公路实际情况，折算为通车年每公里13.6万元/年、年增长按3%计算。（2）公司人员费用公司人员费用主要是指公司管理人员的工资、奖金、津贴、福利等开支。根据已通车高速公路实际情况，折算为通车年每公里15.8万元/年、年增长按3%计算。（3）公用经费公用经费包括车辆使用费、生产生活用电、治安协调费用、日常公用经费和其他费用等。根据已通车高速公路实际情况，折算为通车年每公里12.3万元/年、年增长按3%计算。（4）日常养护费用日常养护是为了保持高速公路及其附属设施的正常使用功能而安排的经常性保养和修补其轻微损坏部分的作业。主要包括路面清扫，除雪，分隔带保洁，整修路肩、边坡，排水设施疏通，地道抽水，路面小型病害处理，桥梁伸缩缝清理，绿化的抚育管理、补植，沿线标志、护栏清洗、局部维修等。本项目道路按通车年每公路10万元/公里，隧道日常养护费按100万/座公里，年增长3%。（5）专项养护费用桥面铺装：成自泸高速是沥青混凝土路面，参考其它公路的实际，在项目公路开通5年后就会出现需要专项养护的路面和桥面，因此建议在项目建成以后第6年，即2018年开始桥面的专项养护，每年养护的桥面为总数的10%。按通车年每公里6.2万元/年、年增长3%计算。（6）大修费用大修主要是对已达到使用寿命的路面等进行全面翻修，恢复其原始设计状态，或对洪水、地震等造成的重大损坏，进行及时修复，保证其正常使用。一般来说，大修的主要内容包括：较大的挡土墙、护坡的重建或增建，重大水毁路基的回复或整段软土地基的处理，周期性或预防性的整段路面改善工程、加铺面层，重大自然灾害造成路面损坏的修复，增建小型立交或通道，大中桥梁的整段改善，沿线设施的整段更换等。项目公路主要为沥青混凝土路面，其设计使用年限为15年，因此达到使用年限后将进行路面大修，但由于材料性能或交通量增长较快等因素，使用周期一般达不到15年。考虑到当前的流量，预计每10年进行一次大修，第一次大修费用按每公里350万元，第二次大修费用按年均增长3%计算，隧道大修费用按800万/座公里，为缓解交通影响，每次大修于5年内完成。3.2 营运养护费用评估参考四川省已通车高速公路的营运养护费用的实际，同时结合四川内同类项目的实际情况，经评估，本高速公路运营期间营运养护费用见成自泸高速公路营运养护成本估算表。第四章 财务评价4.1 财务评价方法投资项目财务评价是项目投资决策的基本方法,投资项目财务评价包括财务盈利能力评价和债务清偿能力评价,其方法包括静态和动态评价方法（现金流量分析）两大类。由于公路项目的特殊性（投资大、经营期长、收益滞后），利用静态的财务评价方法有可能导致投资决策失误，因此，本财务评价结合项目的特点采用动态财务评价方法（现金流量分析）主要对投资项目进行财务盈利能力评价。本部分主要是根据前文所述交通量、通行费收入、营运养护成本估算的结果，通过财务评价的基本方法进行分析论证，对投资成自泸高速公路这一经济行为的经济合理性作出评价。4.2 财务评价指标4.2.1 分析方法财务评价采用动态分析方法即现金流量分析，在编制现金流量表和损益表的基础上，计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标，其中财务内部收益率为项目的主要盈利性指标。4.2.2 融资方案成自泸高速公路建设资金采取项目资本金和间接融资的方式筹集资金，其中项目总投资的73.16%采用银行贷款，项目总投资的26.84%为项目资本金。4.2.3 分析参数和基本假设（1）项目总投资和资金使用计划四川省交通厅川交函【2009】764号对该项目初步设计及概算进行了批复，总概算核定为66.9725亿元。资本金为17.9725亿元占总投资的26.84%，建设贷款为49亿元，占总投资的73.16%。建设年度各年投资数量：2009年为9.5亿元，2010年为22.1亿元，2011年为19亿元，2012年为16.37亿元。 建设期各年借款数量：2009年为5亿元，2010年为13.4亿元，2011年为19亿元，2012年为11.6亿元。（2）评价期限本项目2009年开工，预计2012年9月底前通车，收费期限为28年290天。为计算方便，因此，评价期限确定为2009年至2041年10月。（3）税率根据财政部、国家税务总局关于公路经营企业车辆通行费收入营业税政策的通知（财税【2005】77号）规定，高速公路营业税按通行费收入的3%计取；城市建设维护按营业税的7%计取；教育附加按营业税的3%计取；根据川府函201168号号四川省人民政府四川省人民政府关于印发四川省地方教育附加征收使用管理办法的通知(从2011年2月1日起执行)，四川省地方教育附加费按营业税的2%计取。故本项目营业税及附加综合税率按通行费收入的3.36%计取。根据2007年3月16日审议通过的中华人民整合国企业所得税法，所得税税率按利润总额的25%计。（4）银行借款及其偿还原则按项目公司与银行签署的协议约定：项目银行贷款期限为25年；贷款利率按国家5年期基准贷款利率下浮10%；建设期间偿还利息；运营期间根据公司现金流情况在贷款期限内合理安排偿还本、息，从企业经营的角度，不考虑提前偿还贷款。（5）经营权摊销公路经营权摊销以公路初始投资总额在经营期内平均摊销计算。（6）其它收入高速公路在经营期间除通行费收入外，在服务区、加油站、广告、路政等方面也将产生一些收入，由于该项收入无法预计，参考已通车高速公路除主营外的收入情况，成自泸高速公路其他收入按通车年1100万元计算，以后年度参照交通量的增长幅度计算。4.2.4 财务评价指标计算1.融资前分析（1）全部投资：融资前分析又称全部投资现金流量分析，概算投资减去建设期贷款利息作为融资前分析的全部投资。（2）融资前财务基准折现率：以项目综合贷款利率4.35%作为融资前财务基准折现率。通过编制本项目全部投资现金流量表（见附表）计算得到成自泸高速公路全部投资的盈利能力指标。2.融资后分析（1）资本金：融资后分析又称资本现金流量分析，本项目资本金按概算投资的26.84%计算。（2）资本金基准收益率：资本金收益率通常按照资本资产定价模型计算，由于公路行业为特许经营行业，收益稳定且行业风险较小，因此，按照投资者最低期望收益率为银行长期贷款利率计算项目资本金基准收益率。根据目前银行5年期以上基准贷款利率确定本项目资本金基准收益率为6.8%。当资本金财务内部收益率大于或等于投资方设定的资本金基准收益率时，该投资行为在财务上被认为是可以接受的。