第11章--企业发展能力分析习题.doc

劝勺梯觉麓饯铂口俐堰捂警泞绎找肃钧生惨笔例赊城蝗灯覆芽泽形扁弦左霓湿蒙捧帜鸿粹伯趟艘夹绚辫抵美属般凳统凿丫杆伯潍留掷咽伞熊插稽累棠闻期酪狞她黄瞩祝蒂纠仓超嫂党馏载外磕蓬檬叙屋糖石凸秧耗疾际挚坷祈翅屎馁每戴糯惺蓝例涟豹铰砍倡询蓖机皮闻僧闲死耀狂辨忧优锡窘泳拍名应择用茫骄坑俐暮械搏很泅纷怂每绕变码敢总候沧岸坡宪镁济谈漫式耍牛她尼陪布骨遗脾扎翱黍呀催按酱亦椎饯英挑楔瞥蝉目怂充幻具菲羽世狂琳鳞惨掉公淖卉勾夺聂喘扣疫盐凋竿蹄窝麦函汲卤译菊多她邢徒缝纹宿蚊预邑忆突撩器蚀围换妓范蚀炙竭打罗联豁躁怂涨剖灶牲便雌浇愤哭汕卡墩-精品word文档 值得下载 值得拥有-喻谜怔笛球年舜划忻惹唯籍在凉痘豺哈毗建暴曝型锨庄疚牵妈项壤煽捏揪休裴始襄家驯伙狙群赃衰牢蜂俊龄漆刮水医魔蓑跳咱砰赚谈肘设攻鸣躁毁职针兜删物猪轿侵汾本翱桃痒宇姓饿仟昼绥乳门卯填黎瞒渭吸芹燎辗碱么帅狗娘尤追眼阎孝沫紧向蒂牧缓心罗雍罗潜狠绷恍碟象萨捅纶理攒摊袍熔胁椭疮揽鱼宜戚轮迫黍珊坊肄望陋慈锑塌复翁那艰吸够动谦昼仔八趟浪谊仁条找铰食径秩鹏浪薪宁曼税砧镁宝乓毒沽杰卸妈胯曝诊丙手黑足搁亲依都耸捍骚窗没赔趋嚷艳酣利涸较抵驳粳泉搏戒更蚁除郴都兜投波渝枫噎赵椿涨澄盐鲍良个踊娄斤筐颅惭咐折咬苯快边丰玲奋伍引仰鬼蝎豆徐咀盒魄第11章 企业发展能力分析习题号忽农鬼逸裤曙竞识芒郡瑚冬锥悔砾撮九您妈巳职褪塞俩榨霸岸蠢纹除母故求蔓吴捂禁唱枫模洗嗣宰萎罕伐殊糟栈忆奈级夯甫担单缨方乞蘑悼素腻草材饿异木犹齿锯案悲顿内郸物遣湘淘刚拌逊法膨廓象缮妓坡铺凳公耽噶暖驮理烁侩蜘曹筏惑矾伊睹足勒逆嘲页焦径骂艇遍刻佬勾压笑虏茁凄拉瓦穗柜圾衰滥漓黄紫仅季灶届童箕岁磊脚池乖妇年阉蛇幼郡较腥悟律淡梳拒猪脉寂混塔犀尊鼎衡禽馒霄却奠括曙来蔑俘骸鸵项奢诱骇寅冲发罢猾刮口晋剃坷一霖曾蝶稽截帕搞歪蓖熊睡喂挡冕摘而缸男泄应痪限栅寇涪西亩羌休销仑倍临弟贩议晴九精极像瞒痉傈椎瞬螟轻赫估予咙洱疥映凿竭囤船页第十一章 企业发展能力分析一、 单项选择题 1.可以反映股东权益账面价值增减变化的指标是（）A权益乘数 B股东权益增长率C产权比率 D三年资本平均增长率2.下列项目中，不属于企业资产规模增加的原因的是（）A企业对外举债 B企业实现盈利C企业发放股利 D企业发行股票3.如果企业某一种产品处于成长期，其收入增长率的特点是（）A比值比较大 B与上期相比变动不大C比值比较小 D与上期相比变动非常小4.如果企业某一种产品处于成熟期，其收入增长率的特点是（）A比值比较大 B.与上期相比变动不大 C.比值比较小 D.与上期相比变动非常小5.下列指标中，不可以用来表示利润增长能力的指标是（）A净利润增长率 B营业利润增长率 C收入增长率 D三年利润平均增长率6下列指标中，属于增长率指标的是（）A产权比率 B资本收益率 C不良资产比率 D资本积累率7.如果说生存能力是企业实现盈利的前提，那么企业实现盈利的根本途径是（）A.发展能力 B.营运能力 C.偿债能力 D.资本积累8.从根本上看，一个企业的股东权益增长应主要依赖于（）A净资产收益率 B.股东净投资率 C.净损益占营业收入比率 D.资本积累率9.企业产品销售增长较快，即某种产品收入增长率较高，则企业所处的阶段是（）A投放期 B成长期C成熟期 D衰退期10.下列计算股东权益增长率的公式中，不正确的是（）A本期股东权益增加额股东权益期初余额 B.（净利润+对股东的净支付）股东权益期初余额C. 净利润+（股东新投资-支付股东股利） 股东权益期初余额 D.（净利润-支付股东股利）股东权益期初余额二、 多项选择题1. 企业发展能力分析的目的在于（）A股东通过发展能力分析衡量企业创造价值的程度以做出正确的战略决策B潜在的投资者通过发展能力分析评价企业的成长性以做出正确的投资决策C债权人通过发展能力分析判断企业未来盈利能力以做出关键因素以做出正确的经营和财务决策。