餐饮行业调研报告二组.ppt

餐餐饮行行业调研研报告二告二组我国餐饮行业研究分析报告我国餐饮行业研究分析报告电子商务二班：衣光诚，翟浩浩，张龙飞 路冠聪，谢建宇，王宏策*1 1产业概述产业概述2 2发展环境分析发展环境分析3 3我国餐饮行业发展状况我国餐饮行业发展状况4 4连锁餐饮行业分析连锁餐饮行业分析5 5已上市餐饮行业上市公司估值已上市餐饮行业上市公司估值6 6结论性意见结论性意见目录目录*中国历来有“民以食为天”的传统，餐饮业作为我国第三产业中的一个支柱产业，一直在社会发展与人民生活中发挥着重要作用。特别是最近几年，我国餐饮业呈现出高速增长的发展势头，成为“热门”行业之一。与此同时，我国餐饮业发展的质量和内涵也发生了重大变化。行业的经营领域和市场空间不断拓宽，经营档次和企业管理水平不断提高，经营业态日趋丰富，投资主体和消费需求多元化特点更加突出，网点数量和人员队伍继续扩大；餐饮市场更加繁荣，消费的个性化和特色化的趋势明显，追求健康营养和连锁规模发展成为主题。集团化、品牌化、产业化和国际化的发展步伐加快，餐饮现代化的进程不断推进。产业概述产业概述*行业界定：通过生产制作加工、商品销售和服务性劳动等手段，向消费者提供饮料、食品、菜肴、消费场所和设备设施的经营单位均属餐饮行业。行业分类：1.传统正餐：含酒楼、饭庄、宾馆餐厅等在内的主流餐饮店，以经营传统饭菜为主，兼供酒水饮料等。2.快餐小吃：含快餐店、小食城、面馆、饺子馆等形式，基本上以满足消费者的日常基本饮食需求为主。3.休闲餐饮：含茶餐厅、饮品店、咖啡馆等。4.其他餐饮：包括团体膳食、外卖店、主题餐厅等其他餐饮形式。行业界定及分类行业界定及分类*现代餐饮业具有以下几个特征：1.客源市场的广泛性：国内外各种类型的旅游者、社会团体、企事业单位、政府机构及当地居民的等各行各业的人们都可以成为餐饮企业的接待对象。2.对国民经济发展的依赖性：国民收入水平越高，人们的社会交往和旅游等活动就频繁，当地居民和社会各界人士对餐饮产品的需求量也就越大。3.餐饮服务的不可储存性：餐饮产品与服务是生产者与消费者的直接接触，不经过中间环节，当场生产、销售与消费。4.产品风味的民族地方性：不同国家、不同地区、不同民族的地理、气候和生活环境、生活习惯不同，各地物产不同，食品原材料的种类也不同，就是同一民族的不同地区，上述各方面的区别也往往很大，从而使餐饮产品形成各种不同的风味，具有鲜明的名族性和地方性。比如，西餐有法式、俄式、英式和美式之分；中餐有川菜、鲁菜、粤菜、淮扬菜和浙菜等。5.餐饮服务的差异性：由于餐饮行业的餐饮服务包含着大量的手工劳动，又由于从业人员的工作态度、身体状况、技能技巧各有好坏和高低，因此，餐饮服务便不可避免地产生质量和水平上的差异。行业特性行业特性*中华人民共和国商务部（以下简称“商务部”）是本行业的主管部门，对餐饮行业实施宏观管理。在具体的行业管理实践中，商务部会同卫生防疫部门、质量技术监督管理部门以及餐饮服务业的全国性行业组织（中国烹饪协会、中国食品工业协会、中国连锁经营协会）对餐饮业的行业标准、市场准入、从业资质、服务准则、卫生管理、环保要求等方面，制定相关法规、管理办法和行业标准，对餐饮业进行管理。餐饮行业需要遵守的法律法规及政策主要包括中华人民共和国食品卫生法、中华人民共和国产品质量法、中华人民共和国食品安全法、餐饮企业经营规范、餐饮业开的专业条件和技术要求、餐饮企业连锁经营管理规范、商业特许经营管理办法、商业特许经营管理条例、食品卫生许可证管理办法、食品生产加工企业质量安全监督管理办法、食（饮）具消毒卫生标准、饭馆（餐厅）卫生标准、一次性可降解餐饮具通用技术条件、商业、服务业经营场所传染性疾病预防措施、饮食业油烟排放标准（GB-18483-2001）等。