2023年养老金融规划白皮书.pdf

养老金融规划白皮书2023行远自迩 笃行不怠调研说明调研目的本报告采取线上调研结果定量分析和线下访谈内容定性总结的研究方式，通过线上问卷调研结合线下访谈，对潜在养老金投资者开展养老金融规划的客观条件及养老认知进行全面研究，尝试刻画当前潜在养老金投资者对养老金融规划认知的偏差和缺失，帮助养老金融机构和企业更好地了解客户、提供与实际需求更加匹配的养老金融产品及服务。调研时间2023年3-7月样本选取本次调研结合个人养老金业务试点先行地区名单，综合考虑年龄、收入、地区分布，有针对性的广泛覆盖25个城市居民，主要面向具备潜在养老需求的25岁及以上基本养老保险参保人群投放，共回收4238份有效问卷。线下访谈城市上海、广州、成都、沈阳。样本选取：有代表性的覆盖全国一线、二线城市，覆盖华东、东北、华南、西南地区。调研活动执行由华宝证券、招商基金执行，第三方市场研究公司提供数据支持。样本来源由专业第三方市场研究公司提供专项问卷投放。MESSAGE寄语养老金融规划白皮书01党的二十大报告提出，我国已建成世界上规模最大的社会保障体系。随着老龄化程度不断加深，针对我国实际国情构建起与之适配的养老金融业务体系，已成为公募基金行业践行政治性、人民性、专业性的必由之路。回首来路，招商基金历来高度重视养老金融业务，自2004年获得全国社保基金投资管理资格以来，已成长为全面覆盖养老保险三个支柱、投资管理能力全面、风险管理稳健有效的全牌照养老金融投资管理机构。立足当下，公司搭建起了高效、专业的养老金融业务体系，涵盖政策研究、投资管理、客户服务、风险控制、系统支持全流程，业务能力得到养老金融领域客户的高度认可与信任。展望未来，在我国多层次、多支柱养老保险体系协同并进的高质量发展时代，我们期待以投资管理能力和业绩为核心，进一步拓展公司在养老金融领域的能力圈，打造以养老规划为核心的全生命周期养老金融服务体系。为更好开启招商基金养老金融新的篇章，构建三个支柱养老金融协同并进新的模式，我们整合优势资源推出了“养老有招”养老金融子品牌，期待将更专业、更全面的养老金融服务惠及千家万户。养老金融规划白皮书（2023）就是子品牌重要的组成部分，借由广泛调研、科学分析、深度研究，我们希望能够更全面地反映我国居民养老金融规划的现状与问题，与业界专家、合作机构一起探索养老金融新的方向。恰逢全党大兴调查研究之风之际，我们与合作方华宝证券一起，坚持实事求是原则、严格调研方法与程序，历经半年时间获得了大量宝贵调研数据，深入分析和研究后撰写完成了本篇白皮书。这是个人养老金政策落地实施以后，首份以养老金融规划为切入点，全景展现我国居民养老金融储备和规划现状的白皮书。我们也希望借由这份白皮书，进一步加强招商基金在养老金融领域的研究能力，进而与合作机构、客户一起从问题导向出发，探索我国养老金融高质量发展的可行路径。行远自迩，笃行不怠。养老金融规划白皮书（2023）的发布，是招商基金升维养老金融业务体系的开始，但因为时间和经验的原因，仍有许多欠缺和遗憾之处。养老金融的本质，是以超级的理性主义来做一件充满情怀的事业，希望更多的养老金融从业者能够多提宝贵意见，与招商基金一起携手迈入养老金投资管理3.0时代！招商基金总经理报告免费分享+V：R t h e 4 5人口老龄化是社会发展的重要趋势，是人类文明进步的体现，也是今后较长一段时期我国的基本国情。当前，我国已经把将积极应对人口老龄化确定为国家战略，专门出台并实施中长期规划，这事关国家发展和民生福祉，是实现经济高质量发展、维护国家安全和社会稳定的重要举措。当一个国家65岁及以上人口占比超过7%就步入老龄化，达到14%会被定义为深度老龄化，一旦超过20%则会迈入超级老龄化社会。我国从2000年开始步入老龄化，并于2022年进入深度老龄化，预测10年后，即2033年将迈入超级老龄化社会。改革开放以来中国经济高速增长，前期所受益的“人口红利”在计划生育政策实施后发生趋势性变化：出生人口增速降低，老龄化加速。2022年中国人均GDP约1.27万美元，追上世界平均水平，但中国14.9%的老龄化程度却远高于世界平均水平9.8%，未富先老是我国老龄化进程的一大特征。从国际经验看，美国在边富边老的过程中，也曾经面临养老金支付危机。上世纪七十年代前，美国主要以一支柱养老为主，特点是“低缴纳、低支付”，1977年，美国就因为“入不敷出”提高了养老金缴纳比例，并下调了支付比例，但即使如此，1983年也险些遭遇支付危机。