《结算业务规则(报审稿)》与《DVP业务实施方案》.ppt

1结算业务规则（报审稿）结算业务规则（报审稿）与与DVPDVP业务实施方案业务实施方案 介绍介绍中国证券登记结算有限责任公司中国证券登记结算有限责任公司2006.62006.62提提 纲纲一、一、结算业务规则（报审稿）介绍结算业务规则（报审稿）介绍二、二、DVPDVP业务业务实施方案介绍实施方案介绍3结算业务规则（报审稿）结算业务规则（报审稿）简介简介一、两点说明一、两点说明 二、基本框架概要介绍二、基本框架概要介绍三、现行业务模式与结算规则的比较三、现行业务模式与结算规则的比较4结算业务规则（报审稿）结算业务规则（报审稿）两点说明两点说明落实证券法、证券登记结算管理办法落实证券法、证券登记结算管理办法适用范围：适用范围：主要规范结算公司与结算参与人之间的结算主要规范结算公司与结算参与人之间的结算业务；对于结算参与人与其客户之间的结算业务；对于结算参与人与其客户之间的结算业务，经征求结算参与人意见，仅作出原则业务，经征求结算参与人意见，仅作出原则性规定；性规定；主要对多边净额结算业务主要对多边净额结算业务(结算公司作为共同结算公司作为共同对手方、承担担保交收责任对手方、承担担保交收责任)进行规范；其他进行规范；其他结算业务模式（如逐笔全额结算、结算业务模式（如逐笔全额结算、FOPFOP）因）因适用范围有限或尚未实施，将结合市场发展适用范围有限或尚未实施，将结合市场发展充分论证后制订充分论证后制订5结算业务规则结算业务规则(报审稿报审稿)基本框架基本框架共七章四十六条，内容主要包括五个方面：共七章四十六条，内容主要包括五个方面：结算基本原则结算基本原则 结算账户体系结算账户体系 清算交收处理清算交收处理 交收违约处理交收违约处理 结算风险管理结算风险管理6结算业务规则结算业务规则(报审稿报审稿)结算基本原则结算基本原则分级结算分级结算以结算参与人为单位进行证券资金结算和风险管理以结算参与人为单位进行证券资金结算和风险管理结算参与人与其客户进行证券资金结算和实施风险结算参与人与其客户进行证券资金结算和实施风险管理，结算公司可依据参与人委托予以配合管理，结算公司可依据参与人委托予以配合共同对手方：多边净额清算、担保交收共同对手方：多边净额清算、担保交收责任更替责任更替最终交收时点最终交收时点货银对付货银对付以证券交收正常完成为条件进行资金交付以证券交收正常完成为条件进行资金交付以资金交收正常完成为条件进行证券交付以资金交收正常完成为条件进行证券交付7结算业务规则结算业务规则(报审稿报审稿)结算账户体系结算账户体系结算公司名义的账户结算公司名义的账户 证券集中交收账户、资金集中交收账户证券集中交收账户、资金集中交收账户 专用清偿证券账户、专用清偿资金账户专用清偿证券账户、专用清偿资金账户结算参与人名义的账户结算参与人名义的账户 证券交收账户、资金交收账户证券交收账户、资金交收账户(结算备付金账户结算备付金账户)交收价差担保品账户交收价差担保品账户 交收担保品账户（自愿设立）交收担保品账户（自愿设立）证券处置账户证券处置账户8结算业务规则结算业务规则(报审稿报审稿)清算交收处理清算交收处理要点：要点：清算处理后，对交收日用于交收的证券和资金清算处理后，对交收日用于交收的证券和资金进行交收锁定进行交收锁定客户备付金账户可交收资金不足的，可将完成客户备付金账户可交收资金不足的，可将完成当日自营业务交收后的自营备付金余额用于客当日自营业务交收后的自营备付金余额用于客户业务交收（关联交收）户业务交收（关联交收）参与人未完成当日交收义务的，应在规定时点参与人未完成当日交收义务的，应在规定时点前发送有效的证券待处分指令前发送有效的证券待处分指令9结算业务规则结算业务规则(报审稿报审稿)交收违约与风交收违约与风险管理险管理要点：要点：交收违约及处理交收违约及处理 资金交收违约的认定及处理资金交收违约的认定及处理 证券交收违约的认定及处理证券交收违约的认定及处理交收担保品交收担保品 交收价差担保品、逐日盯市交收价差担保品、逐日盯市 交收履约担保品交收履约担保品结算互保基金结算互保基金10现行业务模式与结算规则比较（现行业务模式与结算规则比较（1 