运输技术经济学课程设计.doc

目录
摘要 1
第一章 任务与分析 2
1. 1 任务要求： 2
1. 2 工作内容: 2
第二章 交通量及通行费收入预测 3
2. 1 交通量预测： 3
高速公路未来全线加权平均日交通量及通行费预测成果表 4
第三章 营运养护成本评估 5
3.1 高速公路营运养护费用内容 5
3.2 营运养护费用评估 6
第四章 财务评价 7
4.1 财务评价方法 7
4.2 财务评价指标 7
4.2.1 分析方法 7
4.2.2 融资方案 7
4.2.3 分析参数和基本假设 7
4.2.4 财务评价指标计算 8
财务评价指标表 9
第五章 不确定性分析 10
致 谢 11

摘要
随着技术经济学在中国的不断发展与成熟，现已广泛应用于生活实践与社会建设中，通过对项目的研究，已达到少投入多产出的经济效果，实现利润最大化和资源最优化配置；同时，技术经济学在研究时，通过不确定性分析，得出投资的风险，以确定项目是否可行，从而使投资者更好的选择投资。本课题选择某条高速公路为案例，进行财务评价和不确定性分析，已确定其盈利能力。

关键词：运输技术经济学 财务评价 敏感性分析
第一章 任务与分析
1. 1 任务要求：
本课题所选研究对象为某高速公路，并对这个项目进行财务评价，然后在财务评价的基础上进行不确定性分析。辨别出现金流量中的收入和支出，并制作出相关的财务报表和敏感性分析表，并做出总结。
任务分析：本项目的财务评价主要是以动态评价为主，制作出相应的现金流量表，计算动态评价指标，主要包括动态投资回收期，内部收益率；不确定性分析主要是以敏感性分析为主，计算在投资增加10%，收入减少10%，运营费增加10%，以及投资增加10%同时收费收入减少10%这几种变化情况下的动态评价指标。
1. 2 工作内容:
（1) 本报告的主要工作内容包括：
（2) 项目运营期间（2012年9月-2041年10月）的交通量预测研究；
（3) 依据交通量预测研究成果计算项目运营期间年通行费收入；
（4) 评估项目运营期间的营运养护费用；
（5) 进行项目财务评价。
（6) 不确定性分析。

第二章 交通量及通行费收入预测
2. 1 交通量预测：
1、 高速公路本项目研究段交通量情况
通过OD分析和交通分配，得到了该高速公路的各特征年分路段交通量预测结果。
2、 以交通量预测结果为基础，按假设的未来通行费收费标准计算成自泸高速公路未来通行费收入。同时在计算通行费收入是考虑了以下因素：
（1) 货车计重收费的影响：参考同类高速公路2010年实际交通量和实际通行费收入模拟计算货车计重收费的影响系数；
（2) 大修期间收费交通量按预测交通量的97%计算；
（3) 参考高速公路联网收费系统的统计，免费车辆按预测车辆的3%考虑。

高速公路未来全线加权平均日交通量及通行费预测成果表

年份
分收费车型交通量（自然数，辆/日）
合计（辆/日）
通行费收入（万元/年）　
一类车
二类车
三类车
四类车
五类车
自然数
标准车
2012年
5740
2899
1269
629
306
10843
15433
11801
2013年
6214
3138
1374
681
332
11739
16706
50691
2014年
6710
3390
1484
735
359
12678
18045
54745
2015年
7222
3648
1597
791
386
13645
19421
58925
2016年
8213
4148
1816
899
438
15516
22082
67003
2017年
9283
4689
2053
1017
496
17537
24959
75727
2018年
10434
5271
2307
1144
556
19711
28053
85123
2019年
11102
5608
2454
1217
592
20973
29849
90566
2020年
12678
4850
2525
1474
757
22283
31693
95691
2021年
13425
5136
2674
1561
801
23596
33561
98288
2022年
14174
5423
2823
1648
846
24913
35434
103772
2023年
14925
5710
2973
1736
889
26233
37312
109270
2024年
15666
5993
3120
1822
935
27536
39166
112924
2025年
16397
6273
3267
1906
978
28820
40991
118187
2026年
17120
6550
3410
1991
1021
30091
42799
127215
2027年
17820
6817
3550
2073
1062
31321
44549
132421
2028年
18496
7075
3684
2151
1102
32508
46237
137439
2029年
19142
7324
3813
2226
1142
33646
47855
144486
2030年
19757
7558
3935
2297
1178
34724
49388
149118
2031年
20324
7775
4049
2364
1212
35723
50810
148803
2032年
21538
6273
4109
2815
1512
36246
52144
152772
2033年
22034
6417
4204
2880
1547
37082
53348
156291
2034年
22475
6546
4288
2938
1577
37824
54415
159417
2035年
22858
6657
4361
2988
1604
38468
55341
162136
2036年
23180
6751
4423
3030
1627
39011
56123
169503
2037年
23435
6825
4471
3063
1644
39438
56736
171371
2038年
23628
6881
4508
3088
1658
39764
57206
172776
2039年
23748
6916
4531
3104
1666
39966
57496
173659
2040年
23800
6931
4541
3110
1670
40052
57620
174039
2041年
23791
6929
4539
3110
1670
40039
57603
138227

