1第1章国际收支-(1).ppt

国际金融国际金融第一章第一章 国际收支国际收支经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟2024/5/25 周六1国际金融国际金融v教材：教材：v谢群等：谢群等：国际金融国际金融，经济科学出版社，经济科学出版社，2010年版年版v参考书目：参考书目：v1、钱荣堃、陈平、马君潞主编：、钱荣堃、陈平、马君潞主编：国际金融国际金融，南开大学出版社，南开大学出版社，2002年版年版v2、易纲、张磊：、易纲、张磊：国际金融国际金融，上海人民出版社，上海人民出版社，1999年版年版v3、吕随启：、吕随启：国际金融教程国际金融教程，北京大学出版社，北京大学出版社v4、姜波克：、姜波克：国际金融新编（第四版）国际金融新编（第四版），复旦，复旦大学出版社大学出版社2024/5/25 周六周六2经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第一章第一章 国际收支国际收支第一节第一节 国际收支国际收支第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节第四节第四节 国际收支理论国际收支理论2024/5/25 周六周六3经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第一节第一节 国际收支国际收支v一、国际收支的概念一、国际收支的概念狭义的国际收支概念狭义的国际收支概念国际收支（国际收支（International Balance of Payments）是一个国家的对外贸易差额（是一个国家的对外贸易差额（Balance of Trade）广义的国际收支概念广义的国际收支概念国际收支是指一个国家在一定时期内（通常为一年）国际收支是指一个国家在一定时期内（通常为一年）的全部对外经济交易的系统记录。的全部对外经济交易的系统记录。不仅包括了引起债权债务关系的交易，也包括无需偿还的，不仅包括了引起债权债务关系的交易，也包括无需偿还的，不发生债权债务关系的经济活动不发生债权债务关系的经济活动既包括涉及外汇收付的交易，也包括不涉及实际外汇收付既包括涉及外汇收付的交易，也包括不涉及实际外汇收付的交易。的交易。2024/5/25 周六周六4经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第一节第一节 国际收支国际收支基金组织的国际收支概念基金组织的国际收支概念国际收支是一种统计报表，它系统地记载了在特定国际收支是一种统计报表，它系统地记载了在特定时期内一经济体与世界其他地方的各项经济交易时期内一经济体与世界其他地方的各项经济交易经济体是指一个单独财政结算单位的国家或地区经济体是指一个单独财政结算单位的国家或地区居民是指在本地居住居民是指在本地居住1年以上的政府、个人、企业和事业年以上的政府、个人、企业和事业单位，否则即为非居民单位，否则即为非居民一个国家的外交使节，驻外军事人员，尽管在另一个一个国家的外交使节，驻外军事人员，尽管在另一个国家居住国家居住1年以上，仍是派出国的居民，而是居住国的年以上，仍是派出国的居民，而是居住国的非居民非居民一个企业的国外子公司是其所在国的居民，而是其母一个企业的国外子公司是其所在国的居民，而是其母公司公司所在国的非居民所在国的非居民国际性机构如世界银行国际货币基金组织等是任何国国际性机构如世界银行国际货币基金组织等是任何国家的非居民家的非居民全部经济交易则包括国际商品和劳务交易，单方面转移和全部经济交易则包括国际商品和劳务交易，单方面转移和国际资本流动国际资本流动 2024/5/25 周六周六5经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第一节第一节 国际收支国际收支v对国际收支概念的理解对国际收支概念的理解第一，第一，国际收支国际收支是一个流量概念，它与一定的是一个流量概念，它与一定的报告期相对应报告期相对应第二，第二，国际收支国际收支所反映的内容是以货币记录的所反映的内容是以货币记录的经济交易。经济交易。