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基金投资者教育手册

中 国 证 监 会 基 金 监 管 部
中国证券业协会证券投资基金业委员会

3月

基 金 投 资 者 须 知
1、基金是长久理财有效工具。不要把基金当储蓄、把理财当发财。购置基金有损失本金风险。购置基金取得收益极难反复。不要把预防性储蓄投资到高风险资本市场中，更不要抵押贷款进行投资。
2、基金种类有很多，不一样基金有不一样风险收益特征。收益越大，风险也越大。股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金可能取得收益和负担风险逐步降低。
3、基金宜长久持有，不宜短线频繁炒作。
4、重视分散投资，不要把全部鸡蛋放在一个篮子中。
5、要对自己风险承受能力和理财目标进行分析，投资和风险承受能力相匹配产品。
6、要到正当场所购置正当基金管理企业产品。规范机构和产品名单可到中国证监会网站（）或中国证券业协会网站（）查询。
7、并非基金越廉价越好，价格高往往是其含有很好历史业绩证实。
8、并非购置新基金比老基金愈加好。购置业绩一直比较优良老基金产品能取得愈加好投资收益。

基金投资者教育手册

基金含有集合理财、专业管理、组合投资、分散风险优势和特点。伴随中国上市企业股权分置改革、证券企业综合治理、清理大股东资金占用和上市企业违规担保等基础性制度建设顺利推进，证券市场深层次矛盾和结构性问题逐步得四处理，市场效率得以提升，基金业保持了快速健康发展良好势头。中国证监会在促进基金业发展同时加强严格监管，努力扎实施业发展基础。经过完善法规体系，强化日常监管，主动推进创新，稳步扩大开放等方法，基金业初步形成了多元竞争格局，基金管理企业竞争力不停提升，基金规模不停扩大，给投资者提供了一个很好地进入证券市场、分享中国经济增加方法。不过，基金给投资者带来高额回报，也使部分投资者忽略了基金背后投资风险，把预防性储蓄也投资到高风险资本市场中，有甚至以住房等为抵押贷款购置基金，这就给基金市场健康稳定发展带来了很大隐忧。很多新入市投资者看到基金取得巨大收益同时，往往忽略了取得收益投资者，其中相当多是在和甚至更早时间入市，她们曾经经历了相当长时间投资损失带来痛苦和煎熬。所以，新入市基金投资者一定要树立正确理财观念，了解基金，了解自己，了解市场，了解历史，了解基金管理企业，做明白基金投资者。

一、 相关了解基金
（一）基金定义
证券投资基金（以下简称基金）是指经过发售基金份额，将众多投资者资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合方法进行证券投资一个利益共享、风险共担集合投资方法（见图1）。