1）现行结算模式：现行结算模式：证券法证券法、证券证券登记结算管理办法登记结算管理办法修订、出台前，对结修订、出台前，对结算业务关系缺乏统一算业务关系缺乏统一的认识，也无相应的的认识，也无相应的法律制度规定法律制度规定结算业务规则：结算业务规则：结算业务关系明确：结算业务关系明确：结算公司与参与人净额结算结算公司与参与人净额结算;结算参与人与客户明细结算结算参与人与客户明细结算11现行业务模式与结算规则比较（现行业务模式与结算规则比较（2 2）现行结算模式：现行结算模式：未实施货银对付，未实施货银对付，本金风险问题突出本金风险问题突出结算业务规则：结算业务规则：实施货银对付实施货银对付,证券与证券与 资金交收紧密关联，资金交收紧密关联，可有效控制本金风险可有效控制本金风险12现行业务模式与结算规则比较（现行业务模式与结算规则比较（3 3）现行结算模式：现行结算模式：证券、资金交收时点证券、资金交收时点 不一致，无明确的不一致，无明确的 最终交收时点最终交收时点结算业务规则：结算业务规则：统一证券、资金交收统一证券、资金交收 时点，明确规定最终时点，明确规定最终 交收时点交收时点13现行业务模式与结算规则比较（现行业务模式与结算规则比较（4 4）现行结算模式：现行结算模式：1 1、证券无条件交收；、证券无条件交收；2 2、当日买入证券当晚、当日买入证券当晚 即完成过户和取得即完成过户和取得 所有权所有权结算业务规则：结算业务规则：1 1、根据资金交收完成、根据资金交收完成 情况进行证券交收；情况进行证券交收；2 2、根据证券交收结果、根据证券交收结果 进行变更登记进行变更登记14一、基本原则一、基本原则二、结算账户体系设置二、结算账户体系设置三、交收担保品管理三、交收担保品管理四、清算交收处理四、清算交收处理五、交收违约处理五、交收违约处理六、相关问题的说明六、相关问题的说明DVPDVP业务实施方案业务实施方案介绍介绍15一、基本原则一、基本原则1 1、本方案的适用范围、本方案的适用范围(净额清算担保交收的净额清算担保交收的DVP)DVP)：所有结算参与人所有结算参与人 证券交易品种：证券交易品种：二级市场上，由结算公司净额清算、担保交二级市场上，由结算公司净额清算、担保交收的证券交易品种：收的证券交易品种：A A股、债券（含回购）、股、债券（含回购）、封闭式基金、封闭式基金、ETFETF、LOFLOF、权证等证券交易、权证等证券交易（暂不包括（暂不包括B B股）；股）；部分发行类业务：配股、增发、市值配售、部分发行类业务：配股、增发、市值配售、国债场内分销等国债场内分销等16基本原则（续）基本原则（续）2 2、T+1T+1交收期（交收期（T T1DVP1DVP）证券资金的最终交收时点暂维持证券资金的最终交收时点暂维持1616：00003 3、两段式的证券资金结算关系：、两段式的证券资金结算关系：结算公司与参与人之间证券、资金净额结算结算公司与参与人之间证券、资金净额结算 结算参与人与客户之间证券、资金结算结算参与人与客户之间证券、资金结算4 4、结算参与人与客户之间的证券划付、结算参与人与客户之间的证券划付 结算参与人应委托结算公司代为完成其与客户结算参与人应委托结算公司代为完成其与客户 之间的证券划付，另有规定的除外之间的证券划付，另有规定的除外17基本原则（续）基本原则（续）5 5、以结算参与人为结算对手方。客户备付金、以结算参与人为结算对手方。客户备付金 账户交收资金不足的，可对其自营备付金账户交收资金不足的，可对其自营备付金 账户实施关联交收账户实施关联交收关联交收的前提是当日自营业务交收可正常完关联交收的前提是当日自营业务交收可正常完成、自营备付金账户仍有可用于交收的资金成、自营备付金账户仍有可用于交收的资金实施关联交收可减少客户备付金账户透支的可实施关联交收可减少客户备付金账户透支的可能性（在关联交收后客户备付金账户仍未完成能性（在关联交收后客户备付金账户仍未完成客户业务交收的，方判定为客户交收业务透支客户业务交收的，方判定为客户交收业务透支)18基本原则（续）基本原则（续）本方案可总结为：本方案可总结为：以结算参与人为对手方以结算参与人为对手方,由结算公司实施净额清算、由结算公司实施净额清算、担保交收的担保交收的T T1DVP1DVP方案：方案：T T1 1日日1616：00,00,以参与人以参与人资金交收正常为条件交付证券、以参与人证券交收资金交收正常为条件交付证券、以参与人证券交收正常为条件交付资金正常为条件交付资金19二、结算账户体系设置二、结算账户体系设置1 1、以结算公司名义设立的账户：、以结算公司名义设立的账户：（1 1）证券集中交收账户）证券集中交收账户 （2 