较低的养老金支付金额加上当时经济下行、通胀上升的环境，许多退休人员生活并不能得到很好的保障。一支柱养老的“独木难支”驱动美国“未雨绸缪”，在上世纪七八十年代大力发展和健全一二三支柱的养老金体系。为应对二战后婴儿潮时期出生人口逐步退休对养老体系的冲击压力，美国政府及时进行一系列大刀阔斧的改革，二支柱401(k)计划及三支柱个人养老退休账户（IRA）实现快速发展。当前中国老龄化趋势加深，养老问题也已处在“十字路口”。中国1962-1972年“婴儿潮”在改革开放后形成了巨大的“人口红利”，是推动经济高速增长的主力军。随着这部分人陆续步入退休年龄，人口老龄化及养老压力持续上升。中国当前以一支柱为主的养老体系已在面临严峻的考验，老年人口抚 养比由9 0年代的8.3 5%已经 攀升到如今的20.80%，退休人口变多、劳动人口变少，现收现付制下，领取养老金的人增多，交钱的人减少，社保支取压力陡增。为此，我国加快推进养老体制改革，大力支持养老金三支柱发展，以应对日益上升的养老压力。以美国养老的前车为鉴，在个人养老这件事上中国居民做好准备了吗？未富先老，更要未雨绸缪100000800006000040000200000中国：人均GDP：美元美国：人均GDP：美元中国：65岁及以上人口：占总人口比重美国：65岁及以上人口：占总人口比重20151050196019631966196919721975197819811984198719901993199619992002200520082011201420172020防止老后贫困，养老规划势在必行数据来源：招商基金、华宝证券、世界银行、国家统计局、经济合作与发展组织养老金融规划白皮书02养老是每一个会变老的人都需要直面的问题。转眼90后30多岁，80后步入中年，70后离退休不远，无论是现在提倡的FIRE运动（财务独立提早退休），还是法定年龄退休，养老是每个人不可回避的问题。但大多数人仍然缺乏对养老规划的深入思考，比如退休之后想要过什么样的生活？是富裕充足、享受美好生活，还是收入骤降、节衣缩食的紧日子？决定退休后养老生活质量的重要区别其实就在于年轻时养老规划的一念之间。毕竟因病返贫、因老返贫并非危言耸听，谁会希望老后过的捉襟见肘、陷入窘境呢？需要注意的是，养老规划是一个较大范畴的问题，涉及到的三大考量因素“钱从哪来”、“人由谁照顾”和“地在哪养老”。而这次针对养老金融规划的调查，更多的关注大家在养老财富储备、养老投资选择等与“钱”这个要素相关的内容。为了探寻厘清我国居民在养老意识、养老认知中存在的理解偏差，并通过相对简便有效的方法帮助大家开展养老金融规划，我们进行了这次关于养老金融规划的调查：以开展个人养老金试点城市的居民为研究对象，通过直接和间接发问、直接统计和交叉统计的方法，去展示、分析并总结居民在养老金融规划时的特点。养老是关于全生命周期的事情，越早规划获得体面养老生活的可能性越大且难度越低，如果不能认清现状，寻求解决之道，那么，不管你现在几岁，都可能成为“老后破产”的预备军。如果你已经意识到养老问题的迫切性和重要性，即使您已人近晚秋，也别怕晚，因为种下一棵树最好的时机是十年前，其次，便是现在。如果您正在关注养老问题，期待这能成为您的养老金融规划工具书：首先，我们希望通过这份白皮书，让大家了解养老规划的重要性和紧迫度。其次，我们希望大家能正确且清晰的掌握与养老相关的信息与知识。再次，我们希望通过对不同年龄、地区、收入等特点的群体的分析，帮助投资者进行对照，找到适合自己开启养老金融规划的方法。最后，我们为大家归纳介绍现有养老金融产品，希望大家不必追求一个万能的可遵循的养老标准，而是可以通过这些产品工具，有启发的创建适合自己的养老计划。与此同时，我们期待所有养老规划的专业服务机构和投资顾问可以看到这份白皮书，能够更加了解自己的客户，并因人制宜地对他们提供有针对性的专业的建议。养老是关于全生命周期的事情人生收支曲线：挣钱一阵子，花钱一辈子养老储备越早规划越轻松出生工作退休终了2530405060年龄储备目标教育期积累期养老期养老储备支出线收入线消费支出结余数据来源：招商基金，华宝证券养老金融规划白皮书03目录CONTENTS经历过去三年，当前近半数居民提升了长期储蓄的目标中青年养老规划意识增强，多数居民在40-50岁开始进行养老储备知易行难，养老储备面临“不会做”和“不知道储备多少”的阻碍过去养老靠国家，未来养老靠规划，青年人意识更强90%居民认同养老储备需要专款专用0607081112养老金融规划白皮书04第一章 个人养老意识觉醒第二章 养老之困：困惑、困难与困境第三章 解困之道，养老有招第四章 养老金融规划调研困惑我的基本养老保险能领多少钱？