东北财经大学金融学院《435保险专业基础》[专业硕士]历年考研真题汇编（含部分答案）.pdf

目录2011年东北财经大学金融学院435保险专业基础专业硕士考研真题2011年东北财经大学金融学院435保险专业基础专业硕士考研真题（含部分答案）2012年东北财经大学金融学院435保险专业基础专业硕士考研真题2012年东北财经大学金融学院435保险专业基础专业硕士考研真题（含部分答案）2013年东北财经大学金融学院435保险专业基础专业硕士考研真题2013年东北财经大学金融学院435保险专业基础专业硕士考研真题（含部分答案）2014年东北财经大学金融学院435保险专业基础专业硕士考研真题2014年东北财经大学金融学院435保险专业基础专业硕士考研真题及详解2016年东北财经大学金融学院435保险专业基础专业硕士考研真题（回忆版）2011年东北财经大学金融学院435保险专业基础专业硕士考研真题2011年东北财经大学金融学院435保险专业基础专业硕士考研真题（含部分答案）第一部分货币银行学（共60分）一、简答题（共20分）根据中国人民银行公布的数据，2010年10月末，我国广义货币（M2）余额69.98万亿元，同比增长19.3%，增幅比上月高0.3个百分点，比去年同期低10.2个百分点；狭义货币（M1）余额25.33万亿元，同比增长22.1%，增幅比上月高1.2个百分点，比去年同期低9.9个百分点；流通中货币（M0）余额4.16万亿元，同比增长16.6%。当月净回笼现金208亿元，同比少回笼850亿元。试回答下列问题：（1）试述货币供应量层次划分的标准。（5分）（2）试述我国货币供应量层次的具体划分情况。（6分）（3）一般而言，M1增幅持续高于M2，且差距不断扩大，意味着一国经济景气趋好还是趋坏？为什么？（9分）答：（1）世界各国中央银行都有自己的货币统计口径，但无论存在着何等差异，其划分的基本依据和意义却是一致的。各国中央银行在确定货币供给的统计口径时，都以流动性的大小，也即作为流通手段和支付手段的方便程度作为货币供应量层次划分的标准。流动性程度越高，即在流通中周转越便利，相应地，形成购买力的能力也越强；流动性越低，即周转不方便，相应地，形成购买力的能力也越弱。以流动性作为货币供应量层次划分的标准，便于进行对宏观经济运行的监测和货币政策的操作，对于考察市场均衡、实施宏观调控有重要意义。货币当局在讨论控制货币供应指标时，既要明确到底控制哪一层次的货币以及这个层次的货币与其他层次的界限何在，同时还要回答，实际可能控制到何等程度。否则，货币政策就难以制定，即使制定了也难以贯彻。（2）我国从1984年开始探讨对货币供给层次的划分，并于1994年第三季度开始正式按季公布货币供应量的统计监测指标。按照国际货币基金组织的要求，现阶段我国货币供应量划分为如下三个层次：M0流通中现金，即我们习称的现金；M1M0活期存款；M2M1定期存款储蓄存款其他存款证券公司客户保证金。其中，M1为狭义货币量；M2为广义货币量；M2M1是准货币。（3）一般而言，M1增幅持续高于M2，且差距不断扩大，意味着一国经济景气趋坏。M1是狭义货币量，M2是广义货币量，二者之差是准货币。货币总量以M1出现，即以现金和活期存款出现，表明消费和终端市场活跃；以M2出现，则投资和中间市场活跃。若M1持续增加幅度高于M2，且差距越来越大，表明需求强劲，投资不足，一国经济景气趋坏。二、时事分析题（共12分）2010年12月3日召开的中共中央政治局工作会议决定将我国货币政策从适度宽松的货币政策调整为稳健的货币政策。试分析我国此次货币政策调整的经济背景与稳健的货币政策的内涵。（12分）答：抱歉，本题暂未提供答案。三、论述题（共28分）作为通货膨胀的重要衡量指标，我国居民消费价格（CPI）自2009年11月转正以来，持续上涨，并在2010年10月份同比上涨4.4%，涨幅比9月份扩大0.8个百分点，涨幅创25个月来新高。试回答下列问题：（1）根据通货膨胀的成因，通货膨胀划分为哪些类型？（5分）（2）根据我国经济运行的实际，你认为中国这一轮通货膨胀的原因有哪些？（8分）（3）自2010年2月份起，我国CPI的上涨幅度持续高于1年期存款基准利率水平，在某种程度上讲，我国已经出现了负利率现象，试分析负利率的经济影响。（5分）（4）中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。试分析此次加息的经济背景与政策意图。