债券价格什么时候会上涨【会计实务经验之谈】.doc

从业二十年的老会计经验之谈，如果觉得有帮助请您打赏支持，谢谢!债券价格什么时候会上涨?【会计实务经验之谈】在大家的印象中，总觉得债券是固定收益的东西无趣得很，更是很少关心债券市场的情况。然而债券市场也是跌宕起伏的，你知道债券价格什么时候会上涨吗?我们如果用定期存款的思维去理解债券，这实在太低估了债券市场的波动和影响，甚至会造成完全错误的理解。以国债为例，一般来说有5种收益率。1)名义收益率：通常称之为票面利率，这是国债一开始发行就确定的收益率。例如：某10年期中国国债，面值100元发售，每年支付一次利息，持有人每年某个固定日期都会从财政部收到5元钱的收益，这就意味着名义收益率5%。2)即期收益率：意思是按照现在的国债价格和票面收益算出来的收益率。例如：某十年期中国国债，面值100元，票面利率5%，而当前市场价格96元，那么，即期收益率=5/96=5.2%。3)到期收益率：这个稍复杂一点儿，要考虑当前债券价格和持有到期后财政部返还所有本息的价差和距离到期的剩余年份。例如：某十年期中国国债，面值100元，票面利率5%，当前市场上价格96元，还有8年到期，那么，到期收益率=5+(100-96)/8/96=5.73%。同学们，敲黑板了，我们通常在财经新闻中听到的那个“国债收益率”或“债券收益率”，通常情况下就是指“到期收益率”!4)认购者收益率：在绝大多数时候，100元面值的国债，财政部是不会按照100元来卖的，而是要根据当前市场上的国债收益率价格进行调整，还要根据各购买国债的金融机构投标情况来确定价格。这个收益率，指的是认购者买国债之后，持有到期的收益率。这需要考虑财政部出售债券价格、本来的票面收益率等因素。例如：某十年期中国国债，面值100元，票面利率5%，购买者从财政部购买的价格是102元，那么，认购者收益率=5+(100-102)/10/102=4.71%。再次敲黑板了，这个收益率，就是通常所谓的“国债发行利率”。5)持有期收益率：国债价格本身有涨跌，有人就会想着在涨涨跌跌中赚差价，而这个收益率就是在你赚取差价时候的收益率。例如：某十年期中国国债，面值100元，票面利率5%，每年付息一次。我以96元在年初买进，除了获得国债利息收入外，我还预计2年后会涨到102元，并在那时卖出，这样一来，持有期收益率=5+(102-96)/2/96=8.33%。还要敲黑板，这个收益率，就是投资者买卖债券所获取的投资收益率。债券收益率的概念，基本就这点儿知识了。很多人可能不知道，美国债券市场远比股票市场的规模大。仅美国国债市场，2017年年中其规模已经达到19.8万亿美元，如果进一步加上公司债、市政债(地方债)、联邦机构债、公司债以及房地产抵押证券(MBS)和资产支持证券(ABS)，总规模超过40万亿美元。相比之下，在全世界投资者心目中这么牛逼的纽约交易所，目前其股票总市值也不过20万亿美元左右，加上纳斯达克的9万亿，总额也就30万亿美元的样子。在一个市场经济国家里，债券市场才是资本市场的核心，而十年期国债收益率则是金融市场上资产定价的锚，可以称之为“定海神针”，无论债券、股票、期货还是房地产，其价格都会受到“定海神针”的影响。不考虑通胀的话，影响方向很确定：定海神针下移，资产价格上升定海神针上移，资产价格下跌。为什么会这样呢?因为有中央政府和央妈印钞作保证，10年期国债的收益率通常被称为“无风险收益率”也就是说，购买10年期国债，收益率是不用承担风险的与无风险收益率相对，一个人如果购买非国债的其他债券、股票、房子等资产，他需要承担价格涨跌风险，当然也要求获得比国债更高的收益率，所以嘛10年期国债收益率，就成为了各类资产收益率的铁底。如果国债收益率升高，将意味着债券收益率、股票的收益率(市盈率的倒数)、期货升贴水率、房子收益率(租金房价比)的底部都要抬高，这一抬高不要紧，在同样收益(债券票面收益、公司股票分红、房产租金等)的情况下，将意味着债券、股票、房子的价格的下跌(原理与前面讲债券价格下跌一样)否则的话，如果这些资产的收益率比无风险利率还要低，金融机构肯定选择卖出股票、卖出房子、卖出债券归根结底还是会导致资产价格下跌。小编寄语：不要指望一张证书就能使你走向人生巅峰。考试只是检测知识掌握的一个手段，不是目的。千万不要再考试通过之后，放松学习。财务人员需要学习的有很多，人际沟通，实务经验，excel等等等等，都要学，都要积累。要正确看待考证，证考出来，可以在工作上助你一臂之力，但是绝对不是说有了证，就有了一切。有证书知识比别人多了一个选择。会计学的学习，必须力求总结和应用相关技巧，使之更加便于理解和掌握。学习时应充分利用知识的关联性，通过分析实质，找出核心要点。