02.1-12.1高等教育自学考试中英合作商务管理专业考试财务管理试题含参考答案.doc

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1、2002年1月高等教育自学考试中英合作商务管理专业考试财务管理试题第一部分必答题（满分60分）一、本题包括120二十个小题，每小题1分，20分。1.下列哪项属于非公司制度企业的特征（）。A.向公众发行股票 B.企业自由董事会管理 C.企业不是独立法律主体 D.企业要求最低注册资本2.股份公司的有限责任是指（）。A.股东对企业负责承担有限责任 B.公司对董事的负债不承担责任C.政府对公司的负债不承担责任 D.股东对董事的负债不承担责任3.财务管理的目标通常是（）。A.股东财富最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.资本成本最小化4.考虑了货币时间价值的投资项目评价方法是（）。A.内

2、部收益率和回收期法 B.净现值法和内部收益率 C.净现值法和会计师收益率 D.内部收益法和会计收益率法5.名义利率（）。A.反映了实际利率和投资项目评价方法 B.只反映了实际利率C.只反映了预期通货膨胀 D.既不反映实际利率也不反映预期通货膨胀6.投资回收期是（）。A.使得项目的净现值等于零的投资收益率 B.将项目的所有现金流量贴现为现值C.投资项目的净现金流入偿还初始投资的期限 D.从项目会计收益角度衡量项目的平均投资收益率7.下列理论或分析方法中，用来分析每一个关键的现金流量的变化是如何影响项目的是（）。A.效用理论 B.概率理论 C.风险分析 D.敏感性分析8.在项目评价中，考虑风

3、险因素是需要调整（）。A.现金流入 B.计算净现值的贴现率 C.现金流出 D.时间的长度9.在投资组合理论中，投资多样化是指（）。A.持有多种投资项目 B.消除可分散的风险 C.项目的特定风险 D.项目的系统风险10.下列选项中，以消除可分散的风险为目标是（）。A.套利定价模型 B.无风险收益率 C.资本资产定价模型 D.奉献溢愁11.具有固定股息并且有权收回的有价证券是（）。A.参与分配的优先股B.可赎回的债权C.可赎回的优先股 D.参加分派的债权12.二级市场是（）。A.新股和债券发行的场所 B.股票和债券交易的场所 C.只能进行股票交易的场所 D.只能发行债券的场所13.杠杆比率

4、度量的是（）。A.以固定成本筹集的资金与全部短期资本的关系 B.以变动资本筹集的资本与全部长期资本的关系C.以变动成本筹集的资本与全部短期资本的关系 D.以固定成本筹资的资本与全部长期资本的关系14.一家公司以融资租入设备，与所有权相关的风险和报酬（）。A.仍属于出租人 B.已转移给承租公司 C.已转移给公司股东 D.已转移给公司董事15.根据莫迪里亚尼河和米勒的观点（）。A.为了使股东财富最大化，股利应尽可能少 B.为了使股东财富最大化，股利应尽可能多C.股利对股东财富没有影响 D.股利在每年不应该发生变化16.传统的最佳资本结构是（）。A.债务/权益的筹资组合使得总资本成本最大 B.

5、债务/权益的筹资组合等于总资本成本C.债务/权益的筹资组合大于总资本成本 D.债务/权益的筹资组合使得总资本成本最小17.银行的最佳资本结构是（）。A.从银行取款大于已存入数额 B.从银行取款小于已存入数额C.已存入数额大于从银行取款 D.已存入数额等于从银行取款18.营运资产的定义是（）。A.固定资产减去流动负债 B.流动负债减去流动资产 C.流动资产减去流动负债 D.流动资产减去长期负债19.下列哪项不是存货管理模型（）。A.EQQ：经济订货批量模型 B.JIT：即使订货模型 C.MRP：物料需求计划 D.CAPM：资本资产定价模型20.一家小公司被一家大公司合并，这种情况成为（）