我的养老金够不够花？我的养老规划该怎么做？1415171819202122232426293031323435363738困境家庭财务状况变化，改变养老观念父辈依靠国家养老，而我养老必须早规划活得久是好事，但需要更好的规划养老路困难15-3536-38法定退休是绝大多数人的选择，年轻人可能对长寿预期不足退休后收入来源：基本养老金最普遍，商业养老保险逐渐成标配居民对基本养老金的重视程度和了解程度较高87%的居民存在养老资金缺口，居民养老资金缺口平均为83万元养老资金缺口弥补信心较强，超70%居民有信心在退休前实现缺口弥补退休后月开支不减反增养老理想生活的开支水平与国际标准基本相符居民普遍高估了现有养老金替代水平养老投资风险偏好相对稳健，随养老资金缺口增大，浮亏容忍上限提升理想的养老金融产品画像相较目标日期型，居民大多选择目标风险型产品近一半居民对个人养老金政策有所了解，但对税优政策的认知相对有限有开设个人养老金账户意愿但大多暂未付诸行动，平均意愿缴纳金额为6000元税优不足是居民不愿开通个人养老金账户的主要原因居民偏好相对规律的缴纳方式，养老储蓄在产品选择中高居首位95%居民认为需要有专业投顾提供养老规划服务，但对投顾态度呈两极分化 39-4445-48第一章个人养老意识觉醒养老金融规划白皮书05“明天和意外不知道哪个先来”，经历过去三年，当前近半数居民提升了长期储蓄的目标对您而言，疫情过后现阶段您的投资偏好更贴近于？预期收入不稳定带来短期和长期储蓄的增加增加短期现金的应急储蓄19.61%47.64%19.87%12.88%提高长期储蓄的目标增加长期投资没有明显变化数据来源：招商基金，华宝证券增加短期现金的应急储蓄没有明显变化增加长期投资提高长期储蓄的目标0%10%20%30%40%50%60%国企私企自由职业待业后疫情时代，人们的生活逐渐回归正轨，但过去三年带来的影响在人们身上留下了痕迹，改变了人们的行为，其中也包括投资行为。调研结果显示，67.25%的居民经历过去三年后选择提高了储蓄的目标。俗话说“手中有粮，心中不慌”，其中47.64%选择进行长期储蓄、19.61%选择进行短期储蓄。此外，还有部分（19.87%）居民选择增加长期投资，在一定程度上暗示了投资意识的提升。过去三年，很多人遭遇了公司裁员、工作断档或业务停滞等原因导致的收入下降，就业困难和未来预期不稳，居民预防性储蓄意愿增强，对于不同职业群体而言，我们发现提高长期储蓄的目标已经成为多数人的共识。外企、自由职业者选择增加长期投资的占比略高于均值，或许是因为这些职业人群的收入不确定更大，“明天和意外不知道哪个先来”的不确定性、未来收入的不稳定性促使他们选择增加长期投资应对。而退休人群中觉得投资几乎没有影响的人占比较高，这与其已经有稳定的养老金收入存在一定的关系。养老金融规划白皮书06“提早规划养老”的意识觉醒，中青年养老规划意识增强，多数居民在40-50岁开始进行养老储备数据来源：招商基金，华宝证券您认为养老财富储备应该从何时开始准备？40-50岁人群认为养老储备正当时越早越好35岁40岁45岁50岁55岁60岁退休之后再做安排您不需要为养老生活做财务准备28.50%8.40%15.74%17.23%13.10%6.04%4.72%5.12%1.16%46%居民选择40-50岁开始养老储备选择“养老储备越早越好”的年龄分布情况51%39%27%19%16%26%30%14%25%64%52%35%25%21%31%38%21%25%33%43%54%52%53%41%41%46%75%25-30岁31-35岁36-40岁40-45岁46-50岁51-55岁56-60岁61-65岁25-30岁31-35岁36-40岁40-45岁46-50岁51-55岁56-60岁61-65岁65岁以上65岁以上我们欣喜的发现，选择“养老储备越早开始越好”的占比最高，达到28.5%，我国居民提早进行养老规划的意识觉醒。分年龄阶段看，35岁前开始进行养老储备的占比达37%，选择40-50岁开始进行养老储备的占比达46%。中青年养老规划意识更强。在选择“越早越好”的人群中，我们发现随年龄增长呈现先降后升的态势，即更年轻（25-40岁）和更年长（60岁以上）群体中认为需要尽早开始养老储备的比例更高。