财务评价指标表盈利能力分析方案 结果备注融资前分析全部投资概算投资减建设期贷款利息，计61.7521亿财务基准折现率综合贷款利率，4.35%全部投资内部收益率9.22%税后净现值（i=4.35%）568335.63万元税后全部投资动态回收期17.13年税后融资后分析资本金概算总投资的26.84%，计17.9725万元资本金最低期望收益率五年期以上基准贷款利率，6.8%资本金财务内部收益率11.91%税后净现值（i=6.8%）225345.50万元税后资本金动态回收期18.67万年税后第五章 不确定性分析在本课题中，对某高速公路的财务评价中，所有参数均是估算的，因此，有很多不确定性因素，可能会导致投资和利润的改变，主要的不确定性因素是收费收入和总投资以及运营费用；因此在做不确定性分析时，主要计算全部投资增加10%，营运收入减少10%，营运收入减少10%，投资增加10%，同时收入减少10%这四种变化情况下的净现值和内部收益率，以及动态投资回收期。在对本项目进行不确定性分析时，主要是进行单因素敏感性分析，假设项目的投资成本和收费收入在20%的范围内变化的的单因素敏感性分析。假设收费收入在20%范围内变化时，计算全部投资的净现值：假设投资成本20%在范围内变化时，计算全部投资的净现值。敏感性分析表 内部收益率（%）财务净现值（万元）动态投资回收期（年）投资营运费用以及收入不变9.22%568335.36 17.13固定资产投资增加10%8.43%505801.78 18.49收费收入减少10%8.10%414120.51 19.04营运费用增加10%9.10%549837.85 17.35投资增加10%，同时收入减少10%7.34%351585.93 20.62在总投资、营运费用和收费收入不变的情况下，全部投资的内部收益率为9.22%，大于基准收益率6.8%，净现值为569008.42万元；在全部投资增加10%，营运收入减少10%，营运收入减少10%，投资增加10%，同时收入减少10%几种变化情况下，计算结果见上表，内部收益率均大于基准收益率6.8%，净现值均大于零，说明该项目有较强的抗风险能力和盈利能力。致 谢通过本次课程设计，使我对运输技术经济学有了更好的掌握，并将所学的知识应用到了实际中，掌握了技术经济分析的一些理论和方法，培养了自己综合运用所学理论和方法解决实际问题的能力；使我加深了对运输技术经济学这门课程重要性的理解。另外，也使我对Excel有了更进一步的了解。在这里我要向对我的课程设计给予帮助的老师和同学们表示由衷的感谢。- 21 - 成自沪高速公路通行费按原的0.969倍的财务评价表31 成自泸高速公路营运养护成本估算表 单位：万元项目2012201320142015201620172018201920202021202220232024202520261. 营运费用110344104543467948194964511352665424558757545927610562886477 收费站人员费用35914351478152315681615166417141765181818731929198720462108 公司人员费用41716681718177018231878193419922052211321772242230923792450 公用经费327130713461386142814701515156016071655170517561809186319192. 养护费用50420172078214022052271233924092481255626322711279328762963 日常养护34013581399144114841529157516221671172117721826188019371995 a. 日常保洁166567697173757880828587909395 b. 绿化工程2391949699102105109112115119122126130133 c. 路面工程90360371382393405417430443456470484498513529 d. 路基工程101403415427440453467481495510525541557574591 e. 桥、隧工程29115119122126130134138142146150155159164169 f. 交通安全设施62247254262270278286295304313322332342352362 g. 服务管理设施20788083858890939699102105108111115 专项养护费用1656596796997207427647878108358608869129409683. 大修费用999199919991999199914. 备用金50202208214220227234241248256263271279288296总营运养护费用16576629682870337244746176857916815318389186411890119168194439735项目2027202820292030203120322033203420352036203720382039204020411. 营运费用6671687170777289750877337965820484508704896592349511979610090 收费站人员费用217122362303237224442517259226702750283329183005309531883284 公司人员费用252425992677275828402926301331043197329333923493359837063817 公用经费1976203520972159222422912360243025032578265627362818290229892. 养护费用305231433237333534353538364437533866398241014224435144814616 日常养护205521162180224523132382245325272603268127612844293030173108 a. 日常保洁98101104107111114117121124128132136140144149 b. 绿化工程137142146150155159164169174179185190196202208 c. 路面工程544561578595613631650670690710732754776800824 d. 路基工程609627646665685706727749771794818843868894921 e. 桥、隧工程174179185190196202208214221227234241248256264 f. 交通安全设施373385396408420433446459473487502517532548565 g. 服务管理设施118122125129133137141145150154159163168173179 专项养护费用997102710581089112211561190122612631301134013801421146415083. 大修费用13428134281342813428134284. 