相关政策和法规相关政策和法规*餐饮业是重要的服务业，直接关系到人民的生命健康和生活生平。科学发展餐饮业，对于提高人民生活质量、扩大市场消费、拉动相关产业、增加社会就业、促进社会和谐等具有十分重要的作用。2010年，中国餐饮业继续成长壮大，连续20年保持两位数的高速增长。全年餐饮零售额达17648亿元，增长18.1%，占社会消费品零售总额的11.24%，对社会消费品零售总额增长的贡献率为11.1%，拉动社会消费品零售总额增长2个百分点，对消费品市场起到了较大的拉动作用。我国餐饮业在良好的经济环境下，保持着平稳快速增长的态势，餐饮消费持续成为消费品市场的一大亮点。中国餐饮业在“保增长、扩内需、促发展”的大背景下，行业总体规模日益扩大，在国民经济中的地位和作用明显提升和加强。在国民经济中的地位在国民经济中的地位*改革开放以后，中国宏观经济一直保持持续快速增长。2011年全年国内生产总值达47万亿元人民币，比上年增长9.2%，人均国内生产总值为 5432美元。宏观经济持续增长宏观经济持续增长*中国经济持续快速发展使国民收入（人均可支配收入）水平不断提高，居民日趋富裕。2011年城镇居民人均可支配收入为21810元，比上年名义增长14.1%，扣除价格因素，实际增长8.4%。中国经济将继续维持高增长。居民可支配收入增加居民可支配收入增加*餐饮业与国民经济发展密切相关，国民经济的持续发展为餐饮业的快速发展提供了动力。宏观经济持续发展，推动了各行业的快速增长和人民收入水平不断提高，居民消费能力不断增长，居民收入的持续提高直接导致了居民在餐饮支出方面的增加。人口的持续增加和城市化水平不断提高，导致在外就餐的次数增多，餐饮行业收入明显增加。在十八大报告中强调，到2020年，中国“城镇人口比重明显增加”，而城市人口的增大将导致外出就餐次数的增加，促进餐饮业发展。经济发展促使人们生活观念发生变化和消费模式的转变，城镇居民更倾向于为了工作及社交方面花更多的时间，或者处于社交、体验美食等目的，宁愿付出较以往更多费用外出就餐。中国经济的高速发展，作为大国经济，不可避免的需要启动内需，而餐饮行业是扩大内需的重要产业之一。宏观经济环境对餐饮行业的影响宏观经济环境对餐饮行业的影响*加入WTO后，大量的外资、外企进入中国，不同饮食习惯和文化背景的外国人汇聚中国，为中国餐饮业发展提供更大的空间。中国对外开放加速，世界知名的餐饮企业将更多地进入中国市场，国外先进的管理经验、科学的运作模式和经营理念等更深地融入中国餐饮企业。与此同时，中式餐饮正在加快“走出去”的步伐，北京奥运会及上海世博会的成功举办，为弘扬中华餐饮文化提供了新舞台。从各国经营消费来看，当人均GDP从1000美元向3000美元转变时，食物和衣着类消费的比例有所下降，但当达到3000美元时，食物的支出还是第一大比例，超过全部支出的30%，而且考虑总量增加了200%，即使支出比重有所下降，总量的增长仍是非常可观的。宏观经济环境对餐饮行业的影响宏观经济环境对餐饮行业的影响*自08年美国金融危机爆发波及全球，这次金融危机对于我国经济影响主要是外汇储备部分损失，出口困难，减缓经济增长，失业增加，消费者收入下降，对餐饮业影响主要有三个方面：一是、居民消费能力降低，二是、入境游客减少，旅游餐饮需求缩水；三是，持续低迷将导致消费者信心受挫，降低消费热情。