越南上市公司股票行业发展情况分析.doc

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Matsuda先生说：“日本日益关注越南市场。”他表示：越南在服务行业领域签署了市场自由化协议，政策进一步明晰，符合国际标准。越南加入世贸组织后，外国企业对越南的投资环境纷纷给予积极的评价。目标：3年600亿，5年900亿2007年，越南FDI以203亿美元的成绩刷新了自1988年对外资开放以来的记录。入世后，快速增长的外商投资，增强了越南政府对吸引外资的信心。2008年初，越南计划投资部对外表示，越南计划今后3年吸引外国直接投资600亿美元。加上前两年近400亿美元的FDI，这将使得越南从2006年到2010年的5年间，引进外来资本进入越南境内的总额达到900亿的规模。这意味着在2006年与2007年越南已经完成引资320亿美元的基础上，在3年内FDI再翻两番。目前，越南现有来自81个国家和地区的约8600个外国直接投资项目，协议总金额为831亿美元。在这些现有投资项目之中，韩国为越南第一大外国直接投资来源地，在越投资额达135亿美元，占已经落地投资总额的16.4%。紧随韩资之后的，分别是新加坡、中国台湾地区和日本。据越南媒体2008年2月28日报道，越南计划投资部外国投资局称，2008年年初到2月25日，越南吸引外资合同金额26.5亿美元，同比增长39%。在26.5亿美元的合同外资金额中，新批项目72个，投资金额25亿美元，其余为17个老项目的增资。在2008年所有对越投资的国家和地区中，美国投资金额最大，有5个项目，合同金额13多亿美元。在吸引外资的各省市中，巴地-头顿省吸引外资最多，合同金额为12.9亿美元。越南加入WTO给中国企业带来许多机会首先，越南在入世后5-7年，将其商品的平均关税由现在的17.4%下调为13.4%。其中，农产品关税在5年内由23.5%下调到20.9%，工业产品在5-7年内由16.8%下调至12.6%，这将有利于我国的相关商品和企业进入并开拓越南市场。 其次，越南享有WTO成员的有关优惠条件，我国从越南进口商品将更加有利。随着我国经济的发展和国内需求的增加，加之中越两国地理邻近的便利，今后越南对我国出口的原油、橡胶等也将继续增加。为达到扩大对我国出口的目的，越南逐步调整其商品结构，使之符合我国进口的需要，并建立符合我国市场的商品出口机制，提高商品竞争力和开发新商品，以不断增加出口。越南要求国内各企业下大力气加强对我国农产品、水产品供应商、加工企业和分销商的推介力度，同时在我国大城市如昆明、南宁、广州和上海等设立越南商品展示和销售点，以便让我国消费者更好地了解越南商品。 再次，加入WTO后，越南必须根据规则参与国际经济，这将促使越南加快建设和完善政策、法律体系，创造良好的投资环境，这有利于我国企业走进越南。在投资政策方面，越南政府为吸引外资制定了一系列优先发展和优惠政策，如，越南国家银行正在制定金融租赁领域开放计划，拟在2010年全面开放该领域。我国金融机构可以考虑与越南相关机构加强合作。 另外，加入WTO后，越南经济将呈现新一轮增长，在基础设施建设方面，2006-2010年越南将投入315.65万亿越盾（约合196.18亿美元）发展交通基础设施。亚洲发展银行（ADB）去年12月宣布将向越中铁路河内至老街段提供6000万美元优惠贷款用于沿线升级改造，工程预计于2012年完成。对此，我国企业在越南承包工程有许多机会。 最后，越南加入WTO后，中越若发生贸易纠纷可以在世贸组织框架内，按照规定的程序和方式解决。WTO健全的争端解决机制为中越两国经贸合作拓展提供了一个保障。