其实，很多人都认为年轻一代可能是享乐主义者，他们的忧患意识相对较弱，但是调研结果显示当今的年轻人的忧患意识已经显著提高了，这是非常值得认可的，也引发了我们的思考。多数居民在40-50岁开始进行养老储备。年龄处于40-50岁的人群中超半数会选择当前年龄开展养老储备。对于不同个体而言，他们分别处在人生的不同阶段，因此对于养老规划的看法不同。相比于年长者，中青年在人生较早阶段开始萌发养老规划，将有更长的时间和精力进行准备，可以更从容地实现理想的养老财富储备。养老金融规划白皮书0735岁前开始准备40-50岁开始准备知易行难：尽管养老意识觉醒，但意识实践，主要面临着“不会做”和“不知道储备多少”的阻碍对于未来养老生活需要的财富，您是否已有规划开展储备？不同年龄阶段的养老规划开展情况已有规划，逐步实施32.16%25.51%36.08%6.25%已有规划，暂未实施有考虑过，但没有规划没有规划，也没考虑过数据来源：招商基金，华宝证券虽然大家认识到养老储备是越早进行越好，但知易行难，有养老规划想法的居民占比达到58%，但实际开展养老规划的占比仅有32%。调研结果显示，目前没有开展养老规划的人群占比达到42%，养老规划从“知”到“行”还需努力。结合年龄分布进一步分析，对养老有所规划的居民比例基本上随着年龄的上升而增加，在未退休的人群中，31-35岁居民已有养老规划的占比相对较高。这与我们线下访谈中得到的回答相印证：31-35岁是结婚生子买房买车的高峰期，而生子是一个开启养老理财投资规划的重要时点，多数受访者在结婚生子后萌生了养老理财的念头，其中生子对大家决策的影响最大；还有部分人是在完成大额开销（房、车）的准备后，有闲钱开始考虑养老需求并为之付诸实践。养老金融规划白皮书08无规划有规划54%59%55%55%58%58%64%61%75%25-30岁31-35岁36-40岁41-45岁46-50岁51-55岁56-60岁61-65岁65岁以上为什么养育孩子后开始思考养老，他们这样说父辈帮忙自己带小孩，老一辈的生活状态和健康问题引发对养老规划的思考养育孩子需要倾注大量的时间精力，考虑孩子的兴趣班、教育金、以后结婚准备等等，一系列问题和养老一样都需要长期规划考虑以前“养儿防老”的观念当下并不适用，现在可能已经“时移世易”希望未来不拖累子女，最好还能有一定经济基础能够贴补子女数据来源：招商基金，华宝证券当您思考如何做好未来养老规划时，您觉得难点和障碍在于？（多选）客观原因主观原因不同月收入选择“没有闲钱”的占比当进一步探究是什么阻碍了居民开展养老规划，我们发现一些共性难题。主要的难点和障碍在于对养老规划的主观认知不足。我们可以把居民对于养老规划时遇到的难题主要分为两类，一类是客观原因，与自身的收入、时间精力相关，另一类是主观原因，主要在于对于养老规划的认知不足。调研结果显示，专业知识的缺乏和对养老储备具体金额的不了解是阻碍他们进行养老规划的主要难题，占比达44.55%和37.40%。养老专业知识和所需金额测算可以由专业机构和专业从业人员提供服务，帮助我国居民解决现阶段困扰大家进行养老规划的主要难点和障碍。从月收入角度我们发现，在开展养老规划时，中低收入群体没钱没时间，高收入群体有钱没时间。月收入5000元以下的群体开展养老规划的主要障碍是“收入不足”。他们选择“没有闲钱开展养老规划”的占比达40%，显著高于均值29%。月收入15000元以上的高收入群体开展养老规划的主要障碍是“没有精力”。他们选择“没有精力开展养老规划”的占比约30%，显著高于均值24%。养老金融规划白皮书0937.40%34.52%44.55%18.19%24.23%28.93%当前收入不足或开销较大，没有闲钱进行养老规划没有时间没有精力来规划打理不清楚应该从何时开始进行没有足够的专业知识，不懂养老/长期理财的投资方法不知道有哪些投资工具和产品适合自己不确定末来舒适的养老生活需要储备多少资金29%43%40%平均值3千以下3-5千平均值1.5-2万2-3万3-5万5万以上不同月收入选择“没有精力”的占比24%28%30%33%33%我国居民金融知识水平数据来源：招商基金，华宝证券居民认为阻碍进行养老规划的重要原因是自己不具备足够的专业知识，不懂养老/长期投资的方法，从现实情况看，我国居民的金融认知确实存在一定偏差。