2）资金集中交收账户）资金集中交收账户 （3 3）专用清偿证券账户）专用清偿证券账户 （4 4）专用清偿资金账户）专用清偿资金账户20结算账户体系设置（续）结算账户体系设置（续）2 2、以结算参与人名义设立的账户：、以结算参与人名义设立的账户：（1 1）证券交收账户）证券交收账户 （2 2）资金交收账户（结算备付金账户）资金交收账户（结算备付金账户）（3 3）交收价差担保品账户）交收价差担保品账户 （4 4）证券处置账户）证券处置账户 （5 5）交收担保品证券账户（自愿设立）交收担保品证券账户（自愿设立）（6 6）证券总账（统计）证券总账（统计）21结算账户体系设置（续）结算账户体系设置（续）实施分户管理的结算参与人需分别设立：实施分户管理的结算参与人需分别设立：（1 1）自营：证券交收账户、资金交收账户、）自营：证券交收账户、资金交收账户、交收价差担保品账户；交收价差担保品账户；（2 2）客户：证券交收账户、资金交收账户、）客户：证券交收账户、资金交收账户、交收价差担保品账户交收价差担保品账户22结算账户体系示意图结算账户体系示意图专用清偿证券专用清偿证券账户账户专用清偿资金专用清偿资金账户账户证券集中证券集中交收账户交收账户资金集中资金集中交收账户交收账户交收担保品交收担保品证券账户证券账户证券处置证券处置账户账户客户证券客户证券交收账户交收账户自营证券自营证券交收账户交收账户自营资金自营资金交收账户交收账户客户资金客户资金交收账户交收账户自营交收价差自营交收价差担保品账户担保品账户客户交收价差客户交收价差担保品账户担保品账户自营证自营证券账户券账户1自营证自营证券账户券账户2客户证客户证券账户券账户1客户证客户证券账户券账户2客户证客户证券总账券总账自营证自营证券总账券总账23三、交收担保品三、交收担保品1 1、构成：结算公司交收担保品制度规定的担保品；、构成：结算公司交收担保品制度规定的担保品；结算参与人自愿提交的担保品结算参与人自愿提交的担保品2 2、交收担保品制度：、交收担保品制度：设立实施分为两个步骤：设立实施分为两个步骤：I I、证券经营机构风险处置工作完成之前、证券经营机构风险处置工作完成之前 II II、证券经营机构风险处置工作完成、证券经营机构风险处置工作完成之后之后3 3、自愿提交交收履约、自愿提交交收履约担保品担保品24交收担保品交收担保品交收担保品制度交收担保品制度 I I、证券经营机构风险处置工作完成之前：、证券经营机构风险处置工作完成之前：（1 1）担保品的构成（全部为现金）担保品的构成（全部为现金）：最低结算备付金与交收价差担保品两部分，最低结算备付金与交收价差担保品两部分，二者二者 之和大体相当于现行最低结算备付金的水平之和大体相当于现行最低结算备付金的水平（2 2）最低结算备付金：）最低结算备付金：最低备付金缴存比例下调至最低备付金缴存比例下调至151525交收担保品交收担保品交收担保品制度交收担保品制度（3 3）交收价差担保品：）交收价差担保品：A A、用途：担保全部的价差损失及处置费用等、用途：担保全部的价差损失及处置费用等 B B、最低限额管理：、最低限额管理：初始最低限额为初始最低限额为200200万，按月计算和调整：万，按月计算和调整：最低限额上月应付交收款累计额最低限额上月应付交收款累计额/上月应付交收款的上月应付交收款的 天数天数交收价差担保品缴存比例交收价差担保品缴存比例 交收价差担保品缴存比例暂定为交收价差担保品缴存比例暂定为2020 C C、自动扣收：、自动扣收：结算参与人交收价差担保品账户内资金余额不足时，结算参与人交收价差担保品账户内资金余额不足时，结算公司可从其结算备付金账户中自动结算公司可从其结算备付金账户中自动扣收扣收26交收担保品交收担保品交收担保品制度交收担保品制度II II、证券公司风险处置工作完成之后、证券公司风险处置工作完成之后 （1 1）取消最低结算备付金的限制性规定）取消最低结算备付金的限制性规定 （2 2）依据交收价差担保品制度的试行效果和）依据交收价差担保品制度的试行效果和 积累的经验，及结算互保基金等制度的积累的经验，及结算互保基金等制度的 建立健全，逐步调整交收价差担保品的建立健全，逐步调整交收价差担保品的 相关规定并引入逐日盯市相关规定并引入逐日盯市制度制度27交收担保品交收担保品自愿提交担保品自愿提交担保品结算参与人自愿提交担保品：结算参与人自愿提交担保品：（1 1）自愿提交，个案处理）自愿提交，个案处理 