它包括四类：它包括四类：交换，一交易者向另一交易者提供一宗经济价值并交换，一交易者向另一交易者提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报从对方得到价值相等的回报转移，一交易者向另一交易者提供了经济价值，但转移，一交易者向另一交易者提供了经济价值，但是没有得到任何补偿是没有得到任何补偿移居，一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体移居，一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为的行为其他根据推论而存在的交易其他根据推论而存在的交易2024/5/25 周六周六6经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第一节第一节 国际收支国际收支v对国际收支概念的理解对国际收支概念的理解第三，第三，国际收支国际收支记录的记录的经济交易经济交易必须是本国居必须是本国居民与非居民之间发生的经济交易，民与非居民之间发生的经济交易，居民居民与非与非居居民民的划分是以居住地为标准进行的的划分是以居住地为标准进行的第四，第四，国际收支国际收支是一个事后的概念是一个事后的概念2024/5/25 周六周六7经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第一章第一章 国际收支国际收支第一节第一节 国际收支国际收支第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节第四节第四节 国际收支理论国际收支理论2024/5/25 周六周六8经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表v国际收支平衡表国际收支平衡表（Balance of Payments Statement），也称），也称国际收支差额表，它是国际收支差额表，它是系统记录一国在一定时系统记录一国在一定时期内所有国际经济活动期内所有国际经济活动收入与支出的统计报表收入与支出的统计报表项项 目目差额差额贷贷 方方借借 方方一一.经常项目经常项目 A.货物和服务货物和服务 a.货物货物 b.服务服务 B.收益收益 C.经常转移经常转移二二.资本和金融项目资本和金融项目 A.资本项目资本项目 B.金融项目金融项目 1.直接投资直接投资 2.证券投资证券投资 3.其它投资其它投资三三.储备资产储备资产 3.1 货币黄金货币黄金 3.2 特别提款权特别提款权 3.3 在基金组织的储备头寸在基金组织的储备头寸 3.4 外汇外汇 3.5 其它债权其它债权四四.净误净误 差差 与与 遗遗 漏漏2024/5/25 周六周六9经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表v经常项目是本国与外国交往中经常发生的国际收经常项目是本国与外国交往中经常发生的国际收支项目，它反映了一国与他国之间真实资源的转支项目，它反映了一国与他国之间真实资源的转移状况。移状况。货物货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货币黄金运输工具在港口购买的货物及非货币黄金 国际货币基金组织规定，货物进出口统计一律以海国际货币基金组织规定，货物进出口统计一律以海关统计为准，商品价格一律按离岸价格（关统计为准，商品价格一律按离岸价格（FOB）计）计算，但也有国家算，但也有国家进口商品以到岸价（进口商品以到岸价（CIF）计价）计价 2024/5/25 周六周六10经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表服务项目是指一个国家对外提供服务或接受服服务项目是指一个国家对外提供服务或接受服务所发生的收支，又称为无形收支项目务所发生的收支，又称为无形收支项目（Invisible Trade Account）（1）运输通讯收支）运输通讯收支（2）保险收支）保险收支（3）旅游收支）旅游收支（4）其他服务收支）其他服务收支收入项目（收入项目（Income Account）（1）职工报酬）职工报酬（2）投资收入）投资收入 2024/5/25 周六周六11经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表经常转移属于单方面转移的一类。单方面转移经常转移属于单方面转移的一类。