受口红经济效应的影响，餐饮业成为了十大逆市而上的行业，在危机影响下消费者花上万元吃奢华盛宴的人少了，大宗采购和旅游减少了，但节假日亲朋好友外出聚餐的人反而增多了，中低档餐饮企业生意火爆，逆市而上。20082008年零售额相比20072007年增长24.724.7，营业额达1540415404亿元；20092009年零售额达到1799817998万元，较20082008年增长16.8%16.8%，仍旧保持了较快的增长速度。餐饮行业面临场地房租、原材料成本、运营成本降低的机遇，同时劳动力充足、人工成本降低，兼并费用降低将带来低成本扩张机遇，预计未来3年餐饮业将成为金融危机下国际风投、国内资金的避风港，中低档餐饮企业成为本周期投资与发展的热点。金融危机下所带来的机遇金融危机下所带来的机遇*我国餐饮行业发展状况我国餐饮行业发展状况随着人民生活水平的不断提高，社会消费需求随之发生了重大变化，特别在随着人民生活水平的不断提高，社会消费需求随之发生了重大变化，特别在“吃吃”的方面，要求越来越的方面，要求越来越高，希望常吃常新，吃出品位，吃出文化，吃出健康。为了适应这一变化，餐饮企业尤其是诸多中式正餐店采高，希望常吃常新，吃出品位，吃出文化，吃出健康。为了适应这一变化，餐饮企业尤其是诸多中式正餐店采取了一系列措施，改变传统经营方式，加快了现代餐饮业的发展步伐。主要表现在：取了一系列措施，改变传统经营方式，加快了现代餐饮业的发展步伐。主要表现在：1.1.结构调整进展较快结构调整进展较快2.2.假日餐饮频掀热潮假日餐饮频掀热潮3.3.以节造市，以市促销以节造市，以市促销4.4.地方菜系，异军突起地方菜系，异军突起*结构调整进展较快结构调整进展较快我国餐饮业和集团经营、网络营销、中心厨房、集中采取、统一配送等现代经营方式，显示出强劲的发展势头，明显突现出新经济特点。例如：重庆一心一客餐饮有限公司，旗下拥有一心一客中式快餐、外婆心18小时特色快餐、香香卤面特色面馆3个快餐品牌，近年来还投资建立中央配送工厂，能够为两万余人同时供餐。顺应集团化发展，重调组织架构，成立了直营管理中心、连锁拓展中心、综合服务中心、物资配供中心、公司财务结算中心，并建立了 300余个特色菜品的用料和工艺操作标准，保证了产品质量，生意一直红红火火。自2002年成立以来，发展直营店12家、加盟店近100家，成为了中式快餐连锁行业的领头品牌，产生了广泛的社会影响，加快了现代餐饮店的发展步伐。*假日餐饮频掀热潮假日餐饮频掀热潮春节、春节、“五五.一一”、“十十.一一”三个三个“黄金周黄金周”期间，国内旅游、客房预订、餐饮消费一再掀起热潮，给期间，国内旅游、客房预订、餐饮消费一再掀起热潮，给餐饮企业带来无限商机。据统计，北京、上海、天津、重庆、广州、武汉、南京、西安、沈阳、深圳等餐饮企业带来无限商机。据统计，北京、上海、天津、重庆、广州、武汉、南京、西安、沈阳、深圳等 10 10 个个大城市大城市“黄金周黄金周”期间的餐饮业营业收入比上年平均增长期间的餐饮业营业收入比上年平均增长 27.54%27.54%，其中武汉同比增长，其中武汉同比增长 40%40%。综合起来看，。综合起来看，假日中式正餐消费呈现三个特点：假日中式正餐消费呈现三个特点：1.地域餐饮：旅游景区忙、商圈附近忙、居民社区忙2.就餐形式：“婚庆宴”热、“团圆宴”热3.