为防止因透支而无法及时收到应收证券，为防止因透支而无法及时收到应收证券，结算参与人可自愿将符合要求的自营证券结算参与人可自愿将符合要求的自营证券 作为担保品事先提交给结算公司，结算作为担保品事先提交给结算公司，结算 公司可配合结算参与人进行个案处理公司可配合结算参与人进行个案处理28交收担保品交收担保品自愿提交担保品自愿提交担保品（2 2）合格的担保品（自营证券）合格的担保品（自营证券）业绩优良、流通股本规模适度、流动性较好业绩优良、流通股本规模适度、流动性较好 结算公司将定期不定期予以公布、调整结算公司将定期不定期予以公布、调整（3 3）担保品的担保价值）担保品的担保价值 担保价值自营证券的提交数量担保价值自营证券的提交数量实际用于实际用于 担保交收的前一交易日该证券的担保交收的前一交易日该证券的 收盘价收盘价折扣率折扣率 折扣率一般为折扣率一般为606029交收担保品交收担保品小结（小结（1 1）时期时期必须交存必须交存(制度规定制度规定)自愿提交自愿提交项目项目用途用途项目项目用途用途第一阶段最低备付金日常交收交收履约担保品(自营证券)交收履约担保(作为待处分证券)交收价差担保品(现金)价差损失第二阶段交收价差担保品(现金、证券)价差损失交收履约担保品(现金、证券)交收履约担保(用于交收或作为待处分证券)30交收担保品交收担保品小结（小结（2 2）自营最低备付金自营最低备付金自营交收价差担保品自营交收价差担保品客户最低备付金客户最低备付金客户交收价差担保品客户交收价差担保品以第一阶段为例：以第一阶段为例：自营资金交收自营资金交收客户资金交收客户资金交收(关联交收关联交收)交收履约担保品交收履约担保品(自营证券自营证券)自营价差损失自营价差损失客户价差损失客户价差损失作为自营资金透支时的待处分证券作为自营资金透支时的待处分证券作为客户资金透支时的待处分证券作为客户资金透支时的待处分证券31四、清算交收处理四、清算交收处理（一）证券划付指令：（一）证券划付指令：最终交收时点前，可发送以下两类指令：最终交收时点前，可发送以下两类指令：1 1、证券待处分指令、证券待处分指令 2 2、证券划回指令、证券划回指令（二）（二）T T日清算处理流程日清算处理流程（三）（三）T T1 1交收处理流程交收处理流程32清算交收处理清算交收处理证券待处分指令证券待处分指令1 1、证券待处分指令、证券待处分指令 （1 1）何种情况下发送待处分指令）何种情况下发送待处分指令（2 2）待处分指令有效的）待处分指令有效的条件条件（3 3）对有效待处分指令的）对有效待处分指令的处理处理（4 4）对当日新增透支、但未能发送有效的）对当日新增透支、但未能发送有效的 待处分指令情况的处理：待处分指令情况的处理：A A、待处分指令无效、待处分指令无效 B B、未发送待处分指令、未发送待处分指令33清算交收处理清算交收处理证券待处分指令证券待处分指令证券待处分指令的发送：证券待处分指令的发送：参与人无法及时足额完成当日资金交收义务、参与人无法及时足额完成当日资金交收义务、且未事先提交足额交收履约担保品且未事先提交足额交收履约担保品(自营证券自营证券)的，必须发送证券待处分指令；的，必须发送证券待处分指令；通过系统申报指令（依据数据接口规范）；通过系统申报指令（依据数据接口规范）；在规定的时点前及时申报在规定的时点前及时申报指令指令34清算交收处理清算交收处理证券待处分指令证券待处分指令证券待处分指令有效的条件：证券待处分指令有效的条件：A A、待处分证券的指定范围：、待处分证券的指定范围：当日全部应收证券；当日全部应收证券；回购到期证券账户在质押库中的质押券；回购到期证券账户在质押库中的质押券；回购到期席位上回购登记证券账户中的质押券回购到期席位上回购登记证券账户中的质押券注意：不能将注意：不能将T T日买入且当日用于回购的日买入且当日用于回购的 债券指定为待处分证券债券指定为待处分证券35B B、待处分指令的内容要素：、待处分指令的内容要素：待处分证券的代码；待处分证券的代码；待处分证券的数量；待处分证券的数量；待处分证券对应的证券账户等待处分证券对应的证券账户等36C C、待处分证券价值应足值：、待处分证券价值应足值：参与人补入资金优先用于满足当日交收；参与人补入资金优先用于满足当日交收；待处分证券价值不低于当日新增透支额；待处分证券价值不低于当日新增透支额；待处分证券价值的计算：待处分证券价值的计算：二级市场一般证券按其提交转入专用清偿账二级市场一般证券按其提交转入专用清偿账 