（10分）答：（1）通货膨胀是指一个经济中的大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨的现象。根据通货膨胀的成因，通货膨胀分为需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀和结构型通货膨胀三类。需求拉动型通货膨胀需求拉动型通货膨胀是指当总需求与总供给的对比处于供不应求状态时，过多的需求拉动价格水平上涨。由于在现实生活中，供给表现为市场上的商品和服务，而需求则体现在用于购买和支付的货币上，即“过多的货币追求过少的商品”。需求拉动型通货膨胀可能通过两个途径产生：一是经济体系对货币需求大大减少，即使在货币供给无增长的条件下，原有的货币存量也会相对过多；二是在货币需求量不变时，货币供给增加过快。成本推动型通货膨胀成本推动型通货膨胀是指由供给因素变动形成的通货膨胀，又可以归结为两个：a工资推进通货膨胀。这种理论是以存在强大的工会组织，从而存在不完全竞争的劳动市场为假定前提的。在完全竞争的劳动市场条件下，工资率取决于劳动的供求，而当工资是由工会和雇主集体议定时，这种工资则会高于竞争的工资。并且由于工资的增长率超过劳动生产率，企业就会因人力成本的加大而提高产品价格，以维持盈利水平。这就是从工资提高开始而引发的物价上涨。b利润推进通货膨胀。其前提条件是存在着物品和服务销售的不完全竞争市场。在完全竞争市场上，商品价格由供求双方共同决定，没有哪一方能任意操纵价格。但在垄断存在的条件下，卖主就有可能操纵价格，使价格上涨速度超过成本支出的增加速度，以赚取垄断利润。如果这种行为的作用大到一定程度，就会形成利润推进型通货膨胀。结构型通货膨胀对于一些国家的长期通货膨胀问题，需求拉上或成本推进理论都不足以充分解释说明。一些经济学家从一国经济结构及其变化方面寻找根源，将由结构因素引起的通货膨胀称为“结构型通货膨胀”。（2）抱歉，本小问暂未提供答案。（3）负利率对经济的影响，主要表现在以下四个方面：对存款者利益的影响负利率直接导致居民对自身财富的重新配置行为。在中低收入家庭的财产构成中，银行存款是其财富主要拥有形式，但是更多的中低收入群体对负利率缺乏应对之策，只能被动的遭受负利率的损失。如果持续负利率，无疑将对中低收入人群的利益构成直接威胁。对银行利益的影响a负利率会给银行带来一些收益。银行利润主要来源于存贷利差，是企业所创造价值的一部分。在负利率下，企业存款的实际利率大为降低，廉价的资金成本刺激了企业的贷款需求，从短期看拓宽了银行利润面。而且，在“负利率”时期，面对企业旺盛的资金需求，银行纷纷提高了贷款利率浮动水平，扩大了的存贷款利差。b负利率也会带给银行一些利益损害，主要表现为：贷款成本的低廉降低了利率这一价格手段的市场约束力，有发展潜力和无发展潜力的企业在贷款市场鱼龙混杂，使得一些生产力低下，盈利水平较差的企业得以继续生存；负利率使一部分社会闲散资金脱离银行进入民间借贷市场，这在银行表现为存款增幅下降。对政府利益的影响负利率对政府利益的影响是多元的、复杂的，但总体来讲政府会获得较大的利益。在利率为负的情况下，贷款成本低廉，使得企业的融资成本大大降低，这必然会促使经济增长速度加快和企业业绩普遍提升。当然作为国民经济的管理者，政府在享受负利率带来的收益的同时，也面临着很大的风险：a负利率会促使投资过快增长。过度的投资会引发原材料等上游生产价格的上涨，如果上游产品价格顺利传导到下游消费品，结果会导致全面的通货膨胀。b负利率不利于社会资源的有效配置。融资成本低廉会使得一些原本无盈利可能的项目重新上马，导致社会处在一种低水平、重复建设的格局中，这是对社会资源的一种浪费和低效率配置，对经济的长远发展将产生不利影响。c负利率会使大量社会资金脱离银行进入民间借贷市场和流出中国市场，缺乏有效的监管的体外资金循环会引发金融动荡，资本外逃会拖累我国经济的发展和增长的潜力，而这会增大政府宏观调控的难度。对企业利益的影响a企业通常是资金借贷市场上最大的需求者，自然也是负利率条件下的最大利益者。由于我国金融体制的缺陷，国有大中型企业和中小民营企业所受的待遇并不一样。国有大中型企业是银行贷款的主要对象，“负利率”所带来的收益主要为其享有。b与国有大中型企业所享有的待遇不同，中小民营企业在银行借贷市场受到“非国民待遇”，多方面原因造成中小民营企业很难从银行获得贷款，难以获得低成本融资和转移收益的优惠。（4）抱歉，本小问暂未提供答案。第二部分保险学概论（共45分）一、单项选择题（每题1分，共10分）1我国的保险监管部门是（）。