餐饮类型：大众餐饮火、地方风味火、特色餐饮火*以节造市，以市促销以节造市，以市促销全国各地举办的各种美食节、厨师节连连不断，如广州国际美食节、吉菜美食节、津菜美食节、重庆美全国各地举办的各种美食节、厨师节连连不断，如广州国际美食节、吉菜美食节、津菜美食节、重庆美食文化节、鲁菜美食文化节等，其目的是以节造市，以市促销，弘扬中华美食文化，推动中国餐饮业的发展。食文化节、鲁菜美食文化节等，其目的是以节造市，以市促销，弘扬中华美食文化，推动中国餐饮业的发展。在这诸多在这诸多“节节”中，最具代表性的是中国商业联合会和杭州市人民政府联合主办，中国饭店协会等单位中，最具代表性的是中国商业联合会和杭州市人民政府联合主办，中国饭店协会等单位承办的第二届中国美食节，以及由中国商业联合会和西安市人民政府联合主办的第十一届全国厨师节。这些美承办的第二届中国美食节，以及由中国商业联合会和西安市人民政府联合主办的第十一届全国厨师节。这些美食节提供了丰富的烹饪技术交流活动，既有理论上的探索，又有实际操作的现场观摩，涌现出一批富有创新精食节提供了丰富的烹饪技术交流活动，既有理论上的探索，又有实际操作的现场观摩，涌现出一批富有创新精神的名菜和八大新菜系展，又进行了不同菜系之间的交流神的名菜和八大新菜系展，又进行了不同菜系之间的交流进一步促进了中式正餐的创新和交流，在社会上产进一步促进了中式正餐的创新和交流，在社会上产生了积极影响。生了积极影响。*地方菜系，异军突起地方菜系，异军突起近年来，全国各地对挖掘、整理、发展地方新菜系的工作抓得很紧，研发、创新了许多极具特色的名菜肴，并利用各种美食节进行推介。在杭州举办的第二届中国美食节上，就评出了新八大菜系展，即吉菜、秦菜、杭菜、沪菜、辽菜、晋菜、敦煌菜、宁波菜。另外，津菜、赣菜、湘菜、陇菜、贵州菜、重庆川菜和哈尔滨的哈阜菜等，都加大了开发，发展的力度。各地在举办各种美食节时，省、市领导亲自到会进行推介，吉林省省长洪虎亲自抓吉菜的开发和推广，一时成为美谈。正由于地方菜肴具有新、奇、特等特色，加之人们的饮食需求向常吃常新，追求时尚转变，所以对各地的创新菜特别青睐。尤其是旅游者，每到一地，必然要尝地方风味菜肴，应该说，这是地方菜系发展较快的重要原因。*中国的餐饮市场经过多年的改革与发展，已进入一个新的阶段，市场竞争的形势也发生一些新的变化：1.由单纯的价格竞争、产品质量的竞争，发展到产品与企业品牌的竞争，文化品位的竞争。2.由单店竞争、单一业态竞争，发展到多业态、连锁化、集团化、大规模的竞争。餐饮加工产业化、经营模式连锁化将成为我国餐饮行业发展的主流，百强企业和优势企业竞争优势将更加明显，行业集中度进一步提高。3.由在本地发展走向外地发展，由小城市向大中城市发展，由东部沿海向中西部地区发展；也有的是由大城市向中小城市延伸，由西部向东部延伸。如今，地域的概念已经淡化，餐饮企业竞争的市场半径大大延长。4.中外餐饮企业竞争加剧。餐饮业是改革开放比较早的一个行业，外资特别是一些国际名牌企业不断涌进中国餐饮市场，我国餐饮业一直面临着国外餐饮业品牌的强大挑战，与国外餐饮相比，国内餐饮企业在硬件、软件，尤其是在管理、服务方面的差距较大。竞争分析竞争分析 *随着近年来中国居民收入水平的增加、生活节奏加快、消费观念的更新，推动餐饮行业的迅速发展中国餐饮消费者呈现三大发展趋势。一是商务型消费增加。经济的发展促使商务活动增加，商务应酬活动推动了高档次的餐饮的迅速发展。二是替代型消费增加。随着经济发展，居民收入增加，越来越多的人选择去酒店消费来代替自己做饭，这集中表现在近些年来年夜饭的火爆。