单方面转移项目是指单方面、无对等的交易项目是指单方面、无对等的交易经常转移包括所有非资本转移的转移项目，即包括经常转移包括所有非资本转移的转移项目，即包括排除下面三项的所有转移：排除下面三项的所有转移：（1）固定资产所有权的资产转移）固定资产所有权的资产转移（2）同固定资产收买）同固定资产收买/放弃相联系的或以其为条件的资产放弃相联系的或以其为条件的资产转移转移（3）债权人不索取回报而取消的债务）债权人不索取回报而取消的债务 2024/5/25 周六周六12经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表v资本与金融项目它反映一国资产所有权在国际间资本与金融项目它反映一国资产所有权在国际间转移的状况，它包括资本项目转移的状况，它包括资本项目(Capital Account)和金融项目和金融项目(Financial Account)资本项目包括资本转移和非生产、非金融资产资本项目包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃的收买和放弃 非生产、非金融资产的收买和放弃是指各种无形资非生产、非金融资产的收买和放弃是指各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等以及租赁或其产，如专利、版权、商标、经销权等以及租赁或其他可转让合同的交易他可转让合同的交易 2024/5/25 周六周六13经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表v金融项目包括了一国对外资产和负债所有权变更的所有交易。根据投资类金融项目包括了一国对外资产和负债所有权变更的所有交易。根据投资类型或功能分类，可分为直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四类型或功能分类，可分为直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四类（1）直接投资（）直接投资（Direct Investment）。直接投资的主要特征是投资）。直接投资的主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。直接投资在传统上主要采用在者对另一经济体的企业拥有永久利益。直接投资在传统上主要采用在国外建立分支企业的形式，目前越来越多的采用购买一定比例的股票国外建立分支企业的形式，目前越来越多的采用购买一定比例的股票的形式来达到，一般要求这一比例最低为的形式来达到，一般要求这一比例最低为10%（2）证券投资）证券投资(Portfolio Investment)。证券投资是指为了取得一笔。证券投资是指为了取得一笔预期的固定货币收入而进行的投资，持有者对企业没有发言权预期的固定货币收入而进行的投资，持有者对企业没有发言权投资的利息收支记录在经常项目中，本金还款记录在金融项目中投资的利息收支记录在经常项目中，本金还款记录在金融项目中（3）其他投资）其他投资(Other Investment)。包括所有直接投资、证券投资。包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易或储备资产未包括的金融交易比如长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收款项和应付款项等比如长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收款项和应付款项等（4）储备资产）储备资产(Reserve Assets)。储备资产是指一个国家的金融当。储备资产是指一个国家的金融当局局(如中央银行或其它官方机构如中央银行或其它官方机构)持有的储备资产及其对外债权，它包持有的储备资产及其对外债权，它包括括货币的黄金、外汇、分配的特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸货币的黄金、外汇、分配的特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸等四个子项目。等四个子项目。2024/5/25 周六周六14经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表v错误与遗漏项目错误与遗漏项目错误与遗漏是为了实现国际收支平衡表平衡而人为设错误与遗漏是为了实现国际收支平衡表平衡而人为设计的平衡项目计的平衡项目一国经常项目加上资本与金融项目之后，借方与贷方间会有一国经常项目加上资本与金融项目之后，借方与贷方间会有“缺口缺口”，此时，国际收支平衡表上，此时，国际收支平衡表上“错误与遗漏错误与遗漏”项目的数字，项目的数字，就是该就是该“缺口缺口”数目，方向（正负号）相反数目，方向（正负号）相反 出现缺口的情况出现缺口的情况资料来源不一。一国在编制国际收支平衡表时所汇集和应用资料来源不一。