A人民银行B国务院C保险监督管理委员会D证券监督管理委员会C【答案】中国保险监督管理委员会是国务院直属正部级事业单位，根据国务院授权履行行政管理职能，依照法律、法规统一监督管理全国保险市场，维护保险业的合法、稳健运行。【解析】2风险与保险的关系是（）。A有保险才有风险B有风险才有保险C风险和保险是同时产生的D就好像先有鸡后有蛋、还是先有蛋后有鸡一样说不清楚B【答案】风险与保险的关系主要表现为“无风险、无保险”，风险是保险的前提，有风险才有保险。【解析】【说明】将原D选项中的“好象”改为“好像”。3保险代位求偿原则适用于（）。A财产保险合同B人寿保险合同C健康保险合同D意外伤害保险合同A【答案】代位求偿原则是损失补偿原则派生的原则，是指在财产保险中，保险标的发生保险事故造成推定全损，或者保险标的由于第三者责【解析】任导致保险损失，保险人按照合同的约定履行赔偿责任后，依法取得对保险标的的所有权或对保险标的损失负有责任的第三者的求偿权。4我国保险法将保险公司经营的业务分为（）两大类。A财产保险与人寿保险B损失保险与人身保险C财产保险与人身保险D普通保险与法定保险C【答案】我国保险法将保险公司经营的业务分为两大类，即财产保险和人身保险。前者包括财产损失保险、责任保险、信用保险等；后者包括人寿保险、健康保险、意外伤害保险等。【解析】5保险合同的要约是指当事人的一方以订立合同为目的向对方作出的意思表示，保险合同的要约方通常是（）。A投保人B保险人C被保险人D受益人A【答案】要约，是一方当事人向另一方当事人提出订立合同建议的法律行为，是签订保险合同的一个重要程序。保险合同的要约又称为要保，除具备一般合同要约的条件外，还具有下述特点：投保人通常是保险合同的要约人；保险合同的要约内容更加具体和明确。【解析】6保险利益必须是一种能够以货币进行计算、衡量、估价的利益，在保险实务中，通常不能产生保险利益的对象是（）。A精神创伤B人的生命C艺术珍品D名人字画A【答案】保险利益必须是经济上的利益，是指投保人或被保险人对保险标的的利益价值必须能够用货币衡量。如果当事人对保险标的不具有经济利益或具有的利益不能用货币计量，则保险赔偿金或保险金的给付就无法实现。精神创伤无法用货币衡量其价值，因而不能成为保险利益。【解析】7某企业投保财产基本险，在保险期限内的某一天，因暴风雨吹断电杆，电线短路引起火花，火花引起仓库燃烧，导致财产损失，那么，财产损失的近因是（）。A暴风雨B电线短路C火花D燃烧A【答案】近因，是指促成损失结果的最有效的，起决定作用的原因。如果保险标的的损失是由多种原因连续发生而导致的，且各原因依次发生，持续不断，具有前因后果的关系，则其最先发生并造成一连串事故的原因为近因，即暴风雨是造成该企业财产损失的近因。【解析】8保险最基本的职能是（）。A补偿功能和融资功能B补偿功能和社会管理功能C社会管理功能和防灾救灾功能D防灾救灾功能和补偿功能D【答案】9保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故而造成的财产损失履行赔偿责任，或者是（）死亡、伤残和达到合同约定的年龄、期限时履行给付保险金责任的商业保险行为。A投保人B被保险人C保险人D受益人B【答案】保险保障的是被保险人的利益。人身保险是以人的寿命和身体为保险标的的保险。财产保险是以财产及其有关利益为保险标的的保险。【解析】10 恢复国内保险业务后，最早成立的保险公司是（）。A中国人民保险公司B太平洋保险公司C平安保险公司D新华人寿保险公司A【答案】1979年10月，中央下发关于恢复国内保险业务和加强保险机构的通知，中国人民保险公司作为第一家全面恢复国内业务公司，迅【解析】速建立起了各级机构。二、计算题（共10分）房屋价值100万元，投保人向甲保险公司投保60万元，向乙保险公司投保40万元，向丙保险公司投保20万元，实际损失60万元。请按比例责任方式计算各家公司应分摊的赔偿金。答：我国09年修订的保险法第56条规定：“重复保险的各保险人赔偿保险金的总和不得超过保险价值。除合同另有约定外，各保险人按照其保险金额与保险金额总和的比例承担赔偿保险金的责任。重复保险是指投保人对同一保险标的、同一保险利益、同一保险事故分别与两个以上保险人订立保险合同，且保险金额总和超过保险价值的保险。”本题中，投保人就其房屋分别向甲、乙、丙三家保险公司投保，保险金额共计120万元，超过房屋的价值100万元，因此为重复保险。