（二）基金当事人
中国基金依据基金协议设置，基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金当事人。
1、基金投资者。
基金投资者即基金份额持有些人，是基金出资人、基金资产全部者和基金投资收益受益人。根据《中国证券投资基金法》（以下简称《证券投资基金法》）要求，中国基金投资者享受以下权利：分享基金财产收益，参与分配清算后剩下基金财产，依法转让或申请赎回其持有基金份额，依据要求要求召开基金份额持有些人大会，对基金份额持有些人大会审议事项行使表决权，查阅或复制概况披露基金信息资料，对基金管理人、基金托管人、基金份额发售机构损害其正当权益行为依法提出诉讼。
2、基金管理人。
基金管理人是基金产品募集者和基金管理者，其最关键职责就是根据基金协议约定，负责基金资产投资运作，在风险控制基础上为基金投资者争取最大投资收益。基金管理人在基金运作中含相关键作用，基金产品设计、基金份额销售和注册登记、基金资产管理等关键职能多半全部要由基金管理人或基金管理人选定其它服务机构负担。在中国，基金管理人只能由依法设置基金管理企业担任。
3、基金托管人。
为了确保基金资产安全，《证券投资基金法》要求，基金资产必需由独立于基金管理人基金托管人保管，从而使得基金托管人成为基金当事人之一。基金托管人职责关键表现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核和对基金投资运作监督等方面。在中国，基金托管人只能由依法设置并取得基金托管资格商业银行担任。
（三）基金特点
1、集合理财，专业管理。
基金将众多投资者资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一个集合理财特点。经过聚集众多投资者资金，积少成多，有利于发挥资金规模优势，降低投资成本。基金由基金管理人进行投资管理和运作。基金管理人通常拥有大量专业投资研究人员和强大信息网络，能够愈加好地对证券市场进行全方位动态跟踪和分析。将资金交给基金管理人管理，使中小投资者也能享受到专业化投资管理服务。
2、组合投资，分散风险。
为降低投资风险，中国《证券投资基金法》要求，基金必需以组合投资方法进行基金投资运作，从而使“组合投资、分散风险”成为基金一大特色。“组合投资、分散风险”科学性已为现代投资学所证实。中小投资者因为资金量小，通常无法经过购置不一样股票分散投资风险。基金通常会购置几十种甚至上百种股票，投资者购置基金就相当于用极少资金购置了一揽子股票，一些股票下跌造成损失能够用其它股票上涨盈利来填补。所以能够充足享受到组合投资、分散风险好处。
3、利益共享，风险共担。
基金投资者是基金全部者。基金投资收益在扣除由基金负担费用后盈余全部归基金投资者全部，并依据各投资者所持有基金份额百分比进行分配。为基金提供服务基金托管人、基金管理人只能按要求收取一定托管费、管理费，并不参与基金收益分配。
4、严格监管，信息透明。
为切实保护投资者利益，增强投资者对基金投资信心，中国证监会对基金业实施比较严格监管，对多种有损投资者利益行为进行严厉打击，并强制基金进行较为充足信息披露。在这种情况下，严格监管和信息透明也就成为基金一个显著特点。
5、独立托管，保障安全。
基金管理人负责基金投资操作，本身并不经手基金财产保管。基金财产保管由独立于基金管理人基金托管人负责。这种相互制约、相互监督制衡机制对投资者利益提供了关键保护。
（四）基金和其它金融工具区分
1、基金和股票、债券区分。

2、基金和银行储蓄存款区分。

（五）基金分类和风险收益特征
1、依据运作方法不一样，可分为封闭式基金和开放式基金
封闭式基金是指基金份额在基金协议期限内固定不变,基金份额能够在依法设置证券交易所交易,但基金份额持有些人不得申请赎回一个基金运作方法。开放式基金是指基金份额不固定,基金份额能够在基金协议约定时间和场所进行申购或赎回一个基金运作方法。这里所指开放式基金特指传统开放式基金,不包含ETF、LOF等新型开放式基金。封闭式基金和开放式基金关键区分如表3所表示:

2、依据投资对象不一样，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金
依据中国证监会对基金类别分类标准,60%以上基金资产投资于股票为股票基金；80%以上基金资产投资于债券为债券基金；仅投资于货币市场工具为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资百分比不符合股票基金、债券基金要求为混合基金。
股票基金关键面临系统性风险、非系统性风险和主动操作风险。（名词解释：系统性风险即市场风险，是指由整体政治、经济、社会等环境原因对证券价格所造成影响。系统性风险包含政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购置力风险、汇率风险等。这种风险不能经过分散投资加以消除，所以又被称为不可分散风险。非系统性风险是指部分证券特有风险，包含企业信用风险、经营风险、财务风险等。非系统性风险能够经过分散投资加以规避，所以又被称为分散风险。主动操作风险是指因为基金经理主动性操作行为而造成风险，如基金经理不合适地对某一行业或个股集中投资给基金带来风险。）股票基金经过分散投资能够降低个股投资非系统性风险，但却不能回避系统性投资风险。而操作风险则因基金不一样差异很大。
债券基金和货币市场基金全部见面临利率风险、信用风险、提前赎回风险和通货膨胀风险。利率风险是指利率变动给债券价格带来风险。债券价格和市场利率变动亲密相关,且呈反方向变动。当市场利率上升时,大部分债券价格会下降;当市场利率降低时,债券价格通常会上升。信用风险是指债券发行人没有能力按时支付利息和到期归还本金风险。因为中国货币市场基金不得投资于剩下期限高于397天债券，投资组合平均剩下期限不得超出180天，实际上货币市场基金风险相对比较低。
混合基金风险关键取决于股票和债券配置百分比大小。通常而言，偏股型基金风险较高，但预期收益率也较高；偏债型基金风险较低，预期收益率也较低；股债平衡型基金风险和收益则较为适中。
股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金风险收益特征图2所表示。