户前一交易日的收盘价计算；质押券按标准户前一交易日的收盘价计算；质押券按标准 券折算率折算；配股按配股价计算；市值配券折算率折算；配股按配股价计算；市值配 售的证券按市值配售的发行价计算售的证券按市值配售的发行价计算 待处分证券价值确定后，不因市场交易发生待处分证券价值确定后，不因市场交易发生 的价格变化而的价格变化而调整调整37清算交收处理清算交收处理证券待处分指令证券待处分指令结算公司对参与人发送的有效的待处分指令的处理：结算公司对参与人发送的有效的待处分指令的处理：将待处分证券划入专用清偿证券账户；将待处分证券划入专用清偿证券账户；将当日其余应收证券划入证券交收账户将当日其余应收证券划入证券交收账户参与人新增透支但未能发送有效待处分指令的：参与人新增透支但未能发送有效待处分指令的：将全部应收证券作为待处分证券；将全部应收证券作为待处分证券；作为参与人重大交收违约事件，按照作为参与人重大交收违约事件，按照证券登记结算管证券登记结算管理办法理办法第第6868条处理（停止交易，由监管部门采取取条处理（停止交易，由监管部门采取取消高管人员任职资格，以至将该公司纳入破产清算程消高管人员任职资格，以至将该公司纳入破产清算程序等措施）序等措施）382 2、证券划回指令：、证券划回指令：（1 1）什么是证券划回指令）什么是证券划回指令（2 2）什么情况下需要发送证券划回指令）什么情况下需要发送证券划回指令（3 3）证券划回指令应符合的条件）证券划回指令应符合的条件（4 4）结算公司对证券划回指令的处理）结算公司对证券划回指令的处理清算交收处理清算交收处理证券划回指令证券划回指令39清算交收处理清算交收处理证券划回指令证券划回指令（1 1）什么是证券划回指令）什么是证券划回指令 对于参与人证券交收账户、证券处置账户内的对于参与人证券交收账户、证券处置账户内的 证券，参与人可在规定时点证券，参与人可在规定时点 前向结算公司发送前向结算公司发送 证券划回指令，由结算公司将证券交收账户或证券划回指令，由结算公司将证券交收账户或 证券处置账户内的证券代为划入指定的证券处证券处置账户内的证券代为划入指定的证券处 置账户或证券账户：置账户或证券账户：证券交收账户证券交收账户 证券账户证券账户 证券交收账户证券交收账户 证券处置账户证券处置账户 证券处置账户证券处置账户 证券账户证券账户40清算交收处理清算交收处理证券划回指令证券划回指令（2 2）什么情况下需要发送证券划回指令）什么情况下需要发送证券划回指令A A、客户违约、参与人拟暂不向该客户交付其当、客户违约、参与人拟暂不向该客户交付其当 日应收证券时，可发送证券划回指令：将证日应收证券时，可发送证券划回指令：将证 券交收账户内的相应证券划入证券处置账户；券交收账户内的相应证券划入证券处置账户；B B、结算公司将原待处分证券从专用清偿证券账、结算公司将原待处分证券从专用清偿证券账 户划入参与人证券交收账户时，参与人可发送户划入参与人证券交收账户时，参与人可发送 证券划回指令：将相应证券划入证券账户或证券划回指令：将相应证券划入证券账户或 证券处置账户；证券处置账户；C C、参与人拟将证券处置账户内的证券划回相应、参与人拟将证券处置账户内的证券划回相应 证券账户时，可发送证券划回指令证券账户时，可发送证券划回指令41清算交收处理清算交收处理证券划回指令证券划回指令（3 3）证券划回指令应符合的条件）证券划回指令应符合的条件 参与人将证券交收账户或证券处置账户内的参与人将证券交收账户或证券处置账户内的 证券划回指定证券账户应符合以下条件：证券划回指定证券账户应符合以下条件：A A、指定的收券证券账户必须为原应收券的、指定的收券证券账户必须为原应收券的 证券账户；证券账户；B B、指定的收券证券账户对应的转入券种应、指定的收券证券账户对应的转入券种应 与原应收券种相符、转入数量不高于与原应收券种相符、转入数量不高于 原应收数量及其权益之和原应收数量及其权益之和42清算交收处理清算交收处理证券划回指令证券划回指令（4 4）结算公司对证券划回指令的处理：）结算公司对证券划回指令的处理：A A、依据参与人的指令代为完成证券划付、依据参与人的指令代为完成证券划付 B B、依据原成交结果、交收情况及权益分派等，、依据原成交结果、交收情况及权益分派等，对参与人将证券划回指定证券账户的情况对参与人将证券划回指定证券账户的情况 