6、。A.分立 B.吸收合并 C.新设合并 D.以上都不是请认真阅读下面的案例，并回答第二、三题。案例分析：福州玩具公司最近支出660，000开发一项新的产品。一家专业公司为这家公司做市场研究，调研市场对该产品的需求。调研成本是90，000，将于年底支付。研究报告表明该产品的寿命起大约为4年，4年后将被淘汰。以下是为福州玩具公司编撰的、反映预计销售收入和相关成本的数据：（单位：千美元）第1年第2年第3年第4年销售收入1，5001，9201，440960销售成本（600）（768）（576）（384）毛利9001，152864576变动费用（300）（384）（288）（192）固定费用（150）（

7、150）（150）（150）折旧费（390）（390）（390）（390）将利润（损失）6022836（156）福州玩具公司现有设备不能用于新产品生产，所以当年需要购置一套新设备。预计购置成本1，650，000，将于年底支付。该套设备四年后被拆除，变卖的款90，000。生产新产品福州玩具最初需要增加营运资金120，000。数据表上的固定费用包括：原有的每年120，000费用的重新分配，再加上于新产品直接相关的30，000，如果不生产新产品，30，000就不会发生，而原有的120，000费用与本项投资无关。目前公司的资本结构为：面值为1的普通股30，000，000，留存收益是60，000，000

8、，利率为9%的公司债券为36，000，000。目前普通股的市场价格为11.70，现行股利按每年4%增长，当年股利是0.60。公司债券不可赎况，债券的面值100，现在股利按价格80，利息已按期支付。该公司还打算发行利率为9%的不可赎况的债券，从而使未来两年负债对所有者权益比率为70%，公司所得税率为25%。公司负责生产的董事阅读了项目报告的数据，召集产品开发小组开会。在会上，他认为该项目不应该继续进行下去。他计算该产品在4年中，只有1年的净利润大于5%，考虑开发成本、市场调研成本和新设备的成本。但是，财务董事不造成生产董事的意见，他认为当计算项目的净现值。他相信新产品生产的决策依据应该是是否增加

9、股东财富，而不应该生产董事计算的会计报酬率。现值系数（1+i）-N如下表：i 0.04 0.06 0.08 0.10 0.12 0.14N 1 0.962 0.943 0.926 0.909 0.892 0.877 2 0.925 0.890 0.857 0.826 0.797 0.770 3 0.889 0.849 0.794 0.751 0.712 0.6754 0.855 0.792 0.735 0.683 0.636 0.5925 0.822 0.747 0.681 0.621 0.567 0.5196 0.790 0.705 0.630 0.564 0.507 0.4567 0.76

10、0 0.665 0.584 0.513 0.453 0.4008 0.730 0.627 0.540 0.467 0.404 0.3519 0.703 0.591 0.500 0.424 0.361 0.30810 0.676 0.558 0.463 0.386 0.322 0.270二、本题包括2122两个小题，共20分。21.财务董事认为该项目会增加股东财富是正确的吗？用计算净现值的方法来支持你的结论。你可以假设计算的贴现率为10%。（不考虑公司所得税）（14分）22.简要说在项目评价中处理风险和不确定性的两种方法。（6分）P137-140答：（1）敏感性分析敏感性分析是分析每一主要变量对

11、对投资决策的影响。它能够给管理者提供每一种变量可能出现的变化范围。它不能提供是否接受或拒绝该项目的明确的结论。（2）期望值期望值表示每种结果出现的概率或可能性。一种运用概率作为权数计算的加权平均数，这个平均数可能不会真正的发生。可能掩盖了某些重要信息。（3）风险调整贴现率风险调整贴现率是建立在对风险分类的基础上。风险可分为高风险、中等风险、低风险几类。按照风险种类来调整贴现率。风险调整贴现率包括无风险利率加上适当的风险溢价。三、本题包括23-25三个小题，共20分。23.“资本成本”与“加权平均资本成本”的含义是什么？（6分）答：资本成本：作为贴现率，如果对为了企业现金流量进行贴现以决定投资项