针对金融投资领域，测试我国居民的金融知识水平（包含通胀率水平、投资不可能三角定律、无风险收益资产认定、FOF投资方式、资产配置作用五个方面），答对得分、答错扣分，分值越高代表金融知识水平越好。从得分分布看，我国居民的金融知识水平较为一般，78%居民是属于认知模糊或存在认知偏差。金融知识认知清晰的居民相对有限，仅有8%的投资者属于认知清晰。从题目角度看，我国居民对通胀率的认识和资产配置作用的认知正确率较高，认同年化收益3%能在大多数年份跑赢通胀的正确率达到79%，认同资产配置能有效分散投资风险，匹配投资者风险偏好的正确率达到93%。居民对无风险资产认定、FOF基金所投的基金标的能否自己选择、和投资不可能三角的认知错误率较高。81%的居民不了解FOF投资运作模式，77%的居民把房产看做是无风险资产，67%的居民错误地认为投资的高收益、高流动性和低风险性能同时被满足。养老金融规划白皮书10认知清晰有一定认知认知模糊 有一定偏差偏差较大8%15%26%46%6%认知正确率高79%年化3%收益在绝大多数年份能跑赢通胀93%资产配置能分散风险81%FOF投的基金可以自己选择77%房产和存款都属于无风险资产67%投资高收益、高流动性、低风险能同时获得认知错误率高数据来源：招商基金，华宝证券根据您的退休计划，您认为退休后收入来源主要依靠？不同年龄阶段对养老收入来源主要依靠的分布调研结果显示，57.65%居民认为退休后的收入来源主要依靠自己的准备和规划，依靠国家发放的基本养老金来进行养老的占比为38.79%，依靠子女支持或单位社会帮扶的合计占比仅有3.54%，从居民整体观念看，选择靠规划的比例已然高于选择靠国家。“过去养老靠国家，未来养老靠规划”的观念逐步深入人心。结合年龄分布来看，35岁以下人群中约65%认为退休后的收入来源主要依靠自己规划，相对其他年龄段占比更高，在一定程度上说明青年人独立养老意识的增强。有趣的是我们发现61-65岁年龄段选择靠自己的比例也相对较高，这可能是因为在临近退休或实际退休后，面对真实生活场景让他们发现：想要过上理想的退休生活还是需要靠自己努力。养老金融规划白皮书11过去养老靠国家，未来养老靠规划：近六成居民认为退休后收入来源主要依靠自己规划，青年人意识更强依靠自己准备和规划57.65%38.79%2.52%1.02%依靠国家发放的基本养老金依靠子女支持依靠单位和社会帮扶32%32%38%43%41%48%45%39%75%64%65%57%52%55%51%53%58%25%依靠国家发放的基本养老金依靠自己准备和规划依靠子女支持依靠单位或社会帮扶25-30岁31-35岁36-40岁40-45岁46-50岁51-55岁56-60岁65岁以上 61-65岁养老资金须有“专用属性”：90%居民认同养老财富储备需要专款专用，避免被其他个人开支挤占您对“用于养老的钱，您更希望放在一个单独的账户里，专为未来养老使用，不被您当前其他开销挤占”的认同程度非常同意21.83%42.47%27.42%7.22%0.38%0.68%比较同意同意比较不同意非常不同意不知道/不清楚数据来源：招商基金，华宝证券调研结果显示，在养老投资的方式上，约90%的居民认为养老财富准备需要专款专户、单独使用，同时也有7.6%的居民不认同这一观点。从访谈交流中我们得知，不希望专款专户的人认为将财富储备放进一个大的池子中，可以更方便灵活地应对不同阶段的不同需要。不同于其他投资目标的资金，养老储备实际上带有一定的“强制储蓄”特点，专款专用能够避免因生活意外或人性弱点引发的资金占用，通过账户特性锁定养老投资的持续性和安全性，为未来的养老生活保驾护航。专款专用：最大程度保障资金的安全通常人们会把自己的钱袋子分为四份管理，日常消费的钱、保险保障的钱、保本增值的钱和生钱的钱。有时候人们会根据实际需要调整四笔钱的比例，比如父母生病、子女改变教育计划时，可能从自己的账户中进行挪动和支取。在这四笔钱中，保险保障的钱专用属性最为突出，养老储蓄也应划入这个范畴。养老储备存在当下，用在未来，只有保证专款专用，才能避免因生活变化带来的各种风险，避免被拆东墙补西墙,才能在年老退出劳动岗位后的生活得到保障。01日常消费02保险保障03保本增值04生钱的钱存款年 龄25买房买车子女教育疾病其他30405060养老金融规划白皮书12养老金融规划白皮书13第二章 养老之困：困惑、困难与困境关于养老，你是不是也有这样的困惑？困惑一：我的基本养老保险能领多少钱？困惑二：我的养老金够不够花？困惑三：我的养老规划该怎么做？