会计实务：我国上市公司管理者背景如何影响并购决策(一).doc

我国上市公司管理者背景如何影响并购决策（一）目前，已有研究发现，上市公司频繁并购似乎并未实现价值增值，相反，更多时候会损害并购发起方的价值。因此，从年龄、性别、学历、在职年限、管理者持股、独立董事持股比例等角度来研究管理者的背景特征对我国上市公司并购决策行为的影响，具有很高的应用价值。高层梯队理论奠基事实上，随着1984年Ham鄄brick的“高层梯队理论”的提出，目前国内外学术界已经开展了有关管理者背景特征与公司治理和投资决策方面的研究，但主要集中在3个方面：一是管理者背景特征与公司治理和经营绩效的关系，二是管理者过度自信与公司治理和经营绩效的关系，三是管理者异质性与公司治理和经营绩效的关系。针对国内外的研究热点，本文另辟蹊径，以“高层梯队理论”为基础研究我国上市公司高管背景特征对并购决策行为的影响，以丰富理论界对公司并购动因的认知、为实务界提供并购决策的理论指导。“高层梯队理论”认为，由于内外环境的复杂性，管理者不可能对其所有方面进行全面认识。即使在管理者视野范围内的现象，管理者 也只能进行选择性观察。这样，管理者既有认知结构和价值观决定了其对相关信息的解释力。换句话说，管理者特质影响着他们的战略选择，并进而影响企业的行为。因此，高层管理团队的认知能力、感知能力和价值观等心理结构决定了战略决策过程和对应的绩效结果。不过，高层管理团队的心理结构难以度量，而高层管理团队可客观度量的人口背景特征(如年龄、任期、职业、教育等)与管理者认知能力和价值观密切相关。因此，通过观察人口特征变量就可以客观地研究高层管理团队与企业绩效之间的关系。为此，本文着重从上市公司高管团队规模、学历、性别、年龄以及任职时间对公司并购决策行为的影响方面进行了研究。管理者背景确实影响并购决策通过对沪深两市2008年至2010年发生并购行为的上市公司进行实证检验，发现管理者团队规模与公司并购决策呈现较为显著的正相关关系，即管理团队规模越大时，公司越可能做出并购决策;管理者的性别和年龄与公司并购决策呈现非常显著的负相关关系，即公司管理层中的女性成员越多，公司越倾向于做出并购决策，管理者的年龄越大，越倾向于稳定不变的发展模式，避免做出并购决策;企业的并购历史与资产规模对并购决策也呈现非常显著的正相关关系，说明曾经有过并购行为、规模越大的公司越有可能发生并购行为;管理者的教育背景和在职年限与公司并购决策关系并不显著。这些结论说明管理者的背景特征确实影响着公司并购决策。也有一部分管理者的背景特征变量与并购决策关系并不显著，原因主要在于两方面。一方面，管理者的外部显性特征不足以精准描述管理者做决策时的复杂心理，用管理者的显性特征来描述管理者的经验、能力等特性不可避免地存在“噪音”;另一方面，管理者受控于公司内外治理机制，投资者、股东、其他利益相关者以及新出台的政策法规等多方面的压力，这些环境因素都有可能迫使管理者做出或不做出并购决策。由此，为完善我国上市公司的治理制度、提高决策有效性，本文建议：第一，加强人才储备，重视核心人力资本;第二，注重团队特征多样化，提高女性管理者比例;第三，完善人才选拔、晋升、考核和激励机制;第四，建立健全独立董事制度，发挥监督作用。上市公司管理者团队受教育程度越高，越倾向于做出并购决策。受教育水平的高低客观反映了管理者认知能力和专业技术水平。一般而言，受教育程度越高，表明其接受新知识、新思想、新事物的能力越强，越能适应环境的变化，能够较快地处理信息。拥有高学历和深厚专业理论底蕴的高管具有较高的威望和声誉，也更倾向于采用新技术新方法，从而促进企业的快速发展。有国外学者发现高级管理者的学历越高，对公司的战略变革越有利，越能提高公司绩效。2000年，又有学者发现高管团队受教育水平与企业绩效正相关，即高管受教育水平越高，团队获取有效信息的途径越多，越能制定出有利于企业发展的战略。后来，有国内学者发现管理者学历越高，越不会让企业发生过度投资行为。这说明高学历的管理者有更强的分析信息能力和更多的理性行为，能迅速制定适合企业自身发展的行为模式。高学历的高管能够预期并购决策实施后对公司的影响和 发展。由此可见，上市公司管理者团队的教育背景越高，公司越可能做出并购决策。在职年限越长越不易并购上市公司管理者在职年限越长，越不倾向于做出并购决策行为。管理者团队的在职年限对组织内部的整合效率和团队绩效有着重要影响。管理者的平均在职年限越长，对公司的经营环境越熟悉，任职经验越丰富，公司经营绩效越好;但到达某个时间段后，随着在职年限的延长，由于管理者惰性或者既定的利益关系等，会逐渐降低公司经营绩效。有国外学者发现管理者团队任期影响着企业战略，任期越长，管理者越能通过实战经历获得更多的经验和能力，不断修正决策偏差，减少错误决策的发生概率。另外，管理者决策范围比全体股东的权利范围狭窄，这种不一致性往往导致管理者与股东的冲突。因此，管理者往往更关注在自己任期内的绩效水平，忽视甚至牺牲长期绩效以达到短期目标。可见，管理者团队在职年限越长，公司越不可能做出并购决策。小编寄语：会计学是一个细节致命的学科，以前总是觉得只要大概知道意思就可以了，但这样是很难达到学习要求的。因为它是一门技术很强的课程，主要阐述会计核算的基本业务方法。诚然，困难不能否认，但只要有了正确的学习方法和积极的学习态度，最后加上勤奋，那样必然会赢来成功的曙光。天道酬勤嘛！