按照比例责任方式计算，三家保险公司的赔付情况如下：（1）甲保险公司应分摊的赔偿金为：60/（604020）6030（万元）；（2）乙保险公司应分摊的赔偿金为：40/（604020）6020（万元）；（3）丙保险公司应分摊的赔偿金为：20/（604020）6010（万元）。三、案例分析题（共10分）小学生张某，女，9岁，其生母与其生父离婚后，她与14岁的姐姐随生母一起生活（其生父一直提供抚养费用）。某年1月，张某的生母与王某结婚组成新的家庭，同年3月，张某所在学校的学生集体投保了学平险，张某未征求家人意见指定其继父为受益人。5月，张某的生母与其继父吵架，其继父杀死其生母，紧接着又杀死了张某。这笔死亡保险金应给谁？为什么？答：应该由张某的生父领取保险金，理由如下：根据学生团体平安保险条款规定，被保险人在保险期限内遭受意外伤害死亡，保险公司给付保险金的全部。在本案中，被保险人被受益人杀害，而受益人又非为了图财害命谋取保险金，所以属意外伤害，保险公司无疑应承担给付保险金的责任。问题在于谁是保险金的受领者？案例评析本案首先涉及受益人指定问题，如果受益人的指定无效则又涉及到继承权的问题，这两个问题明确了，保险金的受领者也就不言自明。（1）关于受益人的指定问题受益人是由被保险人和投保人指定的，在被保险人死后有权领取保险金的人。受益人由被保险人指定或经被保险人同意由投保人指定，并载明于保险单，本案保险单载明的受益人是王某。但是指定受益人是一种法律行为，是合同行为的一部分，只有完全行为能力的公民，才能独立的从事这种法律行为。本案中张某年仅12岁，属于限制行为能力人，在未征得法定代理人（其父母）同意的条件下，私自指定受益人的行为应属无效，视同未指定受益人。从另一个角度来说，不论张某指定受益人的行为是否有效，其继父王某都会因杀害了被保险人的违法行为而被依法剥夺充当受益人的权利，因为无论什么契约，都必须符合公共法律的基本准则，谁都不可以以欺诈的手段获取私利，从不法行为中占到便宜，在任何国家谋财害命都是不可饶恕的罪行。保险法第64条明确规定：“被保险人死亡后遇有下列情形之一的，保险金作为被保险人的遗产，由保险人向被保险人的继承人履行给付保险金的义务：没有指定受益人的；受益人先于被保险人死亡，没有其他受益人的；受益人依法丧失受益权或者放弃受益权，没有其他受益人的。”受益人依法丧失受益权是指：“受益人故意造成被保险人死亡或者伤残的，或者故意杀害被保险人未遂的。”（保险法第65条第2款）（2）关于继承权问题通过以上分析得出结论，即本案应按未指定受益人来处理保险金的受领问题，即保险金作为被保险人的遗产由继承人分享。按照中华人民共和国继承法第10条的规定：遗产的第一顺序继承人为配偶、子女、父母。这里所说的子女包括婚生子女、非婚生子女、养子女和有抚养关系的继子女；这里所说的父母包括生父母、养父母和有抚养关系的继父母。据此，本案的保险金应由被保险人的第一顺序继承人继承。张某死亡时，其生母已与王某离婚，张某归生母抚养，所以张某死后的保险金应归其生母，但其生母已经死亡，因此，张某死后的保险金只能由其生父来继承，虽然张某并不同她的生父一起生活，但她的生父对其必须尽抚养义务，他们的父女关系也并不因张某的生母与她的生父离异、张某随同生母一起过活而割断。四、问答题（共15分）1保险合同的特征。（7分）答：保险合同又称保险契约，它是保险关系双方之间订立的一种在法律上具有约束力的协议，即根据当事人的双方约定，一方支付保险费给对方，另一方在保险标的发生约定事故时，承担经济补偿责任；或当约定事故发生时，履行给付义务的一种法律行为。（1）保险合同与一般合同的共性保险合同的一般特征表现在以下几个方面：合同的当事人必须具有民事行为能力。保险合同是双方当事人意思表示一致的行为，而不是单方的法律行为。保险合同必须合法，否则不能得到法律的保护。（2）保险合同的特性与一般合同相比较，保险合同有着自己的特点。这些特点主要体现：双务性双务合同是指当事人双方都享有权利和承担义务，一方的权利即为另一方的义务。保险合同的投保人负有按约定缴付保险费的义务，而保险人则负有在保险事故发生时赔偿或给付保险金的义务。但在保险合同中，只有在保险事故发生后，保险人才履行保险金赔偿或给付的义务。射幸性射幸性是指，保险合同履行的结果建立在事件可能发生，也可能不发生的基础之上。在合同有效期内，假如保险标的发生损失，则被保险人从保险人那里得到的赔偿金额可能远远超出其所支出的保险费；反之，如无损失发生，则被保险人只付出了保费而没有得到任何货币补偿。