一国在编制国际收支平衡表时所汇集和应用的原始资料来自许多渠道，如海关统计、银行报告、企业报表的原始资料来自许多渠道，如海关统计、银行报告、企业报表等等资料不全。某些数字如商品走私、资金外逃、私自携带现钞资料不全。某些数字如商品走私、资金外逃、私自携带现钞出入境等这些也属于国际收支范畴，难以掌握。出入境等这些也属于国际收支范畴，难以掌握。资料本身错漏。资料本身错漏。2024/5/25 周六周六15经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表v二、编制国际收支平衡表二、编制国际收支平衡表的原理和原则的原理和原则 1、国际收支平衡表是、国际收支平衡表是按照有借必有贷，借贷按照有借必有贷，借贷必相等的复式簿记原理必相等的复式簿记原理来编制的来编制的贷方记录本国的商品劳贷方记录本国的商品劳务出口收入，对外资产务出口收入，对外资产的减少和对外负债的增的减少和对外负债的增加；而借方记录本国商加；而借方记录本国商品劳务进口支出、对外品劳务进口支出、对外资产的增加和对外负债资产的增加和对外负债的减少。的减少。借方借方贷方贷方货物货物 进口进口出口出口服务服务 输入输入输出输出收入收入 支付给国外支付给国外报酬报酬从国外取得从国外取得报酬报酬经常经常转移转移转移给国外转移给国外获得转移获得转移资本资本与金与金融账融账户户居民获得外居民获得外国资产或投国资产或投资外国资外国非居民获得非居民获得本国资产或本国资产或投资本国投资本国居民偿还非居民偿还非居民债务居民债务非居民偿还非居民偿还居民债务居民债务官方官方储备储备增加增加减少减少2024/5/25 周六周六16经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表2.经济交易发生的时间或记录的日期的确定。经济交易发生的时间或记录的日期的确定。基金组织建议采用所有权变更原则基金组织建议采用所有权变更原则3.进出口作价原则进出口作价原则按照国际惯例，一笔进出口交易，出口国以离岸价按照国际惯例，一笔进出口交易，出口国以离岸价格来计算，而进口国以到岸价格来计算格来计算，而进口国以到岸价格来计算为了统一估价进口和出口，基金组织建议进出口均为了统一估价进口和出口，基金组织建议进出口均采用离岸价格来计算，保险费和运输费列入劳务收采用离岸价格来计算，保险费和运输费列入劳务收入入 2024/5/25 周六周六17经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表v以美国为例，举例说明国际收支平衡表的记帐方以美国为例，举例说明国际收支平衡表的记帐方法法 例例1：英国商人从美国购买价值为：英国商人从美国购买价值为50万美元的万美元的汽车汽车50辆，付款方式是从英国银行提出美元存辆，付款方式是从英国银行提出美元存款支付货款。款支付货款。这笔交易包含两项内容：一是美国商品出口，应记这笔交易包含两项内容：一是美国商品出口，应记录在贷方的贸易项目中录在贷方的贸易项目中另一方面是英国商人的美元存款减少，也就是美国另一方面是英国商人的美元存款减少，也就是美国私人对外短期负债减少，应记入借方的金融项目的私人对外短期负债减少，应记入借方的金融项目的其他投资项目中其他投资项目中2024/5/25 周六周六18经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表例例2：美国公司向中国购买：美国公司向中国购买100万美元的纺织品，用纽万美元的纺织品，用纽约银行的美元支票付款。约银行的美元支票付款。这次经济交易是反映美国从外国获得商品，应该记入借方的货这次经济交易是反映美国从外国获得商品，应该记入借方的货物与服务项目下物与服务项目下同时中国在纽约银行的美元存款增加，也意味着美国私人对外同时中国在纽约银行的美元存款增加，也意味着美国私人对外短期负债增加，应记录在金融项目的其他投资项目的贷方中短期负债增加，应记录在金融项目的其他投资项目的贷方中例例3：德国人在美国旅游，支付了德国人在美国旅游，支付了40万美元的费用，旅万美元的费用，旅游者所需的美元是在美国银行用欧元兑换的游者所需的美元是在美国银行用欧元兑换的美国为外国居民提供了服务，为服务输出，应在贷方服务项目美国为外国居民提供了服务，为服务输出，应在贷方服务项目记录记录美国银行在法兰克福的欧元存款增加，即美国私人对外短期资美国银行在法兰克福的欧元存款增加，即美国私人对外短期资产增加，应在借方的金融项目的其他投资项目中记录。产增加，应在借方的金融项目的其他投资项目中记录。