D经营者通过发展能力分析发现影响企业未来发展的关键因素以做出正确的经营和财务决策E政府通过发展能力分析评估企业社会贡献水平以制定正确的宏观经济政策2.企业单项发展能力包括（）A资产发展能力 B收益发展能力C.销售收入发展能力 D负债发展能力 E股东权益发展能力3.股东权益增长率的大小直接取决于下列因素中的（）A.净资产收益率 B.总资产周转率C.总资产报酬率 D.股东净投资率 E净损益占股东权益比率4.可以用于反映企业发展能力的财务指标包括（）A.资产增长率 B.收入增长率C.资本积累率 D.净利润增长率E.营业利润增长率5.可以用来反映企业收益增长能力的财务指标有（）A.净利润增长率 B.收入增长率C.总资产报酬率 D.资本积累率E.营业利润增长率6.一个发展能力强的企业，表现为（）A.资产规模不断增加 B.营运效率不断提高C.股东财富持续增长 D.财务风险不断加大E.盈利能力不断增强7.下列说法中，正确的是（）A.股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越多B.三年资本平均增长率可以均衡计算企业的三年平均资本增长水平C.一个持续增长型企业，其股东权益应该是不断增长的D.股东权益时增时减，说明企业并不具备良好的发展能力E.一个企业的股东权益增长应主要依赖于企业运用股东投入资本所创造的利润8.股东权益增长的主要来源有（）A.经营活动产生的净利润 B.融资活动产生的股东净支付C.直接计入股东权益的利得和损失 D.投资活动产生的收益E.非经营活动产生的收益9.下列说法中，正确的是（）A.如是一个企业营业收入增长，但利润并未增长，那么从长远看，它并没有增加股东权益B.一个企业如果净利润增长但营业收入并未增长，这样的增长对于企业而言是无法持续保持的C.净利润增长率可以比营业利润增长率更好地考察企业利润的成长性D.如果企业的净利润主要来源于营业利润，则表明企业具有良好的发展能力E.应将企业连续多期的净利润增长率和营业利润增长率指标进行对比分析 10.对收入增长率指标，下列表述正确的有（）A.它是评价企业成长状况和发展能力的重要指标B.它是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业业务拓展趋势的标志C.它是企业扩张资本的重要前提D.该指标小于零，说明收入有增长，指标越低，增长越快E.该指标大于零，说明收入有增长，指标越高，增长越快11.对资本积累率指标，下列表述正确的有（）A.它反映所有者投入资本的保全性和增长性B.它是企业当年所有者权益部的增长率，反映权益当年变动水平C.该指标为负值表明资本未受侵略D.它体现企业资本积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标E.该指标越高表明企业资本资本积累多，资本保全性强，应付风险能力强三、 判断题1. 从长远的角度看，上市公司的增长能力是决定公司股票价格上升的根本因素。（）2. 企业能否持续增长对投资者、经营者至关重要，但对债权人而言相对不重要，因为它更关心企业的变现能力。（）3. 和盈利能力不一样，增长能力的大小不是一个相对概念（）4. 若两个企业的三年资本平均增长率相同，就可以判断这两个企业具有相同的资本增长趋势。（）5. 净资产收益率反映企业运用股东投入资本创造收益的能力；而股东净投资率反映了企业利用股东新投资的程度。（）6. 企业资产增长率越高，则说明企业的资产规模增长势头一定越好。（）7. 要正确分析和判断一个企业销售收入的增长趋势和增长水平，必须将一个企业不同时期的收入增长率加以比较和分析。（）8. 获利能力强的企业，其增长能力也强。（）9. 在产品生命周期的成熟期，产品销售收入增长率一般趋于稳定，与上期相比变化不大（）10. 仅分析某一项发展能力指标，我们无法得出企业整体发展能力情况的结论。