第三章 营运养护成本评估
3.1 高速公路营运养护费用内容
高速公路的营运养护费用主要包括：
（1）管理处和收费站人员费用
该部分费用包括管理处和收费站人员的工资及附加、职工福利、住房公积金、各种劳动保险等费用。根据已通车高速公路实际情况，折算为通车年每公里13.6万元/年、年增长按3%计算。
（2）公司人员费用
公司人员费用主要是指公司管理人员的工资、奖金、津贴、福利等开支。根据已通车高速公路实际情况，折算为通车年每公里15.8万元/年、年增长按3%计算。
（3）公用经费
公用经费包括车辆使用费、生产生活用电、治安协调费用、日常公用经费和其他费用等。根据已通车高速公路实际情况，折算为通车年每公里12.3万元/年、年增长按3%计算。
（4）日常养护费用
日常养护是为了保持高速公路及其附属设施的正常使用功能而安排的经常性保养和修补其轻微损坏部分的作业。主要包括路面清扫，除雪，分隔带保洁，整修路肩、边坡，排水设施疏通，地道抽水，路面小型病害处理，桥梁伸缩缝清理，绿化的抚育管理、补植，沿线标志、护栏清洗、局部维修等。本项目道路按通车年每公路10万元/公里，隧道日常养护费按100万/座公里，年增长3%。
（5）专项养护费用
桥面铺装：成自泸高速是沥青混凝土路面，参考其它公路的实际，在项目公路开通5年后就会出现需要专项养护的路面和桥面，因此建议在项目建成以后第6年，即2018年开始桥面的专项养护，每年养护的桥面为总数的10%。按通车年每公里6.2万元/年、年增长3%计算。
（6）大修费用
大修主要是对已达到使用寿命的路面等进行全面翻修，恢复其原始设计状态，或对洪水、地震等造成的重大损坏，进行及时修复，保证其正常使用。一般来说，大修的主要内容包括：较大的挡土墙、护坡的重建或增建，重大水毁路基的回复或整段软土地基的处理，周期性或预防性的整段路面改善工程、加铺面层，重大自然灾害造成路面损坏的修复，增建小型立交或通道，大中桥梁的整段改善，沿线设施的整段更换等。
项目公路主要为沥青混凝土路面，其设计使用年限为15年，因此达到使用年限后将进行路面大修，但由于材料性能或交通量增长较快等因素，使用周期一般达不到15年。考虑到当前的流量，预计每10年进行一次大修，第一次大修费用按每公里350万元，第二次大修费用按年均增长3%计算，隧道大修费用按800万/座公里，为缓解交通影响，每次大修于5年内完成。
3.2 营运养护费用评估
参考四川省已通车高速公路的营运养护费用的实际，同时结合四川内同类项目的实际情况，经评估，本高速公路运营期间营运养护费用见成自泸高速公路营运养护成本估算表。
第四章 财务评价
4.1 财务评价方法
投资项目财务评价是项目投资决策的基本方法,投资项目财务评价包括财务盈利能力评价和债务清偿能力评价,其方法包括静态和动态评价方法（现金流量分析）两大类。由于公路项目的特殊性（投资大、经营期长、收益滞后），利用静态的财务评价方法有可能导致投资决策失误，因此，本财务评价结合项目的特点采用动态财务评价方法（现金流量分析）主要对投资项目进行财务盈利能力评价。
本部分主要是根据前文所述交通量、通行费收入、营运养护成本估算的结果，通过财务评价的基本方法进行分析论证，对投资成自泸高速公路这一经济行为的经济合理性作出评价。
4.2 财务评价指标
4.2.1 分析方法
财务评价采用动态分析方法即现金流量分析，在编制现金流量表和损益表的基础上，计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标，其中财务内部收益率为项目的主要盈利性指标。
4.2.2 融资方案
成自泸高速公路建设资金采取项目资本金和间接融资的方式筹集资金，其中项目总投资的73.16%采用银行贷款，项目总投资的26.84%为项目资本金。
4.2.3 分析参数和基本假设
（1）项目总投资和资金使用计划
四川省交通厅川交函【2009】764号对该项目初步设计及概算进行了批复，总概算核定为66.9725亿元。资本金为17.9725亿元占总投资的26.84%，建设贷款为49亿元，占总投资的73.16%。建设年度各年投资数量：2009年为9.5亿元，2010年为22.1亿元，2011年为19亿元，2012年为16.37亿元。 建设期各年借款数量：2009年为5亿元，2010年为13.4亿元，2011年为19亿元，2012年为11.6亿元。
（2）评价期限
本项目2009年开工，预计2012年9月底前通车，收费期限为28年290天。为计算方便，因此，评价期限确定为2009年至2041年10月。
（3）税率
根据《财政部、国家税务总局关于公路经营企业车辆通行费收入营业税政策的通知》（财税【2005】77号）规定，高速公路营业税按通行费收入的3%计取；城市建设维护按营业税的7%计取；教育附加按营业税的3%计取；根据川府函[2011]68号号四川省人民政府《四川省人民政府关于印发四川省地方教育附加征收使用管理办法的通知》(从2011年2月1日起执行)，四川省地方教育附加费按营业税的2%计取。故本项目营业税及附加综合税率按通行费收入的3.36%计取。根据2007年3月16日审议通过的《中华人民整合国企业所得税法》，所得税税率按利润总额的25%计。
（4）银行借款及其偿还原则
按项目公司与银行签署的协议约定：项目银行贷款期限为25年；贷款利率按国家5年期基准贷款利率下浮10%；建设期间偿还利息；运营期间根据公司现金流情况在贷款期限内合理安排偿还本、息，从企业经营的角度，不考虑提前偿还贷款。
（5）经营权摊销
公路经营权摊销以公路初始投资总额在经营期内平均摊销计算。
（6）其它收入
高速公路在经营期间除通行费收入外，在服务区、加油站、广告、路政等方面也将产生一些收入，由于该项收入无法预计，参考已通车高速公路除主营外的收入情况，成自泸高速公路其他收入按通车年1100万元计算，以后年度参照交通量的增长幅度计算。
4.2.4 财务评价指标计算
1.融资前分析
（1）全部投资：融资前分析又称全部投资现金流量分析，概算投资减去建设期贷款利息作为融资前分析的全部投资。
（2）融资前财务基准折现率：以项目综合贷款利率4.35%作为融资前财务基准折现率。通过编制本项目全部投资现金流量表（见附表）计算得到成自泸高速公路全部投资的盈利能力指标。
2.融资后分析
（1）资本金：融资后分析又称资本现金流量分析，本项目资本金按概算投资的26.84%计算。
（2）资本金基准收益率：资本金收益率通常按照资本资产定价模型计算，由于公路行业为特许经营行业，收益稳定且行业风险较小，因此，按照投资者最低期望收益率为银行长期贷款利率计算项目资本金基准收益率。根据目前银行5年期以上基准贷款利率确定本项目资本金基准收益率为6.8%。
当资本金财务内部收益率大于或等于投资方设定的资本金基准收益率时，该投资行为在财务上被认为是可以接受的。
财务评价指标表

