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宁波民营企业融资风险研究

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宁波地区民营企业融资风险问题研究
—-— 宁波康兴电缆有限公司为例
摘 要
在我国,随着改革开放步伐的迈进,我国民营企业也逐步成为国民经济的重要组成部分,对经济社会全面发展有着极其重要的推进作用。目前,我国民营企业在工农业生产总值中占有重要比例，为社会提供的就业机会越来越多。但由于受家族观念和特殊经营理念等因素的影响，使得民营企业在融资方面存在着各种各样的问题。
本文从宁波地区民营企业、融资、融资方式等概念入手分析宁波地区民营企业在融资风险方面存在的问题并针对这些问题进行了分析提出相应的解决方法。针对宁波地区民营企业在融资风险方面存在的问题进行分析,并提出存在这些问题的原因。主要对宁波的民营企业的内部机制、信用担保体系、政府对民营企业的支持度、企业的融资渠道进行剖析。并且对宁波地区民营企业融资风险各个方面存在的问题提出了相应的解决对策。主要通过完善企业自身体制、提高国有银行及金融市场的服务质量、政府制定相应政策以支持完善金融市场体制、拓宽融资渠道等方式方法对存在问题进行改善。

关键词：宁波地区;民营企业；融资风险

Abstract
In China， with the pace of reform and opening up forward, China's private enterprises have gradually become an important part of the national economy , on the overall economic and social development has an extremely important role in the promotion 。 At present , China’s private enterprises play an important proportion of the gross industrial and agricultural production， employment opportunities for the community to provide more and more。 However， due to the impact of family values and philosophy and other special factors, the existence of private enterprises in a variety of problems in financing .本文为互联网收集,请勿用作商业用途个人收集整理，勿做商业用途
In this paper, the concept of private enterprise , finance , financing and other aspects of the Private Enterprises in financing problems and solve these problems are analyzed propose appropriate solutions. For the analysis of China's private enterprises in financing problems and reasons for proposing the existence of these problems。 Mainly on the internal mechanism of private enterprise credit guarantee system , government support for private enterprise , financing channels for enterprises to analyze . And the existence of various aspects of the financing of private enterprises put forward corresponding countermeasures。Mainly through the improvement of their own system, improve the quality of state-owned banks and financial market services， government formulate appropriate policies to support efforts to improve financial market system , broaden the financing channels for ways to improve the existing problems 。文档为个人收集整理，来源于网络文档为个人收集整理，来源于网络

Keywords ： private enterprise ； financing ； research

目 录
前 言 2
第一章、民营企业及相关理论概述 3
1.1 民营企业概述 3
1.民营企业的界定 3
2民营企业的作用和地位 3
1。2融资相关理论概述 3
1．融资结构 3
2．企业融资风险的方式 4
第二章、宁波康兴电缆有限公司融资现状分析 5
2。1宁波康兴电缆有限公司发展现状 5
2。2 宁波康兴电缆融资存在的问题 5
1．缺乏专业技能强的财务人员 5
2．企业信用担保体系不健全 6
3．企业缺乏政府扶持 6
4．企业融资风险渠道不畅 6
2。3宁波康兴电缆有限公司融资风险成因分析 7
1。银行等金融机构的限制 7
2. 负债规模不合理 7
3．担保体系的不健全性 8
4．融资机制不合理 8
第四章、解决宁波康兴电缆有限公司融资风险的对策 9
4。1完善宁波康兴电缆有限公司自身体制 9
1．提高民营企业人员素质与财务制度 9
2．提升企业的核心竞争力 9
4。2提高金融机构的服务质量 9
4。3政府加大对融资市场支持力度 10
1．建立健全信用担保体系 10
2．鼓励民营企业开展合法的民间融资 10
4.4拓宽多种融资渠道 11
致 谢 12
参考文献 13