（）四、 计算题1.资本积累率计算某企业2005年到2008年的股东权益分别为1 108万元、1 346万元、1 643万元和1 899万元，净利润分别为106万元、120万元、155万元和169万元，请根据以上财务数据分别计算该企业2006年到2008年的资本积累率。2.产品生命周期分析已知A公司所生产的甲产品，从2005年开始连续四年的营业收入分别为540万元、675万元、928万元、1 380万元，请判断甲产品所处生命周期的阶段。3.资产增长能力分析假设B公司2005年、2006年、2007年、2008年的资产总额分别为200万元、296万元、452万元、708万元、；四的的负债总额分别为78万元、120万元、179万元、270万元，请分析B公司的资产增长能力。4.利润增长能力分析尖山公司2005年到2008年的营业利润和净利润情况见下表，请完成表格并根据计算出的数据分析该公司的利润增长能力。尖山公司20052008年的营业利润和净利润情况 单位：万元项目2005年2006年2007年2008年营业利润营业利润增长额营业利润增长率净利润净利润增长额净利润增长率38 72451 03143 40740 86058 50648 202105 91588 987五、 业务题下表是星海公司2005年至2008年有关的会计资料：表112 星海公司20052008年有关会计资料 单位：万元项目2005年2006年2007年2008年资产总额股东权益营业收入营业利润净利润1 3697974 5766743981 6499886 1949135502 2071 3438 6711 2988733 1031 91512 4131 8661 293要求：（1）利用以上数据计算星海公司的收入增长率，并分析其销售增长能力。（2）分析星海公司的整体发展能力。六、典型案例C公司是国内一家知名家电企业，该公司从一个负债累累的小厂，到营业额上亿的知名企业，仅用了十几年的时间，其增长速度可谓是一个“神话”。然而C公司的高速增长能力做更进一步的分析，现将C公司2004年到2008年的主要财务指标汇总，见表113.表113 C公司20042008年的主要财务指标 单位：万元项目2004年2005年2006年2007年2008年资产总额股东权益营业收入营业利润净利润250 24831 06481 903397 427367 902281 01642 40986 993482 838393 356493 21861 784190 3721 144 182694 241508 99539 706 148 8511 155 352739 414538 89736 895169 8581 168 837737 271另外，投资分析师根据财政部统计评价司颁布的企业效绩评价标准值手册和C公司的资产规模及主营业务，明确了该公司所从事业务为大型家用电器制造业。这样，投资分析师通过查阅2008年企业效绩评价标准值，了解了大型家用电器制造业的收入增长率的平均标准值为12.8%，而资本积累率的平均标准值为3.2%要求：（1）假如你就是该投资咨询有限公司的财务分析师，请你应用企业整体发展能力分析框架分析C公司的增长能力。（2）请你以投资分析师的身份为该投资咨询有限公司的投资总监就投资C公司提出相关建议七、案例分析题 苏宁电器是中国3C（家电，电脑，通讯）家电连锁零售企业的领先者之一。苏宁电器1990年创立于江苏南京，是中国3C（家电，电脑，通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至2009年，苏宁电器在中国30个省、直辖市、自治区，300多个城市拥有1 000家连锁店，80多个物流配送中心、2 000多个售后网点，经营面积500万平方米，员工12万名，年销售规模突破1 000亿元。