三是被迫型消费增加。越来越多白领人士和进城务工的农民工，时间紧，也没有条件自己开伙做饭，他们处于无奈，没办法只能被迫在餐馆里就餐，这就促使快餐行业的发展。消费行为分析消费行为分析 *餐饮行业主要有单店经营和连锁经营两种模式。其中，连锁经营在迅速占领市场、充分利用品牌和服务优势、节约成本等方面具有单店经营不可比拟的优势，是国际餐饮企业通行的经营模式，也是我国餐饮企业发展的方向。尽管正餐业的资产规模与收入水平都要明显高于快餐业，但就连锁业态而言，连锁正餐业与连锁快餐业的收入规模却旗鼓相当，这说明快餐业中连锁业态的比例要高于正餐业。经营模式分析经营模式分析*1.1.连锁经营是我国餐饮企业的发展方向2.2.单店的营业额是有限的，因此仅拥有单店的餐饮企业不可能通过资本市场取得进一步的发展3.3.连锁餐饮企业是我们的关注对象，目前已经在国内或香港资本市场实现上市的餐饮企业均为连锁经营企业小结小结*连锁餐饮企业群体已经成为中国餐饮业最具活力的部分，在2009年中国餐饮百强企业中，就有89家采用连锁经营方式，营业额占百家企业营业额的92.7%。在各地餐饮市场上，扮演举足轻重角色的基本上都是连锁餐饮企业。我国连锁餐饮行业一直保持着高速的发展，特别是近十年来涌现出一批优秀的连锁餐饮企业，有目前连锁餐饮排名第一的内蒙古小肥羊，拥有百年老字号的全聚德，深受大众喜爱具有相当人气的味千拉面以及完美融合各地美食于一店的湘鄂情。这些快餐连锁企业不但为广大美食爱好者提供了优质的餐饮服务，更在企业自身的发展壮大过程中推动着整个行业的前进。连锁餐饮概况连锁餐饮概况*连锁经营是一种商业组织形式和经营制度，是由同一商业品牌所属的，在不同地域经营同类商品的各商户所组成的一种新型商业组织形式。连锁经营区别于其他经营模式的根本特征在于其可复制性，通过一套标准化体系能够将单店的流程体系迅速复制扩展到多个店铺或者区域。在现实中，各地政府不同的行政主管部门对不同行业的连锁企业又有着不同的定义。因为不同行业的市场竞争程度不同，与人们的工作、生活和生命健康的密切程度也不同，相应地需要不同力度的监管。一般而言，通过当地行政主管部门认定的连锁企业，更容易获得各种许可、便利和资源。什么是连锁经营什么是连锁经营*1、直接连锁（Regular Chain)由公司本部直接经营、投资、管理各个零售点的经营形态，总公司直接经营连锁店。2、特许连锁（Franchise Chain)特许是指主导企业与加盟者之间的持续契约关系。根据特许合同，总部必须提供一项独特的商业特权给加盟店使用，并给予加盟店以员工训练、商品供销、组织结构、经营管理的知道和协助；加盟店享有总部赋予的权力，但同时也要交付相应的费用并遵守总部的规定。3、自由连锁(Voluntary Chain)指一批所有权独立的商店自愿归属于一个采购联营组织和一个服务管理中信领导的经营方式。管理中心负责提供销售计划、账目处理、商店布局和设计以及其他服务项目。