前 言
改革开放以来,民营企业取得了很快的发展，并日益成为我国市场经济中主要部分.民营企业的迅速发展在促进我国经济增长、创造就业机会、增加农民收入、提高经济效率、推动我国科技进步等诸多方面都发挥着巨大的作用.然而，民营企业发展过程中不断暴露出的融资难、融资风险等问题日益严重，融资缺口不断扩大，已然成为制约民营企业发展的一大瓶颈。
民营企业融资难的问题，在全球范围内普遍存在，与其相关的还有融资风险更是成为当前各个国家民营企业发展过程中最经常遇到却又无法避免的问题.只是西方国家的法律法规体系比较健全，银行融贷款扶持政策比较完善、金融市场主体相对活跃，致使这一问题在一定程度上得到了有效地缓解。但我国目前的金融支持体系尚不完全、金融市场操作不规范、基本法律法规政策不具备，导致民营企业融资风险的问题始终如同一根“鱼刺”一般困扰着民营企业的发展.因此，研究民营企业融资风险是当前各地政府以及民营企业无法无视的经济任务之一。
本文以宁波康兴电缆有限公司为例，首先从概念上对融资风险进行阐述，为下文实例说明奠定理论基础;其次直接对宁波康兴电缆有限公司的融资现状进行分析，找到企业融资过程中遇到的问题,根据问题找到降低融资风险的有效措施，以期找到缓解宁波康兴电缆有限公司融资风险的有效措施,帮助更多民营企业进行融资活动时更好地规避风险、降低风险,促进我国民营企业的发展。

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第一章、民营企业及相关理论概述
1.1 民营企业概述
1。民营企业的界定
在西方发达国家，民营企业极为普遍，覆盖绝大部分企业,因此西方经济家学对民营企业并没有特别的界定。在我国，工商联对民营企业这一概念的定义是从广义和狭义两个角度来分析解释的[1］。我国民营企业从广义上讲,民营与国有独资企业相对，而与任何非国有独资企业是相容的，包括国有持股和控股企业。所以，广义上讲民营企业的概念是:非国有独资企业均为民营企业。
2民营企业的作用和地位
民营企业的存在以及迅速发展对我国国民经济发展主要有三方面的意义:首先，民营企业的发展对我国国有企业改革的进程具有很大的推动作用。民营企业以市场为导向，虽然给国有企业带来巨大竞争压力，但同时也为其提供了现代市场经济主体的样板,推动了国企改革的进程.另外，民营企业还具有不可替代的缓解社会就业压力的作用.
目前,民营企业在国有企业战略重组的过程中吸收了大批下岗职工。据统计，目前再就业的国有企业下岗职工之中有70%在民营企业工作,这在某种情况下很大程度上避免了社会动荡,同时大大的减弱了国有企业改革的阻力[3]。民营企业的发展促进了社会主义市场经济体制的建立.提高了各种生产要素的使用效率,推动我国经济从计划经济迈向市场经济。最后，民营企业的快速发展的同时也对我国经济结构和产业结构的调整起到很大的作用.
1.2融资相关理论概述
1．融资结构
融资也就是资金融通，具体是指持有人之间的资本流动所采用的一种经济行为。从外延的大小区分融资规模，这个概念有三层含义：广义的融资不仅包括现金融资还包括资金融资也就是说资金的运用,它不仅包括资金的来源还包括资金的使用。狭义的融资主要是指外部资金进入,是指从自己的生产管理现状的企业，根据企业的经营战略和未来发展的需要。通过一定的渠道，采用一定的方法对企业的投资者和债权人筹集资金，保证企业生产所需要的一种经济行为的操作。合理的融资结构是企业资产有效运行的结果，以及确定出发点，从而制定合理的融资结构，这对企业的生存和发展有着非常重要的作用。
2．企业融资风险的方式
企业融资风险有内源融资、外源融资和其他融资等三种方式.企业融资风险决策是决定一个品种的总股本来源的关键,这是确定的资本结构,以匹配的融资风险和融资成本,对融资风险,控制成本，和之间寻求一种平衡追求利益最大化。因为有大量的交易成本和信息成本，在一般情况下,内源融资成本最低，间接融资较差；在外部融资,优先与银行及资本市场直接融资，债务和股权融资为辅。企业的的建立，生存和发展，必须以融资,投资和融资为前提。资金是企业的命脉，是企业的第一推动力和持续的经济活动的驱动力。根据我国民营企业的特点，总的来说现有的融资渠道一般包括［4]：
（1）自有资金
自有资金是指所有权属于企业,但不占用或将本企业的资金进行合理的部分占用。在企业自身的资本是企业最安全的资金来源。因为它是企业内部自己掌握的资金，因此使用最灵活、最具优势。利用自有资金最大优势是可以由自己完全置于这种融资渠道，并且成本最低的融资。当使用这金钱进行投资时不需支付利息,因此，投资成本低.
（2）银行借贷
民营企业可以通过抵押、担保等方式从各种银行获取借款.这是最直接的一种方式，但是银行借贷有着比较苛刻的条件和繁杂的手续。
（3）商业信用
商业信用是企业常用的一种自然筹资方式，是一个企业在经营过程中的诚信和信誉程度的综合性反映.具有容易获得企业有较大机动权。一般不用提供担保的优点；同时也具有筹资成本高、企业风险控制难度大、受外部影响较大以及筹资期限短，还款压力大的弊端.
(4）民间信用
民间信用也就是民间借贷，是指企业与企业，企业与个人之间非官方的一种金融活动方式与银行相比民间信用有着手续简便、期限自由和利率相当的优势。