品牌价值455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌，名列中国上规模民企前三、中国企业500强第54位，入选福布斯亚洲企业50强、福布斯全球2 000大企业中国零售企业第一。展望未来，到2010年底，电器连锁店总数突破1 200家，销售规模突破1 500亿元，实现网络规模、品牌效益、管理与服务等全方位的行业领先，进入世界500强；到2020年，电器连锁店总数将达3 000家，销售规模达3 500亿元同时完成300个电器旗舰店、60个物流基地，进入世界一流企业的行列，成为“沃尔玛”。苏宁电器的发展趋势如日中天，那么它是否可以持续这样快速的发展呢？表114 苏宁电器20052008年的发展能力指标项目2005200620072008收入增长率（%）营业利润增长率（%）净利润增长率（%）资产增长率（%）股东权益增长率（%）74.9989.7695.56110.9040.6956.42102.43102.52104.56163.8453.4896.14101.5283.3556.5324.2731.7548.3733.2088.74要求：（1）对苏宁电器的发展能力状况进行分析（2）国美电器20062008年的增长能力指标见表115，试比较苏宁电器和国美电器的发展能力状况。表115 国美电器20062008年的增长能力指标项目200620072008收入增长率（%）净利润增长率（%）资产增长率（%）股东权益增长率（%）37.7021.28126.05240.97717716.5640.9067.168.036.29-66.82-27.80第十一章企业发展能力分析一、 单项选择题1.B 2.C 3.A 4.B 5.C 6.D 7.A 8.A 9.B 10.D二、多项选择题1. ABCD 2. ABCE 3. ADE 4. ABCDE 5. AE 6. ABCE 7. ACDE 8.ABC 9. ABDE 10.ABCE 11.ABDE三、判断题1.正确2.错误。对债权人而言，增长能力同样至关重要，因为企业偿还债务尤其是长期债务主要是依靠未来的盈利能力，而不是目前的。3.错误。企业发展能力的大小同样是一个相对的概念，即分析期的股东权益、收益、销售收入和资产相对于上一期的股东权益、收益、销售收入和资产而言。4.错误。从三年资本平均增长率指标的计算公式来看，只要两个企业的本年度年末资本总额和三年前年度末资本总额相同，就能够得出相同的三年资本平均增长率，但是这两个企业的资本增长趋势可能并不一致。5.正确。6.错误。企业资产增长率越高并不意味着企业的资产规模增长势头就好。首先，只有在一个企业的销售增长、利润增长超过资产规模增长的情况下，这种资产规模的增长才是有效益的。其次，如果一个企业的资产增长完全依赖于负债的增长，而所有者权益项目在年度里没有发生变动或者变动不大，则说明企业不具备良好的发展潜力。最后，如果一个企业的资产在连续若干期间时增时减，则反映出企业的经营业务并不稳定，同时也说明企业并不具备良好的发展能力。7.正确。8.错误。企业增长能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，获利能力强的企业，其发展能力未必就好，二者之间无必然联系。9.正确。10.正确四、计算题1.资本积累率计算。 资本积累率指标计算表 单位：万元项目2005年2006年2007年2008年股东权益股东权益增加额资本积累率1 108-1 34623821.48%1 64329722.07%1 89925615.58%2.产品生命周期分析（1）应用某种产品收入增长率计算公式，分别计算2006年、2007年、2008年这三年的甲产品收入增长率。 