备用金305314324333343354364375387398410422435448462总营运养护费用100281032810638109572471425052254012576026130130841347613880142971472615168表41 资本金现金流量分析表 单位：万元项目2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 1 现金流入：12076 51791 55911 60160 68313 77116 86595 92126 97345 100041 105630 111240 115012 收费收入11801 50691 54745 58924 67003 75727 85123 90566 95691 98288 103772 109270 112924 回收资产余值其他收入275 1100 1166 1236 1310 1389 1472 1560 1654 1753 1858 1970 2088 2 现金流出：46530 94185 17075 76142 35417 35747 39431 48842 59053 65088 65857 70545 81855 82288 82733 82677 项目资本金45000 87025 0 47700 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 借款本金偿还0 0 0 0 0 0 2000 8000 16000 20000 20000 24000 28000 28000 28000 28000 借款利息偿还1530 7160 17075 26438 29988 29988 29988 29866 29376 28397 27173 25949 24480 22766 21053 19339 经营成本1607 6427 6621 6819 7024 7235 7452 7675 7905 18134 18377 18629 18889 营业税金及附加397 1703 1839 1980 2251 2544 2860 3043 3215 3302 3487 3671 3794 所得税0 -2701 -2701 -1356 1701 3898 6379 7966 9476 7939 9658 11379 12655 其他费用 3 净现金流量-46530 -94185 -17075 -64065 16374 20163 20729 19472 18063 21507 26269 26799 18186 23343 28508 32335 4 净现金流量现值(i=6.8%)-46530 -88189 -14970 -52591 12586 14511 13969 12286 10671 11897 13606 12997 8258 9925 11349 12053 5 累计现金流量现值-46530 -134719 -149688 -202279 -189693 -175182 -161213 -148927 -138256 -126359 -112753 -99756 -91498 -81573 -70224 -58171 项目2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 1 现金流入：120400 129561 134908 140075 147280 152080 151943 156100 159819 163157 166100 173705 175825 177497 178663 179344 143850 收费收入118187 127215 132421 137439 144486 149118 148803 152772 156291 159417 162136 169503 171371 172776 173659 174039 138227 回收资产余值其他收入2213 2346 2487 2636 2794 2962 3140 3328 3528 3740 3964 4202 4454 4721 5004 5305 5623 2 现金流出：83071 79018 79321 79580 80407 80579 89470 89478 89374 79171 59326 51620 52482 53229 53846 54337 44883 项目资本金0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 借款本金偿还28000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 20000 0 0 0 0 0 0 0 借款利息偿还17626 15912 14076 12240 10404 8568 6732 4896 3060 1224 0 0 0 0 0 0 0 经营成本19155 9440 9723 10014 10314 10624 24371 24699 25037 25385 25744 12686 13066 13458 13862 14277 14706 营业税金及附加3971 4274 4449 4618 4855 5010 5000 5133 5251 5356 5448 5695 5758 5805 5835 5848 4644 所得税14320 19391 21072 22708 24834 26377 23367 24750 26025 27205 28135 33238 33658 33966 34149 34212 25532 其他费用 3 净现金流量37329 50544 55587 60495 66873 71501 62472 66621 70445 83986 106774 122085 123343 124268 124817 125007 98967 4 净现金流量现值(i=6.8%)13029 16518 17009 17333 17940 17960 14693 14671 14526 16215 19302 20665 19549 18441 17344 16264 12056 5 累计现金流量现值-45142 -28624 -11615 5718 23658 41618 56311 70983 85509 101724 121027 141692 161241 179682 197025 213289 225345 表42 全部投资现金流量分析表 单位：万元项目2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1 现金流入：120765179155911601606831377116865959212697345100041105630111240115012120400收费收入118015069154