3、依据投资目标不一样，可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金
成长型基金是指以追求资本增值为基础目标,较少考虑当期收入基金，关键以含有良好增加潜力股票为投资对象。收入型基金是指以追求稳定常常性收入为基础目标基金，关键以大盘蓝筹股、企业债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。平衡型基金则是既重视资本增值又重视当期收入一类基金。通常而言,成长型基金风险大、收益高;收入型基金风险小、收益也较低;平衡型基金风险、收益则介于成长型基金和收入型基金之间。
4、依据投资理念不一样，可分为主动型基金和被动（指数）型基金
主动型基金是一类力图超越基准组合表现基金。被动型基金则不主动寻求取得超越市场表现，而是试图复制指数表现，而且通常选择特定指数作为跟踪对象，所以通常又被称为指数型基金。相比较而言，主动型基金比被动型基金风险更大，但取得收益也可能更大。
5、特殊类型基金
（1）系列基金。
系列基金又被称为伞型基金，是指多个基金共用一个基金协议,子基金独立运作,子基金之间能够进行相互转换一个基金结构形式。中国现在共有9只系列基金(包含24只子基金)。
（2）保本基金。
保本基金是指经过采取投资组合保险技术,确保投资者投资目标是在锁定下跌风险同时努力争取有机会取得潜在高回报。现在,中国已经有多只保本基金。
（3）交易型开放式指数基金(ETF)和上市开放式基金(LOF)。
交易型开放式指数基金,通常又被称为交易所交易基金(Exchange Traded Funds,简称“ETF”),是一个在交易所上市交易、基金份额可变一个开放式基金。上市开放式基金(Listed Open-ended Funds,简称“LOF”)是一个既能够在场外市场进行基金份额申购赎回，又能够在交易所（场内市场）进行基金份额交易、申购或赎回开放式基金，它是中国对证券投资基金一个本土化创新。
（六）决定基金业绩关键原因
1、资产配置。
投资者在配置中股票百分比越高，其负担风险越高，收益也可能越大。图3所表示，在市场上涨行情中，沪深300指数上涨121.02%，开放式股票型基金上涨121.4%，开放式偏股型混合基金上涨112.46%，开放式债券型基金只上涨20.92%。4月至6月在市场下跌行情中，上证指数下跌42.69%，开放式股票型基金下跌20.42%，开放式偏股型混合基金下跌17.74%，开放式债券型基金仅下跌4.79%。
2、市场大势表现。
衡量市场涨跌指标是比较基准改变。多数基金业绩随市场改变而改变，潮起潮落，水涨船高。能够很好拟合比较基准，并保持风格稳定基金就是好基金。
3、基金经理选股和择时能力。
基金经理挑选到好股票，抓住适宜入市时机，能极大地提升基金收益。只有合理战胜比较基准才是基金经理贡献。
4、交易成本控制。
每次交易全部有1‰交易成本，这些成本要从基金资产中提取。好基金应该降低操作，以低换手率来维护投资者利益，而不好基金往往经过频繁交易进行波段操作。换手率越高，交易成本越高。
二、相关了解自己
投资者一定要对自己有清醒认识，要从自己年纪和收入、投资期限、投资目标、短期和长久风险承受能力、投资目标、期望回报率等方面出发，权衡选择适合自己产品。
（一）要重视分散投资
要在银行、保险、资本市场中合理配置资产，通常应遵守“三三制”配置标准，不要把全部鸡蛋放在一个篮子中。
（二）要重视产品选择和风险承受能力和理财目标相匹配