养老问题刻不容缓，既然已经认识到养老问题的重要性，面对未来的各种不确定性难免会开始焦虑，这种焦虑很大程度是来自于不知道该怎么办。我的养老规划该怎么做呢？应该从什么时候开始规划？需要考虑哪些因素？市面上的各种养老产品适合我吗？该怎么挑选？每个人的物质生活基础不同，心理诉求也不同，但相同的是每个人都有对退休后美好生活的追求。“要是财务自由了，我就退休”，有这样想法的人不在少数，但对不同人来说，财务自由的标准不同，能真正实现财务自由的人又少之又少。对于普通人来说，就希望现在踏踏实实地努力工作，在辛苦几十年后能过上安心的养老生活，那么站在当前时点要如何判断未来自己的养老金是否够花呢？职工的社保缴费多是在公司发工资时统一完成扣缴，多数人知道自己缴纳的金额，但不太清楚缴纳金额和未来领取养老金之间的计算关系。另一方面，随着人口老龄化趋势加深，在现收现付制下，养老金给付压力持续增大，大家不免担心，到了我自己退休的时候，养老金还能领得到吗？我究竟能领到多少钱呢？养老金融规划白皮书14在当前市场环境下，您对自己的退休计划安排是？您对自己的寿命预期更接近于？提前退休13.05%57.36%23.19%6.39%法定退休延迟退休不退休或无计划广义的退休可以理解为退出工作岗位、收入不以劳动性工资为主的生活阶段，人们可以选择法定年龄退休，也可以“提前退休”。目前，国家规定的法定退休年龄是男性60周岁、女性干部（机关事业单位员工）55周岁、女性工人（企业员工）50周岁，当养老基本保险缴满15年且达到法定退休年龄后可以领取国家基本养老金，但若未来出台渐进式延迟法定退休政策，退休年龄上限将被延迟。根据调研结果，整体来看，近乎60%的被调研者依旧选择法定年龄退休，其中女性大多选择于55岁法定退休年龄退休、男性大多选择于60岁法定退休年龄退休。选择提前退休的占比为13.05%，选择延迟退休的占比为23.19%。根据调研结果，整体来看，我国居民平均预期寿命为80岁，性别差异不大，我们发现中老年对高寿预期的可能性在提升，低于55岁居民预期自己寿命超过90岁的比例只有10%左右，但55岁以上居民预期自己寿命超过90岁的占比则显著的提升到20%，接近翻倍。何时退休，自己或许无法决定非国企事业单位的人群对能否工作到法定退休年纪不敢保证工作压力大、身体状况糟糕可能无法坚持到法定退休年龄81.8岁81.0岁不同年龄阶段对预期寿命超过90岁的选择占比25-30岁12%9%13%11%11%11%20%16%25%31-35岁 36-40岁 40-45岁 46-50岁 51-55岁 56-60岁 61-65岁 65岁以上尽管提前退休口号不绝于耳，但法定年龄退休仍是绝大多数人的选择，年轻人可能对长寿预期不足数据来源：招商基金，华宝证券养老金融规划白皮书15了解我国居民对退休时间的选择其实是为了帮助我们估算养老规划所需的养老年限。养老年限可以简单通过预期寿命减去退休年龄计算得出。如小王计划60岁退休，预计自己能活到85岁，那么他需要为没有工资收入的退休后25年准备好养老资金储备。若根据目前法定退休年龄，和80岁的预期寿命计算，女性需要为养老准备25-30年的财富储备，男性需准备20年。值得一提的是，人均预期寿命每10年可能增长2-3岁。国务院办公厅 “十四五”国民健康规划 展望，到2035年，我国人均预期寿命将达到80岁以上，或许我们低估了长寿的可能性，需要为更长的退休养老生活做更长期限更充分的保障。想要知道能领多少养老金，首先要了解养老金的来源构成及影响因素。养老保险三支柱，对应养老金待遇的三大构成来源，分别为由国家主导的基本养老保险，由单位主导的企业/职业年金和由个人主导的个人养老金。作为最基础养老保障，由国家发放的基本养老金覆盖率已达91.12%，企业/职业年金是企业和机关事业单位的补充养老，惠及人群约为6%，而个人养老金刚刚起步。因此，对于绝大多数人而言，基本养老金是目前最主要退休后收入来源。基本养老金的高低，遵循多缴多得的原则，但领取有上限。这是因为计算基本养老金的两个重要参数是当地的社会平均工资和个人缴费基数。社保缴费基数有上限，最高不超过社平工资的3倍。工资越高，基本养老金领取的差异越小。假设当地社平工资1万元，若按照上限缴纳，实际上月收入3万和月收入10万的人最终能够领取的基本养老金一样。这体现了社保的共济作用，一定程度上能调节收入差异。养老金基本养老金+企业年金/职业年金+个人养老金 统筹账户养老金+个人账户养老金=退休后，我究竟能领多少钱？