保险人的情况则正好与此相反。补偿性补偿合同即保险人对投保人所承担的义务仅限于损失部分的补偿，赔偿不能高于损失的数额，这主要是对财产保险合同而言的。条件性合同的条件性是指，只有在合同所规定的条件得到满足的情况下，合同的当事人一方才履行自己的义务；反之，则不履行其义务。保险合同就具有这样的特点。作为投保人，他可以不去履行合同所要求他做的事情，但如果投保人没有满足合同的要求，他就不能强迫保险人履行其义务。附和性附和合同即由当事人的一方提出合同的主要内容，另一方只是做出取或舍的决定，一般没有商议变更的余地。保险合同就具有这样的特点。保险人依照一定的规定，制订出保险合同的基本条款，投保人依照该条款，或同意接受，或不同意投保，一般没有修改某项条款的权利。个人性保险合同所保障的是遭受损失的被保险人本人，而不是遭受损失的财产。由于个人的禀性、行为等将极大地影响到风险标的发生损失的可能性和严重性。因此，保险人在审核投保人的投保申请时，必须根据各个不同的投保人的条件以及投保财产的状况来决定是接受还是拒绝，抑或有条件地接受其投保。2人身保险与财产保险的区别。（8分）答：人身保险是指以人的生命或身体作为保险标的、以人的生、老、病、残、亡等为保险事故的一种保险，可以分为人寿保险、健康保险和意外伤害保险；财产保险是指以财产及其相关的利益和损害赔偿责任作为保险标的、以补偿被保险人的经济损失为基本目的的保险，按照保障范围可以分为财产损失保险、责任保险和信用保证保险。人身保险与财产保险的区别主要表现在以下几个方面：（1）保险金额的确定不同财产保险的保险金额确定一般参照保险标的的实际价值，或者根据投保人的实际需要参照最大可能损失、最大可预期损失确定其所购买的财产保险的保险金额。确定保险金额的依据即为保险价值，保险人和投保人在保险价值限度以内，按照投保人对该保险标的存在的保险利益程度来确定保险金额，作为保险人承担赔偿责任的最高限额。由于各种财产都可依据客观存在的质量和数量来计算或估计其实际价值的大小。因此，在理论上，财产保险的保险金额的确定具有客观依据。人身保险的保险标的是人的生命和身体，而人的生命或身体不是商品，不能用货币衡量其实际价值大小，因此保险金额确定不能用财产保险方法衡量，主要有“生命价值”确定方法和“人身保险设计”方法。一般情况下，保险金额由投保人和保险人共同约定，其确定取决于投保人的设计需要和交费能力。（2）保险金的性质不同财产保险的保险金是为了补偿被保险人因保险事故的发生而造成的经济损失，是补偿性质的赔付。人身保险属于定额给付性保险（个别险种除外，如医疗保险，可以是补偿性保险），保险事故发生时，被保险人即可以有经济上的损失，也可以没有经济上的损失，即使有经济上的损失也不一定能用货币来衡量。因此，人身保险不适用补偿原则，也不存在财产保险中比例分摊和代位求偿原则的问题。被保险人可同时持有若干份相同的有效保单，保险事故发生后，即可从若干保单同时获得保险金。如果保险事故是由第三方造成的，并依法应由第三方承担赔偿责任，那么被保险人可以同时获得保险人支付的保险金和第三方支付的赔偿金，保险人不能向第三方代位求偿。（3）保险利益的确定不同人身保险的保险利益不同于财产保险，主要表现在：在财产保险中，保险利益具有量的规定性；而在人身保险中，人的生命或身体是无价的，保险利益也不能用货币估算。因此，人身保险没有金额上的限制。在财产保险中，保险利益不仅是订立合同的前提条件，而且是维持合同效力、保险人支付赔款的条件；而在人身保险中，保险利益只是订立保险合同的前提条件，并不是维持合同效力、保险人给付保险金的条件。（4）期限不同财产保险如火险等保险期间大多为1年；而人身保险大都为长期性保单，长则十几年、几十年或人的一生。（5）储蓄性不同财产保险的保险期间一般较短，根据大数法则，在保险期间内，保险人向同一保单的所有投保人收取的纯保费等于保险人的赔付总额。因此，保险人无法将纯保费用于长期投资，财产保险不具有储蓄性。人身保险，尤其是人寿保险，则具有明显的储蓄性。一般而言，人寿保险的保险期间较长，采取了不同于自然保费的均衡保费的交费方法，这使得在投保后的一定时期内，投保人交付的纯保费大于自然纯保费，这部分保险人可以充分利用，并获得投资收益。被保险人或投保人在保单生效的一定时间后，就可以对其保单享有一定的储蓄利益，如保单贷款、领取退保金或其他选择。第三部分证券投资学（共45分）一、简答题（每题7分，共14分）1股指期货交易的主要特点。