图4所表示，投资者应依据本身所属类型选择对应风险等级基金产品。对于年轻人而言，如经济能力尚可，家庭负担较轻，投资期限长，能负担较大风险，可选择股票型基金；对于中年人，收入比较稳定，但家庭责任比较重，投资时应该在考虑投资回报率同时坚持稳健标准，分散风险，尝试多个基金组合；对于老年人而言，应以稳健、安全、保值为目标，可选择货币型、保本或股票配置百分比低平衡型基金等安全性较高产品。同时，要注意长久目标对应长久工具，如以养老为目标，最好选择指数型基金。
（三）要重视选择优异基金管理企业产品
并非大基金管理企业就是好企业，有些小企业一样有优异业绩表现。应该选择产品风格比较稳定、持股集中度和换手率较低、信息透明度较高、重视投资者教育基金管理企业产品。
（四）要重视选择入市时机
定时定额是一个好投资策略，能够合理控制买入成本。对于大额投资于股票型基金决定应该避免在市场过分炒作时作出决议。
三、相关了解市场
基金价值决定于其投资标物价值，所以了解基金价值至关关键。通常来讲，基金价值是由其投资标基础面决定。比较公认、简单地衡量上市企业基础面指标是其市盈率和市净率。市盈率是指每股市价和每股收益比率，能够用来估量企业股票投资酬劳和风险。
从长久来看，市盈率越高，该企业投资价值越低；反之则投资价值越高。市净率是每股市价和每股净资产比值，表明股价以每股净资产若干倍在流通转让，评价股价相对于每股净资产是否被高估。市净率越小，说明股票投资价值越高，股价支撑越有确保；反之则投资价值越低。当然，评价上市企业基础面，还要考虑宏观经济环境，行业发展前景，企业行业竞争能力、现金流量折现和未来发展战略等很多原因影响。
从短期来看，基金净值受市场资金供求改变影响比较大。当大量资金拥入股市时，基金投资标物——股票价格上升，基金净值也随之上升；当大量资金撤出股市时，基金投资标物——股票价格下降，基金净值也随之下降。
股票价格波动是有规律可循，从经济学和统计学角度分析，证券市场价格波动表现出以下多个特征：
（一）偏向性特征
股票价格偏向性特征指股票价格总体上含有不停向上增加长久历史趋势。这是基金长久投资能够赢利关键理论依据。偏向性特征关键表现在：第一,它是一个总体表现上特征,而非个体表现上特征。第二,偏向性特征是一个长久历史趋势,而非短期市场现象。这里所说“长久”,是指长达30年、50年、1、2这么历史跨度。图5和图6能够看出。

股市价格波动偏向性特征,关键由以下两个原因所影响：一是上市企业整体中最活跃上市企业中处于生命周期上升阶段企业股价波动，是偏向性关键推进力。二是上述推进过程中以“接力”方法形成不停接替动力。这两点能够用图7说明以下：

股票价格波动偏向性是以大量企业在猛烈市场竞争中被淘汰为代价而取得。不了解这一点,投资者就很轻易简单地从股价波动偏向性特征中直接推导出简单地长久持有股票投资战略。假如没有对应投资风险分散化资金管理方法，股价波动偏向性并不能确保投资者取得满意投资回报。同时，一个长久持有战略投资者在她有限生命期限内所能进行投资选择可能只有几次机会，假如这几次恰好选择了错误样本，那么投资者也难以取得满意投资回报。
（二）随机性特征
股票价格随机性特征指其统计分布服从随机性分布特征。通常投资者极难正确把握股票价格涨跌。股票价格随机性特征是最应该引发投资人重视股票价格特征。其对股票投资者关键性不管怎样强调全部不过分。股价随机性特征是挑战任何一个投资战略或投资方法科学性或真伪性最强劲对手。人类股票投资史上已经出现过成千上万种投资方法基础上全部无法经过股价随机性特征检验。
（三）跳跃性特征
股票价格跳跃性特征指股票价格运动含有以较短交易时间完成较大运动距离特征。其最突出市场表现：一是运动突发性特征(包含运动起始和终止)；二是运动急速性特征。股价运动跳跃时急速性使股价跳跃速度能够超越市场绝大多数投资人反应时间。当投资者以进出场时机判定为投资基础标按时，假如她不能成功地捕捉到价格运动跳跃过程，则她总投资效益几乎肯定以亏损结局。而股价跳跃时突发性和急速性，使投资人极难捕捉到各次股价跳动。同时，股票价格运动跳跃性对长久持有投资战略投资人也含有极大杀伤力。假如长久持有投资战略投资人股票持有时间恰好错开了股票价格运动跳跃区间，则其长久持有投资效益将被极大地减弱甚至可能以亏损结局。
举例说明，从1996年1月19日至1997年5月9日，是上海股市整个上升阶段（牛市）整个运动期间，共包含65个交易周。这一整个牛市价格运动，关键由三次跳跃运动完成（见表4），大约占总交易时间1/3,也就是23个交易周,即大约4至5个月时间。投资人假如错失了这4至5个月投资机会,就将错失1996至1997年整个牛市价格运动。