连锁经营的类型连锁经营的类型25*直营连锁直营连锁特许连锁特许连锁自由连锁自由连锁总部与加盟资本总部与加盟资本同一资本同一资本不同资本不同资本不同资本不同资本总部资金构成总部资金构成企业总部自身所有企业总部自身所有加盟店持有一定股份加盟店持有一定股份全部由加盟店出资全部由加盟店出资加盟与总部关系加盟与总部关系企业内部管理的上下企业内部管理的上下级关系级关系总部对加盟店具有较总部对加盟店具有较大影响力大影响力加盟店对总部具有较加盟店对总部具有较大影响力大影响力总部对加盟的人事权和总部对加盟的人事权和直接经营权直接经营权有有无无无无加盟自主性加盟自主性小小小小大大加盟上缴指导费加盟上缴指导费-5%5%以上特许费以上特许费自由连锁管理费自由连锁管理费分店间联系分店间联系同隶属于企业总部同隶属于企业总部无横向关系无横向关系有横向联系有横向联系总部与加盟合同约束总部与加盟合同约束按公司规章而定按公司规章而定强硬强硬松散松散合同规定的加盟时间合同规定的加盟时间-多为五年以上多为五年以上以一年为单位以一年为单位总部机构人员总部机构人员企业职工企业职工专业人士专业人士加盟店参与或委托管加盟店参与或委托管理理各类型的异同点各类型的异同点*1、品牌使用权控制在加盟合同中规定品牌使用权的期限、使用范围来控制加盟店2、产品控制通过核心产品和技术来控制加盟店3、IT系统的控制统一的业务经营系统、财务系统等IT系统4、股份购买优先权的预先控制当加盟店的股权转让时，确保连锁企业总部把加盟店收编为直营店的优先权。5、门店使用权的控制由连锁企业盟主获得门店使用权后再转租给加盟商6、客源的控制“一卡通”将客源、资金和连锁系统相绑定连锁企业总部对加盟店的控制方法连锁企业总部对加盟店的控制方法*终端势力 最终变现人 流通环节的“压缩者”消费的直接见证者渠道优势 集团采购商品的议价能力 商品的部分定价权 长期占用供应商资金的能力可复制性 标准化体系及流程 优秀的管理和执行力轻资产模式 Light is beautiful 从而实现迅速扩张“类金融”模式 占用上下游的资金供自己长期使用“类地产”特性 直接购买或自建物业，拥有物业门店产权 先购买物业或与房东签订物业长租协议，再转租给使用者自我扩张能力产业链扩张能力连锁经营的业态特性连锁经营的业态特性*1.容易快速聚集资本，有利于抓住稍纵即逝的市场机会2.组织化程度高，增强了市场竞争能力3.经营费用低4.产品销售能力强5.实现规模经济连锁经营的竞争优势连锁经营的竞争优势29*连锁体系的整体风险总部对连锁体系的管控风险市场需求变化带来的风险连锁经营的风险连锁经营的风险*由于连锁企业的业态优势，连锁企业在估值时容易获得更高估值。而要获得高估值，企业往往需要具有以下特征：第一，领先的终端势力和渠道网络第二，源自业态优势的高经营绩效 第三，源自复制能力的高成长性 第四，网点的稀缺性和不可重置性 第五，竞争收购拉动估值升高 连锁企业的估值因素连锁企业的估值因素31*从连锁正餐、快餐的经营数据来看，快餐拥有更高的经营效率。快餐使用的资源更少（如单店面积只有正餐的34.5%，单店员工只有正餐的65.5%），单店收入却几乎与正餐单店持平（占正餐单店收入的91.7%），快餐单位面积年收入是正餐的2.65 倍。经营效率比较经营效率比较*成本结构以直接材料成本为主，员工成本、租金支出也较大。成本结构分析成本结构分析*处于快速扩张中的小肥羊、味千（中国），对餐厅物业均采取了租赁为主的策略，这也是出于对资本支出的考虑。尽管租金价格有上涨的趋势，但从租金支出收入的比例来看，小肥羊、味千（中国）都保持了稳中有降的态势，主要是因为：租金合同期限较长，如小肥羊首期租金一般为3-5年，味千（中国）一般可以获得7 年以上，最高达15 年的长期固定租约。连锁快餐选择合适物业的难度要小于正餐。连锁餐厅的选址都集中于人流密集的商业区，因此地理位置的较好的商业物业将会抢手，由于快餐类的餐厅面积较小，如味千（中国）平均每店面积仅为小肥羊的24%，因此，连锁快餐选择合适物业的难度要比正餐小，对同时处于快速扩张期的两者而言，味千（中国）将更占优势。