答：股指期货交易在一定意义上可说是股票交易和期货交易的产物，通常具有如下特点：（1）股指期货交易具有两大基本功能：价格发现功能，即为股票市场投资者提供买入和卖出的参考，并通过预测较为准确地反映某一时间内的股指的走向，能提前对未来的宏观经济和股票供求状况做出尽可能正确的反映。套期保值功能，它的基本原则是：投资者想继续持有或卖出股票，为避免或减少因股价下跌而带来的风险损失，可在股指期货上做空头，即卖出股指期货；反之，应做多头，买入股指期货，以防止股票价格上涨的风险。（2）股指期货交易的价格是用“点”来表示的。即每升/降1个指数点，它的价格就以升/降的点数乘以一个事先由交易所规定好的数值金额。（3）在股指期货交易中，交易的具体对象是股指合约，因为股指本身并没有与之对应的具体的实物，所以，这就决定了股指期货不像一般商品期货和其它金融期货一样，交易对象是合约规定所对应的实物。（4）股指期货交易具有很高的杠杆作用。因为它只需付极少的保证金便可从事较大的买卖。当然，这种高度的杠杆作用既可使投资者在相当小的价格变动中，获取较大的利益，也可使其遭受较大损失。（5）股指期货交易的交割方式是以现金结算，而不是用股票进行交割。合约到期时，以股票市场收市指数作为结算的标准，合约持有人只需支付或收取到期时的股价指数与开盘时的股价指数的现金差额，即可完成交收手续。2证券发行市场与交易市场的关系。答：按基本功能不同，证券市场可分为发行市场与交易市场。其中发行市场，又称一级市场或初级市场，是新证券销售的市场；交易市场，又称流通市场、二级市场或次级市场，是已发行证券流通、转让的市场。证券发行市场与交易市场的关系：二者相互依存、互为补充、缺一不可，共同形成完整的证券市场。具体来讲：（1）发行市场是整个证券市场的基础，是证券交易市场存在的前提条件，有了证券发行市场，才有证券市场，证券交易市场才有交易内容。（2）证券交易市场是发行市场的保证，有了证券交易市场，投资者购买证券才可能自由地出售，才有可能吸引更多的投资者购买证券，促使证券市场更好地发挥作用。二、计算题（共10分）1某证券投资者在2010年初预测甲公司股票每年年末的股息均为0.5元，假定折现率为5%，则该年初股票投资价值是多少？（4分）答：根据股票基本股价模型：该年初股票投资价值为：V0D/k0.5/5%10（元）其中，V0为年初股票投资价值；D为该股票每期股利；k为折现率。2某公司股票的当期股息为0.6元，折现率为5%，预计以后股息每年增长率为2%，根据成长评估模型计算该公司股票目前的投资价值。（6分）答：根据成长评估模型，该公司股票目前的投资价值为：V0D1/（kg）0.6（12%）/（5%2%）20.4（元）其中，V0为股票目前的投资价值；D1为第一期股利，D1D0（1g），D0为当期股利；k为折现率；g为股息增长率。三、应用分析题（共21分）1写出移动平均线技术指标的计算公式，说明在实际应用中移动平均线的作用及不足。（10分）答：根据对数据处理方法的不同，移动平均可分为算术移动平均线（SMA）、加权移动平均线（WMA）和指数平滑移动平均线（EMA）三种。在实际应用中常使用的是指数平滑移动平均线EMA，（N）其计算公式为：EMAt（N）Ct/NEMAt1（N1）/N式中，Ct计算期中第t日的收盘价；EMAt1第t1日的指数平滑移动平均数。天数N是MA的参数，例如10日的MA简称为10日线，表示为MA（10）。同理，有5日线、15日线等概念。起点的移动平均值可用起点的收盘价代替。在实际应用中，移动平均线的作用主要有三点：（1）起趋势线的作用；（2）起支持线与阻力线的作用；（3）起自动发出买卖信号的作用。移动平均线的不足之处在于：消除了股价的短周期波动，滞后于股价的波动。对股价反应比较迟钝，而且计算周期越长，对股价的反应越迟钝。2试述道琼斯趋势分析理论的核心内容，及其中期趋势与长期趋势的关系。（11分）答：道氏理论利用道琼斯工业股价平均数和铁路股价平均数的分析与解释来判断股价的波动和走势。道琼斯铁路及工业股价平均数可以反映商品的运输状况和全国生产状况。理论上，这两种股价平均数上升时，说明各发行公司业绩状况较佳，股市将是多头市场；这两种股价指数下降时，说明各发行公司业绩转坏，股市将进入空头市场。（1）道琼斯趋势分析理论的核心内容道琼斯趋势分析理论的核心内容是证券市场的三种运动，它们相互影响，共同决定着股价的走势。主要运动。主要运动，又称主要趋势。表示股票市场价格长期上涨趋势，形成多头市场（股价看涨）或长期下跌趋势，形成空头市场（股价看跌）。