12、目取舍时，它对企业的价值是没有影响的。资本成本是企业为了吸引和留住资金必须支付的金额，他是以百分比表示的。他代表者投资者要求的收益率。不同的资本成本来源有不同的资本成本，因此权益成本和债务成本是不同的。加权平均成本：加权平均成本是根据不同渠道筹集的资金的比重及各自的成本计算的加权平均数。公司和公司之间的资本成本是有差异的。经营风险高的企业要比经营风险低的企业面临的成本高。24.解释正确计算资本成本对公司为什么很重要？（4分）答：（1）公司必须确保它的所有投资收益率至少要等于它的资本成本；（2）不正确的资本成本计算会导致不正确的决策；（3）如果将资本成本计算过高导致拒绝有获利机会的项目；（4）如

13、果将资本成本计算过低又会导致接受无利可图的投资项目25.计算福州玩具公司用于未来投资决策的加权平均资本成本。（10分）第二部分选答题（满分40分）（本部分包括第四、五、六、七题，每题20分。任选两题回答，不得多选，多选者只按选答的前两题计分）四、本题包括26-28三个小题，共20分。26.写出任意两个衡量企业资产运营效率的比率和任意两个关心投资关心的比率，并列出比率的计算公式。（8分）答：(1)衡量企业资产运营效率的比率提供自考资料，自考笔记，自考串讲资料，自考历年试题及答案存货周转率=(存货销售成本)X 365 或：销售成本存货( N/ a r C: y/ S8 4 Y 应收账款周转率=

15、 K; Y 每股股利=股利总额普通股股数 K1 V4 h/ + o& |T& ?! Z 股利收益率=(每股股利每股市价)X1004 o g0 K7 b. v; f提供自考资料，自考笔记，自考串讲资料，自考历年试题及答案的自考社区平台! 每股收益=属于普通股东的净利润发行在外的加权平均的普通股股数提供自考资料，自考笔记，自考或：每股收益=税后净利润发行在外的加权平均的普通股股数3 d M0 & k6 _4 b提供自考资料，自考笔记，自考串讲资料，自考历年试题及答案的自考社区平台!或：每股收益=(税后净利润优先股股利)发行在外的加权平均的普通股股数提供自考资料，自考笔记，现金股利保障倍数=税后利

16、润总股利额2010年考笔记,自考串讲,历年试题及答案,自考市盈率=每股市价每股收益27.试说明比率分析的作用，以及在利用财务比率对财务报表进行分析时存在的局限性。（8分）答：比率分析的作用：（1）比率分析及解释是检验公司财务健康状况的一种工具。（2）可用于公司之间的比较和评价，横向比较（3）可用于同一公司，不同年份的比较和评价，纵向比较。（4）比率分析可分为盈利能力、净资产运营效率、偿债能力、资本结构、投资者关心的比率等。（5）对于特殊的使用者，则只能在一定范围内使用。局限性：（1）比率分析是依据财务报表所提供的历史成本数据为基础的；（2）财务报表只能提供数量化的信息，不能反映质量信息。（3

17、）没有考虑企业规模；（4）公司会选择不同的会计政策；（5）由于报表的“粉饰”与操纵行为会导致不恰当的结果；（6）比率是基于过去的事件，而不是对未来的期望。（7）公司可能会有不同的融资安排28.某公司发行的股本额为400美元，留存收益2，400万元美元，另有500万美元的债券，债券的票面利率为14%。当年的利润为600万元，其中的50万美元用于支付股利。试计算（4分）（1）该公司的资本结构比率答：计算资本结构比率可以是“负债对所有者权益比率”或是“负债对总资产比率”。/ # 1 sQ( b2 ?- m% A即：负债对所有者权益比率=(528)100%=18$ A; F& , V- j, i提供自

18、考资料，自考笔记，自考串讲资料，自考历年试题及答案的自考社区平台!或：负债对总资产比率=(533)100%=15（2）该公司当年的资本报酬率答：资本报酬率=(633)100%=18五、本题包括29-32四个小题，共20分。29.什么标准差？解释他在投资项目评估过程中的作用。（6分）答：标准差是一种统计指标。（1）标准差用于反映统计数据偏离期望值的离散程度；（2）企业利润分布越紧密，则与项目相关的风险就越低。（3）企业利润分布越宽，则与项目相关的风险就越高。（4）标准差是方差的平方根；（5）它能用数字和图示表示风险的大小；（6）正态分布的图示形状是一个对称的钟形30.作用标准评估投资项目的风险时