盈利能力分析方案
结果
备注
融资前分析
全部投资
概算投资减建设期贷款利息，计61.7521亿

财务基准折现率
综合贷款利率，4.35%

全部投资内部收益率
9.22%
税后
净现值（i=4.35%）
568335.63万元
税后
全部投资动态回收期
17.13年
税后
融资后分析
资本金
概算总投资的26.84%，计17.9725万元

资本金最低期望收益率
五年期以上基准贷款利率，6.8%

资本金财务内部收益率
11.91%
税后
净现值（i=6.8%）
225345.50万元
税后
资本金动态回收期
18.67万年
税后

第五章 不确定性分析
在本课题中，对某高速公路的财务评价中，所有参数均是估算的，因此，有很多不确定性因素，可能会导致投资和利润的改变，主要的不确定性因素是收费收入和总投资以及运营费用；因此在做不确定性分析时，主要计算全部投资增加10%，营运收入减少10%，营运收入减少10%，投资增加10%，同时收入减少10%这四种变化情况下的净现值和内部收益率，以及动态投资回收期。
在对本项目进行不确定性分析时，主要是进行单因素敏感性分析，假设项目的投资成本和收费收入在±20%的范围内变化的的单因素敏感性分析。
假设收费收入在±20%范围内变化时，计算全部投资的净现值：假设投资成本±20%在范围内变化时，计算全部投资的净现值。