进行事后稽核进行事后稽核43证券划付指令小结证券划付指令小结1 1、参与人当日新增透支、参与人当日新增透支、且未事先提交足额交收履约且未事先提交足额交收履约 担保品担保品(自营证券自营证券)的，必须发送证券待处分指令；的，必须发送证券待处分指令；2 2、参与人交收正常完成且客户未对其违约的，可不必、参与人交收正常完成且客户未对其违约的，可不必 发送证券划回指令，结算公司按照成交结果将证券发送证券划回指令，结算公司按照成交结果将证券 交收账户内的证券自动代为划入相应的证券账户；交收账户内的证券自动代为划入相应的证券账户；3 3、对结算公司从专用清偿证券账户划入证券交收账户、对结算公司从专用清偿证券账户划入证券交收账户 内的原待处分证券内的原待处分证券,应发送证券划回指令；应发送证券划回指令；4 4、拟将证券处置账户内的证券划回相应证券账户时，、拟将证券处置账户内的证券划回相应证券账户时，应发送证券划回指令应发送证券划回指令44清算交收处理清算交收处理T T日清算处理流程日清算处理流程1 1、生成清算数据、生成清算数据 结算备付金账户：资金应收或应付净额结算备付金账户：资金应收或应付净额 证券交收账户：各类证券应收净额、各类证券证券交收账户：各类证券应收净额、各类证券 应付净额应付净额 证券清算净额说明：证券清算净额说明：以证券账户为单位进行净额清算；以证券账户为单位进行净额清算；参与人所属证券账户各类证券应收净额之和参与人所属证券账户各类证券应收净额之和 参与人所属证券账户各类证券应付净额之和参与人所属证券账户各类证券应付净额之和45清算交收处理清算交收处理T T日清算处理流程日清算处理流程2 2、交收锁定、交收锁定对对净卖出证券账户内的净卖出证券做交收锁定净卖出证券账户内的净卖出证券做交收锁定 作为用于交收的证券、在交收完成前不能再作为用于交收的证券、在交收完成前不能再 卖出、转指定（转托管），不能办理质押、卖出、转指定（转托管），不能办理质押、非交易过户等非交易过户等对交收日应付款参与人的净应付款做提款限制对交收日应付款参与人的净应付款做提款限制 与现行做法相同与现行做法相同46清算交收处理清算交收处理T T日清算处理流程日清算处理流程3 3、相关数据提供给结算参与人、交易所、相关数据提供给结算参与人、交易所清算结果提供给结算参与人，对交收锁定清算结果提供给结算参与人，对交收锁定的证券加注特别标识的证券加注特别标识按照与交易所的约定提供相应数据，形成按照与交易所的约定提供相应数据，形成T T1 1日交易的前端监控数据日交易的前端监控数据471 1、将净卖出证券从证券账户代为划入参与人的证券、将净卖出证券从证券账户代为划入参与人的证券 交收账户，再划至证券集中交收账户交收账户，再划至证券集中交收账户2 2、备付金账户满足（可交收资金余额备付金账户满足（可交收资金余额T+1T+1日应付日应付 交收款）条件的，将应付交收款从备付金账户交收款）条件的，将应付交收款从备付金账户 划至资金集中交收账户划至资金集中交收账户3 3、客户备付金账户不满足上述条件，但参与人自营、客户备付金账户不满足上述条件，但参与人自营 备付金账户已完成当日自营业务交收，对其自营备付金账户已完成当日自营业务交收，对其自营 备付金账户做关联交收处理备付金账户做关联交收处理清算交收处理清算交收处理T T1 1日交收处理流程日交收处理流程48清算交收处理清算交收处理T T1 1日交收处理流程日交收处理流程4 4、对应收款参与人（、对应收款参与人（T+1T+1日应付交收款日应付交收款 0 0），），将应收款从资金集中交收账户划入其备付金将应收款从资金集中交收账户划入其备付金 账户账户5 5、对于正常完成、对于正常完成T+1T+1日资金交收义务的参与人，日资金交收义务的参与人，将应收证券净额从证券集中交收账户将应收证券净额从证券集中交收账户划入其划入其 证券交收账户证券交收账户49清算交收处理清算交收处理T T1 1日交收处理流程日交收处理流程 6 6、对、对T+1T+1日新增透支的参与人：日新增透支的参与人：（1 1）最终交收时点前发送有效的证券划付指令的，）最终交收时点前发送有效的证券划付指令的，按其指令，将待处分证券划入专用清偿证券按其指令，将待处分证券划入专用清偿证券 账户、其余应收证券划入其证券交收账户，账户、其余应收证券划入其证券交收账户，并代为划拨至指定的账户并代为划拨至指定的账户 （2 