19、，可能会产生什么问题？（5分）答：（1）对于2个互斥的项目来说，期望值越高，标准差越低的项目更优。（2）但这一规则不能适用于所有的情况；（3）有时，某些可能产生的结果形成的分布不构成正态分布，因此标准差就不能很好的衡量风险。（4）在实践中，确定可能产生的结果的概率是十分困难的。31.假设有两个项目C和项目S。项目C的标准为11，740，000项目，S的标准差为V19，950，000。如果这两个项目的期望净现值相等，则哪个项目更忧？为什么？（4分）答：项目S的标准差较高，因为，项目S承担的风险水平较高；4 X3 Z! o) H! V, N5 2010年自考资料,自考笔记,自考串讲,历年试题及答案

20、,自考白规避风险的投资者将更愿意选择项目C，因为项目C的期望净现值(收益)与项目S相同，但其风险更低。32.解释系统风险与非系统风险的含义。（5分）答：（1）非系统风险是总风险的一部分，是项目所特有的风险；、（2）例如：某些核心人物、法律法规以及竞争程度的改变；（3）一个项目的有利结果抵消另一个项目的不利结果的情况是可能的；（4）系统风险是总风险的一部分?是所有的项目共有的风险；（5）它是由一般性的市场条件引起的；（6）它受通货膨胀率、总的利率水平以及汇率变动、经济增长率等因素的影响。（7）系统风险不能被分散；（8）其他相关要点。六、本题包括33-35三个小题，共20分。33.试比较传统的资

22、没有破产成本；（6）, PG6 q2 I4 ! M# S提供自考资料，自考笔记，自考串讲资料，自考历年试题及答案的自考社区平台!（6）假设无税收；我自考网( )2 jV0 ; ! h f7 |& z1 z（7）公司具有相同风险但借债水平不同。（8）5 _! j+ LA- T! D Y! j提供自考资料，自考笔记，自考串讲资料，自考历年试题及答案的自考社区平台!（8）其他这种理论的假设；6 T* O& ! U, + a# |& y M提供自考资料，自考笔记，自考串讲资料，自考历年试题及答案的自考社区平台!传统观点：（1）; D1 x9 C8 y# L6 L（1）最优的资本结构是使总的资本成本达到

23、最小的债务与权益之比；（2）! E1 N0 I& e1 k9 ( V4 Y0 v- E9 （2）（2资本结构的决策很重要，因为负债的资本成本较权益资本成本更低；- bm9 t1 e# T; c （3）通过提高财务杠杆，可以降低总的资本成本；1 : l0 0 I9 z8 v( u0 m& a+ O2010年自考资料,自考笔记,自考串讲,历年试题及答案,自考白皮书（4）但较高的风险水平会使股东提高其要求的报酬水平。34.假设P公司的资本全部来源于股东投资，总额为2，000万美元；Q公司的资本也是2，000万美元，其中1，000万美元来源于股东投资，另外1000万美元来源于债务（利率为10%）。P公

24、司股东要求的投资报酬率为12%，Q公司股东要求的投资报酬价值是按股东要求的报酬率对企业利润进行贴现的结果。那么，按照下面不同的观点，应如何估计两家公司的价值：（1）按照传统的资本结构的观点进行计算。（4分）（2）按照MM的资本结构理论进行说明。（5分）35.简述优先股的特点。（3分）答：（1）优先股不同于普通股，优先股股利固定。（2）& M8 p7 6 e ) 8 U- n6 M: I我自考网( )（2（2）优先股股利是在税后利润中支付，不能抵税。（3）在收益固定方面类似于债务资本；（4）优先股可以是赎兑的，也可以是不能赎兑的。（5）股利通常是累积的；（6）优先股东通常没有表决权；（7）由于优

