会计实务：现金流量表的分析.doc

现金流量表的分析现金流量表的一个显著特点是：将不同企业的经营活动统一用现金流量这一概念来表示，剔除了因行业不同、资产的变现能力不同等因素对企业支付能力、偿债能力等的影响，有利于我们在不同行业之间进行比较。（一） 企业偿债能力的分析 1、 全部债务偿还能力 （1）债务保障率：反映企业用经营活动所得现金偿付企业全部债务所需的年数，主要说明企业的偿债能力。其计算公式为： 负债总额/ 经营活动产生的现金流量净额 100 这个公式分母中的经营活动产生的现金流量净额应不包括非重复性发生项目在内的净现金流量。所谓非重复性发生事项，就是指那些性质不寻常或不经常发生的事项。为了消除此种特殊事项对经营活动产生的净现金流量的影响，建议采用五个年度的数额。该比率越低，表明企业偿还全部债务的时间越短，偿债能力越强；反之，比率越高，表明企业偿还全部债务的时间越来，偿债能力越差。（2）经营活动产生的现金流量净额对总负债比率：该比率是债务保障率的倒数，用来衡量企业用年度现金流量偿还企业总负债的能力。其计算公式为： 经营活动产生的现金流量净额/ 总负债 100 该比率越高，表示企业偿还全部债务的能力越好；反之，比率越低，表示企业的偿债能力越差。这项比率是一项收入/负债比率，在实际工作中，企业财务分析者可对分母中负债的内容有所选择，如负债仅仅包括短期负债和应付公司债。2、 短期偿债能力现金流量比率。该比率用以反映企业偿还即将到期的债务的能力。其计算公式为： 现金流量比率经营活动产生的现金流量净额/流动负债 100 这个公式分母中的流动负债包括应计费用及各项应付款项和一年内即将到期的长期负债。现金流量比率越高，则表示企业短期偿债能力越好；比率越低，则表示企业短期偿债能力越差。这项比率最为短期债权人所关注。3、 长期偿债能力长期负债偿还率。企业当年偿还长期负债本金之和与企业长期负债总额的比率。反映企业当年现金流入偿还长期负债的能力。其计算公式为： 长期负债偿还率=（支付债券本金清偿长期借款本金 ）/长期负债总额 100 该项比率的分子指的是现金流量表中“偿还债务所支付的现金”的数值。（二） 企业支付能力的分析 1、 净现金流量适当比率。这个比率是用来衡量企业经营活动产生的现金流量，是否能充分用于支付其各项资本支出、存货净投资及发放现金股利的程度。为了避免非重复性和不确定性活动对现金流量所产生的影响，通常以五年的总数为计算单位。计算公式如下：(五年和)经营活动产生的现金流量净额 /(五年和)(资本支出存货增加额现金股利)资本支出指的是现金流量表中“购建固定资产、地形资产和其他长期资产所支出的现金”。存货增加额在存货和期末余额大于期初余额时才会有，如果此年期末存货余额小于期初余数，则以零计算。现金股利指的是现金流量表中“分配股利或利润所支付的现金”数额中所有的现金股利。 该项比率等于1时，表明企业来自经营活动的现金流量能够满足日常基本需要；比率小于1时，说明企业来自经营活动的现金流量不能满足需要，必须向外融资才能支付上述各项支出；该项比率大于1，意味着企业来自经营活动的现金流量充足，企业可考虑以此偿还债务以减轻利息负担或以此扩大生产经营规模，增加长期投资。2、 企业支付股利分析。 （1）每股现金流量：每股现金流量显示企业发行在外每股普通股的资金流量。从短期观点来看，每股现金流量比每股盈余更能显示从事资本性支出及支付股利的能力。通常它比每肥肉盈余要高，正如企业从正常经营活动产生的现金净流量通常高于企业净利润一样，因为企业正常经营活动所产生的现金净流量还会包括一些从利润中扣除但又不影响现金流出的费用调整项目，如折旧费用等。其计算公式如下： （经营活动产生的现金流量净额优先股股利 ）/流通在外普通股股数 该式中流通在外的普通股股数指的是全年流通在外加权平均普通股股数，而并不是年底流通在外的普通股股数，因为后者未必对全年的现金流量有贡献。该数值最好与计算每股盈余时所用到的发生在外的股数相同，这样有利于分析者将这两个指标相互对比，还可以避免指标的歪曲。 每股现金流量越高，表示企业的每股普通股在一个会计年度中所赚得的现金流量越多，企业支付股利的能力越高。反之，则每股普通股所赚得的现金流量越少，企业支付股利的能力越低。（2）股利支付率经营活动产生的现金流量净额对现金股利比率 该比率可以显示出企业用年度正常经营活动所产生的现金流量来支付现金股利的能力。计算公式如下： 经营活动产生的现金流量净额/现金股利 100 分母中现金股利包括普通股和优先股股利。该项比率越高，企业支付现金股利的能力也越高，但是这并不意味着投资者的每股就可以获取较多的股利。股利发放与公司管理当局的股利政策以及他们对投资者的态度有关。如果公司管理当局无意于发放股利，而青睐于用这些现金流量进行投资，以期获得较高的投资收益，那么上述这项比率指标的效用就不是很大。因此它只是对财务分析者起参考作用。（三） 企业再投资能力的分析。 1、 现金流量满足率。该比率用来衡量企业用其经营活动产生的现金净流量满足投资活动资金需求的能力。用公式表示为： 经营活动产生的现金流量净额/投资活动产生的现金流量净额 100 该项指标大于或等于100%，说明经营活动的现金收入能够满足投资活动的现金需求；小于100%，表示经营活动的现金收入不能满足投资活动的现金需求，企业需要另筹资金。 2、 固定资产再投资率。通过该指标反映经营活动所创造的现金净流量，能有多大比例再投资于企业的固定资产。其计算公式为： 购置固定资产支出总额/经营活动产生的现金流量净额 100 该项指标大于100%，说明企业固定资产投资支出超过了经营活动现金净流量，需要筹资活动提供一定数量的资金。3、 折旧影响系数。该指标反映企业经营活动现金流量中通过折旧获得的现金流量比重。该指标值高于固定资产再投资才能保障现有资产的增值和完整。计算公式为： 折旧额/ 经营活动产生的现金流量净额 100 4、 现金再投资比率。该比率用企业来自经营活动上现金的被保留部分，同各项资产相比较，测试其再投资于各项经营资产的能力。其计算公式为： （经营活动的现金流量净额现金股利）/（固定资产总额其他资产营运资金） 100该比率越高，表明企业可用于再投资在各项资产的现金越多，企业再投资能力强；反之，则表示企业再投资能力弱。一般而言，凡现金再投资比率达到8%和10%的，即被认为是一项理想的比率。总之，在分析企业的财务状况时，不能单纯以某一项财务比率作为衡量企业经营好坏、财务优劣的指标，而要充分考虑企业生存发展的客观情况及影响企业财务状况的其他因素，再结合现金流量表的其他分析方法，如：因素分析法、比较分析法、结构分析法、趋势分析法等综合考虑，从多个方面衡量企业整体的财务状况，帮助投资者、债权人和企业管理当局更好的评估企业的偿债能力和企业管理水平。小编寄语：会计学是一个细节致命的学科，以前总是觉得只要大概知道意思就可以了，但这样是很难达到学习要求的。因为它是一门技术很强的课程，主要阐述会计核算的基本业务方法。诚然，困难不能否认，但只要有了正确的学习方法和积极的学习态度，最后加上勤奋，那样必然会赢来成功的曙光。天道酬勤嘛！