主要趋势一经形成，通常持续一年或一年以上。汉密尔顿认为多头市场的平均长度为27个月，空头市场的平均长度为15个月。一般，在股价平均数波动起伏过程中，如果下一个股价平均数高峰高于前一个高峰，且下一个股价平均数低谷也高于前一个低谷，股价平均数长期呈现上涨走势，那么就可判定股市已进入了牛市，股市行情将是上涨。相反地，如果下一个股价平均数低谷低于前一个低谷，且下一个股价平均数高峰也低于前一个高峰，股价平均数长期呈现下跌走势，那么就可判定股市已进入了熊市，股价变动将以下跌为主。长期上升的趋势通常又包括三个阶段，也称牛市一、二、三期。第一阶段，有远见的投资者看出股市上涨的前景，开始买进悲观投资者抛售的股票，使股价徐徐上涨。此时，股票交易并非很活跃，但成交量已开始增加。第二阶段，经济前景更加明朗，公司经营业绩已显著好转，股价稳步上涨，成交量也显著增加。第三阶段，利好消息不断传来，股市呈现一片大好形势。投资者竞先购买股票，股价急速上升，成交量也大幅增加；企业趁机发行新股票，投机者也趁机哄抬股价。这使股价上涨达到高峰，是多头市场快要结束的预兆。长期下跌趋势通常也包括三个阶段，又称熊市一、二、三期。第一阶段，有远见的投资者预测股市前景不佳，开始抛售手中股票，使股价稍有下跌；一般投资者以为是上涨行情中的回档整理，就趁机买进，使股价反弹。但毕竟是夕阳西下，成交量逐渐减少，股价也逐渐下跌。第二阶段，股价下跌趋势日渐明朗，买气减弱，卖压日增，交易量大幅度减少。但其间也可能在股价重跌之后出现次级运动的反弹现象。第三阶段，市场上利空消息不断传来，股价持续暴跌，投资者纷纷抛售手中股票。但持续一阵后下跌趋势变缓，某些绩优股的市价走向平缓，只是投机股股价下跌较为剧烈。这是空头市场快要结束的预兆。在股价主要趋势的发展过程中，有时会回档，暂时改变一下原来的走势，然后又继续原来的趋势，这就是次要运动的影响。每一个主要趋势中包含着多个次要运动。次要运动。次要运动又称次要趋势，指在主要趋势中，股价持续上涨过程突然出现中期回跌现象，或者在股价持续下跌过程中突然出现的中期反弹现象。次要趋势持续时间为两周到一个月左右。次要运动与主要趋势相配合，并在短时期内起相反方向的作用。次要运动一般可以调整一种主要趋势的1/3、1/2或2/3。对于投资者来说，次要运动也很重要。在长期上涨趋势中。中期回档的次要运动，往往就是追加购股的好时机；在长期下跌趋势中，中期反弹上涨的次要运动，又是投资者抛空的好时机。日常运动。日常运动，指股价每天的小幅波动。这种运动不太重要，也很难预测，一般持续数小时至几天。当然，分析人员也必须跟踪每天的股价运动，这样才能发现股价的主要趋势或次要运动。（2）中期趋势与长期趋势的关系在股价长期趋势的发展过程中，有时会回档，暂时改变一下原来的走势，然后又继续原来的趋势，这就是中期趋势的影响。每一个长期趋势中包含着多个中期趋势。中期趋势与长期趋势相配合，并在短时期内起相反方向的作用。中期趋势一般可以调整一种长期趋势的1/3、1/2或2/3。2012年东北财经大学金融学院435保险专业基础专业硕士考研真题2012年东北财经大学金融学院435保险专业基础专业硕士考研真题（含部分答案）第一部分货币银行学（共50分）一、简答题（共4题，共28分）1简述货币政策中介目标选择的标准。（6分）答：对货币政策中介目标的选择是否正确以及选定后能否达到预期调节效果，关系到货币政策最终目标能否实现。通常认为中介目标的选取要符合如下一些标准：（1）可控性。即是否易于为货币当局所控制。通常要求中介指标与所能适用的货币政策工具之间要有密切的、稳定的和统计数量上的联系。（2）可测性。其含义包括两个方面：一是中央银行能够迅速获取有关中介指标的准确数据；二是有较明确的定义并便于观察、分析和监测。（3）相关性。指的是只要能达到中介指标，中央银行在实现或接近实现货币政策目标方面不会遇到障碍和困难。也就是说，要求中介指标与货币政策的最终目标之间要有密切的、稳定的和统计数量上的联系。（4）抗干扰性。货币政策在实施过程中常会受到许多外来因素或非政策因素的干扰。只有选取那些受干扰程度较低的中介指标，才能通过货币政策工具的操作达到最终目标。（5）与经济体制、金融体制有较好的适应性。经济及金融环境不同，中央银行为实现既定的货币政策目标而采用的政策工具不同，选择作为中介指标的金融变量也必然有区别。2简述中央银行的主要职能。（8分）答：中央银行具有以下的职能：（1）中央银行是“发行的银行”所谓的发行的银行是指中央银行垄断了全国的货币发行权，成为一国惟一的货币发行机关。