25、先股具有权益资本和债务资本的某些特征，所以是混合融资工具。（8）用于报表分析和资本结构决策时，优先股通常被作为债务资本。$ C! W! R( + b8 fbbs.zikao5.c七、本题包括36-38三个小题，共20分。36.解释什么是吸收合并？什么是横向兼并？什么是混合兼并？（9分）答：(1)吸收合并通常是指一家大公司合并一家小公司。8 p1 L% , B3 C0 l; J/ T4 O! 2010年自考资料,自考笔记,自考串讲,历年试题及答案,自考白皮书(2)横向兼并是指处于同一行业、生产同类型产品，规模相当的两家公司，经两家公司管理层和股东同意,* D m: NY h+ A! P2010年

27、方式的任何组合。38.假设PQR公司是一家非上市公司，被另一家公司所收购。PQR公司采用的是稳定股利政策，每年向股东支付每股0.50的股利；权益资本的成本估计为12%；相类似的公司的市盈率为11倍。PQR公司的每股收益为0.76，其资产的重置成本估计为38，700，000，负债为10，100，000，普通股为2，000，000股。按下列要求计算PQR公司的普通股价值，并对评估PQR公司的权益资本价值提出你的看法与建议。（8分）（1）以未来收到的股利的折现价值为基础进行计算；答：每股普通股的价值是0.50.12=$4.17（2）以市盈率为基础进行计算；答：每股普通股的价值是11 0.76=$8.

28、36（3）以资产负债表的净资产价值为基础进行计算。答：每股普通股的价值是(38.710.1)百万美元2百万股=$14.32003年1月高等教育自学考试中英合作金融管理专业考试财务管理试题第一部分必答题（满分60分）一、本题包括120二十个小题，每小题1分，20分。1.上市公司的（）。A.股票可以公开交易 B.股东数量不超过50人 C.负债不受限制 D.借债受到限制2.企业的主要目标是（）。A.股东财富最大化 B.股东利润最大化 C.股东现金最大化 D.股东风险最大化3.最直接符合股东财富最大化目标的投资评价方法是（）。A.会计收益率法 B.投资回收期法 C.内部收益率法 D.净现值法4.

29、会计收益率等于（）。A.年平均利润/原投资额 B.原投资额/年平均利润 C.投资总利润/原投资额 D.原投资额/投资总利润5.名义贴现率近似等于（）。A.预期通货膨胀率除以实际贴现率 B.实际贴现率乘以预期通货膨胀率C.实际贴现率除以预期通货膨胀率 D.实际贴现率加上预期通货膨胀率6.如果可获得的资本是有限的，则企业需要做的是（）。A.使每元稀缺资本的现值最小化B.使每元稀缺资本的终值最小化C.使每元稀缺资本的终值最小化 D.使每元稀缺资本的现值最大化7.在什么情况下，会发生风险（）。A.未来明确，且已知未来结果存在多种可能性 B.未来不明确，且已知未来结果只存在一种可能性C.未来不明确

30、，且已知未来结果存在多种可能性 D.未来明确，且已知未来结果存在一种可能性8.用Ko=Kn+b(Km-Kn)可衡量（）。A.股票投资的风险与收益的关系 B.投资组合理论 C资本资产定价模型 D.总资本成本9.企业长期资本的内部来源有（）。A.股本、借款和留存利润 B.股本和借款 C.留存利润 D.普通股股本和留存利润10.公司的最终控制权归属于（）。A.董事会 B.普通股和优先股股东 C.债权人 D.普通股股东11.公司配股时股票的发行价格（）。A.总是与市场人权相同 B.通常低于市面价C.通常高于市场价 D.总是与面值相同12.在其他条件不变时，公司发放股票股利将（）。A.降低股份

31、 B.提高股份 C.对股份没影响 D.仅在某些环境下影响股份13.股票市场（）。A.只可作为一级资本市场 B.只可作为二级资本市场 C.既可作为一级资本市场，也可作为二级资本市场 D.既可作为一级资本市场，也可作为二级资本市场，还可以作为三级资本市场14.证券市场效率意指（）。A.证券价格没有反映外部信息 B.证券价格反映了所有外部信息 C.证券价格反映了所有内部信息 D.证券价格反映了所有相关信息15.杠杆比率用于衡量下列哪二者之间的关系（）。A.费用变动的资本与全部长期资本 B.费用固定的资本与全部长期资本C.费用固定的资本与全部短期资本 D.费用变动的资本与全部短期资本16.股利可