而且，出于发挥品牌联动效应、共同带旺商圈的考虑，一些大型零售连锁企业也希望有品牌影响力的连锁快餐入驻其网点，如沃尔玛、易初莲花都与味千（中国）有类似的合作关系。收购特许加盟店或许是避免费力寻找核心商业物业的途径之一。小肥羊、全聚德都有收购经营良好的特许加盟店的计划。物业的选择物业的选择*对于发展初期的连锁餐饮企业来说，快速的扩张离不开资本的支持，通过特许加盟的方式可最大限度地降低对自身资金的要求，起到迅速跑马圈地的作用。发展加盟虽然让企业尝了不少甜头，但同时引发出来的问题也是有目共睹，经营不规范、财务纠纷、滥用品牌等，最后导致企业谈加盟色变。而对于资金实力雄厚的大型连锁企业而言，扩大直营店的规模，将各分店的业绩并入，提高总部的控制力,将对自身业绩提升有很大帮助。截至07 年底，味千（中国）的直营店数量规模最大，达到210 家，分别是小肥羊的2.3 倍、全聚德的16.2 倍。味千（中国）基本以直营店为主，而小肥羊、全聚德特许加盟店的数量均超过了直营店。尽管特许加盟店有益于在连锁发展初期扩大品牌影响力，但微薄的特许经营权费对上市公司业绩提升有限。小肥羊今年宣布,今后国内一二线城市将不再发展加盟店，而是以直营店为主。加盟加盟VSVS直营直营*单店营利能力提升是有限的，这主要是由于：1）营业额的增长主要还是受到原材料、人工等成本上升压力而对菜品实施的被动涨价。2）受到营业时间（就餐时间范围有限）、上座率（不可能无限提升）等因素限制，连锁餐饮单店的客流量是有上限的，因此，当客流量达到饱和之后，单店的盈利能力会趋于稳定，提高的空间有限。因此，无论是连锁正餐还是连锁快餐，业绩的增长动力还是以连锁门店的扩张为主。为了使业绩保持较快增速，连锁餐饮品牌上市之初都表明了要快速发展自营门店的目标，如味千（中国）表示到08 年发展到320家餐厅，小肥羊表示从08 年下半年至2010 年开设150 家自营店，并翻新50 家店。全聚德表示到2009 年门店数达到100 家，其中自营店占1/3。业绩增长动力分析业绩增长动力分析*有特色的餐饮产品，或者称之为招牌菜品。餐饮产品的标准化。这是同一品牌下不同餐厅提供相同口味产品以及快速扩张的需要，我们认为快餐做到标准化的能力要强于正餐，而正餐中的火锅由于每家餐厅不需要配备大量的厨师，其标准化的能力要强于其他正餐。不断推出新菜品的创新能力。连锁扩张必备的雄厚资金后盾。稳固的原料供应渠道。合适的物业以及餐厅的选址能力。强大的生产基地、储存、物流配送系统。跨地区的管理能力。连锁餐饮成功的必备要素连锁餐饮成功的必备要素*首先，餐饮企业一般注重品牌发展，缺乏资本市场的意识。资本市场过去重视高科技、高成长性产业，对餐饮业门槛较低、科技含量低、劳动力比较密集的餐饮业，风险资本投入热情不高，从业者对融资的意识比较淡漠，餐饮企业主缺乏对资本市场的学习和了解，上市动机不强烈。其次，餐饮业其实是一个生命周期比较短的行业，虽然总体需求比较稳定旺盛，但是消费者对于不同品牌的偏好不同，一家餐饮企业的口味很难对消费者产生持续的吸引力。再次，餐饮企业都存在“规模小、收入少、利润少、净资产少”等问题，餐饮业的现金流大，但难沉淀形成优质资产，财务硬指标不符合上市的法定条件和要求。“多数企业的财务指标无法达到A股上市融资的要求”。最后，餐饮企业还面临财务规范管理不到位、高素质人才缺乏，政府和金融机构支持力度小，民营餐饮企业缺核心竞争力，公司治理结构存在问题，餐饮行业靠“滚雪球”式自我发展模式，创新不足，掌握资源少，很难跨入上市门槛。