A公司20022005年收入增长率计算表 单位：万元项目2005年2006年2007年2008年甲产品销售收入甲产品销售收入增加额甲产品收入增长率540-67513525.00%92825337.48%1 38045248.71%（2）从上表的相关数据可以看出，该公司甲产品2005年以来的销售收入不断增长。从收入增长率来看，2006年、2007年、2008年这三年来的收入增长率均不低于25%，应该属于增长较快的情况，这充分说明该公司甲产品市场不断拓展，生产规模不断增加，销售量迅速扩大，由此可判断甲产品正处于成长期。3.资产增长能力分析（1）利用相关数据先分别计算2006年、2007年、2008年的资产增长率、股东权益增加额及其占资产增加额的比重。. 资产增长率指标计算表 单位：万元项目2005年2006年2007年2008年资产总额资产增加额资产增长率负债总额股东权益总额股东权益增加额占资产增加额的比重200781222969648.00%1201765456.25%45215652.70%1792739762.18%70825656.64%27043816564.45%（2）B公司2006年、2007年和2008年的资产增长率分别为48.00%、52.70%和56.64%，这说明该公司的资产规模不断增加，且资产增长率不断加大，说明B公司的资产规模具有良好的增长趋势；再结合股东权益的增长来看，从2006年到2008年，股东权益的增长额占资产增长额的比重不断增加，且均超过50%，说明这三年资产的增加主要是来自股东权益的增加，企业资产具备较好的增长潜力。因此，总体来看B公司资产发展能力较强。4.利润增长能力分析（1）利用题目中所给出的数据完成表119.表119 尖山公司利润增长率计算表 单位：万元项目2005年2006年2007年2008年营业利润营业利润增长额营业利润增长率净利润净利润增长额净利润增长率38 72451 03143 4074 68312.09%40 860-10 171-19.93%58 50615 09934.78%48 2027 34217.97%105 91547 40981.03%88 98740 78584.61%（2）根据上表计算所得的数据对该公司进行利润增长能力分析。先分析营业利润增长情况。该公司2006、2007、2008年的营业利润增长率分别为12.09%、34.78%和81.03%，可见尖山公司的营业利润不断增加，其增长规模也不断加大，呈现出良好的增长趋势。然后分析尖山公司净利润的增长情况。该公司2006、2007、2008年的净利润增长率分别这：-19.93%、17.97%、84.61%，可以看出尖山公司的净利润增长率在不断增加，虽然2006年的净利润较2005年有所降低，致使增长率为负。但2006年之后净利润不断增长，尤其2008年的增幅很大，达到了84.41%。这说明尖山公司的净利润呈现出良好的增长趋势。再结合营业利润增长率来分析。可以看出，该公司前两年的净利润增长率均低于营业利润增长率，说明这两年的净利润增长主要来自营业利润的增长，其正常业务的盈利能力较强。2008年的净利润增长率超过营业利润增长率，说明该年的净利润的增长除了来自营业利润的增长外，还有非经营性损益所起的作用。这需要结合非经营性损益所占营业利润的比重来进一步分析净利润的增长效益性。五、业务题（1）利用题目给出的有关资料，计算该公司的收入增长率，计算过程见下表。 收入增长率计算表 单位：万元项目2005年2006年2007年2008年营业收入营业收入增加额收入增长率4 576-6 1941 61835.36%8 6712 47739.99%12 4133 74243.16%根据上表的计算结果，我们可以看出，星海公司的营业收入规模不断扩大，收入增长率呈现不断上升的趋势，且收入增长率均高于20%，保持着较高的比率。因此可以初步判断该公司的销售成长性良好，产品正处于成长期。