（四）周期性特征
股票价格周期性特征指股票价格波动频率含有相对稳定反复性特征。股票市场价格波动周期性特征是股票价格各基础特征中最显著，也是最广泛地被投资界所研究特征。对股票市场周期性现象观察即使是一件看似相对轻易事，不过，对股票市场周期性现象利用却是一件相当困难事。关键在于：
1、周期变异性。周期变异性，关键是指周期关键参数变形现象。实际上，任何一次周期性现象反复全部不会是完全反复。周期变异时，周期参数发生较大程度偏移。因为这种偏移是逐步发生，所以，周期变异含有很大欺骗性。比如，1929年美国股市股灾和1987年美国股市股灾，二者比较，两次股灾在熊市准备阶段、转型阶段及心理恐慌阶段全部表现出高度相同性。不过，两次股灾在心理恐慌阶段以后扩展阶段，却表现出截然相反市场形态。当初，股票市场上最强烈预期是1987年股灾将完全反复1929年美国股灾全部形态，很多投资者为这种市场估计付出了沉重代价。这是为模式化思维所付出代价。
2、周期现象市场心理基础。当股市周期处于转型期时，也是投资人心理和情绪极端化时期。这时，绝大多数市场参与者全部将受到这种极端化心理和情绪控制而不能自拔。这么，她们也就根本不可能根据正确操作方向行动。所以，对股票市场价格周期性现象而言，市场上绝大多数投资者即使能够在事前预见到它，在事后总结到，不过却无力在事中利用到它。
（五）心理性特征
股票价格心理性特征指股票市场价格波动受到市场心理原因强烈影响特征。因为股票价格心理性特征作用，使股票价格波动产生了以下独特波动现象：一是股票价格波动含有强烈趋同性倾向；二是股票价格波动含有强烈振荡性倾向。趋同性倾向是指同一股票市场中股票含有强烈同起同落运动倾向。对股票价格运动含有趋同性特征分析，能够得出对股票投资风险以下认识：股票投资市场风险>股票投资个股风险。所以，股票市场风险是股票投资者最应该引发重视，并应采取对应防范方法投资风险。如表5所表示，在股票市场上升期和下跌期，股票群体全部表现出强烈趋同性趋向。

总而言之，这五个特征并不是一个平行并存关系，而是一个相互作用、相互制约关系。股票价格波动这五个基础统计特征对两大股票投资战略,即长久持有投资战略和时机抉择投资战略,各自产生着有利和破坏性影响。（名词解释：长久持有投资战略是指投资者买入一些股票后在较长时期内持有，通常不轻易进行调整。时机抉择投资战略是指投资者买入一些股票后，依据自己对股票未来运行轨迹判定，不时进行操作调整，以获取超额收益。）