2024/5/25 周六周六19经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表例例4：在美国直接投资的日商将在美国直接投资的日商将200万美元的投资利润万美元的投资利润汇回日本。汇回日本。这是在美国的直接投资收入，应在借方的收入项目中记录；这是在美国的直接投资收入，应在借方的收入项目中记录；这笔汇款假定是通过美国银行和日本银行之间的信用进行的，这笔汇款假定是通过美国银行和日本银行之间的信用进行的，由日本银行代美国银行支付，所以这是美国私人对外短期债务由日本银行代美国银行支付，所以这是美国私人对外短期债务的增加，应在贷方的金融项目的其他投资项目中记录。的增加，应在贷方的金融项目的其他投资项目中记录。例例5：美国政府向墨西哥提供了美国政府向墨西哥提供了80万美元的援助。万美元的援助。美国政府的对外单方面转移，应在借方的经常转移项目下记录美国政府的对外单方面转移，应在借方的经常转移项目下记录其二，美国官方对外资产减少，应在贷方的储备资产项目下记其二，美国官方对外资产减少，应在贷方的储备资产项目下记录录2024/5/25 周六周六20经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表例例6：美国公民购买加拿大某公司发行的加元债券，折美国公民购买加拿大某公司发行的加元债券，折合美元价值为合美元价值为300万元万元美国的资本输出，即国外长期资产增加，应在借方的证券投资美国的资本输出，即国外长期资产增加，应在借方的证券投资项目下记录项目下记录美国公民支取加拿大银行的加元存款购买债券，因此是美国私美国公民支取加拿大银行的加元存款购买债券，因此是美国私人对外短期资产减少，应在贷方金融项目的其他投资项中记录人对外短期资产减少，应在贷方金融项目的其他投资项中记录例例7：法国公民购买法国公民购买500万美元为期万美元为期10年的美国公司债年的美国公司债券券是美国的长期资本流入，应在贷方的证券投资项目下记录是美国的长期资本流入，应在贷方的证券投资项目下记录是法国公民提取在美国银行的美元存款购买债券，是美国私人是法国公民提取在美国银行的美元存款购买债券，是美国私人对外负债减少，应在借方的金融项目的其他投资项目中记录对外负债减少，应在借方的金融项目的其他投资项目中记录2024/5/25 周六周六21经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表v国际收支记账方法国际收支记账方法 借方（）借方（）贷方（）贷方（）A.贸易项目贸易项目 2.进口进口 1001.出口汽车出口汽车 50B.服务项目服务项目 3.旅游收汇旅游收汇 40C.收入项目收入项目 4.投资利润汇出投资利润汇出 200D.经常转移项目经常转移项目 5.政府捐赠政府捐赠 80E.证券投资项目证券投资项目 6.债券投资债券投资 3007.发行债券发行债券 500F.其他投资项目其他投资项目 1.私人对外短期负债私人对外短期负债 502.私人对外短期负债私人对外短期负债 100 3.私人对外短期资产私人对外短期资产 404.私人对外短期负债私人对外短期负债 200 7.私人对外短期负债私人对外短期负债 5006.私人对外短期资产私人对外短期资产 300G.储备资产项目储备资产项目5.官方储备官方储备 802024/5/25 周六周六22经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融v错误与遗漏项目的借方余额一定程度上可反映资本外逃。错误与遗漏项目的借方余额一定程度上可反映资本外逃。v在资本外逃最严重的在资本外逃最严重的1997年，这个项目曾创纪录地达到年，这个项目曾创纪录地达到221亿美亿美元。元。v在在2002年已经是年已经是77.9亿美元的正数。亿美元的正数。第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表2024/5/25 