养老多支柱体系第一支柱基本养老保险国家养老计划/强制企业缴费+个人缴费统筹账户+个人账户收支压力财政负担日益严重企业年金/职业年金雇主养老计划/自愿企业缴费+个人缴费个人账户覆盖面小惠及人群有限个人养老金个人/自愿个人缴费个人账户扩容潜力大重要性日趋提升第二支柱第三支柱数据来源：招商基金，华宝证券养老金融规划白皮书16数据来源：招商基金，华宝证券以下哪些选项可能成为您退休后收入来源？（多选）调研结果显示，近90%的居民认为基本养老金将是自己退休后养老收入的主要来源，结果与我国三支柱现状相匹配。由于本次调研对象中来自国企、机关事业单位的人数占比达到30%，这类群体普遍都拥有二支柱补充养老保险，因此受访对象中拥有第二支柱的企业年金/职业年金的比例达到26.3%，远高于我国二支柱的覆盖度。值得一提的是，商业养老保险正成为居民养老储备的标配选择，46.7%的居民已经持有商业养老保险或认为其将会成为退休后的收入来源。在其他可能的养老收入选项中，储蓄存款的选择占比达到77.4%，存钱养老观念深入人心，“以房养老”和“养儿防老”的选择占比为23.5%和22.4%，并非主流选择。总体而言，居民正在探索通过各种方式丰富退休后收入来源。养老金融规划白皮书17居民探索更加丰富的退休后收入来源：基本养老金最普遍，商业养老保险逐渐成为居民养老储备标配访谈中居民对商业养老保险的一致性观点过去三年大家加深了对保险的认知态度转变：从排斥否定到了解配置投资收益的锚可能发生改变，开始参照年金险和增额终身寿预定利率明确退休后现金流领取是居民配置商业养老保险的看重因素88.9%26.3%46.7%77.4%三支柱弥补28.6%基本养老金企业年金/职业年金商业养老保险储蓄存款金融投资被动收入持续劳动工资性收入房产/房租收入子女亲戚资金支持其他27.3%23.5%22.4%0.3%一支柱二支柱广义三支柱居民对基本养老金的重视程度和了解程度较高：70%调研对象对退休后能领取的大致金额心中有数对于将来每月能领取到多少基本养老金/年金，您的了解程度是？非常清楚，通过社保机构计算得到21.87%47.51%24.35%5.63%比较清楚，参考身边人相似的情况得知模糊，知道一个大概的范围比较不清楚，不确定是否会发生变化0.64%非常不清楚，完全没有概念 调研结果显示，当前居民对自己基本养老金的重视和了解程度较高：有21.87%的居民通过社保等机构的计算工具测算自己退休后能领取多少基本养老金，47.5%的居民则是参照与自己情况相似的身边人大致推测能领取基本养老金的范围，他们都是以相对主动的方式获取基本养老金信息。需要注意的是，仍有30.6%的居民对未来每月能领到多少基本养老金是不太清楚的。结合年龄分布来看，随着年龄的增长，清楚了解基本养老金能领取数额的人群占比提升。以50岁为划分点，年龄超过50岁的居民清楚了解基本养老金能领取多少的占比明显提升，这或许是因为多数企业女性职工到50岁已经达到法定退休年龄，办理退休手续后就能明确知晓自己实际到手的基本养老金数额。需要给大家指出的是，无论是官方还是其他机构提供的计算工具，通常需要填写多个计算预估参数，比如预估未来缴费工资涨幅、未来个人账户记账利率、缴费基数等，这些参数设定会影响计算结果的高低。此外，国家每年养老金计发基数的调整变化也会影响最终基本养老金的多少。通过参考身边相似职位和工作年限的已退休人士获得的基本养老金推测自己未来领取数额同样会存在误差，因此计算或根据已退休职工情况得到的结果也只是一个参考值，不等于未来能领到的实际养老金。养老金融规划白皮书18清楚了解基本养老金占比随年龄增长提升退休后退休前25-30岁65%68%69%65%68%69%77%76%100%31-35岁36-40岁40-45岁46-50岁51-55岁56-60岁61-65岁65岁以上数据来源：招商基金，华宝证券报告免费分享+V：R t h e 4 5居民养老储备/养老资金缺口情况不同级别城市养老储备和养老资金缺口情况（单位：万元）13%居民养老储备富余87%居民养老储备存在缺口养老金融规划白皮书1927.73%27.44%22.02%5.73%4.06%6.75%4.03%2.24%在获取居民退休计划安排、预期寿命、个人当前月开支、预计退休后月开支、已有养老储备等信息的基础上，我们可以通过（预期寿命-退休年龄）*预计退休后年开支大致计算出每个人未来所需养老资金，再根据未来所需养老资金减去现有养老储备就能够得知居民养老资金是否存在缺口。