第二章、宁波康兴电缆有限公司融资现状分析
2.1宁波康兴电缆有限公司发展现状
宁波康兴电缆有限公司成立于2005年7月，是一家新兴的瑞士公司全额投资的外商独资企业，总投资额达到1700万美元,注册资金850万美元，主要从事的是专业化、标准化的高中压电力电缆、低压电线电缆及高速铁路电缆、汽车电缆、特种电缆、矿物绝缘电缆,研究和实践电缆工程，以及电缆和金属铜贸易的高科技专业电缆生产企业.截止到2013年企业固定资产达到1。2亿美元，厂区面积90亩，拥有雇员150名生产工人和40名工程师。目前公司的主要产品有80％销往欧美等国家。
2。2 宁波康兴电缆融资存在的问题
一直以来，宁波康兴电缆生产运行过程中的资金基本都是公司自行投资，资金短缺问题一直比较严重。虽然2008年中央以及地方政府逐步出台了一系列的措施,以缓解民营企业的资金困难,但是随着企业规模的扩大和市场竞争的日趋激烈化,诸多民营企业再度陷入困境，从08年开始央行先后17次调整利率，导致民营企业贷款压力更大，每一次政策上的调整都会对民营企业的成本支出和利润带来较大的影响,这种影响对于宁波康兴电缆有限公司同样无法避免，2008年康兴电缆遭遇经济危机，企业营业利润大幅缩水，为了挽救企业康兴电缆多种渠道融资，从银行高息贷款、从民间借贷，导致企业承担的融资风险更大。
1．缺乏专业技能强的财务人员
宁波康兴电缆有限公司现有内部管理机制并不健全，很多部门缺乏完善的管理制度，产业结构也不合理,很多部门的专业性程度低。虽然公司是瑞士全额投资企业的,但是董事局基本都是中国人，其中还有部分人缺乏基本的专业技能，尤其是公司的财务人员，往往是通过人才招聘或者网络招聘而来的，不具备应有的财务管理和核算技能，
目前公司财务部门有人员5名，1名主管，其中主管为中级职称财务人员，5名财务人员中只有2人有会计从业资格证，作为一家年销售收入达到8亿元的民营企业，这样的财务储备根本无法满足企业日常的需求，这也是导致2008年公司在金融危机面前没有一点抵抗力的一大因素.2008年康兴电缆有限公司由于决策失误而导致背负沉重的财政债务,如果当时的财务人员能够及时对每月报表进行分析，对当时国际市场有所研究，那么康兴电缆公司做出项目决策时，一定会对财务整体进行衡量，不会冒然签署那么大的一份合约，将企业所有资金都投入到这个项目，致使企业遭遇沉重的经济危机。
2．企业信用担保体系不健全
目前宁波地区一些私人性质的专业社会担保公司，只收取借款人的担保手续费，并没有很好地履行担保人应尽的责任.虽然目前我国中小企业信用担保体系有了很好的改善,但大多数民营企业也只是在一定程度上利用信用担保机构。相关研究证明，宁波康兴电缆有限公司由于信息不对称问题的存在，一般情况是企业经理人比债权人更容易接近企业的各种信息，从而能够获取更多相关信息。宁波康兴电缆有限公司通过负债融资常常需要付出一定的额外成本,而企业拥有的可担保资产可以降低所发生的额外成本。我国的贷款制度规定,企业申请贷款时必须拥有可用于抵押或向金融机构提供足值的担保的财产。在金融危机时期，银行等金融机构向中小企业提供贷款时更加谨慎，宁波康兴电缆有限公司在银企信息不对称的情况下，企业具有较高的资产担保价值可以向银行等金融机构传达出强烈的正向信号,这样宁波康兴电缆有限公司获取贷款的可能性就更大,即可担保资产价值越高，越容易获得外部融资支持.
3．企业缺乏政府扶持
如今，针对宁波地区民营企业的融资门槛被相应提高了许多，以政府实施的信贷配给方式的结果是有些本应由中小企业取得的贷款，结果让渡给了大中型国有企业,宁波康兴电缆有限公司要取得贷款必须付出更大的成本.同时，政府过度地支持大中型企业,导致财政资金溃乏，从而对宁波康兴电缆有限公司的支持就会减少，宁波康兴电缆有限公司为获得资金必须增加额外的成本.民营企业的法律地位不明确，缺乏必要的法律保护［8].此外，宁波地区政府的支持和投入不足；没有减少税收以鼓励中小企业；更没有专门的信用担保体系和机构支持宁波康兴电缆有限公司，导致其公司在贷款过程中存在着许多的困难，这些都制约着企业的发展。
4．企业融资风险渠道不畅
宁波地区风险投资业都还处于起步阶段，规模较小，机制不够规范，并且相关配套设施尚未完善，这些都使得租赁融资和风险投资在短期内很难成为宁波康兴电缆有限公司融资的重要渠道。在商业往来中，宁波康兴电缆有限公司处于不利地位,商业信用的利用也相当有限。所以，宁波康兴电缆有限公司的融资方式就只能依靠直接投资和银行借款，特别是银行借款，成为宁波地区民营企业融资风险的主要方式.
表1 宁波康兴电缆有限公司融资来源构成