周六周六23经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表v三、国际收支平衡表的分析三、国际收支平衡表的分析v（一）分析国际收支平衡表的意义（一）分析国际收支平衡表的意义从分析本国的国际收支平衡表来看，其意义在于：从分析本国的国际收支平衡表来看，其意义在于：能及时正确地反映本国的国际收支情况，找出顺差和逆差的能及时正确地反映本国的国际收支情况，找出顺差和逆差的原因，采取正确的调节对策原因，采取正确的调节对策通过掌握本国的外汇资金来源和运用，通过掌握本国的外汇资金来源和运用，尤其是官方储备的尤其是官方储备的变动情况，可编制切合实际的外汇预算变动情况，可编制切合实际的外汇预算能使本国全面了解其国际经济地位，从而能制定出与本国国能使本国全面了解其国际经济地位，从而能制定出与本国国力相称的对外经济政策力相称的对外经济政策从分析他国的国际收支平衡表来看，其意义在于从分析他国的国际收支平衡表来看，其意义在于可以掌握编表国家的国际收支顺差、逆差及储备资产收支可以掌握编表国家的国际收支顺差、逆差及储备资产收支情况，从而预测该国货币汇率的将来走向情况，从而预测该国货币汇率的将来走向可以预测国际资本流动的趋向，通常是顺差国家的资金向逆可以预测国际资本流动的趋向，通常是顺差国家的资金向逆差国转移差国转移可以预测国际利率的变动趋势，作为制订外贸政策、货币政可以预测国际利率的变动趋势，作为制订外贸政策、货币政策和对外金融政策依据策和对外金融政策依据分析经济大国的国际收支情况，可以基本掌握国际经济的发分析经济大国的国际收支情况，可以基本掌握国际经济的发展趋势展趋势 2024/5/25 周六周六24经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表v（二）分析国际收支平衡表的方法（二）分析国际收支平衡表的方法1.静态分析静态分析2.动态分析或纵向分析动态分析或纵向分析3.横向比较分析横向比较分析4.结合实际进行分析结合实际进行分析2024/5/25 周六周六25经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表v（三）国际收支平衡表的几个差额（三）国际收支平衡表的几个差额v按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法，按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法，项目差额主要有以下四种：项目差额主要有以下四种：1.贸易收支差额贸易收支差额贸易收支差额是指一国进出口收支差额贸易收支差额是指一国进出口收支差额贸易收支差额能综合反映了一国的产业结构、产品贸易收支差额能综合反映了一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，以及该国产业在国际竞争质量和劳动生产率状况，以及该国产业在国际竞争能力，是一个重要的差额能力，是一个重要的差额2.经常项目差额经常项目差额经常项目包括贸易收支、服务收支、收入和经常性经常项目包括贸易收支、服务收支、收入和经常性转移收支，前两项构成经常项目收支的主体转移收支，前两项构成经常项目收支的主体综合反映了一个国家的进出口状况综合反映了一个国家的进出口状况2024/5/25 周六周六26经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表3.资本和金融项目差额资本和金融项目差额资本和金融项目差额反映该项目下直接投资、证券投资和其他资本和金融项目差额反映该项目下直接投资、证券投资和其他投资交易及储备资产交易的差额（假设资本转移净额为零），投资交易及储备资产交易的差额（假设资本转移净额为零），它记录了世界其他国家对本国的投资净额或贷款它记录了世界其他国家对本国的投资净额或贷款/借款净额借款净额资本和金融项目具有两个方面的分析作用：资本和金融项目具有两个方面的分析作用：通过资本和金融项目规模可以看出一个国家资本市场的开放程度通过资本和金融项目规模可以看出一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度。和金融市场的发达程度。资本与金融项目和经常项目之间具有融资关系，所以，资本与金资本与金融项目和经常项目之间具有融资关系，所以，资本与金融项目的余额可以折射出一国经常项目的状况。融项目的余额可以折射出一国经常项目的状况。4.综合项目差额或总差额综合项目差额或总差额综合项目差额是指经常项目加上资本和金融项目中的资本转移、综合项目差额是指经常项目加上资本和金融项目中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资后的余额，即将国际收支项目直接投资、证券投资、其他投资后的余额，即将国际收支项目中官方储备剔除后的余额中官方储备剔除后的余额能衡量国际收支对一国储备造成的压力能衡量国际收支对一国储备造成的压力2024/5/25 周六周六27经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表余额余额 借方（）借方（）贷方（）贷方（）经常项目经常项目-290货物与服务货物与服务-10货物货物-50A.