调研结果显示，87%的居民存在养老资金缺口，平均缺口为83万元，从缺口规模分布看，居民养老资金缺口小于100万元的占比达到55%，缺口大于100万元的占比达32%。养老资金缺口大小其实和个人的收支水平密不可分，收支水平与居民所在城市、年龄阶段等因素相关。整体来看，城市越发达，所在城市居民的养老资金缺口越大，一线、二线、三线城市居民养老资金缺口平均为97万元、81万元和64万元。分性别看，女性养老资金缺口平均为98万元，男性养老资金缺口平均为68万元，女性缺口高于男性可能与日常生活开销更大和退休养老时间更长有关。扣除已有的养老储备，我国87%的居民存在养老资金缺口，居民养老资金缺口平均为83万元养老储备在100万元以上养老储备在50-100万元（不含100万）养老储备在0-50万元（不含50万）一线二线187.090.3149.668.6137.869.5三线及以下0养老预估资金50100150200资金缺口在0-50万（不含50万）资金缺口在50-100万（不含100万）资金缺口在100-200万（不含200万）资金缺口在200-300万（不含300万）资金缺口300万以上-96.7-81.0-63.8养老资金缺口数据来源：招商基金，华宝证券养老已有储备养老资金缺口弥补信心较强：面对大额的养老资金缺口，超70%调研对象有信心在退休前能实现缺口弥补您是否有信心能够在退休前补足缺口？出乎意料的是，面对大额的养老资金缺口，高达70%的调研对象有信心能够在退休前实现缺口弥补。不同养老资金缺口的弥补信心存在一定差异：调研结果显示，缺口处于0-200万区间内时，居民弥补缺口信心随缺口的增大而减弱；当缺口达到200-300万区间时，居民信心反而有所提升，增长到了83%。这一现象可能与收入高低有关，养老资金缺口超过200万的群体平均月收入在1.6万元以上，高收入群体生活开支较多，相应的养老资金缺口更大，但较强的赚钱能力或是他们弥补缺口的重要信心来源。养老金融规划白皮书20数据来源：招商基金，华宝证券超预期的缺口弥补信心可能存在盲目乐观有信心是好事，但是居民的信心可能是带着过去10年间经济高速发展的光环来看待的。随着经济增速换挡，无风险收益的下降、过去的财富积累范式可能失效。一方面，当前人们取得的成就、获取的财富与国家所处高速发展阶段密不可分，当然个人努力必不可少，但人们可能会过度自信的高估了自身努力的阿尔法，而忽略了时代造就的贝塔。大家不妨思考看看，当大环境发生变化时，个人还能持续快速的积累原始财富吗？另一方面，在预估养老所需资金时，居民是通过预估未来理想养老生活月开支水平与当前月开支水平的比例关系进行计算的，可能低估了养老真实所需开销。不妨跟着我们一同阅读下去，看看目前真实的养老月开支会是什么水平？0,50万)50,100万)100,200万)200,300万)300,500万)500,1000万)1000万及以上9,26610，57812，57316，03117，41132，63337，818养老资金缺口越大的群体平均收入越高（元）非常有信心22.23%51.56%18.88%6.04%比较有信心一般比较没信心非常没信心1.30%资金缺口0-50万74%72%69%83%50-100万100-200万200-300万当前平均月开支情况（元）养老金融规划白皮书21调研结合年龄、家庭状况等个人基础信息维度统计不同人群当前的平均月开支情况（含房贷、教育等大额支出）。从年龄分布看，处于31-35岁年龄段的居民月开支水平达到了峰值，为8226.7元，或许因为这一年龄段多处于结婚生子期，开销相对较大，结合家庭状态可以得到一定佐证：已婚人群的平均月开支显著高于未婚人群。36-60岁年龄段，居民平均月开支随年龄增长而逐步减少，可能与大额支出的减少有一定关联。值得一提的是，60岁之后，居民平均月开支水平反而提升，达到7463.0元，这引发我们的思考或许退休后的生活开销并不会如意料之中的逐步减少，退休后的生活开销可能高于退休前，那么大家对弥补缺口的盲目乐观或许也体现在低估了未来养老生活开支水平。从地域分布看，城市等级越高，所在地居民的平均月开支水平越高，这与城市的经济水平和物价水平密切相关。调研结果显示，一线城市平均月支出达8481.7元，二线城市平均月支出达7105.4元，而三线及以下城市的平均月支出为6630.6元。退休后月开支不减反增：35岁后随着年龄增长月开支水平呈下降趋势，但60岁后月