了解股票市场价格波动基础统计特征和两大经典投资战略，能够帮助投资者判定基金管理企业是否有一套成熟投资理念和可反复投资策略。
四、相关了解历史
（一）相关美国基金发展历史
证券投资基金是资本市场发展肯定产物。自二十世纪二十年代美国基金业开始兴起，经过八十多年发展，美国基金在全球基金中占主导地位。关键表现在：一是在世界各国基金中，美国基金在资产总值上占59.82%，所以对全球基金深入发展有着举足轻重影响；二是美国基金运作相对规范，尤其是开放式基金比较成熟，在二十世纪八十年代以后成为其它国家或地域学习对象，所以有着导向作用；三是美国金融创新层出不穷，既为基金运作提供了不停增大市场空间，也为基金深入完善提供了良好市场环境。基金在美国已成为一个良好大众理财工具。底，美国开放式基金中个人持有百分比高达87.55%。从1980年至，美国持有开放式基金家庭户数从460万户上升到5370万户，占家庭总户数百分比从5.7%提升到47.5%，也就是说，近二分之一美国家庭持有基金。
（二）相关中国基金发展历史
中国基金业发展能够分为三个历史阶段:
第一个阶段是从1992年至1997年11月14日《证券投资基金管理暂行措施》(以下简称《暂行措施》)颁布之前早期探索阶段。1992年11月，中国中国第一家比较规范投资基金——淄博乡镇企业投资基金(简称“淄博基金”)正式设置。该基金为企业型封闭式基金，募集资金1亿元人民币，并于1993年8月在上海证券交易所最早挂牌上市。淄博基金设置揭开了投资基金业发展序幕，并在1993年上六个月引发了短暂中国投资基金发展热潮。但基金发展过程中不规范性和积累其它问题逐步暴露出来，多数基金资产情况趋于恶化。从1993年下六个月起，中国基金业发展所以陷于停滞状态。
第二个阶段是从《暂行措施》颁布实施以后至8月封闭式基金发展阶段。1997年11月14日，国务院证券管理委员会于颁布了《暂行措施》，为中国基金业规范发展奠定了法律基础。1998年3月27日，经中国证监会同意，新成立南方基金管理企业和国泰基金管理企业分别提议设置了规模均为20亿元两只封闭式基金——“基金开元”和“基金金泰”,由此拉开了中国证券投资基金试点序幕。至1999年初，中国共设置了10家基金管理企业。截至9月开放式基金推出之前,中国共有47只封闭式基金，规模达689亿份。
第三个阶段是从9月以来开放式基金发展阶段。10月8日，中国证监会公布了《开放式证券投资基金试点措施》。9月，中国第一只开放式基金——“华安创新”诞生，使中国基金业发展实现了从封闭式基金到开放式基金历史性跨越。从多年来中国开放式基金发展看，中国基金业在发展中表现出以下几方面特点:一是基金品种日益丰富，基础涵盖了国际上关键基金品种。二是合资基金管理企业发展迅猛，方兴未艾。三是营销和服务创新活跃。四是法律规范深入完善。截至末，中国基金管理企业已经有58家，管理数量已达307只。其中，开放式基金254只，封闭式基金53只。基金资产规模8565.05亿元人民币。其中，开放式基金资产净值6941.41亿元，已占到中国基金市场资产净值81%。
（三）相关中国基金收益历史
中国基金发展历史起源于1992年，规范基金起源于1998年3月。尽管中国规范基金历史并不长，不过在这9年中，基金也经历了数次起伏跌荡，既经历了1999年“5.19”行情，经历了6月上证指数2245高点，也经历了7月上证指数998低点，还经历了股权分置改革带来喜悦。中国基金发展历史一样证实了基金是长久理财有效工具，而不是短期投机炒作发财工具。
1、基金是长久理财有效工具。图8*所表示，自1998年以来各年度成立基金至2月2日累计净值平均增加率相比较能够看出，基金持有时间越长，收益也就可能越大。1998年、1999年成立基金至2月2日累计净值平均增加率分别达成了387.94%和206.67%。图9和图10能够看出，基金年复利增加率要远远高于定时存款利息。基金年复利平均增加率最低13.83%（成立基金平均增加率）全部要高于5年期存款利息9.69个百分点。

图8*说明：第一栏表明1998年成立封闭式基金至2月2日累计净值平均收益率为387.94%；第二栏表明1999年成立封闭式基金至2月2日累计净值平均收益率为206.67%；以这类推。

2、不一样种类基金风险收益特征不一样。图11所表示，封闭式基金、开放式基金中股票基金和混合基金在市场上涨行情中收益是比较高，但在市场下跌行情中也是损失比较大。开放式基金中债券基金、保本基金和货币市场基金收益和风险则相对全部比较小。

3、投机或短炒将带来很大损失。投机者假如选错了入市时机，则要较长时间才能恢复本金。图12所表示，从3月2日到11月28日，上证综合指数从1985.11点到1397.22点，下跌29.61％。33只封闭式基金完整经历了这段时期，平均增加率为-8.58%。假如考虑折价原因，投资者要经过32个月才能恢复本金。从10月1日到12月2日，上证综合指数从1422.93点到1094.29点，下跌23.10％。122只基金完整经历了这段时期，平均净值增加率是-6.94%。