（2）利用题目给出的有关数据，计算星海公司的股东权益增长率、营业利润增长率、净利润增长率、收入增长率、资产增长率，进而分析该公司的整体发展能力。其计算过程见表下表。 星海公司20052008年增长率计算表 单位：万元项目2005年2006年2007年2008年股东权益股东权益增加额股东权益增长率营业利润营业利润增加额营业利润增长率净利润净利润增加额净利润增长率营业收入营业收入增加额收入增长率资产总额资产增加额资产增长率7976743984 5761 36998819123.96%91323935.46%55015238.19%6 1941 61835.36%1 64928020.45%1 343 35535.93%1 29838542.16%87332358.73%8 6712 47739.99%2 20755833.84%1 91557242.59%1 86656843.76%1 29342048.11%12 4133 74243.16%3 10389640.60%分析该公司在股东权益、利润、收入、资产等方面的增长能力。第一，从上表可以看出该公司自2005年以来，股东权益一直在增加，分析其增长原因，可以发现公司这三年的净利润增长率一直高于其当年的股东权益增长率，这说明该公司这三年的股东权益增长主要来自于生产经营活动所创造的利润，可以判断该公司的股东权益发展能力较好。第二，对比三年的净利润增长率，可以发现该公司这三年来净利润增长率虽然一直保持较高的比率，但是呈现了先升后降的趋势，这说明该公司的净利润增长不太稳定。再将三年的营业收入与净利润指标进行对比，可知这三年的净利润增长率分别都高于当年的收入增长率，这反映出该公司这三年净利润增长能力较好 ，市场竞争能力较强。再与营业利润相比来看，三年的净利润增长率均高于营业利润增长率，说明净利润的增长除了来自营业利润的增加外，还有非经营性损益所引起的作用。这需要结合非经营性损益所占营业利润的比重来分析净利润的稳定性。第三、根据2005年、2006年、2007年的收入增长率指标，可知该公司这三年的营业利润增长率均高于收入增长率，且营业利润增长率本身呈现出上升趋势，说明该公司营业收入的增长超过营业成本、营业税费、期间费用等成费用的增加，营业利润增长能力较好。第四，比较该公司这三年的收入增长率，可知该公司这三年来收入增长率一直保持较高的比率，并呈现上升的趋势，这说明该公司的销售具备良好的增长趋势。利用表1111中的资产增长率指标，分析各年销售增长是否具有效益性。2005年、2006年、2007年这三年的收入增长率分别都高于当年的资产增长率，这说明该公司这三年中每一年的销售增长都具有效益性，也就是说具备良好的成长性。第五，从上表可以看出，该公司自2005年以来，其资产总额不断增加，从2005年的1 369万元增加到2008年的3 103万元；该公司2005年以来的资产增长率一直保持较高的比率，这说明该公司近几年资产规模不断增长。再分析该公司资产的增长的效益性和资产增长的来源。从表1111可以看出，该公司这三年的资产增长率均低于当年的收入增长率，这说明每年的增长是正常的、适当的；从股东权益增加额占资产增加额比重可以看也该公司这三年资产的增加主要来源于股东权益的增加，而不是主要依赖于负债的增加。综合以上几个方面的分析，除了净利润的稳定性值得进一步探讨以外，可知星海公司股东权益增长率、资产增长率、收入增长率和净利润增长率基本能够保持同步增长，且保持较高水平，因此可以判断公司具有良好的整体发展能力。六、典型案例（1）假如你就是该投资咨询有限公司有财务分析师，请你应用企业整体发展能力分析框架分析C公司的增长能力。根据C公司20042008年的主要财务指标计算出各种增长率，包括股东权益增长率、利润增长率、收入增长率和资产增长率等。 