32、以从下列哪种利润中支付（）。A.已实现和未实现利润 B.未实现利润 C.已实现和未实现或已确认利润 D.已实现利润17.一家公司以双方协议的价款接收了另一家公司的应收账款，这称之为（）。A.应收账款让售 B.应收账款证券化 C.应收账款出售和买回 D.应收账款出售或返还18.营运资金一般包括（）。A.存货和应付账款 B.存货、应付账款、应收账款和现金 C.应付账款和应收账款 D.存货、应付账款、应收账款、现金和抵押品19.兼并是指（）。A.大公司获得小公司的控制权 B.小公司获得大公司的控制权 C.两家规模大致相同的公司同意合并 D.一家公司违背另一家公司董事会的意愿而取得其控制权20

33、.股票估价可基于（）。A.资产负债表上净资产价值 B.市盈率 C.净资产价值或市盈率 D.净资产价值或市盈率或未来现金流量请认真阅读下面的案例，并回答第二、三题。案例：黄天纯和王汉京最近从北京人民大学毕业，获得信息技术学位。他们意识到网络采购在欧美已经变得非常重要。他们颇有兴致地调查在中国建立一家网上书店的可能性。通过广泛的市场研究，他们认为在线购书可能具有很大的市场。他们请你财务角度评估这一项目。为此，给你提供如下有用的信息。他们建网页将花费20万美元，购买计算机设备花费50万美元，其经济寿命预计为5年。市场研究表明，每年费用支出预算为50万美元；必不可少的初始广告推广费120万美元，第一

34、年的广告费为140万美元，第二年为100万美元。项目开始时销售收入很少，随着业务的扩大而不断增长。研究估计，第一年可能获得30万张订单，在第二年到第五年，订单以年均20%的速度增加。在第一年平均每张订单预计为25美元。由于通货膨胀，单位订单额预计以年均2%的速度增长，销售毛利率为25%（依次计算的销售成本中不含这折旧费用）。交货费用由顾客支付，预计每一订单为3美元。这一费用在项目寿命的五年内不会发生变化。他们不指望从交货费用中得到什么盈利，也不想招致什么亏损。仓库租金在五年每年将花费100万美元。假设所有的成本和收入发生在各年末，通货膨胀调整后的加权平均资本成本为10%。现值系数（1+i）-n

35、如下：I 0.04 0.06 0.08 0.10 0.12 0.14N 1 0.962 0.943 0.926 0.909 0.892 0.877 2 0.925 0.890 0.857 0.826 0.797 0.769 3 0.889 0.840 0.794 0.751 0.712 0.675 4 0.855 0.792 0.735 0.683 0.636 0.592 5 0.822 0.747 0.681 0.621 0.567 0.519 6 0.790 0.705 0.630 0.564 0.507 0.456 7 0.760 0.665 0.583 0.513 0.452 0.40

36、0 8 0.731 0.627 0.540 0.467 0.404 0.3519 0.703 0.592 0.500 0.424 0.361 0.308 10 0.676 0.558 0.463 0.386 0.322 0.270二、本题包括2122两个小题，共20分。21.使用净现值法替他们判断这一项目是否可行。（14分）22.请列举出使用净现值法作为评价方法的两条优点和缺点。（6分）三、本题包括23-24两个小题，共20分。23.适合他们为该项目筹集长期和短期资金的外部来源有哪些？（8分）24.简述项目评价中处理风险和不确定性的两种方法。（12分）第二部分选答题（满分40分）（本部分包括

38、（1）向现有股东发放；7 p7 k ! X（2）按现有股东的持股比例发放；（3）/ ? N% Z4 V; G4 f$ H2010年自考资料,自考笔记,自考串讲,历年试题及答案,自考白皮书不需要支付现金；（4）E) s3 V |8 A 3 |9 m通常情况下是将利润转为股本的一种方式 F, b( 2 T, x, W* y. 3 R% 0 X提供自考资料，自考笔记，自考串讲资料，自考历年试题及答案的自考社区平台!发行新股方式：（1）4 _; l& q0 r: _ V2 i. e0 F我自考网( )直接或间接的向社会公众发行；提供自考资料，自考笔记，自考串讲资料，自考历年试题及答案（2）通常要通过金

