并购重组、产业整合与企业成长【会计实务经验之谈】.doc

从业二十年的老会计经验之谈，如果觉得有帮助请您打赏支持，谢谢!并购重组、产业整合与企业成长【会计实务经验之谈】一、产业史回顾：哥伦布发现了新大陆，摩根重组了新大陆​为了弄清楚并购重组、产业整合与企业成长的关系，让我们先来看产业史上一个跟中国目前产业状况相对应的时代北美的摩根时代。那个时候出现了铁路，发明了电报、电话，工厂的产品可以卖到外地去，能够运到外地去，企业的规模就不再受当地市场规模局限，大市场催生大产业，大产业造就大企业，北美进入大工业时代。​这个时候冒出很多大产业，汽车、化工、石油、铁路产业都很大，造成很大的机会，大家都在抢这个机会。钢铁是当时的第一大产业，大家争上钢铁厂，一下上了几千家，结果打起价格战，打到全行业亏损，厂商生存危机，也危及金融资本的安全。金融家摩根用信贷杠杆的力量，将785家的中小钢铁企业并到卡内基钢铁厂，更名叫美国钢铁。这是人类历史上第一家资产超过10亿美元的公司，控制了美国钢铁产业70%的产量，有足够的盈利确保研发投入，也愿意对产业长远前景负责，领导这个产业有序升级换代，成为世界领先的钢铁工业。​​与此同时，洛克菲勒在重组石油产业，杜兰特把200多家上规模的汽车厂合并为通用汽车这个时代的企业英雄，都在做产业整合。这一轮产业重组波及到美国几乎所有的工业部门，美国产业过渡竞争的格局被彻底改变，许多传奇般的美国公司崭露头角，一举把欧洲甩在了后面。因此有人说，哥伦布发现了新大陆，摩根重组了新大陆。​这段产业史告诉我们，第一，产业集中是大势所趋。在这个趋势面前，具体厂商的命运是顺昌逆亡。第二，在这个过程中，现代重型产业，唯大且强者能生存下来。第三，必须超越产品和生意的经营理念，从产业的角度思考问题。​二、读懂中国经济：计划经济的坚硬遗产+市场经济的商业乱世​弄懂并购重组、产业整合与企业成长问题，还需要读懂中国经济。社会主义改造之后，中国经济“普天之下莫非国营”；改革让民营经济顽强生长、迅速壮大；开放也让世界五百强几乎全部进入中国，从而形成了当今三分天下的中国经济版图。概括起来，就是计划经济的坚硬遗产加市场经济的商业乱世。​什么叫计划经济的坚硬遗产？一是行政垄断，二是条块分割，三是企业办社会。什么是市场经济的商业乱世？做生意就是你骗我、我骗你，人心乱得不可思议。这两条决定了中国经济没有一以贯之的市场体系。很多企业家说，今年的经济形势不好，的确不好，但经济形势不好，有雄才大略的企业家的机会就来了。因为计划经济的坚硬遗产会软化，会打破，散乱的民营企业会被整合。我们可以看到：​​宏观上的国家命题重组，一切改革都是让这个过程变得可能、得以启动。​中观上的产业命题整合，横向同业合并，实现规模经济和市场秩序；纵向价值链整合，提升产业效率。​微观上的厂商命题并购，或者占领资源，或者改良结构，或者退出竞争。​宏观、中观和微观三个层面的摩擦与交响，必将演绎成一幅“狂沙漫卷、乱云飞渡、逐鹿中原”的商业乱世景象。如果欧美经济继续低迷，中国出口拉动和投资保上行的经济也很难再维持，就要启动民间的力量，这个如同摩根时代的大机会就会到来。​欧美日这些发达国家，他们的经济结构已经处于相对稳态，整个经济系统特别强调运营效果。而中国经济首先是结构变迁，在结构变迁中维持运营。一个是“尘埃落定”的经济，一个是“大风气兮云飞扬”的经济，在这两种不同的商业环境里面做企业家，所要求的思维方式、知识结构是不一样的。​三、案例解析：并购重组与企业成长的三种模式​1潍柴：实业模式​计划经济时期，机械部下设汽车局，汽车局下有汽车工业总公司，下面又有中国重型汽车总公司，重汽工业分布于山东、陕西、四川。2000年，重汽集团净亏达到70亿元，结果中国重汽分拆成三家并下放给地方政府：以济南为基地的中国重汽、以西安为基地的陕西重汽、以重庆为基地的重庆重汽。​中国重汽下有一个潍坊柴油机厂，潍柴有一个16岁进厂，从底层员工成长起来的谭旭光。1998年潍柴产品积压严重，负债3亿多元，全厂1.4万人6个月没有发工资。这时候谭旭光被任命为厂长。谭旭光使潍柴迅速脱困，异军突起，利润从亏损到2004年突破8亿元，因此也导致了潍柴与母公司矛盾激化，潍柴在山东省政府协调下在香港H股上市。因为上市的需要，潍柴并购了重汽下面同业的杭州发动机厂。随后潍柴与母公司分离，同时也失去了母公司这个最大的客户。但潍柴很快消化了这一冲击，到2006年底实现销售额240亿元，毛利润15亿元。​这个故事还有另外一条线索。湖南株洲有一个火花塞制造企业湘火炬。1997年底，湘火炬已经是一个垃圾股，但被德隆闪电般的出手收购了。唐万新不计价格收购湘火炬，是为了整合中国汽车配件产业，他要做一条完整产业链系统集成。盈利模式也不是产品利润分红，而是借助资本市场把整个战略架构和产业的未来预期转化成当前的股票上涨，以股权增值来启动资金循环。​德隆以湘火炬为旗舰，对中国汽车零配件企业进行地毯式收购。同时并购整合国外的汽配企业，利用其技术人才和管理人才，占领全球市场。从1997年到2000年三年时间，湘火炬股价翻了几十倍。2000年中国重汽的分拆给了唐万新一个做整车的机会，2002年湘火炬展开系列收购，收购了重庆重汽、陕西重汽、法斯特变速箱。通过这个并购，一条完整的重汽产业链成型了。我曾听这行业一个很有资历的人讲：这一条市场化的，完整的重型汽车产业链在德隆的推手下奇迹般整合，就像仙女下凡一样。如果再给德隆一年时间，湘火炬收购必定指向潍柴。​但是，2004年，德隆出事了，资金链崩了。湘火炬一下子成了唐僧肉。一汽、上汽、中国重汽、宇通客车、西飞国际、上海电气、三一重工、JP摩根、万向、潍柴等20多家企业都欲收购湘火炬，而万向和潍柴则志在必得。万向鲁冠球做梦都想做整车，这可能是他最后的机缘，而潍柴看到各大汽车企业都开始做发动机了，自己再做配套，生存空间将被挤压殆尽，最后鲁冠球把机会让给了潍柴。中国黄金产业链从此成型，潍柴成为最具竞争力的行业王者。小编寄语：不要指望一张证书就能使你走向人生巅峰。考试只是检测知识掌握的一个手段，不是目的。千万不要再考试通过之后，放松学习。财务人员需要学习的有很多，人际沟通，实务经验，excel等等等等，都要学，都要积累。要正确看待考证，证考出来，可以在工作上助你一臂之力，但是绝对不是说有了证，就有了一切。有证书知识比别人多了一个选择。会计学的学习，必须力求总结和应用相关技巧，使之更加便于理解和掌握。学习时应充分利用知识的关联性，通过分析实质，找出核心要点。