敏感性分析表

内部收益率（%）
财务净现值（万元）
动态投资回收期（年）
投资营运费用以及收入不变
9.22%
568335.36
17.13
固定资产投资增加10%
8.43%
505801.78
18.49
收费收入减少10%
8.10%
414120.51
19.04
营运费用增加10%
9.10%
549837.85
17.35
投资增加10%，同时收入减少10%
7.34%
351585.93
20.62

在总投资、营运费用和收费收入不变的情况下，全部投资的内部收益率为9.22%，大于基准收益率6.8%，净现值为569008.42万元；在全部投资增加10%，营运收入减少10%，营运收入减少10%，投资增加10%，同时收入减少10%几种变化情况下，计算结果见上表，内部收益率均大于基准收益率6.8%，净现值均大于零，说明该项目有较强的抗风险能力和盈利能力。

致 谢
通过本次课程设计，使我对运输技术经济学有了更好的掌握，并将所学的知识应用到了实际中，掌握了技术经济分析的一些理论和方法，培养了自己综合运用所学理论和方法解决实际问题的能力；使我加深了对运输技术经济学这门课程重要性的理解。另外，也使我对Excel有了更进一步的了解。在这里我要向对我的课程设计给予帮助的老师和同学们表示由衷的感谢。
- 21 -

成自沪高速公路通行费按原的0.969倍的财务评价

表3—1 成自泸高速公路营运养护成本估算表 单位：万元

项目
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
1. 营运费用
1103
4410
4543
4679
4819
4964
5113
5266
5424
5587
5754
5927
6105
6288
6477
① 收费站人员费用
359
1435
1478
1523
1568
1615
1664
1714
1765
1818
1873
1929
1987
2046
2108
② 公司人员费用
417
1668
1718
1770
1823
1878
1934
1992
2052
2113
2177
2242
2309
2379
2450
③ 公用经费
327
1307
1346
1386
1428
1470
1515
1560
1607
1655
1705
1756
1809
1863
1919
2. 养护费用
504
2017
2078
2140
2205
2271
2339
2409
2481
2556
2632
2711
2793
2876
2963
① 日常养护
340
1358
1399
1441
1484
1529
1575
1622
1671
1721
1772
1826
1880
1937
1995
a. 日常保洁
16
65
67
69
71
73
75
78
80
82
85
87
90
93
95
b. 绿化工程
23
91
94
96
99
102
105
109
112
115
119
122
126
130
133
c. 路面工程
90
360
371
382
393
405
417
430
443
456
470
484
498
513
529
d. 路基工程
101
403
415
427
440
453
467
481
495
510
525
541
557
574
591
e. 桥、隧工程
29
115
119
122
126
130
134
138
142
146
150
155
159
164
169
f. 交通安全设施
62
247
254
262
270
278
286
295
304
313
322
332
342
352
362
g. 服务管理设施
20
78
80
83
85
88
90
93
96
99
102
105
108
111
115
② 专项养护费用
165
659
679
699
720
742
764
787
810
835
860
886
912
940
968
3. 大修费用

9991
9991
9991
9991
9991

4. 备用金
50
202
208
214
220
227
234
241
248
256
263
271
279
288
296
总营运养护费用
1657
6629
6828
7033
7244
7461
7685
7916
8153
18389
18641
18901
19168
19443
9735

项目
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
1. 营运费用
6671
6871
7077
7289
7508
7733
7965
8204
8450
8704
8965
9234
9511
9796
10090
① 收费站人员费用
2171
2236
2303
2372
2444
2517
2592
2670
2750
2833
2918
3005
3095
3188
3284
② 公司人员费用
2524
2599
2677
2758
2840
2926
3013
3104
3197
3293
3392
3493
3598
3706
3817
③ 公用经费
1976
2035
2097
2159
2224
2291
2360
2430
2503
2578
2656
2736
2818
2902
2989
2. 养护费用
3052
3143
3237
3335
3435
3538
3644
3753
3866
3982
4101
4224
4351
4481
4616
① 日常养护
2055
2116
2180
2245
2313
2382
2453
2527
2603
2681
2761
2844
2930
3017
3108
a. 日常保洁
98
101
104
107
111
114
117
121
124
128
132
136
140
144
149
b. 绿化工程
137
142
146
150
155
159
164
169
174
179
185
190
196
202
208
c. 路面工程
544
561
578
595
613
631
650
670
690
710
732
754
776
800
824
d. 路基工程
609
627
646
665
685
706
727
749
771
794
818
843
868
894
921
e. 桥、隧工程
174
179
185
190
196
202
208
214
221
227
234
241
248
256
264
f. 交通安全设施
373
385
396
408
420
433
446
459
473
487
502
517
532
548
565
g. 服务管理设施
118
122
125
129
133
137
141
145
150
154
159
163
168
173
179
② 专项养护费用
997
1027
1058
1089
1122
1156
1190
1226
1263
1301
1340
1380
1421
1464
1508
3. 大修费用