39、融机构2010年自考笔记|自考串讲|自考试题|自|自考题库|自考白等（3）由金融机构向社会公众出售或私募发行26.解释优先股的含义。（2分）答：优先股股东承担较低的风险，通常情况下优先股股东获得固定股利。可能是累计优先股，可能是参加优先股，优先股股东通常无表决权。27.某公司有发行在外的利率为10%的不可赎回债券，每张面值为100，现行市场价为88。公司所得税率为20%。问：这家公司的债券资本成本是多少？（6分）五、本题包括28-30三个小题，共20分。28.写出两个投资者关心的比率公式，并说明其作用。（8分）29.解释过度经营的含义。（3分）30.如果公司过度经营，哪些财务比率会受到影响？如

40、何受其影响？（9分）六、本题包括31-33三个小题，共20分。31.解释经营性租赁与融资性租赁之间的区别，并说明各自的适用范围。（8分）32.描述公司经理可以采取的加速债务人还款的各项措施。（6分）33.某公司每年销售10000台小型机械。一台机械的储存成本一年时3.每年订货的再订货成本估计为20。计算机械的经济订货批量。（6分）七、本题包括34-36三个小题，共20分。34.解释股利的含义，及股利的种类和发行时间。（6分）35.说明造成和反对董事会应采取高股利分配政策的理由。（8分）36.某公司本年刚支付15美元的股利，其股利收益率为8.1%。预计下一年支付18美分的股利。投资者要坟得到的股

41、利收益率为9%。在以下基础上计算普通股的价值：（1）利用股利收益率。（3分）（2）利用未来股利的贴现价值。（3分）2004年1月高等教育自学考试中英合作金融管理专业考试财务管理试题第一部分必答题（满分60分）一、本题包括120二十个小题，每小题1分，20分。1.具有独立法人地位的企业组织形式是（）。A.个体工商户 B.合伙企业 C.独资企业 D.公司企业2.阿尔特曼公式（Z指标模式）主要用于预测（）。A.企业未来的盈利能力 B.企业经营可能产生的财务危机及破产的可能性 C.企业经营增长或停滞的可能性 D.企业的股票价格3.可负责公司日常管理的是（）。A.股东 B.执行董事 C审计人员 D

42、.非执行董事4.权益报酬率属于（）。A.盈利能力比率 B.资产运营效率比率 C.偿债能力比率 D.杠杆比率5.投资分析中的内部收益率是指（）。A.使得项目净现值为0的贴现率 B.使得项目净现值为1的贴现率C.使得项目净现值为正的贴现率 D.使得项目净现值为负的贴现率6.项目年平均利润与平均投资额的比率是（）。A.净现值指标 B.内部收益率指标 C.回收期指标 D.会计收益率指标7.自由现金流量的计算公式为（）。A.税后净利润-折旧营运资金的变动金额-固定资产投资金额B. 税后净利润+折旧营运资金的变动金额-固定资产投资金额C. 税后净利润-折旧营运资金的变动金额+固定资产投资金额D.

43、税后净利润+折旧营运资金的变动金额+固定资产投资金额8.风险是指（）。A.未来不确定，且已知未来结果存在多种可能性 B.未来确定，且已知未来结果存在多种可能性C.未来不确定，且已知未来结果只存在一种可能性 D.未来确定，且已知未来结果只存在一种可能性9.最能准确阐述投资组合理论的是（）。A.计量项目可能的未来价值 B.区分特定风险和不可分散的系统风险C.通过持有多样化的投资来分散投资风险D.通过对关键输入值得检验来计算其对盈利能力的影响10.如果某项目的可能收益是正态分布，其分布形状为（）。A.不对称的“钟”形曲线 B.对称的“钟”形曲线 C.对称的偏斜曲线 D.不对称的偏斜曲线11.股份有限公司的外部资金来源主要包括（）。A.发行普通股和优先股、向银行贷款和留存利润 B.只是发行优先股和向银行贷款C.发行

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