贸易项目贸易项目 2.进口进口 1001.出口汽车出口汽车 50服务服务40B.服务项目服务项目 3.旅游收汇旅游收汇 40收入收入-200C.收入项目收入项目 4.投资利润汇出投资利润汇出 200经常转移经常转移-80D.经常转移项目经常转移项目 5.政府捐赠政府捐赠 80资本与金融项目资本与金融项目290证券投资证券投资200E.证券投资项目证券投资项目 6.债券投资债券投资 3007.发行债券发行债券 500其他投资其他投资10F.其他投资项目其他投资项目 1.私人对外短期负债私人对外短期负债 502.私人对外短期负债私人对外短期负债 100 3.私人对外短期资产私人对外短期资产 404.私人对外短期负债私人对外短期负债 200 7.私人对外短期负债私人对外短期负债 5006.私人对外短期资产私人对外短期资产 300储备资产储备资产80G.储备资产项目储备资产项目5.官方储备官方储备 80贸易收支差额贸易收支差额经常项目差额经常项目差额资本与金融项目差额资本与金融项目差额综综合合项项目目差差额额或或总总差差额额 2024/5/25 周六周六28经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融中国国际收支平衡表中国国际收支平衡表-2008-2008年年 单位：千美元单位：千美元项项 目目行次行次差额差额贷贷 方方借借 方方一一.经常项目经常项目1 1426426，107107，3953951 1，725725，893893，2612611 1，299299，785785，866866 A.A.货物和服务货物和服务2 2348348，870870，4564561 1，581581，713713，1881881 1，232232，842842，732732 B.B.收益收益18183131，437437，9609609191，614614，8728726060，176176，912912 C.C.经常转移经常转移21214545，798798，9799795252，565565，2012016 6，766766，222222二二.资本和金融项目资本和金融项目24241818，964964，877877769769，876876，094094750750，911911，218218 A.A.资本项目资本项目25253 3，051051，4484483 3，319319，886886268268，439439 B.B.金融项目金融项目26261515，913913，429429766766，556556，208208750750，642642，779779 1.1.直接投资直接投资27279494，320320，092092163163，053053，9649646868，733733，872872 2.2.证券投资证券投资30304242，660660，0630636767，708708，0450452525，047047，982982 3.3.其它投资其它投资4141-121-121，066066，726726535535，794794，199199656656，860860，925925三三.储备资产储备资产6464-418-418，978978，4294290 0418418，978978，429429四四.净净 误误 差差 与与 遗遗 漏漏7070-26-26，093093，8438430 02626，093093，843843自发性自发性自主性交易自主性交易被动产生的被动产生的补偿性交易补偿性交易货物和服务占经常货物和服务占经常项目项目81.87%，服务，服务收支为负。收支为负。第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表2024/5/25 周六周六29经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第一章第一章 国际收支国际收支第一节第一节 国际收支国际收支第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节第四节第四节 国际收支理论国际收支理论2024/5/25 周六周六30经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节v一、国际收支不平衡的涵义一、国际收支不平衡的涵义两类交易两类交易自主性交易自主性交易(Autonomous