历史告诉我们，没有只涨不跌股票市场，也没有只赚不赔金融产品。上述统计也说明，以投机方法参与市场投资者，其承受投资损失越大，恢复本金所花费时间也越长。
五、相关了解基金管理企业
（一）基金管理企业具体职责
1、依法募集基金，办理或委托经中国证监会认定其它机构代为办理基金份额发售、申购、赎回和登记事宜。
2、办理基金立案手续。
3、对所管理不一样基金财产分别管理、分别记帐，进行证券投资。
4、根据基金协议约定确定基金收益分配方案，立即向基金份额持有些人分配收益。
5、进行基金会计核实并编制基金财务会计汇报。
6、编制中期和年度基金汇报。
7、计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格。
8、办理和基金财产管理业务活动相关信息披露事项。
9、召集基金份额持有些人大会。
10、保留基金财产管理业务活动统计、账册、报表和其它相关资料。
11、以基金管理人名义、代表基金份额持有些人利益行使诉讼权利或实施其它法律行为。
12、中国证监会要求其它职责。
从以上对基金管理企业职责要求中不难看出，在整个基金运作中，基金管理企业实际上处于中心地位，起着关键作用。基金投资者投资基金最关键目标就是实现资产保值、增值。基金管理企业对此负有重大责任。基金管理企业投资管理能力和风险控制能力高低直接关系到投资者投资回报高低和投资目标能否实现。
（二）基金管理企业业务特点
1、基金管理企业管理是投资者资产，通常并不进行负债经营，所以，基金管理企业经营风险相对含有较高负债银行、保险企业等其它金融机构要低得多。
2、基金管理企业收入关键来自以资产规模为基础管理费，所以资产管理规模扩大对基金管理企业含相关键意义。
3、投资管理能力是基金管理企业关键竞争力，所以基金管理企业在经营上更多地表现出一个知识密集型产业特色。
4、开放式基金要求必需披露上一工作日份额净值，而净值高低直接关系到投资者利益，所以，基金管理企业业务对时间和正确性要求很高，任何失误和迟误全部会造成很大问题。
（三）基金管理企业对投资风险控制
为提升基金投资质量，防范和降低投资管理风险，切实保障基金投资者利益，基金管理企业全部建立了一套完整风险控制机制和风险管理制度，并在基金协议和招募说明书中给予明确要求。
1、基金管理企业设有风险控制委员会（或合规审查和风险控制委员会）等风险控制机构，负责从整体上控制基金运作中风险。
2、制订内部风险控制制度。关键包含：严格根据法律法规和基金协议要求投资百分比进行投资，不得从事要求严禁基金投资业务；坚持独立性标准，基金管理企业管理基金资产和基金管理企业自有资产应相互独立，分账管理，企业会计和基金会计严格分开；实施集中交易制度，每笔交易全部必需有书面统计并加盖时间章；加强内部信息控制，实施空间隔离和门禁制度，严防关键内部信息泄露；前台和后台部门应独立运作等等。
3、内部监察稽核控制。监察稽核目标是检验、评价企业内部控制制度和企业投资运作正当性、合规性和有效性，监督企业内部控制制度实施情况，揭示企业内部管理及投资运作中风险，立即提出改善意见，确保国家法律法规和企业内部管理制度有效实施，维护基金投资者正当权益。
总而言之，基金管理企业是现代资本市场关键支柱，是资本市场长久资金关键组织者和供给者。它要成为资本市场主导力量，一定要有成熟投资理念、专业化研究方法、良好治理结构、标准化产品、严格内部风险控制制度、严格外部监管和信息披露制度。它作为资本市场买方，要和证券企业相互制衡，对上市企业进行合理估值和定价，促进上市企业改善企业治理，推进产业升级，优化产业结构，加紧技术、产品和制度创新，提升资本回报率，让广大投资者分享企业成长红利，实现投资者和资本市场共赢。同时，它还要根据老实信用、勤勉尽责标准，认真推行受托义务，依据市场投资价值改变，搞好投资者教育，合理决定基金募集时机和规模。广大投资者应该充足意识到基金管理企业所宣传业绩往往不能代表未来收益，对那些片面宣传、不充足揭示风险、作误导广告基金管理企业保持高度警惕。

关键参考书目：
1、波涛主编《证券投资理论和证券投资战略适用性分析》（经济管理出版社）
2、中国证券业协会主编《证券投资基金》（）（中国财政经济出版社）
另外，银河证券基金评价中心胡立峰先生提供了相关基金业绩分析。