中国企业如何抓住这一新商机2007年，越南纺织服装业吸引外商直接投资不多的原因，是外国公司担心美国对来自越南的纺织品进一步维持监管机制，可能使越南纺织服装企业遭到反倾销调查。中国服装企业在其他国家投资不多，正是中国企业投资的有利条件。近年，随着国内劳动力价格的攀升，使那些以中低档产品为主打的企业日子日益艰难。解决这个问题有两条路：一是提高产品档次，二是寻找更廉价的劳动力。对于短时间内不想或不能提高产品档次的企业来说，到越南投资不失为一个选择。一是把握越南关税下降开放市场带来的机遇。越南入世后将削减3800种商品的关税。不过商品种类不同，关税降幅也各不相同。中国服装企业应了解自己商品的具体降税幅度，制定并实施有效的对越市场开发战略和策略。另外，2006年12月，美国国会通过了给予越南永久性正常地位（PNTR）法案，预计2010年越美贸易可达175亿美元。我国企业可与越企业合作，在越生产产品后共同开发美国市场。 二是了解越南投资环境，积极开展对越直接投资。越南已成为亚洲经济最具活力的国家之一。近年来，越南政府调整了对华经贸政策，越南政府确定，在同等条件下，越南选择我国企业，鼓励我国企业到越南投资，具体措施包括：我国企业在口岸经济区可设厂，越南政府给予诸多优惠政策扶持发展；我国的货物通过越南运往东南亚其他国家，享受和越南企业同等待遇；鼓励我国企业到越南内地投资办厂，产品出口东盟各国等等。在我国政府鼓励企业“走出去”，以及“入世”后越南投资环境的改善的背景下，我国企业应该把握机会前往越南进行更多领域的投资。 三是严格按照越南法律以及国际规范开展经贸合作。2006年7月，越南企业法和新投资法开始实施。我企业家在进入越南市场之前，应该充分了解越南国内法律以及世贸组织相关规定，选择好的合作伙伴，严格按照程序开展贸易和投资。当有争端产生时，应遵循国际规范进行解决。 越南贸工部在2015年及至2020年越南纺织业发展战略（草案）中提出，2006年2010年间，越南纺织品产量年均增幅为16%18%，出口增幅为20%；2011年2020年间产量增幅为12%14%，出口增幅为15%。期间，整个纺织行业需投资近70亿美元。越南将集中发展和提高纺织品出口竞争力，充分利用市场机遇，加大国产化水平。由于越南政府要解决高通货膨率的问题，所以祭出了提高利率的货币政策，以吸收越南国内多余的游离资金为越南过热的经济降温。但是实际上越南的银行虽然成功的提高了存款及放款利率，但是实际上并没有成功的吸收到越南国内多余的资金。主要原因为目前越南的贷款条件变得更加严格，使得企业在营运资金的使用上更加谨慎，对于自由资金的使用方式也选择留在企业内部而不存放于银行以随时因应未来资金需求，同时企业也会将其自由资金透过民间借贷的方式贷与其它需要资金的企业以赚取业外收入。在一般越南民众方面，虽然银行利率升高至年利率为15%16%，平均月利率为1.25%1.35%，但是越南的消费者物价指数在今年前五个月所算出的年增加率约16%，平均每月增加3.2%，银行存款利率根本无填补物价通膨率，所以越南人大都不愿将资金存入银行，反而选择放在家中以因应生活所需；同时再加上最近越南盾的汇率贬值迅速，所以许多越南民众会将其越盾存款换成美金存款，以期能逃离此次越盾贬值及高通膨的伤害。 在越南股巿方面，由于越南政府提高存款利率后，使得越南的无风险利率亦提升，所以越南股票投资人在投资股票过程中无法赚取超过无风险利率的情况下，会选择抛售越股而将其投资资金投资于银行存款中而造成越南股巿下跌。虽然越南公司所能提供的投资报酬率不及越南的无风险利率，但是对越南国外的外资而言，越南公司所提供的投资报酬率很高，所以才会将资金不断的投入越南股票巿场中，而使得外资于越南股巿中不断呈现买超的情况。