13428
13428
13428
13428
13428

4. 备用金
305
314
324
333
343
354
364
375
387
398
410
422
435
448
462
总营运养护费用
10028
10328
10638
10957
24714
25052
25401
25760
26130
13084
13476
13880
14297
14726
15168

表4—1 资本金现金流量分析表 单位：万元
项目
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
1 现金流入：

12076
51791
55911
60160
68313
77116
86595
92126
97345
100041
105630
111240
115012
收费收入

11801
50691
54745
58924
67003
75727
85123
90566
95691
98288
103772
109270
112924
回收资产余值

其他收入

275
1100
1166
1236
1310
1389
1472
1560
1654
1753
1858
1970
2088
2 现金流出：
46530
94185
17075
76142
35417
35747
39431
48842
59053
65088
65857
70545
81855
82288
82733
82677
项目资本金
45000
87025
0
47700
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
借款本金偿还
0
0
0
0
0
0
2000
8000
16000
20000
20000
24000
28000
28000
28000
28000
借款利息偿还
1530
7160
17075
26438
29988
29988
29988
29866
29376
28397
27173
25949
24480
22766
21053
19339
经营成本

1607
6427
6621
6819
7024
7235
7452
7675
7905
18134
18377
18629
18889
营业税金及附加

397
1703
1839
1980
2251
2544
2860
3043
3215
3302
3487
3671
3794
所得税

0
-2701
-2701
-1356
1701
3898
6379
7966
9476
7939
9658
11379
12655
其他费用

3 净现金流量
-46530
-94185
-17075
-64065
16374
20163
20729
19472
18063
21507
26269
26799
18186
23343
28508
32335
4 净现金流量现值(i=6.8%)
-46530
-88189
-14970
-52591
12586
14511
13969
12286
10671
11897
13606
12997
8258
9925
11349
12053
5 累计现金流量现值
-46530
-134719
-149688
-202279
-189693
-175182
-161213
-148927
-138256
-126359
-112753
-99756
-91498
-81573
-70224
-58171

项目
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
1 现金流入：
120400
129561
134908
140075
147280
152080
151943
156100
159819
163157
166100
173705
175825
177497
178663
179344
143850
收费收入
118187
127215
132421
137439
144486
149118
148803
152772
156291
159417
162136
169503
171371
172776
173659
174039
138227
回收资产余值

其他收入
2213
2346
2487
2636
2794
2962
3140
3328
3528
3740
3964
4202
4454
4721
5004
5305
5623
2 现金流出：
83071
79018
79321
79580
80407
80579
89470
89478
89374
79171
59326
51620
52482
53229
53846
54337
44883
项目资本金
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
借款本金偿还
28000
30000
30000
30000
30000
30000
30000
30000
30000
20000
0
0
0
0
0
0
0
借款利息偿还
17626
15912
14076
12240
10404
8568
6732
4896
3060
1224
0
0
0
0
0
0
0
经营成本
19155
9440
9723
10014
10314
10624
24371
24699
25037
25385
25744
12686
13066
13458
13862
14277
14706
营业税金及附加
3971
4274
4449
4618
4855
5010
5000
5133
5251
5356
5448
5695
5758
5805
5835
5848
4644
所得税
14320
19391
21072
22708
24834
26377
23367
24750
26025
27205
28135
33238
33658
33966
34149
34212
25532
其他费用

3 净现金流量
37329
50544
55587
60495
66873
71501
62472
66621
70445
83986
106774
122085
123343
124268
124817
125007
98967
4 净现金流量现值(i=6.8%)
13029
16518
17009
17333
17940
17960
14693
14671
14526
16215
19302
20665
19549
18441
17344
16264
12056
5 累计现金流量现值
-45142
-28624
-11615
5718
23658
41618
56311
70983
85509
101724
121027
141692
161241
179682
197025
213289
225345

表4—2 全部投资现金流量分析表 单位：万元
项目
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
1 现金流入：

12076
51791
55911
60160
68313
77116
86595
92126
97345
100041
105630
111240
115012
120400
收费收入

11801
50691
54