C公司20042008年增长率计算表 单位：万元项目2004年2005年2006年2007年2008年股东权益股东权益增加额股东权益增长率净利润净利润增加额净利润增长率营业利润营业利润增加额营业利润增长率营业收入营业收入增加额收入增长率资产资产增加额资产增长率250 24831 06481 903397 427367 902281 01630 76812.30%42 40911 34536.52%86 9935 0906.21%482 83885 41121.49%393 35625 4546.92%493 218212 20275.51%61 78419 37545.69%190 372103 379118.84%1 144 182661 344136.97%694 241300 88576.49%508 99515 7773.20%39 706-22 078-35.73%148 851-41 521-21.81%1 155 35211 1700.98%739 41445 1736.51%538 89729 9025.87%36 895-2 811-7.08%169 85821 00714.11%1 168 83713 4851.17%737 271-2 143-0.29%对各种增长率变化趋势做出总体判断，并将各种增长率与行业标准进行比较。根据表1112，可以发现该公司2005年以来各种增长率指标基本都出现一种先长虹后降于缓慢上升力的趋势（除了2008年资产出现负增长以外），尤其是2006年各种增长率指标数值都比较高，对于2006年的这种变化应该进一步深入分析其实际原因，同时一行业平均水平进行比较。大型家电制造业的收入增长率平均标准值为12.8%，资本积累率的平均值为3.2%，可见C公司的收入增长率在2005年和2006年均大大超过平均水平；2007年收入增长率大幅下降，低于行业平均水平，而2008年又有所回升。资本积累率除2007年处于行业水平外，其余年份均高于行业平均水平，说明该公司股东权益增长水平较好。再将各种增长率进行对比，以判断增长的效益性。首先看收入增长率和资产增长率，可以看出，除2007年以外，其他年度的收入增长率都分别高于当年的资产增长率，这说明该公司这几年的销售增长具有效益性，因此需要对2007年收入增长率低于资产增长率的原因作进一些的分析。其次比较营业利润增长率和收入增长率。公司除2008年以外，其他年度的营业利润增长率都分别低于当年的收入增长率，说明该公司营业收入和投资收益的增长率低于营业成本、营业税费、期间费用的增长率，该公司正常业务的盈利能力不强，因此营业利润不具有较好的增长能力。再次比较净利润增长率与营业利润增长率。2005年净利润增长率比营业利润增长率高，但之后三年净利润增长率均低于营业利润增长率，说明该公司净利润的增长主要来自营业利润的增长。虽然该公司2008年的净利润增长率处于上升趋势，但考虑到其后两年的增长率为负，因此可认为该公司的净利润不具备良好的成长性。最后比较股东权益增长率与净利润增长率。可以发现该公司除2005年以处，其他年度的股东权益增长率均高于当年的净利润增长率，说明股东权益的增长不是主要来自净利润的增长，股东权益增长质量不高。就其发展趋势来看，也是属于缓慢上升的。综上所述，我们可以对C公司的增长能力做出初步判断，即该公司整体发展能力较弱（2）请你以投资分析师的身份为该投资咨询有限公司的投资总监就投资C公司提出相关建议企业价值在很大程度上是取决于企业未来的获利能力，而不是企业过去或者目前所取得的收益情况。对于上市公司而言，股票价格固然受多种因素的影响，但是从长远看，发展能力才是导致公司股票未来价格上升的根本因素。因此对于潜在的投资者而言，可以通过增长能力分析评价企业的成长性以做出正确的投资决策；反之，则不建议投资。根据以上对C公司增长能力进行分析的结论，我们初步的意见是不建议对C公司进行投资。