直接投资
银行贷款
商业信贷
民间信贷
2011
86.2％
6。8%
4。3％
2.7%
2012
83。8%
9.5％
5。2%
1。5%
2013
76.4％
15.2％
6。7％
1。4％
从表1中可以看到,宁波康兴电缆有限公司融资的主要渠道来源于直接投资与银行贷款，两者占总融资的比例一直保持在90％左右，而且从表格中还能够看到民间信贷和直接投资的比例越来越小，主要是因为民间投资融资渠道过窄，而且民间融资一般满足不了企业的发展需求；直接投资比例变小则是因为银行贷款融资的比例增加，
2.3宁波康兴电缆有限公司融资风险成因分析
1。银行等金融机构的限制
一方面,康兴电缆有限公司的融资渠道除了直接投资以后，另外占较大比例的是银行贷款.据了解截止到2012年底，银行掌握了82。7％的存款资源，同时垄断了85。1%的贷款权,而这些贷款资源中有80％的信贷资金倾向于规模较大、贷款期限较长的的房产、石化等大型产业，对于银行而言，康兴电缆的贷款规模小、贷款周期短,其利率水平相对较低，因而银行获得的利益相对也较少;再加上康兴电缆中缺乏专门的财务人员和机构,信誉以及公司报表准确性得不到保障，银行担心自身风险较大，而对康兴电缆的融资申请总是限制较多。
2。 负债规模不合理
负债规模是指企业负债金额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低.负债规模越大，财务风险越大.负债规模过大，企业的利息费用大幅度增加，企业丧失偿债能力或破产的可能性就会增加,就会损害股东权益。另外，负债规模过小时,又可能难以满足企业的资金需求，影响企业生产经营活动或投资项目的正常运行。可见，负债规模过大或过小，都可能给企业带来不利影响，企业要确定出负债规模的“度"。
表2 2011-2013年康兴电缆流动资产负债情况
项目
2011
2012
2013
流动资产
463,008,684.60
449,277,608.50
509,135，680.44
流动负债
313,564，517。32
345,192，247。49
412,584,254。12
从表2中可以看出康兴电缆近三年的资产与负债情况,一般情况下流动资产与负债的比例应该在1。5:1，而康兴电缆有限公司则是流动负债较高,企业的流动资产多数需要支付短期负债，这就影响到企业的营运能力；而银行贷款往往会对企业的财务报表四大能力进行综合的考究，当银行看到企业拥有较强的营运能力和盈利能力时才乐意贷款，而康兴电缆的情况无疑使银行望而生却.
3．担保体系的不健全性
担保体系在宁波地区是一个政策性融资担保为主，政府比较重视，但是民间资本极少介入。这些担保机构不能够与高风险性的保证相符合，同时有可能使得担保规模过大，而将担保变为福利[7］。由于宁波康兴电缆有限公司自身内部存在许多问题,信用等级不是很高，这使得信贷机构对其不敢向其放贷,导致其对宁波康兴电缆有限公司有一定程度的“歧视”。同时目前宁波地区信用担保机构普遍存在抗风险能力弱、规模小、保证合作金融机构能力差.这些问题的存在,直接影响宁波康兴电缆有限公司的融资需求的满足程度。因为银行考虑到一旦出现补偿量过大或集中补偿，担保机构将无法替代偿还。所以，不愿向宁波康兴电缆有限公司发放贷款.
4．融资机制不合理
康兴电缆缺乏有效的融资机制，融资结构不合理，不能有效发挥财务杠杆的作用。由于我国的民营企业遭受非国民待遇，缺乏有效的社会保障制度，企业税赋沉重，直接融资困难,大量资金都用于内部积累以扩大再生产，没有多余的资金来吸引人才，导致企业无法形成用人机制。专业管理人才的缺乏，使民营企业在融资过程中没有切合实际的财务规划，导致融资决策体系失灵。而由于民营企业融资困难，一旦发现融资机会，管理当局不论是否有融资需求,就盲目融资，从而要么造成资本闲置，要么使资本投向缺乏战略性，不能达到预期的投资回报，从而进入恶性循环.