餐饮企业上市的障碍餐饮企业上市的障碍*上市前一年上市前一年主营收入主营收入上市前一年上市前一年净利润净利润20102010年主年主营业务收营业务收入入20102010年净年净利润利润20112011年年8 8月月2929日收盘价日收盘价PEPE倍数倍数A A股股全聚德全聚德66564.4266564.42（0606年）年）5666.045666.04133933133933100281002828.9628.9631.431.4A A股股湘鄂情湘鄂情61177.2061177.20（0808年）年）6714.596714.599231729231725802580219.0519.0537.637.6A A股股西安饮食西安饮食59215592153439343910.5210.523535香港香港小肥羊小肥羊9491794917（0707年）年）9116911619255019255018779187795.00 5.00 21.221.2香港香港味千（中国）味千（中国）5961959619（0606年）年）1129511295192831928315.50 15.50 52.5452.54已上市餐饮连锁企业情况已上市餐饮连锁企业情况*1.公司于2007年11月上市；2.全聚德品牌创建于清同治3年（公元1864年），经过140多年的经营，以其独具特色、质优味美的北京烤鸭和良好的信誉逐渐确立了在北京乃至全国餐饮行业的地位；是京萃文化的象征和我国传统饮食文化的代表。3.主要荣誉：1999年全聚德商标被国家工商局认定为中国服务业第一个“驰名商标”；2006年被商务部授予“中国十大餐饮品牌企业”称号；全聚德被认定为“中华老字号”。4.公司于上市前收购了仿膳饭店、丰泽园饭店及四川饭店，这三家饭店均为京城餐饮行业的知名企业。其中仿膳饭店是具有80余年历史的经营宫廷菜肴的老字号，其经营的“满汉全席”是宫廷菜肴的代表；丰泽园饭店始建于1930年，经营正宗鲁菜；四川饭店成立于1959年，专营“京派”川菜。通过收购，公司形成了多品牌互动经营的良好局面。5.公司控股股东为首都旅游集团有限责任公司，是一家国有独资公司。6.公司与加盟商的合作模式：特许经营费为加盟店年营业收入的3%，并且接受统一配送、租用全聚德微电脑烤鸭炉及使用全聚德餐饮计算机管理系统。全聚德基本情况全聚德基本情况*1.公司于2009年11月上市；2.湘鄂情雏形于荆楚大地，起步于深圳，发展于北京。3.“湘鄂情”商标为中国驰名商标，公司为中华餐饮名店，2005年中国餐饮百强企业特色酒店类排名第16位。4.公司在华北、华中、华南、华东、西南等地区的中高端公务、商务餐饮市场占有重要地位。5.公司与加盟商的合作模式：公司向加盟商收取的费用包括商标许可使用费及服务费，基本按照年营业收入的3%或固定金额收取；加盟商接受集中采购、统一配送；加盟商同意湘鄂情派出店长及驻店董事负责对加盟店进行经营管理。据了解，未来主要面向中高端消费的餐饮连锁企业（特别是面向公务宴请市场）将不是证监会鼓励的方向。湘鄂情基本情况湘鄂情基本情况*1.1.连锁经营的餐饮企业具备上市可能；2.2.所选择的企业应主要面向普通消费者而不是商务宴请市场（中高端餐饮连锁企业不是证监会的鼓励方向）；3.3.产品标准化的能力（关注快餐、西餐及火锅）；4.4.关注细分行业前十名的企业；结论性意见结论性意见谢谢大家！结结 语语