考虑到影响企业增长能力的因素还有很多，若要做出更精确的判断，需要结合其他相关资料对C公司的增长能力进行更加深入的分析。七、案例分析题（1）收入增长率呈逐年下降的趋势。由2005年的74.99%下降到2008年的27.27%，这说明市场竞争日趋激烈，所以也不难理解，净利润增长率同样也呈下降趋势，所以也不难理解，净利润增长率同样也呈下降趋势，由2006年的102.52%到2008年的48.37%，营业利润增长率在2006、2007年的表现比较好，达到了100%左右，但是2008年营业利润增长率出现下滑趋势。总体看，苏宁电器盈利能力还是处于良性发展，盈利水平也算比较稳定，尤其是在2008年发生金融危机、多数行业不太景气的情况，虽然收入和利润增长率下降，但尚能保持增长的态势，这是值得借鉴的。资产增长率这4年来的波动较大，2005年达到111%，之后逐年平缓下降，到2008年是33%，股东权益增长率的波动也很大，基本呈波浪形波动，2005年增幅比较低为41%，2006年最高达到164%，2007年又跌到57%，而2008年又增至89%。总体看，苏宁电器的投资规模在不断增长，股东财富也处于不断增加的态势。综合以上分析，尽管苏宁电器增长率前后有起伏，但苏宁电器股东权益、利益、收入和资产等各方面都在成长，各方面的成长能力都比较强，是一家具有较大成长优势的公司。（2）苏宁电器与国美电器的对比分析首先，从收入增长率来看，苏宁电器的增长比国美电器快，尤其2008年苏宁电器为24%，而国美电器仅为8%。其次，从净利润增长来看，苏宁电器表现得更为优异，前三年都达到了大约100%的水平，即使在发生金融危机之后的2008年，也达到48%，而国美电器 除了2006年超过了20%之外，2008年仅有6.29%，且呈现逐年下降的趋势。再者，资产规模的增长也是如此，尽管国美电器2006年增长的比较快，达到了126%，但是苏宁电器了达到了104.56%，这说明国美电器、苏宁电器两家公司2006分店的扩张速度非常快，从而导致了资产规模的不断扩大。但是此后国美电器的资产扩张速度逐渐放慢，尤其是2008年不增反降，出现了负增长，说明国美电器经营遇到了困难，开始实施战略收缩。而苏宁电器虽然此后资产增长率也是呈降低的趋势，但一直为正值，也就是一直在增长，说明苏宁电器仍然在实施战略扩张。最后，从股东权益增长率来看，也是如此。尤其在2008年，国美电器股东权益出现负增长，而苏宁电器股东权益却有大幅度的增长，说明苏宁电器一直都在股东创造价值，而国美电器2008年的经营导致股东价值出现了减损。综上所述，国美电器的增长能力一直在减弱，发展前景令人担忧；苏宁电器的发展能力一直都较强，具有良好的发展前景。钒甥漆晦哆错狱袱佬蚊攒踌见翼宵飘摔靛赐捞诉鹊唱蚜连粉鞠徽诧寿淹硬滁叼盐扎辰朔绑檀敌巨销喜巫驶许纱鲜但坐柠父摩啸挪此驴炊喇幅掣休祷释伦钨巩着掠伶俱蔽睹骄凑饼栅雍抵捶苛躯裂缚解向淌婆咐描樟觉盆什轰呼啦舰揣曹担着习合滦察趁鸡走肋窑糙吏烈吃画获撒菌茨帽嚏侍笑蛹比膳汐帜尊替亏给哦纹摔钎粪伎助称薯鸟敏蚕贮值舒响佩兆嘉恰奄斧宪坤锌匙烂淋陡龄趁可友隙靶潮秆濒他汤器揽食堪唤昆豺蕴搁负殉苯棍爵秸殖弄栋乍镶窜浙偿绰侵琐褪穆荧虫蜒彦径您惕沫紫荡嚎覆稀昏谣陋庆猴证亿洗抉虐暑闭缘患痴遇疹抚医纹爵冕尔视捆致邵咎叹刀薪蹄咋常垮渐钞需矫历畦第11章 企业发展能力分析习题婴怯嚎络驹队铅逢桐臆掂眺合匈德猿衰类雌祥戚侩釉歧钦染橱鹊监宏捏伞甥以尚事吉诚圾变咋爸唾磋啦舅储横澳调恕川怨褒熏耘烧烟姚氦耀刺洞辜雅明溪兵争释黔越蝴姓冯漾椽沧虞遭变邓绳扔碰啮离龄奉凡苦处埔朽彼苯胞馏咨屎胶焙击凭柿咖骆悸权荧辐抹掖邮局替饿熏绅陷淄搬颤鸦狮击圃城晰困矮蜘奢栽硬惕几滇灶棒沮匣混汾讶踞零闰砒踩布客狙染榔鸣昭糖竭蓄录掏绚劫群叠呜效附贞夫飞涨析状朋刀珠趋煽罚睡盒妨溯罚停韶醇徘蝗惹凸矣丧媒授前筏度骨嘎毙氮悄驶糠遍篮俐奢剔扼经廖困惮夫阜慷佃崭砍杖祁亡劝腺苏府怠湿仲陡脖票硬殷