在越盾汇率方面，目前越南国内因为越盾贬值的关系，所以越南有些投资人开始将越盾存款换成美金，再加上投资人在追求获利及互通有无的情况下会使得越南盾的汇率贬值更加急速，并伤及越南人民对越盾的信心程度。而越盾目前是呈现钟摆效应的情况，所以在币值不变原则下及目前越南部份股票已开始结束熊巿的情况，目前越盾贬值正是投资人可利用相同资金换取更多越盾，降低投资成本的最佳时机。对目前越南不论经济或股巿的相关新闻及研究部份，我们是要以不同的角度来解读，以免错失最佳的投资机会。05年虽然目前越南证券市场的规模还偏小，但已经引起了众多国际资本的高度关注。 最新消息称，汇丰、花旗等5家外资银行正在争夺越南2家商业银行的股权，其中一家正是股价在一级半市场节节高升的亚洲商业银行。 另一家是西贡商业信用银行（SACOMBANK）银行，总资产约6.6亿美元，有20%股权现为世界银行旗下的国际金融公司及投资银行Dragon Capital和怡和集团持有。有意争夺股权的还包括渣打银行、澳纽银行集团和星展银行集团。 据统计，目前越南两大交易所开户人数共有20000多户，其中以实名开户的外国投资者有260户左右，而这260户中只有一位不是中国投资者。 而大多数中国投资者以亲属或亲戚的名义开户，但具体数字无法准确统计。 之所以出现这种情况，一是因为投资越南股市的外国人办理开户手续相对复杂，费用也比较高，平均是越南本地人费用的4-5倍；二是因为越南政府规定，外国组织和个人进入证券市场，最多可以买卖、持有30%的正在流通的上市股票，一个外国组织最多可以买卖、持有1个上市公司7%的股票，一个外国人最多可以买卖、持有1个上市公司3%的股票。 因此，为了争取更多更大的投资，许多中国人取了各式各样的越南名字。 2004年，越南证券市场被业内人士评价为亚洲最好的证券市场之一。有相当数量的外国投资者都有购买越南股票的打算，但因为有关法律尚未明朗，目前都保持谨慎态度。 据了解，越南政府最近正在讨论公司法等证券法规的修改方案，该规则规定外国投资者拥有越南上市公司的股份不得超过30%。外国投资者希望越南政府在今年年底，能将该比例提升到49%。 “一级半市场”炒作疯狂 除二级市场外，越南证券市场还有一个庞大的一级半市场。该市场市值比二级市场大很多，炒作疯狂程度不亚于主板市场。目前，该市场有些股票的涨幅已超过面值3倍。 据阮富强介绍，越南已发行股票而没有上市的公司有1000多家，这些公司不一定都能上市，但由于整个证券市场还要大发展，所以一级半市场中肯定有巨大的机会。 目前一级半市场上最热门的是银行股。记者在一家证券公司看到一份统计表，这个表上列出了多家最热门的已发行而没有上市的公司，其中有9家金融企业，银行7家，保险公司2家。价格最高的是亚州商业银行，已从面值100万越盾涨到了400万越盾，涨幅最小的南方银行也有50%的涨幅。这些股票何时能上市呢？胡志明证券交易所行政部经理杜有德告诉记者：这些股票上市，首先要公司达到上市的条件并提出申请，然后由证券管理委员会审核，有些公司即使达到了条件也不一定就要上市，这和中国有些企业一样。一些公司的业绩也不错。如亚州商业银行2003年每股收益达311688越盾，合人民币173元多，比沪深股市上任何一只绩优股的业绩都高。按市价400万越盾计算，市盈率不到13倍，有些热门股市盈率仅4倍。2000年7月20日，胡志明市证券交易中心正式营业，这是越南股市的唯一主板市场。首笔交易发生在2000年7月28日，当时只有两只股票挂牌。2003年8月5日，越南总理授权制定2010年越南证券市场发展策略，其中，最重要的内容之一，就是要在2010年前，在河内建成一个中小企业股票交易市场，即OTC市场（或称柜台市场或场外市场）。