第四章、解决宁波康兴电缆有限公司融资风险的对策
4.1完善宁波康兴电缆有限公司自身体制
1．提高民营企业人员素质与财务制度
宁波康兴电缆有限公司的自身素质是企业的融资能力强弱的决定性条件,可为企业发展所提供的资金只是一小部分，这其实也是一种内源融资不足现象,从而影响宁波康兴电缆有限公司的外部融资能力.其主要的原因是宁波康兴电缆有限公司经营的低效率，要使民营企业实现高效率运行,首先提高民营企业的质量管理，转变经营观念,克服家族式管理的弊端，积极引进高素质的专业管理人员，按照市场经济体制和现代企业制度的要求建立内部管理制度，这是稳定企业部门性能和良好信用的基础［9］。同时，对宁波康兴电缆有限公司财务管理体制的加强，企业能够提供完整、准确的会计信息，使银行掌握其生产经营资金的真实性,信息透明度,从而大大提高了银行对企业的信任。
2．提升企业的核心竞争力
提高宁波康兴电缆有限公司核心竞争力不仅体现在企业的经济实力，也要考虑企业的财务情况。宁波康兴电缆有限公司对社会的贡献以及企业的发展前景息息相关。这就要求在建立规范的现代企业制度，完善公司治理结构的同时，也要注意加强企业文化建设，信用观念建设，财务制度的建设，内部审计的管理和营销管理等等。最后还需要宁波地区政策的支持，企业所得税，个人所得税和企业资产折旧率相应的调整都会影响宁波康兴电缆有限公司的自我积累水平，同时也影响宁波康兴电缆有限公司今后的发展能力，只有从各方面提高宁波康兴电缆有限公司管理水平，建立市场信誉，提高盈利能力，降低经营风险，才可达到增强企业内部积累能力，并且能为从各种外部渠道筹得资金打下坚实的基础，只有这样才能使宁波康兴电缆有限公司发展后劲十足。
4.2提高金融机构的服务质量
拓展宁波地区中小企业融资风险,需要用市场的手段,引导商业银行为中小企业提供融资服务。高风险,高利率是银行的铁的规律.从金融机构的盈利前景,与大企业贷款相比,银行对中小企业贷款的信用管理的成本相对较高.安全性，流动性和盈利能力是所有银行贷款的基本要求。为了提高增量资金，提高货币的利用率,银行要寻找安全可靠的投资对象,只要有发展潜力，满足的基本要求，就应发放贷款[10］。银行贷款，其中的关键是本身的分析判断和决策水平,不能仅仅根据所有权性质来判定。商业银行应当从实际出发，尝试建立专门为宁波康兴电缆有限公司服务的信贷部门,研究、督促、落实有关政策和措施,以支持宁波康兴电缆有限公司的发展。随着宁波康兴电缆有限公司经济实力的提高,商业银行应该放弃“所有权"的歧视观念，转变管理意识，宁波康兴电缆有限公司是否具有发展前景的发放贷款的基础上，为中小企业融资风险提供信用支持。认识到宁波康兴电缆有限公司的巨大发展潜力，屏弃对民营企业的歧视，并向宁波康兴电缆有限公司提供全方位的金融服务。
4.3政府加大对融资市场支持力度
1．建立健全信用担保体系