Transactions)，是指个，是指个人或企业为某种自主性目的而进行的交易，由于其人或企业为某种自主性目的而进行的交易，由于其自主性质，必然经常地出现差额自主性质，必然经常地出现差额补偿性交易补偿性交易(Compensatory Transactions)是为了是为了弥补自主性交易差额或缺口而进行的各种交易活动，弥补自主性交易差额或缺口而进行的各种交易活动，如分期付款、商业信用、动用官方储备等等如分期付款、商业信用、动用官方储备等等国际收支不平衡的定义国际收支不平衡的定义如果基于自主性交易就能维持的平衡，则该国的国如果基于自主性交易就能维持的平衡，则该国的国际收支是平衡的；如果自主性交易收支不能相抵，际收支是平衡的；如果自主性交易收支不能相抵，必需用补偿性交易来轧平，就是国际收支不平衡必需用补偿性交易来轧平，就是国际收支不平衡 2024/5/25 周六周六31经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法法国际收支平衡是指国际收支平衡表中横线以上项目国际收支平衡是指国际收支平衡表中横线以上项目的平衡，即综合项目的平衡的平衡，即综合项目的平衡横线以下的项目即平衡项目是弥补国际收支赤字或横线以下的项目即平衡项目是弥补国际收支赤字或反映国际收支盈余的项目，也就是官方储备项目反映国际收支盈余的项目，也就是官方储备项目国际收支的逆差表现为国际储备的减少，国际收支国际收支的逆差表现为国际储备的减少，国际收支的顺差表现为国际储备的增加，的顺差表现为国际储备的增加，2024/5/25 周六周六32经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节v二、国际收支不平衡对经济的影响二、国际收支不平衡对经济的影响 持续的、大规模的国持续的、大规模的国际收支逆差：际收支逆差：（1）不利于对外经不利于对外经济交往济交往（2）不仅会严重消耗）不仅会严重消耗一国的储备资产，影一国的储备资产，影响其金融实力，而且响其金融实力，而且还会使该国的偿债能还会使该国的偿债能力降低，还会进一步力降低，还会进一步影响本国的经济和金影响本国的经济和金融实力融实力国际收支国际收支不平衡不平衡持续的、大规模的国持续的、大规模的国际收支顺差际收支顺差（1）会产生本币对外）会产生本币对外币的汇价上涨，不利币的汇价上涨，不利于本国商品的出口于本国商品的出口（2）会导致一国通货）会导致一国通货膨胀压力加大。国内膨胀压力加大。国内大量商品被用于出口；大量商品被用于出口；另外，持续顺差会增另外，持续顺差会增加国内市场货币投放加国内市场货币投放量，带来通货膨胀压量，带来通货膨胀压力力（3）容易引起国际摩）容易引起国际摩擦，不利于国际经济擦，不利于国际经济关系的发展关系的发展2024/5/25 周六周六33经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节v三、国际收支不平衡的评价三、国际收支不平衡的评价（1）国际收支平衡是各国追求的目标，但是国际收支平衡是相对）国际收支平衡是各国追求的目标，但是国际收支平衡是相对的，不平衡才是绝对的的，不平衡才是绝对的（2）相比较而言，在各国政策制定者的心目中，出现顺差要比出）相比较而言，在各国政策制定者的心目中，出现顺差要比出现逆差来得好，但是长期保持巨额的国际收支顺差对一国经济发现逆差来得好，但是长期保持巨额的国际收支顺差对一国经济发展也是不利的展也是不利的（3）相比较追求国际收支量上的平衡而言，各国政府更重视追求）相比较追求国际收支量上的平衡而言，各国政府更重视追求国际收支结构上的平衡。这里的国际收支结构最主要的是指经常国际收支结构上的平衡。这里的国际收支结构最主要的是指经常项目差额和资本与金融项目差额（不包括官方储备）的结构项目差额和资本与金融项目差额（不包括官方储备）的结构 经常项目和资本与金融项目双顺差，最好的结构经常项目和资本与金融项目双顺差，最好的结构经常项目和资本与金融项目双逆差，最坏的结构经常项目和资本与金融项目双逆差，最坏的结构经常项目顺差，资本与金融项目逆差，较好的结构经常项目顺差，资本与金融项目逆差，较好的结构经常项目逆差，资本与金融项目顺差，较坏的结构经常项目逆差，资本与金融项目顺差，较坏的结构（4）对于某些国家来说，在特殊时期，上述第四种情况的国际收）对于某些国家来说，在特殊时期，上述第四种情况的国际收支状况可能是一种政策性的选择支状况可能是一种政策性的选择 2024/5/25 周六周六34经济管理学院财务与投资系经济管理学院财务与投资系 刘亚娟刘亚娟国际金融国际金融第三节第三节 国际收支的调节国际收支的调节v四、国际