这是其与商业银行和其它金融机构的不同之处，也是中央银行发挥其职能的基础。中央银行垄断货币的发行权，有利于其调节与管理货币流通，控制货币供应量，维持货币的稳定。（2）中央银行是“政府的银行”中央银行作为政府的银行是指其拥有管理全国金融机构的权力，是一国货币政策的制定者与执行者，又是国家信用的提供者，并代理国家财政收支及提供各种金融服务。具体地说，其职能有：第一，代理国库业务；第二，对政府提供信用；第三，管理金融活动，调节一国经济；第四，代表政府参与国际金融活动；第五，经政府授权，保管全国的黄金与外汇储备。（3）中央银行是“银行的银行”作为银行的银行，中央银行对商业银行和其它金融机构发挥着特殊的作用。第一，吸收与保管存款准备金，以加强存款机构的清偿能力。一旦发生信用危机，中央银行可给予资金支持。中央银行也可通过存款准备金率的变动来调节一国的货币供应量。第二，充当最后贷款人，对商业银行提供信贷。当商业银行和其它金融机构发生资金短缺或周转不灵时，可以向中央银行要求资金融通。中央银行一般通过票据的再贴现向商业银行提供融资贷款，而贴现率的高低也就成了中央银行调控货币供应量的重要杠杆。第三，作为全国票据清算中心，组织全国票据清算事宜。中央银行作为清算银行可为各商业银行和金融机构之间货币的收付转账提供快捷便利的服务，解决单个银行清算的困难。3试比较名义利率与实际利率的联系与区别，并据以阐述费雪效应。（8分）答：（1）名义利率与实际利率的含义实际利率是指物价不变从而货币购买力不变条件下的利率，名义利率则是包含了通货膨胀因素的利率。通常情况下，名义利率扣除通货膨胀率即可视为实际利率。（2）名义利率与实际利率的联系与区别实际利率对经济起实质性影响，但通常在经济管理中，能够操作的只是名义利率。划分名义利率与实际利率的意义在于，它为分析通货膨胀下的利率变动及其影响提供了依据与工具，便利了利率杠杆操作。根据名义利率与实际利率的比较，实际利率呈现三种情况：当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率；当名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为零；当名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率。在不同的实际利率状况下，借贷双方和企业会有不同的经济行为。一般而言，正利率与零利率、负利率对经济的调节作用是互逆的，只有正利率才符合价值规律的要求。（3）费雪效应费雪效应是由著名的经济学家费雪提出的通货膨胀率预期与利率之间的关系，认为当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升。费雪效应是指名义利率随着通货膨胀率的变化而变化。名义利率、实际利率与通货膨胀率三者之间的关系是：名义利率实际利率通货膨胀率。费雪效应表达公式为：实际利率名义利率通货膨胀率。这个公式被称为费雪效应，它表明名义利率（包括年通货膨胀溢价）能够足以补偿贷款人到期收到的货币所遭受的预期购买力损失。即贷款人要求的名义利率要足够高，使他们能够获得预期的实际利率，而要求的实际利率就是社会中实物资产的经营报酬加上给予借款人的风险补偿。费雪效应意味着如果预期通货膨胀率提高1%，名义利率也将提高1%，也就是说，这种效应是一对一的。费雪效应表明：物价水平上升时，利率一般有增高的倾向；物价水平下降时，利率一般有下降的倾向。4简述商业银行经营管理中必须坚持的基本原则。（6分）答：商业银行的经营管理中必须坚持的基本原则有：（1）盈利性原则盈利性是指商业银行作为一个企业，其经营目的是追求最大限度的盈利。盈利性既是评价商业银行经营水平的核心指标，也是商业银行最终效益的体现。影响商业银行盈利性指标的因素主要有存贷款规模、资产结构、自有资金比例和资金自给率水平，以及资金管理体制和经营效率等。（2）流动性原则流动性是指商业银行随时应付客户提现和满足客户借贷的能力。流动性在这里有两层含意，即资产的流动性和负债的流动性。资产的流动性是指银行资产在不受损失的前提下随时变现的能力。负债的流动性是指银行能经常以合理的成本吸收各种存款和其他所需资金。一般情况下，流动性是指前者，即资产的变现能力。为满足客户提取存款等方面的要求，银行在安排资金运用时，一方面要使资产具有较高的流动性，另一方面必须力求负债业务结构合理，并保持较强的融资能力。影响商业银行流动性的主要因素有客