2）最终交收时点前未能发送有效的证券划付指）最终交收时点前未能发送有效的证券划付指 令的，将全部应收证券作为待处分证券划入令的，将全部应收证券作为待处分证券划入 专用清偿证券账户专用清偿证券账户50清算交收处理清算交收处理T T1 1日交收处理流程日交收处理流程7 7、应收款参与人申请划出资金：、应收款参与人申请划出资金：集中交收完成之后，应收款参与人方可申请集中交收完成之后，应收款参与人方可申请 划出应收资金（应满足最低备付金限额要求）划出应收资金（应满足最低备付金限额要求）51五、交收违约处理五、交收违约处理（一）参与人资金交收违约及其处理（一）参与人资金交收违约及其处理 1 1、资金交收违约的认定、资金交收违约的认定 2 2、资金交收违约的处理、资金交收违约的处理（二）参与人证券交收违约及其处理（二）参与人证券交收违约及其处理 1 1、证券交收违约的认定、证券交收违约的认定 2 2、证券交收违约的处理、证券交收违约的处理52交收违约处理交收违约处理资金交收违约处理资金交收违约处理1 1、资金交收违约（透支）的认定、资金交收违约（透支）的认定 T+1T+1日交收后备付金账户可交收资金余额日交收后备付金账户可交收资金余额 0 02 2、资金交收违约的处理、资金交收违约的处理 （1 1）计收违约金及垫付利息）计收违约金及垫付利息 违约金违约金=透支金额透支金额1 1 垫付利息垫付利息=透支金额透支金额实际垫付资金适用利率实际垫付资金适用利率53交收违约处理交收违约处理资金交收违约处理资金交收违约处理（2 2）T+1T+1日参与人新增透支的，按以下方式确定待日参与人新增透支的，按以下方式确定待 处分证券，划入专用清偿证券账户处分证券，划入专用清偿证券账户(未被确定未被确定 为待处分的其余应收证券划入证券交收账户为待处分的其余应收证券划入证券交收账户)：参与人发送有效待处分指令的，按其指令确定参与人发送有效待处分指令的，按其指令确定 待处分证券；待处分证券；参与人未能发送有效待处分指令的，将其当日参与人未能发送有效待处分指令的，将其当日 全部应收证券作为待处分证券；全部应收证券作为待处分证券；参与人可事先将合格的自营证券作为交收履约参与人可事先将合格的自营证券作为交收履约 担保品提交，结算公司可配合进行个案处理担保品提交，结算公司可配合进行个案处理54（3 3）T+2T+2日，依据参与人备付金账户是否仍日，依据参与人备付金账户是否仍 透支：透支：参与人备付金账户不再透支的，将参与人备付金账户不再透支的，将T+1T+1日确定日确定 的待处分证券划入其证券交收账户；的待处分证券划入其证券交收账户；参与人备付金账户继续透支的，从参与人备付金账户继续透支的，从T+1T+1日确定日确定 的待处分证券中选择拟处置证券，用于委托的待处分证券中选择拟处置证券，用于委托 证券公司变卖证券公司变卖交收违约处理交收违约处理资金交收违约处理资金交收违约处理55拟处置证券的选择原则：拟处置证券的选择原则：A A、按以下顺序依次确定梯次：、按以下顺序依次确定梯次：一般证券、一般证券、STST证券、权证；证券、权证；B B、对于选定梯次内的证券，按各券种持仓、对于选定梯次内的证券，按各券种持仓 市值比例确定该券种作为拟处置证券的市值比例确定该券种作为拟处置证券的 数量权重；数量权重；C C、按照上述处理顺序依次确定拟处置证券，、按照上述处理顺序依次确定拟处置证券，直至拟处置证券价值足以弥补透支直至拟处置证券价值足以弥补透支56T T2 2日，对于未被确定为拟处置证券的其余日，对于未被确定为拟处置证券的其余待处分证券（如有）的处理：待处分证券（如有）的处理：由专用清偿证券账户划入参与人证券交收账户；由专用清偿证券账户划入参与人证券交收账户；参与人可于参与人可于T T3 3日发送证券划回指令，将相应日发送证券划回指令，将相应 证券划回指定账户（证券账户或证券处置账户）证券划回指定账户（证券账户或证券处置账户）57（4 4）从）从T+3T+3日起，委托证券公司卖出拟处置日起，委托证券公司卖出拟处置 证券，变卖所得用于弥补透支本息、违证券，变卖所得用于弥补透支本息、违 约金及相关税费。多余部分，退还参与约金及相关税费。