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如何分析投资决策

长期投资是一种影响超过一年的投资,例如购买设备、建造厂房等.由于股票和债券等长期投资在必要时可以出售变现,真正难以改变的是生产经营性的固定资产投资,所以这里所讨论的长期投资只限于固定资产投资,又称为项目投资.项目投资的决策分析,并不是企业,尤其是中小企业日常财务活动最经常的部分,也许在一个会计年度都难得碰上一两次.但是,它却是企业财务活动中最重要的部分.因为项目投资的金额大,影响时间长,风险大,一旦投资就难以改变或补救.
研究中小企业项目投资的决策分析,必须针对中小企业的特点,对两个问题进行重新观察和思考:中小企业的投资决策采用”现金流量观”好还是”会计利润观”好?中小企业的投资决策采用贴现分析技术好还是非贴现分析技术好?
一、中小企业投资决策中的现金流量观和会计利润观的比较
有一个直接的矛盾:一方面现金净流量比会计利润对企业经营决策更有用的观点已基本获得公认,并且成为当代财务管理学和管理会计学的立论基础;但另一方面,广大中小企业经营者的头脑中却没有现金流量的概念,他们追求利润最大化,在进行项目投资的决策时,如果采用数学方法进行定量计算分析,主要是运用财务会计数据.从理论上讲,现金净流量比会计利润更能客观反映投资的收益,而且在运用贴现分析技术时,几乎不得不采用现金流量的观念.但是现实中,中小企业更习惯于使用会计利润,之所以如此,至少可以归结一个原因——经营者在现代经营和理财知识方面的缺陷.
笔者认为,如果中小企业经营者的素质能够进一步提高,他们能够掌握更多一点现代的财务管理知识的话,那么他们是可以接受这个概念的.向经营者宣传新的观念和理论当然是解决这种理论与现实之间矛盾的有效方法,但引起