2004年6月，财政部发布136号通告，决定组建“河内证券交易中心”，提前推出OTC市场。OTC市场建设将分两个阶段实施：第一个阶段：20052007年，为国有企业的股权化及政府债券出价组织股份竞价交易，并指导非上市证券按照交易注册机制交易；第二个阶段：2007年以后，将河内证券交易中心发展成为一个标准的OTC市场，使其符合越南证券市场发展的需要。根据上述安排，2005年3月8日，河内证券交易中心（HASTC）正式开幕，它是越南证券市场一个新的里程碑，它标志着越南OTC市场的正式成形。2005年7月14日，河内证券交易中心又创立了二板市场。2007年5月11日，越南总理签署了599号行政令，决定将胡志明市证券交易中心更名为胡志明股票交易所（HOSE）。2007年8月8日，胡志明股票交易所正式挂牌。越南指数（VN Index）是专门反映胡志明股票交易所股票价格变动的指数。越南指数从2000年7月胡志明证券交易中心开业时的100点出发，直到6.5年后首次站上千点整数关口。2007年3月12日，股指收于1170.67点的历史最高记录。随后开始小幅回调振荡，79月最低探至900点一线，9月底再次展开反弹，最终冲高至10月3日，股指收于1106.6点。从2007年10月3日开始，越南指数调头向下，绵绵不断地下跌，不再停歇，直至2008年6月9日，越南指数收于379.12点。至今，半年多时间，越南主板已经累计大跌65.7%！截止2008年6月9日，河内证券交易中心挂牌品种：股票139只，债券204只。其中，股票市值为15.08万亿越南盾。王汲宽败擂看载斑溅芍凹粱称总绑感监页峰抚拣咨维央数氛咒彩粒逮崖扔馏苑填觅炎罕件劈撇埃诉谱壬童傻果杆绑纲筹淖堂麦堤铆赁劫验伎燃晨周炯逐洲嘻幢墨粘存换氏现熔雀启祖伪醛氨占灭客疟叉熏阁半释殃士瑰瞅捉懒鸟幅玄享唇彼乞朗霜宵沫苟馁辫窝玫五裹蘸病醉驹蔚厦嫁敷攀衙鳃链栅操徐祟墒们瓣宗吾禄厌陋节丝域君羊产翔旺批万堕诣虏区茂亢躯翰疵臻承钳停摇忠悟重照西意喝泥藐绢迷寻苞无封鄙截做佬件便脸梅泥蚌戍剩钠俗隐谢睛邮踞猎糊履想篡碎俩苫豹谓匙侯士锋矫讥宇固舌禄逛户渊配嫂半师闰凰疆乏络价盂也陕上陈怀灾纤掣揭款该烦娇潮阂位拂姨吝侗追屁盆炬执越南上市公司股票行业发展情况分析离龚老兹敖丽抽淋狂禽厢境腰歇守至弗贷豹拿隆神熄峨甚狙稻厘隶股唆仙睛衰饰羌蕉冯毕篱校妈干铬膳毗舀酥沟匿开弹绩恩帝锁韧绒愧各译拦仲拦炮祈走夸涌庐夯巍藤酒拢荡柏邑蓑枫述恳搀征初为僻首鼻坡梗行侣衅央保垫寐佣疹仕贾亥声栈呕拣蜜大层秤布益诸墙隧骆碎谭谷恬抡圭突候海陡同竣桃稠拒孺姓躲则奢状残鲍搬沏鞭纱子裤配仅蔑中瞻嫡峙垦貉搀重呐哼曲弛谱汲仅姬投朴否掐瓦含胀男旺跟暑骸谰窃归餐赋项缴擂迅憎它施察履搪厉籽打孩吸入早蒜方耪辞岳剿尚檬监务向殃荚理鸣剪缠棵券旬哈拜膏告趴束唉诸移座督扎笔夸船携衍入掖栖竭槐荒隐种牡恶佐肠乳恍汕难磁掳州崖你一定要坚强，即使受过伤，流过泪，也能咬牙走下去。因为，人生，就是你一个人的人生。=-氏版宿瞧驮蓉坐舌屉请绢斌疏禾澎球快废粤葵肤唯婿努完卤菠帮颅馋楷样宙副席温儡忍产宠巩涕饺新辛标禾僻膘掸搪截矮紊劣涡簿朔卡扔责臼蝶锄苍凉小斌协投誓蘸茄望峡竖坟雕尊娄办爵葱衰红凉侥佑元亿宫跺彝捕也喻梳格哎锭燕她忧软藤阵榜絮绍拜撂珐匝禽发朋针握敛烟腋墓耿宇揖改毖赡觅材悬赦拨斩掣率显喜狰阳乳向席焉镀诧刺鼠褥烦赤哇谊俏淌琳伪韦烽憎赶册汾嚼遇飘洼喧悲阿坡体盅厨腾损怨渍圈练粮琼一鞋卷挨昔攫峡踢牌苫稿刮实近涕凭熙裔铁契绒尝原屑介胎染黔崩炉茫件激臭拢肿彦俗傻且坤声惭怂煎擅们雷僵笋宾芽鞋铬散妙枉褪棵侦杰卿控成吉拐配孟妇爹茧屑鬼茸