多余部分，退还参与 人；不足部分，人；不足部分，动用该违约参与人的交动用该违约参与人的交 收价差担保品予以弥补收价差担保品予以弥补交收违约处理交收违约处理资金交收违约处理资金交收违约处理58交收违约处理交收违约处理证券交收违约处理证券交收违约处理1 1、证券交收违约的认定、证券交收违约的认定 净卖出证券账户各类应付证券余额小于净卖出证券账户各类应付证券余额小于T T日日清算后相应证券的应付净额清算后相应证券的应付净额2 2、证券交收违约的处理、证券交收违约的处理 （1 1）计收违约金）计收违约金 违约金违约金=违约交收证券价值违约交收证券价值 1 1 违约交收证券的价值按违约交收前一交易违约交收证券的价值按违约交收前一交易 日（日（T T日）的收盘价计算日）的收盘价计算 59（2 2）T+1T+1日，日，将等值于违约交收证券价值的将等值于违约交收证券价值的 资金作为待处分资金，从资金集中交收资金作为待处分资金，从资金集中交收 账户划入专用清偿资金账户账户划入专用清偿资金账户（3 3）T+1T+1日，结算公司专用清偿证券账户内日，结算公司专用清偿证券账户内 存在暂不交付给该参与人的、与其当日存在暂不交付给该参与人的、与其当日 违约交收证券同券种的待处分证券的，违约交收证券同券种的待处分证券的，结算系统可自动进行结算系统可自动进行“平仓平仓”处理处理交收违约处理交收违约处理证券交收违约处理证券交收违约处理60（4 4）T+2T+2日，参与人补足违约交收证券及其权益、日，参与人补足违约交收证券及其权益、违约金的，结算公司交付待处分资金；违约金的，结算公司交付待处分资金；（5 5）T+2T+2日，参与人仍存在证券交收违约的，从日，参与人仍存在证券交收违约的，从 T+3T+3日起，委托证券公司以待处分资金补购日起，委托证券公司以待处分资金补购 违约交收证券，并弥补其权益、违约金及相违约交收证券，并弥补其权益、违约金及相 关费用。关费用。仍有多余部分予以退还；不足部分，仍有多余部分予以退还；不足部分，动用该参与人的交收价差担保品予以弥补动用该参与人的交收价差担保品予以弥补交收违约处理交收违约处理证券交收违约处理证券交收违约处理61六、相关问题的说明六、相关问题的说明（一）证券交收与登记相关问题（一）证券交收与登记相关问题（二）证券及其权益的权属、股权登记问题（二）证券及其权益的权属、股权登记问题（三）结算参与人相关结算资金的划回问题（三）结算参与人相关结算资金的划回问题（四）进入交收过程的证券与资金（四）进入交收过程的证券与资金（五）（五）DVPDVP方案与现行作法的比较方案与现行作法的比较（六）实施时间安排（六）实施时间安排62证券交收与登记相关问题证券交收与登记相关问题1 1、依据证券交收结果办理证券登记，证券、依据证券交收结果办理证券登记，证券 交收不成功则不做变更登记（不能获得交收不成功则不做变更登记（不能获得 买入证券的所有权）买入证券的所有权）2 2、证券交收与证券变更登记的时间：、证券交收与证券变更登记的时间：由目前的由目前的T T日调整为日调整为T T1 1日日63客户的证券交收与登记相关问题（续）客户的证券交收与登记相关问题（续）3 3、证券交收不再是无条件完成：、证券交收不再是无条件完成：参与人层面证券交收成功的前提是履行资金交收义务。参与人层面证券交收成功的前提是履行资金交收义务。只有正常完成资金交收，才能获取全部应收证券；只有正常完成资金交收，才能获取全部应收证券；投资者层面证券交收成功取决于两方面：投资者层面证券交收成功取决于两方面：一是投资者对结算参与人正常履约；一是投资者对结算参与人正常履约；二是结算参与人未因对结算公司违约而将正常履约二是结算参与人未因对结算公司违约而将正常履约 客户的应收证券作为待处分证券提交给结算公司客户的应收证券作为待处分证券提交给结算公司64证券及其权益的权属、股权登记问题证券及其权益的权属、股权登记问题1 1、证券权属及股东名册、证券权属及股东名册股权登记股权登记 以交收结果为依据以交收结果为依据,以完成交收后证以完成交收后证券所在账户确定其权属，生成股东名册券所在账户确定其权属，生成股东名册2 2、证券权益的处理问题、证券权益的处理问题权属处理：与原证券的权属相同，暂不考虑权属处理：与原证券的权属相同，暂不考虑代为行使投票权代为行使投票权 65证券及其权益的权属、股权登记问题（续）证券及其权益的权属、股权登记问题（续）3 3、股权登记日与除权除息日的变化、股权登记日与除权除息日的变化 现行作法现行作法T+1DVPT+1DVP方案方案 最后交易日最后交易日T T日日 T-1T-1日日 股权登记日股权登记日T T日日 T T日日除权除息日除权除息日T+1T+1日日 T T日日66