建立健全信用担保体系，发展互助担保体系。互助担保机构承担的风险最终由成员共享，并保证担保审批人与申请人之间更加了解对方，减少信息不对称。互助性担保将银行或政府担保组织的外部监督转化为互助性担保组织内部的相互监督，相互监督担保机构能够提高监督的有效性。在目前宁波康兴电缆有限公司处在劣势的情况下，通过联合互助担保，能够与银行谈判时争取到更优惠的贷款条件。良好的信用环境和信用关系,是有效解决宁波康兴电缆有限公司融资困难的重要保证[11]。组建适应各类证券的贷款担保公司,包括以政府为主题的信用担保体系,商业性担保体系和宁波康兴电缆有限公司互助担保体系类型等,实行市场化运作，为宁波康兴电缆有限公司提供融资担保服务。
2．鼓励民营企业开展合法的民间融资
民间融资是指个人与个人之间的融资，个人和企业之间的融资.包括贷款，筹集资金和捐赠有不同的形式。首先无组织的民间借贷之间往往是亲戚，熟人，发生借贷前，资金提供者就对借款人的情况非常熟悉，借贷之后，资金提供者也可以通过非常亲密的渠道，及时了解借款人的真实的信息[14］。这类信息的对称性是正规金融特别是商业银行不可能具备的。民间融资一直是人们投资的主要融资方式，也是宁波康兴电缆有限公司最基本的原始资本的和风险资本来源。在国外发达国家，在意大利和法国的中小型企业,家庭成员之间的融资是中小企业融资风险的主要方式.在我国，民间融资也是是中小企业融资风险的重要来源.所以，政府机构应当鼓励并支持宁波康兴电缆有限公司之间开展合法的民间融资。
4。4拓宽多种融资渠道
宁波康兴电缆有限公司利用证券市场直接融资的道路非常的狭窄，再加上国家采取了政策优先支持国有大型企业,这便使得宁波康兴电缆有限公司被挡在国内上市.到目前为止，宁波地区民营企业真正意义上的上市只占据其中一小部分。我国目前股票市场的市价总值不过两万多亿人民币,股票市场承载力明显较小。因此，宁波康兴电缆有限公司可以看看周围的世界,寻找新的途径。
宁波康兴电缆有限公司具有资产经营状况良好和企业的破产约束力强的特点,因此应该取消限制发行债券的资格，当宁波康兴电缆有限公司发达到发行条件时，应允许宁波地区民营公司发行企业债券，使之成为宁波康兴电缆有限公司一种重要的融资渠道。

致 谢
在论文完成之际,首先要向我的指导老师表示衷心的感谢。几年的大学生活，指导老师一直对我严格要求，从指导老师的言传身教中,我受益匪浅。指导老师渊博的学识，严谨的治学态度和学无止境的精神一直使我深受感动，并一直激励着我.在本文的写作过程中，指导老师更是给予了大量的指导和帮助，从论文的选题，写作，修改直到定稿，指导老师提出了许多富有启发性的意见，使我的论文水平不断提高，直到今天的最终完稿.可以说这篇论文倾注了指导老师的心血和汗水.
还有在校任职的全体老师，同学和朋友在学习和生活上给予了我大量帮助，尽管无法在这里一一列举出他们的名字，我还是要借这个机会向他们表示我的谢意。
最后感谢我的父母,他们在物质上和精神上给予我的支持，他们的鼓励给了我克服困难。坚持到底的源源动力，在今后的日子里，我将加倍努力工作,争取以优异的成绩回报我的师长，家人和朋友对我的关爱。

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